风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 来源：新浪基金∞工作室 1月7日，港股通互联网ETF易方达（513040）跌2.39%，成交额7.97亿元。当日份额增加2350.00万份， 最新份额为60.60亿份，近20个交易日份额增加9.62亿份。最新资产净值计算值为87.41亿元。 港股通互联网ETF易方达（513040）业绩比较基准为中证港股通互联网指数收益率(使用估值汇率折 算)，管理人为易方达基金管理有限公司，基金经理为李栩、张泽峰，成立（2023-05-31）以来回报为 44.24%，近一个月回报为-1.52%。 ...

市场表现 - 2026年港股首个交易日，恒生科技指数一度涨超4% [1] - A股2026年首个交易日，上证指数时隔34个交易日重回4000点 [2] - 聚焦港股的ETF强势上涨，港股通互联网ETF易方达(513040)涨4.64%，恒生科技ETF易方达(513010)涨3.6% [3] - 科技板块，尤其是聚集了大量中国最优质科技大厂的港股科技板块，继续占据C位 [5] 人民币汇率影响 - 近期人民币对美元汇率跌破“7”这一重要心理关口，升至数月甚至数年来高位 [8] - 人民币升值反映了国际资本对中国经济基本面企稳复苏的预期增强，以及对未来宏观政策环境的信心修复 [9] - 对于主要以港元计价的港股而言，人民币升值意味着中资公司的内在价值提升 [10] - 人民币汇率走强将大幅降低海外投资者的汇率对冲成本，甚至能带来额外的汇兑收益，提升港股资产的吸引力 [12] - 人民币升值预期加速了全球配置型资金从高估值区域向低估值、高赔率区域的流动 [14] 资金流向 - 内地投资者通过港股通（南向资金）持续净流入港股，2025年全年流入量超过1.4万亿港元，创历史新高，较2024年的8079亿港元增长73.89% [15] - 内资和外资形成合力，出现“外资回补+内资托底”的局面 [16] - 南下资金主要流向了金融、科技、医药生物以及消费等板块，全年净买入最多的个股包括阿里巴巴、美团-W、建设银行、腾讯控股、小米集团、中芯国际等 [20] - 2025年，恒生科技ETF易方达(513010)吸金190.47亿元，港股通互联网ETF易方达(513040)净流入资金86.45亿元 [23] - 外资呈现“哑铃型”配置：一端增持以腾讯、网易为代表的科技互联网龙头，另一端增持能源、电信、国有大型银行等高股息、低估值的资产 [26] - 资讯科技业是2025年以来港股最早迎来转折的行业之一，2025年2月吸引外资净流入284.8亿元；5月和7月分别实现净流入457.5亿元、212.3亿元 [26] 行业与公司基本面 - 互联网公司经过近两年的“降本增效”，利润率、现金流均已显著改善 [26] - 腾讯的游戏、金融科技及企业服务板块稳健，阿里巴巴的国际电商、云计算等业务增长势头良好 [26] - 人工智能正从概念步入大规模商业化应用，各大公司在大模型、AI赋能搜索、广告、电商、云计算等领域取得实质性进展 [26] - AI驱动下的广告精准度和转化率提升，直接增厚了核心业务的利润 [26] - 监管环境常态化，鼓励发展成主基调；中央经济工作会议强调大力发展AI等前沿科技 [27] - 各地政府推出的促消费、扩内需措施，直接利好阿里巴巴、美团等与终端消费紧密相关的平台 [27] - 部分成熟的互联网巨头开始提高派息比例，或实施大规模回购，使得其股息率具备较好的防御功能 [38] 估值与技术分析 - 自2025年三季度触及阶段性高点后，恒科等几个主要的港股科技指数进入调整，期间最大跌幅超过20% [29] - 从技术角度看，已大致完成一个中级调整，具备反弹基础 [30] - 截至2026年1月4日，恒生科技指数的动态市盈率（P/E）为22.57倍，低于其自发布以来的历史平均值（约31.32倍），处于历史分位数的31.36% [34] - 中证港股通互联网指数动态市盈率为24.32倍，低于其自发布以来的历史平均值（约25.74倍），处于历史分位数的45.09% [34] - 与美股纳斯达克指数（动态市盈率40.44倍）相比，恒生科技指数的估值折让近50% [35] - 恒科估值也落后于像印度、韩国等市场的科技指数 [35] 综合驱动因素与展望 - 港股科技板块走强，是“汇率催化 + 资金回流 + 政策利好 + 技术超跌 + 估值洼地”多重因素共同作用下的必然结果 [41] - 低估值意味着赔率不错，企业盈利改善和AI等新技术的商业化，构成了长期基本面支撑和价值锚 [41] - 内外资合力为行情提供持续的流动性支持，汇率、政策、技术面形成共振，提供了股价上涨的直接驱动力 [41] - 港股科技板块基于价值修复的行情仍在进行中 [41] - 当前时点可以看做由“价值修复”切向“价值成长”的窗口期 [42]

2026，开门红！ 1月2日，港股新年首个交易日，恒生科技指数一度涨超4%。 1月5日，A股2026年首个交易日高开高走，上证指数时隔34个交易日重回4000点。 其中，聚焦港股的ETF强势上涨，港股通互联网ETF易方达(513040)涨4.64%，恒生科技ETF易方达(513010)涨3.6%。 很明显，马年刚开始，大佬们就已经开足马力向前冲。 这当中，科技板块，尤其是聚集了大量中国最优质科技大厂的港股科技板块，继续占据C位。 01 人民币大涨 说到港股表现，就不得不先说一下汇率。 近期，人民币持续强势，对美元汇率跌破"7"这一重要心理关口，升至数月甚至数年来高位。 这一变化的深层含义，远超简单的数字波动： 首先，是信心与预期的根本性扭转。 人民币升值直接反映了国际资本对中国经济基本面企稳复苏的预期增强，以及对未来宏观政策环境的信心修复。 这从根本上扭转了过去一段时间，因汇率承压而导致的资产折价逻辑。 其次，是美元计价资产自动"增值"。 对于主要以港元计价（港元联系美元汇率）的港股而言，人民币升值意味着中资公司（其主营业务和利润以人民币计算）的内在价值提升。 当投资者预期人民币资产将更"值钱"时，自然会加大 ...