ETF网格策略 - 文章核心观点为介绍并推荐适用于ETF的网格交易策略，并提供了两个具体的ETF标的作为该策略的重点关注对象 [2][9] 金融科技ETF (159851.SZ) - 政策层面，“十五五”规划提出“加快建设金融强国”，强调发展“科技金融”、“数字金融”等，旨在深化资本市场改革，提高制度包容性与适应性 [3] - 技术层面，以生成式AI、区块链为代表的前沿技术正加速进入规模化应用阶段，推动金融行业数智化转型成为“必答题” [3] - 行业应用层面，部分领先的金融机构及IT厂商已将AI等技术嵌入客户营销、智能客服、内部风控等场景，实现金融与科技交叉融合，有望成为行业降本增效与模式创新的关键力量 [3] - 该ETF跟踪中证金融科技主题指数，覆盖金融IT、互联网金融等核心赛道，为投资者提供布局“金融+科技”交叉领域创新红利的工具 [3][4] - 文章提供了该ETF网格策略的回测收益曲线，回测区间为近120个交易日，数据截至2026年1月23日 [5][6] 医疗ETF (512170.SH) - 短期催化因素为印度出现尼帕病毒疫情，截至发稿日已有5例确诊病例，该病毒既往死亡率在40%至75%之间，目前尚无特效药与疫苗 [6] - 中长期核心驱动力为创新药加速出海，据央广网2026年1月4日消息，我国在研新药管线约占全球30%，稳居全球第二 [6] - 2025年我国已批准上市的创新药达76个，其中化学药和生物制品占比分别达80.85%与91.30% [6][7] - 2025年我国创新药对外授权交易总金额超1300亿美元，授权交易数量超150笔，均创历史新高，展现出我国创新药实力的显著提升和全球化进程的提速 [7] - 文章提供了该ETF网格策略的回测收益曲线，回测区间为近120个交易日，数据截至2026年1月23日 [8]

网格交易策略概述 - 网格交易本质上是一种高抛低吸的交易策略 它不预测市场具体走势 而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润 适用于价格频繁波动的市场 [4][12] - 在震荡行情中 投资者可运用网格交易通过反复赚取较小差价来增强收益 待市场新方向明确后再进行策略切换 [4][12] - 适用网格交易的标的特征包括：选择场内标的 长期行情稳定 交易费用低廉 流动性好 波动性较大 [4][12] - 基于上述特征 权益型ETF被认为是相对合适进行网格交易的标的类型 [4][12] 本期ETF网格策略重点关注标的分析 - **金融科技ETF (159851.SZ)**：受益于资本市场改革与金融数智化转型红利 “十五五”规划再提“加快建设金融强国” 旨在通过发展“科技金融”“数字金融”等持续深化资本市场改革 [4][13] - 以生成式AI 区块链为代表的前沿技术正加速进入规模化应用阶段 推动金融行业数智化转型从“可选项”转变为“必答题” [4][13] - 部分领先的金融机构及IT厂商已将AI技术嵌入客户营销 智能客服 内部风控等场景 实现金融与科技交叉融合 有望成为金融行业降本增效与模式创新的关键力量 [4][13] - 该ETF跟踪中证金融科技主题指数 覆盖金融IT 互联网金融等核心赛道 为投资者提供布局“金融+科技”交叉领域创新红利的高效工具 [4][13] - **医疗ETF (512170.SH)**：印度出现尼帕病毒疫情成为短期催化剂 截至2026年1月26日已有5例确诊病例 该病毒既往死亡率在40%至75%之间 目前尚无特效药与疫苗 [5][16] - 创新药加速出海成为医疗行业商业化兑现的中长期核心驱动力 当前我国在研新药管线约占全球30% 稳居全球第二 [5][16] - 2025年我国已批准上市的创新药达76个 其中47个化学药品与23个生物制品中 国产创新药占比分别达80.85%与91.30% [5][16] - 2025年我国创新药对外授权交易总金额超1300亿美元 授权交易数量超150笔 均创历史新高 