产品安全事件与召回 - 2024年10月23日晚，上海徐汇区一辆理想MEGA在正常行驶状态下突然起火，未造成人员伤亡 [2][5] - 官方召回覆盖2024年2月至12月期间生产的11,411辆MEGA 2024款汽车 [2][5] - 召回原因为该批次车辆冷却液防腐性能不足，存在导致动力电池安全隐患 [2][5] 公司应对措施 - 公司于12月2日前一周在理想汽车App上线“召回查询”功能，供车主查询 [1][3] - 公司表示已建立云端实时监控程序，对由冷却液造成的动力电池安全隐患进行预警 [1][3] - 公司正全力以赴提升动力电池的维修产能，以加速召回维修速度 [1][4] - 公司提供24小时服务热线400-080-8080供车主联系 [2] 官方沟通与安抚 - 公司通过产品线负责人微博向用户传达车辆状态监控信息，若未出现云端预警和车机故障信息，则车辆状态正常 [1][3] - 公司对此次事件给用户带来的麻烦表示歉意，并感谢用户的支持和理解 [1][4]

财务表现 - 2025年第三季度净亏损6.24亿元，同比及环比均由盈转亏 [1] - 2025年第三季度总收入为273.647亿元，同比下降36.2%，环比下降9.5% [2][5] - 2025年第三季度汽车销售收入为258.671亿元，同比下降37.4%，环比下降10.4% [2][7] - 2025年第三季度毛利率为16.3%，同比下降5.2个百分点，环比下降3.8个百分点；毛利为44.69亿元，同比下降51.6%，环比下降26.3% [2][10] - 2025年第三季度经营亏损为11.772亿元，经营利润率为-4.3% [2] - 2025年第三季度经营活动所用现金净额为73.956亿元，自由现金流为-89.122亿元 [2] 运营指标 - 2025年第三季度汽车交付量为9.3211万辆，同比下降39.0% [7][9] - 公司是头部造车新势力中唯一一家在2025年第三季度出现营业收入和交付量下滑的企业 [5][6][7] - 对比之下，蔚来、小鹏汽车、零跑汽车2025年第三季度交付量分别为8.7万辆、11.60万辆、17.39万辆，同比分别增长40.8%、149.3%、101.77% [3][9] 重大事件影响 - MEGA召回事件导致损失超过11亿元，对2025年第三季度毛利的影响约为11.12亿元 [4][10] - 剔除MEGA召回成本影响，公司毛利率为20.4% [10] - 公司主动召回11411辆理想MEGA 2024款汽车，并免费更换相关部件 [9] 业务转型与展望 - 公司加码纯电车型，推出理想i8和理想i6，订单总数已超10万辆 [11][12] - 产品布局将包括4款增程电动SUV、1款旗舰MPV、2款高压纯电SUV [12] - 2025年第四季度交付量指引为10万辆至11万辆，同比下降37.0%至30.7%；总收入指引为265亿元至292亿元，同比下降40.1%至34.2% [12] - 2025年10月交付量为3.18万辆，预计11月及12月平均交付量需达到3.41万辆至3.91万辆才能完成指引 [13] - 对比之下，蔚来和小鹏汽车2025年第四季度交付指引分别为12万辆至12.50万辆、12.50万辆至13.20万辆 [14]

