报告行业投资评级 - 推荐（维持） [2] 报告的核心观点 周期建材本周观点 - 水泥行业高温雨季压制需求价格下滑，“反内卷”政策利于缓解供需矛盾提升盈利能力 [5][10] - 浮法玻璃行业价格整体偏弱运行，区域涨跌互现，预计下周价格震荡偏弱 [5][11] - 玻纤行业粗纱稳中偏弱，电子纱高端产品仍有涨价预期 [5][12] 消费建材本周观点 - 消费建材头部企业自律升级、破除内卷，普涨显示龙头企业主导行业重回良性竞争决心 [13] 重点推荐个股 - 伟星新材同心圆战略推动成长，向系统集成服务商转型 [14] - 蒙娜丽莎定位中高端瓷砖龙头，经营质量持续修复 [14] - 科顺股份防水龙头盈利筑底，静待重回成长轨道 [15] - 北新建材一体两翼、全球布局战略稳步推进 [15] - 科达制造机械设备通用化+海外建材多元化，看好增收增利 [15] - 东鹏控股品类齐全渠道占优，零售布局持续强化 [17] - 中国巨石新兴领域需求待释放，玻纤龙头有望穿越周期 [17] 根据相关目录分别进行总结 本周行业动态 宏观 - 国家发改委加快规划建设新型能源体系，推动落后产能退出，出台境外投资者利润再投资税收抵免新政，部署“十五五”矿产资源规划编制 [18] - 6月我国经济景气水平总体保持扩张，制造业采购经理指数等三大指数均有回升 [18] 产业链要闻 - 房地产多地优化住房公积金政策助力市场止跌回稳，国务院推进“好房子”建设稳定预期激活需求 [19][20] - 基建2025年1 - 5月全国固定资产投资等相关数据有增长 [20] 建材行业要闻 - 2024年全球煤炭产量92.42亿吨，中国占比51.7%，前5个月煤炭采选业营收同比下降近两成 [21] - 半年内海螺、天山、华新等企业撤销12个水泥熟料线项目 [21] 水泥行业一周回顾 - 本周全国水泥市场价格环比回落1.3%，七月初需求延续疲软，价格因需求低迷和错峰生产执行欠佳下行 [22] - 全国水泥均价与煤价差环比上周下跌4.37元/吨，全国水泥库容比环比上升2.1个百分点 [26][36] 玻璃行业一周回顾 - 本周市场成交一般，供应小幅增加，需求处淡季，预计下周价格稳中偏弱 [38] - 全国浮法玻璃价格小幅下滑，成本方面纯碱市场走势下行，库存累积 [39][45] - 产能利用率提升，全国浮法玻璃样本企业库存环比减少，折算库存天数减少 [50] 玻纤市场一周回顾 - 无碱粗纱价格暂稳，电子纱高端产品有涨价预期，本周国内池窑厂在产产能稳定，库存增加 [57][60] 消费建材成本跟踪 - 报告展示PVC、PPR、HDPE等全国均价走势 [64] 一周市场回顾 建材行业表现 - 本周上证指数、创业板上涨，建材行业上涨3.96%，子行业涨跌互现 [70] 个股涨跌一览 - 建材行业本周涨幅前五为再升科技、亚玛顿等，跌幅前五为万里石、韩建河山等 [80] 本周公司动态 - 华新水泥拟注册发行不超过30亿元中期票据 [83] - 中材科技24中材K2债券存续，募集资金8亿元偿还有息债务 [84] - 科顺股份2025年第二季度可转债转股142股 [85] - 志特新材2025年二季度可转债转股1057万股 [86] - ST纳川一审判决偿还贷款及利息超1.2亿元，另有5起未披露诉讼 [87] - 垒知集团不向下修正“垒知转债”转股价格 [88]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 本周沪深300涨1.54%，建材（中信）涨3.63%，亚玛顿、中材科技等个股涨幅居前，上周重点推荐组合中部分个股有不同表现 [1][12] - 中央财经委会议提出治理企业低价无序竞争，水泥协会发布相关意见，若日产3000吨及以下生产线产能4.3亿吨全部退出，行业实际产能利用率有望提升超10%，关注水泥价格反弹机会；电子布受算力景气预期带动，特种电子布高景气预期或上修，三代布进度有望加速，推荐中材科技和宏和科技 [3][16] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周沪深300涨1.54%，建材（中信）涨3.63%，亚玛顿、中材科技、凯盛新能等个股涨幅居前 [1][12] - 