公司战略目标 - 公司提出2030年成为全球车企销量前五名的战略目标 [1] - 公司提出未来五年成为“全球智能汽车引领者”的新目标 [1] - 公司已完成“智能吉利2025”战略，并将目光投向全域AI 2.0时代 [3] 2025年财务与运营表现 - 2025年全年销量首次突破300万辆，同比增长39% [2] - 2025年全年总收入达3452亿元人民币，同比增长25% [2] - 扣除相关影响后的核心归母净利润达144.1亿元人民币，同比增长36% [2] - 2025年经营活动所得现金净额达473亿元人民币 [2] - 截至2025年末，总现金水平（含受限制银行存款）达682亿元人民币，同比增长46% [2] - 2025年研发费用总计176.2亿元人民币，同比增长29% [3] 技术与智能化布局 - 公司与英伟达达成重大战略合作，将在物理AI、企业AI、工业AI三大维度展开合作 [3] - 合作核心成果为全球首个打通智能座舱、智能辅助驾驶与数字生态的超级智能体，将首发搭载于极氪8X新车型 [3] - 公司发布了全球首个智能汽车“全域AI”技术体系 [4] - 公司建成了星睿智算中心2.0 [4] - 公司成功将“千里浩瀚”辅助驾驶系统全面搭载于量产车型 [4] - 公司通过整合千里科技，构建起贯穿汽车研发、底盘调校和车辆运营全生命周期的全域AI智能体系 [7] - “千里浩瀚”辅助驾驶系统已获得欧盟认证，并计划于2026年规模化出海 [7] 品牌整合与市场表现 - 公司完成了对吉利、领克、极氪三大品牌的深度整合，实现“一个吉利”体系下的全价值链高效协同 [6] - 吉利银河品牌2025年销量达123.6万辆，同比增长150%，稳居中国新能源品牌销量第二 [6] - 领克品牌新能源产品占比提升至65% [6] - 极氪品牌持续冲击豪华市场，极氪9X在高端SUV领域表现抢眼 [6] 全球化战略 - 公司2025年加速新能源汽车出口，并深化与雷诺等全球伙伴的战略合作 [6] - 公司通过对雷诺巴西的投资入股，利用全球现有产能深化南美市场本地化运营 [6] 2026年展望与核心战略 - 公司确立2026年345万辆的年度销量新目标 [7] - 公司将持续深耕AI科技化、能源多元化、豪华体验升级、国际化出海四大核心战略 [7]

业绩回顾 - 2025年全年收入同比增长44%至3,452亿元，归母净利润同比增长1%至168.5亿元，业绩符合市场预期 [1] - 2025年第四季度营业收入同比增长46%、环比增长19%至1,058亿元，归母净利润同比增长5%、环比下降2%至37.4亿元 [1] 收入增长驱动因素 - 全年乘用车总销量同比增长39%至302.46万辆，其中新能源汽车销量同比增长90%至168.78万辆，占总销量比例提升至56%，是增长核心引擎 [1] - 分品牌看，吉利银河/领克/极氪销量分别同比增长150%/23%/1%至123.6万辆/35.0万辆/22.4万辆 [1] - 产品结构升级，极氪9X、领克900等高价值车型爬坡推动单车价值量逐季提升 [1] - 全球化布局稳步推进，全年出口销量同比增长1%至42.0万辆，新能源出口增速更高，覆盖泛欧、亚太、中东等地区 [1] 盈利能力与利润 - 剔除2024年出售资产的一次性收益高基数影响后，2025年核心归母净利润同比增长36%至144.1亿元 [2] - 2025年毛利率同比提升0.71个百分点至16.6%，主要受益于规模效应及高端化产品推出 [2] - 随着银河M9、领克900、极氪9X/8X等高价值产品持续放量，预计盈利能力有望稳步提升 [2] 战略与技术布局 - 产品端聚焦全域智能化，发布世界行为模型和新一代辅助驾驶系统，构建以“千里浩瀚”辅助驾驶系统为代表的技术护城河 [2] - 战略层面坚定推进“一个吉利”战略，在多维度提升全价值链协同效率 [2] 盈利预测与估值 - 因公司加大研发投入，将2026年净利润预测下调5.9%至202亿元，维持2027年盈利预测基本不变 [2] - 当前股价对应2026/2027年8.7倍/6.9倍市盈率 [2] - 目标价下调6.2%至24.40港元，对应2026/2027年11.6倍/9.3倍市盈率，较当前股价有34.4%上行空间 [2]

行业投资评级 - 报告对汽车与汽车零部件行业的评级为“推荐”，且为“维持”该评级 [5] 报告核心观点 - 报告援引迈克尔·波特的“国家竞争优势理论”，认为重大外部突发事件是产业形成全球优势的关键机会 [1] - 报告将当前中国新能源汽车产业与20世纪70-80年代丰田全球化崛起历程进行类比，指出当前中国已具备全球领先的技术与产业链实力，且国内新能源车渗透率已超过50% [2] - 报告认为，近期地缘政治冲突（伊朗冲突）引发的国际油价持续上升，可能成为推动全球节能和新能源产品需求的关键外部机遇，从而有望使中国新能源车出海的需求链条形成闭环，迎来拐点式上升机会 [2][3] 本周行情回顾 (2026.02.28-03.06) - **市场整体表现**：本周汽车行业指数收报7985.6点，全周下跌2.76%，跑输沪深300指数1.69个百分点，在申万一级行业中排名第16位 [11] - **子板块表现**：汽车相关子板块大部分下跌，其中摩托车及其他板块跌幅最大，为-4.41% [11] - 汽车零部件板块本周下跌3.41%，但年初至今上涨6.38% [12] - 汽车服务板块本周下跌3.27%，年初至今上涨9.02% [12] - 乘用车板块本周上涨1.20%，但年初至今下跌6.94% [12] - 商用车板块本周下跌3.34%，年初至今上涨1.06% [12] - **个股表现**： - **涨幅靠前**：乘用车板块中比亚迪上涨4.8%；商用车板块中宇通客车上涨2.6%；汽车零部件板块中固德电材上涨118.5%、通领科技上涨31.9%、长源东谷上涨23.2% [11][14] - **跌幅靠前**：乘用车板块中赛力斯下跌6.6%、海马汽车下跌5.1%；商用车板块中中通客车下跌7.4%、江淮汽车下跌6.6%；汽车零部件板块中凯龙高科下跌17.1%、岱美股份下跌14.3%、天普股份下跌13.9% [11][14] 本周数据跟踪 (2026.02.28-03.06) - **部分车企2026年2月销量**（单位：万辆）[18] - 吉利汽车：销量20.62万辆，同比增长1%，环比下降24% - 比亚迪：销量19.02万辆，同比下降41%，环比下降9% - 长城汽车：销量7.26万辆，同比下降7%，环比下降20% - 零跑汽车：销量2.81万辆，同比增长11%，环比下降12% - 理想汽车：销量2.64万辆，同比增长0.38%，环比下降5% - 蔚来集团：销量2.08万辆，同比增长58%，环比下降24% - 小鹏汽车：销量1.53万辆，同比下降50%，环比下降24% 本周行业要闻 国内车市重点新闻 - **智能驾驶技术进展**： - 吉利宣布其“千里浩瀚”辅助驾驶系统将在2026年实现出海，成为中国首个在海外规模化应用的高阶辅助驾驶方案 [20] - 华为发布春节乾崑ADS出行报告，鸿蒙智行车系辅助驾驶里程累计达3.73亿公里，辅助驾驶活跃用户占比高达92.07% [21] - 小鹏汽车宣布大众汽车将成为其第二代VLA（端到端架构）智能驾驶系统的首发客户 [25] - 小马智行宣布其第七代Robotaxi于2026年2月在深圳实现月度单车运营盈利转正，单车单日平均净收入达338元 [26] - **技术发布与产业动态**： - 比亚迪举办“惊蛰”技术发布会，发布第二代刀片电池和闪充技术 [37] - 第二代刀片电池系统能量密度跃升至190-210Wh/kg，较第一代提升约40% [37] - 闪充技术单枪峰值功率达1500kW，双枪并联可达2100kW [38] - 计划至2026年底建成20000座闪充站 [38] - 华为乾崑发布全球量产线束最高的896线激光雷达 [34] - 全国汽车以旧换新细则正式落地，政策持续至2026年12月31日，截至2月19日已带动新车销售额超1000亿元 [35][36] - **出海与全球化**： - 比亚迪2026年2月海外销量达100,151辆，同比增长41.4%，首次实现海外销量超越国内 [29] - 比亚迪已在22个国家和地区的电动车销量上超越特斯拉 [29] - 乘联会崔东树表示，中东市场的短期干扰未改变中国汽车出口整体增长大趋势 [40] 国外车市重点新闻 - **市场与销量**： - 马来西亚2025年汽车销量约78万辆，超过印尼，首次成为东南亚最大汽车市场 [41] - TrendForce预估2026年全球新能源车销量为2340万辆，同比增幅收窄至14% [43] - 2025年中国占据全球约66%的新能源车市场 [44] - **企业动态**： - 特斯拉计划与三星磋商提高2nm AI6芯片产能，以满足其电动汽车、机器人和数据中心等业务的庞大需求 [46][47] - 特斯拉正在加速Cybercab自动驾驶出租车的试生产，为大规模量产做准备 [48] - 丰田品牌在越南累计交付量已超过105万辆 [45] 主要关注标的公告 (2026.02.28-03.06) - **香山股份**：截至2026年2月28日，公司已累计回购股份246.56万股，占总股本1.87%，回购总金额达8084.07万元，已完成回购下限金额的134.73% [51][52] - **保隆科技**：公司向344名激励对象授予276.25万股限制性股票，授予价格为18.68元/股 [53] - **经纬恒润**：公司因回购注销限制性股票导致特别表决权比例被动提高，拟将控股股东持有的1,285股特别表决权股份转换为普通股份，以符合监管要求 [57][58]

国内政策与行业动态 - 交通运输部审议通过《高速公路"手机+"无卡便捷通行实施方案（2026—2028年）》，强调坚持"试点先行、稳步推广"，以提升通行效率和优化出行体验 [5] - 湖南省邵阳市多部门联合印发《邵阳市邮政快递无人车配送试点应用及技术规范指导意见（试行）》，为无人车在邮政快递领域的规范化试点和规模化推广提供制度保障 [23] 乘用车与智能驾驶 - 小米汽车2月新增6家门店，全国门店总数达488家，覆盖141城，服务网点达275家，覆盖159城 [6] - 吉利汽车宣布其千里浩瀚辅助驾驶系统将在2026年实现出海，成为中国首个在海外规模化应用的高阶辅助驾驶方案，并计划在法规允许下推送高速L3和城区L4功能 [7] - 乐道汽车2026年春节出行报告显示，用户累计行驶1.32亿公里，累计换电251,970次，高速加电量超65%来源于换电，智能辅助驾驶共解放精力462,101小时 [8] - 腾势品牌正式登陆菲律宾市场，首款车型为腾势D9 [9] - 智己L4级Robotaxi累计订单突破42万单，行驶里程超800万公里，并打造了旅游专线和临港收费运营两大实践场景 [10] - 滴滴自动驾驶成立"深穹远航实验室"，并与清华大学展开产学研合作，聚焦多模态大模型等前沿方向 [11] - 华为鸿蒙智行发布春节出行报告，鸿蒙智行车系辅助驾驶里程累计达3.73亿公里，辅助驾驶活跃用户占比92.07%，ADS系统主动避免可能碰撞8.1万次 [12] 海外市场动态 - 马来西亚2025年新车注册量达约78万辆，同比增长12%，超过印尼（约75万辆，同比下降8%），登顶东南亚第一大汽车市场 [14] - 三菱汽车确认将于2026年下半年在印尼市场推出混合动力车型，该车型已在泰国销售并将实现印尼本土化生产 [15][16] - 特斯拉宣布其量产乘用车（Model 3和Model Y）将于2026年年中起在摩洛哥正式销售，这是特斯拉首次在非洲国家实现官方渠道交付 [17] - 越南电动汽车制造商VinFast与阿联酋的PlusX Electric签署备忘录，旨在提升其在阿联酋市场的充电基础设施可及性与服务支持 [18][19] 商用车与产业链 - 乘龙翼威5新能源重卡正式宣布全国上市 [19] - 速豹科技与创程租赁达成战略合作，旨在通过"经营租赁"模式推动新能源重卡在港口物流、城际干线等场景的规模化应用 [20] - 金龙汽车研发的国标信息安全T-BOX一次性通过三项国家强制性标准认证（GB44495、GB44496、GB32960-2025），成为行业内率先满足三大强标的整车关键零部件 [21][22]

公司战略与产品规划 - 吉利汽车集团CEO宣布，其千里浩瀚辅助驾驶系统将在今年实现出海，并有望成为首个在海外市场实现规模化应用的中国高阶辅助驾驶方案 [2] - 千里浩瀚辅助驾驶系统被描述为全球范围内“含模量”最高、数据量最大、硬件最强的辅助驾驶系统之一，采用了行业领先的Smart AI Agent架构，并完整应用了“WAM世界行为模型” [4] - 今年，千里浩瀚G-ASD H7方案将陆续搭载到更多领克和吉利银河的车型上 [4] - 在法规允许的条件下，公司计划推送高速L3和城区L4功能，并实现Robotaxi的试运营 [4] 具体产品与上市计划 - 首发千里浩瀚G-ASD最新版本的极氪8X车型，将于今年上半年上市 [4] - 极氪8X将具备高性能三电机版本，其动力可超过千匹马力 [4]

全球车企电动化转型遭遇重大挫折 - 斯特兰蒂斯集团因高估电动化转型速度，一次性计提222亿欧元资产减损，导致下半年预计经营亏损超200亿欧元 [2] - 福特汽车因终止多个电动车项目造成195亿美元账面损失，通用汽车也撤回部分电动化投资并计提60亿美元费用，三大巨头合计约550亿美元的减值冲击波 [2] - 多家车企电动化投资建立在“渗透率每年跃升10个百分点”的假设之上，而实际市场增长曲线要平缓得多 [4] 市场需求与政策环境发生显著变化 - 美国市场在7500美元税收抵免到期后需求断层，叠加高利率信贷收紧，消费者购车重心向燃油车及混合动力车型回归 [4] - 欧洲市场因充电设施滞后、电价波动及补贴政策参差不齐，消费者对纯电接受速度未达预期，插电混动与油电混动车型重新成为库存“硬通货” [4] - 中国新能源渗透率逼近50%，但多数新能源品牌陷入“增收不增利”甚至亏损的泥潭 [4] - 中国八部门联合发布方案，将“稳定燃油汽车消费”纳入重点任务，欧盟也对2035年禁燃政策作出调整，允许合成燃料路线合法存续，中欧政策出现罕见趋同信号 [2] - 欧盟2025年启用的新车碳排放新规设置了三年平均达标的过渡机制，为企业争取了调整窗口期 [6] 车企战略转向：重启对燃油车的投入 - 