公司核心财务表现 - 2025年第三季度净亏损6.24亿元，同比及环比均由盈转亏 [3] - 总收入为273.6亿元，同比下降36.2%，环比下降9.5%，在头部造车新势力中唯一出现营收下滑 [7][9] - 汽车销售收入为259亿元，同比下降37.4%，环比下降10.4% [9] - 毛利率为16.3%，同比下降5.2个百分点，环比下降3.8个百分点；若剔除MEGA召回成本影响，毛利率为20.4% [4][13] - 经营活动中所用现金净额为73.96亿元，自由现金流为-89.12亿元 [4] 运营与交付量 - 2025年第三季度汽车交付量为9.32万辆，同比下降39.0% [10] - 2025年10月交付量为3.18万辆，公司预计第四季度交付量为10万至11万辆，同比下降37.0%至30.7% [18][19] - 对比之下，蔚来、小鹏汽车、零跑汽车2025年第三季度交付量同比分别增长40.8%、149.3%、101.77% [11] MEGA召回事件影响 - 公司主动召回11411辆理想MEGA 2024款汽车，事件导致损失超过11亿元 [5][11][13] - 召回事件对2025年第三季度毛利的影响约为11.12亿元 [13] - 召回范围内的车辆将免费更换冷却液、动力电池和前电机控制器 [12] 产品战略与行业对比 - 公司加速向纯电车型转型，已推出理想i8和理想i6两款高压纯电SUV，订单总数已超10万辆 [15][16][17] - 完成产品发布后，公司将形成4款增程电动SUV、1款旗舰MPV、2款高压纯电SUV的产品布局 [17] - 在竞争对手方面，蔚来、小鹏汽车、零跑汽车在2025年第三季度均交出“史上最强”季报，或盈利或亏损大幅收窄 [5][8]

核心观点 - 理想汽车2025年第三季度业绩因MEGA召回事件及交付量下滑而显著恶化，净亏损6.24亿元，同比环比均由盈转亏 [1] - 公司在头部造车新势力中表现不佳，是唯一出现营收和交付量同比环比双降的企业，与蔚来、小鹏、零跑的增长态势形成鲜明对比 [4][5][6] - 公司对2025年第四季度的业绩指引疲软，预计交付量和总收入将继续大幅下滑 [11] 财务表现 - 2025年第三季度总收入为273.647亿元，同比下降36.2%，环比下降9.5% [2][4] - 车辆销售收入为258.671亿元，同比下降37.4%，环比下降10.4% [2][6] - 毛利率为16.3%，同比下降5.2个百分点，环比下降3.8个百分点；毛利为44.69亿元，同比下降51.6%，环比下降26.3% [2] - 经营亏损为11.772亿元，净亏损为6.244亿元 [2] - 经营活动所用现金净额为73.956亿元，自由现金流为-89.122亿元 [2] 运营与交付 - 2025年第三季度汽车交付量为9.3211万辆，同比下降39.0% [6][8] - 2025年10月交付量为3.18万辆，据此估算11月及12月平均交付量需达到3.41万至3.91万辆才能完成季度指引 [12] - 对比同行，蔚来、小鹏、零跑2025年第三季度交付量同比分别增长40.8%、149.3%、101.77% [8] MEGA召回事件影响 - 公司主动召回11411辆理想MEGA 2024款汽车，此次召回事件导致损失超过11亿元，对第三季度毛利的影响约为11.12亿元 [1][3][9] - 剔除MEGA召回成本影响，公司毛利率为20.4% [9] 业务转型与展望 - 公司加码纯电车型，新推出的理想i8、理想i6纯电SUV订单总数已超10万辆 [10][11] - 产品线将布局为4款增程电动SUV、1款旗舰MPV、2款高压纯电SUV [11] - 2025年第四季度交付量指引为10万至11万辆，同比下降37.0%至30.7%；总收入指引为265亿元至292亿元，同比下降40.1%至34.2% [11] - 对比同行，蔚来和小鹏的第四季度交付指引分别为12万至12.50万辆和12.50万至13.20万辆，高于理想汽车 [13]

