文章核心观点 - 美妆年货消费逻辑正从功能购买转向情感表达与文化身份认同 年货节从“卖货场”演变为承载情感、审美与生活方式的“情感场” [3] - 抖音平台成为品牌连接用户、贯通线上线下的核心生意场 品牌通过满足多元情感需求并运用平台策略 可实现从短期触达到长期品牌价值构建的可持续增长 [3][20] 美妆“新年味”观察：发现新人群背后的“情感底色” - “阖家喜庆团圆派”追求体面与安心 通过提气色底妆和自然系彩妆向家人传递“过得不错”的信号 实现外在状态与情感表达的双重满足 [5] - “冰天雪地旅行派”追求个性与分享 美妆产品需兼具抗冻持妆功能性与拍照上镜时尚感 品牌借此绑定“活力”“冒险”标签吸引年轻客群 [5] - “走亲访友礼赠派”注重审美与心意 设计精巧、融入生肖或非遗元素的美妆礼盒成为传递“文化心意”与“审美品味”的情感载体 [5] 新内容、新场景开启美妆年货节的营销新玩法 - 品牌可将产品融入短剧剧情 实现“即看即种草” 巨量引擎提供从轻量植入到深度情节共创的合作模式 大幅缩短从曝光到购买的路径 [9] - 依托“抖音冰雪季”等圈层IP 通过达人内容共创、品牌联合营销和线下场景联动 将话题转化为消费场景 实现从“流量”到“留量”的进阶 [9] - 以抖音生活服务为纽带 通过智能工具识别用户意图 引导即时决策型用户直达直播间下单 为体验决策型用户推荐附近专柜及到店优惠 实现线上种草到线下体验的无缝衔接 [10] 从“凭感觉”到“有依据” 品牌如何抓住抖音趋势 - 毛戈平品牌以“东方美学”为轴 通过大量教学内容将专业光影美学技法转化为用户可感知的语言 建立专业信任 [12] - 品牌持续从中国传统文化中汲取灵感 如融合皮影艺术的马年礼盒和七夕“红线礼盒” 将产品升级为可收藏的“文化作品” 构建价值壁垒 [12] - 品牌为用户创造沉浸式体验 如2025年跨年夜联动上海豫园打造沉浸式直播大秀 线下专柜同步搭建主题体验空间 承接线上流量 [12] - 构建“数据+创意”双轮驱动 借助巨量云图等工具前置捕捉消费“微趋势” 例如从用户对“仪式感”的讨论中识别“美学消费”新机遇 [15] - 采用“小步快跑”的内容验证机制 围绕同一主题制作不同风格内容进行小范围投放 以完播、互动数据快速筛选最有效的沟通方式 [15] - 打通从曝光、互动到成交的全链路追踪 依托抖音生活服务生态智能引导线上心动至直播间或线下门店 将趋势洞察扎实转化为生意结果 [15][16]

行业趋势与市场表现 - 离岛免税购物金额与人数在2025年12月18日至2026年1月17日期间实现强劲增长 购物金额达48.6亿元 购物人数达74.5万人次 同比分别增长46.8%和30.2% [2] - 日均消费额稳定在1.6亿元高位 日均购物人数约2.5万人次 [2] - 元旦假期海南全省接待游客217.16万人次 旅游总花费31.36亿元 同比增长均超过25% [4] 消费驱动因素与政策支持 - 海南自贸港封关运作降低了制度性成本 与多层次促销政策形成叠加效应 [2] - 促销手段包括省级“购在海南”消费券 企业自主让利 支付平台优惠以及会员积分加倍 [2] - 离岛免税政策持续完善 符合条件的本岛居民可凭年度离岛记录不限次购买15类商品并现场提货 [3] - 免税政策清单扩容至6600余个税目 新增扫地机器人 乐器 高端家电等品类 [3] 消费者行为与品类拓展 - 消费者精打细算 利用免税价 店内促销和政府数字消费券叠加 实现显著价差 例如有商品节省超过4000元 [3] - 消费动机从“旅行纪念”向“品质生活”延伸 购物车商品涵盖化妆品 护肤品 国际知名品牌羽绒服及新年限定礼盒等 [2][3] - “即买即提”政策提升了消费便利性 优化了消费体验 [3] 产业协同与销售转化 - 大型文体活动有效将“流量”转化为“销量” 例如TF家族新年音乐会期间带动三亚4家免税店接待游客30.3万人次 实现销售额3.33亿元 [4] - 形成“文旅引流 购物承接”的良性互动模式 增强了海南的旅游吸引力与消费拉动力 [4]

