以下文章来源于硬氪 ，作者欧雪 硬氪 . 专注全球化、硬科技报道。36kr旗下官方账号。 创始人工程师出身，聚焦人体工学。 文 ｜ 欧雪 编辑 ｜ 袁斯来 来源｜ 硬氪（ID：south_36kr） 封面来源 ｜ 企业供图 2024 年，智能化家居与办公用品大卖倍思奇年销售额已经突破 5 亿美元 。它拿过 IDG 与安克创新的投资，是少数能和海外老牌厂商竞争的中国公司。 倍思奇创始人吕亚奇回国创业时，正好是亚马逊跨境电商发力的开端。在那个卖白牌都能赚大钱的年代，吕亚奇却花了 2 年时间进行产品优化。 2017 年，倍思奇上架了一款人体工学电视支架， 迅速 冲至亚马逊 Best Seller 第二名，单月营收最高突破 80 万美元 。 倍思奇当然是吃到时代红利的那一批卖家。然而， 9 年过去，他们或消失、或功成身退，留在牌桌上的，只剩下少数人。这群幸存者比任何人都清楚：白 牌暴富的故事已退出主流，接下来是品牌卖家的战场。 倍思奇从一开始就选择一条投入更高、上手更慢但更持久的航线。所以，同行仍陷于价格战与同质化竞争时，倍思奇能靠智能设计和技术差异化，将电视 支架、显示器支架等一系列产品做出 溢价， 打入中高端欧美 ...

编者按：当出海越来越成为一家中国公司核心战略时，如何征战全球市场就成为一个极其专业的话题。在全球化的演变中，已有不少中国品牌站立潮头。 鉴于此，硬氪特推出「Insight全球」专栏，从品牌成长与变迁，探索中国品牌出海的前沿方向与时代契机，为出海玩家与行业提供思考与启发。 这是我们专栏第50期——从一款创新的电视支架起步，这家深圳企业——倍思奇（BESTQI）在海外市场成功走出了一条差异化之路。当行业仍陷于同质 化竞争和价格战时，倍思奇凭借自主研发的人体工学技术和智能化设计，将产品打入中高端市场。2024年，公司年销售额突破5亿美元，预计2025年将突 破7亿美元，印证了其以产品力穿越周期的战略定力。 作者丨欧雪 编辑丨袁斯来 2024年，智能化家居与办公用品大卖倍思奇年销售额已经突破5亿美元。它拿过IDG与安克创新的投资，是少数能和海外老牌厂商竞争的中国公司。 倍思奇创始人吕亚奇回国创业时，正好是亚马逊跨境电商发力的开端。在那个卖白牌都能赚大钱的年代，吕亚奇却花了2年时间进行产品优化。 2017年，倍思奇上架了一款人体工学电视支架，迅速冲至亚马逊Best Seller第二名，单月营收最高突破80万美元。 倍思 ...

行业与公司 * 轻工出口链行业 包括家具 沙发 床垫 地板 办公椅等产品[1][4] * 包装行业 加速海外产能布局[2][14] * 涉及公司包括匠心 志欧 永艺 恒林 乐歌 梦百合 天润 英科医疗 美联森 牧童等[1][2][11][12][13][14][15] 核心观点与论据 * 美国降息周期临近 9月降息25个基点概率提升 10月累计降息50个基点概率达63.4%[3] * 美国耐用品需求与利率呈负相关 降息将推动需求急剧修复[3][4] * 美国地产销售数据处于历史低位 新房和二手房合计销量466万套 较正常低利率环境600-650万套有30%-40%修复空间[1][3] * 轻工出口链公司二季度末库销比处于正常或偏低水平 如加多宝库销比0.55（一季度0.65） 楼市库销比0.34[1][4][5][6] * 选股标准侧重业务竞争力强 制造能力突出 海外产能布局充分的企业 如嘉兴洲永利恒宁等 以及孟海和TT俊等困境反转型企业[1][7] 公司表现与预期 * 匠心公司2025年上半年收入和业绩符合预期 二季度收入环比提升明显 通过产品差异化和中高端定位拓展美国市场 预计今年利润9.5至10亿元 明年增长20%-30%[8][9] * 志欧公司2025年上半年欧洲市场增速超过10% 美国市场受关税影响但四季度预计环比改善 股权激励计划设定2026年收入考核增速25% 2027年15% 归母净利润目标2026年4.6亿元 2027年5.3亿元[10] * 永艺等办公家具公司受关税及发货节奏影响收入持平 但对美产能覆盖度较高 受益于海外需求回升 目前估值约9倍[11] * 恒林和乐歌的跨境电商业务与耐用品需求密切相关[11] * 梦百合因产能爬坡导致利润率较低 目前逐步修复中[12] * 天润股份地板发货情况正在修复 PT地板新品进展值得关注[12] * 英科医疗凭借强成本优势 年底投产海外产能 相比竞争对手有20%-30%成本优势[13] 其他重要内容 * 包装行业伴随关税提高加速海外产能布局 美联森 牧童等公司伴随客户出海 需求与盈利状态良好[2][14] * 当前出口链投资机会集中在耐用品需求相关领域 核心标的推荐匠心 志欧 永艺 恒林 乐歌 梦百合 天润等公司[15][16]