上周重点推荐组合中，中材科技涨20.7%、宏和科技涨23.89%、西部水泥涨6.5%等，部分个股有不同表现 [1] 建材重点子行业近期跟踪 - 水泥：本周全国水泥市场价格环比回落1.3%，价格回落区域集中在上海、浙江等地，推涨地区为湖南；七月初受天气影响需求疲软，企业平均出货率约42%，价格因需求低迷和错峰生产执行欠佳下行 [17] - 玻璃：光伏玻璃本周成交一般，7月新单价格下调，终端需求低迷，库存增加，预计下周交投欠佳、部分价格承压；浮法玻璃本周均价微涨，刚需变化有限，库存减少，后市供需有压力，价格上行动力不足，预计下周均价维持在1200元/吨附近 [18][19] - 玻纤：无碱粗纱市场报价以稳为主，成交有灵活空间，池窑产能基本稳定，出货偏淡，库存难改增加趋势；电子纱市场成交平稳，中高端产品货源紧俏，需求支撑偏强 [19] 传统建材龙头中长期价值显著，新能源品种成长性有望持续兑现 - 本周重点推荐组合为中材科技、宏和科技、西部水泥、华新水泥、科达制造、三棵树、高争民爆 [4][20] - 水泥有望受益于基建和地产需求改善，供给格局或优化，推荐上峰水泥等；消费建材相关因素有望改善，龙头开启渠道变革，推荐三棵树等；新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，推荐金晶科技等；玻璃龙头市值处低位，行业基本面或筑底，推荐旗滨集团等；塑料管道板块下游兼具基建和地产，推荐中国联塑等；玻纤价格低位，风电需求启动有望带动去库涨价，推荐中国巨石等 [21]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 中央财经委会议强调治理企业低价竞争、推动落后产能退出，住建部表示促进房地产市场平稳发展，6月地方政府债发行大增，化债下财政压力有望减轻，关注龙泉股份等市政工程相关企业 [2] - 浮法玻璃需求淡季不淡但供需有矛盾，光伏玻璃减产或缓和矛盾，消费建材受益政策且有提升市占率逻辑，关注北新建材等企业 [2] - 水泥行业需求寻底，企业错峰停产加强，关注海螺水泥等龙头，玻纤底部已现关注结构性机会，碳纤维关注价格企稳情况，其他建材关注濮耐股份等个股 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年6月30日至7月4日建筑材料板块（SW）上涨3.50%，各子行业中玻纤制造涨幅最大为11.14%，本周建材板块相对沪深300超额收益+2.33%，资金净流入额为+0.96亿元 [12] - 个股方面，再升科技等位列涨幅榜前五，ST纳川等位列涨幅榜后五 [13] 水泥行业跟踪 - 截至7月4日，全国水泥价格指数350.38元/吨，环比降1.32%，出库量276.05万吨，环比降1.67%，熟料产能利用率56.66%，环比降6.7pct，库容比64.77%，环比持平 [17] - 基建端受天气和资金制约难有增量，区域分化或加剧；房建端量价齐跌，Q3低迷态势至少延续至8月；民用端短期内缺乏反弹动力，预计8月下旬或补货 [6][17] - 本周全国熟料线停窑率基本持平，东北、北方省份按计划错峰生产，南方部分省份停窑率高，长江流域公布新一轮错峰生产计划 [28] 玻璃行业跟踪 - 本周浮法玻璃均价1201.02元/吨，跌幅0.13%，13省样本企业原片库存5831万重箱，环比降69万重箱，年同比增352万重箱 [6][33] - 后续产能高位，需求承压，缺单问题突出，出货难延续，现货价随期货震荡，关注冷修及订单变化 [33] - 截至7月4日，华北重质纯碱价格1300元/吨，环比降50元/吨，同比降40.9%，管道气和动力煤浮法玻璃日度税后毛利均为负 [34] - 截至7月3日，全国浮法玻璃生产线283条，在产222条，日熔量158855T/D，较上周增1400T/D，2025年有20条产线冷修、3条新点火、14条复产 [42] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱价格环比持平，需求一般风电较好，无产能增减，厂库增加，预计价格低位徘徊，7月3日，2400tex无碱缠绕直接纱均价3669元/吨，同比跌1.03% [45] - 