经济要闻 - 2026年一季度中欧班列累计开行5460列，发送货物54.6万标箱，同比分别增长29%和22% [2] - 2026年一季度黄河流域9省区进出口总值达1.7万亿元，同比增长13.2%，其中出口1.01万亿元增长10.3%，进口6961.4亿元增长17.8% [2] - 山东省提出聚焦航空航天制造、卫星应用和低空飞行服务保障等领域，打造火箭卫星制造、北斗导航应用等场景 [2] - 2026年一季度全国新建商品房销售面积1.95亿平米同比下降10.4%，销售额1.73万亿元同比下降16.7%，降幅较1-2月收窄 [2] - 国务院国资委召开中央企业低空经济产业发展专题推进会，要求稳妥有序推动低空经济高质量发展 [2] - 2026年一季度国内生产总值334193亿元，按不变价格计算同比增长5.0%，环比增长1.3% [2] - 3月中国快递发展指数为410.9，同比提升2.4%，日均业务量超5.5亿件 [2] - 2025年我国科学研究和技术服务领域新设立外资企业1.4万家，同比增长27.2% [2] 重要公司资讯 - 中策橡胶2025年净利润41.47亿元，同比增长9.51% [3] - 高铁电气中标5111.5万元项目 [5] - 浙江新能2026年第一季度发电量24.16亿千瓦时，同比下降1.83% [5] - 恒逸石化2026年一季度实现营收299.48亿元，同比增长10.23%，归母净利润19.95亿元，同比增长3773.77% [5] - 华康洁净中标广东医科大学附属医院采购项目，中标金额179.10万元 [5] 东兴证券金股推荐 - 东兴证券研究所2026年3月31日发布的四月金股包括：北京利尔、中矿资源、甘源食品、江丰电子、华鲁恒升、亨通光电、中国国航、浙江仙通、日联科技 [4] 农林牧渔行业研报核心观点 - 南非1型口蹄疫已传入中国，该病毒破坏性更强，现行疫苗无交叉保护力，感染幼畜死亡率可超过50% [6] - 疫情于2026年3月28日在中国新疆伊犁州伊宁县、甘肃武威市古浪县确诊，政策端反应迅速，已形成完整防控闭环 [6] - 新疫病将给畜牧业带来直接冲击，强化肉牛、奶牛产业的供给收缩趋势，可能使周期拐点提前确认，2026年出现“肉奶共振”概率更高 [7] - 对动保行业而言，新疫病催化口蹄疫疫苗市场显著扩容，具备应急审批和研发能力的企业将受益，生物股份等公司已获得应急批文 [8] - 对生猪养殖板块，疫情潜在风险提升了行业产能去化预期，强化了已成立的出清逻辑，低成本、强现金流的龙头企业有望提升份额 [9] - 投资节奏上，当前处于疫苗上市前空白期，建议首先关注畜牧业供给收缩预期与疫苗上市预期，供给收缩预期中牧业强于生猪 [10][11] 银行行业研报核心观点 - 2026年3月末存量社融同比增长7.9%，增速继续探底，3月社融增量5.23万亿元，同比减少6707亿元 [13][14] - 人民币贷款和政府债融资是社融同比主要拖累项，3月人民币贷款同比减少6712亿元，指征实体融资需求仍待修复 [14] - 3月人民币贷款新增2.99万亿元，同比减少6500亿元，居民贷款新增4909亿元，同比减少4944亿元，居民中长贷连续6个月同比少增 [15] - 3月末M1同比增长5.1%，M2同比增长8.5%，较上月分别下降0.8和0.5个百分点，M1回落指示企业活期存款增速放缓 [16] - 3月存款新增4.47万亿元，其中非银存款同比增加6010亿元，居民存款同比减少6500亿元，体现存款搬家趋势，居民储蓄向资管产品转移 [16] - 在“更加积极财政政策+适度宽松货币政策”组合下，政府债有望支撑社融平稳增长，贷款或延续“对公强、零售弱”格局 [17] - 2026年银行盈利端有望继续改善，建议关注规模增速较高、资产质量平稳、拨备厚实的优质区域银行 [17] 精智达公司研报核心观点 - 精智达2025年实现营业收入11.28亿元，同比增长40.46%，归母净利润6542.12万元，同比下降18.39% [18] - 营收增长主要系半导体设备领域业绩快速增长，报告期内签订不含税金额分别为3.22亿元、3.23亿元的半导体领域重大订单 [19] - 存储测试设备业务收入同比增长151.31%，营收规模首次超过AMOLED检测设备业务，成为核心增长引擎 [19] - 利润下降主要受股份支付费用影响，若剔除该因素，归母净利润同比增长4.75%，经营活动现金流净额1.05亿元，同比大幅增长623.21% [19] - 