产业带优势 - 江苏形成30多个跨境电商特色产业带 覆盖机电产品 纺织服装 五金工具 建材家居 户外用品等多个领域 [1] - 常州横林镇聚集绿色家居终端企业500多家 配套企业近200家 成为华东乃至全国表面装饰材料产业链配套最完整区域之一 [3] - 苏州跨境电商选品中心集产品展示 政务对接 培训交流 选品服务 直播带货等多功能于一体 为苏品苏货搭建对接全球市场新桥梁 [7] 出口业绩表现 - 常熟纺织服装出口1-7月达129.1亿元 其中跨境电商模式出口同比增长163.7% [2] - 江苏星好月圆公司1-7月跨境电商渠道出口额近2000万元 较去年全年增长近4倍 [2] - 常熟伊斯格进出口公司跨境电商出口超4000万元 拉动整体出口增长6个百分点 [2] - 无锡空港口岸2025年出口跨境电商货物清单量近1100万票 较去年同期翻一番 [7] - 南京市跨境电商公共服务平台上半年进出口总额达70亿元 同比增长47.6% [8] 企业创新实践 - 江苏星好月圆通过阿里国际站 虾皮 拉赞达等平台实现多维布局 朝拜毯 兔毛系列产品融合非遗工艺受市场青睐 [2] - 常州中淘智能化采用"生产车间＋电商"模式 可根据卖家需求灵活调整生产进度和规模甚至重新设计开模 [3] - 江苏跨境电商创新实践主要体现在"产业带+跨境电商"模式创新和AI等新技术应用 [3] 小微企业发展 - 85后卖家靠拍苏州刺绣抱枕制作过程短视频 半年冲进北美家居类目TOP5 [4] - 李妞通过桂花糖芋苗视频实现周订单量爆发 一周赚取以往月工资 [4] - 刘亦江手工香薰视频通过脱模慢放特效走红 现开设工作室并雇佣5名师傅 [5][6] - 卖园艺剪卖家通过真实场景视频获得播放量超精致剪辑视频10倍 [6] 物流与基础设施 - 无锡硕放机场8月20日单航班搭载6.6万件跨境电商包裹飞往墨西哥 [7] - 无锡海关支持机场使用客机腹舱资源 搭建空空中转通道 [7] - 企业备案时间从20个工作日缩短至平均5个工作日左右 [8] 技术应用与市场拓展 - AI技术应用于选品 营销 供应链管理和合规等环节 焦点科技AI麦可4.0版本使询盘回复响应时间缩短70% [8] - 牛赛网AI系统使南通家纺企业库存周转率提升40% 物流成本降低25% [8] - 东南亚地区经济增长率高于全球平均水平 非洲年轻人需求持续增长 为跨境电商提供新市场空间 [8]

