公募FOF市场发展现状 - 年内已有31只FOF产品发行成立，累计发行份额突破300亿份，超过2024年全年38只产品合计115.98亿份的发行规模 [2] - 全市场FOF基金资产净值规模达1687.59亿元，年内增幅达26.74%，整体规模站上2023年9月份以来高点 [2] - 今年以来已有13只FOF产品清盘，包括华夏、南方、富国、华宝等中大型基金公司旗下产品 [2] - 目前市场上有57只FOF基金规模低于5000万元"红线"，超六成FOF基金规模不足2亿元 [2] FOF产品发行情况 - 今年以来共有31只FOF产品成立，合计发行规模为327.62亿份，远超2024年全年的115.98亿份，同时也超过2023年全年的234.24亿份 [3] - 混合型FOF基金占据主流，共成立23只，其余8只为债券型FOF基金 [3] - 东方红盈丰稳健配置6个月持有（FOF）和富国盈和臻选3个月持有（FOF），首发规模均突破60亿元，创下近三年FOF市场单只产品募集规模的新高 [3] - 南方稳见3个月持有混合（FOF）募集规模超过36亿元，前海开源康悦稳健养老一年持有混合（FOF）、招商稳健策略优选3个月持有期混合发起式（FOF）发行规模均超过20亿元 [3] FOF市场增长驱动因素 - A股市场企稳回升，为具备专业资产配置能力的FOF产品提供了良好运作环境 [4] - 个人养老金基金名录持续扩容，带动Y份额基金规模稳步提升 [4] - 兼具收益性和防御性的偏债混合型FOF受到市场追捧 [4] - ETF市场的快速发展为FOF提供了更丰富的底层配置工具 [4] FOF产品业绩表现 - 上半年FOF的整体平均收益为3.11%，半年度业绩取得正回报 [4] - 渤海汇金优选进取6个月持有A、工银睿智进取一年A、工银养老2050Y上半年基金净值分别上涨15.19%、14.88%、14.59% [4] - 渤海汇金优选进取6个月持有A一季度末重仓资产类别包括港股、黄金、美股等，并以被动指数产品为主 [4] FOF产品规模问题 - 截至今年二季度末，市场上有57只FOF基金资产净值规模低于5000万元"红线"，170只基金资产净值规模在2亿元以下，占比超过六成 [5] - 6月份以来，已有上银恒享平衡养老目标三年持有混合发起式(FOF)、创金合信增福稳健养老目标一年持有期混合发起（FOF）等超10只FOF产品因规模较小而发布可能触发基金合同终止情形的提示性公告 [5] - 现存FOF产品整体规模偏小的原因可归结为：历史业绩表现欠佳、风险管理能力不足、产品同质化严重以及双重收费机制导致投资者接受度较低 [6] FOF行业改进方向 - 在资产配置层面，应拓宽投资范围，增加ETF等多样化配置工具 [7] - 在产品设计方面，需着力优化产品结构，减少同质化竞争，及时清理业绩持续不佳的产品 [7] - 加强投资者教育工作也至关重要，通过提升投资者对FOF产品的认知度，有效减少因理解偏差导致的资金外流 [7] - FOF产品应该有清晰的投资目标、有效的投资策略和稳定的投资行为 [8] - 在FOF管理的时候，会坚持纪律性投资，具体体现在对长期投资策略和投资行为的坚持 [8]

FOF产品上半年表现 - 2025年上半年FOF整体平均收益为3.11%，实现正收益收官 [2] - 部分进取型FOF通过配置主题型ETF、海外资产及商品型工具业绩领跑，涨幅超过10% [2] - 表现突出的FOF包括渤海汇金优选进取6个月持有A（15.19%）、工银睿智进取一年A（14.88%）、工银养老2050Y（14.59%） [4] 绩优FOF的资产配置策略 - 渤海汇金优选进取6个月持有A重仓被动指数产品，布局主题类ETF（银华国证港股通创新药ETF、华宝中证银行ETF、鹏华中证酒ETF），并配置QDII（华安纳斯达克100ETF、广发纳斯达克100ETF）和大宗商品类基金（华安黄金ETF） [4] - 