货物贸易进出口 - 2025年前7个月我国货物贸易进出口总值25.7万亿元人民币，同比增长3.5%，其中出口15.31万亿元增长7.3%，进口10.39万亿元下降1.6%[5] - 7月单月进出口总值3.91万亿元增长6.7%，出口2.31万亿元增长8%，进口1.6万亿元增长4.8%[5] - 一般贸易进出口16.44万亿元增长2.1%占比64%，加工贸易进出口4.6万亿元增长6.3%占比17.9%[5] 贸易伙伴结构 - 东盟为第一大贸易伙伴，贸易总值4.29万亿元增长9.4%占比16.7%，欧盟为第二大贸易伙伴，贸易总值3.35万亿元增长3.9%占比13%[5] - 对美国贸易总值2.42万亿元下降11.1%占比9.4%，对"一带一路"国家进出口13.29万亿元增长5.5%[5][6] 企业类型表现 - 民营企业进出口14.68万亿元增长7.4%占比57.1%，其中出口10.04万亿元增长8.7%[6] - 外商投资企业进出口7.46万亿元增长2.6%占比29%，国有企业进出口3.49万亿元下降8.8%[6] 出口商品结构 - 机电产品出口9.18万亿元增长9.3%占比60%，其中集成电路7784.5亿元增长21.8%，汽车5134.6亿元增长10.9%[6] - 劳动密集型产品出口2.41万亿元下降0.8%，农产品出口4146.6亿元增长2.9%[6] 大宗商品进口 - 铁矿砂进口6.97亿吨减少2.3%均价跌15%，原油进口3.27亿吨增加2.8%均价跌12.7%[6] - 煤炭进口2.57亿吨减少13%均价跌24%，天然气进口7014.4万吨减少6.9%均价跌6.7%[6] 居民消费价格 - 7月CPI同比持平，其中食品价格下降1.6%，非食品价格上涨0.3%[9] - 食品中蛋类价格下降11.2%，鲜菜下降7.6%，猪肉下降9.5%，鲜果上涨2.8%[10] 工业生产者价格 - 7月PPI同比下降3.6%，其中生产资料价格下降4.3%，生活资料价格下降1.6%[15][16] - 采掘工业价格下降14%，原材料工业下降5.4%，加工工业下降3.1%[16]

外贸进出口表现 - 2023年上半年广州市外贸进出口总额达6050.5亿元 同比增长15.5% 创历史同期新高 [2] - 第137届广交会广州交易团累计意向成交额达27亿美元 创历史新高 [2][4] - 民营企业进出口3653.5亿元 增长27.9% 占全市外贸比重达60.4% 拉动外贸增长15.2个百分点 [4] 重点出口品类 - 机电产品出口增长14% [3][4] - 计算机集成制造技术等出口增长51% [3][4] - 服装及衣着附件出口增长19% [3][4] - 跨境电商带动服装、箱包、小家电等传统优势产品出口 [3] 主要贸易伙伴 - 对欧盟进出口1052.4亿元 增长30.5% [3] - 对东盟进出口1019.1亿元 增长36.7% [3] - 对共建"一带一路"国家进出口2824.1亿元 增长26.2% [3] - 保税物流进出口566.5亿元 增长29.9% [3] 企业拓展举措 - 200家广州企业参加2025亚洲时尚(泰国)展 收获超2万件意向订单 [2] - 广州市商务局对参加"粤贸全球"境外展会的企业给予最高80%展位费补贴 [3] - 对以"广货优品 广贸全球"名义特装布展的企业提供特装费扶持 [3]

外贸总体表现 - 上半年广西外贸进出口3871.5亿元，同比增长13%，增速较全国高10.1个百分点，规模居西部地区第2位 [1] 贸易方式分析 - 一般贸易进出口1691.8亿元，增长17.2%，占比43.7% [1] - 保税物流进出口1156.7亿元，增长13.3% [1] - 加工贸易进出口457.7亿元，大幅增长66.6% [1] - 边境小额贸易和边民互市贸易分别进出口437.8亿元和123亿元 [1] 贸易伙伴分布 - 对东盟进出口2060.8亿元，增长11.9%，占比53.2%，其中对越南进出口1498.8亿元，增长4.3% [1] - 对拉美、非洲、中东、欧盟分别进出口546.5亿元、241亿元、235.8亿元、120.2亿元，均保持增长 [1] 出口产品结构 - 机电产品出口1391.3亿元，增长29.4% [2] - 劳密产品出口380.7亿元，增长4.5% [2] - 锂电池出口增长184.9%，服装及衣着附件增长18.1%，汽车增长30.4%，平板显示模组增长41.4% [2] 进口产品结构 - 进口大宗商品902.3亿元，增长2.4%，占比59.2% [2] - 铜精矿进口量价齐升，带动金属矿砂进口605.7亿元，增长19.8% [2] 生产企业表现 - 生产型企业进出口1299.4亿元，增长16.5%，高于整体增速3.5个百分点 [2] - 有色金属、装备制造、造纸、农副食品加工、木材加工等行业进出口增速超20% [2] - 生产型企业出口增长25.6%，进口增长11.7%，较一季度分别加快9.3和6.6个百分点 [2]

