国家药品集采接续采购结果与行业影响 - 1至8批国家集采药品新一轮接续采购已完成，共有1020家企业的4163个产品获得拟中选资格，涉及316种常用药品，覆盖26个治疗领域 [1] - 本次接续采购由江苏、河南、广东三省医保局联合牵头，各省份全部参与，企业在线投标一次，中选即可实现全国销售，整体中选率高达93%，每个品种平均14家企业中选 [2] - 全国5.1万家医药机构参加报量，中选结果预计于2026年3月底落地实施，采购周期至2028年底 [2] 原研药在集采中的表现 - 在接续采购的316种药品中，有原研药中标的品种共21个，整体占比不到一成 [1] - 部分原研药缺席本次接续采购，据不完全统计，至少有10个曾中标首轮集采的原研药此次未中标，例如阿斯利康的吉非替尼片、赛诺菲的氯吡格雷等 [3] - 一些热门原研药品种，如晖致的氨氯地平、辉瑞的阿奇霉素、拜耳的铝碳酸镁咀嚼片等，此前及本次均未中标国家药品集采 [4] 原研药市场策略转变 - 在集采政策下，原研药若要在公立医院市场维持份额需大幅降价，面临利润与收入的双重考验 [6] - 部分原研药企选择减少或解散集采品种的销售队伍，将重心转向院外市场（如零售药店、O2O市场）以寻求发展空间 [7] - 一些跨国药企选择剥离在华成熟产品业务，以集中资源发展创新药，例如优时比以6.8亿美元出售其在中国的成熟产品业务，百时美施贵宝出售在中美上海施贵宝制药有限公司中持有的60%股权 [8][9][10] 仿制药竞争与市场格局 - 本次接续采购中，部分原研药被大量仿制药企替代，例如氯吡格雷有21家仿制药企中标，吉非替尼有12家仿制药企中标 [3][4] - 仿制药企为中标多需降价，中标价格呈走低趋势，但通过集采获得了全国销售的市场机会 [2][7] 行业长期发展趋势 - 国家集采政策旨在降低患者用药负担，并将节省的医保资金转向支付临床价值显著的创新药，以鼓励药企研发创新 [2] - 中国政府出台了一系列支持创新药研发与审批的政策，医保目录也向创新药倾斜，长期来看将带动中国创新药市场扩容 [10] - 对于已过专利期的原研药，凭借品牌影响力在院外市场仍有销路，部分产品仍可通过特需门诊等渠道在公立医院使用 [7]

国家药品集采接续采购结果与行业影响 - 1至8批国家集采药品新一轮接续采购已完成 共有1020家企业的4163个产品获得拟中选资格 涉及316种常用药品 覆盖26个治疗领域 [1] - 本次接续采购由江苏、河南、广东三省医保局联合牵头 各省份全部参与 企业在线投标一次中选即可实现全国销售 整体中选率高达93% 每个品种平均14家企业中选 [2] - 本次接续采购中选结果预计将于2026年3月底落地实施 采购周期至2028年底 [2] 原研药在集采中的参与度与变化 - 本次接续采购中 有原研药中标的品种共有21个 整体占比不到一成 [1] - 全国5.1万家医药机构参加报量 并对一些原研药报出了采购需求 [3] - 中选的原研药涉及福辛普利、贝沙坦氢氯噻嗪、阿卡波糖等多个品种 涉及企业包括中美上海施贵宝、赛诺菲、拜耳等 [3] - 至少有10个曾中标首轮集采的原研药未中标本次接续采购 涉及阿斯利康的吉非替尼片、礼来的美洛昔康片、赛诺菲的氯吡格雷等产品 [3] 具体原研药品种的市场格局演变 - 赛诺菲的氯吡格雷（波立维）在第一批全国扩围集采中以2.54元/片低价中标 但本次接续采购中缺席 由21家仿制药企中标 [4] - 阿斯利康的吉非替尼（易瑞沙）曾中标第一批集采但缺席本次接续采购 共有12家仿制药企中标 [4] - 晖致的氨氯地平（络活喜）、辉瑞的阿奇霉素（希舒美）、拜耳的铝碳酸镁咀嚼片（达喜）等热门原研药此前未中标集采 继续缺席本次接续采购 [4] 原研药企的战略调整与市场应对 - 国家集采政策使原研药与仿制药同台竞争 