2025年研发投入达1.83亿元，同比增长66.94%，研发投入占营收比重提升至16.23% [19] - 半导体测试检测设备正处于新一轮景气上行周期，受AI算力、先进封装等驱动，到2030年全球晶圆产能预计增至4450万片/月，中国市场份额将提升至32% [20] - 据SEMI统计，2025年全球半导体测试设备销售额预计同比增长48.1%，且2026-2027年仍将延续增长 [20] - 公司业务布局迈向平台化，围绕存储测试、算力芯片测试、探针卡、XR检测及AMOLED检测五大核心板块完善产品矩阵 [21][22] - 公司以“半导体测试检测设备平台型企业”为战略目标，未来有望持续受益于AI算力、先进封装、国产替代与新型显示渗透带来的产业机遇 [22] - 预计公司2026-2028年EPS分别为2.83元、3.91元和4.97元 [23]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][11] 核心观点 - 公司2025年营收实现高速增长，但利润因股份支付费用短期承压，剔除该因素后利润仍保持增长，经营质量显著提升，且半导体测试业务成为核心增长引擎 [3][4] - 半导体测试设备行业正处新一轮景气上行周期，由AI算力、先进逻辑芯片、先进封装与高端存储共同驱动，测试设备市场需求刚性且增长强劲 [5] - 公司业务布局正向平台化、多场景协同发展，在存储测试、算力芯片测试、探针卡、XR及AMOLED检测五大板块持续突破，未来战略清晰，有望持续受益于AI算力、国产替代等产业机遇 [6][11] 财务表现与预测 - **2025年业绩**：实现营业收入11.28亿元，同比增长40.46%；归母净利润6542.12万元，同比下降18.39%；毛利率为36.71%，同比提升3.95个百分点 [3][4] - **增长驱动**：营收增长主要源于半导体设备领域业绩快速增长，其中存储测试设备业务收入同比增长151.31%，营收规模首次超过AMOLED检测设备 [4] - **利润分析**：归母净利润下降主要受股份支付费用影响，若剔除该因素，归母净利润同比增长4.75% [4] - **经营质量**：经营活动现金流净额达1.05亿元，同比大幅增长623.21% [4] - **研发投入**：2025年研发投入1.83亿元，同比增长66.94%，研发投入占营收比重提升至16.23% [4] - **季度趋势**：2025年Q1至Q4营收逐季攀升，分别为1.52亿元、2.92亿元、3.09亿元、3.75亿元，Q4为全年高点 [4] - **未来预测**：预计2026-2028年营业收入分别为18.41亿元、24.99亿元、32.24亿元，归母净利润分别为2.66亿元、3.68亿元、4.67亿元，每股收益（EPS）分别为2.83元、3.91元、4.97元 [11][13] 行业前景与市场机遇 - **行业周期**：半导体产业进入由AI算力基础设施、先进逻辑芯片、先进封装与高端存储驱动的新一轮上行周期 [5] - **产能扩张**：全球晶圆产能预计从2020年的2510万片/月增至2030年的4450万片/月；中国产能从490万片/月增至1410万片/月，市场份额从20%提升至32% [5] - **存储市场**：AI服务器带动HBM、服务器DRAM及企业级SSD需求，存储产业转向“结构性紧平衡”，主要厂商将先进产能优先投向HBM及高端服务器存储产品 [5] - **设备需求**：高端芯片（如算力芯片、HBM）需求激增，催生对高端测试设备的刚性需求；2025年全球半导体测试设备销售额预计同比增长48.1%，且2026-2027年将持续增长 [5] 公司业务进展与战略 - **存储测试设备**：业务收入同比大增151.31%，已成为核心增长引擎；公司正加快推进高速FT测试机、HBM KGSD CP测试机等高端产品落地 [4][6][11] - **算力芯片测试设备**：9Gbps高速FT测试机已实现交付，18Gbps项目稳步推进；公司致力于推动该业务对标国际先进水平并导入战略客户验证 [6][11] - **探针卡**：作为半导体下游核心战略资源，公司已稳固占据核心客户的国内主力供应商地位，并将在MEMS探针卡方向持续拓展 [6][11] - **XR检测设备**：多款定制化新产品实现批量交付，且海外收入首次大幅增长 [6][11] - **AMOLED检测设备**：与其他头部面板厂商开展技术对接和联合验证，已完成G8.6 