展现出我国创新药实力的显著提升和全球化进程的提速 [5][16] 策略实施与组合建议 - 报告对金融科技ETF和医疗ETF进行了网格策略回测 回测区间为近120个交易日 数据截至2026年1月23日 [15][18] - 建议投资者使用网格交易策略时 可以选择数只合适的 相关性较低的ETF构成组合 例如搭配“宽基+行业”或“A股+港股”等不同类型的ETF [18] - 这样做组合分散的好处除了可以分散风险之外 还可以起到轮动效果 从而提高资金利用率 [18] - 本期关注的其余网格策略标的还包括**纳指ETF (159660.SZ)** 其跟踪纳斯达克100指数 投资范围为美股 [19]

国家医保局发布手术机器人等创新医疗服务价格立项指南 - 1月20日，国家医保局正式印发《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，为机器人手术、远程手术辅助等创新医疗技术统一价格立项 [2] - 该指南旨在以价格立项引领医疗技术升级，引导“传统治疗”向“精准医疗”转型 [2] 市场解读与行业影响 - 业内人士指出，该指南首次为高端手术辅助技术建立“合规、可量化、可收费”的市场化机制，有望显著提升行业创新动力与企业盈利确定性 [3] - 指南尤其利好高端医疗设备、机器人手术、远程医疗及合规耗材等企业 [3] - 中信证券表示，统一收费框架下，国产手术机器人及配套耗材的性价比优势将更突出，国产替代有望加速 [3] - 医保局明确立项指南未来将持续扩容，为更多创新医疗器械产品预留空间，利好行业整体创新生态 [3] 市场即时反应 - 1月21日新政发布后，A股与港股医疗器械股应声上涨 [1] - A股最大医疗ETF（512170）盘中上探1.36%，全天频现溢价，显示买盘较强势，1月20日超2.7亿元资金提前进场 [1] - 港股通医疗ETF华宝（159137）盘中摸高1.78%，收涨1.06%，终结四连跌 [1] - 成份股方面，国产手术机器人龙头微创机器人-B暴涨17.3% [1] - 微创医疗、先健科技跟涨逾5% [1] - 权重股阿里健康涨3% [1] 当前医疗板块投资背景 - 医疗器械行业受益于上述医保新政，同时脑机接口、AI医疗等前沿方向亦催化不断 [3] - CXO行业在海外订单回暖和国内产能出清的双重推动下，景气度持续提升 [3] 相关投资工具概况 - 港股通医疗ETF华宝（159137）跟踪港股通医疗主题指数，锚定医疗创新，汇聚港股“医疗器械 + AI医疗 + CXO + 创新药”等医药各领域核心龙头 [3] - A股全市场规模最大医疗ETF（512170）及其场外联接基金（012323），聚焦医疗器械和医疗服务两大领域 [4] - 医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数覆盖12只AI医疗/脑机接口概念股，合计权重超36% [4] - 截至2026年1月20日，医疗ETF（512170）基金规模达260亿元，在全市场73只医药医疗类ETF中规模最大 [4]

港股医疗板块市场表现 - 2026年1月16日，港股市场整体延续调整，医药板块随市走低，AI医疗概念短线“降温” [1][12] - 港股通医疗ETF华宝（159137）收跌0.93%，实现两连阴，其覆盖的50只龙头股中13涨37跌 [2][13] - 港股通创新药ETF（520880）收跌1.08%，创新药龙头股跌多涨少 [1][12] 主要成分股及概念股表现 - AI医疗概念热股方舟健客当日跌幅居首，达6.98%，权重龙头阿里健康续跌5.16% [2][13] - CXO概念股表现分化，药明康德收涨0.92%，而康龙化成下跌3.94% [2][13] - 港股通医疗ETF前十大权重股中，药明生物跌0.60%，京东健康跌1.03%，药明康德涨0.92%，阿里健康跌5.16%，晶泰控股涨1.36%，药明合联跌2.81%，国药控股涨0.88%，金斯瑞生物科技跌1.33%，平安好医生跌1.82%，石药集团涨0.31% [3][14] 