原研药若想维持公立医院市场份额需大幅降价 面临利润与收入双重考验 [6] - 一些原研药企在集采启动后 减少或解散了相关集采品种的销售队伍 [7] - 部分跨国药企选择剥离成熟产品业务 集中精力发展创新药 例如优时比以6.8亿美元（约合49.26亿元人民币）出售其在中国的成熟产品业务 [8] - 百时美施贵宝于2025年9月宣布出售在中美上海施贵宝制药有限公司中持有的60%股权 [9] 原研药在院外市场的发展空间 - 未中标集采的原研药并未从市场消失 凭借品牌优势在院外市场（如零售药店、O2O）找到新的发展空间 [1] - 有跨国药企人士表示 其未中标产品在院外市场增长态势不错 在细分领域仍属头部品牌 部分医院（如特需门诊）仍可处方非中标原研药 [7] - 对于在中国上市时间较久的原研药 积攒了较好的市场口碑 即使不参与公立医院集采 仍能在公立医院之外的市场找到一定的生存空间 [7] 行业长期发展趋势 - 国家集采政策挤掉药价水分 降低患者负担 节省的医保资金转向支付临床价值显著的创新药 鼓励药企研发创新 [2] - 中国政府出台一系列针对创新药的法律法规和行业政策 从研发、审批等环节给予优惠和支持 医保目录也向创新药倾斜 [9] - 从长期看 中国创新药市场的发展正在带动整个药品市场扩容 [9]

国家药品集采接续采购结果概览 - 针对第1至8批国家集采药品的新一轮接续采购已产生拟中选结果 共有1020家企业的4163个产品获得拟中选资格 涉及316种常用药品 覆盖26个治疗领域 [3] - 本次接续采购由江苏、河南、广东三省医保局联合牵头 各省份全部参与 实现了采购规则规范统一 企业在线投标一次 中选即可实现全国销售 [5] - 具备投标资格的企业绝大多数参与投标报价 整体中选率高达93% 每个品种平均有14家企业中选 [5] - 全国有5.1万家医药机构参加报量 [6] - 中选结果预计将于2026年3月底落地实施 采购周期至2028年底 [5] 原研药在集采中的表现与策略转变 - 在本次接续采购的316种药品中 有原研药中标的品种共有21个 整体占比不到一成 [3][4] - 部分原研药缺席本次接续采购 据不完全统计 原本中标过1-8批首轮集采却未中标本次接续采购的原研药至少有10个 涉及阿斯利康的吉非替尼片、礼来的美洛昔康片、赛诺菲的氯吡格雷等产品 [6] - 一些热门原研药品种 如晖致的氨氯地平、辉瑞的阿奇霉素、拜耳的铝碳酸镁咀嚼片等 此前并未中标过国家集采 继续缺席本次接续采购 [7] - 原研药企在集采后面临利润与收入的双重考验 一些企业选择减少或解散相关集采品种的销售队伍 [9][10] - 未中标集采的原研药并未完全退出市场 凭借积攒的市场口碑和品牌影响力 在公立医院院外市场（如零售药店、O2O市场）及部分医院（如特需门诊）仍能找到生存空间并保持增长 [10] 跨国药企在华业务调整案例 - 2024年8月 优时比以6.8亿美元（约合49.26亿元人民币）向康桥资本与穆巴达拉投资公司出售其在中国的成熟产品业务 涉及神经系统和抗过敏领域的五大产品及珠海生产基地 [11] - 2025年9月 百时美施贵宝宣布出售其在中美上海施贵宝制药有限公司中持有的60%股权 [12] - 跨国药企通过剥离成熟产品或出售股权 将精力集中到发展创新药业务 并试图向中国市场导入更多创新药产品 [11][12] 行业长期发展趋势 - 国家药品集采政策旨在挤掉药价水分 降低患者负担 同时将节省的医保资金转向支付临床价值显著的创新药 以鼓励药企研发创新 [5] - 中国政府出台了一系列针对创新药的法律法规和行业政策 从研发、审批等环节给予优惠和支持 大力鼓励药企发展创新药 [12] - 中国医保报销目录正在进行“腾笼换鸟” 向创新药倾斜 从长期看 中国创新药市场的发展正在带动整个药品市场扩容 [12]

