自由现金流概念解析 - 自由现金流指企业扣除运营成本、资本开支、库存增加及应收账款后的可自由支配资金 以小卖部为例：月收入1万元扣除6000元成本后会计利润4000元 但扣除设备升级2000元、备货1000元及赊账500元后实际自由现金流仅500元 [1][2][3] 中证全指自由现金流指数特点 - 选股逻辑：以自由现金流率（自由现金流/企业价值）为核心因子 筛选现金流创造能力强的上市公司 - 行业分布：聚焦煤炭(23.7%)、交运(14.2%)、石油石化(12.5%)等周期板块及家电(10.8%)、食品饮料(9.4%)等消费行业 剔除金融地产等高波动行业 - 成分股特征：前十大权重集中度达63.6% 头部企业包括美的集团(10.8%)、中国海油(10.3%)、五粮液(9.4%)、中国神华(9.0%)等 [4][5] 指数历史表现 - 超额收益：2013/12/31至2025/6/9期间累计收益率342.88% 显著跑赢上证指数(62.08%)和沪深300(69.73%) - 横向对比：优于中证红利(142.13%)、300现金流(195.48%)等同类指数 最大回撤-45%低于多数竞品 - 防御属性：熊市期间(2016/2018/2022年)跌幅均小于沪深300和上证指数 近10年仅3年收益为负 [6][7][8][11] 产品优势与定位 - 联接基金特点：1元起投门槛 支持场外定投 无需证券账户 适合新手投资者 - 配置价值：当前低利率环境下 4.8%股息率兼具生息资产属性 可作为组合波动对冲工具 - 政策契合："新国九条"强化分红监管背景下 高自由现金流企业受益于政策与资金配置双重驱动 [13][15][16][17][20] 市场环境适配性 - 经济转型期优势：自由现金流指标能有效筛选抗风险能力强、战略灵活性高的优质企业 - 逆全球化应对：在关税战等外部压力下 现金流充沛企业更具备业务韧性和长期发展基础 [18][19]

市场表现 - A股市场震荡回调，国证自由现金流指数下跌0.25%，成分股长虹美菱、中原传媒领涨 [1] - 自由现金流ETF（159201）跟随指数下跌，盘中成交额突破1.6亿元，交投活跃 [1] 股票回购与分红动态 - 688家上市公司获银行股票回购增持贷款支持，贷款金额上限合计1358.6亿元 [1] - 436家上市公司今年以来获同类贷款支持，金额上限865.77亿元 [1] - A股市场分红频次增多，反映上市公司回馈投资者意愿增强 [1] 自由现金流策略优势 - 自由现金流是企业分红和回购的基础，国证自由现金流指数剔除金融、地产行业，强化ROE稳定性筛选 [1] - 指数覆盖家用电器、汽车、有色金属等高自由现金流行业龙头，2019-2024年连续6年正涨幅 [1] - 自由现金流ETF（159201）聚焦内生增长能力，强调财务健康与可持续性，管理费0.15%，托管费0.05%，为市场最低费率 [2]

基金发行市场概况 - 上周全市场新成立基金20只，总发行规模53.28亿元，创今年4月以来单周募集规模新低，平均单只基金募资仅2.66亿元 [1] - 股票型基金以60.54%份额占比逆势领跑，债券型基金发行显著降温 [1] 股票型基金表现 - 11只股票型基金发行规模达32.26亿元，占比60.54%，其中8只被动指数型基金合计发行规模超20亿元，占比近半 [1] - 南方中证港股通科技ETF（7.05亿元）、摩根沪深300自由现金流联接A（5.97亿元）等产品聚焦港股科技、A股核心资产赛道 [1] - 被动指数型基金成为发行主力，占比超六成，覆盖证券、科技、消费、医药等领域，例如嘉实中证全指证券公司ETF、富国中证港股通科技ETF等20余只产品 [2] 债券型与混合型基金表现 - 3只债券型基金发行规模10.67亿元，占比20.03%，相比年内多只债基60亿元顶额募集表现有所下滑 [1] - 5只混合型基金发行32.26亿元，占比19.23%，平均单只募集规模6.45亿元 [1] 机构布局与产品创新 - 头部机构加速布局细分赛道，嘉实基金、中欧基金、华夏基金均推出2只以上新品，如中欧基金同时发行消费精选A与国证自由现金流指数A [2] - 增强指数型基金受青睐，景顺长城180天持有A、景顺长城中证A500指数增强A等3只产品通过量化策略增强收益 [2] - 华泰柏瑞中证港股通科技联接A以1天超短认购期启动，反映机构对港股科技板块的快速布局意图 [2] 未来发行趋势 - 全市场有多只待审批基金，涵盖指数增强、量化、航空、自由现金流主题等多元化产品 [2] - 第二批11只新型浮动费率基金已集体上报，权益类产品或成为下半年发行主力 [2]

