市场行情表现 - 2月11日早盘，港股AI应用、智能驾驶、机器人等概念股全线走强，截至13:25，恒生科技指数上涨1.1%，中证港股通互联网指数上涨1.3% [1] - 相关指数成份股中，哔哩哔哩-W上涨6.2%，小米集团-W上涨4.7%，商汤-W上涨4.1% [1] - 南向资金盘中净买入超30亿港元 [1] 历史行情特征与配置价值 - 2015-2025年恒生科技指数在春节窗口期呈现出显著的阶段性行情特征 [1] - 节前最后三个交易日，指数通常有不错表现，节前市场资金交易行为趋于收敛，短期多头交易共识显著强化 [1] - 节后十个交易日，指数往往延续偏强表现，其配置价值值得关注 [1] 指数构成与估值水平 - 恒生科技指数由港股上市公司中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，兼顾“硬科技”和“软科技” [1] - 中证港股通互联网指数则聚焦港股互联网平台公司，汇聚中国AI核心企业 [1] - 两只指数的滚动市盈率均在25倍以下，分别位于指数发布以来27.0%和22.3%分位处 [1] 相关投资产品动态 - 市场上有恒生科技ETF易方达（513010）、港股通互联网ETF易方达（513040）等产品跟踪以上指数，可助力投资者便捷布局港股科技板块 [2] - 恒生科技ETF易方达（513010）连续7个交易日获资金净流入，合计23亿元，最新规模超300亿元 [2]

中证A500指数及A500ETF基金市场表现 - 截至2026年2月11日10:41，中证A500指数上涨0.12% [1] - 指数成分股网宿科技上涨10.55%，中国巨石上涨9.99%，格林美上涨9.95%，新宙邦上涨9.77%，光线传媒上涨8.76% [1] - A500ETF基金最新报价为1.24元，市场多空胶着 [1] A500ETF基金流动性及规模 - A500ETF基金盘中换手率达11.83%，成交额为48.24亿元，市场交投活跃 [1] - 截至2月10日，该基金近1周日均成交额为143.47亿元 [1] - 近3个月，A500ETF基金规模增长212.27亿元，实现显著增长 [1] 中证A500指数构成与相关产品 - 中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为样本，以反映各行业最具代表性公司的整体表现 [1] - 截至2026年1月30日，指数前十大权重股合计占比为19.39% [2] - 前十大权重股包括宁德时代、贵州茅台、中际旭创、中国平安、紫金矿业、招商银行、新易盛、美的集团、长江电力、兴业银行 [2] - 相关基金产品包括A500ETF基金及其场外联接基金、指数增强基金和增强ETF基金 [2] 市场后市展望 - 受长假临近影响，市场多空交锋预计将趋于平缓，此前市场或已完成阶段性筹码消化 [1] - 监管层面强调维护节前平稳运行，春节消费有望带来提振，政策环境总体保持暖意 [1] - 市场中长期向好的基础并未改变 [1]

春节前后市场表现规律总结 - 临近春节，主要指数胜率逐步抬升，节后随着风险偏好提升、增量资金释放及对两会政策的期待，胜率进一步提升，市场进入由流动性和风险偏好驱动的躁动窗口 [1] - 从历史数据（2015-2024年）看，春节前后主要宽基指数胜率变化明显，例如国证2000指数在节后T+5、T+10、T+20交易日的绝对胜率均达到90% [2] - 春节后市场风格上，小盘、成长、主题等高弹性板块明显占优，市场向上弹性打开 [2] 主要宽基指数胜率数据 - **沪深300**: 节前T-5交易日绝对胜率为70%，节后T+20交易日绝对胜率升至80%；其相对全A胜率在节前T-10交易日为80%，但节后T+5交易日降至0% [2] - **创业板指**: 节前T-5交易日绝对胜率达80%，节后T+5交易日为70%；其相对全A胜率在节前T-5交易日高达90%，节后T+5交易日为60% [2] - **上证指数**: 