二 〇 二 五 年 度 报告导读： （1）本周市场回顾（6.30-7.6） 现货市场，生猪价格偏强运行。河南 20KG 仔猪价格 36.9 元/公斤（上周 37.3 元/公斤），本周河南 生猪价格 15.18 元/公斤（上周 14.93 元/公斤），全国 50KG 二元母猪价格 1623 元/头（上周 1623 元/ 头）。供应端，月初集团出栏压力较轻，散户维持压栏惜售，供给整体偏紧；需求端，周内需求下降，伴 随温度升高抑制需求增量。根据卓创资讯数据，本周全国出栏平均体重 125.13KG（上周 125.26KG），出 栏均重环比下降 0.1%。 期货市场，生猪期货价格偏强运行。本周生猪期货 LH2509 合约最高价为 14420 元/吨，最低价为 13820 元/吨，收盘价为 14305 元/吨（上周同期 14005 元/吨）。基差方面，LH2509 合约基差为 875 元/ 吨（上周同期 925 元/吨）。 （2）下周市场展望（7.7-7.13） 生猪现货价格弱势震荡。淡季阶段集团调节出栏对价格影响较大，月底月初集团出栏压力小，短期散 户端口存在惜售情绪，二次育肥群体积极补栏，叠加政策收储预期，现货价格加 ...

生猪日报 | 2025-07-04 另存为PDF 【期价震荡调整】 【市场动态】 1、7月3日，生猪注册仓单450手； 2、现货价格今日震荡调整，LH2509合约亦震荡调整，等待新的驱动； 3、主力合约（LH2509）今日减仓4273手，持仓约7.97万手，最高价14420元/ 吨，最低价14250元/吨，收盘于14370元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，上半年较下半 年相比属需求淡季，下半年属需求旺季； 2）近期生猪现货市场表现为"体重降-猪价稳"的良性关系，说明需求端对猪 价也有一定支撑，猪价难出现明显下跌；且150Kg与标猪价差企稳反弹，也会削 弱散户群体的降重意愿，给猪价以一定支撑； 3）2509合约对价格洼地已几近平水，且近期猪价上涨有养殖端出栏量少的影 响，若出栏恢复正常，猪价上涨大概率不可持续，不建议追多。 作者： 史香迎 生猪分析师 2、 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡调整； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端降重缓慢，供应压力尚未完全释放；②后续 出栏量有 ...

2025 年 7 月 3 日 商 品 研 究 生猪：短期情绪偏强 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 生猪基本面数据 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【市场逻辑】 现阶段盘面进入预期交易阶段，收储预期带动政策底情绪形成，7-8 月一致看涨预期带动近端情绪， 现货持续走强，盘面进行基差修复；一季度集团外售仔猪量较大，将于 7 月开始出栏，后续关注现货表 现；本轮去库的影响路径更加复杂，需要结合降重程度、现货价格反应、散户压栏情况等因素判断路径， 等待后续现货印证，注意止盈止损。短期 LH2509 合约支撑位 13000 元/吨，压力位 14500 元/吨。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 | | | 单 位 | 价 格 | | 比 同 | | | --- | --- | --- ...

报告行业投资评级 - 生猪行业短期调整 [1] 报告的核心观点 - 现阶段盘面进入预期交易阶段，收储预期带动政策底情绪形成，7 - 8月一致看涨预期带动近端情绪，现货持续走强，但一季度集团外售仔猪7月开始出栏使现货上方空间受限；本轮去库影响路径复杂，需结合多因素判断，等待现货印证，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为14930元/吨、13900元/吨、15840元/吨，同比分别为100、50、200；生猪2507、2509、2511期货价格分别为13625元/吨、14005元/吨、13445元/吨，同比分别为 - 25、 - 35、 - 30 [3] - 生猪2507、2509、2511期货成交量分别为1283手、24055手、3378手，较前日分别为386、3614、 - 456；持仓量分别为2259手、80002手、41017手，较昨日分别为 - 1068、 - 1758、 - 236 [3] - 生猪2507、2509、2511基差分别为1305元/吨、925元/吨、1485元/吨，同比分别为125、135、130；生猪7 - 9价差为 - 380元/吨，同比为10；生猪9 - 11价差为560元/吨，同比为 - 5 [3] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

二 〇 二 五 年 度 2025 年 06 月 29 日 生猪：期现背离运行，等待现货印证 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | 报告导读： （1）本周市场回顾（6.23-6.29） 现货市场，生猪价格偏强运行。河南 20KG 仔猪价格 37.3 元/公斤（上周 37.8 元/公斤），本周河南 生猪价格 14.93 元/公斤（上周 14.43 元/公斤），全国 50KG 二元母猪价格 1623 元/头（上周 1621 元/ 头）。供应端，集团缩量较为明显，散户存在压栏惜售情绪，供给整体偏紧；需求端，周内需求略有提 升，但是，伴随温度升高进一步抑制需求增量。根据卓创资讯数据，本周全国出栏平均体重 125.26KG （上周 125.55KG），出栏均重环比下降 0.23%。 期货市场，生猪期货价格偏强震荡。本周生猪期货 LH2509 合约最高价为 14080 元/吨，最低价为 13905 元/吨，收盘价为 14005 ...