江苏跨境电商产业优势 - 形成30多个跨境电商特色产业带 覆盖机电产品 纺织服装 五金工具 建材家居 户外用品等多个领域[1] - 优势在于产业带 营商环境及商家深谙"讲好江苏故事"的流量密码[1] - 创新实践主要体现在"产业带+跨境电商"模式创新和AI等新技术应用[3] 纺织服装产业出口表现 - 常熟纺织服装1-7月出口达129.1亿元 其中跨境电商模式出口同比增长163.7%[2] - 江苏星好月圆公司1-7月跨境电商渠道出口近2000万元 较去年全年增长近4倍[2] - 常熟伊斯格公司跨境电商出口超4000万元 拉动整体出口增长6个百分点[2] 家居产业转型与智能化发展 - 常州横林镇聚集绿色家居终端企业500多家 配套企业近200家[3] - "生产车间＋电商"模式使企业可根据需求灵活调整生产进度和规模[3] - 智能家具产品通过海外仓运往全球市场[3] 小微企业跨境电商创新模式 - 通过TikTok等平台以真实内容获得流量突破 如刺绣抱枕制作视频半年冲进北美家居类目TOP5[4] - 速冻汤包制作视频单条实现几万单销量[4] - 手工香薰脱模视频引发海外消费者关注 评论区大量"求链接"[5] 物流基础设施与口岸建设 - 无锡空港口岸2025年截至8月18日出口跨境电商货物清单量近1100万票 较去年同期翻一番[6] - 跨境电商领军企业SHEIN 拼多多 菜鸟加大在无锡硕放机场业务布局[6] - 苏州跨境电商选品中心集产品展示 政务对接 培训交流 选品服务 直播带货多功能于一体[6] 政府服务平台与技术应用 - 南京跨境电商公共服务平台企业进出口总额达70亿元 同比增长47.6%[7] - 企业备案时间从20个工作日缩短至平均5个工作日左右[7] - AI技术应用于选品 营销 供应链管理 焦点科技"AI麦可"使询盘回复响应时间缩短70%[7] 新兴市场机遇 - 东南亚地区经济增长率普遍高于全球平均水平[7] - 非洲年轻人对各类商品需求持续增长[7] - 新兴市场为江苏跨境电商提供更广阔发展空间[7]

投资评级 - 维持买入评级 [10] 核心财务表现 - 2025H1营业总收入21.89亿元，同比增长7%；归母净利润1.33亿元，同比增长5%；扣非净利润1.29亿元，同比增长3% [2][6] - 2025Q2营业总收入11.78亿元，同比下降1%；归母净利润0.75亿元，同比下降10%；扣非净利润0.75亿元，同比下降9% [2][6] - 2025H1内销收入5.41亿元，同比增长15%；外销收入16.42亿元，同比增长4%；内销占比25%，外销占比75% [13] - 2025H1办公椅收入21.47亿元，同比增长9%；沙发收入4.66亿元，同比增长36%；按摩椅椅身收入0.98亿元，同比下降3% [13] - 2025H1毛利率同比下降1.0个百分点；办公椅/沙发/按摩椅椅身毛利率分别同比下降1.1/4.5/3.9个百分点；外销毛利率同比下降2.4个百分点，内销毛利率同比上升12.9个百分点 [13] - 2025Q2毛利率同比下降0.6个百分点至22.8%；销售/管理/研发/财务费用率分别同比上升0.2/0.3/0.5/0.5个百分点；扣非净利率/归母净利率同比下降0.6个百分点 [13] 业务战略与运营 - 海外市场采取拓市场、拓品类、拓客户策略：加强对GDP前三十大国家及重点客户开拓，通过海外办事处贴近非美市场；欧洲市场开发适销产品，亚洲新兴市场同步推进；对大客户提供定制化服务，中小客户从明星产品库选择 [8] - 除办公椅和沙发外，大力发展升降桌品类，有望成为第三大核心品类；持续拓展美国大型零售商超客户及全球其他客户 [8] - 内销自主品牌线上线下齐头并进：产品创新升级，推出太极逍遥底盘技术应用于旗舰产品Flow 550T，Flow系列高端产品（含Flow 360、Flow 550、Flow 550T）销售占比提升，推动客单价上涨；线下凭借高端定位实现差异化增长 [8] - 线上聚焦天猫、京东、抖音平台，围绕主流价格带核心爆品运营；线下推进To B渠道建设及To C零售渠道建设，大中型城市零售旗舰店试点跑通，分层次分区域扩大范围 [8] 产能与分红 - 产能布局全球化：越南基地经验成熟，产能基本覆盖全部对美业务；罗马尼亚基地稀缺性显现，可进一步承接海外客户订单 [8] - 维持稳健分红：2025年中期分红计划每股股利0.16元（含税），对应分红率40%；若按50%+分红率计算（2024年分红率51.4%），对应股息率超4% [8] - 预计2025-2027年归母净利润3.3/4.0/4.8亿元，对应PE 12/10/8倍 [8] 市场与收入分析 - 2025Q2收入增速转负主因海外大客户下单节奏扰动，美国市场受关税政策不确定性影响，渠道商采购谨慎；非美市场增长较优 [13] - 内销收入实现稳健增长，主因中高端产品占比提升及部分产品提价 [13]