节前T-5交易日绝对胜率为70%，节后T+20交易日绝对胜率达80%；其相对全A胜率在节后T+5交易日为20% [2] - **国证2000**: 节后表现尤为突出，T+5、T+10、T+20交易日的绝对胜率均为90%，相对全A胜率在这三个时段也均为90% [2] - **中证红利**: 节后T+5、T+10交易日的绝对胜率均为80%，T+20交易日升至90%；其相对全A胜率在节前T-10交易日为60%，但节后T+5、T+10交易日降至20%和30% [2] 春节后优势板块与风格 - 春节后，科技制造、资源品及基建链板块表现占优，这主要受节后风险偏好提升驱动成长板块，以及“金三银四”开工旺季和两会后政策落地对涨价线索的提振 [9][16] - 市场风格在春节后呈现出小盘、成长、主题等高弹性板块占优的特征 [2] - 以AI应用为代表的产业催化密集，为主题演绎创造了良好环境，其中AI应用（计算机、传媒、人形机器人）后续催化密集且目前拥挤度合理，值得重点关注 [3] 近期重要产业与市场事件催化 - **AI应用领域催化密集**: 百度文心、腾讯元宝分别投入5亿元、10亿元进行新春红包活动；字节跳动火山引擎成为2026总台春晚独家AI云合作伙伴；苹果计划发布由谷歌Gemini驱动的Siri版本；字节与阿里准备在春节前后推出新一代旗舰AI模型；OpenAI或将推出聊天机器人广告服务 [4] - **AI算力与硬件**: 英伟达将于2月26日讨论2026财年第四季度业绩；思科于2月4日举办2026人工智能大会 [4] - **机器人领域**: 宇树科技将第三度登台春晚；特斯拉或将在2-3月正式发布Optimus V3量产原型机 [4] - **其他产业事件**: 固态电池（2月7-8日论坛）、商业航天（2月12日亚马逊卫星发射）、智驾（特斯拉2月14日后调整FSD销售模式）、消费电子（苹果2月24日股东大会）等领域均有重要事件 [4] - **经济数据与政策**: 2月将发布中国1月CPI、PPI、金融数据及商品住宅销售价格指数，美国1月非农、CPI及ISM制造业PMI数据，以及美联储货币政策会议纪要和特朗普国情咨文 [4] 具体投资线索建议 - **TMT板块**: 重视受美股科技企稳反弹映射影响的AI硬件，包括北美算力链和国内半导体产业链的修复 [19] - **高端制造板块**: 关注新能源（电池储能、电网、光伏）以及创新药等领域 [19] - **涨价链板块**: 可率先关注国内逻辑主导方向的修复，包括化工、建材、钢铁等 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 股指期货春节行情或延续有普涨可能，关注权重指数补涨弹性 [7] - 国债期货债市情绪好转短线反弹走势或延续，但赔率明显下降，多看少动为宜等待情绪盘给新赔率 [8] - 黑色短期钢材、铁矿石震荡偏弱运行，铁矿石中期高位空单部分持有；双焦价格短期或震荡整理，后期关注节后煤矿端复产进度、下游需求恢复；锰硅中期维持震荡区间，单边建议观望，硅铁中期建议多配，逢低做多双硅 05 合约价差；纯碱玻璃当前观望为主 [11][13][14][15] - 沪铜短期以宽幅震荡运行为主，基本面对价格仍有支撑；碳酸锂节前震荡运行，关注回调后逢低买入机会；工业硅震荡运行，多晶硅宽幅震荡运行 [16][17][18] - 郑棉预计高位整理，建议短线交易；郑糖建议节前低位区间短线交易；鸡蛋节前减仓观望，关注节后情况对二季度合约影响；苹果优质货源或持续偏强，盘面或偏强运行；玉米年前稳定，关注年后机会；红枣维持震荡偏弱观点；生猪近月合约或进一步下滑 [20][23][25][26][28][29][30] - 原油价格反弹空间有限，期价震荡为主；燃料油价格跟随油价波动；聚烯烃建议偏弱震荡思路对待；橡胶节前震荡，可逢低卖出虚值看跌期权或低位累购，关注节后做空 RU - BR 价差机会；合成橡胶节前观望，关注节后回调做多、RU - BR 价差走弱机会；甲醇建议谨慎对待，关注港口库存变动；烧碱暂且保持偏多思路；沥青跟随油价波动，强于油价；PVC 