文章核心观点 - 文章旨在推广一场由任泽平博士主导的、聚焦人工智能与机器人产业的前沿科技企业研学活动 该活动通过年度演讲、投研闭门会及企业实地参访相结合的形式 深入剖析2026年宏观经济与科技趋势 并重点考察智能生活生态、具身智能机器人及核心零部件自主化三大关键领域的代表性企业 以探寻产业投资机会与科技自主创新的现实路径 [8][9][14][18] 根据相关目录分别进行总结 宏观趋势与活动背景 - 2026年是中国“十五五”规划的开局之年 宏观基调是全力拼经济、求新求质 [8][14] - 任泽平博士年度演讲主题为“点燃希望：2026十大趋势 AI改变世界” 将聚焦AI智能驾驶、机器人等前沿科技赛道 同时关注企业出海、房地产寻底及股市“信心牛”等议题 [8][14] - AI正从虚拟世界走向物理现实 开启了万亿级的市场机遇 [9][17] 参访企业核心分析 追觅科技 - 公司成立于2017年 是以高速数字马达、智能算法、运动控制技术为核心的全球高端科技品牌 定位为全场景高端智能生态 [4][19] - 公司坚信“核心技术是一切的根本” 截至2025年12月 全球累计申请专利超8000件 累计获得授权专利超3000件 [4][19] - 产品覆盖清洁、个护、厨电等多元场景 已成为智能清洁领域的全球领导品牌 [4][19] - 拥有全球首创的自动换拖布、AI机械臂等科技成果 [14] 魔法原子 - 公司成立于2024年 是国内少数具备通用人形机器人全栈自研能力的创新企业 [5][20] - 硬件自研率超过90% 坚持以商业化落地为导向 [6][20] - 发起“千景共创计划” 在工厂、商业等真实场景中锤炼机器人 旨在解决“有用、好用、有人用”的问题 加速技术转化为新质生产力 [6][20] 灵猴机器人 - 公司成立于2015年 是智能制造领域的核心零部件供应商 [7][21] - 自主研发机器视觉、直驱电机、工业机器人等核心产品 并积极拓展具身智能赛道 推出了视觉模组、轮式机器人模组、关节模组、域控制器等核心零部件 [7][21] - 依托全流程管理体系及柔性生产能力 可向全球客户提供具身智能一站式整机ODM规模交付服务 [7][21] - 未来计划构建“核心零部件-整机ODM-场景化测试”的具身智能产业生态圈 [7][21] 投研闭门会核心议题 - 议题一：服务机器人 探讨AI大模型驱动下的服务机器人如何实现“感知-决策-执行”闭环 及其在家庭、商业、特种领域的落地 [18] - 议题二：核心零部件 聚焦人形机器人量产瓶颈 深度剖析减速器、电机、灵巧手等关键部件的技术突破与供应链成熟度 [18] - 议题三：产业投资逻辑 重点聚焦具备“卡位优势”的核心标的 从底层硬件到上层应用 全方位解构机器人产业的投资逻辑与春季机遇 [18] 活动行程安排 - 3月26日（周四）晚上：举行任泽平博士年度演讲 [10][22] - 3月27日（周五）上午：举行“AI的中国力量”投研闭门会 [10][22] - 3月27日（周五）下午：参访追觅科技与魔法原子 包括企业参访、高管分享、对谈与座谈交流 [11][22] - 3月27日（周五）晚上：举行私董晚宴 [11][22] - 3月28日（周六）上午：仅限私董会与VIP学员参访灵猴机器人 活动形式同上 [12][22]

