喜茶越来越潮了。 8月14日，据九派新闻旗下《镜相工作室》报道，喜茶品牌副总裁紫瑜已于7月底离职，结束10年喜茶生 涯。新任品牌副总裁王晓东，原为韩国高端潮流眼镜品牌GENTLE MONSTER中国首席执行官。 就上述消息，时代财经向喜茶方面求证，未获回复。 GENTLE MONSTER是韩国潮流品牌，一直采取与韩国人气明星强绑定的营销策略。2020年至2024年， GENTLE MONSTER曾3次与Jennie（知名韩国女团Blackpink成员）推出联名产品。今年，GENTLE MONSTER又推出由Karina（知名韩国女团aespa成员）代言的系列新品。 10年元老离职，韩国潮牌前高管继任 此次被曝离职的喜茶前品牌副总裁紫瑜，是喜茶的元老级员工。 喜茶成立于2012年。据《镜相工作室》报道，紫瑜于2015年入职喜茶，此前曾任喜茶品牌与设计中心负 责人。2024年，紫瑜升任品牌副总裁，并主导参与喜茶2024年一整年的品牌活动，包括草间弥生、 Marimekko联名活动等。 相较于深耕茶饮行业的紫瑜，王晓东则拥有丰富的跨界从业背景。 公开资料显示，王晓东曾担任国际公关机构万博宣伟（Weber Shand ...

新茶饮行业趋势 - 羽衣甘蓝成为今夏饮品界"顶流"，喜茶、奈雪、沪上阿姨、茶百道、古茗等品牌推出以羽衣甘蓝打底的"绿水"产品，瑞幸、挪瓦等咖啡品牌也加入布局 [1] - 低糖、低卡是羽衣甘蓝饮品的主要卖点，健康概念成为新茶饮竞争核心 [1] - 行业竞争从产品创新延伸至供应链上游，品牌纷纷布局定制化种植基地，如喜茶在云南石屏建立羽衣甘蓝种植基地和加工厂，采用零化学农药种植技术 [1][4][14] 供应链定制化革命 - 新茶饮供应链从传统采购转向定制化种植，要求水果风味、香味、活性物质符合饮品需求，而非仅关注甜度 [4] - 喜茶供应链覆盖全国各省份及多种水果，包括大众品类（葡萄、芒果）和小众品类（油柑、黄皮），强调自然纯净种植方式 [2][4] - 为解决季节性供应矛盾，品牌实施产地转移策略，如上半年在云南种植葡萄，下半年转向四川甘孜、新疆库尔勒 [5] 品牌供应链布局案例 - 蜜雪冰城成为2023年中国最大柠檬采购商，在四川和重庆设立柠檬种植基地 [5] - 茶百道自建茶叶厂并于2023年5月投产，计划延伸至水果基地农残管理 [14] - 古茗在西双版纳建立香水柠檬种植基地，采用生态种植法减少化学农药使用 [14] 羽衣甘蓝产业特点 - 羽衣甘蓝在国内曾主要用于观赏和西餐食材，现因新茶饮爆火出圈 [8] - 喜茶羽衣甘蓝种植采用植物源农药苦参碱和微生物制剂（成本为化学农药3倍），损耗率控制在10%以内 [10] - 加工环节使用真空预冷机（20分钟内降温至4℃）和气泡清洗机（高压水流去虫卵），经3轮清洗和人工分拣后配送至门店 [11][13] 行业竞争升级 - 新茶饮从"卷配方"转向"卷种植"，零农残技术成为新竞争维度 [9][14] - 喜茶2024年以订单农业模式介入桑葚、芒果上游种植管理 [14] - 行业推动"农产品绿色种植进化"，如茶百道、古茗等品牌加强农残管控 [14]