梅赛德斯-奔驰将其“2025年电动化车型销量占比50%”目标推迟五年，并明确将50%的投资预算用于升级燃油车平台 [5] - 大众集团强调将继续对MQB、MLB等模块化燃油车架构进行电子电气架构迭代，以支持后续燃油车型的智能化功能 [6] - 福特在北美将原计划砍掉的多款燃油SUV生命周期延长，并追加投入进行中期改款与混动化改造 [6] - 这一轮燃油车技术投入的回暖，是对需求多样性的重新认识，全球超过10亿辆的燃油车保有量不可能在十年内完成替换 [6] - 燃油车业务在汽车产业新能源化过程中，始终扮演着现金流和利润的贡献者角色，是新能源业务短期内无法替代的 [6] “油电同智”技术突破使燃油车智能化成为可能 - 燃油车智能化曾面临分布式电子电气架构、12伏供电系统不足、内燃机响应延迟三重技术质疑 [8] - 中阶智驾芯片方案系统功耗仅110瓦左右，高阶方案峰值功耗亦可控制在250瓦以内，占燃油车发电机总功率的比例不足20% [8] - 先进制程芯片已支持被动散热或风冷方案，动力响应层面，端到端算法的防御性驾驶特性可有效补偿内燃机毫秒级延迟 [8] - “油电同智”从概念走向规模化落地，全新奥迪Q5L成为首款全系可选装华为乾崑智驾系统的燃油车 [9] - 吉利将Flyme Auto智能座舱与辅助驾驶系统全面下放至中国星系列燃油车型，奇瑞则依托猎鹰智驾序列实现燃油车城区导航辅助驾驶的量产搭载 [9] - 一汽-大众宣布未来三年内，大众、捷达品牌所有燃油车型将切换为CEA电子电气架构，以支持燃油车全系智能化覆盖 [9] 行业未来格局展望 - 智能化正从电动车差异化卖点，演变为全品类的准入门槛，不具备“好用智驾”功能的新车型将面临“上市即边缘化”的风险 [9] - 博世预测，未来较长时期内，中国乘用车市场将形成纯电、混动、燃油车4：4：2的稳态份额结构 [9] - 截至2025年底，中国燃油车保有量超3.2亿辆，占汽车总保有量的88%，直接关联数千万产业工人就业与数万亿产值的零部件后市场 [7] - 燃油车与电动车的关系正从替代竞赛回归到各自适配场景下的平行共存，燃油车将重新找到自身的准确定位 [10]

文章核心观点 - 千里科技董事长印奇同时执掌千里科技与阶跃星辰，旨在整合资源以应对公司面临的严峻挑战，核心目标是推动千里智驾系统在2026年实现100万辆以上的上车量，并深化与吉利汽车的绑定以寻求生存与发展[1][3][24] 千里科技的现状与挑战 - **雄心目标与行业差距**：公司董事长印奇提出2026年目标是让千里智驾系统上车量超过100万辆，而行业领先者华为乾崑智驾预计到2026年底累计搭载量将达到300万辆，凸显了目标实现的难度[1] - **客户结构单一**：公司量产落地主要依赖吉利体系（极氪、领克等），尽管宣称将拓展更多主机厂合作，但截至目前尚未有可核实的非吉利客户公开[1][7] - **市场竞争与同行对比**：第三方智驾公司窗口期正在关闭，100万辆上车量成为“斩杀线”，而千里科技面临时间压力[2]。对比同行，卓驭科技产品覆盖九大客户、15个品牌、50+量产车型；Momenta合作量产车型超160款；元戎启行已交付20万辆搭载城市NOA的车型，并在2025年10月第三方市场单月市占率接近40%[8] - **产品发布延迟**：原计划2025年第四季度发布的L3级“千里智驾2.0”至今未亮相，而吉利在CES 2026期间发布了“全域AI 2.0”及千里浩瀚G-ASD，未明确提及与千里智驾2.0的关系[8] 财务表现与战略调整 - **营收增长但利润承压**：2025年前三季度，公司营业收入为69.46亿元，同比增长44.27%，但扣非净利润为-1.76亿元，同比大幅减少826.19%，主要因智能汽车座舱操作系统研发费用投入巨大[12][13] - **加深与吉利绑定**：公司2026年预计与吉利系企业的关联交易总额约为193.7亿元，较2025年预计的116亿元增长约67%，交易范围扩大至智驾产品销售、算力服务、代工服务等高附加值合作，表明业务布局更加倚重吉利生态[14][15] - **战略重心转移**：公司从追求“独立第三方智驾系统供应商”的身份，转变为重新深度绑定吉利汽车以寻求生存，独立性有所让步[16] 与阶跃星辰的协同与突围策略 - **模型能力互补**：阶跃星辰的基础大模型与千里科技深度耦合，联合研发了“千里智驾RLM大模型”，并为下一代智能座舱Agent OS提供多模态能力，为公司补上了可持续演进的模型底座[19][20] - **提升技术竞争力**：公司提出“含模量”概念，指智能驾驶系统中模型所占比例，目标是使千里智驾方案的含模量达到80%-90%，以提升系统性能，这深度依赖于阶跃星辰的模型[20] - **资源整合与叙事重构**：印奇统一领导两家公司，旨在消除内部博弈成本，通过“模型+车端”一体化能力，先在吉利体系内形成可规模化落地的样板，积累数据和口碑，再以此争取新客户信任[20][22] - **成本与效率考量**：与阶跃星辰深度绑定，使公司能以更低的边际成本获得高频模型升级，从而将有限资源集中到感知、规划控制与上车工程等核心环节[21]

公司战略与目标 - 公司发布“一个吉利，全面领先”2030战略目标，旨在通过强化顶层统筹与全球协同，实现全球“一盘棋”的战略格局，并打造“六位一体”的核心能力体系 [1] - 公司2030年关键指标包括：全球总销量突破650万辆（乘用车+商用车），营收超1万亿元，跻身全球车企销量前五，其中新能源销量占比约75%，海外销量占比超三分之一 [1] - 公司计划开发覆盖A到E级车型的全球顶级新能源架构，基于全新架构的平均单车型研发周期和综合成本下降30%以上 [1] - 未来五年是公司实现三大战略升维的关键时刻，即从产品制造竞争力到生态服务竞争力、从规模成本优势到绿色智能科技优势、从各品牌独立运营到全球深度协同 [5] 过往业绩与转型成果 - 2025年，公司销量达到411.6万辆，同比增长26%，连续五年快速增长，其中新能源汽车销量达229.3万辆，同比增长58%，新能源渗透率达到56% [3] - 公司2025年销量首次突破400万辆，排名全球第七，是前十汽车集团中增速最快的企业 [3] - 公司以《台州宣言》为指引推动资源整合，过去一年在技术领域取得多项成果，包括神盾金砖电池通过36项安全测试、全新浩瀚超级电混应用三电机兆瓦级电驱、新一代雷神AI电混搭载全球热效率最高的量产电混发动机等 [2] 技术与产品布局 - 在智能化领域，公司率先完成全域AI布局，“千里浩瀚”辅助驾驶系统拥有行业最大的软硬件带宽，其中H9方案算力达1400 TOPS，是行业首个具有量产落地能力的L3级硬件架构解决方案 [3] - 公司新一代Flyme Auto智能座舱系统为用户带来多终端、全场景、沉浸式融合体验 [3] - 公司将持续提升“七纵”全域技术体系竞争力，包括智能驾驶、智能座舱、电子架构、整车架构、电池、电驱、超级电混 [6] - 具体技术目标包括：将“千里浩瀚”打造为全球最先进技术平台，构建AIOS操作系统，雷神AI电混发动机热效率有望突破50%，实现神盾金砖电池半固态与固态电池产业化搭载 [6] 品牌与全球化战略 - 公司将以“强化吉利母品牌”为核心，构建定位清晰、个性鲜明、势能互补的全球品牌矩阵 [5] - 