建议谨防回调风险；聚酯链跟随原油价格震荡调整，可考虑多 TA 空 EG 品种间套利；液化石油气跟随原油波动，建议谨慎参与交易；纸浆短期建议观望，注意仓位风险；原木建议节前控制仓位，节后观察下游需求；尿素期货保持震荡思路 [32][33][34][35][36][37][38][39][40][42][43][44][45] 各板块总结 宏观金融 - 股指期货春节行情或延续，关注权重指数补涨弹性，周一 A 股单边大涨，市场风险偏好回升，成交温和放量 [7] - 国债期货债市情绪好转短线反弹或延续，但赔率下降，资金面均衡偏松，债市与股市跷跷板脱敏，近期降息落地可能性不大 [8] 黑色 - 螺矿今年交易节奏更早，节后钢材库存或高企，需求不及预期或回落，钢厂利润低，铁水产量平稳，铁矿石供给充裕，短期钢材、铁矿石震荡偏弱，铁矿石中期高位空单部分持有 [11] - 煤焦双焦价格短期或震荡整理，关注节后煤矿复产和下游需求恢复，国内煤矿产量下降，蒙煤通关环比略降，冬储补库接近尾声，节前盘面震荡偏弱 [13] - 铁合金锰硅中期震荡，单边观望，硅铁中期多配，逢低做多双硅 05 合约价差，本周港口或小幅去库，关注内蒙古硅锰厂结算电费和天津港锰矿库存变动 [14] - 纯碱玻璃产业链品种随市场波动，纯碱供应高位，关注提量进度，玻璃需求预期偏弱，有产线冷修和点火预期，当前观望为主 [15] 有色和新材料 - 沪铜日内震荡整理，宏观预期博弈，基本面节前备货尾声，供需转弱，中长期铜矿供应偏紧支撑铜价，短期宽幅震荡 [16] - 碳酸锂节前震荡，临近春节锂盐检修限制供给，需求下降幅度不及供给，整体供需趋弱，关注回调后买入机会 [17] - 工业硅下方调整空间有限，上边际承压，震荡运行；多晶硅宽幅震荡，谨慎操作，工业硅供需双弱，多晶硅下游采购意愿弱，政策托底 [18] 农产品 - 棉花阶段性供强需弱，资金离场，郑棉高位整理，建议短线交易，国内棉花供给宽松，需求因春节下滑，关注新疆植棉面积调控 [20][22] - 白糖郑糖跟随国际糖价，节前资金离场和估值偏低支撑反弹，建议节前低位区间短线交易，全球食糖过剩压力仍在，国内甘蔗产区生产压力大 [23][24][25] - 鸡蛋春节前收尾，主力 03 合约不确定性增加，建议减仓观望，关注节后淘鸡和换羽对二季度合约影响，节前鸡蛋供应压力大，蛋价或偏弱 [25][26] - 苹果优质货源或偏强，盘面或偏强运行，近期出库同比偏好，销区走货稳定，价格同比偏高，短期价格区间震荡 [26][27] - 玉米年前稳定，关注年后机会，东北产区备货收尾，华北企业到货量增加，春节前抛售概率低，价格高位震荡，关注 3 月售粮情况 [28] - 红枣维持震荡偏弱观点，沧州市场价格稳定偏弱，销售增加但同比偏少，春节消费平稳，节后进入淡季，关注销区走货和采购商心态 [29] - 生猪现货价格不及预期，供应出栏加快，养殖端悲观，近月合约或下滑，小年涨价预期证伪，市场供应大、消费承接不足 [30] 能源化工 - 原油上周宽幅震荡，交易重心是地缘冲突和宏观预期下行，过剩问题仍存，反弹空间有限，期价震荡 [32] - 燃料油供需边际好转，价格跟随油价波动，地缘与宏观主导，新加坡库存平稳，外盘汽油裂解利润窄幅波动 [33] - 塑料聚烯烃供应压力大，下游需求差，前期反弹后回调，中东局势使原油偏强，聚烯烃有支撑，建议偏弱震荡思路 [34] - 橡胶基本面无明显矛盾，节前震荡，可逢低卖出虚值看跌期权或低位累购，控制仓位，关注节后做空 RU - BR 价差机会 [35] - 合成橡胶短期受负反馈及装置影响回落，节前观望，关注节后回调做多、RU - BR 价差走弱机会 [36] - 甲醇现实供需略有好转，中长期基本面好转，但中东局势变数大，月底到港量增加或累库，关注港口库存变动 [37] - 烧碱开工和液碱库存高位，液氯价格下跌，氯碱利润差，企业有减产可能，空头止盈，暂且偏多思路 [38] - 沥青跟随油价波动，强于油价，自身无强驱动，临近春节现货成交转淡，关注委内原油贴水变动 [39] - PVC 前期上涨因政策预期和抢出口，核心供需矛盾未改善，出口签单下滑或回调，建议谨慎对待 [40][41] - 聚酯产业链近端基本面偏弱，跟随原油震荡调整，可考虑多 TA 空 EG 品种间套利，PX 供需转弱，PTA 累库压力大，乙二醇供应压力大，短纤供需双弱 [42] - 液化石油气供给端进口成本支撑转弱，国内炼厂供给稳定，库存临近拐点，需求端民用需求转旺季，化工需求负反馈延续，跟随原油波动，谨慎参与 [43] - 纸浆现货成交弱势，期现基差难出，短期基本面企稳，供应端扰动频发，春节前补库有预期，下方空间有限，建议观望，注意仓位风险 [44] - 原木市场预期节后供强需弱，现货价格或承压，节前多头避险离场，盘面回调，注意交割规则调整和商品宏观情绪影响，节后关注下游需求 [44][45] - 尿素期货情绪化重，保持震荡思路，现货价格稳定，工厂报价稳中有涨，印度招标带动情绪，国内产量稳定 [45]

当日市场行情与ETF表现 - 2026年2月9日，华宝基金旗下三只A系列宽基ETF表现强劲，A50ETF华宝(159596)上涨+1.68%，中证A100ETF基金(562000)上涨+1.72%，A500ETF华宝(563500)上涨+1.41% [1] - 同日，A股主要股指全线上涨，上证指数上涨+1.41%，深证成指上涨+2.17%，创业板指上涨+2.98% [1] - 市场交投活跃，两市成交额达到2.25万亿元，较上一交易日增加1038亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，全市场个股涨跌中，上涨4612只，下跌759只，持平108只 [1] 行业资金流向 - 当日资金净流入排名前三的申万一级行业为传媒、电力设备、计算机，其中传媒行业净流入+41.89亿元 [1][6] 机构对春节行情的研判观点 - 多家券商研究所发布观点，主流建议为“持股过节” [2][6] - 中信建投认为外部冲击影响有限，市场情绪已充分释放，调整较为到位，建议持股过节，并重点关注AI算力、化工、电力设备与储能等景气方向 [2][6] - 广发证券提出当前是“天时地利人和”的配置时机，历史数据显示春节到两会期间小盘股上涨概率高，且年报预告落地后基本面扰动告一段落，建议在4000点附近重拾信心 [2][7] - 天风证券建议将投资主线聚焦于三个方向：AI科技主线、经济修复下的“强者恒强”周期股、以及具备赔率思维的底部反转行业（如食品饮料、医药） [2][7] 华宝基金“3A”宽基ETF产品介绍 - 华宝基金集结了跟踪中证A50、A100、A500指数的三大宽基ETF，为投资者提供一键做多中国的多样化选择 [2][8] - A50ETF华宝(159596)跟踪中证A50指数，聚焦50大核心龙头，其联接基金A类份额(021216)和C类份额(021217)的申购费率根据金额阶梯设置，持有7天以内赎回费率为1.5%，7天及以上为0 [2][8] - 中证A100ETF基金(562000)跟踪中证A100指数，包揽百强行业龙头，其联接基金A类份额(240014)和C类份额(007405)的申购费率根据金额阶梯设置，持有7天以内赎回费率为1.5%，7天及以上为0 [8] - A500ETF华宝(563500)跟踪中证A500指数，投资A股“500强”，其联接基金A类份额(019510)和C类份额(019511)的申购费率根据金额阶梯设置，持有7天以内赎回费率为1.5%，7天及以上为0 [8] - ETF相关费用说明指出，投资者在申购或赎回基金份额时，销售机构可能收取不超过0.5%的佣金，场内交易费用以证券公司为准 [8]

市场整体表现与资金面 - 春节长假前市场展现出强劲韧性，向上支撑力充足 [3] - 节前资金面通常紧张，一天期国债逆回购利率上涨超过20%，最终定格在约1.6% [3] - 尽管短期交易性资金趋于保守或离场带来潜在抛压，但未干扰市场情绪修复，三大指数明显上涨，创业板指涨幅接近3% [3] 行业板块表现 - 市场情绪活跃体现在行业选择上，科技板块表现尤为活跃 [3] - 科技板块通常更受风险偏好资金青睐 [3]