AMOLED产线关键检测技术方案的全流程验证，并将拓展中尺寸OLED检测 [6][11] - **平台化战略**：公司以成为“半导体测试检测设备平台型企业”为战略目标，围绕五大核心板块完善产品矩阵，并通过加大研发投入及融合AI技术，把握未来产业机遇 [6][11] 其他关键数据 - **重大订单**：报告期内先后签订不含税金额分别为3.22亿元、3.23亿元的半导体领域重大订单 [4] - **交易数据**：总市值258.95亿元，流通市值199.29亿元，总股本9401万股 [6]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为金海通，主营业务为半导体封测设备，具体产品包括芯片测试分选机及相关备品备件[1] * 行业为半导体封测设备行业，涉及汽车电子、AI算力芯片、通用模拟/功率芯片、存储芯片等多个下游应用领域[7][9][13][14] 核心观点与论据 **1 2025年经营业绩强劲复苏，结构优化驱动盈利提升** * 2025年实现营业收入6.98亿元，同比增长71%[3] * 归属于上市公司股东的净利润为1.77亿元，同比增长125%[3] * 剔除股份支付影响后的净利润为1.99亿元，同比增长128%[3] * 第四季度单季营收2.17亿元，同比增长44%，环比增长24%，显示行业自下半年起显著回暖[3] * 全年综合毛利率提升至52%，较2024年提升4.75个百分点，主要得益于高配置机型及高单价产品占比提升[3] * 高单价产品（如应用于汽车电子的9,000系列，起售价约200万元）收入占比从2024年的25%提升至2025年的近40%[4][5] **2 2026年展望乐观，各产品线增长动力明确** * 2026年第一季度业绩预计将实现同比翻倍增长，环比2025年第四季度（2.17亿元）也将大幅增长[8] * 2026年全年营收目标为12亿至14亿元[8] * 通用产品线（6,000和8,000系列）预计从2025年的3亿多元增长至2026年的5亿元，增长动力主要来自AI服务器周边芯片（如电源管理、内存管理芯片）的旺盛需求，而非消费电子[13] * AI相关业务设定审慎收入目标约2亿元，实际表现取决于国内AI算力芯片的实际出货量[12] **3 在算力芯片测试设备市场空间广阔，公司目标明确** * 根据海外市场数据推算，每100万颗算力芯片增量大约需要14亿人民币的测试设备投入[10][11] * 预计国内市场2026年将有百万级别的算力芯片增量，对应设备需求规模在十几亿至二十亿人民币之间[11] * 公司目标在国内算力芯片分选机市场占有率达到三分之一[11] * 公司已针对主流GPU（如2000W功率等级）开发出标准化测试解决方案，支持新设备集成或旧设备升级[15] **4 技术领先优势突出，新产品布局清晰** * 公司已推出32工位分选机，而全球友商目前最多只做到16工位，技术领先[14] * 正在研发面向车载MCU等小颗粒芯片的低温32工位甚至64工位新产品，预计2026年内推出验证[14] * 存储测试分选机预计在2026年下半年完成验证[14] * 对CPO及毫米波芯片测试等前沿领域已进行技术储备[14] **5 客户结构持续优化，海外拓展取得进展** * 前三大客户中，伟测销售占比接近27%，通富微电等其他主要客户占比均在10%以上[5] * 海外客户Carsem和UTAC已进入前十大客户行列，2026年至今各自销售占比约为几个百分点[5] * 公司在寒武纪、海光等AI芯片客户中覆盖较多，并有望通过封测厂合作关系获得后续订单[11] 其他重要内容 **1 费用与人员情况** * 2025年9月起实施员工持股计划，每月摊销股份支付费用约500万元，预计2026年摊销额会减少，该计划持续至2026年9月[6] * 截至2025年底，公司员工总数约450人，较2024年的360余人增长约20%[6] **2 2025年各领域需求表现分化** * 汽车电子领域需求增长显著，相关设备收入占比大幅提升[7] * 算力芯片相关设备2025年销售额为小几千万元，低于预期，主要因国内3D芯片产能扩张未及预期[8] * 海外算力芯片测试设备市场增长迅速，增速接近三倍[8] **3 AI设备业务特点与分类** * 用于AI算力芯片测试的设备并非单一专用机型，而是在现有设备平台上进行大功率温控功能的扩展或改造[9] * 测试方案取决于平台尺寸、同测数量（通常单颗）及功率要求，覆盖从几百瓦以上大功率温控到SLT测试等多个环节[9]