投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年6月27日 全品种价差日报 | 留注 | 品种/合约 | 历史分位数 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 现货参考 | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 144 | 硅铁 (SF509) | 5384 | 2.67% | 5528 | 76.30% | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 5790 | 114 | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 硅罐 (SM509) | 5676 | 2.01% | 45.50% | 87 | 3060 | 2973 | 2.93% | HRB40020mm:上海 | 螺纹钢 (RB2510) | 45.20% | | | | | | 77 | Q235B: 4.75mm: 上海 | 热卷(HC2510) | 3180 | 3103 | 2.48% | 49.20% | 45 | ...

- FEHERED 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 2025年6月27日 欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 板块 IF2509 观察期指贴水状态,推荐尝试在中证1000品种上 IH2509 板块有所轮动,股指上方压力仍存 股指 择时逢回调买入贴水较深的09合约,并逢高卖出 IC2507 上方6300附近09看涨期权,形成备兑组合。 IM2509 T2509 单边策略上,期债可适当逢调整配置多单。期现策 临近月末,债市可能抢跑交易央行重启购债、6月PMI和7月初 TF2509 国债 略上,可以适当关注TS2509合约正套策略。适当 资金面贯松,总体来说期债面临短期波动但总体偏强格局或不 TS2509 关注做陡曲线。 改。 金融 TL 2509 持续关注美国通胀方面数据对美联储货币政策预期 的影响,国际金价在3300-3400美元区间波动, AU2508 贵金属 关税和宏观政策重新主导市场 美元指数疲软金银走势分化 继续尝试黄金虚值期权双卖策略:银价短期多头再 AG2508 次受到贯松预期驱动,目前价格在36-37美元区间 偏强震荡 集运指数 谨慎观望,预计08合约在1700 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，各品种受不同因素影响呈现不同走势[2]。 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指：指数下方支撑稳定，上方突破待驱动，短期国际形势多变，区间震荡为主，A股阶段性企稳反弹，推荐在中证1000品种上逢回调买入贴水较深的09合约并卖出上方6300附近09看涨期权形成备兑组合[2] - 国债：关注月末央行国债买卖情况，重启买债或带动利率下行，10年期国债利率有概率突破1.6%，否则债市有回调压力，单边可逢调整配置多单，期现可关注TS2509合约正套策略[2] - 贵金属：短期消息使金价在3300 - 3400美元宽幅波动，可卖出虚值看涨期权；银价在35.5 - 37美元区间波动，尝试沪银虚值期权双卖策略[2] 工业板块 - 集运指数（欧线）：航司报价低迷带动EC盘面下跌，08主力在1900 - 2200区间窄幅震荡，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作[2] - 钢材：工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作[2] - 铁矿：铁水维持高位，终端需求有韧性，反弹试空，上方压力位参考720左右[2] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿开工高位回落，现货弱稳运行，成交回暖，出货好转，单边逢低做多或多焦煤空焦炭[2] - 焦炭：主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，多焦煤空焦炭[2] - 硅铁：关注成本变动，厂家亏损加剧，底部震荡，反弹至5300 - 5400试空[2] - 锰硅：关注南非发运变动，盘面震荡运行，底部震荡，反弹至5700 - 5800试空[2] - 铜：弱驱动延续，盘面窄幅震荡，主力参考77000 - 80000[2] - 氧化铝：过剩格局难改，中长期逢高布局空单，主力参考2750 - 3100[2] - 铝：库存持续去化，盘面高位宽幅震荡，主力参考19600 - 20600[2] - 锌：盘面震荡偏弱，低库存提供价格支撑，主力关注21000 - 21500支撑[2] - 镍：盘面进一步走弱，产业过剩制约价格，主力参考116000 - 124000[2] - 不锈钢：盘面跌价避险心态浓厚，基本面弱势未改，主力参考12300 - 13000[2] - 锡：强现实下锡价高位震荡，关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点逢高空[2] 能源化工板块 - 原油：地缘风险短期不确定，中长期考虑基本面因素，单边建议等待局势明朗，WTI支撑[66, 67]，布伦[69, 70]，SC压力位[530, 540]，期权端捕捉波动收窄机会[2] - 尿素：短期内需求难支撑高价，关注7月农业需求及出口情况，短期等待，主力合约压力位调整到1780 - 1800[2] - PX：地缘溢价回落油价大跌，短期或受拖累，关注7200附近压力，谨慎偏空，9 - 1月差观望，PX - SC价差做缩策略低位减仓[2] - PTA：地缘溢价回落油价大跌，短期或受拖累，关注5000以上压力，谨慎偏空，TA9 - 1关注200以上反套机会[2] - 短纤：工厂减产预期下加工费存修复预期，单边同PTA，盘面加工费低位做扩[2] - 瓶片：需求旺季，存减产预期，加工费筑底，跟随成本波动，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[2] - 乙二醇：短期供增需弱，油价回落，预计回调，短期EG09关注4500压力[2] - 苯乙烯：短期能源扰动盘面震荡反复，关注中期矛盾，建议暂观望，中期关注原料端共振偏空机会[2] - 烧碱：氧化铝采买价连续回调，盘面寻底为主，7 - 9正套离场，单边寻底谨慎操作[2] - PVC：短期矛盾未激化，宏观扰动加剧，盘面低位盘整，短期暂观望，中长线高空[2] - 合成橡胶：国际地缘冲突影响，油价反复，冲高回落，关注BR2508短期在11800 - 11900压力[2] - LLDPE：估值中性偏低，成交较弱，短期偏多，月差偏正套[2] - PP：供需双弱，成本端支撑较强，短期观望，中期偏弱[2] - 甲醇：伊朗问题扰动，基差偏强，短期观望，月差偏正套[2] 农产品板块 - 豆粕：连粕跟随美豆回落，关注后续天气炒作，短期回调[2] - 生猪：惜售及二育推动猪价反弹，市场情绪偏强，谨慎偏多[2] - 玉米：出货意愿增加，盘面震荡，短期2400附近震荡[2] - 棕榈油：马棕震荡，连棕向下测试8500支撑，P2509测试8500支撑[2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易，参考区间5600 - 5850[2] - 棉花：下游市场保持弱势，反弹偏空交易，关注13700附近压力位[2] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，底部反弹后偏空走势[2] - 苹果：行情趋稳，成交随行就市，主力在7600附近运行[2] - 橙汁：市场价格趋稳运行，短期9400附近运行[2] - 花生：市场价格偏强震荡，主力在8200附近运行[2] 特殊商品及新能源板块 - 纯碱：过剩逻辑持续，保持反弹高空思路，高位空单持有[2] - 玻璃：现货市场走货转好，短期盘面存支撑，09合约950 - 1050区间波动[2] - 橡胶：基本面走弱预期，14000以上空单继续持有[2] - 工业硅：期货偏强震荡，低位震荡[2] - 多晶硅：供应增加，期货增仓下跌，空单可继续持有[2] - 碳酸锂：盘面维持弱势，基本面有压力，主力参考5.6 - 6.2万运行[2]

