国家医保局发布手术机器人等创新医疗服务价格立项指南 - 1月20日，国家医保局正式印发《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，为机器人手术、远程手术辅助等创新医疗技术统一价格立项 [2] - 该指南旨在以价格立项引领医疗技术升级，引导“传统治疗”向“精准医疗”转型 [2] 市场解读与行业影响 - 业内人士指出，该指南首次为高端手术辅助技术建立“合规、可量化、可收费”的市场化机制，有望显著提升行业创新动力与企业盈利确定性 [3] - 指南尤其利好高端医疗设备、机器人手术、远程医疗及合规耗材等企业 [3] - 中信证券表示，统一收费框架下，国产手术机器人及配套耗材的性价比优势将更突出，国产替代有望加速 [3] - 医保局明确立项指南未来将持续扩容，为更多创新医疗器械产品预留空间，利好行业整体创新生态 [3] 市场即时反应 - 1月21日新政发布后，A股与港股医疗器械股应声上涨 [1] - A股最大医疗ETF（512170）盘中上探1.36%，全天频现溢价，显示买盘较强势，1月20日超2.7亿元资金提前进场 [1] - 港股通医疗ETF华宝（159137）盘中摸高1.78%，收涨1.06%，终结四连跌 [1] - 成份股方面，国产手术机器人龙头微创机器人-B暴涨17.3% [1] - 微创医疗、先健科技跟涨逾5% [1] - 权重股阿里健康涨3% [1] 当前医疗板块投资背景 - 医疗器械行业受益于上述医保新政，同时脑机接口、AI医疗等前沿方向亦催化不断 [3] - CXO行业在海外订单回暖和国内产能出清的双重推动下，景气度持续提升 [3] 相关投资工具概况 - 港股通医疗ETF华宝（159137）跟踪港股通医疗主题指数，锚定医疗创新，汇聚港股“医疗器械 + AI医疗 + CXO + 创新药”等医药各领域核心龙头 [3] - A股全市场规模最大医疗ETF（512170）及其场外联接基金（012323），聚焦医疗器械和医疗服务两大领域 [4] - 医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数覆盖12只AI医疗/脑机接口概念股，合计权重超36% [4] - 截至2026年1月20日，医疗ETF（512170）基金规模达260亿元，在全市场73只医药医疗类ETF中规模最大 [4]

港股医疗板块市场表现 - 2026年1月16日，港股市场整体延续调整，医药板块随市走低，AI医疗概念短线“降温” [1][12] - 港股通医疗ETF华宝（159137）收跌0.93%，实现两连阴，其覆盖的50只龙头股中13涨37跌 [2][13] - 港股通创新药ETF（520880）收跌1.08%，创新药龙头股跌多涨少 [1][12] 主要成分股及概念股表现 - AI医疗概念热股方舟健客当日跌幅居首，达6.98%，权重龙头阿里健康续跌5.16% [2][13] - CXO概念股表现分化，药明康德收涨0.92%，而康龙化成下跌3.94% [2][13] - 港股通医疗ETF前十大权重股中，药明生物跌0.60%，京东健康跌1.03%，药明康德涨0.92%，阿里健康跌5.16%，晶泰控股涨1.36%，药明合联跌2.81%，国药控股涨0.88%，金斯瑞生物科技跌1.33%，平安好医生跌1.82%，石药集团涨0.31% [3][14] 板块近期走势与ETF产品动态 - 港股医疗板块本周先扬后抑，港股通医疗主题指数于1月14日创下历史最长9连阳纪录，随后连续两日回调 [3][14] - 跟踪该指数的港股通医疗ETF华宝（159137）于1月12日上市，首周累计上涨6.9%，显著跑赢同期恒生指数（+2.34%） [3][14] - 全市场规模最大的A股医疗ETF（512170）基金规模达270亿元，在全市场72只医药医疗类ETF中规模排名第一 [8][19] 行业主题与指数特征 - 