理想MEGA车型冷却液渗漏问题 - 公司确认部分2024款MEGA车辆出现冷却液渗漏批量质量事故并向受影响用户致歉 [1] - 因冷却液防腐性能不足导致冷却回路中动力电池和前电机控制器的冷却铝板腐蚀渗漏 召回生产日期在2024年2月18日至12月27日的MEGA 2024款汽车共计11411辆 [3] - 研发运营材料技术相关人员对冷却液验证不充分负主要责任 整车电动动力电池相关人员对试验验证及风险评估不充分负主要责任 [3] 2025款L系列车型下摆臂衬套异响问题 - 公司确认2025款L系列部分车辆出现下摆臂衬套异响批量质量事故 [1] - 问题原因为新型号液压衬套油脂在高温下黏度变化引起偶发噪音 该问题已在7月底解决 对车辆性能安全无影响 [4] - 因下摆臂衬套油脂试验验证不充分导致批量异响 对直接员工采取解除合同措施 对管理人和负责人取消年终奖及晋升资格 [4] 历史安全事件与公司回应 - 今年10月23日上海市徐汇区一辆理想MEGA在行驶中突然起火 [3] - 公司表示始终把安全可靠作为产品研发生命线 将加速整改并为用户提供超越期待的体验 [1]

核心事件确认 - 公司确认媒体报道属实，即部分2024款MEGA车辆出现冷却液渗漏以及2025款L系列部分车辆出现下摆臂衬套异响的批量质量事故 [1] - 公司就事件向受影响用户致歉，并表示将通过严肃问责来加速整改 [1] 2024款MEGA车辆质量问题 - 问题表现为冷却液渗漏，特定条件下会导致冷却回路中动力电池和前电机控制器的冷却铝板腐蚀渗漏 [3] - 后果包括车辆故障灯点亮、动力受限及无法上电，极端情况下会造成动力电池热失控，存在安全隐患 [3] - 公司决定召回生产日期在2024年2月18日至2024年12月27日期间的2024款MEGA汽车，共计11,411辆 [3] - 内部责任认定：研发运营-材料技术相关人员对冷却液验证不充分负主要责任；整车电动-动力电池相关人员对动力电池试验验证及渗漏风险评估不充分负主要责任；研发运营-研发质量、质量安全、服务等部门相关人员在冷却液渗漏风险评估、用户车辆处置等环节应对不当负次要责任 [3] 2025款L系列车辆质量问题 - 问题表现为前轮下摆臂衬套异响，涉及L6、L7、L8、L9智能焕新版车型 [3][4] - 原因为车型采用了新型号的液压衬套油脂，该款油脂在高温情况下的黏度变化会引起偶发噪音，问题已在7月底解决 [4] - 公司评估该问题仅造成偶发噪音，对车辆性能、行车安全与耐久性均无影响，车辆可正常行驶 [4] - 内部处理：因下摆臂衬套油脂试验验证不充分，对环节的直接员工采取解除合同的措施，对其直接管理人和部门负责人采取取消年终奖、取消晋升资格等处罚 [4]

行业召回趋势 - 2024年中国汽车行业实施召回233次，涉及车辆1123.7万辆，同比增长67% [1] - 2024年新能源汽车召回89次，涉及车辆449.1万辆，同比增长180.1% [1] - 监管趋严，相关部门起草通知要求企业严格执行OTA升级备案管理，禁止通过OTA隐瞒缺陷 [1] 造车新势力召回动态 - 理想汽车主动召回11411辆理想MEGA 2024款汽车，因冷却液防腐性能不足存在安全隐患 [1] - 小米汽车召回11.69万辆SU7标准版，因辅助驾驶功能安全隐患，通过OTA升级解决 [2] - 小鹏汽车召回47490辆小鹏P7+汽车，因转向助力机电传感器线束接触不良可能带来安全隐患 [2] 行业观点与展望 - 造车新势力此前维持"零召回"纪录，但问题可能被"隐形处理" [1] - 行业认为召回不是品牌污点，而是减少安全隐患的新起点，企业需扛起"召回常态化"的责任担当 [2] - 公开透明解决问题有助于赢得消费者的长期信任 [2]

