7月17日，华夏基金（香港）有限公司宣布推出第二批代币化基金，其中推出的"华夏人民币数字货币基 金"以人民币计价，成为全球首只人民币代币化基金。 代币化基金以区块链数字代币形式存在，近年来，香港特区政府一直在推动资产代币化（RWA）的发 展。当前，华夏基金（香港）、博时基金（国际）、嘉实（国际）均已推出了代币化基金产品。 "香港是全球最大离岸人民币中心，本次发行的人民币代币化货币基金作为全球首创，不仅填补了市场 空白，更是对香港'背靠祖国、面向世界'建设全球虚拟资产中心决心的有力支持。"华夏基金（香港） 行政总裁甘添向《华夏时报》记者表示，业内正在探索7*24小时全天候交易的潜力，华夏基金（香港） 正与监管机构、分销合作伙伴及虚拟资产交易平台积极讨论这一设想。 "在代币化基金发行的过程中，持牌虚拟资产交易所常常承担托管和分销的角色。"相关业内人士告诉记 者。 除了这只以人民币计价的代币化基金，本次华夏基金（香港）还宣布推出了一只以美元计价的基金"华 夏美元数字货币基金"。加上此前获批的"华夏港元数字货币基金"，当前华夏基金（香港）旗下已有3只 代币化基金，配齐了港币、人民币、美元币种，构建了亚洲最全面的代币化 ...

据了解，该系列基金创新地采用了"传统+数字"双轨分销模式，投资者既可以通过银行与券商等传统渠道，也可以 通过香港持牌虚拟资产交易平台（VATPs）进行交易。 市场研究显示，代币化货币基金正成为机构布局数字资产的重要入口，预计2030年全球代币化货币基金的规模将突 破4000亿美元。 全球首只人民币代币化基金推出 7月17日，华夏基金（香港）宣布推出第二批代币化基金，华夏美元数字货币基金及华夏人民币数字货币基金，与 今年2月获批的港元数字货币基金共同构建了完整的代币化货币基金系列。其中，华夏人民币数字货币基金是全球 首只以人民币计价的代币化基金。 今日，华夏基金（香港）宣布推出第二批代币化基金，华夏美元数字货币基金及华夏人民币数字货币基金。其中， 华夏人民币数字货币基金是全球首只以人民币计价的代币化基金。 《每日经济新闻》记者从基金材料中看到，华夏数字货币基金系列旨在通过投资短期存款和优质货币市场工具来实 现其目标，以在符合当前货币市场利率的情况下获得货币的长期回报。基金的底层资产也是传统证券如债券、货币 市场工具等。 | 日期 | 單位凈值 | | --- | --- | | 2025/07/16 | 100 ...

香港稳定币合法化推动产业链扩张 - 香港稳定币合法化推动稳定币产业链持续扩张 细分环节不断延伸 看好RWA发行方 咨询/技术支持服务提供商 跨境支付企业率先受益 [1] - 全球已上链RWA资产总市场规模达248.3亿美元 算力中心 停车场收益权等实物资产 商业票据 信用债等金融产品 知识版权/IP等无形资产有上链潜力 [1] - 大陆企业在港RWA资产收益权出境监管细则待明确 RWA私募认购方式未能公开发行 无形资产RWA面临流动性有限和收益权不确定等问题 [1] 传统金融机构参与稳定币产业链机会 - 传统金融产品代币化加速 汇丰银行(香港)推出企业存款代币化产品 华夏银行(香港)推出"华夏港元数字货币基金" 国泰君安国际完成虚拟资产交易服务牌照升级 [2] - 银行 证券 基金公司可利用传统客户禀赋切入稳定币发行 托管及数字资产交易服务链 银行数币账户 交易清算等IT系统 券商用户端APP 支付清算系统有望迎来新建升级机遇 [2] - 稳定币合法化可能影响传统银行存贷款及理财产品销售业务 香港稳定币法案最早2025Q4有成规模IT订单落地 券商渠道代币化资产购买意向待观察 [2] 稳定币在跨境支付场景的潜在机遇 - 稳定币链上转账Gas费用约0.5-5美元/次 法币兑换成本约0.1% 时效性控制在10分钟内 费率效率优于传统跨境支付方式 [3] - 跨境支付公司有望以稳定币发行 交易 做市等角色参与稳定币跨境结算链条 把握跨境支付流水提升机遇 [3] - 稳定币应用于跨境支付可能面临无法享受出口退税政策 企业融资政策等问题 [3] 投资建议 - 建议关注已在港落地RWA项目 有自有资产上链新机遇或能提供平台型服务的企业 [4] - 建议关注作为咨询/技术支持方 有望参与金融机构稳定币相关系统建设的金融IT公司 [4] - 建议关注作为跨境支付服务提供方 有望推出稳定币相关业务实现海外流水 费率提升的支付IT公司 [4]