港股通医疗ETF标的指数锚定医疗创新，汇聚CXO、AI医疗、医疗器械、创新药等各领域核心龙头，全面覆盖AI医疗、脑机接口、创新药械等热门主题 [5][16] - 中证港股通医疗主题指数呈现高弹性、高波动特征，年化波动率达38.40%，在2020-2021年医药牛市中最大涨幅超148%，远超恒生指数（47.51%）等同类指数 [6][17] - 2026年以来，医疗板块在脑机接口、AI医疗等主题带动下显著修复，产业成长性凸显，AI医疗正迈入商业化落地关键阶段 [6][17] 细分领域前景与业绩 - CXO领域，药明康德2025年度业绩预告显示，预计归属于上市公司股东的净利润为191.51亿元，同比增长约102.65% [7][18] - 分析指出CRO、CDMO需求端逐步恢复，叠加供给端出清，板块有望迎来盈利与估值双提升的“戴维斯双击” [7][18] - 券商研报分析2026年主要看好方向包括创新出海（中国优势赛道+产业催化）、硬科技（AI医疗、脑机接口等），并跟踪医保及基药目录扩容进展 [7][18]

港股AI医疗板块市场表现 - 2026年1月15日，港股AI医疗板块大幅调整，港股通医疗主题指数止步9连阳，为2026年以来首次下跌 [1][8] - 跟踪该指数的港股通医疗ETF华宝（159137）场内价格收跌2.79%，全天成交1.12亿元，环比显著缩量 [1][8] - 尽管价格走低，但ETF在下跌区间频现溢价，显示买盘资金相对强势，昨日已有1764万元资金进场净申购，或有资金逢跌吸筹 [1][8] - 创新药板块表现相对坚韧，纯度100%的港股通创新药ETF（520880）仅小幅收跌0.53% [1][8] 主要成分股调整情况 - 板块调整主要由AI医疗概念股拖累，权重股晶泰控股（2228）下跌10.74%，阿里健康（0241）下跌7.84% [2][4][9][10] - 其他AI医疗概念股亦普遍下跌，方舟健客（6086）跌5.75%，平安好医生（1833）跌4.88% [2][4][9][10] - 脑机接口概念股同步回调，脑动极光-B（6681）下跌5.13% [2][4][9][10] 市场调整原因分析 - 市场分析人士认为，此次调整或系市场对AI医疗产业估值的阶段性回调 [2][10] - 板块自开年以来连续大涨，短期累计涨幅显著，市场出现获利了结行为 [2][10] AI医疗行业长期前景与市场空间 - 华福证券指出，AI医疗行业在国家战略与市场需求的共振下，已迈入商业化落地的关键阶段，政策、院端、产品三方面催化兼具，当下或是新一轮布局的黄金时机 [3][11] - 开源证券测算，2024年全球AI医疗市场规模约为266.5亿美元，预计到2033年将快速增长至约5055.9亿美元，期间年复合增长率达38.8% [3][11] - 根据《中国AI医疗产业研究报告》，2023年中国AI医疗行业规模达973亿元，预计2028年将增至1598亿元 [3][11] - 中信证券认为，2026年AI医疗的逻辑发生根本变化，核心在于支付方更加明确且支付力更强，商业化确定性有望增强，并打开市场空间 [5][11] 机构关注的投资主线与配置工具 - 中信证券建议重点关注五大投资主线：AI制药、基层AI医疗应用、医疗数据流通交易、AI病理诊断、AI医疗模型和C端拓展渠道 [5][11] - 对于港股市场，可关注配置工具港股通医疗ETF华宝（159137），其标的指数锚定医疗创新，覆盖AI医疗、脑机接口、创新药械等热门主题 [5][12] - 对于A股市场，可关注全市场规模最大的医疗ETF（512170）及其场外联接基金（012323），其标的指数中证医疗覆盖12只AI医疗/脑机接口概念股，合计权重超36% [5][12] - 截至2026年1月14日，医疗ETF（512170）基金规模为276亿元，在全市场72只医药医疗类ETF中规模最大 [5][12]