行业趋势 - 茶饮行业出现"轻因茶"新趋势，头部品牌如霸王茶姬和喜茶纷纷推出低咖啡因产品 [1][3] - 霸王茶姬推出"轻因·花田乌龙"，咖啡因含量约39mg/杯，较原版降低50%，价格不变 [1] - 喜茶采用"咖啡因红绿灯"分级，将饮品分为无咖啡因、绿灯（＜50mg/杯）、黄灯（50～100mg/杯）和红灯（＞100mg/杯） [3][14] - 咖门报告显示，2024年茶饮品牌上新中，不含茶的乳制品和水果制品占比第三 [5] 技术及产品创新 - 霸王茶姬采用"二氧化碳超临界萃取"技术降低咖啡因含量，保留茶叶天然香气 [3] - 轻因系列搭配白木香叶、酸枣仁、冻干水蜜桃丁等辅料以平衡口感 [3] - 裕莲茶楼提供"减份浓度"选项，让消费者自由控制咖啡因强度 [5] 市场需求 - "奶茶失眠"成为消费痛点，小红书"喝奶茶失眠"话题浏览量突破980万 [6][8] - 我国成年消费者咖啡因主要来源为茶叶（74.8%），未成年人则为奶茶 [5] - 低因饮品覆盖全年龄段，包括儿童、孕妇、女性、老年人等需控制咖啡因摄入的群体 [22] 行业标准与挑战 - "轻因茶"尚无统一标准，霸王茶姬定义为＜75mg/杯，喜茶绿灯产品为＜50mg/杯 [12][14] - 欧盟对低因咖啡标准为咖啡熟豆咖啡因含量≤0.1%，美国FDA要求去除97%咖啡因 [14] - 行业面临消费者认知模糊、脱因技术及风味调配难题 [25] 品牌战略与机会 - 轻因茶或延长营业时段，覆盖清晨到深夜消费场景，扩大客群 [25] - 台湾、香港及日本市场已出现无咖啡因茶品，为行业提供参考 [23] - 四叶咖推出"咖啡因红绿灯计划"，咖啡因分级为茶饮行业提供借鉴 [17][19]

食品安全监督抽检结果 - 富阳区市场监督管理局近期对28批次食品进行抽检，涵盖餐饮食品、豆制品、茶叶及相关制品、糕点、粮食加工品等多个品类，所有样品均合格，不合格批次为0 [4] 抽检食品品类分布 - 抽检品类包括饮品（如满杯百香果、多肉葡萄、珍珠奶茶等）、豆制品（如臭豆腐）、茶叶、糕点（如老方麻酥糖、手工酥饼）、粮食加工品（如粉条、饺子皮、馄饨皮）以及酒类（如高粱酒） [4][5] 被抽检企业信息 - 涉及企业包括杭州富阳宇汀饮品店、杭州灵感之茶餐饮管理有限公司富阳北路店、杭州富阳臭得香豆制品坊、杭州富阳旭云茶叶加工坊、杭州富阳恩芯茶叶小作坊等 [4][5] - 部分企业地址位于杭州市富阳区新登镇、永昌镇等地，如杭州富阳松溪茶厂位于新登镇松溪村，杭州富阳富春江茶厂位于新登镇湘主村 [5] 食品生产日期及规格 - 抽检食品生产日期集中在2025年3月至4月，如茶叶生产日期为2025年4月3日至4月15日，糕点生产日期为2025年4月1日至4月16日 [4][5] - 部分食品标注规格型号，如臭豆腐为350克/盒，老方麻酥糖为400克/袋，空气馍为360克/袋 [4][5]

IPO动态 - 绿茶集团开启招股 计划于2025年5月16日在港交所主板上市 股票代码为"6831" [3] - 本次IPO发行168,364,000股 其中香港公开发售16,836,400股 国际发售151,527,600股 [3] - 绿茶集团在中国内地休闲中式餐厅品牌中按餐厅数目排名第三 按收入排名第四 [3] 收购动态 - 澳大利亚竞争与消费者委员会对兰特黎斯收购恒天然旗下资产进行非正式评估 [5] - 兰特黎斯聘请罗斯柴尔德作为顾问 双方在原奶采购、乳品加工等领域存在业务重叠 [5] 品牌动态 - Bape与林俊杰推出联名系列 包含三款单品 采用紫色设计 限量发售 [7] - Alexander Wang与喜茶合作推出两款特制饮品及限量周边商品 [10] - 