行业供需分析 - 全球约75%的DMC产能集中在中国 海外产能增长受原材料、成本和市场等因素制约 [1] - 2025年国内有机硅需求增速维持15 5%的高增长 新增产能增速降至3 0% 需求预计增长12% 行业将迎来供需错配 [1] - 当前有机硅价格处于历史底部区间 随着陶氏产能退出 中国对欧洲出口份额有望提升 边际拉动效应显著 [1] - 2026年行业景气度及企业盈利或企稳回升 [1] 化工指数与ETF产品 - 化工龙头ETF（516220）跟踪细分化工指数（000813） 该指数由中证指数有限公司编制 [1] - 指数从沪深市场选取化学原料、化学制品、化肥与农用化工等细分领域的代表性上市公司证券作为样本 全面反映化工行业各细分领域整体市场表现 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731）和国泰中证细分化工产业主题ETF联接A（012730） [1]

TDI行业动态 - 海外TDI产能持续收缩 受能源成本及环保政策影响 欧洲、日本等地企业相继关停装置 [1] - 中国TDI出口份额大幅提升 2025年5月出口量创单月历史新高 同比飙升98.45% [1] - 东南亚需求扩张 年增速维持在6-8% 成为中国核心出口市场 [1] - 科思创德国工厂突发事故加剧供应紧张 TDI价格或继续上行 [1] - 中国化工企业在成本、技术及交货周期上的竞争力难以替代 有望持续扩大全球市场份额并重塑产业格局 [1] 化工行业投资工具 - 化工龙头ETF（516220）跟踪细分化工指数（000813） 该指数由中证指数有限公司编制 [1] - 细分化工指数从沪深市场选取化学原料、化学制品等细分领域的代表性上市公司证券 反映中国化工产业各子行业的整体市场表现和发展趋势 [1] - 该指数具有较高的行业集中度和专业性 能够较好地体现化工行业的市场动态 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731）和国泰中证细分化工产业主题ETF联接A（012730） [1]

中央财经委员会会议与化工行业政策 - 中央财经委员会第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设 依法治理企业低价无序竞争 推动落后产能有序退出 [1] - 基础化工行业部分子行业正加强自律与协同 促进行业健康发展 [1] 制冷剂行业动态 - 2025年二代配额加速削减 三代配额冻结 供给端约束持续 [1] - 近期企业业绩预增显示行业景气度提升 [1] 有机硅行业供需格局 - 快速扩产阶段结束 新增供给增速放缓 [1] - 新能源汽车 光伏 电子电器（5G）等新兴领域需求拉动下 供需格局有望改善 [1] - 价格和盈利或迎来修复 [1] 甜味剂市场前景 - 三氯蔗糖行业集中度高且协同停产去库存 旺季需求释放可能推动价格上涨 [1] - 阿洛酮糖因甜味接近蔗糖但热量低 国内获批新食品原料后市场潜力较大 [1] 化工行业ETF表现 - 化工龙头ETF跟踪细分化工指数 该指数由中证指数有限公司编制 选取主营业务涉及化学制品与材料等领域的证券作为成分股 [1] - 细分化工指数具有较高的行业集中度和代表性 最新交易日跟踪指数涨幅达1 32% [1] 相关基金产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731） 国泰中证细分化工产业主题ETF联接A（012730） [2]

行业政策与资金支持 - 超长期特别国债资金支持陆续落地 石化化工等设备更新有望加速 [1] - 政策推动供给侧结构优化 落后产能有望进一步出清 [1] - 头部企业凭借资金和技术优势有望优先受益 [1] 国内外化工行业动态 - 海外原料成本上涨叠加亚洲产能冲击 欧美化工企业近期经历关停、产能退出 [1] - 地缘摩擦反复导致海外化工供应不确定性增加 [1] - 中国化工产业链竞争优势明显 凭借成本优势和技术实力填补国际供应链空白 [1] 化工新材料发展机遇 - 化工新材料整体自给率约56% 产业迎来加速发展机遇期 [1] - 消费电子领域龙头企业自主研发能力增强 带动国产产业链良性循环 [1] - 材料领域高端化发展潜力被激发 [1] 化工行业投资工具 - 化工龙头ETF跟踪细分化工指数 反映化工行业细分领域整体表现 [1] - 细分化工指数覆盖化学原料、化学制品等领域 包括化肥、农药、涂料、塑料等细分行业 [1]

行业数据表现 - 5月PMI为49 5% 环比提高0 5个百分点 显示制造业景气度有所改善但仍在荣枯线以下 [1] - 化学原料及化学制品制造业PPI同比降幅扩大至4 1% 化学纤维制造业PPI同比降6 5% 反映行业价格压力持续加剧 [1] - 化学原料及化学制品制造业固定资产投资增速下滑至1 3% 化学纤维制造业投资增速提升至17 6% 显示细分领域资本开支分化明显 [1] 库存与原材料价格 - 化学原料及化学制品制造业 化学纤维制造业产成品存货环比小幅降低 显示企业主动去库存 [1] - 5月WTI原油均价同比下跌19 55% 天然气同比上涨43 57% 动力煤均价同比下跌6 69% 上游原材料价格呈现结构性分化 [1] 板块估值变化 - 基础化工板块PB较上月及年初均有所提升 反映市场对部分化工子行业预期改善 [1] - 石油化工板块PB虽环比上升但仍低于年初水平 显示估值修复相对滞后 [1] 相关投资工具 - 化工龙头ETF（516220）跟踪细分化工指数（000813） 覆盖化学制品 化学纤维等细分领域上市公司 [1] - 场外投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731）和联接A（012730） [1]