财务表现与利润分配 - 2025年上半年实现营业收入53.47亿元，同比增长11.30% [24] - 归属于上市公司股东的净利润1.81亿元，同比下降17.55% [24] - 拟以总股本139,067,031股为基数，每10股派发现金红利5.50元，合计派发76,486,867.05元，占净利润比例42.17% [7][20] - 母公司期末可供分配利润为14.63亿元 [20] 业务运营与战略 - OBM业务营业收入占比达总营业收入的55.36% [24] - 公司专注于办公、软体、板式家具及新材料地板等大家居产品，包括人体工学椅、功能沙发、升降桌等 [23] - 持续推进"制造+服务"转型升级，坚持ODM与OBM业务并重发展 [24] - 拥有有效专利1,559项，其中发明专利153项，同比增加39项 [28] 公司治理与制度建设 - 董事会席位由5名增加至7名，包括3名独立董事 [30] - 取消监事会设置，强化审计委员会职能 [30] - 修订《公司章程》及配套制度，包括废止《监事会议事规则》《授权管理制度》等 [8][9] - 制定《会计师事务所选聘制度》等新制度 [10] 投资者关系与回报 - 拟派发现金红利7,648.69万元，占净利润比例42.17% [25] - 2025年5月召开业绩说明会，上半年通过热线及上证e互动回应投资者问询五十余次 [29] - 计划于2025年9月12日召开半年度业绩说明会 [66][68] 风险管理与衍生品业务 - 拟开展外汇衍生品业务，额度不超过5亿元，有效期12个月 [15][39] - 业务币种包括美元、越南盾、欧元等多币种，用于规避汇率波动风险 [37][40] - 已制定《期货和衍生品交易管理制度》规范操作流程 [46] 可持续发展与ESG - 获得Wind ESG评级AA [34] - 推行绿色供应链管理，严格筛选环保供应商 [34] - 将环境保护与社会责任融入产品设计及制造全过程 [34] 股东会与议程 - 计划于2025年9月15日召开第二次临时股东会，审议利润分配等议案 [17][48] - 股东会采用现场及网络投票相结合方式 [48] - 对中小投资者单独计票的议案为利润分配预案 [49]