数据还显示，6月份共有45只主动权益类基金成立，合计发行规模接近290亿元，远超此前5个月。今年 上半年共有677只基金成立，合计发行规模为5267.68亿元。其中，132只债券型基金合计发行规模近 2500亿元，占比近47%；10只REITs发行规模为48亿元。384只股票型基金发行规模为1861.99亿元，112 只混合型基金发行规模为514.87亿元，31只FOF规模为327.52亿元，8只QDII发行规模为45.32亿元；无 论是环比去年下半年还是同比上半年，以上产品的发行规模均有不同程度的增长。 深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶 6月份基金新发市场热度回升，发行数量与发行规模均创下今年上半年单月纪录：154只新基金合计"吸 金"近1200亿元，其中债券型基金发行规模占比近一半。上半年创新型产品多点开花，业内预计权益基 金是下半年公募布局重点。 同花顺数据显示，至记者发稿时为止，6月份共有154只新基金成立，合计发行规模为1185.45亿元，双 双创下今年上半年单月基金发行纪录。其中，新成立的债券型基金数量共有34只，合计发行规模为 579.27亿元，占同期新基金发行规模的48.87%；65只股票型基 ...

Wind 数据显示，本周共有 33 只新基金（仅统计主代码）将发行，其中，指数型基金有 23 只，占比最大。此外，还有 5 只主动权益类（股票型 + 混合型）基金、 5 只债券型基金。 从主题来看，本周发行的指数型基金产品不仅涵盖汽车、人工智能、卫星通信、医药、券 商、红利、航空等相关热门赛道，而且涉及科创、创业板、中证 A100 、中证 A500 等宽基 类指数。 本周，包括 中欧、鹏华、万家、华宝、天弘、嘉实、方正、农银汇理 在内的 8 家基金公司 旗下自由现金流相关指数型基金将 " 同台竞技 " 。 业内人士表示，自由现金流能反映企业的财务状况。随着现金流指数的推广与普及，相关 ETF 的配置价值将逐步为市场所认知，未来发展空间值得期待。 主动权益类产品方面，伴随近期新消费概念崛起，中欧消费精选 、华安消费机遇 等乘势发 行。 【导读】本周 33 只新基金陆续发行 中国基金报记者 曹雯璟 本周（ 6 月 30 日 — 7 月 4 日），全市场将有 33 只新基金发行，指数型基金仍是发行主 力。仅 6 月 30 日一天，就有景顺长城 180 天持有 、中欧消费精选 、嘉实中证全指证券公 司 ETF 、华夏 ...

核心观点 - 自由现金流是判断企业真实盈利能力和财务健康状况的核心指标，优于单纯关注利润表数字 [1][3] - 方正富邦推出中证全指自由现金流ETF联接基金，填补了现金流因子投资工具的空白 [1][3] - 中证现金流指数历史业绩显著优于主流宽基指数和红利指数，具备防御和成长双重属性 [4][6][8] - 当前复杂经济环境下，自由现金流策略与政策导向高度契合，凸显投资价值 [12][13] 财务指标重要性 - 巴菲特强调自由现金流使用效率、持久竞争优势、毛利率、流动比率、资本支出需求、债务水平和ROE是关键估值指标 [1] - 自由现金流能穿透财务修饰，反映企业真实可支配现金创造能力 [3] - 中证现金流指数编制要求连续5年经营现金流为正且自由现金流率为正，聚焦现金生成能力 [3] 指数编制规则 - 样本筛选标准包括成交金额前80%、非金融地产行业、自由现金流和企业价值为正、连续5年经营现金流为正、盈利质量前80% [3] - 最终按自由现金流率排名前100的证券构成指数，并按自由现金流加权 [3] - 指数行业分布偏向能源、消费，低配银行、钢铁 [3] - 每季度末调仓以持续优化成分股质量 [10] 历史业绩表现 - 中证现金流指数自2013年基日起年化收益率14.1%，超额上证指数9.9%，超额沪深300指数9.5% [4][5] - 全收益指数年化收益率达18.8%，最大回撤-45%，优于其他宽基指数 [4][5] - 夏普比率0.68显著高于上证指数0.24和沪深300指数0.26 [5] - 相比中证红利指数年化超额收益5.9%，夏普比率更高(0.68 vs 0.43) [6] - 股息率4.8%处于主流指数中高水平 [8] 当前投资价值 - 复杂国际环境下自由现金流体现企业抗风险能力和战略灵活性 [12] - 政策导向强化分红约束和市值管理，与自由现金流策略理念契合 [13] - 低利率环境下高股息策略受青睐，自由现金流作为"红利之源"具有衍生优势 [13] 产品信息 - 方正富邦中证全指自由现金流ETF联接基金(A:024602 C:024603)于6月30日开售 [1][14] - 采用双基金经理制，吴昊负责量化投资策略体系，于润泽专注量化多因子研究 [14]

