智通财经记者 | 袁颖琪 嘉必优（688089.SH）发布了2025年上半年业绩预告，预计实现营业收入3.07亿元，同比增长17.59%。净利润达1.07亿 元，同比增长57.6%，创下单季新高。 然而，这份高增长背后暗藏隐忧。不难发现，嘉必优的营收增速远低于利润增幅。公司解释，主因ARA产品单价出现 下降。 但这只是表面原因。嘉必优有94%收入依赖婴幼儿奶粉客户，与国内新生儿数量持续下降形成根本矛盾；燕窝酸、 HMOs等储备产品产业化缓慢，技术转化效率拖累新增长点培育。此外，公司高溢价收购的欧易生物，给嘉必优带来了 6.82亿商誉，埋下商誉风险。 嘉必优的合成生物学进击之路，正面临技术转化、客户依赖与资本豪赌的三大生存命题。 技术转化：实验室到货架的距离有多远？ 嘉必优通过改造微生物菌种，使其在发酵罐中高效生产高附加值营养素，其商业模式类似"细胞工厂"。 图片来源：智通财 经研究部制图 根据2024年年报，嘉必优的主要产品包括ARA（花生四烯酸）和藻油DHA。ARA作为婴幼儿配方奶粉必需成分，作用 是促进婴幼儿大脑发育，占公司2024年总收入的70.25%。 藻类DHA替代传统鱼油来源的DHA（二十二碳六烯 ...

HMOs、甜菊糖、燕窝酸 全国首家企业 弈柯莱成立于2015年，在生物合成、高性能细胞工厂设计创制以及产品规模化生产上积累了丰富经验，具备 "酶 —生物合成途径—智能细胞—产品创制"的完整合成生物学技术路径与产业化生产 能力。 弈柯莱拥有丰富的产品矩阵，成为多家行业巨头的战略合作伙伴，在生物医药、绿色农业赛道保持领先优势，近年 来又在营养健康领域取得持续突破， HMOs（母乳低聚糖）、甜菊糖苷、燕窝酸等功能性食品原料 均为国内首家 （批）获批。 点击更多阅读： 中国首家！弈柯莱生物自主研发甜菊糖苷获卫健委批准应用于食品 弈柯莱：9吨唾液酸、30吨麦角硫因、100吨烟酰胺单核苷酸、100吨玻色因项目（附全厂产品汇总） ▌ 参考信息： 本文部分素材来自公开信息。由作者重新编写，系作者个人观点，本平台发布仅为了传达一种不同观点，不代表对该观点赞同或 支持。如果有任何问题，请联系我们：15356747796（微信同号） 资本事件 | 弈柯莱、国投聚力 【SynBioCon】 获 悉， 近日， 国投聚力 宣布完成对生物制造企业 弈柯莱生物 的战略入股， 由聚力并购基金和 聚力杭实基金 联合投资 人民币 4.5亿元。 这 ...