国家药品集采接续采购结果与行业影响 - 1至8批国家集采药品新一轮接续采购已完成 共有1020家企业的4163个产品获得拟中选资格 涉及316种常用药品 覆盖26个治疗领域 整体中选率高达93% 每个品种平均14家企业中选 [1][2] - 本次接续采购由江苏、河南、广东三省医保局联合牵头 各省份全部参与 企业在线投标一次中选即可实现全国销售 中选结果预计2026年3月底落地实施 采购周期至2028年底 [2] - 全国有5.1万家医药机构参加报量 并对一些原研药报出了采购需求 [3] 原研药在集采中的表现与策略转变 - 在接续采购的316种药品中 有原研药中标的品种共21个 整体占比不到一成 [1] - 部分原研药缺席本次接续采购 据不完全统计 原本中标过1-8批首轮集采却未中标本次接续的原研药至少有10个 涉及阿斯利康的吉非替尼片、礼来的美洛昔康片、赛诺菲的氯吡格雷等产品 [3][4] - 具体案例显示 赛诺菲的氯吡格雷在本次接续采购中被21家仿制药企取代 阿斯利康的吉非替尼被12家仿制药企取代 而晖致的氨氯地平、辉瑞的阿奇霉素、拜耳的铝碳酸镁咀嚼片等热门原研药此前及本次均未中标集采 [4] - 原研药企在集采后面临利润与收入双重考验 一些企业选择减少或解散相关集采品种销售队伍 将精力集中于发展创新药业务 [6][7][8] 原研药在院外市场的发展空间 - 一些未中标集采的原研药并未从市场消失 而是凭借长期积累的品牌优势和良好市场口碑 在公立医院之外的院外市场找到了新的发展空间 [1][7] - 院外市场包括零售药店与O2O市场 跨国药企人士表示 其未中标产品在院外市场增长态势不错 在细分领域仍属于头部品牌 部分医院如特需门诊或集采量达标的医院仍可能采购非中标的原研药 [7] - 有仿制药企人士指出 很多过了专利保护期的口服常用原研药 本身有品牌影响力 在院外市场依旧有销路 [7] 跨国药企业务调整与资产出售 - 近年来跨国药企密集调整业务 重塑在华发展战略 选择剥离成熟产品业务或交给中国本土药企推广 以集中精力发展创新药业务并向中国市场导入更多创新药产品 [1][8] - 2024年8月 优时比以6.8亿美元（约合49.26亿人民币）向康桥资本与穆巴达拉投资公司出售其在中国的成熟产品业务及珠海生产基地 [9] - 2025年9月 百时美施贵宝宣布出售在中美上海施贵宝制药有限公司中持有的60%股权 [10] 政策环境与行业长期趋势 - 国家药品集采政策旨在挤掉药价虚高水分 降低患者用药负担 同时将节省的医保资金转向支付临床价值显著的创新药 以鼓励药企研发创新 [2] - 中国政府出台了一系列针对创新药的法律法规和行业政策 从研发、审批等环节给予优惠和支持 医保报销目录也在向创新药倾斜 长期看将带动整个药品市场扩容 [10]

特朗普服用阿司匹林情况 - 美国总统特朗普每日服用阿司匹林剂量为325毫克 [1] - 特朗普自称已坚持服用阿司匹林25年 并拒绝减少剂量 [1] - 特朗普解释手背淤青是因撞到桌子及长期大剂量服用阿司匹林所致 [1] 阿司匹林标准剂量与适应症 - 低剂量阿司匹林通常指每天81毫克 [1] - 美国梅奥诊所指出最常见的预防用量为81毫克 [2] - 阿司匹林最初作为解热镇痛和抗炎药物 目前广泛应用于预防和治疗冠心病、脑血管病等动脉粥样硬化性疾病 [1] - 阿司匹林还可用于预防妊娠期子痫前期及治疗抗磷脂综合征 [1] 阿司匹林的服用方法与注意事项 - 为减少胃刺激 应服用阿司匹林肠溶片并采用正确方法：空腹服用 半小时后进食 [2] - 不应掰开肠溶片服用 以免破坏其特殊工艺 [2] - 如果服用普通阿司匹林片剂 应餐后吃以减少胃刺激 [2] - 每日服用阿司匹林疗法并不适合所有人 需根据个人健康状况及风险遵医嘱服用 [2] - 对于大多数健康成年人 偶尔服用一两片阿司匹林缓解头痛或发烧通常是安全的 [5] - 如果身体健康且无心脏病或中风病史 每日服用阿司匹林益处不明显 并可能增加出血性中风、胃肠道出血等风险 [5] 长期服用阿司匹林的风险与获益评估 - 长期应用阿司匹林需正确识别应用指征并评估相关风险和禁忌证 如消化道溃疡或出血史 [3] - 在患有动脉粥样硬化性疾病或具有心血管疾病高风险的老年人群中 长期应用阿司匹林经评估后仍能带来净获益 [3] - 针对具体患者需个体化策略 如调整疗程与剂量或考虑氯吡格雷、吲哚布芬等替代药物以减少出血风险 [3]