广西外贸表现 - 前5个月广西进出口总额3236.4亿元 同比增长14.8% 高出全国增速12.3个百分点 [1] - 出口1990.7亿元 增长26.6% 进口1245.7亿元 与去年同期基本持平 [1] - 民营企业进出口2240.3亿元 同比增长16.1% 有进出口实绩企业数量达4066家 [1] - 国有企业进出口572.9亿元 增长17.2% 外资企业进出口301.8亿元 增长26.5% [1] 出口商品结构 - 机电产品出口1156.4亿元 增长29.9% 劳密产品出口340.6亿元 增长10.5% 合计占比75.2% [1] - 服装及衣着附件增长29.4% 锂电池出口增长199.7% [1] - 电气机械和器材出口282.6亿元 增长55.5% 造纸出口48.3亿元 增长24.6% [2] - 汽车出口97亿元 增长24.3% 计算机通信设备出口410.8亿元 增长25.9% [2] 进口商品情况 - 大宗商品进口2970万吨 同比减少2.4% 但降幅较前4个月收窄4个百分点 [1] - 消费品进口64.5亿元 增长5.9% 其中印尼棕榈油增长206.6% 柬埔寨香蕉增长186% 泰国蔬果汁增长805.6% [2] - 上述三类消费品合计拉动消费品进口增长15.2个百分点 [2]

公用事业行业 火电 - 成本端改善明显，北方火电业绩高增长，25Q1北方火电厂盈利增速整体优于南方电厂[1] - 火电样本公司PE中位数持续降低，23Q1、24Q1、25Q1末分别为15.7、12.9、10.4倍[1] - 25Q1火电公司电量普遍大幅下滑，预计25Q2电量增速边际改善后业绩有望持续修复[1] 水电 - 水电样本公司25Q1盈利维持高增速，业绩增速中位数26%，业绩稳定性较好[2] - 水电样本公司PE中位数23Q1、24Q1、25Q1末分别为16.7、18.8、18.1倍，估值先升后降[2] - 2024年主汛期来水情况较好带来电量高基数，2025年主汛期来水情况有待观察[2] 绿电 - 2024年、25Q1绿电公司归母净利增速中位数分别为-12%、-4%，行业处于增收不增利状态[3] - 预计2025年绿电公司归母净利增速中位数约12%，业绩将有所修复[3] - 25Q1以来平均市场化电价下降使得售电业务毛利有所下降[3] 批零社服行业 义乌进出口数据 - 义乌1-4月进出口总额2313.1亿元，同比增长15.1%，出口2032.4亿元增长15.3%，进口280.7亿元增长13.5%[5] - 1-4月市场采购贸易方式出口1660.1亿元，同比增长16.1%，占义乌市出口总值的81.7%[5] - 1-4月义乌对非洲、拉丁美洲、东盟和欧盟分别进出口388.4亿元、382.1亿元、234.7亿元和228.8亿元，分别增长8.7%、18.3%、12.3%和15.5%[6] 义乌进口结构 - 1-4月义乌市进口消费品151.9亿元增长4.1%，占全市进口总值的54.1%，进口机电产品15.3亿元增长73.4%[7] - 4月义乌进出口总额639亿元同比增长20.9%，其中出口560亿元增长17.6%，进口79亿元增长51.7%[7] - 义乌进口贸易改革向纵深推进，进口增速有望延续提升趋势[7]

