报告行业投资评级 - 市场整体（WIND 全A指数）评级为“上行趋势” [5] - 对绝对收益产品建议股票仓位为 **80%** [2][5][9] 报告的核心观点 - 市场已重回上行趋势，核心观测变量为赚钱效应，当期赚钱效应为 **1.91%**，显著大于0，显示市场有望继续上行 [2][5][7][8][13] - 短期市场进入两会时间窗口，过去十年两会期间市场整体较为平稳，但中东地区局势可能压制风险偏好 [2][5][8][13] - 综合判断，在市场成交未出现明显萎缩或赚钱效应转负前，应继续保持积极态度 [2][5][8][13] 市场回顾与现状总结 - 上周（2026年2月23日当周）市场表现：WIND 全A指数全周上涨 **2.75%**，并创出新高 [2][7] - 上周市值维度表现：中证1000指数上涨 **4.34%**，中证500指数上涨 **4.32%**，沪深300指数上涨 **1.08%**，上证50指数上涨 **0.17%** [2][7] - 上周行业表现：钢铁行业上涨 **11.8%**，有色金属行业涨幅靠前；传媒行业下跌 **4.44%**，表现较弱 [2][7] - 成交活跃度：钢铁与煤炭行业资金流入明显 [2][7] - 择时体系信号：WIND 全A的20日均线收于 **6407**点，120日均线收于 **6809**点，两线距离差为 **6.28%**，绝对值大于3%的阈值，市场趋势线位于 **6812**点附近 [2][7][13] - 估值水平：WIND 全A指数PE（市盈率）位于约 **90分位点**，属于较高水平；PB（市净率）位于 **50分位点**，属于中等水平 [2][9] 行业配置方向总结 - 中期困境反转预期模型：继续等待地产链（关注建材ETF，代码159745.SZ）的反转信号，在两会窗口期可能存在阶段性机会 [2][6][8][13][15] - TWO BETA模型：继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF，代码563230.SH）的反弹机会 [2][6][8][13][15] - 业绩趋势模型：提示重点关注算力相关产业链，包括半导体设备（ETF代码159516.SZ）和通信（ETF代码515880.SH）板块；同时关注有色金属（工业有色ETF代码560860.SH，稀土ETF代码516150.SH）与化工（ETF代码159870.SZ）板块 [2][6][8][15]

量化模型与构建方式 1. **择时体系模型** * **模型构建思路**：通过计算市场指数长短期均线的距离差，并结合市场趋势线、赚钱效应等指标，来综合判断市场所处的整体环境（如上/下行趋势），从而进行择时判断[2][7]。 * **模型具体构建过程**： 1. 计算WIND全A指数的长期均线（120日）和短期均线（20日）[2][7]。 2. 计算两线距离差（百分比）：$$距离差 = \frac{短期均线 - 长期均线}{长期均线} \times 100\%$$ 例如，20日线收于6407，120日线收于6809，则距离差为 (6407-6809)/6809 ≈ -6.28%[2][7]。 3. 观察市场趋势线（报告中未给出具体计算方法，但提及位于6812点附近）和“赚钱效应”指标（当期值为1.91%）[2][7]。 4. 根据规则进行判断：当均线距离绝对值大于3%，且赚钱效应大于0时，市场处于上行趋势[2][5][7]。 2. **仓位管理模型** * **模型构建思路**：结合市场估值水平（PE/PB分位数）和短期趋势判断（来自择时体系），为绝对收益产品提供股票仓位建议[2][9]。 * **模型具体构建过程**： 1. 评估市场估值水平：计算WIND全A指数PE和PB在历史数据（例如2014年10月17日以来）中的分位数[9][10][12]。 2. 结合择时体系对短期趋势的判断（如上行趋势）[9]。 3. 根据模型规则输出建议仓位。例如，当前PE位于90分位点（较高），PB位于50分位点（中等），结合上行趋势，建议仓位为80%[2][9]。 