A股市场整体表现 - 2月9日，A股三大指数集体走强，沪指涨1.41%，收复4100点关口，深证成指涨2.17%，创业板指涨2.98% [2] - 沪深京三市成交额接近2.3万亿元，较上一交易日放量约千亿元，量能有效放大 [2][5] - 个股方面，上涨股票数量超过4600只，近百股涨停，行业板块几乎全线上扬 [2] 市场情绪与节前策略 - 市场强势反攻，与美股上周五大涨（道指大涨逾1200点）及亚太股市集体走强形成共振 [4] - 节前市场成交放量，一反常态，显示资金入场意愿增强，未因长假临近而明显获利了结，投资者布局春季行情心态乐观 [5] - 多家券商建议持股过节，国信证券指出，春节假期后一周A股成交额较节前一周平均放量22.3%，且节前后宽基指数上涨概率均较高 [5] - 中国银河证券认为，市场存在显著的春节“日历效应”，节后市场焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块 [6] 热门板块与个股表现 - 文化传媒、光伏设备、玻璃玻纤、互联网服务、通信设备、电子化学品、小金属、电源设备、半导体板块涨幅居前 [2] - CPO（光模块）板块表现强势，“易中天”组合（新易盛、中际旭创、天孚通信）同步飙升，天孚通信一度“20cm”涨停创历史新高，三只个股成交额均超100亿元 [8][9] - 寒武纪今日大涨4.8%，与CPO板块共同撑起科技股上涨势头 [9] - 太空光伏概念股表现分化，协鑫集成、爱旭股份、亚玛顿、拓日新能、聚和材料等涨停，但晶科能源高开低走，收盘涨幅收窄至2.52% [12] 行业分析与投资观点 - 东吴证券对光模块/CPO/NPO行业进行分析，认为未来光互联由多元网络连接场景共同驱动，行业整体市场空间有望维持高速扩张 [10] - 东吴证券建议布局三条核心主线：1）“大光”主线，推荐中际旭创，关注新易盛；2）“小光”主线，关注联特科技、汇绿生态等；3）“新光”主线，推荐天孚通信，关注炬光科技、致尚科技、罗博特科等 [10] - 中信证券指出，太空光伏需求有望迎来指数级增长，中国头部光伏设备厂商有望跻身特斯拉和SpaceX供应链，打开全新成长空间 [12] 个股案例与市场微观结构 - 盛和资源作为稀土板块热门标的，2025年上涨112.54%，2026年1月29日突破30元创历史新高，但股价在高位震荡加剧，2月9日全天换手近9%，盘中多次触及涨停后回落，显示资金分歧加大 [6][7][8] - 该案例提示，在整体乐观氛围下，局部资金博弈激烈，投资者需关注持仓标的质量与自身风险承受能力 [6][8]

春节行情与市场策略 - 多家券商建议“持股过节”，节前注重均衡与防御，节后聚焦成长与产业趋势[3] - 2026年开年A股ETF市场呈现“冰火两重天”，主流宽基ETF遭近千亿元赎回，多只龙头沪深300ETF份额降幅超40%，而化工、有色金属、电网设备等主题ETF份额获资金青睐大幅增长[7] - 主动权益基金展现业绩韧性，2月以来全市场共有135只主动权益基金复权单位净值创历史新高[8] - 中信证券建议配置维持“资源+传统制造”打底，低吸非银，增配消费链和地产链[8] 宏观经济与政策动态 - 中国1月CPI、PPI将于2月11日公布，新增贷款、社融等信贷数据有望出炉[3] - 金融监管总局强调引导银行保险机构做好金融“五篇大文章”，加大对地方重大工程、重点项目和薄弱环节的金融供给[5] - 江苏省政府召开房地产座谈会，强调因城施策控增量、去库存、优供给，发挥房地产项目“白名单”制度作用[11] - 福建印发推动城市高质量发展实施意见，系统部署9项重点任务，包括加强既有建筑改造利用、推进老旧小区改造等[5] 资金流向与市场活动 - 南向资金持续加码港股，截至2月8日已连续7个交易日净流入，最近三个交易日净买入均破百亿元，2月6日净买入达222.06亿元[7] - 2026年以来港股IPO市场延续热度，年内新增18家，较去年同期增长125%，首发募资额675.5亿港元，较去年同期上升1029.23%[7] - 