本周电子纱G75价格稳定，部分品种涨后暂稳，需求提货稳定，无产能增减，传统G75价格趋稳，高端产品月内或涨价，G75主流报价8800 - 9200元/吨，7628电子布报价3.8 - 4.4元/米 [45] - 6月玻纤在产产能68.76万吨，同比增18.85%，环比降0.83%，月底库存88.79万吨，同比增41.5%，环比增4.39% [46] - 5月玻璃纤维及制品出口17.85万吨，同环比降11.25%、1.15%，进口0.82万吨，同环比降23.38%、19.84%，净出口17.04万吨，同环比降10.57%、0.04% [48] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至7月4日，铝合金日参考价21180元/吨，环比降140元/吨，同比增1.5% [58] - 截至7月4日，全国苯乙烯现货价7650元/吨，环比降400元/吨，同比降21.1%，丙烯酸丁酯现货价8150元/吨，环比降50元/吨，同比降12.4% [60] - 截至7月4日，华东沥青出厂价3780元/吨，环比持平，同比增3.0% [67] - 截至7月4日，中国LNG出厂价格4412元/吨，环比降4元/吨，同比降2.1% [71] 碳纤维行业跟踪 - 本周碳纤维价格持平，7月3日，华东地区各型号市场参考价显示基本面弱稳，需求平淡，供给过剩 [76] - 本周产量1792吨，环比增0.62%，开工率59.94%，浙江宝旌2500吨产线投产，供应略增，库存15150吨，同比降2.07%，环比增0.66% [78] - 本周单位生产成本10.66万元/吨，单吨毛利 - 0.85万元，毛利率 - 8.67%，企业利润空间不足 [80]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 中央财经会议强调“反内卷”发展，玻纤行业基本面有望改善 [3] - 玻纤行业新增产能边际放缓，价格底部回升后基本企稳 [4] - AI发展带动电子布迎来新机遇，高端产品有望量价齐升 [5] 各部分总结 政策影响 - 2025年7月1日中央财经会议召开，强调纵深推进全国统一大市场建设，治理企业低价无序竞争，引导企业提升品质，推动落后产能退出 [3] - “反内卷”总体思路包括加强行业自律管理和推进产业升级、落后产能去化，玻纤行业将跟进落实政策，基本面有望改善 [3] 产能与价格 - 2024年中国玻纤在产产能865万吨，同比增长9.8%，2015 - 2024年均增速为16.3%，产能增长放缓 [4] - 预计2025 - 2026年国内新增玻纤产能仅10万吨，2025 - 2026年中国玻纤在产产能分别达930万吨和940万吨，同比增速分别为7.5%和1.1%，产能增速放缓且可控 [4] - 截至2025年7月4日，无碱粗纱市场价格基本企稳，各主要企业无碱纱产品有不同主流报价，部分产品较之前价格有上涨 [4] AI带动机遇 - 2025年全球服务器出货量预计达1300万台，同比增长10%，AI服务器占整体服务器市场价值达77％，出货量占比达12％，成为拉动服务器行业增长主要动力 [5] - PCB作为AI服务器核心结构件之一，需求有望高速增长，玻纤布占PCB整体成本约5.2%，有望受益于PCB行业发展 [5] - ASIC服务器技术成熟，出货占比有望提升，将带动高阶PCB板材订单需求，进而带动高端电子布量价齐升 [5] 推荐标的 - 重点推荐中国巨石；受益标的有中材科技、国际复材、宏和科技、山东玻纤、长海股份等 [5]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 本周建材行业各子行业表现分化，水泥需求低迷价格下行，浮法玻璃价格下跌供需面支撑弱，玻纤价格稳定但市场观望情绪浓，消费建材受益政策有望基本面修复 [1][5][11] - 看好伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、北新建材、科顺股份、东鹏控股等公司，建议关注中材科技、天安新材 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 周期建材本周观点 - 