核心观点 海南自贸港全岛封关运作首月，离岛免税购物数据表现强劲，购物金额与人数实现同比大幅双增长，行业显现出显著的“封关效应”[3][4]。免税消费客群结构发生积极变化，本地居民与国际游客数量显著增加，同时离岛免税新政通过扩大适用人群、新增商品品类等措施，进一步激发了市场活力[3][4][6][7]。行业正通过提升消费体验、挖掘本地消费潜力、探索品类扩展与“免税+”融合等方式，致力于将短期流量转化为持久的发展动力[9][10][11]。 --- 封关首月业绩表现 - **购物总额与人数双创新高**：封关首月（2025年12月18日至2026年1月17日），海南离岛免税购物金额达48.6亿元，购物人数达74.5万人次，同比分别增长46.8%和30.2%[2][4] - **日均消费活跃**：平均每天约有2.5万人次进行免税购物，日均购物额约1.6亿元[3][4] - **重点门店增长显著**：海控全球精品（海口）免税城封关首月客流同比增长70%，离岛免税销售收入同比增长36%[4]；中免集团旗下免税城封关首日销售额超2.5亿元，同比增长90%[7] 消费客群结构变化 - **本地居民消费热情提升**：离岛免税政策优化，特别是“即购即提”政策调整为一年内一次离岛不限次数购买，直接带动本地消费者购物热情，消费模式从“囤货”转向“补货”或“尝鲜”[3][10] - **国际游客数量明显增多**：封关后，来自东南亚、俄罗斯、北美、欧洲等地的国际游客数量增长明显，部分免税店为此加强了多语种服务培训[4] - **本地消费占比提升**：海控全球精品（海口）免税城的“岛民即购即提”销售收入占其“即购即提”销售总额的比例已增至33%[10] 政策与交通利好驱动 - **离岛免税新政落地**：2025年11月实施的新政扩大了适用人群，允许离岛且离境旅客享受离岛免税政策，其购物金额计入每年10万元额度且不限次数，提升了便利性[6] - **航权开放便利国际客流**：海南自贸港第七航权政策助力构建国际直飞网络，例如“三亚⇌布拉格”航线已稳定运营，平均上座率超75%，便利的免签入境与直飞航班吸引了更多国际游客[5][6] 商品品类拓展与销售亮点 - **新增商品大类与细类**：新政新增了“宠物用品”和“可随身携带的乐器”2个大类，并新增了包括扫地机器人、数码摄影摄像器材及配件等在内的多个商品细类[7] - **新品销售表现亮眼**：3C数码、便携式乐器、宠物用品、生活小家电等新增品类商品销量表现亮眼，带动客单价稳步上升[7] - **设立新品专区**：部分免税店开设了“新政快闪店”或新品专区，集中展示新增品类和优惠活动[8] 行业发展趋势与举措 - **消费行为向体验式转变**：消费者购物行为从“囤货式”向“体验式”转变，更注重场景互动与购物过程[9] - **提升服务与消费体验**：免税店通过将政策解读、咨询导购服务前置，建立快速答疑分流机制等方式，提升服务响应速度与消费体验[9] - **挖掘本地消费潜力**：行业建议针对本地居民推出“岛民免税购物计划”，优化美妆护肤和日用品类供给，推出“即购即提”组合包和优惠活动[10] - **探索服务与品类扩展**：建议探索免税店跨境邮寄服务以提升国际游客体验[10]；期待进一步扩大免税商品品类，如引进更多运动器械、户外露营用品，并开展定制化服务[11] - **助推国货与跨界融合**：建议在聚焦进口商品的同时，加大对优质国产商品的推广力度，助推国产品牌出海[11]；探索以“免税+”为抓手，与文旅、演艺、物流等领域跨界联动，推动多维融合[11]