3. **中期困境反转预期模型** * **模型构建思路**：识别处于中期困境但有望出现反转的行业或板块，捕捉其阶段性投资机会[2][6][8]。 * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建公式和步骤，仅给出了模型当前的输出结论：继续等待地产链（建材）的反转信号，并认为在两会窗口期可能有阶段性机会[2][6][8][15]。 4. **TWO BETA模型** * **模型构建思路**：基于双Beta理论进行行业配置，推荐具有特定风险暴露（报告中特指科技板块）的行业[2][6][8]。 * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建公式和步骤，仅给出了模型当前的输出结论：继续推荐科技板块，并关注商业航天（卫星）的反弹机会[2][6][8][15]。 5. **业绩趋势模型** * **模型构建思路**：根据上市公司业绩的变化趋势进行行业配置，重点关注业绩向好或具备强成长性的产业链[2][6][8]。 * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建公式和步骤，仅给出了模型当前的提示结论：重点关注算力相关产业链（半导体设备、通信）以及有色与化工板块[2][6][8][15]。 模型的回测效果 （报告未提供各模型的历史回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等具体数值。） 量化因子与构建方式 （报告未提及具体的量化因子构建。） 因子的回测效果 （报告未提及具体的量化因子及其测试结果。）

市场整体表现 - 2026年2月25日A股市场大涨，三大指数涨幅一度超过1% [1] - 当日ETF市场共有1052只ETF上涨，最高涨幅达7.26%，同时有297只ETF下跌[1][2] - 节后市场做多情绪高涨，2月24日全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流入达56.34亿元，扭转了春节前五个交易日净流出的状态[9] 领涨板块与ETF - 稀土板块强势拉升，涨幅高达8%，小金属、稀有金属、钴矿、锂矿等板块同步走强[1] - 跨境ETF巴西ETF易方达以7.26%的涨幅在所有ETF中领跑，其换手率达206.28%，成交额11.09亿元[2] - 多只稀土与稀有金属主题ETF涨幅居前，例如稀土ETF易方达涨6.25%，稀土ETF涨6.12%，稀有金属ETF涨5.74%[2][5] - 半导体及科创相关ETF亦表现强势，科创半导体材料设备ETF涨5.04%，半导体设备ETF易方达涨4.72%[2] 领跌板块与ETF - 影视板块再度下挫[1] - 跌幅方面，标普油气ETF、科创芯片ETF、传媒ETF跌幅居前[2] - 具体来看，标普油气ETF嘉实下跌2.72%，标普油气ETF下跌1.81%，传媒ETF华夏下跌1.14%[3] 稀土与稀有金属板块深度分析 - 当前与稀土板块相关的主要指数为中证稀土产业指数和中证稀有金属主题指数，跟踪这两个指数的ETF共有8只[5] - 中证稀土产业指数中，稀土行业权重占比达29.23%，磁性材料占比15.7%，更聚焦稀土永磁产业链[6] - 中证稀有金属主题指数中，稀土行业权重为18.72%，锂行业权重为19.17%，还覆盖钴、钨等稀有金属，是更广泛的稀有金属指数[6] - 市场分析认为，稀土板块暴涨源于AI硬件终端爆发式增长带来的稀土永磁材料需求提升，叠加主流产品价格上涨及年报业绩增长预期[7] - 上游资源企业将受益于政策支撑与价格韧性，下游磁材企业盈利也将随稀土价格回升持续修复[8] 资金流向分析 - 2月24日，从资金流向看，港股市场ETF与行业主题ETF净流入居前，分别达84.72亿元与25.79亿元[9] - 资金净流入前十的ETF主要为港股科技类产品，如恒生科技指数ETF净流入16.53亿元，中概互联网ETF易方达净流入13.41亿元[10] - 