核心观点 - 赛诺菲通过其核心“重磅炸弹”药物氯吡格雷的成功起家并积累资本，随后通过一系列战略性并购、业务整合与多元化布局，成功应对了核心产品的专利悬崖风险，实现了从化学药企向生物药与多元化医疗巨头的转型，并保持了销售额的持续增长和财务稳健 [1][2][3][4] 氯吡格雷的奠基作用 - 氯吡格雷上市后市场表现远超预期，迅速成为“重磅炸弹”药物 [1] - 该药物的成功支撑了赛诺菲的快速壮大，并为后续收购安万特、健赞等公司提供了资本基础 [1] 应对专利悬崖的策略与整合 - 与安万特合并后，赛诺菲迅速启动资源整合与产品线优化以巩固行业地位 [2] - 2006年后，在两家公司重磅药物合力驱动下，销售额持续上涨，2010年首次突破300亿欧元，成为全球第四大制药巨头 [2] - 2008至2010年间，投入170亿美元用于资产并购，打造了非处方药管线、仿制药业务并强化了疫苗业务，降低了对单一重磅药物的依赖，为氯吡格雷专利悬崖筑起第一道“防线” [2] 向生物药与孤儿药领域转型 - 2011年4月，以201亿美元收购健赞，布局孤儿药领域，并将公司名称简化为“赛诺菲” [3] - 健赞的孤儿药业务助力营收持续提升，为氯吡格雷专利悬崖筑起第二道“防线”，并使赛诺菲成为全球第一大孤儿药巨头 [3] - 通过深度整合，公司生物药研发实力显著提升，逐渐完成从“化药特色企业”向“生物药巨头”的转型 [3] 业务板块优化与持续并购 - 2016年后战略调整形成五大板块业务：普药&新兴市场、专科药、糖尿病&心血管、保健、疫苗 [3] - 通过资产置换与并购持续优化业务：2016年以动物保健部门换取勃林格殷格翰的消费者保健部门；2017年收购Protein Sciences；2018年收购Ablynx和Bioverativ以巩固罕见病领域领先地位 [3] 财务表现与长期增长布局 - 氯吡格雷专利悬崖未对营收造成严重影响，公司总销售额从2010年的304亿欧元增加到2015年的340亿欧元 [3] - 与安万特合并后的10年间，公司在多次并购后仍保持较低债务水平 [4] - 面对新的专利悬崖风险，公司推出新一代甘精胰岛素U300、Dupixent、Kevzara三大潜力产品，并积极布局RNAi、肿瘤免疫等新兴领域以保障长期增长动力 [4] 成功转型的驱动因素 - 公司在关键发展节点敢于突破传统思维束缚，积极寻求变革与创新 [5] - 早期作为法国国企拥有独特资源及善于利用资源的管理层，后期通过上市、并购重组使国有股份不断稀释，最终成为市场化上市公司 [5] - 成功转型原因包括：法国政府逐渐“放手”的决心、拥有敢作敢为且有远见的掌门人、以及大部分兼并而来的下属企业具有私企或上市企业特质 [6]