基金设立与概况 - 天津海河和泰人工智能投资合伙企业（有限合伙）于2026年2月9日在天津市和平区正式设立 [1] - 基金总规模为3亿元人民币 [1] - 基金由和平区政府、海河产业基金及北京泰有基金共同发起设立，并由北京泰有基金担任管理人 [1] 投资策略与方向 - 基金是和平区设立的首支基金 [1] - 未来将通过系统性投资布局，重点支持人工智能大模型、智能算法、AI应用等前沿技术研发和产业化落地 [1] - 基金将围绕和平区产业布局与模创社区生态建设，发挥资本引领与赋能作用 [1] 发展目标与预期影响 - 基金预计在3-5年内带动形成人工智能产业集群 [1] - 目标培育一批具有核心技术的创新企业 [1] - 旨在推动和平区产业数字化转型升级 [1] 项目储备与关注领域 - 基金已建立优质项目储备库，目前已储备重点项目8个 [1] - 关注人工智能技术迭代、行业核心技术应用落地赛道 [1] 行业动态与关注热点 - 行业关注点包括“谁押中了沐曦股份” [2] - 行业关注2025年募资市场年度观察，涉及与239家有限合伙人（LP）的沟通感受 [2] - 行业关注2025年首次公开募股（IPO）退出盘点，聚焦哪些普通合伙人（GP）实现盈利 [2] - 当前行业状态被描述为投资人“忙疯了” [2]

交易概述 - 派诺科技拟将其持有的上海熠电35%股权以35万元人民币的对价转让给厦门易能电力技术有限公司 [1] - 本次交易不构成重大资产重组及关联交易 [1] - 交易标的不涉及私募投资活动，不会导致公司主营业务变更 [1] 交易标的财务与评估情况 - 上海熠电截至2024年12月31日经审计的资产总额为0.11亿元，净资产总额为0.03亿元 [1] - 2022年至2024年及2025年1月至7月，上海熠电营收分别为402.4万元、433.91万元、151.77万元、95.28万元，净利润分别为5.57万元、-131.53万元、-66.48万元、-121.51万元，近年来连续亏损 [3] - 以2025年7月31日为基准日评估，上海熠电全部股权权益市场价值为95.54万元，减值13.60万元，减值率12.46% [3] 交易双方股权结构 - 交易前，厦门易能电力技术有限公司与珠海派诺科技股份有限公司分别持有上海熠电65%及35%的股份 [1] - 双方认缴出资额分别为3,250,000.00元与1,750,000.00元 [2] 派诺科技自身经营状况 - 派诺科技2024年12月31日经审计的合并报表期末资产总额为10.99亿元，归属于母公司所有者权益为7.63亿元 [1] - 公司2021年至2024年净利润持续下滑，分别为6226万元、6037万元、5194万元、2970万元 [3] - 2025年前三季度，公司实现营收3.938亿元，同比增长13.86%，但净利润由上年同期的盈利400.0万元转为亏损906.9万元 [3] - 公司于2023年12月上市，主营业务是为多个行业提供能源物联网产品及数字化能源服务 [3]