（责任编辑：张晓波 ） 申万宏源证券分析称，自由现金流对周期股具有一定的择时效果。从财报指标的角度分析，周期股 处于上行周期时，股票的自由现金流率较衰退期比较高，通过自由现金流率，在一定程度上可以筛选出 处于上行期的周期股，对经济周期表现出较强的适用性。 自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，经流动性、行业、ROE稳定性筛选后， 选取自由现金流为正且占比高的股票，指数质地高，抗风险能力强，适合底仓配置，满足长线投资配置 需求。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投 资者。 6月26日，A股市场主要指数涨跌分化，国证自由现金流指数盘中飘红，成分股振华重工、洛阳钼 业、太极实业等领涨。相关ETF方面，低费率的自由现金流ETF（159201）跟随指数小幅上行，最新规 模为37.21亿元，领跑同类产品。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hex ...

6月25日，A股市场主要指数涨跌分化，油气板块继续回调，国证自由现金流指数盘中小幅下行， 跌约0.1%，成分股潍柴重机涨停，重庆百货、安孚科技、亚翔集成等领涨。相关ETF方面，低费率的自 由现金流ETF（159201）跟随指数调整，最新规模为37.35亿元，领跑同类产品。 （责任编辑：张晓波 ） 华西证券指出，市场在大幅下跌后修复，仍然处于5月中旬以来的震荡框架中。不过海外"乱纪 元"的叙事并未改变，继关税之后，中东地缘冲突爆发，美国搅入其中，进一步推升不确定性。若利空 事件再度发生，做多思维可能仍然会面临压力测试。在这种情况下，不能忽视对避险资产的配置，对于 弹性品种的博弈，"见好就收"或是相对稳健的交易策略。 自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，经流动性、行业、ROE稳定性筛选后， 选取自由现金流为正且占比高的股票，指数质地高，抗风险能力强，适合底仓配置，满足长线投资配置 需求。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投 资者。 每日经济新闻 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 ...

截至2025年6月24日15:00，国证自由现金流指数(980092)强势上涨1.02%，成分股苏美达收涨7.16%，欧 圣电气收涨6.03%，潍柴重机收涨4.96%，紫江企业、亚太股份、等个股跟涨。自由现金流ETF(159201) 收涨0.81%， 实现3连涨。最新价报1元。 流动性方面，自由现金流ETF盘中换手7.87%，成交2.94亿元。拉长时间看，截至6月23日，自由现金流 ETF近1年日均成交2.95亿元，排名可比基金第一。 规模方面，自由现金流ETF近1周规模增长1367.46万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。 份额方面，自由现金流ETF近1周份额增长4700.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。 数据显示，杠杆资金持续布局中。自由现金流ETF最新融资买入额达247.64万元，最新融资余额达 2281.14万元。 跟踪精度方面，截至2025年6月23日，自由现金流ETF今年以来跟踪误差为0.150%，在可比基金中跟踪 精度最高。 从估值层面来看，自由现金流ETF跟踪的国证自由现金流指数最新市盈率（PE-TTM）仅11.71倍，处于 近1年16.3%的分位，即估值低于近1年 ...

市场表现 - 6月24日早盘市场情绪回暖，上涨个股超4600只，保险、游戏、汽车零部件等板块涨幅居前 [1] - 国证自由现金流指数盘中震荡拉升涨逾1%，成分股隆基机械、爱施德、太极实业领涨 [1] - 自由现金流ETF（159201）成交额突破1.8亿元，交投活跃且频现溢价交易 [1] 投资策略 - 银河证券建议投资者在避险情绪驱动下适当控制仓位 [1] - 复盘过去两年6月至7月领涨个股多具备更高半年报业绩增速，近期有资金提前埋伏迹象 [1] - 短期可关注有异动的细分板块或结合高频数据寻找业绩同比改善方向 [1] 自由现金流ETF特点 - 自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数 [1] - 指数覆盖行业分为两类：低估值周期资产（石油石化、有色金属）和高质量资产（家用电器、汽车类） [1] - 指数优选基本面稳健、经营模式稳定、竞争格局良好的公司 [1] - 该ETF管理费和托管费均为市场最低费率水平 [1]