资金流出方面，上一交易日宽基ETF净流出居前，达50.11亿元，其中沪深300ETF华泰柏瑞净流出10.20亿元，创业板ETF易方达净流出7.54亿元[11] 有色金属行业分类与指数 - 有色金属一般分为贵金属（金、银）、工业金属（铜、铝、锌、铅）和稀有金属（锂、稀土、钴、锡、钨等）三个品类[13] - 市场上存在多个聚焦有色金属细分品类的指数，如中证沪深港黄金产业股票指数、中证工业有色金属主题指数、中证有色金属矿业主题指数等[13] - 投资相关ETF是普通投资者布局有色金属上市公司、分享收益的工具，具有费率低、持仓透明、分散风险的特点[14]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：市场整体环境择时体系（均线距离模型）**[2][7] * **模型构建思路**：通过比较Wind全A指数的短期均线与长期均线的相对位置和距离，来判断市场整体是处于上行趋势还是下行趋势[2][7]。 * **模型具体构建过程**： 1. 计算Wind全A指数的20日移动平均线（短期均线）和120日移动平均线（长期均线）[2][7]。 2. 计算两条均线之间的距离（差值），通常以百分比表示。公式为： $$均线距离 = \frac{短期均线价格 - 长期均线价格}{长期均线价格} \times 100\%$$ 其中，短期均线价格为20日均线值，长期均线价格为120日均线值[2][7]。 3. 设定阈值进行判断：当均线距离的绝对值大于3%时，认为市场处于明确的趋势中（上行或下行）；否则可能处于震荡市[2][7]。 2. **模型名称：仓位管理模型**[8] * **模型构建思路**：综合市场估值水平和短期趋势判断，为绝对收益产品提供股票仓位的配置建议[8]。 * **模型具体构建过程**： 1. 评估市场估值水平：计算Wind全A指数的PE（市盈率）和PB（市净率）在其历史数据中的分位数[8]。 2. 结合短期趋势判断：参考择时体系等对市场短期方向的判断[8]。 3. 综合以上两点，通过模型计算得出建议的股票仓位比例。报告未提供具体的综合计算公式。 3. **模型名称：行业趋势配置模型**[2][6][7] * **模型构建思路**：这是一个复合模型，通过整合多个子模型的信号，为行业配置提供方向性建议[2][6][7]。 * **模型具体构建过程**：该模型本身不提供具体构建公式，而是作为以下三个子模型信号的汇总与整合框架： * **子模型1：中期困境反转预期模型**[2][6][7] * **构建思路**：寻找具有中期困境反转预期的行业或板块。 * **具体构建过程**：报告未提供具体构建细节。 * **子模型2：TWO BETA模型**[2][6][7] * **构建思路**：推荐科技板块，并关注与特定主题（如商业航天、太空光伏、稳定代币）相关的方向。 * **具体构建过程**：报告未提供具体构建细节。 * **子模型3：业绩趋势模型**[2][6][7] * **构建思路**：提示具有业绩趋势向好信号的板块机会。 * **具体构建过程**：报告未提供具体构建细节。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：均线距离因子**[2][7] * **因子构建思路**：作为择时体系的核心指标，衡量市场短期动量相对于长期趋势的强度[2][7]。 * **因子具体构建过程**：与上述“市场整体环境择时体系”中的均线距离计算过程完全相同。即计算Wind全A指数20日均线与120日均线的百分比差值[2][7]。 * **因子评价**：该因子是判断市场是否处于上行趋势的关键定量指标[2][7]。 2. **因子名称：赚钱效应因子**[2][5][7] * **因子构建思路**：在市场被判断为上行趋势后，用于观测趋势能否延续的核心指标，反映市场整体的盈利状况[2][5][7]。 * **因子具体构建过程**： 1. 设定一个“市场趋势线”参考点位（报告中为6712点）[2][5][7]。 2. 