工银睿智进取一年A偏好被动指数策略，重点配置富国中证港股通互联网ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、华夏中证机器人ETF，同时覆盖QDII和商品类资产（国泰纳斯达克100ETF、华安黄金ETF） [4] - 工银养老2050Y组合结构多元，涵盖主动权益基金（中信保诚多策略C）、被动指数产品（嘉实上证科创板芯片ETF）、固定收益类资产（天弘添利C、东方红收益增强C、中银转债增强B） [5] - 绩优FOF普遍采用高弹性、主题驱动的资产配置策略，以被动指数基金为核心，兼顾QDII和商品类资产 [6] FOF新发市场动态 - 上半年共有31只FOF新产品面世，多只产品首发规模可观 [8] - 东方红盈丰稳健配置6个月持有首发规模达65.73亿元，富国盈和臻选3个月持有发行60.01亿元，南方稳见3个月持有和招商稳健策略优选3个月持有分别达到36.26亿元和29.71亿元 [8] - 富达任远稳健三个月持有FOF借鉴全球市场成熟运作的目标风险策略，融合智能风控和资产模型技术优势，被视为富达布局中国养老业务的开局之作 [8] - 头部机构加快FOF布局节奏，外资公募将FOF视为打开中国养老金市场的重要抓手 [9] 多资产策略发展趋势 - FOF的快速扩容体现投资者对专业资产配置的认可，多资产策略在中国市场加速落地 [10] - FOF倡导的"跨资产、跨周期、跨风格"配置理念在宏观不确定性增强、市场轮动频繁背景下日益被市场接受 [10] - FOF具备资产配置优势，可在权益、固收、商品、海外资产等多类工具间灵活调配，平滑波动并提升风险调整后收益 [10] - 多资产策略为中长期资金管理提供稳健工具，成为公募基金发展的长期趋势 [11]

FOF产品市场表现 - 上半年FOF整体平均收益达3.11% 实现正收益收官 部分进取型产品通过配置主题ETF 海外资产及商品型工具实现业绩领跑 [1] - 渤海汇金优选进取6个月持有A 工银睿智进取一年A 工银养老2050Y分别收涨15.19% 14.88% 14.59% 领跑市场 [4] 绩优FOF配置策略分析 - 渤海汇金优选进取6个月持有A以主题类ETF为核心配置方向 涵盖港股通创新药ETF 银行ETF 酒ETF等 同时配置纳斯达克100ETF QDII及黄金ETF 搭配主动权益产品 [4] - 工银睿智进取一年偏好被动指数策略 重点配置港股通互联网ETF 科创板芯片ETF 机器人ETF 并覆盖QDII和商品类资产 [4] - 工银养老2050Y组合结构多元 重仓主动权益基金 被动指数产品及固定收益类资产 体现均衡配置策略 [5] FOF新发产品动态 - 上半年共有31只FOF新产品面世 东方红盈丰稳健配置6个月持有首发规模达65.73亿元 富国盈和臻选3个月持有发行60.01亿元 [6] - 南方稳见3个月持有和招商稳健策略优选3个月持有首发规模分别为36.26亿元和29.71亿元 反映市场对专业资产配置需求旺盛 [6] - 富达任远稳健三个月持有FOF借鉴全球目标风险策略 采用稳健型资产配置思路 融合母公司智能风控与资产模型技术优势 [6] 行业发展趋势 - FOF产品结构日益丰富 策略设计精细化 养老目标与多元资产配置领域积极引入海外成熟经验与技术手段 [7] - 头部机构加速布局FOF市场 外资公募将其视为打开中国养老金市场的重要抓手 [7]