板块近期走势与ETF产品动态 - 港股医疗板块本周先扬后抑，港股通医疗主题指数于1月14日创下历史最长9连阳纪录，随后连续两日回调 [3][14] - 跟踪该指数的港股通医疗ETF华宝（159137）于1月12日上市，首周累计上涨6.9%，显著跑赢同期恒生指数（+2.34%） [3][14] - 全市场规模最大的A股医疗ETF（512170）基金规模达270亿元，在全市场72只医药医疗类ETF中规模排名第一 [8][19] 行业主题与指数特征 - 港股通医疗ETF标的指数锚定医疗创新，汇聚CXO、AI医疗、医疗器械、创新药等各领域核心龙头，全面覆盖AI医疗、脑机接口、创新药械等热门主题 [5][16] - 中证港股通医疗主题指数呈现高弹性、高波动特征，年化波动率达38.40%，在2020-2021年医药牛市中最大涨幅超148%，远超恒生指数（47.51%）等同类指数 [6][17] - 2026年以来，医疗板块在脑机接口、AI医疗等主题带动下显著修复，产业成长性凸显，AI医疗正迈入商业化落地关键阶段 [6][17] 细分领域前景与业绩 - CXO领域，药明康德2025年度业绩预告显示，预计归属于上市公司股东的净利润为191.51亿元，同比增长约102.65% [7][18] - 分析指出CRO、CDMO需求端逐步恢复，叠加供给端出清，板块有望迎来盈利与估值双提升的“戴维斯双击” [7][18] - 券商研报分析2026年主要看好方向包括创新出海（中国优势赛道+产业催化）、硬科技（AI医疗、脑机接口等），并跟踪医保及基药目录扩容进展 [7][18]

港股AI医疗板块市场表现 - 2026年1月15日，港股AI医疗板块大幅调整，港股通医疗主题指数止步9连阳，为2026年以来首次下跌 [1][8] - 跟踪该指数的港股通医疗ETF华宝（159137）场内价格收跌2.79%，全天成交1.12亿元，环比显著缩量 [1][8] - 尽管价格走低，但ETF在下跌区间频现溢价，显示买盘资金相对强势，昨日已有1764万元资金进场净申购，或有资金逢跌吸筹 [1][8] - 创新药板块表现相对坚韧，纯度100%的港股通创新药ETF（520880）仅小幅收跌0.53% [1][8] 主要成分股调整情况 - 板块调整主要由AI医疗概念股拖累，权重股晶泰控股（2228）下跌10.74%，阿里健康（0241）下跌7.84% [2][4][9][10] - 其他AI医疗概念股亦普遍下跌，方舟健客（6086）跌5.75%，平安好医生（1833）跌4.88% [2][4][9][10] - 脑机接口概念股同步回调，脑动极光-B（6681）下跌5.13% [2][4][9][10] 市场调整原因分析 - 市场分析人士认为，此次调整或系市场对AI医疗产业估值的阶段性回调 [2][10] - 板块自开年以来连续大涨，短期累计涨幅显著，市场出现获利了结行为 [2][10] AI医疗行业长期前景与市场空间 - 华福证券指出，AI医疗行业在国家战略与市场需求的共振下，已迈入商业化落地的关键阶段，政策、院端、产品三方面催化兼具，当下或是新一轮布局的黄金时机 [3][11] - 开源证券测算，2024年全球AI医疗市场规模约为266.5亿美元，预计到2033年将快速增长至约5055.9亿美元，期间年复合增长率达38.8% [3][11] - 根据《中国AI医疗产业研究报告》，2023年中国AI医疗行业规模达973亿元，预计2028年将增至1598亿元 [3][11] - 中信证券认为，2026年AI医疗的逻辑发生根本变化，核心在于支付方更加明确且支付力更强，商业化确定性有望增强，并打开市场空间 [5][11] 机构关注的投资主线与配置工具 - 中信证券建议重点关注五大投资主线：AI制药、基层AI医疗应用、医疗数据流通交易、AI病理诊断、AI医疗模型和C端拓展渠道 [5][11] - 对于港股市场，可关注配置工具港股通医疗ETF华宝（159137），其标的指数锚定医疗创新，覆盖AI医疗、脑机接口、创新药械等热门主题 [5][12] - 对于A股市场，可关注全市场规模最大的医疗ETF（512170）及其场外联接基金（012323），其标的指数中证医疗覆盖12只AI医疗/脑机接口概念股，合计权重超36% [5][12] - 截至2026年1月14日，医疗ETF（512170）基金规模为276亿元，在全市场72只医药医疗类ETF中规模最大 [5][12]

