行业研究 证 券 研 究 报 告 华创交运|低空经济周报（第 50 期） 发改委低空司举办专题培训，我们建议关注 推荐（维持） 低空产业或将从顶层设计到加速落地 交通运输 2025 年 08 月 17 日 华创证券研究所 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：霍鹏浩 邮箱：huopenghao@hcyjs.com 执业编号：S0360524030001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 证券分析师：李清影 邮箱：liqingying@hcyjs.com 执业编号：S0360525080004 ❑ 国家发改委低空司举办推进低空经济高质量发展专题培训。自 5 月 20 号以 来，发改委频频发声提及低空经济，我们在 7 月发布的低空 60 系列第 21 篇报 告 ...

亿万富豪的奢侈品偏好 - 私人飞机是受访亿万富豪的首选奢侈品，共有12位选择此项 [2] - 手机、豪车、度假别墅和空调分别被多位富豪提及 [2] - 两位富豪将妻子列为必备奢侈品，包括科氏公司董事长查尔斯·科赫（身家675亿美元）和加拿大第一国民金融公司创始人斯蒂芬·史密斯（身家60亿美元）[2] - 一位匿名富豪选择"隐私"作为不可或缺的奢侈品 [2] 私人飞机的商业价值 - 私人飞机可节省时间，数分钟内即可启程，而商用航空需数小时完成流程 [3] - 私人飞机提供起降地点灵活性，例如美国得克萨斯州仅有6%的机场为商业民航机场 [3] - 亿万富豪大卫·霍夫曼表示私人飞机是其覆盖广泛业务的必需品 [3] - 阿尔巴尼亚首位亿万富豪萨米尔·马内指出私人飞机在缺乏优质航线网络的地区至关重要 [3] - 飞机经纪公司CFS Jets销售副总裁休·查塔姆强调私人飞机对高管高效运营公司的重要性 [3] 私人飞机的市场行情 - 四位亿万富豪表示私人飞机是其购置过最昂贵的物品 [4] - 疫情期间二手机型价格翻倍，目前基础小型机最低100万美元，顶级机型如庞巴迪Global 7500售价达7500万美元 [4] - 新公务机价格可达8000万美元，商用客机级别的大型飞机价格更高 [4] - 庞巴迪Global 7500是目前全球最大的公务机型，可实现全球不经停直飞 [6] - 富豪兄弟洛伦佐·费提塔与弗兰克·费提塔2020年购入的Global 7500目前估值达5500万美元/架 [6] - 俄罗斯寡头罗曼·阿布拉莫维奇2018年购入的波音787-8梦想客机总耗资至少3.5亿美元 [6] - 阿利舍尔·乌斯马诺夫2012年购置的空客A340-300购机成本在3.5亿至5亿美元之间 [6] 私人飞机的替代方案 - 部分富豪选择"分时共享"模式，按比例获得飞机使用时长，以降低停放、维护和机组成本 [7] - 富豪大卫·霍夫曼采用"完全持有+分时共享"双模式满足庞大飞行需求 [7] - 萨米尔·马内曾以1080万美元购入二手赛斯纳Citation XLS+公务机，后以1180万美元转手，转投Vista和NetJets的分时共享服务 [7][8] - 富豪可通过设立多层有限责任公司（LLC）隐藏飞机真实所有权以保护隐私 [7]

公司高管私人飞机使用情况 - 百度在2022至2024年间向董事长李彦宏支付其私人飞机业务使用费用，该费用经董事会批准，依据市场租赁同类飞机的收费标准而定 [2][3] - 百度在财报中直接点名披露为李彦宏支付私人飞机费用，这种披露方式在A股和港股上市公司中较为罕见 [7][8] - 其他科技巨头如阿里巴巴、京东等公司高管也有私人飞机，但费用披露方式不同，通常记录在非现金福利薪酬科目下，不具体点名高管姓名及金额 [7][9] 行业对比与公众反应 - 全球科技与金融行业顶级企业高管乘坐私人飞机出行已成为标配，如马云、刘强东、王健林等均拥有私人飞机 [6] - 阿里巴巴蔡崇信在2024年年报中披露私人飞机出行成本，但豁免了费用，京东刘强东也未向公司收取飞机使用费 [9][11] - 百度因直接披露为李彦宏报销私人飞机费用引发争议，公众反应强烈，部分原因是百度近年来的风评不佳 [15][19] 百度业务现状与公众情绪 - 百度传统搜索业务增长趋缓，在线营销收入下滑，关键词竞价广告模式面临压力 [19] - 百度智能云、自动驾驶等第二梯队业务尚未实现规模化盈利，大模型、百度地图等重点项目仍需大量投入 [20] - 公众对百度业务转型、组织文化建设及社会责任方面的不满情绪积累，李彦宏成为市场情绪的宣泄口 [19][20] 高管行为与企业文化 - 百度高管近年多次引发争议，如前公关副总裁璩静的言论及副总裁谢广军女儿的"开盒"事件，影响公司风评 [16][17][18] - 公众对李彦宏私人飞机费用的关注反映了对百度企业文化的质疑，以及对其个人行为的放大解读 [15][19]