公司IPO进程 - 苏州联讯仪器股份有限公司科创板IPO已提交注册 [1] - 公司IPO于2025年8月15日获得受理，2025年8月28日进入问询阶段，2026年1月14日上会获得通过 [1] 公司主营业务 - 公司是一家高端测试仪器设备企业 [1] - 主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务 [1] 募集资金用途 - 公司拟募集资金约17.11亿元 [1] - 募集资金扣除发行费用后，将投资于下一代光通信测试设备研发及产业化建设项目、车规芯片测试设备研发及产业化建设项目、存储测试设备研发及产业化建设项目、数字测试仪器研发及产业化建设项目、下一代测试仪表设备研发中心建设项目 [1]

政策与规划 - 中国人民银行将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投资水平较高的民营中小企业纳入支持领域 [1] - 工业和信息化部印发方案，目标到2028年使工业互联网平台普及率达到55%以上，工业设备连接数突破1.2亿台（套），并推动具有一定影响力的平台超过450家 [1] - 上海市计划到2027年实现高级别自动驾驶应用场景规模化落地，并基本建成全球领先的高级别自动驾驶引领区 [2] - 浙江省在规划中提出将加快超大规模智算集群技术突破和工程落地，并支持太空计算设施建设，探索布局量子计算、生物计算等未来算力基础设施 [3] 一级市场投融资 - 自变量机器人完成10亿元A++轮融资，投资方包括字节跳动、红杉中国、美团、阿里等，是国内唯一同时被这三家互联网大厂投资的具身智能企业 [4] - 核聚变公司超磁新能完成数亿元天使轮融资，资金将主要用于研发投入 [5] - 智能眼镜厂商影目INMO在2025年内完成三轮融资，总金额近5亿元 [6] - 脑机接口公司术理创新完成数亿元B+轮融资，资金将用于技术迭代与临床应用推进 [7] - 存储测试设备企业鸾起科技完成近亿元B轮融资，资金将用于扩大生产及研发投入 [8] - 远东卓越完成数千万元A轮融资，资金将用于产线扩建、先进封装模组研发及市场拓展 [9] - AI原生增长智能企业物自体科技完成数千万元Pre-A轮融资，投资方包括百度战投等 [10] 二级市场动态 - 佰维存储第二大股东国家集成电路基金二期计划减持不超过934.26万股，占公司总股本比例不超过2% [11] - 甬矽电子拟投资不超过21亿元在马来西亚建设集成电路封装和测试生产基地项目，投资额约占公司总资产的13.68% [11] - 蓝特光学拟定增募资不超过10.55亿元，用于AR光学产品产业化建设等项目，实控人参与认购 [12][13] - 有研硅控股股东及其一致行动人拟合计减持不超过3750万股，不超过公司总股本的3% [13] - 安恒信息股东阿里创投计划减持不超过102.07万股，占公司总股本的1% [13] - 鼎通科技拟发行可转债募资不超过9.3亿元，用于高速通讯及液冷生产建设等项目 [13] - 奥普特中标歌尔股份2026年度2D视觉方案招标项目，中标金额为1.2亿元 [14] 资本市场进展 - 高端测试仪器设备企业联讯仪器科创板IPO获上市委会议通过，公司拟募集资金约17.11亿元 [4]

公司IPO与募资计划 - 苏州联讯仪器股份有限公司（联讯仪器）IPO已过会，计划在科创板上市 [1] - 公司计划募集资金总额为17.1亿元 [1] - 募集资金将投向五个具体项目：下一代光通信测试设备研发及产业化建设项目（5.1亿元）、车规芯片测试设备研发及产业化建设项目（2亿元）、存储测试设备研发及产业化建设项目（3.85亿元）、数字测试仪器研发及产业化建设项目（3亿元）、下一代测试仪表设备研发中心建设项目（3.1亿元） [1] 公司业务与研发方向 - 公司业务聚焦于高端测试测量仪器设备的研发与产业化 [1] - 研发方向覆盖光通信、汽车芯片、存储、数字测试及下一代测试仪表等多个前沿技术领域 [1]