FOF产品上半年表现 - 上半年FOF整体平均收益为3.11% [1] - 进取型FOF表现突出，渤海汇金优选进取6个月持有A、工银睿智进取一年A、工银养老2050Y分别收涨15.19%、14.88%、14.59% [2] - 领跑FOF普遍采用高弹性、主题驱动的资产配置策略，以被动指数基金为核心，兼顾QDII和商品类资产 [3] 绩优FOF资产配置特点 - 渤海汇金优选进取6个月持有A重仓被动指数产品，涵盖银华国证港股通创新药ETF、华宝中证银行ETF、鹏华中证酒ETF等，并配置QDII如华安纳斯达克100ETF、广发纳斯达克100ETF及大宗商品类基金华安黄金ETF [2] - 工银睿智进取一年A偏好被动指数策略，重点配置富国中证港股通互联网ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、华夏中证机器人ETF，同时覆盖QDII和商品类资产 [2] - 工银养老2050Y组合结构多元，涵盖主动权益基金、被动指数产品、固定收益类资产，体现均衡配置策略 [3] FOF新发市场动态 - 上半年共有31只FOF新产品面世，东方红盈丰稳健配置6个月持有首发规模达65.73亿元，富国盈和臻选3个月持有发行60.01亿元 [4] - 富达任远稳健三个月持有FOF借鉴全球目标风险策略，融合智能风控与资产模型技术，由富达"目标日期基金之父"郑任远参与设计 [4] - 头部机构加快FOF布局节奏，外资公募将其视为打开中国养老金市场的重要抓手 [5] 多资产策略发展趋势 - FOF代表的"跨资产、跨周期、跨风格"配置理念在宏观不确定性增强背景下被市场广泛接受 [7] - FOF通过灵活调配权益、固收、商品、海外资产等工具分散风险，优化组合结构，提升风险调整后收益 [7] - 以养老、稳健、目标风险为定位的新产品相继亮相，多资产策略成为公募基金发展长期趋势 [7]

行业动态 - 2025年一季度末国内FOF基金存量规模环比增长13 46%至1510 8亿元 截至6月4日进一步增至1618 52亿元 [1] - 一季度86%的FOF基金取得正收益 偏股型FOF业绩相对较优 工银瑞信 前海开源 同泰 鹏华等旗下产品领跑 [1][3] - ETF因高流动性 低费率优势成为FOF组合核心模块 推动行业向工具化 精细化方向发展 [1] 产品结构 - 混合型FOF基金占据主导地位 数量占比93 58% 资产净值占比93 65% 其中偏债混合型占比最高达48 6% [2] - 目标日期型FOF基金占比14 77% 债券型FOF占比5 9% 股票型FOF仅占0 45% [2] 业绩表现 - 工银睿智进取一年A/C以11 36%和11 16%回报位居权益类FOF第一 渤海汇金优选进取6个月持有A/C回报超10% [3] - 前海开源裕源回报9 57% 同泰优选配置3个月持有A/C回报9 28%和9 09% 工银养老系列多只产品进入前20 [3] - 工银睿智进取一年A一季度收益率8 77% 持仓分散覆盖港股互联网 科创 医药 黄金等多元资产 [4] 投资策略 - 工银瑞信FOF采用"战略配置-战术调整-基金精选"三阶决策体系 中高风险组合聚焦科技成长与顺周期资产 中低风险强化红利配置 [8] - 基金经理徐心远量化研究背景突出 工银养老2055A过去一年净值增长率12 21% 近期调仓增配医药及TMT板块 [6] 公司布局 - 工银瑞信构建覆盖目标日期(2035-2060年) 目标风险(积极/平衡/稳健) 被动工具的全维度FOF产品线 2022年5只产品入选个人养老金名录 [8] - 公司搭建"15个能力中心+4大研究板块"投研协同网络 通过平台化运作将宏观研究 行业比较与基金评价深度融合 [8] 发展趋势 - 个人养老金政策推动FOF成为养老金融核心载体 行业从"小众策略"升级为长期资金"核心战场" [7][9] - 头部公司通过"投研平台化+赛道专业化"双轮驱动 构建贯穿用户生命周期的产品矩阵 并借助ETF等工具提升组合弹性 [9]

