广西外贸表现 - 前5个月广西进出口总额3236.4亿元 同比增长14.8% 高出全国增速12.3个百分点 [1] - 出口1990.7亿元 增长26.6% 进口1245.7亿元 与去年同期基本持平 [1] - 民营企业进出口2240.3亿元 同比增长16.1% 有进出口实绩企业数量达4066家 [1] - 国有企业进出口572.9亿元 增长17.2% 外资企业进出口301.8亿元 增长26.5% [1] 出口商品结构 - 机电产品出口1156.4亿元 增长29.9% 劳密产品出口340.6亿元 增长10.5% 合计占比75.2% [1] - 服装及衣着附件增长29.4% 锂电池出口增长199.7% [1] - 电气机械和器材出口282.6亿元 增长55.5% 造纸出口48.3亿元 增长24.6% [2] - 汽车出口97亿元 增长24.3% 计算机通信设备出口410.8亿元 增长25.9% [2] 进口商品情况 - 大宗商品进口2970万吨 同比减少2.4% 但降幅较前4个月收窄4个百分点 [1] - 消费品进口64.5亿元 增长5.9% 其中印尼棕榈油增长206.6% 柬埔寨香蕉增长186% 泰国蔬果汁增长805.6% [2] - 上述三类消费品合计拉动消费品进口增长15.2个百分点 [2]

【公用事业 】 北方火电释放弹性，水电业绩稳健增长 投资建议： 维持公用事业行业"增持"评级。 火电：成本端改善明显，北方火电业绩高增。 25Q1 全国性火电公司盈利仍保持增长，但地方性火电公司 出现一定程度分化，北方火电厂盈利增速整体优于南方电厂。截至 23Q1 、 24Q1 、 25Q1 末火电样本 公司 PE 中位数分别为 15.7 、 12.9 、 10.4 倍， PE 估值持续降低。我们认为火电公司估值回落主要 由于市场对于后续火电盈利改善持续性存疑以及火电板块市场关注度有所降低。 25Q1 受暖冬等因素影 响，火电公司电量普遍大幅下滑，我们预计 25Q2 电量增速边际改善后，火电公司 25Q2 业绩有望持续 修复。 水电：业绩稳定性增强，估值稳健。 水电样本公司 25Q1 盈利维持了 23Q1 以来的高增速，业绩稳定性 较好（ 25Q1 业绩增速中位数 26% ），主要由于 25Q1 水电电量受蓄能影响较大，蓄水及调度持续优 化带来发电量上行。 23Q1 、 24Q1 、 25Q1 末水电样本公司 PE 中位数分别为 16.7 、 18.8 、 18.1 倍， PE 估值先升后降，但业绩稳定上行且 ...

义乌经贸发展情况 - 2012 - 2024年义乌GDP平均增速8%，高于全国6.3%，2024年GDP达2503.51亿元，占金华全市36.2%[12] - 2024年义乌第三产业增加值占GDP比重70.2%，高于浙江58.5%和全国56.7%，集贸市场总成交额3150.64亿元，增长18.2%[18] - 2011 - 2024年义乌外贸进出口规模从255.04亿元增长至6689.2亿元，增长25.2倍，2024年市场采购贸易出口4717.6亿元，占出口总值80.1%[30][32] 面临的困难挑战 - 全球经贸环境复杂，2025年4月IMF将全球经济增速下调0.5个百分点至2.8%，地缘政治冲突影响义乌外贸[43] - 新一轮关税战冲击对美出口，2025年4月美国自华进口商品普遍累计加征145%关税[48] - 新兴经济体基础设施短板制约多元市场拓展，部分国家外汇储备短缺、物流设施落后[53][54] 政策建议 - 国家层面加强风险防范，扩大货币互换规模，深化跨境资金结算便利性改革[73][74][76] - 地方层面多向发力拓展市场，依托优势规划产业布局，培育跨境电商龙头企业和人才[77][81][83] - 金融机构优化跨境结算方式，提供外汇衍生业务，探索外贸信用贷款新模式[85][87]