香港稳定币市场开启 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效，开启万亿元级增量市场，头部公募机构双线并进推进业务布局并保持审慎态度 [2] - 华夏基金（香港）首席执行官甘添提出未来10年传统金融资产区块链化及7×24小时交易将改变资产管理行业运作模式和产品形态 [2] - 某公募基金香港子公司相关负责人强调合规是新兴投资领域的核心挑战，需探索差异化竞争优势 [2] 资本市场反应 - 国泰君安国际获虚拟资产综合交易牌照后股价大涨198%，7月9日最高价触及6.45港元 [3] - A股市场数字货币概念股如京北方自5月底以来走出5个涨停板，最大涨幅接近100% [3] - 长亮科技、先进数通、天源迪科等题材股亦受带动表现活跃 [3] 稳定币的行业影响 - 博时基金（国际）卢里认为香港稳定币法案是全球主流金融市场监管的实质性一步，推动合规化进程并为数字资产行业创新奠定基础 [4] - HashKey Group董事长肖风预测10年后代币化将成为主流支付结算工具，因其效率更高、成本更低且环节更少 [4] - 稳定币作用主要体现在改进交易方式、参与虚拟资产和传统资产上链三个方面 [5] 代币化发展趋势 - 华夏基金（香港）甘添预计5到8年内金融系统中后台将面临巨大变革，突破传统结算时效性限制 [6] - 2024年贝莱德、富达等机构已在美国推出代币化基金产品，如美国国债基金和美元货币资产基金 [6] - 目前已有数十亿美元规模的实物资产代币化实践，但合规参与方式仍非常有限 [6] 机构布局与创新 - HashKey Group平台已有3只基金代币化，未来将拓展更多金融资产代币化项目 [7] - OSL参与香港金管局RWA代币化沙盒计划，与华夏基金、富兰克林邓普顿合作探索基金、债券链上应用 [7] - 华夏基金（香港）2017年起参与香港金管局数码货币沙盒，测试代币化基金跨境交易 [9] 中资机构动态 - 2024年4月华夏基金、嘉实基金、博时基金香港子公司获批发行6只虚拟资产现货ETF [10] - 华夏基金（香港）推出亚太首只零售代币化基金——华夏港元数字货币基金 [10] - 博时国际与HashKey Group合作获批发行全球首只代币化货币市场ETF [10] - 更多中资资管机构正通过私募基金产品逐步探索代币化业务，合规是核心考量 [10]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [4] 报告的核心观点 - RWA通过区块链技术将实体资产转化为链上数字资产，是金融科技领域的创新变革，有望迎来跨越式发展，建议投资者关注区块链+金融科技、支付解决方案商以及RWA发行方等领域标的 [2][114] 根据相关目录分别进行总结 一、RWA：连接真实世界资产与链上金融世界 - RWA指通过区块链技术将现实世界资产转化为数字代币，底层资产范围广泛，能降低交易和融资成本，将加密与底层资产市场联系起来，提供多样化投融资工具，提升交易效率、降低准入门槛等，市场正迎来指数级扩张，预计2030年规模达16万亿美元 [11][15][17] 二、RWA发行流程相对清晰，监管框架正在建立 2.1 RWA将链下资产通过代币化转移至链上 - RWA发行流程包括资产选择与评估、建立法律与合规框架、技术选型和实施、代币发行与交易、运营管理和治理等环节，以实现线下资产链上化发行 [21][22][23] 2.2 全球主要国家与地区RWA监管框架正在建立 - 全球主要地区和国家正逐步建立RWA监管框架，香港以沙盒机制和监管创新并重打造RWA枢纽，美国监管严格，新加坡采取沙盒机制和分类监管，欧盟建立统一法律框架，迪拜以宽松政策吸引RWA平台 [26][30][31] 三、资产版图持续扩容，RWA迈向“万物可代币”时代 3.1 RWA资产可分为现金流类、权益类和非现金流类 - RWA底层资产分为现金流资产、权益类资产和非现金流资产，现金流资产有稳定现金流，权益类资产可获公司利润分红或资本增值，非现金流资产价值基于市场供需等 [41] 3.2 目前主要RWA赛道分析 - 信贷类资产是当前RWA赛道最大分支，规模近150亿美金，链上借贷放款周期短、去中心化、信息透明；债券类资产RWA相对成熟，锚定美债代币项目最多，规模接近70亿美金，预计2028年代币化债券达1万亿美元；房地产RWA降低房产投资门槛，2025年3月全球房产RWA资产价值约20亿美元，预计2027年增长至50亿美元；证券RWA连接传统股票与加密市场，提升交易透明度和股权流动性；商品RWA提升传统商品流通性，除大宗商品外，非标资产代币化项目处于早期阶段 [36][42][46] 3.3 RWA创新日新月异，新的赛道持续扩容 - 香港RWA围绕新能源等四大主题探索，如朗新集团、协鑫能科资产代币化，华夏基金（香港）推出亚太首只零售代币化基金；权益类资产RWA成为全球热点，股票代币化有链上股票交易平台和加密世界“美股专区”两种模式；算力、碳排放等资产有望成为RWA新蓝海，算力RWA正蓄势待发，碳信用RWA和数据RDA也有发展空间 [61][69][78] 四、RWA产业链正在形成，各方主体共享产业红利 4.1 RWA产业链共同协作形成产业闭环 - RWA产业链包括资产方、技术方、平台方、合规方、投资者和支持服务方，各方主体通力协作形成产业闭环 [94] 4.2 技术服务方、交易平台以及RWA发行人是关键参与方 - 区块链+金融科技为资产上链提供关键支撑，如蚂蚁数科提供“两链一桥”平台，京北方积累区块链技术，四方精创推进香港Web3金融基建项目，恒生电子助力持牌金融机构开展虚拟资产交易服务；数字资产交易所为RWA发行和交易提供平台服务，如HashKey Exchange和OSL集团；RWA发行人数量与类型具备较大扩展潜力，除新能源行业外，算力服务等领域有望成为下一波发行参与者 [99][108][112] 4.3 投资建议和投资标的 - 建议关注区块链+金融科技领域的恒生电子等，支付解决方案领域的新国都等，RWA发行方赛道的海南华铁等 [114][115]