公司将发挥吉利中国星、吉利银河、领克、极氪的品牌优势，并全面释放沃尔沃、极星、莲花跑车等国际品牌在欧美市场的“主场优势”与属地化运营能力 [5] - 公司将携手雷诺等国际伙伴，打造开放协同、互利共赢的品牌合作新范式 [5] - 公司致力于构建沃尔沃汽车和吉利汽车的“世界安全双极”格局，实现从单车安全到人、车、路、云、星生态安全的全方位升级 [6] 生态业务布局 - 公司重点布局三大生态：用户服务生态、未来出行生态和醇氢电动生态 [8] - 用户服务生态方面，将持续构建“便捷化、透明化、数字化、生态化”的售后服务体系，启动“吉利无界”生态，实现多品牌用户权益共享 [8] - 未来出行生态方面，至2030年，公司将初步形成覆盖全国主要城市的天地一体化服务能力，并投放10万辆曹操出行Robotaxi完全定制车型，在全球范围开启商业化运营 [9] - 醇氢电动生态方面，将加快在汽车、船舶、矿机、工程机械、发电机组等领域的技术应用推广，并在重点区域与干线物流道路加速甲醇加注网络建设 [9] 未来出行与天地一体化 - 公司在未来出行方面构建了“天地一体化”格局，吉利星座完成一期组网，具备卫星物联通信全球服务能力 [3] - 沃飞长空AE200首架机成功下线并完成第一阶段验证试飞 [3] - 曹操出行“绿色智能通行岛”启用，一个贯通“地面+低空+低轨”的智能绿色通行生态正加速形成 [3] 组织与人才建设 - 公司全面推进人才梯队建设，强化组织文化与元动力保障，继续深化“人才森林”战略，并持续构建“尊重-适应-包容-融合”的全球文化体系 [9] - 2026年起，公司将首期投入5000万元，未来陆续投入3亿元，启动青年创新创业激励计划 [9] 可持续发展与ESG - 公司计划强化ESG核心优势，未来五年将绿色低碳基因注入产品全生命周期，大力推广新型环保材料在新车型上的开发应用，降低整车产品碳足迹，推动标杆工厂实现碳中和 [11] - 公司将构建绿色合作伙伴关系，通过绿色采购、技术共享等方式，带动数百家供应商制定明确的碳减排路线图 [11] 行业背景与挑战 - 全球汽车产业正经历百年未有之大变局，电动化、智能化、低碳化浪潮汹涌澎湃，市场竞争从“增量”转向“存量” [2] - 汽车产业已升级为技术、成本、品牌、全球化、供应链韧性的长期综合较量，要求车企必须整合内部资源，最大化协同效应以降本增效，同时以统一、强大的品牌形象参与全球竞争 [2] - 公司认识到自身在全球治理体系、品牌国际影响力、国际化发展步伐等方面有待加强，核心技术突破、产品体验优化、研发协同效率以及用户服务能力提升是持续发力的重点 [5]

公司整体业绩与战略定位 - 2025年，公司年度总销量超过3,024,567辆，同比增长39%，超额完成年中上调后的300万辆年度销量目标 [1][23] - 公司坚持“双线并进”战略，持续加码燃油车更新迭代，致力于将前沿智能科技与豪华体验注入其核心产品系列 [12][32] - 公司依托全球五大造型中心、五大工程研发中心、五大试验区域、五大能源技术形式及五大AI智能生态圈，建立了覆盖设计、研发、测试、智能化的全链条体系 [12][32] 核心产品系列“中国星”市场表现 - “吉利中国星”矩阵（含星瑞、星越L、博越、帝豪、缤越等系列）全年累计销量达1,214,132辆，连续9年蝉联中国品牌燃油乘用车销量冠军 [1][23] - 在中高端燃油车市场，中国星高端系列全年销量突破42万辆，成为燃油车高端化的核心引擎 [4][25] - 中国星旗舰SUV星越L蝉联2025年燃油SUV年度销量总冠军，旗舰轿车星瑞持续领跑中国品牌A级燃油轿车市场 [4][25] 各细分市场车型表现 - 