爱马仕将于2025年6月13日在上海举办2025秋冬系列女装秀 [16] - 圣罗兰推出"Talks"播客系列 聚焦电影、摄影及艺术领域人士的深度对话 [19] 战略合作 - 小红书与淘宝天猫签订"红猫计划" 打通从种草到购买的全链路 [13] - 新增笔记下方"广告挂链"功能 用户可直接跳转至淘宝天猫购买 [13] 财报数据 - Puma 2025年第一季度销售额微增0.1%至20.7亿欧元 EBIT同比下滑63.7%至5770万欧元 [22] - 欧洲、中东和非洲市场销售额增长5.1% 美洲市场下降2.7% 亚太地区下滑4.7% [22] - 潘多拉2025年第一季度有机销售增长7%至73.5亿丹麦克朗 线上渠道增长18% [25] - 美国市场可比销售额增长11% 欧洲整体增长4% 西班牙和葡萄牙表现突出 [25] 人事动态 - Tory Burch任命Thibault Vilet为亚太、日本、欧洲和中东地区总裁兼国际总监 [29] - Paolo Zullo被任命为欧洲及中东地区总裁 陈恭荣Joshua Chen将加入品牌 [29]

核心观点 - 霸王茶姬从云南小店成长为市值60亿美元的茶饮巨头，成为中国茶饮赴美上市第一股 [3][4] - 公司成功源于"现代消费公司的综合性胜利"，包括决定性融资、标准化运营和创始人战略眼光 [5][13][14] - 通过激进扩张战略，门店数量从200家增至6500家，GMV增长数十倍 [4][15][17] - 聚焦原叶鲜奶茶大单品战略，爆款产品伯牙绝弦年销2.3亿杯 [21][25] - 与茶颜悦色形成鲜明对比，体现不同创始人性格决定的企业发展路径 [34][35][37] 上市与资本运作 - 2025年3月6日获证监会批准赴美上市备案，4月17日登陆纳斯达克 [3][4] - 2020年底关键融资：XVC以7亿估值投资超1亿元，帮助创始人回购股份并重组团队 [11][12] - 融资时机精准把握消费投资顶峰，在"钱还便宜时拿到最后一波钱" [13] - XVC持股近20%，预计IPO回报可达历史总投资额的2倍 [11] 扩张战略 - 2021年将总部从昆明迁至成都，团队从几人扩至200人 [16] - 疫情期间逆势扩张，2022年目标突破1000家门店 [17] - 招商策略包括免除加盟费、品牌使用费等优惠条件 [17] - 严格选址标准：避开商场边角、地下及高层位置 [17] - 2022年进入9个中东部省份，从二三线向一线城市渗透 [18] 产品与运营 - 爆款产品伯牙绝弦占销量60%以上，2023年销售2.3亿杯 [21] - 前五大SKU占比超50%，坚持"不做山珍海味，做奶茶界米饭面条"理念 [21] - 逐步淘汰水果茶，原叶鲜奶茶占比从30%提升至90% [24][25] - 引入自动制茶机将出杯时间缩短至8秒，实现高度标准化 [25] - 2023年营销投入达"中国茶饮市场未见过的量级" [32] 行业竞争 - 抢占茶颜悦色培育的市场，定位"全国化布局"与"平替茶颜" [34][37] - 与茶颜悦色形成战略差异：激进扩张vs谨慎直营 [34][35] - 面临瑞幸等竞争对手的价格战压力，9.9元轻乳茶构成挑战 [32] - 2023年12月进军长沙直接挑战茶颜，但初期效果不佳 [34] 创始人特质 - 张俊杰展现"枭雄"特质，早期即提出"东方星巴克"愿景 [5][6] - 相比同行更关注商业模式而非产品细节 [34] - 曾考虑离开创立低价品牌"奶茶总动员"，后被团队挽留 [11] - 性格决定"更想把事情做大"的战略取向 [35] 财务数据 - 2020年GMV超2亿，净利润超千万 [7] - 2021年GMV翻倍但亏损超千万 [17] - 单店月销售额从不到20万提升至上海部分门店日营业额超3万 [7][29] - 门店数量从2020年200家增至6500家 [4][17]