水泥行业需求低迷价格整体下行，全国均价环比回落1.1%，6月下旬受不利因素影响需求低迷，重点地区企业平均出货率43.4% [5][11][21] - 浮法玻璃行业价格下跌，供需面支撑弱，本周价格延续下行，产量减少但库存仍处高位，预计下期供需平衡为正利空价格 [5][12] - 玻纤行业无碱粗纱价格稳定，电子纱价格维稳，无碱粗纱供应增加库存压力大，电子纱部分产品有提价预期 [5][13] 消费建材本周观点 - 房地产政策延续止跌回稳基调，从多方面发力稳市场，“好房子”标准和“以旧换新”补贴助力消费建材需求修复，看好龙头基本面筑底修复 [5][14][15] 重点推荐个股 - 伟星新材为塑料管道零售龙头，“同心圆”战略推动成长，向系统集成服务商转型 [16] - 蒙娜丽莎为中高端瓷砖龙头，经营质量持续修复，加码经销渠道布局，降本控费效果好 [16] - 科顺股份为防水龙头，受益行业集中提升和需求支撑，业绩有望底部修复 [17] - 北新建材推进“一体两翼、全球布局”战略，石膏板主业优势明显，防水、涂料业务快速成长 [17] - 科达制造为建筑陶瓷机械装备供应商，完善三大主业版图，海外建材业务有望受益非洲红利 [17] - 东鹏控股品类齐全渠道占优，零售布局持续强化，满足用户一站式整装需求 [18] 本周行业动态 宏观 - 5月工业生产平稳增长，装备和高技术制造业增长较快，企业生产经营活动预期指数上升 [19] - 5月居民消费价格低位运行，核心CPI温和回升 [19] - 截至6月25日，今年50家公司登陆A股，募资同比增长，资本市场支持创新发展 [19] 产业链要闻 - 房地产：1 - 5月房地产开发企业施工、新开工、竣工面积均下降，到位资金同比下降 [19] - 基建：国家发改委推动新能源高质量发展，提升消纳能力，同时印发以工代赈方案扩围促就业 [20] 建材行业要闻 - 截至5月底，超80%粗钢产能完成超低排放改造，推进重点行业改造协同控制污染 [21] - 1 - 5月国家铁路货运增长，煤炭运输保障有力 [21] 水泥行业一周回顾 - 全国水泥价格环比回落1.1%，部分地区价格有涨有跌，6月下旬需求低迷，企业出货率低 [5][11][21] 玻璃行业一周回顾 - 浮法玻璃价格下跌，产量减少但库存仍高，各区域市场表现不一，成本方面纯碱利润下降 [35][39][41] 玻纤市场一周回顾 - 无碱粗纱市场价格稳定，库存增加，需求不及预期；电子纱市场成交平稳，中高端产品需求支撑强 [45][46] 消费建材成本跟踪 - 展示PVC、PPR、HDPE、废纸、沥青、LNG、钛白粉、环氧树脂等价格走势 [57][58][60] 一周市场回顾 建材行业表现 - 本周上证综指、创业板指数和建材行业均上涨，建材行业排名居中，子行业中水泥制品涨幅最大 [61] - 目前建材板块2025年估值为12倍，子行业估值有差异 [66] 个股涨跌一览 - 本周涨幅前五公司为国统股份、韩建河山、天安新材、瑞泰科技、扬子新材；跌幅前五为凯盛新能、中旗新材、*ST金刚、伟星新材、*ST三圣 [70] 本周公司动态 - 耀皮玻璃拟派发现金红利0.007元/股 [74] - 公元股份拟派发现金红利0.05元/股 [75] - 晶雪节能拟派发现金红利0.20元/股 [76] - 雅博股份子公司中标项目暂定价12979.81万元 [77] - 蒙娜丽莎可转债6月26日起恢复转股 [78] - 鲁阳节能72人768600股限售股7月2日上市流通 [79] - 福莱特140000股限制性股票6月30日上市流通 [80] - 垒知集团预计触发转股价格向下修正条件 [80]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：玻纤、电子布、覆铜板、光伏玻璃、浮法玻璃 - **公司**：中国巨石、中材科技、生益电子、巨石公司 纪要提到的核心观点和论据 玻纤行业 - **一季度行情**：年初以来玻纤板块在建材行业中走势偏强，因一季度高端产品长协价格上调，企业吨净利显著提升，如中国巨石一季度吨净利同比提高约 600 元/吨[1][3] - **四月后回调**：受出口预期波动和低阶电一代部产品供给过剩担忧影响，4 月 AI 需求增长不明但供给扩产快，前两家企业产能从 