计算赚钱效应，公式为： $$赚钱效应 = \frac{当前指数点位 - 市场趋势线点位}{市场趋势线点位} \times 100\%$$ 其中，当前指数点位为Wind全A指数的最新值[2][5][7]。 * **因子评价**：该因子是确认上行趋势健康度和持续性的重要观测指标，当其值为正时，意味着趋势有望延续[2][5][7]。 3. **因子名称：估值分位数因子（PE/PB）**[8][10][12] * **因子构建思路**：通过计算指数估值指标在其历史序列中的分位数，来判断当前市场的估值水平高低[8][10][12]。 * **因子具体构建过程**： 1. 选取估值指标：如Wind全A指数的市盈率（PE）和市净率（PB）[8]。 2. 获取该指标的历史数据（报告中数据区间为2014年10月17日至2026年1月23日）[10][12]。 3. 计算当前估值在历史数据中所处的百分位点（分位数）。分位数越高，表示当前估值相对自身历史水平越高[10][12]。 模型的回测效果 （注：本篇报告为周度市场观点，未提供历史回测的详细绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等。报告中仅展示了模型在当前时点的信号输出和仓位建议。） 因子的回测效果 （注：本篇报告未提供因子IC值、IR、多空收益等历史测试结果。报告中仅展示了因子在当前时点的具体数值和状态。） 1. **均线距离因子**，当前数值：6.78%[2][7] 2. **赚钱效应因子**，当前数值：2.7%[2][5][7] 3. **估值分位数因子（PE）**，当前数值：约95分位点[8] 4. **估值分位数因子（PB）**，当前数值：约55分位点[8]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 在地区冲突不断、海外油气产能供给受限、国内“去油增化”、下游需求刚性情况下，建议关注化工、黄金相关ETF [40] - 具体推荐关注化工ETF（159870.SZ）、油气ETF汇添富（159309.SZ）、黄金股ETF（517520.SH）[40] 行情回顾 核心指数概览 - 报告回顾区间（20260105-0116）内，沪深300指数涨幅为2.20% [3][5] - 同期涨幅居前的指数为科创200（16.51%）、科创100（15.48%）、科创50（12.64%）[5] - 同期下跌的指数为红利指数（-0.62%）和富时中国A50（-0.49%）[5] 周期行业跟踪指数概览 - 报告回顾区间内，跟踪的周期行业指数涨幅居前的是工业有色（15.52%）、CS稀金属（12.83%）、有色金属（12.71%）[3][8] - 唯一下跌的行业指数是中证旅游（-1.96%）[3][8] - 区间内主力资金净流出前三的行业分别为细分化工（-130.75亿元）、稀土产业（-115.99亿元）、有色金属（-103.47亿元）[3][9] 周期行业代表性ETF - 报告回顾区间内，周期行业代表性ETF涨幅居前的为工业有色ETF（15.48%）、黄金股ETF（13.92%）、有色金属ETF（12.87%）[3][15] - 唯一下跌的是旅游ETF（-2.35%）[3][15] - 区间内ETF资金净流入额前三为有色金属ETF（100.87亿元）、化工ETF（45.71亿元）、工业有色ETF（29.96亿元）[3][15] - 区间内ETF资金净流出额前三为煤炭ETF（-8.66亿元）、基建ETF广发（-3.09亿元）、黄金股ETF（-0.49亿元）[3][15][16] 行业及公司动态 石油行业 - 地缘政治事件频发：1月3日美国对委内瑞拉发动军事打击并控制其总统，宣称将“管理”委内瑞拉石油 [3][22] - 委内瑞拉是全球已探明石油储量第一的国家，约3040亿桶，但其2025年平均日产量仅约110万桶，远低于历史峰值 [22] - 委内瑞拉日出口约80万至90万桶重质原油，主要流向亚洲及加勒比地区，其供应波动直接影响全球重质原油缺口及下游石化原料价格 [23][24] - 