行业背景与市场格局 - 现制茶饮市场在2017年曾被误判为创新尾声，但实际仍处快速发展阶段[1] - 2023年中国现制茶饮市场规模突破2000亿，五年增长近3倍[11] - 行业呈现基础消费品化趋势，同一条街可开出10家蜜雪冰城[11] - 供应链重塑成为关键变量，设备标准化改变传统冲泡模式[13] 霸王茶姬发展历程 - 2017年创立于云南，初期仅200家店且单店数据落后于同行[1][2] - 2021年成为云南头部品牌后启动全国扩张，同年完成两轮融资[9] - 2022年全国布局时仅500家店，2024年全球门店达6440家，月均新增300家[22] - 2024年门店数量、GMV与营收同比分别增长83.4%、172.9%与167.4%[5] 商业模式与经营策略 - 采用极简SKU策略（仅十几种），三款大单品占2024年GMV的61%[6][27] - 专注原叶鲜奶茶品类，通过"茶+奶"组合提升出杯效率至8秒/杯[19][20] - 净利率超20%，以古茗60%的门店数量创造相近GMV[6][27] - 供应链高度集中，重点布局茶叶端而简化奶、包材结构[21] 产品差异化与创新 - 开创"茶的饮料化"新品类，强调茶文化元素与健康属性[31] - 最早推行产品信息透明化，上线热量计算器及营养分级[35] - 产品线参照咖啡体系划分Teaspresso/Tea latte/Teapuccino三类[52] - 经典单品伯牙绝弦累计销量破6亿杯，茉莉雪芽茶底形成记忆点[48] 行业对标与市场空间 - 中国人均现制饮品年消费量22杯，远低于欧美日300杯水平[39] - 参照咖啡产业现代化路径，解决茶叶非标、冲泡复杂等痛点[41][43] - 尝试现萃茶新业态，推出黑巧班章茶拿铁等创新产品[52] - 潜在市场包含现制、瓶装、冲泡等多形态茶饮消费[54] 核心竞争优势 - 通过精简产品结构实现供应链效率超越头部品牌[21] - 疫情期间逆势扩张，与星巴克竞争大店选址[21] - 健康化定位契合无糖趋势，东方树叶等案例已验证需求[35] - 文化赋能产品，如三品管设计强化茶香体验[31]

核心观点 - 霸王茶姬通过资本助力、标准化运营和创始人战略眼光实现逆袭，从区域品牌成长为全国性茶饮巨头，门店数量从200家扩张至6500家，GMV增长数十倍[2][7][12] - 公司成功关键在于聚焦原叶鲜奶茶大单品战略（伯牙绝弦年销2.3亿杯），同时通过自动化设备实现标准化生产，将前五大SKU占比稳定在50%以上[17][21][23] - 与茶颜悦色的保守扩张形成鲜明对比，霸王茶姬采取激进加盟策略，在2021-2023年快速抢占市场份额，但2025年扩张速度已开始放缓[13][29][31] 资本运作 - 2020年底关键融资：XVC以7亿估值投资超1亿帮助创始人张俊杰回购其他股东股份，后续持股近20%，该轮融资成为公司扩张转折点[7][9][10] - 