港股通医疗板块市场表现 - 2026年开市以来，港股通医疗主题指数持续上涨，截至1月14日收盘，日线豪取9连阳，创下历史最长连阳纪录 [1] - 跟踪该指数的港股通医疗ETF华宝（159137）自1月12日上市以来连续3日大涨，场内涨幅分别为4.7%、3.44%、2.49%，成交额逐日放大，1月14日成交额达2.59亿元 [1] 指数成分股与领涨个股 - 港股通医疗ETF华宝（159137）覆盖港股医疗各领域50只龙头股，全面覆盖“CXO + 互联网医疗 + 医疗器械 + 创新药”等核心领域，并囊括脑机接口、AI医疗等热门主题 [4] - 1月14日，AI医疗概念领涨，权重股阿里健康断层领涨18.96%，盘中一度狂飙逾20%，一脉阳光、微创机器人-B分别大涨9.98%、8.62% [3] - 指数前十大权重股中，阿里健康（估算权重5.85%）涨18.96%，总市值1258亿；一脉阳光（估算权重0.29%）涨9.98%，总市值40亿；微创机器人-B（估算权重1.49%）涨8.62% [4] 行情核心催化剂：脑机接口产业化 - 海外方面，马斯克宣布Neuralink脑机接口产品将于2026年进入规模化量产阶段，并实现几近自动化的手术操作 [6] - 国内方面，脑虎科技“超级工厂”预计2026年投产，将成为脑机接口高端制造与数据创新枢纽，同时龙头企业强脑科技已向香港联交所提交IPO申请 [6] - 中信建投证券指出，脑机接口升级为十五五产业战略，在多重政策支持下产业落地有望提速，长期有望打开万亿市场空间 [6] 行情核心催化剂：AI医疗商业化加速 - 巨头纷纷入局AI医疗赛道，1月8日OpenAI推出ChatGPT Health功能，可解答健康问题、链接智能设备、规划饮食运动 [7] - 阿里健康旗下AI健康管理平台“蚂蚁阿福”实现规模化落地，月活跃用户突破3000万，单日提问量超千万 [7] - AI制药领域，英伟达与礼来宣布未来五年共同投资10亿美元在硅谷建设AI药物研发实验室，旨在利用千颗Blackwell芯片加速新药发现，国内清华大学团队也已研发出AI驱动的超高通量药物虚拟筛选平台DrugCLIP [6] - 华福证券认为，AI医疗行业在国家战略与市场需求的共振下已迈入商业化落地的关键阶段，当下是新一轮AI医疗应用布局的黄金时机 [7] 行情核心催化剂：CXO行业复苏拐点 - CXO景气度拐点逐渐清晰，药明康德1月12日发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为191.51亿元，同比增长约102.65% [7] - 药明康德在手订单近600亿元创历史新高，显示CXO行业复苏态势显著 [7] - 市场分析指出，CRO、CDMO需求端呈逐步恢复态势，叠加过去三年供给端持续出清，板块有望迎来盈利与估值同时提升的“戴维斯双击” [8] 阿里健康具体利好 - 阿里健康在AI医疗领域近期迎来多项实质性利好，除了“蚂蚁阿福”平台月活突破3000万，还在1月13日于其平台全网独家首发马来酸噻吗洛尔凝胶（商品名：贝美净®） [3]

港股通医疗ETF华宝（159137）产品定位 - 该ETF追踪港股通医疗主题指数 旨在锚定医疗创新领域的投资机遇 [1] - 指数覆盖脑机接口 AI医疗 创新药械等热门主题 [1] 港股通医疗主题指数近期市场表现 - 2026年港股开市以来 脑机接口与AI医疗主题接力引爆市场 [1] - 截至1月14日收盘 港股通医疗主题指数日线实现9连阳 创下历史最长连阳纪录 [1] 指数成份股覆盖范围 - 指数成份股包含涉及脑机接口 AI制药等前沿医疗科技领域的公司 [2] - 展示的成份股包括京东健康等公司 [2]

文章核心观点 - 文章指出部分港股通医疗主题指数成份股出现MACD金叉技术信号，且近期涨势不错[4][9] 相关行业与公司 - 文章提及的个股属于港股通医疗ETF华宝（159137）所跟踪的港股通医疗主题指数成份股[1][2] - 相关公司涉及热门概念包括：脑机接口、脑动极光、AI医疗、AI制药[1]