义乌经贸发展情况 - 2012 - 2024年义乌GDP平均增速8%，高于全国6.3%，2024年GDP达2503.51亿元，占金华全市36.2%[12] - 2024年义乌第三产业增加值占GDP比重70.2%，高于浙江58.5%和全国56.7%，集贸市场总成交额3150.64亿元，增长18.2%[18] - 2011 - 2024年义乌外贸进出口规模从255.04亿元增长至6689.2亿元，增长25.2倍，2024年市场采购贸易出口4717.6亿元，占出口总值80.1%[30][32] 面临的困难挑战 - 全球经贸环境复杂，2025年4月IMF将全球经济增速下调0.5个百分点至2.8%，地缘政治冲突影响义乌外贸[43] - 新一轮关税战冲击对美出口，2025年4月美国自华进口商品普遍累计加征145%关税[48] - 新兴经济体基础设施短板制约多元市场拓展，部分国家外汇储备短缺、物流设施落后[53][54] 政策建议 - 国家层面加强风险防范，扩大货币互换规模，深化跨境资金结算便利性改革[73][74][76] - 地方层面多向发力拓展市场，依托优势规划产业布局，培育跨境电商龙头企业和人才[77][81][83] - 金融机构优化跨境结算方式，提供外汇衍生业务，探索外贸信用贷款新模式[85][87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月中国出口受海外抢转口效应等因素影响虽有所回落但远超市场预期，进口额好于预期，国内顺差持续较大 [5][7] - 未来出口预计受美国高额关税政策冲击，但对东盟及一带一路沿线国家转口出口增长等有支撑，需关注中美贸易谈判进展；进口增速有望回升，短期净出口对经济拉动有支撑 [5][7] 各部分总结 进出口总额 - 4月进出口总额（以美元计）5352.05亿美元，同比4.6%，前值为5%，下降0.4% [2][5] - 贸易总额排在首位的是东盟，贸易额935亿美元，同比增长13.61%，贸易占比17.47%；其次是欧盟、美国、韩国、日本 [5] 出口 - 4月出口3156.92亿美元，同比上升8.1%，预期1.9%，前值上升12.4%，下降4.3%，远超预期 [2][5] - 出口贸易经济体中，排在首位的是东盟，出口额604亿美元，同比增长20.8%，上升9.25%，出口占比19.12%；其次是欧盟、美国、日本、韩国 [5][6] - 出口产品中，机电产品出口金额最多，占比60.4%，同比增长10.1%，下降3.3%；其次是纺织纱线、织物及其制品、服装及衣着附件、文化产品 [6] - 机电产品出口中，电子元件占比13.66%排首位；其次是汽车及零配件、电工器材、自动数据处理设备及其零部件、家用电器 [6] - 出口增速回落但高于预期，因去年基数效应低及美国“对等关税”促使抢消费和抢转口；美国高关税将使对美出口下降，但对东盟及一带一路沿线国家转口出口等有支撑，需关注中美贸易谈判进展 [6] 进口 - 4月进口2195.12亿美元，同比下降0.2%，预期下降5.9%，前值下降4.3%，降幅收窄4.1%，好于市场预期 [2][6] - 进口贸易经济体中，排在首位的是东盟，进口额332亿美元，同比增长2.5%，下降7.27%，进口占比15.11%；其次是欧盟、中国台湾、韩国、日本、美国 [6] - 进口产品中，机电产品进口金额最多，同比增长5.4%，占比38.99%；其次是原油、金属矿及矿砂、农产品 [6] - 进口高新技术产品占比30.81%，农产品进口中大豆占比17.21%排首位；其次是肉类、水产品 [6] - 进口增速缩窄且好于预期，因关税使芯片等进口价格上升及农产品进口回升；国内政策落地显效、投资加快、出口有韧性，商品需求有支撑 [6] 贸易帐 - 贸易顺差968.1亿美元，同比增长33.61%，预期890亿美元，前值1026.4亿美元，高于市场预期，因出口远超预期 [6][7] - 贸易顺差最大的是汽车，为91.64亿美元，上升15.08亿美元；其次是汽车零配件 [6] - 贸易逆差商品集中，逆差最大的是原油，逆差253亿美元，下降30亿美元；其次是集成电路、农产品 [6][7]

中欧关系发展 - 中欧立法机构交往限制已同步全面取消 双方认为加强对话合作十分重要[1] - 中欧建交50周年 双边贸易额从24亿美元增长至7858亿美元 增长300多倍[3][6] - 一季度中国对欧盟进出口1.3万亿元 同比增长1.4% 每分钟贸易额超1000万元[6] 贸易领域合作 - 消费品领域：一季度中国进口欧盟箱包占72% 乘用车占51.7% 化妆品占42.2% 对欧出口电子电器/服装/日化品分别增长7.7%/3%/16.1%[6] - 高技术领域：一季度自欧盟进口高端装备640亿元 同比增长30.4% 占同类产品进口总值32.9% 对欧出口工业机器人/高端机床增长81.9%/11.7%[6] - 农业领域：一季度自欧盟进口啤酒/猪肉分别增长25.7%/17.5% 对欧出口水产品/干鲜瓜果增长34.4%/10.8%[6] 经济合作前景 - 中欧经济总量超全球三分之一 贸易量占全球四分之一 互为最重要贸易伙伴[4][6] - 双方将举行领导人会晤及战略/经贸/绿色/数字高层对话 并开展建交50周年系列庆祝活动[4] - 中欧合作维护全球产业链供应链稳定 将为世界经济注入稳定性[7] 合作基础与原则 - 中欧形成强大经济共生关系 合作领域覆盖气候变化等多边协调[3] - 双方坚持相互尊重/求同存异原则 通过开放合作实现互利共赢[3][5] - 中欧共识远大于分歧 都支持多边主义和开放合作[4]

文章核心观点 - 中欧建交50年来双边贸易持续向好发展，今年一季度我国对欧盟进出口同比增长 [1] 贸易规模 - 中欧建交初期双边贸易额为24亿美元，现在达7800亿美元 [1] - 今年一季度我国对欧盟进出口1.3万亿元，同比增长1.4%，相当于每分钟超1000万元贸易往来 [1] 分领域贸易情况 - 消费品领域，一季度我国进口的72%的箱包、51.7%的乘用车、42.2%的化妆品来自欧盟 [1] - 我国对欧盟出口电子电器、服装及衣着附件、日化用品同比分别增长7.7%、3%、16.1% [1]