市场整体概览 - 截至2026年1月13日，主要股指的估值分位数显示市场热度分化，上证指数近十年市盈率分位数为100%，深证成指为94.07%，创业板指为51.87% [1][15] - 当日市场板块表现分化，涨幅靠前的行业包括有色金属(+1.62%)、石油石化(+1.21%)、医药生物(+0.91%)，跌幅靠前的行业包括国防军工(-5.50%)、电子(-3.30%)、通信(-2.88%) [2][13][15] - 当日主力资金流向呈现显著差异，净流入前三的板块为医药生物(39.91亿元)、美容护理(1.15亿元)、石油石化(0.82亿元)，净流出前三的板块为计算机(-223.21亿元)、电子(-222.72亿元)、国防军工(-191.68亿元) [2][13] 行业与主题动态 - AI医疗领域迎来多重利好，清华大学团队研发的AI药物筛选平台成果登上《科学》期刊，同时C端应用加速渗透，蚂蚁阿福月活用户突破3000万，OpenAI推出的ChatGPT Health全球日活用户超4000万 [5][7][20] - 商业航天板块行情波动剧烈，通用航空ETF华宝(159231)在1月13日收盘大跌7.27%，但近5个交易日持续获得资金净流入9217万元 [8][20] - 机构观点认为商业航天具有强辐射效应，与算力主线结合将带动更多行业价值重估，建议关注火箭产业链和星链 [8][20] 重点ETF产品表现 - 华宝基金旗下多只ETF表现活跃，港股通医疗ETF华宝(159137)当日上涨3.44%，医疗ETF(512170)当日上涨1.57%且盘中触及近3月高点，涨幅达3.67% [2][5][17][20] - 部分ETF近6个月表现突出，医疗ETF(512170)近6月上涨13.44%，药ETF(562050)近6月上涨6.39% [5][17] - 从资金申赎与交易活跃度看，港股互联网ETF(513770)当日成交额14.83亿元，净申赎3.97亿元，创业板人工智能ETF华宝(159363)换手率达29.45% [5][18] 指数估值数据 - 医疗ETF(512170)跟踪的中证医疗指数(399989)，截至2026年1月13日，其市盈率百分位为100%，市净率百分位为100%，ROE为10.85% [8][22] - 通用航空ETF华宝(159231)跟踪的国证通用航空产业指数(980076)，截至2026年1月13日，其市盈率百分位为100%，市净率百分位为100% [9][22]

医疗器械板块利润前景 - 行业利润在2025年前三季度整体承压，但有望逐步恢复增长 [1] - 利润承压受医疗反腐、高值耗材集采及医疗设备以旧换新落地节奏影响 [1] - 随着集采反内卷逐步落实，器械集采有望纠偏，带来预期差与估值修复 [1] 新兴领域与政策催化 - 政策持续加码，脑机接口、AI医疗、手术机器人等新兴领域重视程度提升 [1] - 相关新兴板块有望得到政策催化 [1] 手术机器人行业发展 - 手术机器人行业或进入商业化和政策加速期 [1] - 2025年1-11月骨科手术机器人销量同比增长17.81%，销售额增长21.62%，呈现量价齐升态势 [1] - 国家医保局首次构建机器人手术价格管理框架，将加速临床渗透，推动行业从量变到质变发展 [1] - 腔镜机器人赛道已进入密集获批阶段，2030年三级医院装机量有望超4000台 [1] 医疗ETF与中证医疗指数 - 医疗ETF（159828）跟踪的是中证医疗指数（399989） [1] - 该指数从A股市场中选取涉及医疗器械、医疗服务及医疗信息化等领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 中证医疗指数成分股数量约50只，行业集中于医药卫生领域，具有较高的成长属性和波动性 [1]