=11 中国移动 令 下午 5:53 ™ 嘉实比特币 c 03439 BMP ▼ 11.740 >> 11.740 最高 11.780 最低 11.590 总量 143.2万股 金额 1669万 -- 0.43% 0.050 换手 更多 2.22亿 单位净值 11.688 资产规模 分时 月K 五日 日K 周K 更多, <0> 20:10.570 ↑ MA5:11.602 ↑ 10:11.071 ↑ 120:11.360↑ DK点, 不复权 均线 ▼ 30:10.561↑ 60:11.010 J 250 :-- 11.385 10.303 9.220 9.220 143.2万股↑ MA1:37.49万股↑ MA2:21.27万股 成交量 143.2万 LO HaCoUI 20250117 20250219 20250324 20250429 公告 资讯 资料 研报 FS IH 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道 一年前，中国香港资本市场正式"试水"发行加密资产现货ETF产品，内地三大公募巨头博时基金、嘉实基金和华 夏基金在香港子公司博时（国际）、嘉实（国际）、华夏（香 ...

RWA定义与核心机制 - RWA通过区块链技术将实物资产或无形资产转化为可交易数字代币，实现资产数字化和标准化，提升流动性、透明度和交易效率 [1] 市场规模与增长潜力 - 全球RWA市场规模预计从2025年173亿美元增长至2030年16万亿美元，年均复合增长率显著 [3] - 主要驱动因素包括机构投资者涌入（如花旗、摩根大通）、比特币ETF推动传统资金入场以及绿色金融需求增长 [3] 核心应用领域 - 资产确权与标准化：通过IoT设备采集资产数据并利用区块链确保数据真实性和不可篡改性 [6] - 通证化与交易：将资产拆分为可分割代币降低投资门槛，通过智能合约实现自动化交易和管理 [6] - 合规与风控：在监管框架内构建穿透式风控体系，例如通过智能合约实现交易流程合规留痕 [6] 细分市场表现 - 政府债券与私人信贷：美国国债代币化市场超37亿美元，私人信贷领域规模达119亿美元，成为RWA增长最快细分市场 [7] - 绿色能源与基础设施：光伏资产、充电桩等通过RWA实现跨境融资（如协鑫能科2亿元光伏项目） [7] - 房地产与大宗商品：香港探索黄金代币化，房地产通过部分所有权降低投资门槛 [7] 区域发展动态 - 北美：以美国国债代币化为核心，Ondo Nexus等技术平台提供实时流动性服务 [16] - 亚太（尤其中国香港）：香港通过监管沙盒推动黄金、港元货币基金代币化，定位为全球数字资产交易枢纽 [16] 中小企业融资创新 - RWA通过资产通证化（如将门店经营数据上链）吸引全球投资者，案例包括杭州破界者社区食堂项目，将单店融资拆分为50份通证 [9] 绿色资产与跨境资本流动 - 光伏、充电桩等绿色资产通过RWA与境外资金连接，协鑫能科、朗新集团的项目均实现数亿元融资 [10] 金融产品创新 - 稳定币（如USDT、USDC）和代币化基金（如华夏港元数字货币基金）提供低风险投资选项并增强流动性 [11] 高价值资产流动性提升 - 艺术品、房地产等非标资产通过RWA分割所有权，例如香港推动黄金代币化降低实物黄金交易成本 [12] 技术标准化与机构化 - 中国主导的首个RWA上链技术规范"Antchain Inside"已落地，推动行业从草莽阶段向机构化转型 [19] 跨领域融合 - RWA与AIoT结合，例如端侧AI优化资产数据采集，XR技术提升资产可视化交易体验 [20] 政策与生态共建 - 建议企业抓住政策窗口期（如香港12-18个月试验期），聚焦细分场景（如绿色资产+ESG）实现差异化竞争 [21] 行业总结 - RWA通过区块链技术重构传统资产流动性与交易范式，市场规模在机构化趋势下将迎来爆发式增长 [24] - 尽管面临监管和技术挑战，但通过标准化、跨领域融合和政策支持，RWA有望成为数字经济时代推动实体资产升级的核心工具 [24] - 企业需关注合规框架内的创新实践，例如绿色能源和跨境金融场景，以抢占市场先机 [24]