市场整体表现 - A股三大指数于1月13日集体回调，沪指跌0.64%终结17连阳，深证成指跌1.37%，创业板指跌1.96% [1] - 沪深京三市成交额超3.6万亿元，较昨日小幅放量并再创历史新高 [1] - 港股表现强势，恒生指数与恒生科技指数均红盘报收 [2] AI医疗与生物科技板块 - AI医疗利好频出，驱动A股与港股医疗板块持续上涨 [1][4] - 港股通医疗主题指数开年豪取8连阳，AI医疗概念股方舟健客午后一度暴涨超76%，药师帮最高涨超17% [4] - 港股通医疗ETF华宝（159137）上市两日连续大涨，早盘一度触及涨停，场内收涨3.44%，放量成交2.54亿元 [1][4] - A股AI医疗概念领涨，美年健康一字涨停喜提三连板，卫宁健康大涨7.79%，华大基因涨6% [6] - 全市场规模最大医疗ETF（512170）盘中摸高3.67%触及近3月高点，收涨1.57%实现四连阳，全天成交15.67亿元创2024年10月10日以来单日成交额新高 [1][6] - 板块催化因素包括：脑机接口领域，马斯克宣布Neuralink产品将于2026年进入规模化量产；国内公司BrainCo已向港交所提交IPO申请 [8] - AI医疗领域，英伟达与礼来宣布未来五年共同投资10亿美元建设AI药物研发实验室；国内清华大学团队研发的AI药物筛选平台成果登上《科学》期刊 [8] - AI医疗在C端渗透率迅速提升，蚂蚁阿福月活用户突破3000万，OpenAI的ChatGPT Health全球日活超4000万用户 [8] - CXO行业景气度拐点清晰，药明康德发布2025年度业绩预告，预计净利润为191.51亿元，同比增长约102.65% [9] 银行板块 - 1月13日银行板块逆市活跃，宁波银行涨超4%，杭州银行涨超3%，中信银行、渝农商行涨超2% [11] - 顶流银行ETF（512800）场内价格一度涨逾1%，收涨0.37%站上5日线 [11] - 2026年首份银行高管增持公告来自渝农商行，部分董事、高管于1月5日至7日买入192,000股，涉资最高达123.26万元 [13] - 南京银行公告，大股东紫金集团及其关联方于2025年9月11日至2026年1月12日增持公司股份123,472,060股，占总股本1.00% [13] - 险资持续增持银行股，平安人寿于2025年12月31日持有招商银行H股达20%触发举牌，并于1月7日披露举牌农业银行H股 [13] - 2025年全年险资举牌次数达41次创近十年新高，其中银行股占比约四成 [13] - 历史数据显示春节前银行板块胜率高，过去10年申万银行指数春节前绝对收益率均值为4.4%，超额收益率均值为4.9%，在31个申万行业指数中胜率最高 [14] - 银行ETF（512800）最新规模为119.51亿元，2025年以来日均成交额超8亿元，为A股规模最大、流动性最佳的银行业ETF [16] 商业航天与通用航空板块 - 1月13日商业航天、卫星导航行情波动剧烈，成份股批量跌停 [2] - 通用航空ETF华宝（159231）收盘大跌7.27%，军工ETF华宝（512810）场内收跌6.05% [2] - 通用航空ETF（159231）在调整中获资金净申购4600万份，此前5个交易日持续获资金净流入7149万元 [16] - 成份股表现分化，天银机电涨超12%，海格通信逆市涨停；航天环宇暴跌逾18%，广联航空、航天宏图等跌逾10% [18] - 中国航天2025年全年发射次数达到92次，创历史新高 [19] - 2026年（“十五五”开局），中国载人登月项目将展开多项试验，嫦娥七号将赴月球南极寻找水冰，多型新火箭将首飞并挑战回收 [20] - 海外方面，美国FCC批准SpaceX额外部署7500颗第二代星链卫星，使其全球在轨二代卫星总数增至15000颗 [20] - 