AI资本开支对美国经济的贡献 - 2025年二季度，美股Mag 7公司资本开支规模接近1000亿美元，相较三年前同期规模翻倍，同比增速高达64.8% [2][8] - 2022年第四季度至2025年第二季度，美国电脑设备投资增长61%，远强于交运设备和工业设备投资 [2][11] - 2025年上半年，美国居民消费和AI相关投资（电脑设备、软件、数据中心）分别贡献实际GDP增速1.1和1.0个百分点，贡献度基本持平 [3][22] - Mag 7资本开支占标普500比重已上升至30%，自2023年以来Mag 7涨幅接近400%，而标普500仅上涨约70%，资本开支与股价同步上行 [2][11] AI对生产率的提振效果 - 过去几年美国劳动生产率增速有所提升，但根据Kahn-Rich模型，截至2025年第二季度美国处于生产率“低增速”阶段的概率仍高达85% [4][26] - 与互联网革命时期（1995年第四季度-2004年第二季度劳动生产率增速达3.1%）相比，2022年第四季度-2025年第二季度美国劳动生产率增速仅为2.2% [4][37] - 在1995-1999年间，美国电脑电子产品劳动生产率平均增速高达21.7%，而过去5年内，仅有网购零售生产率增速达到14%，显示当前AI对生产率的提振仍处初期 [46] 当前AI投资周期与科网泡沫的对比 - 当前头部科技公司市值涨幅与利润相对匹配，而科网泡沫时期市值涨幅远超利润，表明此轮股市上涨及资本开支有盈利支撑 [5][55] - Mag 7公司整体现金/市值比为2.7%，ROE为46%，净利率为28%，均强于科网泡沫时期头部公司（现金/市值比1.7%，ROE 28%，净利率16%）的财务指标 [5][59] - 自2022年第四季度以来，美国AI相关投资占GDP比重仅累计提升0.4个百分点，远低于互联网革命时期累计提升的1.4个百分点，显示投资周期仍在初期 [46] AI资本开支的潜在挑战 - AI资本开支增加消耗企业经营现金流，导致企业自由现金流下降，科技企业外部融资需求增加 [60][64] - 自2023年起，美国主要科技企业业绩超预期的幅度逐步收窄，若未来盈利走弱将冲击资本开支可持续性 [60][64] - 数据中心用电需求急剧上升，2023年占全美用电量4.4%，2028年可能提升至6.7%-12%，未来可能面临电力瓶颈和电价上行问题 [61] AI资本开支的宏观前景 - 美国资本开支周期具备高度周期性，与美联储降息、银行信用宽松周期存在联系 [5][69] - 展望2026年，美联储处于降息周期，美国经济在财政发力、关税冲击减弱下可能出现复苏，对资本开支周期构成支撑 [5][69]

核心观点 - 杭州高新区（滨江）正通过海洋科技创新与产业创新深度融合 打造长三角海洋经济新样本 虽不直接临海但依托数字技术优势和区位特质构建"数字+港口"双轮驱动格局 [1][3] 产业布局 - 覆盖海洋数字经济 海洋清洁能源 海洋装备制造等领域 细分赛道竞争力在浙江省领先 [1] - 领军企业包括林东新能源潮流能发电站连续并网运行超7年并入选全球海洋能20项亮点工程 海康威视智能算法赋能海洋环境监测 正泰新能源光伏技术嫁接海上平台 [1] - 极弱磁大设施抢占海洋磁场检测技术高地 白马湖实验室推进海陆能源一体化布局 北航杭研院和浙大城院滨创中心推动人工智能与自动驾驶技术在海洋领域应用 [1] 创新生态 - 集聚领军企业和顶尖科研机构 构建覆盖基础研究到产业化的立体创新网络 [2] - 数字技术与海洋场景融合 非传统产业复制粘贴 [2] - 2024年12月成立浙江海洋科技创新产业园（滨江）作为蓝色创新生态圈引擎 打造浙江省海洋科技创新策源地核心区 [3] 战略合作 - 高新资产公司与白马湖实验室签署新能源与海洋能源产业孵化器共建协议 锚定国家双碳目标与海洋强国战略 打造新能源+与海洋+双赛道硬科技转化引擎 [3] - 与浙江大学滨江研究院先进计算与数智海洋产业孵化器签署共建协议 涵盖海洋数字交通产业 海洋生物产业 海洋数字新能源产业 海洋测绘数据产业等全领域全链条前沿科技创新 [3] 区位优势 - 地处长三角科创走廊核心 联动杭州数字经济万亿元级产业集群 对接宁波舟山港全球一流港航资源 [3] - 依托"不临海却通海"特质 输出数字技术滨江方案 整合湾区经济全域资源 [3]