理想MEGA召回事件概述 - 理想汽车将自2025年11月7日起召回生产日期在2024年2月18日至2024年12月27日期间的理想MEGA 2024款汽车共计11411辆 [2] - 此次主动召回的直接原因是10月23日上海市一辆理想MEGA在正常行驶中发生自燃车辆在10秒内迅速燃爆并被大火吞没最终烧成空架 [2] - 事故车辆及同批次车辆使用的冷却液防腐性能不足在特定条件下会导致冷却回路中的动力电池和前电机控制器的冷却铝板腐蚀渗漏极端情况下会造成动力电池热失控 [2] - 理想汽车的云端预警系统在车辆起火4个多小时前已收到相关告警提示但由于此前从未出现过非碰撞起火的先例公司未能在第一时间采取紧急措施错过了提前介入处理的最佳时机 [2] 新能源汽车行业安全问题分析 - 中国新能源汽车行业安全事故发生相对频繁不仅是理想汽车小米汽车等其他新能源车的安全问题也频繁曝光包括小米SU7出现的多起严重安全隐患 [4] - 部分新能源车企存在种种夸大暗示甚至虚假宣传问题尤其是利用所谓的新技术透支着人们对科技和自主品牌的信任 [4] - 一些车企对安全缺乏敬畏在推销产品时过度强调舒适和性能等方面却对汽车最基本的安全保障诉求着墨不多这很容易导致消费者放松对驾驶安全等的警惕 [4] - 当前很多活跃于车市的企业是跨界进入者这些企业给汽车行业带来鲇鱼效应促进了中国汽车业的跨越式发展但也带来了部分车企安全意识不足的问题 [5] 行业监管与召回制度现状 - 汽车召回制度早在2004年建立但企业召回主动性不足超过半数的车辆召回是在市场监管部门的调查督促下进行的部分企业将召回视为负担而非责任缺乏主动实施召回的意识 [5] - 今年早些时候市场监管总局和工信部发布了《关于加强智能网联新能源汽车产品召回、生产一致性监督管理与规范宣传的通知（征求意见稿）》 [5] - 监管法规的制定和出台往往需要较长周期当前汽车召回制度的门槛相对较高安全隐患与缺陷的发现机制仍有完善空间事故报告制度、产品质量检测体系等环节也需进一步系统整合 [6] - 以工信部发布的《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准制修订计划项目为例该标准有望成为全球首个针对隐藏式车门把手的强制性标准体现出中国在汽车安全领域的积极探索 [6] 消费者权益保护与市场生态建设 - 由于专业知识不对称等问题消费者在汽车出行市场更多是产品和服务安全的被动接受者一旦涉及车辆故障消费者本身安全防范和处置能力有限智能网联新能源车更是如此 [5] - 亟需推进市场自律自治能力建设为消费者提供安全表达的合理机制完善消费者合法权益的保护机制以及建立健全利益相关者的受损补偿机制 [7] - 建议在汽车领域引入集体诉讼制度、辩方举证制度等为供需双方提供对等的博弈制度框架基于法经济学原则赋予交易成本最低的主体更多权责激励其担负起对安全的守护责任 [7] - 安全是汽车业的生死符主动召回不是自我揭丑而是最基本的商业人格需要企业积极主动同样需要消费者同行和监管部门构筑起相克相生的健康生态 [7]