联讯仪器科创板IPO审核通过 - 2026年1月14日，苏州联讯仪器股份有限公司作为2026年科创板首家上会企业，审核获通过[1][2] - 公司过会前完成两轮审核问询，监管关注点聚焦于技术先进性、核心竞争力、关键核心技术掌握情况以及募投项目必要性[2] - 公司在第二轮问询答复前调整了募投方案，取消了“补充流动资金”项目，拟募资总额从19.54亿元降至17.11亿元，降幅约为12.4%[2] - 调整后的募投项目共5项，总投资及拟使用募集资金均为17.11亿元，主要投向下一代光通信测试设备、车规芯片测试设备、存储测试设备、数字测试仪器研发及产业化以及下一代测试仪表设备研发中心建设[2][4] - 上市委审议会议现场问询主要关注半导体测试设备收入确认的充分性与准确性，以及结合行业周期、技术迭代、新产品需求、核心零部件采购和募投项目效益评估的业绩可持续性[6][7] 瑞尔竞达北交所IPO审核通过 - 2026年1月14日，明光瑞尔竞达科技股份有限公司北交所IPO审核获通过，此为该公司二次闯关北交所[2][4] - 公司首次申报于2023年12月29日获受理，但在2024年11月29日主动撤回申请，原因为“战略规划调整，且综合考虑资本市场环境变化因素”[5] - 仅10天后（2024年12月9日），公司即公告重启北交所IPO，并于2025年5月15日再次获受理，报告期更新为2022年至2024年[5][15] 瑞尔竞达前次IPO撤回原因与调整 - 前次申报报告期（2020年至2023年上半年）内，公司累计实现扣非归母净利润1.30亿元，但期间进行了多次现金分红，总金额达2.33亿元[12][14] - 其中，仅2022年3月单次分红1.30亿元，便分掉了彼时报告期内的所有利润，该行为触及了监管关注的“清仓式”分红红线[14][15] - 重启IPO后，公司报告期内（2022年至2024年）累计扣非归母净利润为2.12亿元，分红次数降至2次，总金额为1.33亿元，现金分红占净利润比例较此前大幅下降[15] - 公司两次申报的募投项目发生调整，取消了前次申报中1亿元的“补充流动资金”项目，其他项目拟募资规模亦有缩减，本次拟募资总额为3.35亿元[16][17] 瑞尔竞达经营业绩与监管关注 - 公司是一家为高炉炼铁系统提供长寿技术方案及关键耐火材料的高新技术企业[12] - 2022年至2024年，公司营业收入持续增长，分别为4.03亿元、4.67亿元和4.76亿元，同期扣非归母净利润分别为5496.33万元、7721.10万元和7944.86万元[18] - 2025年1-6月，公司营业收入为2.27亿元，扣非归母净利润为5640.84万元，但同比分别下降19.21%和7.79%[19][21] - 监管多轮问询重点关注在耐火材料产量下降、下游钢铁行业生铁产量同比下降（2024年）以及可比公司业绩普遍下滑的背景下，公司业绩持续增长的真实性与可持续性[19][20] - 监管特别关注2024年8月起工信部暂停实施钢铁产能置换政策的影响，报告期内公司高炉本体内衬在手订单金额从2023年末的1.16亿元下降至2024年末的3925.94万元[21][22] - 公司在问询答复中解释，其产品主要服务于大型高炉的大修，不涉及产能置换，且暂停置换属短期政策，预计修订后的政策将对公司业务产生积极推动作用[22][23] - 公司应监管要求出具了盈利预测报告，预测2025年度营业收入、净利润、扣非净利润分别为4.80亿元、8933.54万元和8753.47万元，较2024年预计分别增长0.71%、5.29%和10.18%[23]

公司上市进程 - 上海证券交易所上市审核委员会于2026年1月14日召开会议，审议结果显示苏州联讯仪器股份有限公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求，拟登陆科创板 [1] - 公司科创板IPO于2025年8月15日获得受理，当年8月28日进入问询阶段 [2] 公司业务与核心技术 - 公司成立于2017年，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备 [1] - 公司立足高速信号处理、微弱信号处理和超精密运动控制三大核心技术支柱 [1] - 公司纵向深化光通信领域产品布局，并横向拓展至功率器件、半导体集成电路等领域 [1] 客户与市场地位 - 在光通信领域，公司客户包括中际旭创、新易盛、光迅科技、海信集团、华工正源等头部企业，并已进入Coherent、Broadcom、日本住友等国际巨头供应链 [1] - 在功率器件领域，公司客户覆盖比亚迪半导体、芯联集成、士兰微、ONSEMI、Power Master等国内外功率芯片厂商 [1] - 根据Frost&Sullivan数据，公司2024年在中国光通信测试仪器市场份额排名第三，在中国光电子器件测试设备市场份额排名第一，在中国碳化硅功率器件晶圆级老化系统市场份额排名第一 [1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入从2.14亿元增长至7.89亿元，净利润增长至1.40亿元 [2] - 2025年1至9月，公司实现营业收入8.06亿元，净利润9768.70万元 [2] 本次IPO募资用途 - 公司拟募集资金约17.11亿元 [2] - 其中，5.13亿元用于“下一代光通信测试设备研发及产业化建设项目” [2] - 1.99亿元用于“车规芯片测试设备研发及产业化建设项目” [2] - 3.85亿元用于“存储测试设备研发及产业化建设项目” [2] - 3.04亿元用于“数字测试仪器研发及产业化建设项目” [2] - 3.10亿元用于“下一代测试仪表设备研发中心建设项目” [2]

公司上市进程与募投项目调整 - 苏州联讯仪器股份有限公司将于2026年1月14日接受科创板上市委审议，成为2026年首家上会企业 [1][4] - 公司于2025年12月31日更新招股书，将募集资金总额从最初的19.54亿元缩减至17.11亿元 [1][4][5] - 募投项目进行了调整：取消了原定的“研发中心及制造中心建设项目（一期）”和“补充流动资金”项目，并新增了“下一代测试仪表设备研发中心建设项目” [4][5] 公司业务与股权结构 - 公司主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务 [4] - 控股股东胡海洋直接持有公司20.55%股份，合计控制公司34.83%股份 [5] - 实际控制人为胡海洋、黄建军、杨建三人，通过直接和间接方式合计控制公司54.79%股份 [5] 公司财务业绩表现 - 营业收入从2022年的2.14亿元增长至2024年的7.89亿元，并在2024年实现扭亏为盈，归属净利润达1.4亿元 [1][6] - 2025年前三季度营业收入为8.06亿元，归属净利润为9664.3万元 [6] - 公司预计2025年全年营业收入为11.5亿至12亿元，同比增长45.82%至52.16%；预计归属净利润为1.45亿至1.65亿元，同比增长3.21%至17.44% [6] 境外业务拓展 - 2025年前三季度，公司境外业务收入占主营业务收入的比例大幅增长近20个百分点 [6] - 报告期内，境外收入金额从2022年的2872.86万元增长至2025年三季度的2.6亿元，占主营业务收入比例从13.54%提升至32.59% [7] - 公司将“出海”作为战略重点，产品出口至日本、东南亚等国家或地区 [7] 财务数据中的关注点 - 报告期内，公司应收账款账面余额从2022年末的8962.97万元大幅增长至2025年三季度末的4亿元 [8] - 报告期内，公司存货账面余额从2022年末的7410.4万元大幅增长至2025年三季度末的4.74亿元 [8] - 公司资产负债率逐年攀升，从2022年的26.71%上升至2025年三季度的49.74% [8] - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-2548.27万元，而2024年为8078.58万元 [8]

上市申请与募资计划 - 上海证券交易所上市审核委员会定于2026年1月14日召开会议，审议苏州联讯仪器股份有限公司的科创板上市申请 [1] - 公司计划募集资金171,144.28万元，用于五个具体项目：下一代光通信测试设备研发及产业化建设、车规芯片测试设备研发及产业化建设、存储测试设备研发及产业化建设、数字测试仪器研发及产业化建设、下一代测试仪表设备研发中心建设 [1] 股权结构与控制权 - 控股股东胡海洋直接持有公司20.55%的股份，并通过员工持股平台联睿光通和博恒睿哲分别间接控制7.46%和6.83%的股份，合计控制34.83%的股份 [2] - 胡海洋、黄建军、杨建三人为一致行动人，协议约定在董事会及股东会中采取一致行动，若意见分歧则以胡海洋意见为准，该协议自生效起至公司上市五年内有效 [3] - 胡海洋、黄建军、杨建三人分别直接持有公司20.55%、7.19%、5.83%的股份，合计直接持有33.56%的股份 [3] - 通过员工持股平台联睿光通、博睿光通和博恒睿哲，三人合计间接控制公司21.23%的股份 [3] - 三人直接和间接合计控制公司54.79%的股份，能够对公司股东会、董事会的决议产生重大影响，系公司实际控制人 [3] 中介机构信息 - 本次发行的保荐人及主承销商为中信证券股份有限公司，保荐代表人为赵耀、孟硕 [2]