阿司匹林的主要适应症 - 最初作为解热镇痛和抗炎药物应用于临床[1] - 能够抑制血小板聚集 具有良好的预防血栓形成的作用 目前已作为标准治疗药物广泛应用于冠心病、脑血管病、外周血管狭窄等各种动脉粥样硬化性疾病的治疗和预防[1] - 还可用于妊娠期子痫前期预防和抗磷脂综合征的治疗[1] 阿司匹林的服用方式与剂量 - 为减少对胃的刺激 研发了阿司匹林肠溶片 使用特殊工艺让阿司匹林在肠道溶解 不应把药片掰开服用[2] - 正确方法是空腹服用阿司匹林肠溶片 服用后半小时进食 以便让肠溶片尽快通过胃进入肠道溶解[2] - 如果服用普通阿司匹林片剂 应餐后吃 减少对胃的刺激[2] - 长期服用需严格选择合适剂量 低剂量一般指约75至100毫克 最常见的用量为81毫克[2] 阿司匹林的应用人群与风险考量 - 每日服用阿司匹林可能会降低心脏病发作和中风的风险 但这一疗法并不适合所有人 取决于每个人的年龄、整体健康状况、心脏病史以及风险 必须遵医嘱、适量服用[2] - 长期应用阿司匹林在患有动脉粥样硬化性疾病或具有心血管疾病高风险、存在服用指征的老年人群中仍能带来净获益[3] - 针对具体患者 需在充分评估基础上给予个体化策略 例如调整应用疗程与剂量 或必要时考虑其他替代药物（例如氯吡格雷、吲哚布芬等） 尽可能减少出血风险[3] - 对于大多数成年人 偶尔服用一两片阿司匹林来缓解头痛、身体疼痛或发烧通常是安全的[3] - 如果身体健康 没有心脏病或中风病史 每日服用阿司匹林的益处并不明显 甚至可能产生严重副作用和并发症 包括可能增加出血性中风的风险、增加胃肠道出血风险、导致过敏反应等[3]

药物研发进展 - DT678片为全球首创抗血小板聚集用药领域的创新药 由美国密歇根大学参股的DT公司与双鹭药业共同开发 双鹭药业持有DT公司30%股权[1][3] - 双鹭药业拥有该专利化合物在中国的独家开发使用权[1][3] - 目前DT678片已进入临床二期试验阶段[1][3] 药物特性与优势 - DT678片无需通过肝细胞色素p450酶（CYP）转化[3] - 药效是氯吡格雷的20倍以上[3] - 具有药效好、起效快、副反应小和稳定性更强的特点[3] - 从一期临床试验结果看 其疗效优于氯吡格雷 副反应更少 安全性较好[1]

纪要涉及的行业和公司 行业：医药行业 公司：未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 第十一批国家药品集中采购 - 预计7月或8月启动，且今年仅进行一次 ，因新预测方案涉及医疗机构报量且优化政策未落地，医疗机构暂未准备报量工作 [1][2] - 可能出现比第十批更严重的产品文号积压问题，符合条件品种超100个，包括未到期专利仿制药，竞争更激烈，但规则将修改避免过度低价并借鉴地方联盟集采经验 [4] - 品种筛选保持满7家过评门槛不变，涉及头孢甲肟类、碳青霉烯类、吉利德丙肝等金额较大品种及5亿 - 10亿品种，需关注“市场规模小”定义标准 [26] 第十批国家药品集中采购 - 结果极端原因一是第九批与第十批集采时间跨度超一年致部分产品竞争格局恶化，二是第十批集采规则调整 [4] 安徽牵头生物药集采 - 计划2025年底执行，目前定目录和规则，预计第四季度开始 ，以胰岛素集采规则为基础优化，不鼓励超低价，中选数量多，降幅适度 [1][5] - 有全国31个省市参与，以生物类似药为主，不包括已通过国谈降价的PD - 1等创新类抗癌疗法 [1][6][7] 集采优化细则 - 新增市场规模小的不纳入集采，利好新产品；同类型委托生产需2年以上经验，排除新厂家；优化报量和带量办法避免无基础市场份额企业超低价中选，确保竞争公平 [7] - 第二稿删除医保支付标准内容 [7] 国内集采框架 - 河北省联盟续约集采激进，主流如广东、新疆等地采用限价、多家重选，平衡价格并促进新产品、新企业加入 [1][8] - 2025年主要联盟有四川、新疆、广东、天津等牵头的集采项目，上海和江苏考虑加入 [1][9] 京津冀三家HCI集团 - 仅提供限价身份不带量，可理解为局部价格联动 [3][10] 集采对药品市场影响 - 集采后竞争充分品种如氯吡格雷基层医院渗透率增加，高价药品如氨氯地平市场拓展空间大，低价药品销售数量变化不大但金额下降明显 [3][11] - 