报告导读： （1）本周市场回顾（6.16-6.22） 现货市场，生猪价格偏强运行。河南 20KG 仔猪价格 37.8 元/公斤（上周 39.1 元/公斤），本周河南 生猪价格 14.43 元/公斤（上周 14.08 元/公斤），全国 50KG 二元母猪价格 1621 元/头（上周 1621 元/ 头）。供应端，集团增量幅度有限，散户仍存在压栏惜售情绪，供给整体偏紧；需求端，周内需求较月初 略有提升，但是，温度升高进一步抑制需求增量。根据卓创资讯数据，本周全国出栏平均体重 125.55KG （上周 125.76KG），出栏均重环比下降 0.17%。 期货市场，生猪期货价格偏强震荡。本周生猪期货 LH2509 合约最高价为 13900 元/吨，最低价为 13715 元/吨，收盘价为 13895 元/吨（上周同期 13790 元/吨）。基差方面，LH2509 合约基差为 535 元/ 吨（上周同期 290 元/吨）。 二 〇 二 五 年 度 2025 年 06 月 22 日 生猪：去库路径改变，等待现货印证 | - | | --- | | 周 球 . | 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 zhouxia ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 06 月 15 日 生猪：降重路径改变，等待现货印证 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 zhouxiaoqiu@gtht.com 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592 wuhao8@gtht.com 报告导读： （1）本周市场回顾（6.9-6.15） 现货市场，生猪价格震荡调整。河南 20KG 仔猪价格 39.1 元/公斤（上周 41.6 元/公斤），本周河南 生猪价格 14.08 元/公斤（上周 14 元/公斤），全国 50KG 二元母猪价格 1621 元/头（上周 1631 元/头）。 供应端，集团增量幅度有限，散户仍存在压栏惜售情绪；需求端，节后市场需求季节性走弱，温度升高进 一步抑制需求增量，二育补栏需求偏强。根据卓创资讯数据，本周全国出栏平均体重 125.76KG（上周 126KG），出栏均重环比下降 0.19%。 期货市场，生猪期货价格偏强震荡。本周生猪期货 LH2509 合约最高价为 13840 元/吨，最低价为 13350 元/吨，收盘价为 13790 元/吨（上周同期 13460 元/吨）。基差方面，LH2509 合约基差为 290 元 ...