2024年中国从委内瑞拉进口原油150万吨，2025年有记录的月份进口量环比下降 [25] - 欧佩克+中的8个主要产油国决定在2026年2月和3月继续暂停增产 [3][25] - 美国国会推进对俄制裁法案，拟授权总统对持续购买俄罗斯石油等产品的国家所有商品征收500%关税 [3][26] - 特朗普警告印度，若不限制购买俄罗斯石油，美国可能继续提高对印度产品的关税 [28] - 伊朗局势紧张，特朗普威胁军事干涉并对与伊朗商业往来的国家加征25%关税 [3][28] - 伊朗石油储量居世界第四，若其封锁霍尔木兹海峡将影响全球能源供应，该海峡每日通过约2000万桶原油及成品油，占全球石油贸易近30% [29] - 从2024年全球原油产量占比看，美国（13.7%）、委内瑞拉（0.9%）、伊朗（3.4%）三者合计为18%，影响力接近欧佩克扣除伊朗后的占比（24%）[3][32] 黄金行业 - 2025年全球黄金ETF流入规模激增至890亿美元，创历史新高，推动全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）达到5590亿美元的历史新高，总持仓攀升至4025吨的历史峰值 [35] - 2025年全球黄金ETF流入主要由北美地区基金主导，亚洲地区总持仓近乎翻倍 [35] - 2025年12月，全球黄金ETF连续第7个月实现流入 [35] - 中国央行12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第14个月增持 [35] - 全球地缘政治风险指数在1月5日出现2025年年初以来的高点，近期虽回落但仍处高位 [36] 相关公司动态 - **杰瑞股份**：其全资子公司GenSystems Power Solutions LLC与美国某客户签署了燃气轮机发电机组销售合同，金额为10,600万美元（约合74,200万元人民币），为近期与该客户签署的第二份合同，累计金额21,200万美元（约合148,400万元人民币）[33][34] - **紫金矿业**：预计2025年度实现归母净利润约510-520亿元人民币，同比增加约59%-62% [37] - 公司提出2026年度主要矿产品产量计划：矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨 [37][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年开年市场情绪升温行情上涨，但追涨风险收益比可能不高，主题投资热度高，极热题材资金有望向其他主题板块转移 [1][7] - 科技主线内部或向半导体算力、机器人等板块分流，锂电、有色、电网、化工、创新药是行情重要补充 [2][22] - 从规模、费率、跟踪误差等因素筛选出各象限部分主题合适的ETF产品 [22] 根据相关目录分别进行总结 哪些主题ETF有望成为资金回流的方向 - 2026年开年市场上涨，宽基ETF大规模赎回成交，热门题材多标的停牌核查，主题指数ETF近五日累计资金净流入超422.54亿元，而宽基指数ETF大幅净流出 [1][7][8] - 从补涨角度统计主题指数涨幅和价格分位数，科技行业涨幅居前，传统周期价值板块涨幅落后，新能源等板块有补涨空间，部分行业估值较低 [8] - 以主题指数涨跌幅和拥挤度分象限分析，第一象限高涨幅高拥挤的有色、AI等值得重视；第二象限高涨幅低拥挤的半导体设备、锂电等值得关注；第三象限低涨幅低拥挤的创新药、化工、游戏等补涨潜力大；第四象限低涨幅高拥挤的机器人、电网设备等受青睐 [2][17][21] - 筛选出各象限部分主题规模较大、费率相对较低且跟踪误差较小的ETF产品 [22]