股价表现与市场地位 - 8月27日收盘价上涨3.24%，盘中高点达1464.98元，短暂超越贵州茅台成为A股"股王" [1] 公司基本信息 - 成立于2016年3月15日，法定代表人陈天石，注册资本4.18亿元人民币 [1][3] - 登记状态为存续，行业分类属于软件和信息技术服务业 [3] - 经营范围包括计算机系统服务、软件开发、计算机软硬件销售及技术进出口业务 [1][3] - 英文注册名称为Cambricon Technologies Corporation Limited [3] 股东结构与投资布局 - 股东包含北京中科算源资产管理有限公司、北京艾溪科技中心等机构 [1] - 对外投资19家企业，其中17家处于存续或在业状态 [2] - 重要控股子公司包括：上海寒武纪信息科技（100%持股，注册资本27亿元）、寒武纪行歌科技（56.32%持股）、安徽寒武纪信息科技（100%持股） [5] 资本运作动态 - 上海寒武纪信息科技有限公司注册资本由26亿元增至27亿元，增幅3.85% [3][7] - 注册资本变更为2025年8月20日完成，出资方式为货币出资 [7] 业务与技术定位 - 专注于人工智能芯片与智能算法领域的高科技企业 [4] - 通过持续研发投入推动人工智能技术创新与应用 [4] 组织规模 - 母公司参保人数550人 [3] - 重要子公司上海寒武纪参保人数235人，分支机构参保77人 [6]

股价表现 - 2025年8月22日收盘价51.79元，较前一交易日上涨1.15% [1] - 当日开盘价51.60元，最高价52.48元，最低价51.17元 [1] - 成交量23040手，成交金额1.20亿元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入2.56亿元，同比增长16.55% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1423.55万元，同比增长2063.42% [1] 资金流向 - 8月22日主力资金净流出1335.94万元，占流通市值0.3% [1] - 近五个交易日累计净流出4577.17万元，占流通市值1.01% [1] 股东结构 - 基本养老保险基金二一零一组合二季度末持股350万股，位列第四大流通股东 [1] 业务定位 - 公司属于仪器仪表行业，专注于工业设备智能运维领域 [1] - 已完成传感器核心元器件至工业互联网平台的完整技术布局 [1]

公司业绩表现 - 2025年中期营业收入9.82亿元人民币 同比增长9.75% [1] - 归母净利润1.95亿元人民币 同比增长27.74% [1] - 基本每股收益0.469元 拟派发中期股息每股0.31元 [1] 业务发展亮点 - 海外业务（含海外电商）收入7.46亿元人民币 创历史同期最高纪录 占总收入比例约76% [1] - 客户购买软件金额达1.04亿元人民币 同比增长28% [1] 技术驱动因素 - 智能算法推动数字化运营 助力海外业务创收 [1] - AI技术应用于用户行为分析和智能定价 有效提升客户付费比例 [1]

公司业绩表现 - 营业收入9.82亿元人民币 同比增长9.75% [1] - 归母净利润1.95亿元人民币 同比增长27.74% [1] - 基本每股收益0.469元 拟派发中期股息每股0.31元 [1] 业务结构分析 - 海外业务收入7.46亿元人民币 占总收入比例约76% 创历史同期最高纪录 [1] - 客户购买软件金额1.04亿元人民币 同比增长28% [1] 技术驱动因素 - 智能算法推动数字化运营 助力海外业务表现突出 [1] - AI技术应用于用户行为分析和智能定价 有效提升客户付费比例 [1]

财务业绩 - 营业收入9.82亿元人民币 同比增长9.75% [1] - 归母净利润1.95亿元人民币 同比增长27.74% [1] - 基本每股收益0.469元 拟派发中期股息每股0.31元 [1] 业务驱动因素 - 智能算法推动数字化运营 海外业务收入7.46亿元人民币创历史同期最高 占总收入76% [1] - AI技术分析用户行为及智能定价 客户软件购买金额达1.04亿元人民币 同比增长28% [1] 技术应用 - 智能算法与AI技术成为业绩增长核心驱动力 [1] - 技术应用有效提升客户付费比例并优化海外业务表现 [1]