融资时机精准：抓住消费投资顶峰期获取资金，2020年GMV仅2亿但净利润超千万，后续估值在几个月内翻倍至14亿[7][10][14] - 资本回报预期：XVC预计霸王茶姬IPO后可收回历史总投资额的2倍，复星等机构后续跟投[9][10] 扩张战略 - 地理扩张：2021年总部迁至成都后，从云贵川快速渗透至江浙沪粤等9省，2022年门店突破1000家，2023年进入一线城市茶饮重镇[12][15][26] - 加盟体系：采取免加盟费、半价装修等激励政策，但严格把控选址（拒绝商场边角/地下/高楼层店铺），单店月销从20万提升至日销3万[13][14][26] - 竞争策略：利用茶颜悦色未开放加盟的窗口期，以"平替茶颜"定位快速卡位，2023年GMV实现两年翻两番[15][21][31] 产品标准化 - 大单品聚焦：砍掉亏损的欧包和复杂水果茶（曾导致数百万亏损），将原叶鲜奶茶占比从30%提升至90%，伯牙绝弦占销量60%以上[17][20][21] - 生产自动化：2022年引入全自动制茶机将出杯时间缩短至8秒，相比茶颜悦色的半自动设备更高效[21][22] - 供应链简化：专注茶叶供应链建设，放弃鲜果全国统一采购（损耗过高），仅保留柠檬等易标准化水果[19][20][22] 创始人特质 - 战略魄力：在股东反对下坚持扩张，疫情期间逆势投入百万级租金抢占核心地段，提出"开到100个国家"目标[7][11][12] - 商业思维：更关注商业模式而非产品细节，主张"不创新让利润最大化"，年上新不超过5款（竞品年均上新超100款）[28][32] - 激励机制：以"再抽100个1万"等激进奖励方式提振团队士气，IT部门人员规模爆发式增长[25][26] 行业竞争格局 - 产品差异化：原叶鲜奶茶赛道中，霸王茶姬均价较茶颜悦色高3-4元但仍被市场接受，显示消费者对茶基底价格敏感度较低[15][28] - 竞品对比：茶颜悦色坚持直营与慢扩张（区域经理培养需5年），喜茶/奈雪侧重产品创新，古茗依赖水果茶制约北方扩张[19][31][32] - 新威胁：瑞幸以9.9元轻乳茶切入市场，甜啦啦以半价复刻爆款，价格战可能成为霸王茶姬未来挑战[28][29]

行业概览 - 现制茶饮已成为中国国民饮料，市场规模超2000亿元，年销上百亿杯，门店总数超40万家，雇佣数百万员工[3][4] - 行业从2011年广东江门"皇茶"起步，8年间诞生2家上市公司和4家估值数百亿品牌，供应链企业如恒鑫科技年利润达2亿元[4] - 2024年行业进入存量竞争，门店总数减少1.6万间，价格战席卷全行业，效率不足品牌快速掉队[5] 竞争格局 - 蜜雪冰城成为规模之王，全球门店超4.5万间（中国4万间），前三季度净利润34.9亿元，菜单单价2-6元，60%原料来自自有工厂[9][16][23] - 行业第二梯队古茗/沪上阿姨/茶百道门店数停滞在8000-9000间，霸王茶姬6433间，喜茶4548间[16][19] - 蜜雪冰城利润率20%居首，超瑞幸（单价为蜜雪2倍），茶百道2024上半年利润率腰斩[14][16] 产品创新瓶颈 - 上一个爆款是2023年霸王茶姬"伯牙绝弦"，此后行业再未出现类似多肉葡萄级别的创新[25] - 茶饮风味组合已穷尽五大基础维度，主流品牌产品高度同质化（轻乳茶/珍珠奶茶/水果茶）[27] - 喜茶2024年推出纤体瓶，霸王茶姬开发黄茶新品，但未能复制过往成功[25][26] 效率提升路径 - 