公司业务现状 - 海外业务以模具产品为主 [1] 公司发展战略 - 持续推进国际化战略 [1] - 依托海外客户资源进一步扩大全球市场份额 [1] - 提升公司整体盈利能力 [1]

公司业务现状 - 海外业务当前主要产品为模具 [1] 公司发展战略 - 公司将持续推进国际化战略 [1] - 公司将依托现有海外客户资源进一步扩大全球市场份额 [1] - 公司目标为提升整体盈利能力 [1]

业务营收结构 - 模具业务营业收入占总营收接近50% (2024年度)，在手模具订单金额约25亿元 [2] - 冲压业务营业收入占总营收的43% (2024年度) [2] - 航空零部件业务营业收入占总营收的4% (2024年度)，配套机型尚未大规模量产 [2] - 参股东实股份为公司贡献较好投资收益 [2] 业务模式与客户 - 模具业务需求来自新车型开发及现有车型改型，与车型产销量无直接正相关，客户覆盖绝大多数车企 [4] - 冲压业务与客户关系紧密，依赖稳定供应关系，根据客户排产进度生产，销售收入随供应车型销量变化明显 [4] - 冲压业务受销售半径影响，天津产能主要客户包括一汽丰田、长城汽车、北京奔驰、华晨宝马、北汽集团等 [6] - 合肥工厂主要服务客户包括蔚来汽车、江淮汽车，并积极开拓合肥周边主机厂客户 [6] 生产与运营 - 模具产品属单件定制化，生产周期根据客户要求及零件种类不同存在差异，通常为12到24个月不等 [5] - 模具厂内制造周期约8到10个月，交付后需母线调试并取得主机厂终验收报告后确认收入 [5] - 伴随模具开发技术成熟及市场竞争加剧，模具制造整体周期有所缩短 [5] 并购进展 - 收购东实股份涉及的尽职调查、审计、评估等工作已基本完成，但因财务数据有效期需进行数据更新 [7] - 公司与有关各方就交易细节、协议条款等事项持续磋商和审慎论证，尚未签署正式协议 [7] - 交易方案需进一步协商推进落实，正式协议签署尚需履行决策程序，存在未能通过审批的风险 [7]

公司概况与业务 - 公司成立于2001年12月27日，于2018年9月26日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是一家以模具技术为核心的精密电子零部件制造商，产品包括电子连接器、屏蔽罩等，所属行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统 [1] - 公司控股股东为宁波和之合投资管理合伙企业和浙江哲琪投资控股集团有限公司，实际控制人为张华芬、张哲瑞、张忠良、张瑞琪 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为13.28亿元，在行业36家公司中排名第24，低于行业平均数42.52亿元和中位数22.46亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1.18亿元，行业排名第19，低于行业平均数2.17亿元，接近行业中位数1.19亿元 [2] - 长城证券预计公司2025至2027年归母净利润分别为2.45亿元、2.75亿元、3.23亿元 [6] 财务健康状况 - 2025年三季度毛利率为24.01%，虽低于去年同期的26.96%，但高于行业平均的19.46% [3] - 2025年三季度资产负债率为36.92%，略高于去年同期的36.69%，但低于行业平均的44.11% [3] 战略发展与增长动力 - 2024年7月10日，公司与深圳绿色云图签订战略合作框架协议，围绕液冷服务器相关产品生产与技术研发建立合作 [6] - 2024年宁波慈溪新能源汽车零部件产业基地已投产，未来苏州新能源汽车零部件扩产项目及海外基地布局落地后，产能将进一步提升 [6] - 算力需求驱动散热技术升级，公司切入液冷服务器供应链，有望拓展高增长赛道客户 [6] 股东结构与市场关注 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.92万，较上期增加8.61% [5] - 户均持有流通A股数量为1.54万，较上期减少7.93% [5] - 香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，持股391.28万股 [5] 管理层薪酬 - 董事长张忠良2024年薪酬为120万元，较2023年的75万元增加45万元 [4] - 总经理陈松杰2024年薪酬为159.7万元，较2023年的168.54万元减少8.84万元 [4]

公司基本情况 - 公司成立于1997年4月7日，于2016年8月12日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内精密塑料模具及注塑产品领域的重要企业，具备全产业链服务能力 [1] - 主营业务包括精密塑料模具的研发设计制造、注塑产品成型生产、部件组装服务以及SMT电子表面贴装 [1] - 所属申万行业为机械设备 - 专用设备 - 其他专用设备，概念板块包括汽车零部件、机械、特斯拉核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为3.06亿元，在行业89家公司中排名第68位 [2] - 行业平均营收为12.1亿元，中位数为5.96亿元，第一名科达制造营收126.05亿元 [2] - 主营业务构成中，注塑产品收入1.23亿元，占比60.61%；SMT产品收入7413.04万元，占比36.59%；模具产品收入345.43万元，占比1.70% [2] - 当期净利润为-422.06万元，行业排名第73/89位，行业平均净利润为1.11亿元，中位数为3437.12万元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为16.97%，低于去年同期的20.58%，远低于行业平均的42.80% [3] - 2025年三季度毛利率为16.52%，低于去年同期的20.23%，也低于行业平均的28.52% [3] 公司治理与股东结构 - 公司控股股东为海南宁生旅游集团有限公司，实际控制人为孙林 [4] - 总经理孙力2024年薪酬为13.93万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为8068户，较上期增加6.44% [5] - 户均持有流通A股数量为1.74万股，较上期减少6.05% [5]

