黄金市场表现 - 现货黄金价格上涨0.74%至4006美元/盎司 [1] - 黄金ETF（518880）收盘上涨0.43%，实时成交额达37.48亿元 [1] - 黄金股票ETF（159321）收盘上涨0.55% [1] 央行黄金储备动态 - 中国10月末黄金储备为7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨） [1] - 中国央行已连续12个月增持黄金 [1] - 10月末外汇储备为3.343万亿美元，较9月末的3.339万亿美元有所增加 [1] 美联储政策与金价支撑 - 美联储9月降息预期增强，为黄金市场提供支撑 [1] - 美联储重启降息，预计年内还将降息两次 [2] - FOMC内部对降息幅度存在分歧 [2] - 中期美国货币政策变化将支撑黄金价格 [2] 黄金价格展望 - 中长期新一轮降息周期开启，黄金价格有望在较高水平稳定 [1] - 长期降息和特朗普政策将催化金价上行 [2] - 就业韧性和通胀扰动可能拉长降息周期，增加黄金做多窗口期 [2] 行业配置建议 - 建议加大黄金资产配置比例以应对全球经济不确定性和通胀预期上升 [1] - 黄金ETF、实物黄金及相关矿业股为优选配置标的 [1] - 全球黄金需求强劲，央行持续购买推动金价 [2] - 某龙头黄金企业赴港上市有望带动贵金属板块估值提升 [2]

市场整体表现 - A股三大指数于10月9日集体收涨 [1] - ETF市场合计成交额达到5811.19亿元，较前一交易日（9月30日）增加近300亿元 [2][7] - 当日有4只ETF成交额突破200亿元 [2][8] 黄金及有色金属板块表现 - 贵金属板块爆发，多只黄金股相关ETF大涨，其中黄金股票ETF（159321）和黄金股ETF基金（159315）涨停，涨幅分别为10.03%和10.01% [1][4][6] - 涨幅前十的ETF中有6只为黄金股相关ETF [4] - 黄金股ETF（159562）今年以来涨幅达103.43%，规模从去年年底的3.22亿元增长至24.09亿元 [4] - 有色金属品种表现活跃，涨幅前十的ETF中有3只相关ETF，涨幅均超过8% [5][6] 资金流向 - 股票型ETF中，A500相关ETF成为“吸金”主力，A500ETF南方和中证A500ETF富国在9月30日均获资金净流入超10亿元 [10][12] - 行业和主题ETF中，电池相关ETF获较多资金净流入，电池ETF（159755）和电池50ETF（159796）分别“吸金”近10亿元和超6亿元 [10][12] - 黄金ETF基金（159937）在9月30日获资金净流入超6亿元 [11][12] 成交活跃的ETF - 华宝添益ETF成交额最高，为245.87亿元，短融ETF成交额为245.77亿元，银华日利ETF成交额为229.37亿元 [8][9] - 香港证券ETF成交活跃，成交额为223.22亿元 [8][9] - 恒生科技相关ETF成交也较为活跃 [8] 黄金市场基本面分析 - 美联储政策转向是短期金价上涨最直接的推动因素，9月美国启动今年首次降息，点阵图预示今年或累计降息75个基点 [13] - 全球央行持续购金为黄金价格提供长期支撑，同时地缘政治风险推升避险需求 [13] - 黄金正从传统避险工具演变为全球储备结构再平衡的核心载体，其定价逻辑可能发生变化 [13] - 在美联储降息预期、美元信用弱化以及全球央行购金需求持续等多重因素共同作用下，黄金市场基本面依然较为稳固 [13]

市场整体表现 - A股三大指数于10月9日集体收涨 [1] - ETF市场总成交额达到5811.19亿元，较前一交易日（9月30日）增加近300亿元 [2][7] - 当日有4只ETF成交额突破200亿元 [2][8] 贵金属及有色金属板块表现 - 贵金属板块爆发，多只黄金股相关ETF大幅上涨，其中两只涨停 [1][4] - 黄金股票ETF（159321）和黄金股ETF基金（159315）涨停，涨幅分别为10.03%和10.01% [4][6] - 多只有色相关ETF涨幅超过8% [1][5] - 在涨幅前十的ETF中，有6只为黄金股相关ETF，3只为有色相关ETF [4][5] - 黄金股ETF（159562）今年以来涨幅达103.43%，规模从去年底的3.22亿元增长至24.09亿元 [4] 资金流向 - 股票型ETF中，A500相关ETF成为资金净流入主力 [3][10] - 9月30日，A500ETF南方和中证A500ETF富国均获资金净流入超10亿元 [10][12] - 行业主题ETF中，电池相关ETF获较多资金净流入，电池ETF（159755）和电池50ETF（159796）分别吸金近10亿元和超6亿元 [10][12] - 黄金ETF基金（159937）在9月30日获资金净流入超6亿元 [11][12] 成交活跃度 - 华宝添益ETF成交额最高，为245.87亿元 [8][9] - 短融ETF、银华日利ETF和香港证券ETF成交额分别为245.77亿元、229.37亿元和223.22亿元 [9] - 香港证券ETF和恒生科技相关ETF成交活跃 [8] 行业观点与驱动因素 - 国际金价在假期期间屡创新高，催化黄金股上涨 [4] - 美联储政策转向被视为短期金价上涨最直接的推动因素，9月美国启动今年首次降息 [13] - 全球央行持续购金为黄金价格提供长期支撑，地缘政治风险推升避险需求 [13] - 机构观点认为美国实际利率有望继续下行，对黄金构成结构性支撑 [5] - 从优化国际储备结构等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向 [5] - 黄金正从传统避险工具演变为全球储备结构再平衡的核心载体，其定价逻辑可能已发生变化 [13]