临近春节，部分城商行、农商行、村镇银行阶段性上调存款利率，属于差异化揽储行为[12] 人工智能与科技前沿 - 特斯拉CEO马斯克表示未来3年内太空将成为部署AI最具经济性的地点，今年年内或实现AI对人类能力的全面数字化模拟[4] - 英伟达在公司内部为多达3万名工程师全面部署生成式人工智能工具[15] - 三星电子将启动第六代高带宽内存HBM4量产，成为全球首家实现HBM4量产的企业，计划最早于2月第三周开始向英伟达交付[16] - 美国半导体行业协会预计2025年全球半导体销售额将达7917亿美元，创历史新高，同比增长25.6%，预计2026年将达到约1万亿美元[13] 全球市场与地缘政治 - 本周延迟公布的美国1月非农就业和通胀数据重磅来袭[3] - 日本众议院选举执政联盟获得过半议席，首相高市早苗表示将加快考虑削减消费税，并计划于3月会见特朗普[17] - 高盛交易部门称本周美国股市可能面临来自趋势跟踪算法基金的约330亿美元抛售，若标普500指数跌破6707点，可能在未来一个月内触发高达800亿美元的额外系统性抛售[19] - 印度炼油商正在回避采购4月交付的俄罗斯石油，且预计将在更长时间内远离俄油[21] 公司动态与公告 - 美图公司2025年净利润可能同比增长60%-66%[10] - 天成自控子公司获国内头部车企23亿元座椅项目定点[10] - 杉杉股份控股股东签署重整协议，安徽省国资委或将成为实控人[10] - 信达生物与礼来制药达成全球战略合作，推进肿瘤及免疫领域新药开发[11] - 麦当劳计划未来五年在马来西亚投资10亿令吉，用于开设100家新餐厅等，预计创造超1万个新就业岗位[16]

行业投资评级 - 看好（维持） [5] 核心观点 - 白酒板块：重视贵州茅台批价上行信号，看好由贵州茅台领军带动的板块底部反转弹性行情 [2][11] - 大众品板块：强调“零食/餐供/乳品饮料”的春节备货行情，1月大众品月度数据已明显环比/同比向好且动销改善 [3][4][13] 市场表现复盘 - 报告期内（2026年2月2日-2月6日），食品饮料板块整体上涨+4.31%，显著跑赢上证综指（-1.27%）和沪深300指数（-1.33%） [1][19] - 子板块中，白酒（+5.29%）、软饮料（+4.71%）、啤酒（+4.48%）、调味发酵品（+3.81%）涨幅居前 [1][19] - 个股方面，皇台酒业（+13.50%）、海欣食品（+11.90%）、日辰股份（+11.36%）、东鹏饮料（+10.25%）等涨幅领先 [21][22] 周观点更新及行情回顾 酒水观点 - **看好白酒板块反转**：核心逻辑包括：1）消费环境显示高端消费率先修复；2）需求端，春节期间动销降幅预计环比2025年下半年进一步收窄，茅台通过i茅台投放1499元飞天刺激C端需求，散飞批价上行至1760元；3）供给端，酒企春节布局理性，行业或进入“质价比”阶段；4）板块估值仍处底部区间 [2][11] - **具体数据与预期**：预计春节期间行业动销或下降10-20%，但趋势边际向好 [11] - **投资建议**：重点推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒，并关注五粮液春节动销超预期的可能性 [4][12] - **低酒精饮品**：啤酒板块本周上涨+4.48%，中长期看好促消费政策带动销量与升级修复，推荐青岛啤酒，建议关注燕京啤酒、华润啤酒 [12] 大众品板块观点 - **整体表现**：软饮料、调味品、啤酒、乳品涨幅居前，海欣食品（+11.90%）、日辰股份（+11.36%）、有友食品（+10.15%）、天味食品（+8.24%）、优然牧业（+15.96%）等个股表现突出 [3][13] - **投资思路**：筛选享受春节错期基数优势、经营趋势向好、有业务亮点、享成本红利且估值具性价比的标的 [13] - **子板块观点**： - **软饮料**：重点推荐东鹏饮料，看好其作为能量饮料龙头的特饮稳增长、新品类放量及渠道深化 [13][14] - **休闲食品**：春节旺季备货良好，推荐卫龙美味、万辰集团、西麦食品、有友食品、盐津铺子等 [4][15] - **乳制品**：看好原奶周期与肉牛周期双击预期，上游推荐优然牧业，下游推荐新乳业、伊利股份 [4][16] - **餐饮供应链**：低基数下旺季备货叠加餐饮复苏，推荐颐海国际、安井食品、锅圈、巴比食品、立高食品、千禾味业等 [4][17] - **保健品**：建议布局C端爆品成长期公司及B端全球份额提升龙头，推荐仙乐健康 [18] 板块及个股情况 板块涨跌幅情况 - 详细列示了食品饮料各子板块报告期内的涨跌幅，其中白酒（+5.29%）领涨，保健品（-1.36%）下跌 [1][19] 板块估值情况 - 截至2026年2月6日，食品饮料板块动态市盈率为21.79倍，在申万一级行业中排名第24位 [25] - 子板块估值：白酒（19.44倍）、啤酒（22.32倍）、软饮料（27.93倍）、零食（37.62倍）等 [25] 重要数据跟踪 - **成本指标**：跟踪了白砂糖、猪肉、大豆、棕榈油、大麦、生鲜乳、瓦楞纸、聚酯瓶片等原材料价格 [34][35][36][38][40][42][43][46][49][51][52] - **白酒价格**：2月6日，26年茅台散瓶/原箱批价分别为1610元/1660元，普五（八代）与国窖1573批价均为850元 [53] - **产量数据**：报告跟踪了白酒、啤酒、葡萄酒、乳制品、软饮料等产品的月度产量及同比增速 [54][67][68][70][75][76][93] - **消费数据**：跟踪了社会消费品零售总额中的餐饮收入、限额以上企业餐饮收入及商品零售额中饮料类的同比变化 [82][84][87][88][93][96] 重要公司公告 - **贵州茅台**：股份回购实施进展，截至1月底累计回购约41.69万股，支付总金额约5.71亿元 [95] - **重庆啤酒**：发布2025年度业绩快报，营业总收入1472.19亿元（+0.53%），归母净利润123.09亿元（+10.43%） [95] - **巴比食品**：发布2025年业绩快报，营业总收入18.6亿元（+11.2%），归母净利润2.7亿元（-1.3%），扣非净利润2.4亿元（+16.5%） [17][97] - **古井贡酒/金徽酒**：发布权益分派实施公告 [95][97] - **今世缘/皇台酒业/金种子酒**：发布股票交易异常波动或投资者交流记录 [97] 行业动态 - **白酒行业**：贵州茅台市值逼近2万亿元，习酒与美团闪购合作，泸州老窖冲刺行业前三，五大香型白酒国标启动修订等 [98] - **啤酒行业**：2025年山东省啤酒产量486.0万千升（+4.7%），广州市产量91.42万千升（-4.7%），华润雪花啤酒朝阳30万千升项目推进等 [98] - **政策动态**：国家卫健委发布《食品安全国家标准预制菜》（征求意见稿） [99]

历史规律与市场特征 - 春节前一周A股日均成交额较前周平均缩量4.0%，节后一周则平均放量22.3%[11][13] - 春节前一周上证指数上涨概率为81%，涨幅均值为1.8%；节后一周上涨概率为76%，涨幅均值为1.3%[11][15] - 春节前大盘风格占优（如沪深300），节后小盘风格（如国证2000）明显占优，节后一周国证2000上涨概率达87.5%，涨幅均值4.1%[1][12][15] - 春节前一周杠杆资金日均净流出66.9亿元，节后一周转为日均净流入14.2亿元[16][18] - 春节前一周ETF资金均为净申购，均值达214.3亿元，节后一周净申赎均值降至171.9亿元，且净申购概率下降[16][18] 当前策略与配置建议 - 基于宏观政策积极、海外风险可控及历史高上涨概率，报告建议采取持股过节策略[2][19] - 行业配置建议均衡，科技成长主线中应重视AI应用端的扩散机会[3][20] - 阶段性建议关注传统价值板块，如上游低估值白酒地产等“老登资产”[3][20][21] - 周期板块因AI、新能源新需求及供需格局改善，上游资源值得关注[20]