IPO进展 - 公司上交所主板IPO于2023年12月30日获受理 2024年1月发布首轮问询函 9月收到问询函回复 保荐机构为国泰海通 [1] - 公司已更新提交相关财务资料 保荐代表人为倪勇、杨博文 [1] 财务数据异常 - 2023年可比公司平均毛利率下降3 09个百分点至19 75% 但公司毛利率反升至23 36% [2] - 电池托盘产品中 总成类毛利率从2021年20 61%降至2023年16 27% 零件类同期从16 81%飙升至26 48% 变动趋势背离行业逻辑 [2] - 模具产品等部分品类毛利率高达66 14% 远超行业均值 [2] - 前次申报涉及近80项会计科目调整 包括跨期收入确认、成本计价方法变更等 导致补缴税款 [2] 现金流与应收账款 - 2024年经营性净现金流骤降至-2 53亿元 2022年、2023年分别为0 49亿、0 38亿 [3] - 2024年末应收账款余额达13 53亿元 占营收34 25% 同比增43 47% [3] - 应收账款周转率仅3 44次/年 显著低于行业均值5 49次/年 [3] - 期后回款比例从2022年99 86%降至2024年76 35% [3] 客户集中度风险 - 前五大客户收入占比超50% 其中特斯拉2023年贡献营收7 04亿元 占24 23% [4] - 2024年特斯拉订单同比下滑7 72% 赛力斯新项目因价格战导致毛利率低于预期 [4] - 特斯拉降价潮迫使上游让利 公司电池托盘毛利率从2021年18 7%降至2024年16 12% [4] 募投项目风险 - 拟投建云南基地及年产50万台电池托盘项目 新增产能为现有3倍 [5] - 2023年电池托盘销量仅24 6万套 行业预测2025年总需求约2000万套 公司市占率不足1 5% [5] - 若产能利用率不足 2024年已计提1 2亿元固定资产折旧将进一步侵蚀利润 [6] 股权结构问题 - 实控人罗世兵、金丽燕夫妇持股70 44% 上市后仍控制52 83%表决权 [7] - 财务总监曾跳槽一年半后回归任董秘 股权激励集中于早期高管 [7]

公司治理与董事会建设 - 2024年董事会换届圆满完成，新一届董事会成员涵盖管理、财务、法律等多个专业领域，促进公司治理结构优化与提升 [5] - 董事会下设4个专门委员会，包括战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会，均由独立董事担任召集人 [5] - 2024年共召开16次董事会会议，审议通过56项议案，涉及重大投资、融资方案、资产运作等事项 [6][7][8][9][10] - 建立决议执行报告机制，全面保障董事会决策事项有效落实，包括决议执行情况报告、意见建议落实情况报告和实地调研 [13] 2024年经营亮点 - 全渠道营销协同发力，加盟业务聚焦渠道机制优化，直营体系坚持模式创新，电商业务加快多平台布局 [14] - 产品研发坚持"文化引领+产品创新"双轮驱动，推出"大师金·满庭芳华""国宝金2.0"等重点主题产品 [16] - 品牌建设稳步推进，深化赛事合作与高端展会亮相，构建多样化品牌代言矩阵，全年品牌传播矩阵不断扩展 [16] - 回购业务强化渠道拓展与系统管理，"销售+回收"闭环模式加快成型，交易量与客户群体双增长 [15] 2025年工作计划 - 全渠道营销将持续优化运营效能，加盟业务强化店面基数稳定与经营模式创新，直营业务推进"国际化"试点落地 [17] - 推进文化赋能战略，深化"文化黄金"与黄金文化融合创新，拓展钻石、时尚饰品等新兴领域 [18] - 坚持深化改革，持续优化体制机制，扎实推进国企改革深化提升行动，深化"三项制度"改革 [18] - 加快信息化平台建设与系统升级，推动经营管理向数据驱动、智能协同转型，推进"智慧黄金"建设 [19] 财务表现与行业数据 - 2024年实现营业收入604.64亿元，同比增长7.27%；归属于上市公司股东的净利润8.18亿元 [55] - 拟向全体股东每10股派发现金股利3.50元（含税），合计5.88亿元，占净利润的71.85% [49] - 2024年我国珠宝玉石首饰产业市场规模约7788亿元，同比下降5.02%；金银珠宝类商品零售额约3300亿，同比下降3.1% [50] - 上海黄金交易所Au9999黄金2024年底收盘价614.80元/克，较年初上涨27.87% [50] - 2024年我国黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%，其中黄金首饰532.02吨，同比下降24.69% [51]