文章核心观点 - 公司将主动召回视为承担责任和体现安全第一价值观的积极行为，而非负面事件 [1][4][23] - 公司在官方调查结论出炉前，基于内部调查发现主动启动召回，打破了行业等待官方结论的惯例 [3][4][11] - 公司强调面对安全隐患时不计成本，将用户安全置于短期经济利益之上 [5][9][23] 事件背景与召回决策 - 10月23日上海发生一起理想MEGA 2024款车辆起火事件，未造成人员伤亡 [7] - 公司内部调查发现特定批次（生产日期为2024年2月18日至12月27日）车辆因冷却液防腐性能不足，存在导致动力电池热失控的安全隐患 [8] - 事故发生后第三天（10月25日），公司管理层会议达成共识，决定立即启动召回程序，并于10月31日正式备案 [8][9] - 公司总裁在决策会议上强调“先不要看会花多少钱，是10亿还是20亿”，应以价值观为先 [9] 技术问题根源与应对 - 通过云端数据复核与专项测试，精准锁定隐患根源为特定批次冷却液防腐性能不达标，并排除了电芯自身质量问题 [14] - 公司的云端AI质量预警系统在车辆起火前4个多小时已监测到电池绝缘故障异常并生成预警 [14] - 此次召回涉及车辆共计11411辆，维修方案为免费更换冷却液、动力电池及前电机控制器，单台车施工约1个工作日 [15] - 公司为召回车辆的动力电池和前电机控制器提供额外2年或4万公里保修延长，总计保修期达10年或20万公里 [15] 公司安全理念与体系 - 公司预算原则规定任何与安全相关的费用无需审批，体现了安全优先的底层逻辑 [9] - 公司的企业理念是“一家人的安全是无价的”，团队成员在决策时对此有清晰认知 [9] - 公司严格执行高于行业标准的企业规范，例如进行超100项整车碰撞测试，数量是行业平均水平的两倍以上 [18] - 理想MEGA作为纯电战略开山之作，设计之初将安全作为核心基因，并率先采用2023版C-IASI标准设计 [19] 沟通策略与行业意义 - 公司在官方声明中没有回避敏感问题，集中回应了公众最关心的八个问题 [20] - 公司澄清了公众对逃生时间的误解，透露云端预警系统实际在起火前4个多小时已发出警报 [21] - 在智能电动汽车行业持续内卷的当下，企业的真正竞争力在于快速识别、响应和解决问题的体系化能力 [23] - 此次事件证明了公司将用户安全作为纯电战略基石的决心 [23]

召回事件与原因 - 理想汽车主动召回生产日期在2024年2月18日至2024年12月27日期间的理想MEGA 2024款汽车，共计11,411辆 [2][3] - 召回原因为该批次车辆冷却液防腐性能不足，特定条件下会导致冷却回路中动力电池和前电机控制器的冷却铝板腐蚀渗漏 [3][5] - 该隐患可能导致车辆故障灯点亮、动力受限及无法上电，极端情况下会造成动力电池热失控 [3][5] - 公司将为召回车辆免费更换冷却液、动力电池和前电机控制器 [4] 公司应对与调查 - 此次召回是针对10月23日晚上海发生的一起理想MEGA车辆起火事件的响应 [2][4] - 公司创始人李想表示，主动召回是因为已发现导致事故的隐患，面对万分之一的风险不能等待 [1] - 公司向车主表达歉意，并积极配合相关部门开展调查，但截至公告日尚未形成最终技术结论 [4] 2025年交付业绩 - 2025年10月，公司交付新车3.18万辆，同比下降38.25% [2][7] - 2025年前10个月，公司累计交付32.89万辆，同比下降16.36% [2][7] - 同期，零跑汽车交付46.58万辆，鸿蒙智行交付41.25万辆，小鹏汽车交付35.52万辆，理想汽车在造车新势力中跌落至第四位 [2][7] 销量目标与完成情况 - 公司2025年销量目标据报从年初设定的70万辆下调至64万辆 [7][8] - 按下调后目标计算，2025年前10个月销量仅完成全年目标的51.39%，几乎已无法实现目标 [2][9] - 有报道称公司可能进一步将销量目标下调至58万至60万辆，并对全公司预算进行第二次缩减，幅度达20% [10] 财务与运营数据 - 2025年上半年，公司实现收入561.72亿元，同比下降2%，为上市以来中期营收首次下滑 [10] - 2025年上半年净利润为17.44亿元，同比增长3% [10] - 截至2025年9月30日，公司在全国拥有542家零售中心，覆盖157个城市，以及546家售后维修中心及授权钣喷中心，覆盖225个城市 [10] - 公司超充站数量从2024年9月30日的894座增至2025年同期的3420座，充电桩从4286个增至18897个 [10]