黄金与白银市场表现 - 9月22日黄金ETF（518880）收涨1.90%，成交额超36亿元，黄金股票ETF（159321）收涨3.39% [1] - 现货黄金当日收于3745美元/盎司，创历史新高，日内涨幅1.66%，现货白银创2011年8月以来新高 [1] 价格驱动因素 - 金融属性与商品属性共振推动贵金属和工业金属价格中枢抬升 [1] - 全球去美元化及美联储降息周期构成黄金长期上涨核心逻辑 [2] - 央行持续购金为黄金资产提供长期支撑，短期非农数据下修及降息预期增强避险情绪 [2] 行业趋势与投资方向 - 建议关注具备成本优势且未来几年产量增长潜力的企业 [1] - 白银投资逻辑由工业需求爆发（AI与5G技术迭代）和金融属性觉醒共同驱动 [2] - 金银比修复预期下，白银相较黄金具补涨潜力 [2]

黄金价格表现 - COMEX黄金价格重返3400美元/盎司上方[1] - SSH黄金股票指数盘中涨幅达1.02%[1] - 黄金股票ETF（159321）盘中涨幅达1.30%且换手率超5%[1] - 黄金ETF（518880）实时成交额突破8亿元[1] 央行购金趋势 - 全球36家受调查央行中19家正用本币直接从国内手工和小规模矿商购买黄金[1] - 另有4家央行考虑效仿此做法[1] - 去年57家受调查央行中约14家从国内渠道采购黄金[1] 黄金属性转变 - 黄金突破3400美元标志全球货币体系重构及美元信用锚定松动[1] - 黄金从避险资产升格为制度继承者[1] - 投资范式需转向长期战略持有[1] 投资策略建议 - 采用多元对冲结合实物金、ETF和黄金股[1] - 短期策略定投黄金ETF分散成本并避免高杠杆[1] - 关注央行政策与地缘事件影响[1] 贵金属长期展望 - 央行购金与货币属性强化推动金价长期中枢上移[1] - 全球央行黄金储备占比低且新兴市场增持空间大[1] - 美元信用重构与多极化趋势形成长期支撑[1] 有色金属市场分化 - 贵金属因美元信用体系弱化及避险需求推动价格中枢抬升[2] - 工业金属如铜铝受益宽松货币环境及供需偏紧态势[2] - 白银在供需缺口及金银比收敛下有望补涨[2] 需求端支撑因素 - 国内政策驱动提升终端景气度并释放金属需求弹性[2] - 能源金属虽处出清周期但新能源汽车光伏等领域需求韧性支撑[2] - 能源金属价格有望触底反弹[2]

黄金市场表现 - COMEX黄金价格持续走高 截至发稿报3450.5美元/盎司 [1] - 中证沪深港黄金产业股票指数涨超2.4% 成分股中萃华珠宝涨停 西部黄金、晓程科技、山东黄金等跟涨 [1] - 黄金股票ETF（159321）盘中涨幅一度涨超3.6% 现涨2.68% 黄金ETF（518880）盘中涨幅达1.60% 成交额迅速突破15亿 [1] 地缘政治影响 - 伊朗伊斯兰革命卫队位于德黑兰的总部遭到以色列的袭击 避险情绪持续升温推动金价走强 [1] 小金属市场动态 - 国产钼精矿（45%—50%品位）价格达到3865元/吨度 较年内低点上涨超18% [2] - 黑钨精矿价格最新达到17.1万元/吨 持续创下历史新高 较去年年末上涨20% 锑、铋等金属价格也大幅上涨 [2] 机构观点 - 民生证券认为 全球货币超发、美元信用弱化及地缘局势加温强化黄金避险价值 黄金牛市加速 美国降息周期或将长期持续 未来金价上涨空间较大 [2] - 中国银河表示 美国加征关税超预期引发经济衰退和美元信用风险 推动全球黄金ETF基金流入及各国央行增加黄金配置 金价站稳高位 提升黄金企业业绩和现金流 A股黄金股估值处于近十年底部 具备增持空间 [2] - 中国银河还指出 政策支撑下铜铝板块高股息、低估值龙头个股具备中长期配置价值 [2]

黄金价格及市场表现 - 现货黄金突破3370美元/盎司，引发市场关注 [1] - 黄金ETF（518880）涨0.93%，成交额突破16.2亿元，交投活跃 [1] - 黄金股票ETF（159321）涨1.96% [1] 全球黄金储备趋势 - 黄金已取代欧元成为全球第二大储备资产，占比达20%，超过欧元的16%，仅次于美元的46% [1] - 2024年美元在外汇储备中占比46%，比前一年小幅下降 [1] - 全球央行购金量连续三年超1000吨，是21世纪10年代年均水平的两倍，购金速度创历史新高 [1] - 全球央行持有的黄金储备已达3.6万吨，接近二战后布雷顿森林体系时期的历史最高水平 [1] 央行增持黄金的原因 - 主要原因为规避地缘政治风险与分散投资 [1] - 担心遭到制裁、预期全球货币体系将发生重大变化等因素加速了多国央行增持黄金的速度 [1] 机构观点 - 黄金价格波动源于全球宏观风险、政策博弈与资金行为等多重因素交织 [2] - 黄金作为对冲货币信用风险与滞胀的核心资产，长期配置价值显著 [2] - 美联储维持利率不变，符合预期，但担忧关税引发滞胀风险，短期内不会轻易降息 [2] - 全球地缘冲突频发及去美元化趋势促使各国央行持续增持黄金，黄金ETF基金亦将增加购金 [2]