事件概览 - ETF互联互通标的迎来新一轮扩容 产品总数由273只增至364只 增幅超三成 [1] 扩容详情 - 共有98只ETF正式纳入北向沪股通和深股通 其中54只调入沪股通 44只调入深股通 同时有7只ETF被暂时移出 [1] - 从基金管理人角度看 本次共有29家基金公司旗下产品被纳入 其中华夏基金有14只新进居首 易方达基金有10只 富国基金有7只 [1] 纳入产品特点 - 新纳入产品类型覆盖广泛 包括宽基ETF、行业主题ETF及风格因子ETF [2] - 跟踪中证A500指数的相关ETF为首次被纳入 华泰柏瑞基金、易方达基金、国泰基金等旗下共25只产品同步入选 [2] - 截至1月18日 华泰柏瑞基金旗下的A500ETF华泰柏瑞规模逼近500亿元 是目前场内规模最大的中证A500ETF [2] - 除A500ETF外 华泰柏瑞基金旗下还有电力ETF、现金流ETF全指及科创200ETF等3只产品被纳入 [2] - 永赢基金旗下卫星ETF、万家基金旗下工业有色ETF等产品也在本次扩容中被纳入 [2] 市场影响与意义 - 纳入门槛逐步下调有利于推动内地和香港资管机构的产品布局创新 未来更多具备两地市场特色的ETF有望被纳入 [1] - 更多ETF纳入互联互通可进一步丰富海外机构投资者的投资标的 促进A股市场机构化投资程度提升 同时推动ETF市场生态圈的拓展与完善 [1] - 标的扩容进一步丰富了境外投资者的A股配置工具 有望为境内ETF市场带来更多专业投资者与增量资金 从而提升中国资本市场的国际影响力与竞争力 [3] - 互联互通机制有利于引导中长期资金入市 内地上市的部分ETF尤其是北向资金偏好且在港股市场稀缺的板块 有望获得可观的资金流入 助力提升A股的国际影响力 [3] 历史表现与发展 - 自2022年7月ETF正式纳入互联互通机制以来 已历经三年半发展 [3] - 2025年全年“ETF通”北向资金买卖总额达8165.82亿元 创历年新高 较2024年增长约76% [3] - 随着“ETF通”持续扩容 境内ETF产品的规模和投资者群体有望持续扩大 [3]

工业有色ETF市场表现 - 截至特定时间点，工业有色ETF(560860)价格上涨0.94%，报1.831元，换手率为1.15% [1] - 前十大权重股表现分化，其中华友钴业涨幅最大为7.33%，西部矿业涨2%，中国稀土涨1.99%，北方稀土涨1.83%，洛阳钼业涨1.59%，云铝股份涨1.07%，铜陵有色涨0.82%，中国铝业涨0.37%，而兴业银锡跌1.01%，江西铜业跌0.82% [1] - 该基金持续吸引资金流入，前一交易日（1月13日）资金净流入4.3亿元，过去5个交易日连续净流入合计22.27亿元，近10日资金净流入超过34亿元 [1] 基金规模与资金流向 - 资金大量涌入推动基金规模迅猛增长，于1月6日突破百亿元，到1月14日基金规模已接近130亿元 [3] 指数构成与特性 - 工业有色ETF紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，该指数汇聚沪深市场30支工业有色金属细分行业龙头 [5] - 指数前三大金属为铜（权重34.4%）、铝（权重21.8%）、稀土（权重13.6%），三者合计占比近70% [5] - 指数剔除了能源金属锂，黄金等贵金属的权重占比低，具有纯粹的“工业”属性 [5] - 指数前十大成分股权重集中，合计占比达56.18% [9] - 指数前十大权重股具体构成及权重为：洛阳钼业(13.0900%)、北方稀土(8.7490%)、中国铝业(7.2620%)、云铝股份(5.1230%)、江西铜业(4.2720%)、兴业银锡(3.7910%)、铜陵有色(3.6250%)、西部矿业(3.4570%)、厦门钨业(3.4210%)、天山铝业(3.3860%) [6] 产品定位与投资方式 - 工业有色ETF是市场上唯一跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF产品，为投资者提供布局该领域的一站式高效解决方案 [7] - 场外投资者可通过其联接基金（A类代码018489；C类代码018490）进行布局 [7]