人工智能产业链投资主题 - 核心观点为人工智能应用将接棒算力成为新的投资焦点，并建议通过相关ETF进行布局 [2] - 产业链主要划分为“AI应用+海外算力”与“AI应用+国产算力”两大方向 [3][10] - 针对“AI应用+国产算力”主题，提供了创业板人工智能ETF华宝(159363)及其联接基金(023407/023408)，以及科创人工智能ETF华宝(589520)及其联接基金(024560)作为投资工具 [3][10] 国产软件与信创产业链 - 产业链涵盖“AI+金融软件”与“AI+信创”等细分领域 [4][10] - “AI+金融软件”领域对应金融科技ETF(159851)及其联接基金(013477/013478) [4][10] - “AI+信创”领域对应信创ETF基金(562030)及其联接基金(024050/024051) [4][10] 大模型与基础设施 - 提出“国产大模型类”投资主题 [5][10] - “大模型+AI应用”主题对应港股互联网ETF(513770)及其联接基金(017125) [6][10] - “芯片制造+AI应用”主题对应港股信息技术ETF(159131) [6][10] - “IDC+AI应用”主题对应大数据ETF华宇(516700) [6][10] 人工智能应用场景 - 应用场景类投资包括“AI+医疗”与“AI+智能驾驶” [10] - “AI+医疗”主题对应医疗ETF(512170)、港股通医疗ETF华宝(159137)及其各自的联接基金(162412/012323) [10] - “AI+智能驾驶”主题对应港股通汽车ETF华宝(520780) [10]

港股创新药板块市场表现 - 2025年1月8日早盘，港股市场整体调整，但创新药板块逆市领涨 [1] - 跟踪该板块的港股通创新药ETF（520880）连续第4日上涨，盘中一度上涨超过2%，并站上60日均线 [1] - 该ETF成份股中，映恩生物-B股价上涨超过6%，和黄医药股价上涨超过4% [1] - 截至当日09:58，港股通创新药ETF（520880）报价0.555元，上涨0.011元，涨幅为2.02%，成交量为9.51万手 [2] 政策与行业动态 - 国家药监局进一步优化创新药品审评审批流程，鼓励临床急需的境外已上市原研药及仿制药在境内申报 [2] - 2025年1月7日，信立泰公告其自主研发的创新药SAL0145注射液临床试验申请获得国家药监局受理 [3] - 同日，恒瑞医药公告其子公司自主研发的1类创新药瑞拉芙普α注射液获得国家药监局批准上市 [3] 机构观点与投资逻辑 - 近期多家券商发布研报密集看多创新药板块，包括太平洋证券、国泰海通、兴业证券等，均表示持续重点推荐创新药械产业链 [3] - 兴业证券认为，“创新+国际化”将是2026年医药板块的核心主线，应重点关注产业趋势持续向好、全球竞争力加强、出海落地及商业化盈利兑现的创新药企 [3] 港股通创新药ETF（520880）产品特征 - 该ETF及其场外联接基金（025221）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数 [3] - 该指数具备三大特点：第一，成份股纯粹，全面覆盖创新药研发公司，不含CXO企业 [3]；第二，龙头集中度高，前十大成份股权重合计超过73% [4]；第三，通过强制降权流动性较差的成份股来管控尾部风险 [5] - 