100 万米/月增至 200 - 300 万米/月[1][5] 电子布市场 - **价格上涨**：2 月底开始涨价，通用型号提价 3 毛钱，机电电产品从 25 - 30 元/瓶涨至 30 - 35 元/瓶，3 - 4 月市场相对景气[4] - **中材收益**：中材科技一季报显示 3000 多万元利润来自低阶店铺收益[4] 覆铜板行业 - **产品迭代**：4 - 5 月 AI 需求升级推动产品快速迭代，市场关注点转向低阶电铺产品升级，如从马 6、马 7 到马 8、马 9[7] - **企业表现**：中材科技产品布局全面，能应对供给过剩问题并规避风险，备受关注[8][9] - **行业趋势**：由 AI 需求预期重塑主导，市场从担忧供给过剩转向关注产品升级迭代，头部企业机电店铺产能提升，低阶电能贡献显著增长[1][10] 中材科技 - **二季度业绩**：预计显著增长，低阶电盈利提升、叶片和隔膜业务表现良好，玻纤粗纱部分受出口影响较小，业绩确定性较高[1][11][12] 巨石公司 - **7,628 布情况**：二季度表现良好，2 月提价落实，单品盈利环比至少提高两毛钱，产销率好，供需平稳偏紧[13] - **整体表现**：二季度表现出色，高端产品客户长协提价带来吨盈利提升，产销受出口影响较小，4 - 5 月粗砂产销率超 100%[15] 光伏玻璃行业 - **面临挑战**：价格接近亏损边缘，头部企业 2.0 镀膜玻璃成交价降至 10.5 元含税，盈利与去年低点相当，有海外基地企业盈利较好[2][16] - **减产措施**：无行政性减产措施，自律性减产难度大，更可能是成本高企企业先停产，大企业配合减产[17] - **市场前景**：处于底部位置，价格弹性依赖组件需求增加，未来两个月可能有市场化冷修，大幅改善需组件装机量明显抬升[18][19] 浮法玻璃行业 - **市场状况**：当前状况相对好于光伏玻璃，约 30% - 40%企业亏损，头部企业能保持账面盈利，稳定性和抗风险能力更好[20] - **溢价权**：生产厂家拥有最大溢价权，底部价格通常比光伏玻璃高[21] - **价格弹性**：价格弹性来自供给出清，但不会很快发生，需一定时间[22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 明天上午 10 点和 12 点将分别举行两场玻纤行业相关专家会议，一场讨论高频数据，另一场从下游覆铜板厂商角度验证低阶电子布发展阶段及产品迭代趋势[24]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[5] 报告的核心观点 - 本周沪深300涨1.95%，建材（中信）涨2.63%，赛特新材、国统股份等个股涨幅居前，上周重点推荐组合中部分个股有不同表现[1][12] - 0621 - 0627一周30个大中城市商品房销售面积247.10万平米，同比 - 10.14%，央行重申货币政策适度宽松等观点，金砖国家城镇化论坛举办推动城市可持续发展[2][14] - 西部水泥拟出售新疆资产，华新水泥赞比亚项目投产，25年水泥企业出海进程加快，非洲市场潜力大，西部水泥和华新水泥占据先发优势，业绩有望加速兑现[3][16] - 本周全国水泥市场价格环比回落1.1%，光伏玻璃价格下滑、库存增加，浮法玻璃价格下跌、库存减少，无碱粗纱市场需求不及预期、库存增加，电子纱市场成交较平稳[17][18][19] - 当前传统建材行业景气接近周期底部，新能源相关新材料品种有望兑现成长性，推荐多类建材企业[21] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周沪深300涨1.95%，建材（中信）涨2.63%，赛特新材（+27.0%）、国统股份（+14.2%）等个股涨幅居前，上周重点推荐组合中中材科技（+4.7%）、宏和科技（+8.63%）等有不同表现[1][12] 水泥出海再提速，继续推荐非洲龙头 - 0621 - 0627一周30个大中城市商品房销售面积247.10万平米，同比 - 10.14%，央行重申货币政策适度宽松等观点，金砖国家城镇化论坛举办推动城市可持续发展[2][14] - 