通用航空ETF华宝（159231）标的指数覆盖50只航空航天成份股，其中低空经济概念含量超88%，商业航天含量超65%，卫星导航概念超47% [21] 机构后市观点 - 华福证券表示，当前市场流动性充裕，主题行情有望继续上演，“马斯克链”值得持续关注，同时对政策支持下非银金融的投资机会保持关注 [3] - 中泰证券指出，市场或难以呈现单边普涨行情，但结构性机会有望持续活跃，整体或呈现以主题驱动为主、资金快速轮动的特征 [3] - 国信证券分析，春节前银行的绝对收益和超额收益由市场风格均衡、保险开门红资金配置、信贷开门红数据较好等多因素驱动，2026年这些驱动因素有望继续发力 [16]

A股市场整体表现 - 1月13日A股三大指数集体回调 创业板指跌近2% 全市场超900只ETF收跌 [1] - 市场整体回调之际 主投电网 油气 黄金 医药等偏防御或前期回调板块的ETF逆势上涨 涨幅前20的ETF几乎都聚焦在这四大方向 [4] 逆势上涨板块ETF表现 - **电网板块**：电网ETF(561380)以7.37%涨幅居市场首位 在收盘前最后4分钟大幅拉升 其跟踪的恒生A股电网设备指数超半数成分股上涨 特变电工涨停 保变电气涨超9% [2][4] - **油气板块**：主投油气板块的9只ETF全部上涨 跟踪中证油气资源指数的2只ETF涨幅超2% 其指数44只成分股中29只收涨 通源石油涨超11% 山东墨龙涨停 [4] - **黄金板块**：挂钩中证沪深港黄金产业股票指数的6只ETF全部涨超2% 其指数46只成分股中36只收涨 明牌珠宝涨停 [5] - **医药板块**：涨幅居前的ETF多主投港股通医疗 创新药等细分领域 港股通医疗ETF华宝(159137)涨3.44%居市场第二 其跟踪的指数50只成分股中41只收涨 方舟健客大涨65.82% 药师帮涨12.01% [5] 部分热门板块ETF大幅回调 - 昨日涨势强劲的AI 航空航天板块ETF出现调整 多只产品跌超8% 单日跌幅前十ETF中主投航空航天板块的产品占9只 [7] - 昨日领涨的科创创业人工智能ETF摩根(588420)今日大幅回调 跌超11%居跌幅榜首位 其换手率从13.08%骤增至98.96% 溢价率回落至0.42% [2][7] 资金流向分析 - 1月12日ETF市场整体净流入额约11.57亿元 较1月9日的约164亿元净流入额明显缩量 [3] - 7只产品单日“吸金”超10亿元 主要投向传媒 卫星航空 软件 有色金属等行业以及中证1000宽基指数 [9] - 传媒ETF(512980)单日获净流入23.27亿元居市场首位 今年以来净流入额已超30亿元 [3][9] - 有色金属ETF(512400) 卫星ETF(159206) 中证1000ETF(512100)今年以来获资金净流入额分别达49.35亿元 48.79亿元 34.41亿元 [9] - 非权益类ETF(货基 债基)遭遇较多净流出 单日净流出额居前三的均为该类产品 部分产品今年以来净流出金额已超100亿元 [11] - 权益类产品中 主投沪深300 创业板指 科创50等宽基指数以及券商板块的部分ETF也遭遇净流出 [11] - 开年以来ETF整体净流出金额超550亿元 [11] 机构观点 - 平安基金认为通用航空产业仍处发展早期 未来中长期发展空间巨大 受益政策支持与产业化提速双轮驱动 [13] - 国联安基金认为半导体板块回调系短期获利回吐与市场震荡传导的正常调节 仍看好行业长期向好格局 产业端AI算力需求带动行业龙头利润预增 [13] 行业动态 - 截至1月12日华夏基金旗下ETF管理规模突破1万亿元 达10164.24亿元 成为国内首家ETF管理规模破万亿元的公募基金公司 其产品以股票型 跨境型ETF为主 [14] - 境内ETF规模发展迅速 从0到第一个万亿元历经近16年 第二个万亿元增长用时约3年 第三个万亿元用时约1年 2025年规模连续突破4万亿元 5万亿元 6万亿元等多个关口 [14]