截至最新数据，该指数前十大成份股权重合计高达73.41% [6]，具体包括：康希诺生物（权重10.49%，总市值1109亿港元）、百济神州（权重10.01%，总市值3120亿港元）、石药集团（权重9.97%，总市值1021亿港元）、中国生物制药（权重9.47%，总市值1234亿港元）、信达生物（权重9.38%，总市值1454亿港元）、翰森制药（权重8.15%，总市值2336亿港元）、三生制药（权重7.13%，总市值666亿港元）、科伦博泰生物-B（权重4.01%，总市值1028亿港元）、康哲药业（权重2.55%，总市值333亿港元）、再鼎医药（权重2.25%，总市值161亿港元） [6] 其他相关ETF产品 - 全市场唯一药ETF（562050）及其联接基金（024986）跟踪中证制药指数，聚焦A股50大龙头药企，其约60%权重配置于创新药，约25%权重配置于中药，旨在利用中药板块高股息、走势稳健的特性对冲创新药的高波动 [6] - 市场提供了覆盖港股与A股的医药主题ETF“全家福”，包括：投资港股100%创新药的港股通创新药ETF（520880）、投资港股医疗龙头的港股通医疗ETF华宝（159137）、投资“创新药+中药”的药ETF（562050）、以及规模超252亿元的全市场最大A股医疗龙头ETF——医疗ETF（512170） [7] - 港股通创新药ETF（520880）和港股通医疗ETF华宝（159137）支持T+0交易制度 [7]

2026年初港股创新药市场表现 - 2026年开年以来，港股创新药板块录得三连涨，主要创新药指数反弹在10%左右 [1] - 具体产品如港股通创新药ETF（520880）开年以来累计上涨9.24%，其中单日涨幅超过3.4% [1] 2025年医药板块回顾与数据 - 2025年，以港股创新药为代表的细分赛道涨幅普遍超过60%，成为市场绝对主角 [3] - 尽管全年涨幅显著，但板块在2025年第四季度经历了显著回撤，整体估值仍处于低位 [3] - 具体指数表现：中证港股通创新药指数2025年涨幅72.7%，四季度回撤20.9%，市盈率（PE-TTM）为33.4倍，处于近10年50.5%分位 [4] - 恒生港股通创新药及医疗保健指数2025年涨幅68.8%，四季度回撤19.8%，市盈率为37.8倍 [4] - 恒生生物科技指数2025年涨幅64.5%，四季度回撤19.6%，市盈率为28.4倍 [4] - 部分A股医药指数涨幅相对较小，如中证医疗指数2025年仅上涨3.1%，中证中药指数2025年下跌6.3% [5] 近期上涨的驱动因素 - 政策、产业数据超预期以及重要行业会议临近构成了多重催化 [6] - 重要产品获批：信达生物自主研发的CTLA-4单抗“达伯欣”作为首个国产获批上市的CTLA-4抑制剂，填补了国内双免疫新辅助疗法领域的空白 [6] - 阿斯利康与第一三共联合开发的TROP2 ADC“德曲妥珠单抗”获批乳腺癌适应症，巩固了ADC赛道优势 [6] - 创新药出海交易持续放量：2025年中国创新药出海授权总金额达1356.55亿美元，交易数量157起，均创历史新高 [6] - 中国在研新药管线数量已占全球30%的份额，位居全球第二位 [6] - 1月中旬的摩根大通（JPM）医药健康大会临近，市场预期将释放积极信号 [6] - 经过前期调整，板块估值处于相对低位，在基本面数据催化下资金回流明显 [6] 2026年医药投资展望与主线 - 创新与出海是核心主线，行业进入“产品研发与商业销售双轮驱动”的3.0时代 [7] - 重点关注已达成重磅BD交易、海外临床进展超预期的公司，以及ADC、双抗、小核酸等下一代疗法 [7] - CXO行业随着全球投融资环境改善及多肽、ADC等药物需求旺盛，景气度明确上行，龙头公司订单有望持续增长 [7] - 新科技方向关注AI医药与脑机接口，AI在药物研发、诊断等环节持续赋能，脑机接口产业化进程有望加速 [8] - 困境反转领域关注医疗器械出海、消费医疗、中药OTC等板块，在政策或宏观环境边际改善下可能存在波段式机会 [8] - 2026年医药板块投资逻辑已从β普涨转向α精选，拥有硬核技术、出色出海能力及清晰商业化路径的企业更可能实现戴维斯双击 [8]