西部水泥拟16.5亿元出售新疆公司及资产，总产能350万吨，此次出售有望减轻美元债偿还压力并支撑非洲扩张；华新水泥赞比亚恩多拉升级改造项目投产，产能提升且效率改善；25年水泥企业出海进程加快，非洲市场潜力大，西部水泥和华新水泥占据先发优势，业绩有望加速兑现[3][16] 建材重点子行业近期跟踪 - 水泥：本周全国水泥市场价格环比回落1.1%，上涨区域为吉林、黑龙江和河南，回落地区有江苏、安徽等，六月下旬需求低迷，出货率43.4%，整体价格震荡下行[17] - 玻璃：光伏玻璃市场交投欠佳，价格下滑，库存增加，在产生产线日熔量下降；浮法玻璃价格下跌，库存减少，后市供需矛盾难缓解，行情稳中偏弱[18] - 玻纤：无碱粗纱市场需求不及预期，库存增加；电子纱市场成交较平稳，中高端产品货源紧俏[19] 传统建材龙头中长期价值显著，新能源品种成长性有望持续兑现 - 当前传统建材行业景气接近周期底部，新能源相关新材料品种有望兑现成长性，推荐水泥、消费建材、新型玻璃等多类建材企业[21] 本周重点推荐组合 - 中材科技、宏和科技、西部水泥、华新水泥、科达制造、青松建化、高争民爆、三棵树[4][20]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 化债下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表存在修复空间，市政工程类项目有望加快推进，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技 [2] - 玻璃需求淡季不淡但供需仍有矛盾，关注价格下行后的冷修 [2] - 消费建材受益二手房交易向好等政策，具备长期提升市占率逻辑，估值弹性大，持续推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树等 [2] - 水泥行业需求寻底，企业错峰停产力度加强，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥 [2] - 玻纤底部已现，关注风电纱涨价，推荐中国巨石，关注中材科技 [2] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，关注经济向好预期下的价格企稳情况 [2] - 其他建材关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份、银龙股份 [2] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - 2025年6月16 - 20日建筑材料板块（SW）下跌1.66%，水泥（SW）下跌2.31%，玻璃制造（SW）下跌0.11%，玻纤制造（SW）上涨2.29%，装修建材（SW）下跌2.89%，板块相对沪深300超额收益 - 0.96%，资金净流入额为 - 0.92亿元 [1][11] - 个股涨幅榜前五为凯盛新能、震安科技、*ST金刚、中材科技、韩建河山，涨幅榜后五为万里石、雄塑科技、垒知集团、ST立方、ST纳川 [12] 水泥行业跟踪 - 截至2025年6月20日，全国水泥价格指数362.67元/吨，环比降0.21%，出库量278.1万吨，环比降2.88%，基建直供量167万吨，环比降1.18%，熟料产能利用率65.92%，环比升6.4pct，库容比64.61%，环比升1.36pct [16] - 水泥市场处于“弱现实”与“弱预期”交织阶段，若政策加码或雨季结束，需求有望三季度末弱复苏 [16] - 全国范围内熟料线停窑率较前一周下降，北方省份结束错峰计划，南方长江流域开窑条数增多 [27] 玻璃行业跟踪 - 本周浮法玻璃均价1209.75元/吨，较上周跌幅1.64%，13省样本企业原片库存6052万重箱，环比上周 + 7万重箱，年同比 + 844万重箱 [32] - 预计短期价格震荡下行，关注冷修节奏及加工厂订单变化 [32] - 截至2025年6月20日，华北重质纯碱价格1400元/吨，环比持平，同比 - 40.4%，管道气浮法玻璃日度税后毛利 - 187.34元/吨，动力煤日度税后毛利 - 186.05元/吨 [33] - 