市场行情与价格表现 - 截至2026年1月12日收盘，国内铜、铝期货价格延续强势上涨态势，近一月涨幅均超10% [1] - 伦敦金属交易所（LME）期铜在当地时间1月12日上涨1.63%，收报每吨13,209.5美元，逼近纪录高位 [1] - 工业有色ETF（560860）近5个交易日涨幅为9.45%，近60日涨幅为27.61% [2] 资金流向与基金规模 - 工业有色ETF（560860）在1月12日资金净流入超10亿元，过去5个交易日连续获得资金净流入合计18.8亿元 [1] - 该基金近10日资金净流入25亿元，近60日资金净流入54亿元 [1] - 基金规模迅猛增长，于1月6日突破百亿元，随后于1月12日又迅速突破了120亿元 [3] 驱动因素与市场预期 - 市场情绪受益于对最大消费国强劲需求的乐观预期，以及人工智能所需数据中心的拉动 [1] - 在当前美联储货币政策持续宽松的背景下，强劲需求和有限供给有望持续支撑这一轮有色牛市 [4] - 随着海内外需求持续提振，2026年有色仍可重点关注铜铝等工业金属，强势行情有望延续 [4] 产品结构与投资标的 - 工业有色ETF（560860）紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，覆盖铜、铝、稀土等战略资源龙头 [1] - 该指数汇聚沪深市场中30支工业有色金属细分行业龙头标的，至1月9日，指数前三大金属为铜（34.4%）、铝（21.8%）、稀土（13.6%），合计占比近70% [6] - 指数剔除了能源金属锂，黄金等贵金属的权重占比低，“工业”属性纯粹 [6] 产品定位与投资方式 - 工业有色ETF（560860）是市场上唯一跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF产品，为投资者提供了布局该领域的一站式高效解决方案 [4] - 场外投资者可通过联接基金（A类：018489；C类：018490）进行布局 [4]

ETF互联互通机制迎来重大扩容 - 2026年1月19日，ETF互联互通（“ETF通”）将迎来开年首次大规模扩容，新增98只产品，同时有7只被暂时移出[2] - 扩容后，“ETF通”全部产品数量将由273只增加至364只，增幅超过三成[2] - 此次扩容包括54只上交所上市的ETF纳入沪股通，以及44只深交所上市的ETF纳入深股通[2][5][8] 新增ETF产品结构与特点 - 新增产品极大丰富了可投资标的，并首次迎来中证A500ETF的加入，共有25家基金公司旗下的中证A500ETF入选[13] - 华泰柏瑞基金旗下的中证A500ETF规模最大，截至2026年1月9日逼近500亿元，南方和华夏基金旗下的同类产品规模也超过400亿元[13] - 近期市场关注度较高的卫星ETF首次被纳入投资标的，永赢基金旗下产品入选[13] - 新增标的还包括万家基金的工业有色ETF、博时基金的科创AIETF等主题投资工具，为投资者提供了更丰富的细分行业指数投资选择[13] 参与基金公司分布 - 新增的98只ETF来自29家基金公司[12] - 华夏基金是此次入选产品数量最多的公司，旗下有14只ETF新纳入[12] - 易方达基金有10只产品新进名单，富国基金和汇添富基金分别有7只和6只产品纳入，国泰、嘉实、南方基金各有5只入选[12] 北向资金成交额创历史新高 - 2025年全年，北向资金通过“ETF通”投资内地资本市场的成交金额达到8165.82亿元，创下该机制开通以来的年度历史新高[2][17] - 2025年成交金额同比增长超过75%[17] - 2025年第三季度，A股市场加速上行，沪股通7月成交金额上升至511.44亿元，环比增长近50%；深股通7月成交金额达210.60亿元，环比增长超过60%[17] 市场背景与驱动因素 - 2025年，人工智能产业爆发及A股“科技牛”行情（上证指数突破4000点）提振了市场信心，也促进了通过ETF的投资活动[16][17] - 业内人士认为，成交额创新高是产品池扩容、制度优化与市场机遇三大因素共同驱动的结果[17] - 具体驱动因素包括：可投标的持续扩容，覆盖宽基、行业、主题等品种；ETF工具本身透明、低费率、交易便捷的特性；以及A股市场整体估值具备吸引力和资本市场持续对外开放的政策导向[17]