——宏观数据观察 分析师： 事件要点： 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-80128600-8631 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 2025年5月9日 [Table_Title] 4月"抢转口"效应推动进出口好于预期 宏 观 据海关统计，中国2025年4月进出口总额（以美元计）5352.05亿美元，同比 4.6%，前值为5%，下降0.4%。其中，出口3156.92亿美元，同比上升8.1%，预期 1.9%，前值上升12.4%，下降4.3%，但出口远超预期；进口2195.12亿美元，同比 下降0.2%，预期下降5.9%，前值下降4.3%，降幅收窄4.1%；贸易顺差968.1亿美元， 预期890亿美元，前值1026.4亿美元。 摘要： 东 海 研 究 东 海 观 察 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 [table_main] [Table_Report] 4月我国出口受海外抢转口效应等因素影响，虽有所回落但远超市场预期。4月以来，欧美 制造业景气有所回升，增长有所加快，欧美商品需求短期有所加快，但是由于高关税原因， 欧美抢转口补 ...

每经编辑 杜宇 据央视新闻，5月6日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者提问，据报道，中方已同欧洲议会相互取消交往限制，可否证实？ 林剑表示，过去几年，中欧立法机构交往，因为众所周知的原因出现了一些波折。当前形势下，双方都认为中欧加强对话合作十分重要。 林剑表示，1975年5月，时任国务院总理周恩来同来访的欧洲经济共同体委员会副主席索姆斯爵士举行会见，宣布中欧建交的决定，这是当时国际关系中的 一件大事。50年来，中欧形成了强大的经济共生关系，年贸易额从24亿美元增长到7858亿美元，增长了300多倍，现在的一天就相当于从前的一年。双方在 应对气候变化等领域开展了富有成效的多边协调合作。这些合作不仅为双方近20亿人民带来了实实在在的福祉，也为维护世界稳定繁荣作出重要贡献。中欧 关系50年发展最宝贵的经验是相互尊重，求同存异。中欧历史、文化、制度不同，但只要双方尊重彼此人民选择的发展道路和社会制度，求同存异，聚同化 异，双方就可以在相互学习借鉴和开放合作中实现共同进步、互利共赢、相互成就。 当前世界进入百年未有之大变局，国际格局加速演进，单边主义、保护主义、强权霸权严重冲击国际规则和秩序，人类社会再次来到关键 ...

文章核心观点 - 中欧建交50年来双边贸易持续向好发展，今年一季度我国对欧盟进出口同比增长 [1] 贸易规模 - 中欧建交初期双边贸易额为24亿美元，现在达7800亿美元 [1] - 今年一季度我国对欧盟进出口1.3万亿元，同比增长1.4%，相当于每分钟超1000万元贸易往来 [1] 分领域贸易情况 - 消费品领域，一季度我国进口的72%的箱包、51.7%的乘用车、42.2%的化妆品来自欧盟 [1] - 我国对欧盟出口电子电器、服装及衣着附件、日化用品同比分别增长7.7%、3%、16.1% [1]

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 夏雪（微信 SuperSummerSnow） 事项 美东时间 4 月 2 日下午 16:00 ，特朗普公布"互惠对等关税"具体加征方案： 1 ）对所有进口商品征 10% 基准关税，部分国家或地区另算，标准是" 1/2 对等" ，即 按美国估算的贸易伙伴对美国征收税率（包括所谓汇率操纵和贸易壁垒）的一半征收。 2 ）其中， 基准 10% 关税将于美东时间 4 月 5 日凌晨 0:01 生效（北京时 间 4 月 5 日中午 12:01 ），对等关税将于美东时间 4 月 9 日凌晨 0:01 生效（北京时间 4 月 9 日中午 12:01 ） 。 3 ）受 232 条款约束的产品，包括汽车及零部 件、钢铝、木材、铜将被排除在对等关税外。 4 ）汽车 25% 关税将于美东时间 4 月 3 日凌晨 0:01 生效（北京时间 4 月 3 日中午 12:01 ），零部件 25% 关税推迟 一个月到 5 月 3 日生效。 4 ）据白宫高级官员，符合美墨加协定的墨西哥、加拿大将继续取得豁免，包括芬太尼关税豁免。 报告摘要 ...