兴瑞科技成立于2001年12月27日，于2018年9月26日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于 浙江省。公司是一家以模具技术为核心的精密电子零部件制造商，在汽车电子电气系统领域具有较强的技 术实力和市场竞争力。 兴瑞科技以模具技术为核心，采用精密注塑/冲压和自动化组装等先进技术，为客户提供电子连接器、屏蔽 罩等精密电子零部件产品及模具产品。公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统，涉及 WIFI概念、虚拟现实等多个概念板块。 截至2025年9月30日，兴瑞科技A股股东户数为1.92万，较上期增加8.61%；户均持有流通A股数量为1.54 万，较上期减少7.93%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股391.28万股， 为新进股东。 长城证券指出，兴瑞科技业务亮点颇多 经营业绩：营收行业第24，净利润第19 2025年三季度，兴瑞科技营业收入为13.28亿元，在行业36家公司中排名第24，远低于行业第一名均胜电子 的458.44亿元和第二名联合动力的145.25亿元，也低于行业平均数42.52亿元和中位数22.46亿元。当期净利 润为1.18亿元，行业排名19/3 ...

上海亚虹成立于1997年4月7日，于2016年8月12日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为上海 市。公司是国内精密塑料模具及注塑产品领域的重要企业，具备全产业链服务能力，为客户提供一站式解 决方案。 公司主营业务包括精密塑料模具的研发、设计、制造，注塑产品的成型生产、部件组装服务，以及SMT电 子表面贴装等。所属申万行业为机械设备 - 专用设备 - 其他专用设备，所属概念板块有汽车零部件、机 械、特斯拉核聚变、超导概念、核电。 A股股东户数较上期增加6.44% 截至2025年9月30日，A股股东户数为8068，较上期增加6.44%；户均持有流通A股数量为1.74万，较上期减 少6.05%。 图：上海亚虹营收及增速 经营业绩：营收行业68/89，净利润行业73/89 2025年三季度，上海亚虹营业收入为3.06亿元，在行业89家公司中排名68。行业第一名科达制造营收 126.05亿元，第二名豪迈科技80.76亿元，行业平均数为12.1亿元，中位数为5.96亿元。主营业务构成中， 注塑产品1.23亿元占比60.61%，SMT产品7413.04万元占比36.59%，模具产品345.43万元占比1.70%， ...

IPO进展 - 公司上交所主板IPO于2023年12月30日获受理 2024年1月发布首轮问询函 9月收到问询函回复 保荐机构为国泰海通 [1] - 公司已更新提交相关财务资料 保荐代表人为倪勇、杨博文 [1] 财务数据异常 - 2023年可比公司平均毛利率下降3 09个百分点至19 75% 但公司毛利率反升至23 36% [2] - 电池托盘产品中 总成类毛利率从2021年20 61%降至2023年16 27% 零件类同期从16 81%飙升至26 48% 变动趋势背离行业逻辑 [2] - 模具产品等部分品类毛利率高达66 14% 远超行业均值 [2] - 前次申报涉及近80项会计科目调整 包括跨期收入确认、成本计价方法变更等 导致补缴税款 [2] 现金流与应收账款 - 2024年经营性净现金流骤降至-2 53亿元 2022年、2023年分别为0 49亿、0 38亿 [3] - 2024年末应收账款余额达13 53亿元 占营收34 25% 同比增43 47% [3] - 应收账款周转率仅3 44次/年 显著低于行业均值5 49次/年 [3] - 期后回款比例从2022年99 86%降至2024年76 35% [3] 客户集中度风险 - 前五大客户收入占比超50% 其中特斯拉2023年贡献营收7 04亿元 占24 23% [4] - 2024年特斯拉订单同比下滑7 72% 赛力斯新项目因价格战导致毛利率低于预期 [4] - 特斯拉降价潮迫使上游让利 公司电池托盘毛利率从2021年18 7%降至2024年16 12% [4] 募投项目风险 - 拟投建云南基地及年产50万台电池托盘项目 新增产能为现有3倍 [5] - 2023年电池托盘销量仅24 6万套 行业预测2025年总需求约2000万套 公司市占率不足1 5% [5] - 若产能利用率不足 2024年已计提1 2亿元固定资产折旧将进一步侵蚀利润 [6] 股权结构问题 - 实控人罗世兵、金丽燕夫妇持股70 44% 上市后仍控制52 83%表决权 [7] - 财务总监曾跳槽一年半后回归任董秘 股权激励集中于早期高管 [7]

公司治理与董事会建设 - 2024年董事会换届圆满完成，新一届董事会成员涵盖管理、财务、法律等多个专业领域，促进公司治理结构优化与提升 [5] - 董事会下设4个专门委员会，包括战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会，均由独立董事担任召集人 [5] - 2024年共召开16次董事会会议，审议通过56项议案，涉及重大投资、融资方案、资产运作等事项 [6][7][8][9][10] - 建立决议执行报告机制，全面保障董事会决策事项有效落实，包括决议执行情况报告、意见建议落实情况报告和实地调研 [13] 2024年经营亮点 - 全渠道营销协同发力，加盟业务聚焦渠道机制优化，直营体系坚持模式创新，电商业务加快多平台布局 [14] - 产品研发坚持"文化引领+产品创新"双轮驱动，推出"大师金·满庭芳华""国宝金2.0"等重点主题产品 [16] - 品牌建设稳步推进，深化赛事合作与高端展会亮相，构建多样化品牌代言矩阵，全年品牌传播矩阵不断扩展 [16] - 回购业务强化渠道拓展与系统管理，"销售+回收"闭环模式加快成型，交易量与客户群体双增长 [15] 2025年工作计划 - 全渠道营销将持续优化运营效能，加盟业务强化店面基数稳定与经营模式创新，直营业务推进"国际化"试点落地 [17] - 推进文化赋能战略，深化"文化黄金"与黄金文化融合创新，拓展钻石、时尚饰品等新兴领域 [18] - 坚持深化改革，持续优化体制机制，扎实推进国企改革深化提升行动，深化"三项制度"改革 [18] - 加快信息化平台建设与系统升级，推动经营管理向数据驱动、智能协同转型，推进"智慧黄金"建设 [19] 财务表现与行业数据 - 2024年实现营业收入604.64亿元，同比增长7.27%；归属于上市公司股东的净利润8.18亿元 [55] - 拟向全体股东每10股派发现金股利3.50元（含税），合计5.88亿元，占净利润的71.85% [49] - 2024年我国珠宝玉石首饰产业市场规模约7788亿元，同比下降5.02%；金银珠宝类商品零售额约3300亿，同比下降3.1% [50] - 上海黄金交易所Au9999黄金2024年底收盘价614.80元/克，较年初上涨27.87% [50] - 2024年我国黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%，其中黄金首饰532.02吨，同比下降24.69% [51]