行业动态 - 2025年A股指数企稳回升背景下，国内公募FOF发行市场火热，行业呈现规模回升与产品结构多维升级态势，投资者认可度不断提升 [1] - 截至2025年一季度末，国内FOF基金存量规模环比增长13.46%至1510.8亿元，86%的FOF基金取得正收益，偏股型FOF业绩较优 [1] - 截至6月4日，FOF规模进一步增长至1618.52亿元，工银瑞信、前海开源、同泰、鹏华等旗下FOF业绩领跑，ETF成为FOF组合核心模块推动行业工具化、精细化发展 [4] 产品结构与规模 - 混合型FOF基金占据主导地位，数量占比93.58%，资产净值占比93.65%，其中偏债混合型占比最高（36.58%数量，48.60%资产） [5] - 偏股混合型FOF基金占比22.57%，资产净值占比24.47%，目标日期型FOF占比23.15%，资产净值占比14.77% [5] - 股票型FOF规模较小，仅占0.45%资产净值，债券型FOF占比5.90% [5] 业绩表现 - 工银睿智进取一年A/C（501218.OF、013933.OF）以11.36%/11.16%回报居权益类FOF榜首，前海开源裕源（005809.OF）回报10.39%排名第三 [6] - 工银养老系列FOF表现突出，2050Y、2045Y、2040Y、2035Y等多只产品进入同类前20，鹏华易选积极3个月持有A/C回报7.59%/7.42% [6][13] - 工银睿智进取一年A一季度收益率8.77%，持仓分散覆盖港股互联网、科创、医药、黄金及QDII等资产 [7][10] 公司战略与投研能力 - 工银瑞信构建"战略配置-战术调整-基金精选"三阶决策体系，15个能力中心+4大研究板块投研协同网络支撑FOF超额收益 [18] - 公司形成覆盖目标日期（2035-2060年）+目标风险（积极/平衡/稳健）+被动工具的全维度产品线，2022年5只产品入选个人养老金名录 [18] - 基金经理徐心远管理的工银养老2055(FOF)A过去一年净值增长率12.21%，配置上增持医药及TMT板块，减持消费 [14][16] 行业趋势 - FOF行业向"大类资产配置+基金优选"双专业能力发展，成为个人养老金账户主流选择，头部公司通过平台化投研构建护城河 [17] - ETF配置与跨境资产工具创新提升组合适应性，目标日期基金自动调仓机制形成"从青年到退休"投资闭环 [19] - 未来FOF将强化"类投顾"属性，提供资产配置、账户管理等综合解决方案，推动行业从规模扩张向质量跃升转型 [19]

公募FOF市场回暖 - 2025年一季度全市场公募FOF规模增长267亿元，较2024年末增幅超20% [1] - 年内新成立21只FOF产品合计募集230.41亿元，较去年同期增长超4倍，单只平均募集规模达10.97亿元 [1] - 纳入个人养老金基金名录的288只Y份额基金规模达113.9亿元，较2024年末净增22.47亿元 [1] 养老FOF业绩表现 - 全市场498只养老FOF中421只年内实现正收益，占比85%，平均净值增长1.3% [2] - 7只养老FOF年内收益超5%，工银养老2050Y以7%回报领跑 [2] - 工银养老2055自2024年1月管理以来任职回报10.58%，年化回报7.47%，同类排名24/182 [4] 工银瑞信FOF投资策略 - 工银养老2050采取A、H股均衡配置，近期减持港股科技与红利板块，增配医药、非银及地产 [4] - 工银养老2055权益配置中枢70%，2024年最大回撤10.13%，显著低于偏股混合基金均值19.2% [4] - 动态调整A股周期/红利/成长板块权重，港股侧重互联网与高股息轮动操作 [5] 工银瑞信产品布局 - FOF总规模从2021年末12.74亿元增至2025Q1的24.82亿元，个人养老金Y份额贡献显著 [7] - 构建覆盖目标日期（2035-2060）、目标风险（积极/平衡/稳健）及被动工具的养老产品矩阵 [8] - 采用"战略配置-战术调整-基金选择"三步走流程，中高风险组合侧重科技成长，中低风险侧重红利资产 [8] 行业发展趋势 - FOF凭借专业买手管理优势与渠道资源倾斜形成正向循环 [1] - 个人养老金扩容推动FOF市场活力，工银瑞信等银行系公募展现强防御能力（2021-2024年规模下行幅度比行业均值收窄15%） [7] - FOF"类投顾"属性有望成为基金公司长期增长抓手，契合业绩基准导向的监管趋势 [9]