奢侈品行业业绩分化 - 意大利奢侈品牌 Brunello Cucinelli 2025年营收创历史新高，达14.077亿欧元，同比增长10.1%，其中中国市场连续每个季度保持显著双位数增长 [19][20] - 瑞士奢侈品巨头历峰集团2026财年第三季度销售额同比增长11%至63.99亿欧元，前九个月总销售额达170.18亿欧元，同比增长10%，以卡地亚为首的珠宝部门销售额同比增长14%至47.85亿欧元 [4] - 美国奢侈品百货集团Saks Global申请破产保护，成为疫情以来全球规模最大的零售业崩盘案之一，目前运营约125家门店，计划关闭4家闲置门店以自救 [17][18] 户外与运动市场动态 - 户外运动市场快速增长，多个国际户外品牌正加速布局中国市场，中国巨头也希望通过收购切入高端赛道 [1] - Hoka母公司Deckers Brands宣布将于2026财年第三季度关闭旗下Ahnu与Koolaburra两大品牌，以聚焦Hoka、UGG和Teva三大核心品牌，公司第二财季净销售额同比增长9.1%至14.31亿美元 [7][8] - 瑞士百年高端户外品牌猛犸象（Mammut）寻求出售，估值超5亿欧元，潜在竞购方包括安踏集团，该品牌2025年生意增幅超过80%，中国市场贡献显著 [22][23] 平价与大众品牌表现 - 加拿大时尚零售商Aritzia 2026财年第三季度净营收首次突破10亿美元，达10.4亿美元，同比大幅增长42.8%，净收入同比激增87.5%至1.389亿美元 [10] - Aritzia预计2026财年第四季度营收将达到11亿至11.25亿美元，同比增长23%至26%，全年营收预计将达到36.15亿至36.4亿美元，较2025财年增长约33% [10] - Aritzia在北美已布局约139家精品店，美国市场占比超半数，并开始通过官网试水布局中国市场 [11][12] 美妆市场格局重构 - 2025年中国美妆市场呈现“进口冷、出口热”格局，进口金额连续四年下滑至1157.1亿元，为近六年最低，而1-11月化妆品出口金额同比增长10.4% [14] - 国货品牌在中国市场份额已达56.87%，增速为外资品牌的2.46倍，全年有16个日韩妆品牌在华闭店或退出 [15] - 国货品牌出海势头强劲，对印尼出口同比激增94.34%，而韩妆出口重心加速转移，美国取代中国成为其第一大出口国 [15] 品牌战略调整与退出 - 欧莱雅集团旗下华伦天奴美妆（Valentino Beauty）宣布退出韩国市场，其线下百货店专柜已于2025年末全部关闭 [6] - 时尚男刊《GQ》中文版于1月16日以《精英GQ》复刊，标志着停刊近十八个月后正式回归中国业务 [1][2] - 华伦天奴美妆因受韩国传统奢牌围堵及本土“平替”韩妆品牌竞争，未能突破单一百货渠道局限而退出韩国市场 [6] 企业合作与扩张 - 意大利奢侈品集团Giorgio Armani与迪拜开发商成立为期20年的合资公司，手握阿玛尼酒店及度假村全球独家开发权，旨在加速全球高端住宿业务扩张 [25][26] - 合资公司计划开发奢华型阿玛尼酒店及面向新一代旅行者的生活方式导向高端酒店，重点瞄准新兴大陆市场 [26] - Brunello Cucinelli集团2025年投资总额达1.45亿欧元，占营收比重10.5%，用于产能扩张，提前六个月完成三年手工生产产能扩张计划 [20]

开封后的口红，有效期只有一年左右。口红开封后，油脂和蜡质成分容易与空气中的氧气发生反应，导 致氧化变质。同时，唇部作为口腔的一部分，其细菌环境复杂，口红在开封后极易沾染和滋生细菌。这 些因素共同作用，加速了口红的变质。 转自：劳动午报 （来源：劳动午报） ...