优化细则利于原研药企保留医院市场份额，新规允许原研企业部分量不被切走，赋予医院更多自主选择权，允许原研企业设较高黄标价格 [3][12] - 医保支付标准设定将显著影响药品价格和市场，未来可能给出整体指导价，影响高价原研药 [3][13] 药品价格治理 - 集采曾存在价格歧视问题，2024年第三季度整治后基本实现“四同”，目前在解决不同企业间价格差距问题 [18] - 部分省份要求企业取全国最低价致药品价格螺旋式下降，可能导致药品短缺 [19] 第二版征求意见稿 - 取消最高授权价1.8倍规则，原规定不合理，对医保基金测算考虑不足，针对性强影响高价原研药，取消后对国内企业影响小，但与后续医保支付标准制定可能矛盾 [20] 原研药市场份额 - 集采后原研药因患者倾向品牌产品、长期市场教育及疗效反馈等因素，仍保留较大院内和院外市场份额，部分品牌产品市场占比提高 [21] 原研药企营销策略 - 加大与院外电商渠道合作，提高患者购药可及性，院外电商渠道销量显著增加，引发对国内唯低价取向的讨论并促使集采规则优化 [22][23] 医保局对院外零售市场影响 - 允许零售药店和电商自主定价，通过调整统筹支付标准间接影响价格，随着电商接入医保支付体系，也受统筹支付标准影响 [24] 集采政策对仿制药和创新药影响 - 节约仿制药费用用于创新药和高价罕见病用药，但低定价限制创新药发展，可能打击企业研发创新意愿，投资者需关注医保支付政策利好及行业发展限制 [25] 其他重要但可能被忽略内容 - 第十批国采从准备到数据汇总约1 - 2个月，招标文件发布到结果公布约1个月，整个过程约3个月，2025年可能因厂牌报量汇总需提前准备，可能只有一批国采机会 [17] - 同一省份不重复参加不同联盟项目，但可能参加多个联盟项目，中药饮片由山东统一牵头执行，进展和供应稳定，市场反馈价格可接受，对医药企业影响不大 [14] - 尊重医院选择权使企业增加销售费用获采购量方法难行，主要为延续用药习惯 [15] - 前几次联盟集采有医院报量增加情况，但广东联盟续约集采中大型医院难增加未使用品种报量，续约集采品种增加报量难度大 [16]

文章核心观点 恒瑞医药与默沙东达成协议将项目有偿许可，有望获利至少19.7亿美元，公司通过海外授权加速出海且研发投入大，2024年中国生物医药行业海外授权首付款总额超创新药研发融资 [1][2][3] 恒瑞医药合作情况 - 3月25日晚恒瑞医药公告与默沙东达成协议，将Lp（a）口服小分子项目HRS - 5346大中华地区以外全球开发、生产和商业化独家权利有偿许可给默沙东 [1] - 默沙东支付2亿美元首付款，后续不超17.7亿美元里程碑付款，产品上市后按净销售额给恒瑞医药销售提成，此次授权获利至少19.7亿美元 [1] 项目相关信息 - Lp(a)升高会造成心血管疾病，全球患者群体达14亿人，HRS - 5346可降低血液中Lp(a)浓度超80%，正在中国进行二期临床试验 [1] 股价表现 - 3月26日开盘恒瑞医药股价小幅上涨后稍有回落，截至发稿涨超3%，总市值2953亿元 [1] 出海战略情况 - 借助默沙东心血管领域领先地位及覆盖120国销售网络，可加速创新价值转化，规避海外高昂研发投入和法规风险 [2] - 恒瑞医药已有13项创新药实现海外授权，2024年5月将3款GLP - 1类创新药许可给美国Kailera公司，首付款加里程碑付款约60亿美元，取得19.9%股权 [2] 研发投入情况 - 2024年前三季度研发费用45.49亿元，同比增长22.1%，已在全球布局14个研发中心，组建超5500人全球研发团队，在中国获批上市19款1类创新药和4款2类新药 [2] 行业层面情况 - 2024年中国生物医药行业海外授权首付款总额49.4亿美元，首年超过创新药研发融资37.7亿美元，首付款可直接为研发注入资金，降低药企对股权融资依赖程度 [3]