在A级SUV市场，博越全年销量达到30万辆，并在7-12月连续6个月蝉联A级SUV全品牌全能源销量第一 [6][8][28][29] - 在A级轿车市场，帝豪全年销量18万辆，全球累计销量突破415万辆，成为全球累计销量第一的中国品牌轿车 [10][30] - 在A0级SUV市场，缤越系列全年累计销量超23万辆，累计总销量突破124万辆，连续三年荣获A0级燃油SUV销量冠军 [11][34] 产品与技术迭代 - 2025年，中国星推出东方曜双车，集成了原创东方设计美学、千里浩瀚辅助驾驶H3方案与GEEA 3.0电子电气架构，重新定义15-20万级燃油车价值标准 [4][25][26] - 博越完成双车焕新布局，推出第四代博越L与全新博越组成的“双子星CP”，以五大越级实力重塑家用SUV市场价值标准 [8][28] - 第5代帝豪基于新一代BMA Evo全球模块化架构打造，在五大维度实现全面进阶，重构A级燃油家轿市场价值体系 [11][30] - 针对年轻用户，缤越系列在2025年推出外观内饰更加运动的缤越L Battle版 [11][34] 安全研发与体系建设 - 公司将安全视为造车第一优先级，近11年研发投入超2500亿元，拥有安全专利1562件 [12][33] - 2025年，公司正式发布获得吉尼斯五大世界纪录认证的全球全域安全中心，并同步发布“全域安全2.0”技术体系 [12][33] - 中国星产品基于“生命、健康、财产和隐私”4大安全理念开发，以九大系统全域守护，严格遵循C-NCAP五星标准研发 [14][36] - 以星瑞及星越L全新东方曜系列为例，整车高强度钢占比超70%，热成型钢比例超19%，并搭载同级最多34项辅助驾驶功能，支持120km/h超高速刹停的AEB功能 [14][36] - 全新东方曜系列完成了超过300项极端气候与复杂路况下的安全测试 [14][36] 智能化布局与技术应用 - 公司于2021年发布“智能吉利2025”战略，2025年发布行业首个“智能汽车全域AI”技术体系，成为全球唯一完成全域AI智能化布局的车企 [17][38] - 作为硬核算力底座，吉利星睿智算中心2.0以23.5EFLOPS的综合算力稳居中国车企第一 [17][38] - 全域AI布局结合GEEA3.0电子电气架构，支持核心系统全域无感FOTA升级 [17][38] - 在智能驾驶领域，中国星搭载千里浩瀚辅助驾驶系统，星瑞、星越L全新东方曜系列及第5代帝豪首次搭载千里浩瀚辅助驾驶H3方案，支持高速NOA功能 [18][39] - 在智能座舱层面，中国星在2025年全面上车Flyme Auto智能座舱系统，实现与新能源车型同源的智能交互体验 [20][41]

公司战略合作动向 - 吉利汽车CEO淦家阅携研发高管于美国时间1月9日CES期间，在英伟达硅谷总部与黄仁勋团队进行了为期一整天的深度交流 [1] - 双方可能达成深度战略合作，合作关系预计将从“供应商模式”转向“集团级全面伙伴” [1] - 潜在合作范围覆盖智能驾驶、AI座舱、具身智能、芯片协同与生态共建等多个方面 [1] 公司技术产品进展 - 吉利旗下极氪9X、极氪900等车型已率先搭载英伟达旗舰智驾芯片 [1] - 极氪9X采用两颗Thor芯片，算力达到行业领先的1400TOPS，并已支持L3级智能驾驶落地 [1] - 吉利在2026 CES上发布了WAM世界行为模型，并将其千里浩瀚辅助驾驶系统英文品牌正式定名为G-ASD [1] - G-ASD系统已在极氪、领克多款车型上搭载 [1] - 若法规允许，公司计划在今年推送高速L3与低速L4功能，并启动robtaxi运营 [1]