公司调研核心数据 - 神州泰岳两款主力SLG游戏《Age of Origins》和《War and Order》上半年营收分别为15.02亿元和4.65亿元，累计流水均超10亿美元，SLG市场头部产品月流水天花板提升至2亿美元 [1] - 晨光生物2025年上半年营收36.58亿元，净利润2.15亿元，同比增长115.33%，辣椒红毛利率恢复至正常区间，甜菊糖市场份额持续提升，番茄红素销量快速增长 [2] - 豪恩汽电上半年营收8.05亿元，同比增长35.79%，扣非归母净利润4129.25万元，增长13.75%，车载摄像系统占比65%，超声波雷达系统占比35%，研发投入1.03亿元占营收12.85%，在手定点金额200-300亿元 [3] - 伟星股份上半年营收23.38亿元，同比增长1.80%，国际业务同比增长13.72%，越南工业园亏损1640.63万元但经营亏损收窄，毛利率因产品结构优化及越南产能爬坡而上行 [4] - 华大智造发布"PrimeGen"干湿协同多智能体系统 [5] - 永艺股份指出美国从中国进口办公座椅占比由2018年68.4%降至2024年25.4%，越南升至35.6%，公司越南基地具备供应链和检测优势，非美市场拓展加快 [6] - 新宙邦上半年营收42.48亿元，同比增长18.58%，净利润4.84亿元，增长16.36%，电池化学品营收28.15亿元增长22.77%，波兰电解液工厂产能利用率50%-70%，氟化液业务迎来国际厂商停产带来的市场机遇 [7] - 亿联网络上半年毛利率稳定，关税影响较小，海外产能建设对毛利率影响不明显，未交付订单将在三季度交付，形成"稳健基本盘+高潜双引擎"业务格局 [8] - 银轮股份第三曲线确立4+N产品体系，覆盖数据中心、储能、充换电、低空飞行器领域，完成第一代旋转关节模组和执行器模组开发，合资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司 [9] - 华丰科技二季度高速线模组产品销售较一季度增长，新能源汽车业务销售收入同比增长，224G高速背板连接器已完成客户验证测试 [10] 基金公司概况 - 泓德基金资产管理规模444.58亿元排名88/210，非货币公募基金规模428.54亿元排名83/210，管理基金90只排名75/210，基金经理21人排名67/210，旗下最佳产品泓德医疗创新混合A近一年增长82.22% [11] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨0.84%，市盈率20.80倍，份额66.5亿份增加1.4亿份，主力资金净流出8078.5万元，估值分位21.00% [13] - 游戏ETF(159869)近五日涨8.05%，市盈率48.19倍，份额53.5亿份增加6100万份，主力资金净流出8143.6万元，估值分位70.76% [13] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨4.52%，份额3.8亿份增加1200万份，主力资金净流出1092.1万元 [13] - 云计算50ETF(516630)近五日涨7.94%，市盈率128.95倍，份额4.0亿份增加700万份，主力资金净流入174.9万元，估值分位92.40% [14]

核心观点 - 江苏外贸企业通过跨境电商+产业带模式加速拓展外贸新空间 前7个月跨境电商进出口增长82.6% [1][9][15] - 丹阳眼镜产业通过快时尚策略和数字化工具实现出口增长 前7个月眼镜及零件出口28.5亿元同比增长5.4% [3][5][7] - 常州家居产业通过智能化升级和跨境电商重构产业格局 形成500多家绿色家居企业集群 [11][13] 行业表现 - 江苏跨境电商前7个月进出口增长82.6% [1] - 丹阳市眼镜产业前7个月出口28.5亿元 同比增长5.4% [7] - 丹阳年产镜片近8亿片 为全球最大镜片生产基地 [7] 企业案例：眼镜行业 - 泽鹿光学科技每日处理超5000份订单 前7个月出口眼镜超100万副 [3] - 企业拥有500万北美用户粉丝 网站设有一键试戴功能 [5] - 采用快时尚策略 每季推出数百款新品契合北美潮流 [3] 企业案例：家居行业 - 中淘家居线上销售近10万种产品 生产300多个品种 [11] - 产品嵌入智能家居控制系统 包括升降桌和电竞桌 [11] - 横林镇聚集500多家绿色家居终端企业和近200家配套企业 [11] 政策支持 - 江苏13个设区市实现跨境电商综试区全覆盖 [15] - 建设多个跨境电商产业园 通过链主企业带动特色产业 [15] - 海关帮助企业完善质量体系 降低出口查验率加快通关 [13]

股价表现 - 最新股价报14.81元，较前一交易日上涨0.22元 [1] - 盘中最高触及14.85元，最低下探至14.66元 [1] - 成交量为68966手，成交金额达1.02亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为人体工学产品的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括升降桌、升降台等办公健康设备 [1] - 总部位于宁波，产品远销海外多个国家和地区 [1] 公司公告 - 将于8月12日召开2025年第一次临时股东大会 [1] - 会议将审议变更注册资本、修订公司章程等多项议案 [1] - 拟注册发行中期票据 [1] 资金流向 - 8月11日主力资金净流出21.61万元 [1] - 近五个交易日累计净流出1249.45万元 [1]