自动化设备普及：智能茶饮机价格降至4万元/台，霸王茶姬"伯牙绝弦"制作流程压缩至40秒[32][36] - 门店选址策略调整：喜茶北京三里屯门店从1层迁至B1层，更多品牌退出核心商圈高租金点位[38][54] - 人力成本优化：加盟店增加兼职比例（月薪2000元无社保），霸王茶姬试点外包清洁工作[70][71] 加盟生态变化 - 早期加盟商3-5个月回本，2024年回本周期延长至1.5-3年，部分门店收益不及余额宝[58][69] - 河南新乡某400米街道奶茶店从20家缩减至16家，浙江金华某街道18家店减少3家[62][66] - 头部品牌仍保持利润增长，但加盟商流失率上升，茶百道加盟商尝试压缩成本效果有限[58][69]

行业扩张战略 - 中式茶饮品牌霸王茶姬计划2025年春季在美国加利福尼亚州的尔湾市和洛杉矶市开设首批门店，尔湾市将成为其美国总部所在地 [2] - 尔湾市是美国亚裔人口密度最高的本土城市，44.3%为亚裔，其中三分之一是华裔，距离洛杉矶一小时车程 [2] - 霸王茶姬2023年7月开始在美国搭建团队，目前团队超过20人，由原马来西亚业务负责人Jack Chong负责美国业务 [3] - 喜茶是海外开店数量最多的中国新式茶饮品牌，截至2023年10月已在全球开出近70家门店，其中美国有15家 [3] 品牌与市场定位 - 新一代茶饮品牌以水果、鲜奶等优质原料区别于传统珍珠奶茶品牌，采用直营或强管控加盟模式 [3] - 喜茶在发达国家布局看重品牌影响力而非门店数量，通过联名活动（如手游《未定事件簿》、华裔设计师Sandy Liang）提升势能 [12] - 霸王茶姬在马来西亚聘请羽毛球运动员李宗伟担任代言人，并推出"盲盒奶茶"和皇家雪兰莪联名周边杯等营销手段 [12] - 美国奶茶市场高度分散，2023年行业规模26亿美元，过去5年年复合增长率9.1%，无单一品牌市场份额超5% [12] 供应链与运营挑战 - 供应链是最大难点，喜茶"多肉葡萄"因原料短缺在美国改用"多肉提子"，茶叶等基础原料主要从中国进口 [7] - 喜茶在美国东西部、澳大利亚、英国等地建立仓库以缓解配送问题，初期洛杉矶仓库至纽约配送距离达4555公里 [7] - 柠季创始人指出美国仅1万家奶茶店（中国40万家），原料合规认证成本高达数十万美元，需优先本地采购糖等成熟供应链产品 [7] 加盟模式与成本差异 - 蜜雪冰城在东南亚通过低门槛加盟（越南单店成本18-20万元）快速扩张，海外5000家门店中超8成位于东南亚 [8] - 美国加盟成本显著高于国内，喜茶美国单店前期投资45万美元（约315万人民币），需售出7.1万杯（单价6.33美元）回本 [9] - 喜茶海外仅开放单店/多店加盟，要求加盟商具备餐饮零售经验且个人持股超50%，3000份申请中仅批准不到70家 [9] - 霸王茶姬采用"1+1+9+N"模式：先设子公司、开直营店、建联营店，再开放加盟，避免此前新加坡加盟商改换品牌的教训 [10] 市场拓展节奏 - 美国开店流程缓慢，柠季计划3年内在国内开2000家店，但美国首店需1年搭建团队+3个月选址+半年装修 [14] - 商业地产顾问指出中国品牌需适应美国缓慢的商业节奏，喜茶进入主流商场需长期沟通，传统奶茶店多位于街边或商场花车 [13] - 2024年中国茶饮品牌集中出海，超50家企业赴美考察，背景是国内同店销售额下滑（霸王茶姬降30%、喜茶Q2降30%） [14]