行业宏观市场调研 - 唇部彩妆行业定义及分类：唇部彩妆是用于修饰唇部色彩、轮廓、质感的化妆品，核心作用是通过色彩提升气色，并通过质地改善唇部干燥、唇纹明显等外观状态，通常由着色剂、油脂、蜡类、保湿剂和香精等成分组成，主要品类包括口红/唇膏、唇彩/唇蜜/唇釉、唇笔/唇线笔、唇泥/唇霜 [10] - 行业市场规模与增长阶段：2023年中国唇部彩妆行业市场规模达到262.8亿元，同比增长13.0%，预计到2025年将突破315.9亿元，到2028年市场规模将增至379.5亿元，行业增速从早期的双位数逐步回落，预计2027E-2028E稳定在6%左右，市场进入“精细化增长”阶段 [11][12] - 政策法规趋势：近年来行业政策法规呈现“监管趋严、标准细化、责任明确”的特点，从原料安全、生产规范到功效宣称形成全链条监管体系，例如《化妆品监督管理条例》要求原料安全信息登记，《化妆品功效宣称评价规范》要求宣称功效需通过人体功效评价试验或消费者测试，行业发展从“流量驱动”转向“质量与创新驱动” [13][14][15] - 消费渠道格局：唇部彩妆消费渠道呈“线上主导、线下体验型渠道互补”格局，综合电商平台（淘宝、京东）、直播电商（抖音、快手）、传统百货品牌专柜为TOP3购买渠道，超六成消费者选择线上购买口红 [16] - 消费者品牌偏好：本土品牌凭借性价比与国潮风尚获得59.3%的消费者偏好，国际品牌占39.2%，二者竞争态势愈发凸显 [17] 线上行业趋势总览 - 平台竞争格局：截至2025年9月，淘宝、抖音双平台唇部彩妆销售额达138.4亿元，抖音凭借高性价比同比增长24%，其销售额份额从2023年的44%提升至2025年的65%，销售额和销量均实现翻倍式增长，淘宝份额持续收缩，从2023年的67%降至2025年的46%，但产品均价从80.7元先降后升至81.2元，在份额下滑中坚守中高端市场 [19][20][22] - 淘宝渠道品类表现：2025年1-9月淘宝渠道整体销售额下滑2.4%，唇膏/口红销售额32.76亿元（同比-3%），唇彩/唇蜜/唇釉/唇泥/唇霜销售额29.58亿元（同比-2%），唇笔/唇线笔品类体量较小，销售额0.78亿元，但同比增长10% [23] - 抖音渠道品类表现：2025年1-9月抖音渠道整体销售额增长23.6%，唇彩/唇蜜/唇釉以41.69亿元销售额成为第一品类（同比增长29%），有色唇膏/口红销售额32.47亿元（同比增长17%），唇笔/唇线笔销售额1.10亿元（同比增长26%），有色唇部精华为新增细分品类，销售额0.03亿元 [24][25] - 平台品牌竞争差异：淘宝由国际高端品牌主导，YSL/圣罗兰以6.52亿元销售额、10.3%市占率位列第一，抖音则是本土国货品牌占据绝对优势，珂拉琪、罗娜女神、INTO YOU等国货品牌增速迅猛，淘宝CR5为40.1%，CR10为59.5%，均高于抖音（CR5为22.2%，CR10为46.9%），说明国际大牌在货架电商优势明显，品牌间市占差距大，出现明显梯队分级 [27][28] - 价格带分层：抖音渠道以“低价高销量”的国货品牌主导，淘宝渠道以高端国际品牌主导，国货品牌普遍聚焦0-100元低价格带高性价比市场，国际品牌依托品牌溢价拉开差距，香奈儿、YSL、迪奥占据“高价高销量”象限 [29][30] - 细分品类品牌排名（示例）：在淘宝唇膏/口红品类，迪奥以3.98亿元销售额、12.2%市占率排名第一，YSL以3.16亿元、9.6%市占率排名第二，在抖音唇彩/唇蜜/唇釉品类，珂拉琪以3.66亿元销售额、8.8%市占率排名第一，橘朵以2.76亿元、6.6%市占率排名第二 [31][32] 头部品牌抖音拆解（以珂拉琪为例） - 品牌背景与定位：珂拉琪是美尚（广州）化妆品股份有限公司旗下国潮彩妆先锋品牌，于2018年创立，聚焦Z世代年轻女性，定位“潮色美学家”，以高性价比、潮流设计和创新产品快速崛起，成为国货美妆代表 [34][37] - 渠道销售表现：2025年1-9月，珂拉琪线上渠道总销售额中，抖音贡献6.08亿元，占比80%，淘宝贡献1.54亿元，占比20%，品牌在抖音兴趣电商生态中表现强劲，日常销售基础稳固，而在淘宝货架电商竞争力逐步减弱 [38] - 品类结构：唇彩/唇蜜/唇釉长期稳居品牌抖音第一大品类，占比约60%-70%，是品牌的“基本盘”，2025年气垫品类占比显著提升，标志品牌从“单一唇部彩妆”向“全品类美妆”加速迈进 [39][40] - 价格带与产品策略：品牌以50~100元为核心价格带，清晰传递“高性价比平价彩妆”定位，产品矩阵以唇部核心品类（如水雾唇露、精华唇漆）和全品类拓展单品（如磨皮气垫、眼线笔）为核心，通过“多支装组合”的高性价比策略巩固市场优势 [41][44][46][47] - 营销渠道与形式：销售以直播为核心，商品卡和视频销售额占比较低，2025年起达人分销占比大幅提升，品牌从“单一自播”向“达人分销+品牌自播协同”转型 [49][50] - 核心人群画像：品牌核心用户是18-30岁的年轻女性，其中小红书互动人群更趋年轻化（18-24岁为主），与品牌“潮流、平价”的定位高度契合 [51][52] - 内容营销策略：以珂拉琪、珂拉琪唇釉等话题为核心打造爆款内容，通过“口红不沾杯”等具象化卖点精准触达Z世代，形成“核心品类领跑+全品类协同”的营销格局 [54][55] - 达人营销矩阵：搭建金字塔式达人营销矩阵，头部达人（如朱梓骁）聚焦品牌破圈，肩部达人（如井唐彩妆）主打垂直种草，腰部达人实现分层转化，潜力达人覆盖长尾需求 [58] - 扩张机会与风险管控：品牌抓住了品类拓展、渠道渗透、人群营销、产品技术的机会，同时通过坚守低价格带、在平价赛道做深做透、保持供应链稳定与品控一致，规避了品牌定位模糊、成本失控、供应链与品控风险等陷阱 [59][60]

文章核心观点 - 中国美妆零售渠道经历剧烈变迁，以屈臣氏、莎莎为代表的传统美妆集合店因模式陈旧而全面衰退，同时以话梅、调色师为代表的新型美妆集合店通过重构“人、货、场”关系迅速崛起，但新玩家目前也面临同质化竞争、流量转化难、小众品牌规模化矛盾等挑战，行业未来竞争的关键在于穿越周期的能力 [1][4][5][12][18] 传统美妆集合店的衰退 - **业绩与门店数量大幅下滑**：屈臣氏中国区业务2025年上半年收益同比下滑3%至66.66亿港元，门店净减少145家，且收益已连续第四年下滑 [1] - **盈利能力急剧恶化**：屈臣氏中国区2025年上半年息税折旧摊销前利润同比暴跌53%，降至1.17亿港元，为近七年最低 [1] - **部分玩家彻底退出市场**：莎莎国际在2025年6月30日前关闭了中国内地所有线下门店，结束了二十年的实体零售业务 [1] - **线下业务严重萎缩**：莎莎国际2024/25财年中国内地线下渠道营业额同比暴跌38.2%，仅1.03亿港元，集团整体盈利也大幅下滑64.8% [1] 传统模式失效的原因 - **渠道变革冲击**：2010-2017年货架电商（淘宝、天猫、京东）黄金期，以及2016-2019年内容电商与直播带货（抖音、快手）兴起，冲击了传统CS、KA渠道及专柜百货 [2] - **价格与便捷性劣势**：电商平台的常态化促销和直播间低价使线下价格优势消失，线上购物便捷性远超线下 [4] - **货架逻辑与消费心理错配**：线上无限“货架”契合年轻人追求小众、个性的心理，而传统集合店标准化、大众化的选品逻辑显得陈旧 [4] - **盈利模式引发双输**：传统集合店核心盈利模式依赖向品牌方收取高昂入场费与扣点、强力推销高毛利自有品牌，导致优质品牌与消费者双双“逃离” [4] - **跨境优势被抹平**：莎莎赖以起家的价格与跨境优势，在跨境电商普及和物流效率提升后迅速消失 [4] 新型美妆集合店的崛起 - **新玩家数量涌现**：自2019年起，美妆零售新玩家累计达12家 [8] - **核心模式突破**：以“场”为先，通过去BA化（无导购）服务、策展式陈列与高设计感空间，将门店转化为可自由探索的“美妆乐园”，兜售“自由的体验” [5][7][8] - **成为新品牌孵化渠道**：凭借低成本、高效率的特点，成为不少初创美妆品牌的首选渠道，促成了一批新锐国货品牌的快速成长 [8] - **代表性企业及模式**： - THE COLORIST调色师：以粉色视觉和前沿选品成为行业标杆，坚持直营模式，覆盖彩妆、护肤、个护三大品类，主打“高性价比+社交属性”，组合“国际大牌+潮流小众”以满足14-35岁消费者 [9] - 话梅：致力于打造“内容地标”（如重庆洞穴工厂、北京机场主题店），选品通过“大牌小样+仓储美学”形成差异化，门店内小众品牌平均占比超过50%，品类更全面 [11] - WOW COLOUR：采取加盟模式快速扩张，定位“年轻人一站式专业美妆个护零售商”，构建会员制服务体系，擅长IP品牌赋能活动 [11] - 黑洞：聚焦高端美妆集合 [11] - **重构“人、货、场”关系**：新型集合店信奉“场货人”逻辑，门店空间本身是需要被消费的核心内容，并成为社交媒体上的流量引擎 [11] 新型美妆集合店面临的挑战 - **模式同质化与创新停滞**：当“自由体验”成为可复制的算法，模式创新止步于外形复刻，导致同质化竞争，例如调色师与WOW COLOUR之间存在商标及装潢侵权纠纷 [12][13] - **消费者新鲜感阈值提高**：工业风、金属货架、小众香氛、小样专区成为标配，精心策划的“探索感”越来越相似，独特性吸引力递减 [13] - **流量转化与留存难题**：通过社交媒体吸引线下打卡容易，但将一次性游客转化为长期复购用户困难，需要无可替代的独家产品或极致服务体验，目前许多集合店仍徘徊其间 [16] - **价格竞争力受线上挑战**：当消费者发现小众品牌在线上也能买到且价格可能更优时，门店价值面临严峻考验 [16] - **小众品牌规模化的内在矛盾**：集合店的魅力源于挖掘小众品牌，但品牌一旦成功就会大众化而失去“小众”光环，迫使集合店必须不断寻找“下一个”，对买手团队和供应链能力构成持续挑战 [17]

宏观研究报告核心观点 - 报告核心结论认为，解决当前房地产困境需聚焦三大要点：存量比增量更关键、二手房价格信号比新房更具指导意义、需高度重视调整的尾部风险向银行体系集中的可能性 [2] 房地产行业分析 - 当前房地产市场整体处于供过于求格局，“套户比”是衡量供给过剩的有效指标 [2] - 稳地产的核心是减少“净供给”，报告提出四大政策抓手：优化与加大收储力度、盘活改造不良闲置房产用于公共服务、加快老龄房更新置换、市场化自然淘汰三四五线城市的“远/大/新”及“鬼城”住房 [2] - 二手房价格比新房价格指导意义更强、领先信号更强，可从“供给、需求、价格、政策”四大角度理解 [2] - 本轮地产调整存在尾部风险，涉及开发商、购房者、银行三大主体，考虑房价可能二次下探且短期止跌难度大，潜在风险可能向银行集中，银行资产质量及经营数据稳健性将持续承压，尤其是城农商行等中小银行 [2] 固定收益市场分析 - 岁末年初，政府债供给冲击、权益市场强预期、长债配置需求不足，是近期债市走弱的核心扰动 [4] - 报告对一季度政府债供给压力及其对债市的约束作用展开分析 [4] 家电与轻工行业2026年策略 - 白电板块防御属性较强，股息率具备性价比 [4] - 美的集团B端业务打造第二增长曲线，其中数据中心液冷业务开拓潜力较大，目前其市盈率相对较低，估值尚未充分反映B端业务价值 [4] - 海尔智家以“数据驱动-智能决策-闭环优化”为核心打造全新运营体系，在产品、成本和供应链端实现竞争力有效提升 [4] - 海信系C端协同效率仍有较大提升空间，B端需要高效资源整合，或有望以资本运作为抓手探索“中间路径” [4] 新兴消费品与细分市场机会 - 充电宝行业有望迎来新规带动格局改善，《移动电源安全技术规范》计划于2026年一季度正式发布，认证过程趋严将提升行业门槛，大量白牌有望出清，行业集中度与高端化仍有很大空间，绿联科技与安克创新有望受益 [5] - “口红效应”与社交货币属性下，谷子经济精准满足情绪消费需求，从宏观和供需角度看，我国IP类精神消费处于成长快车道，国产IP供给增加，受众群体扩充，人均消费与发达国家相比仍有较大增长潜力 [5] - 重点推荐IP运营能力较强的泡泡玛特和渠道下沉仍有较大空间的布鲁可 [5] - 折叠自行车兼具现代城市出行的便利性、空间效率和机动性，大行科工在中国内地折叠自行车行业占据领先地位 [5] - 消费级3D打印机正由面向专业人士的小众工具演变为大众可广泛使用的设备，创想三维有望登录港股 [5] 出口链与海外市场机会 - 中国家电轻工制造业仍保持全球领先水平，出口链或在关税扰动的低基数下逐渐恢复 [6] - 建议重点关注产品与渠道开拓能力强、拥有海外工厂能有效规避对美关税风险的标的，如欧圣电气、德昌股份、匠心家居 [6] - 新品类方面，泳池清洁机器人渗透率仍具提升空间，且海外龙头占据较高份额，中国企业份额提升有较大空间，望圆科技有望登录港股 [6] - 新市场方面，建议重点关注专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司乐舒适 [6] 近期行业市场表现 - 近1月表现前五的行业为：国防军工 (24.1%)、有色金属 (13.2%)、基础化工 (8.8%)、综合 (8.6%)、传媒 (8.6%) [1] - 近3月表现前五的行业为：有色金属 (14.1%)、国防军工 (23.1%)、综合 (15.2%)、基础化工 (9.1%)、传媒 (2.1%) [1] - 近1年表现前五的行业为：有色金属 (103.4%)、国防军工 (59.9%)、综合 (55.7%)、基础化工 (44.8%)、传媒 (44.4%) [1] - 近1月表现后五的行业为：银行 (-2.3%)、食品饮料 (-1.1%)、公用事业 (-0.0%)、家用电器 (0.5%)、交通运输 (1.2%) [1] - 近3月表现后五的行业为：食品饮料 (-3.1%)、公用事业 (-0.3%)、传媒 (2.1%)、交通运输 (2.4%)、家用电器 (2.8%) [1] - 近1年表现后五的行业为：食品饮料 (-3.1%)、银行 (6.3%)、公用事业 (7.7%)、家用电器 (8.2%)、交通运输 (5.3%) [1]

上海市对欧盟贸易概况 - 2025年前11个月，上海市对第一大贸易伙伴欧盟进出口总额为7423.1亿元人民币，较2024年同期增长1.4% [1] - 在欧盟主要经济体中，上海对意大利进出口981.66亿元，同比增长2.32%；对荷兰进出口888.9亿元，同比增长28.2%；对西班牙进出口324.78亿元，同比增长6% [1] 锂电池行业出口表现 - 2025年前11个月，上海市出口锂电池总额为405.1亿元人民币，同比增长30.5% [1] - 同期，上海市对欧盟出口锂电池209.3亿元，同比增长56.4%，占上海锂电池出口总额的比重超过一半 [1] 化妆品行业贸易动态 - 2025年前10个月，上海市出口化妆品总额为41.1亿元人民币，同比增长8.9% [1] - 同期，上海市对欧盟出口化妆品9亿元，同比增长13.4%，主要出口产品为口红等唇用化妆品以及护发品和洗发剂 [1]

海南自贸港封关后三亚免税市场表现 - 海南自由贸易港全岛封关正式启动以来，三亚免税消费市场持续火爆[1] - 12月18日至22日连续5天单日销售额突破一亿元大关[1] - 12月18日至22日累计销售额达5.35亿元，同比增长50.3%[1] 三亚国际免税城具体销售与客流数据 - 12月18日封关首日，三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长超60%[1] - 12月18日封关首日，销售额同比增长85%[1] - 公司同步全岛六店策划主题活动，包括1.218亿元代金券放送、进店礼遇及满额换购[1] 免税商品品类与消费者反馈 - 三亚国际免税城新增宠物用品、便携乐器、陶瓷、丝绸、茶叶等免税品陈列[1] - 消费者反馈商品性价比高，购买品类包括口红、粉底液、护肤品及香水[1] 政府与海关支持措施 - 三亚市发放1000万元消费券，发完即止[2] - 免税店全年年终大促活动持续至春节，为市民游客提供购物机会[2] - 海口海关推出“集中+自动”审单、无人机低空配送、分级监管等新模式，保障商品及时上架与高效配送[1]