市场表现 - 1月13日ETF市场收盘涨跌不一，呈现显著分化格局 [1] - 电网ETF（561380）以7.37%的涨幅领涨市场 [1][2] - 科创创业人工智能ETF摩根（588420）以11.42%的跌幅领跌市场 [1][2] 领涨板块与产品 - 电网相关ETF表现强势，电网ETF（561380）最新价1.909元，涨幅7.37% [1][2] - 医疗健康板块上涨，港股通医疗ETF华宝（159137）最新价1.083元，涨幅3.44% [1][2] - 能源板块上涨，油气资源ETF（563150）最新价1.193元，涨幅2.84% [1][2] - 电网设备ETF（159326）最新价1.636元，涨幅2.83% [2] - 创新药ETF国泰（517110）最新价0.802元，涨幅2.69% [2] - 生物医药ETF汇添富（159839）最新价0.395元，涨幅2.60% [2] 领跌板块与产品 - 人工智能与科技板块大幅下挫，科创创业人工智能ETF摩根（588420）最新价1.133元，跌幅11.42% [1][2] - 航空航天板块普遍深度回调，航天ETF（159267）最新价1.317元，跌幅9.36% [1][2] - 航空航天ETF（563380）最新价1.297元，跌幅9.17% [1][2] - 航空ETF（159392）最新价1.402元，跌幅8.72% [2] - 航天航空ETF（159208）最新价1.580元，跌幅8.56% [2] - 高端装备ETF（159638）最新价1.221元，跌幅8.54% [2]

市场表现 - 医药板块表现强劲，医药ETF沪港深、生物科技ETF基金上涨超过4% [1] - 生物科技ETF、港股通医疗ETF华宝、港股创新药ETF上涨超过3.5% [1] - 恒生医疗保健行业指数在2026年以来收益率录得10.77%，位居各大行业榜首 [6] - 恒生医疗保健行业今年以来日均成交额录得141.33亿港元，相比2025年12月提升25亿港元 [6] - 近两周有3只境内港股ETF成立，其中2只挂钩港股通医疗主题的ETF合计发行规模4.89亿元 [6] 行业催化剂 - 英伟达与礼来宣布共同投资10亿美元，在旧金山建立联合研究实验室，专注于利用人工智能加速药物研发 [3] - 摩根大通医疗健康大会在旧金山召开，会上宣布了上述合作 [3] - 2026年开年医药板块表现亮眼，得益于脑机接口、AI医疗、小核酸等热点领域的积极变化 [4] 机构观点与投资策略 - 短期关注摩根大通医疗健康大会寻找超预期标的，以及年报业绩披露 [4][5] - 全年策略关注创新药，方向包括收入和业绩兑现、超预期BD兑现、以及基因治疗、小核酸、通用/体内CART等前沿技术平台 [4][5] - 医疗器械领域，设备关注补库和招投标，耗材关注集采受益的创新方向 [4][5] - 寻找变化标的，关注医药内需相关公司可能迎来的拐点 [4][5] - 持续看好创新、出海、困境反转三大产业脉络，最看好BD2.0、小核酸和供应链三个投资方向 [5] - 港股医药板块估值性价比较高，恒生医疗保健行业PE_TTM为32.29倍，处于近3年30%分位数以下 [6] - 上周二至上周五，港股医药类ETF维持资金净流入状态 [6] 相关ETF产品概况 - 港股通医疗ETF标的指数覆盖港股“CXO+AI医疗+医疗器械+创新药”等医药领域，囊括脑机接口、AI医疗、高端医疗器械等热门主题 [2] - 食品饮料ETF近五日上涨0.89%，市盈率20.39倍，最新份额102.1亿份，增加1800万份 [8] - 游戏ETF近五日上涨9.79%，市盈率40.89倍，最新份额93.0亿份，增加9400万份 [8] - 科创50ETF近五日上涨7.77%，市盈率178.22倍，最新份额534.9亿份，增加2.0亿份 [8] - 云计算50ETF近五日上涨15.13%，市盈率100.52倍，最新份额2.8亿份，增加2300万份 [8]