截至2025年6月19日，全国浮法玻璃生产线285条，在产220条，日熔量157255T/D，较上周 - 1800T/D，2025年19条产线冷修、停产，3条产线新点火，11条产线复产 [41] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱价格环比稳中有降，传统产品表现弱，风电等高端品走量好，无粗纱产能增减变动，大厂产销支撑心态，中小厂库存有压力，短期粗纱价格弱稳 [44] - 本周电子纱G75价格基本稳定，部分D、E系列玻纤纱涨后暂稳，下游提货稳定，无细纱产能增减变动，短期价格预计稳定 [44] - 2025年5月玻纤行业月度在产产能69.34万吨，同比增9.73万吨，环比增3.06万吨，月度库存85.06万吨，同比增27.12万吨，环比增2.11万吨 [45] - 2025年4月玻璃纤维及制品出口总量18.06万吨，同比增2.58%，环比降6.28%，进口总量1.02万吨，同比升21.87%，环比缩7.66%，净出口量17.04万吨，同比增1.62%，环比降6.2% [46] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至2025年6月20日，铝合金日参考价21130元/吨，环比上周 - 60元/吨，同比 + 0.8% [58] - 截至2025年6月20日，全国苯乙烯现货价8200元/吨，环比上周 + 200元/吨，同比 - 12.8%，全国丙烯酸丁酯现货价8100元/吨，环比上周 + 250元/吨，同比 - 15.2% [59] - 截至2025年6月20日，华东沥青出厂价3770元/吨，环比 + 100元/吨，同比 + 1.3% [65] - 截至2025年6月20日，中国LNG出厂价格4407元/吨，环比上周 + 1元/吨，同比 - 0.5% [68] 碳纤维行业跟踪 - 本周碳纤维价格环比持平，市场基本面维持弱稳态势 [73] - 本周碳纤维产量1781吨，环比增0.45%，装置平均开工率60.13%，环比增加0.26pct，行业库存量15030吨，同比降2.24%，环比小增0.33% [75] - 本周行业单位生产成本10.65万元/吨，对应平均单吨毛利 - 0.85万元，毛利率 - 8.62%，多数企业继续亏损 [76]

报告行业投资评级 - 建筑建材行业投资评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 2025年1 - 5月固投和基建增速环比收窄，房地产数据疲软，后续地产基建链增量政策有望加速出台 [1] - 建材以内需为主导，基本面恶化空间有限，有望受益政策倾斜；建筑方面国家重大战略工程投资将成重点领域 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现回顾 - 近两周建筑材料指数（申万）-2.4%，跑输沪深300指数2.4pp，建筑装饰指数（申万）-0.4%，跑输沪深300指数0.4pp；近半年建筑材料指数（申万）-5.4%，跑输沪深300指数3.5pp，建筑装饰指数（申万）8.0%，跑赢沪深300指数6.1pp [12] - 近一期建材涨跌幅居前3位为减隔震材料（+11.7%）、其他建材（+3.0%）、人造板（+2.9%），居后3位为玻纤（-3.8%）、防水材料（-2.9%）、碳纤维（-2.5%）；建筑涨跌幅领先为地方建工（+1.6%），居后为国际工程（-3.1%） [16] - 过去一期建材涨跌幅居前5位个股为菲林格尔（+38.7%）等，居后5位为中旗新材（-11.0%）等；建筑涨跌幅居前5位个股为园林股份（+18.6%）等，居后5位为棕榈股份（-21.2%）等 [20] 过去一周行业量价库存情况跟踪 - 水泥：上周全国水泥价格环比跌0.9%，华东长三角涨20 - 30元/吨，华北、华南等地跌10 - 30元/吨，企业出货率降至45.7%，环比降2.3个百分点，预计后期维持震荡调整 [2][24] - 浮法玻璃：上周国内浮法玻璃均价1229.90元/吨，环比跌1.63%，供需双弱库存高位难降，预计短期僵持偏弱 [2][37] - 