（原标题：这类基金，爆款频出！） 【导读】近期，公募FOF爆款频出 中国基金报记者 天心 公募FOF频出爆款。例如，近期成立的南方稳见3个月持有、招商稳健策略优选3个月持有募集规模均约 30亿元。 公募FOF频出爆款 近期，公募FOF发行市场频出爆款。 日前，南方稳见3个月持有、招商稳健策略优选3个月持有纷纷设立，募集规模分别达到36.26亿元、 29.71亿元，为近期公募基金新发市场难得的亮点。 值得一提的是，今年以来公募FOF平均净值增长率达到1.13%，超八成取得正收益，表现出稳健性。 超八成公募FOF年内取得正收益 今年以来，公募FOF年内平均收益为正，体现出较强的稳健性。 据Wind统计，截至目前，今年以来全市场516只公募FOF平均净值增长率达到1.13%，超八成取得正收 益。其中，57只年内收益超过3%，14只更是在5%以上。渤海汇金优选进取6个月持有年内回报达到 9.02%，位居首位，同泰优选配置3个月持有、工银养老2050均超8%。 值得一提的是，天相投顾数据显示，截至今年一季度末，公募FOF合计规模超过1400亿元，30多只规模 超过10亿元。今年一季度期间，公募FOF获得16.23亿份净 ...

文章核心观点 - 公募FOF在经历去年四季度低迷后业绩回暖，主要得益于权益市场企稳和成长板块反弹，FOF增加ETF配置捕捉热点，投资价值或再度凸显 [1][2] 年内FOF业绩整体回暖，近九成实现正收益 - 截至3月7日全市场FOF基金平均收益率达2.24%，相比去年四季度由负转正，股票型FOF平均收益率近5% [4] - 工银睿智进取一年A今年以来累计收益12.24%，规模1.44亿元，去年末持仓多只人工智能相关主题基金 [4] - 工银养老2050Y今年以来净值增长率11.43%，持仓多只高科技主题基金 [4] - 国泰行业轮动A年内收益率11.31%，持仓宽泛且重仓有阶段性行情表现的ETF [5] - 截至3月7日全市场近九成FOF产品过去三个月内实现正收益，6只产品收益率超10%，股票型FOF短期收益领先优势放大 [5] 权益资产拉升，ETF对业绩贡献大 - FOF产品业绩回暖得益于权益市场企稳和成长板块反弹，春节后科技、传媒等成长风格板块启动带动以ETF为核心资产的FOF产品净值回升 [6] - 权益市场企稳让FOF基金经理把握热点调整投资组合提升收益，本轮FOF净值回升幅度超传统指数体现择时与择基优势 [6] - ETF基金爆发式上涨是FOF净值修复关键因素，科技类及传媒、互联网等主题ETF表现好，配置偏债型FOF提升权益资产配置比例改善业绩 [7] - 本轮FOF业绩修复速度超预期，核心原因是权益市场底部震荡估值吸引投资者信心回暖，预计FOF市场表现将巩固 [7] FOF配置ETF渐成主流 - 随着权益市场回暖，增加ETF配置比例捕捉热点成FOF配置共识，ETF在分散风险、跟踪市场趋势方面有优势 [9] - FOF基金增持ETF反映基金经理对市场风格切换和热点轮动的精准把握，ETF能灵活调整仓位控制风险兑现收益 [9] - ETF流动性充裕、透明度高，能帮助基金经理调整资产结构应对市场波动，追踪细分行业和风格指数捕捉热点实现组合再平衡 [9] - 通过ETF布局市场热点成FOF基金管理重要策略，这一趋势有望在2025年延续强化，成长型板块行情扩散或使更多FOF扩大ETF配置规模 [10]