光伏玻璃：市场交投清淡，终端需求疲软致组件企业开工率偏低，2.0mm/3.2mm镀膜面板主流价分别跌至12 - 12.5元/㎡和20 - 20.5元/㎡，环比跌幅收窄至2.00%和1.22%，厂家库存压力不减，亏损面扩大 [2][41] - 玻纤：上周无碱粗纱主流价3500 - 3700元/吨，均价3687.50元/吨，同比跌4.08%；电子纱G75报价8800 - 9200元/吨，部分E/D系列因货源紧俏上涨；电子布报价3.8 - 4.4元/米 [2][45] 主要能源及原材料价格跟踪 - 截至6月17日，布伦特原油现货价73.23美元/桶，周环比+9.2%；山西优混（5500）秦皇岛动力煤平仓价610元/吨，周环比-0.2%；石油焦现货价2212.5元/吨，周环比+1.1%；液化天然气LNG市场价3960元/吨，周环比-1.0%；全国重质纯碱主流价1338.1元/吨，周环比-1.7%；石油沥青现货价3710元/吨，环比+2.4% [49] 主要房地产数据跟踪 - 上周30大中城市商品房当周成交面积174.05万平，近4周平均成交面积184.53万平，环比-1.2%；12大中城市二手房成交面积184.1万平，环比+29.7%；100大中城市当周供应土地规划建筑面积2336.3万平，环比-12.0%，成交土地规划建筑面积1849.3万平，环比+26.9% [67] 投资建议 - 建材方面，逢低择优布局消费建材龙头，推荐三棵树等，关注科顺股份；推荐水泥玻纤板块海螺水泥等，关注塔牌集团；关注玻璃龙头旗滨集团 [3] - 建筑方面，推荐低估值建筑央企中国铁建等，推荐参与国家重大工程建设的中岩大地等，推荐经营稳健的亚翔集成等 [3]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 周期建材本周观点 - 水泥行业需求较差价格回落，全国均价环比降0.9%，部分地区探底，后期或震荡调整[5][12] - 浮法玻璃市场价格下滑出货弱，截至6月12日均价降，产量、库存有变化[5][13] - 玻纤行业无碱粗纱价格稳中有调，电子纱稳价为主，部分产品提涨[5][14] 消费建材本周观点 - 好房子建设持续，子赛道龙头优势仍存，政策利好提振需求，看好品类龙头[5][15] 重点推荐个股 - 伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、北新建材、科顺股份、东鹏控股；关注中材科技、天安新材[5][6] 根据相关目录分别进行总结 本周行业动态 宏观 - 5月电商物流指数回升，总业务量和农村业务量指数创新高，同比增速首破30%[20] - 前5个月货物贸易进出口总值增2.5%，出口增7.2%，进口降3.8%[20] 产业链要闻 - 房地产：完善社区建设，推进灵活就业人员公积金制度，推动好房子建设释放内需[20] - 基建：2025 - 2026年非常规水开发利用涉及26个省市，2024年铁路等投资有变化[20][21] 建材行业要闻 - 国际原油价格下行影响国内石油相关行业价格，光伏设备等价格降幅收窄[21] - 5月底全国混凝土价格指数下跌，下游需求复苏弱于预期[21] 水泥行业一周回顾 - 全国价格环比降0.9%，各地区有涨有跌，需求受淡季因素影响疲软[5][22] - 秦皇岛动力煤价降，全国水泥均价与煤价差降[27] - 本周水泥库容比66.56%，环比降0.40%[38] 玻璃行业一周回顾 - 价格下跌，供应下滑，需求弱，各区市场表现有差异[40] - 成本方面，氨碱法、联碱法纯碱理论利润下跌[42] - 截至6月12日库存有变化，各地区库存增减不同[47] 玻纤市场一周回顾 - 无碱粗纱报价主流稳，产能小增库存有压力，需求一般[51][52] - 电子纱市场刚需提货延续，需求平稳[52] 消费建材成本跟踪 - 展示PVC、PPR、HDPE等材料全国均价走势图表[60] 一周市场回顾 建材行业表现 - 本周上证综指跌0.25%，创业板指涨0.22%，建材行业跌2.77%排名靠后[68] - 子行业涨跌幅有差异，管材跌幅最小，玻纤制造跌幅最大[68] - 建材板块2025年估值靠后，各子行业估值不同[73] 个股涨跌一览 - 本周涨幅前五为ST纳川、志特新材等，跌幅前五为四方新材、丽岛新材等[77]