2025年度业绩预告核心财务数据 - 2025年公司实现营业收入约9.21亿元，同比大幅增长43.75% [1][4] - 归属于母公司所有者的净利润预计为-2.14亿元至-1.74亿元，亏损同比增幅介于4.1%至28.03% [1][4] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为-2.41亿元至-2.01亿元，亏损同比增幅为0.15%至20.09% [1][4] 业绩变动与主营业务驱动因素 - 中小容量存储芯片市场受益于人工智能驱动的行业上升周期，供需结构优化，产品销售价格稳步回升 [2][5] - 下游需求呈现复苏与结构性增长，主要驱动力包括5G基站建设、智慧城市安防设备升级、智能穿戴设备创新及汽车电动化智能化浪潮 [2][5] - 公司深耕存储芯片主业，实现营业收入与盈利能力同步提升，各季度毛利率均实现环比增长，存储板块业务已成功实现盈利 [2][5] 核心业务技术布局与进展 - 存储板块：巩固SLC NAND Flash技术领先优势，1xnm闪存产品已实现量产销售 [2][6] - 存储板块：持续丰富Nor Flash产品系列，拓展型号以增强高可靠性应用场景解决方案能力 [2][6] - 存储板块：在DRAM现有产品基础上完善布局，拓展DDR3、LPDDR4等产品线 [2][6] - 推进车规级存储产品研发与产业化，Nand Flash和Nor Flash车规系列产品已在多款车型中实现规模量产 [3][6] - Wi-Fi板块：把握新一代Wi-Fi技术机遇，打造本土化智能无线通信与感知芯片解决方案，持续推进Wi-Fi 7芯片研发，目前已完成原型机样片测试，核心性能符合设计目标 [3][6] 对外投资及其财务影响 - 公司于2024年以自有资金2亿元战略投资砺算科技，并在2025年追加投资约2.11亿元，持续深度布局高性能GPU赛道 [3][7] - 砺算科技主营图形渲染GPU芯片研发，其2025年首款自研GPU芯片“7G100”首次流片成功，少量显卡已交付客户，量产及销售拓展工作正有序推进 [3][7] - 公司对该投资采用权益法核算，2025年度确认投资亏损约1.66亿元，这是导致公司整体亏损扩大的重要原因 [3][7]

公司股价与市场表现 - 兆易创新港股股价上涨4.04%，报345.2港元，成交额2.94亿港元 [1] - 美股闪迪公布超预期财报后，其股价在盘后交易中大涨超21%并创下新高 [1] 行业动态与需求 - 人工智能领域对存储芯片存在强劲需求 [1] - 存储芯片行业出现涨价潮，海力士、三星、西部数据等多家大厂近期均公布亮眼财报 [1] 公司业务与发展前景 - 存储行业周期正稳步上行 [1] - 公司持续推进存储芯片工艺制程与品类迭代，其Nor Flash业务有望持续保持领先地位 [1] - 随着DRAM头部大厂进行产能切换，公司或能复制Nor Flash的成功发展路径 [1] - 公司的定制化DRAM业务有望打开新的增量空间 [1] - 公司持续壮大MCU、传感器与模拟业务，在消费电子、汽车电子、工业等领域的智能化趋势下，业绩有望持续增长 [1]

文章核心观点 - 半导体行业正经历由供需失衡、成本高企及产业周期叠加驱动的涨价潮，多家公司已发布产品提价通知，行业进入新一轮价格调整周期 [9][11] - 中微半导与国科微作为国内半导体公司代表，近期相继宣布对MCU、Nor Flash及存储等产品大幅提价，并披露了截然不同的2025年业绩表现 [1][8][9][10] - 资本市场对行业动态反应积极，半导体板块近期表现强劲，行业景气度提升预期强化，AI算力需求、存储周期上行及国产替代是核心推动力 [8][11][12] 公司动态与业绩 中微半导 - 公司于1月27日起对MCU、Nor Flash等产品提价，幅度为15%-50%，并保留后续根据成本变动跟进调整的权利 [1][3] - 涨价原因为行业芯片供应紧张、成本上升，导致封装成品交付周期变长，框架、封测费用等成本大幅增加 [1][3] - 公司预计2025年实现营业收入约11.22亿元，同比增长约23.07%；预计实现归母净利润约2.84亿元，同比增长约107.55% [9] - 业绩增长主要得益于新产品推出提升竞争力、32位MCU出货量和营收占比扩大，以及持有电科芯片股票浮动收益大幅增加 [9] - 公司股价在1月28日盘前集合竞价阶段涨停，收盘报54.61元/股，上涨19.47% [8] 国科微 - 公司宣布自2026年1月起对合封512Mb、1Gb、2Gb的KGD产品分别涨价40%、60%、80%，外挂DDR产品价格另行通知 [8] - 公司预计2025年归母净利润亏损1.8亿元至2.5亿元，2024年同期为盈利9715.47万元 [10] - 业绩亏损主要因持续加大研发投入，销售、管理、财务费用上升，同时营业收入减少，原材料成本上升导致产品毛利率下降，以及递延所得税资产减少导致所得税费用增加 [10] - 公司股价在1月28日收报142.90元/股，微跌0.76% [8] 行业趋势与驱动因素 涨价潮的广度与深度 - 涨价潮已席卷半导体各细分领域，包括LED驱动、模拟芯片、功率器件、MCU、SoC芯片等 [11] - 海外模拟芯片大厂如德州仪器、ADI等已率先启动涨价，行业进入新一轮价格调整周期 [9] 核心驱动因素 - **成本大幅攀升**：金银铜等金属持续涨价，晶圆代工、封装测试双线提价，芯片制造成本提升 [11] - **结构性供需失衡**：模拟芯片等行业库存回归健康区间，AI算力需求爆发引发存储芯片紧缺，高端产能被大量占用，而头部厂商收缩传统产能，形成需求增加与供给收缩的双重挤压 [11] - **AI发展推动行业分化**：AI存储芯片（如HBM）等上游厂商显著受益，但下游的PC、手机制造商等则可能面临难以转嫁成本的压力 [11] 市场表现与前景展望 板块表现 - 自2025年12月初至2026年1月28日，半导体指数已累计上涨超28% [12] - 供应链安全与自主可控是长期趋势，半导体设备与材料、数字芯片及先进封测是核心受益领域 [12] 行业前景 - AI算力需求不减、存储芯片周期上行以及先进封装技术渗透，共同推动半导体设备需求提振，2026年半导体设备市场规模持续增长预期强烈 [12]

公司产品应用 - 北京君正公司的Nor Flash产品在AI服务器领域有应用 [1] - 北京君正公司的Nor Flash产品在光模块领域有应用 [1]

2025年度业绩预告核心数据 - 2025年公司实现营业收入约9.21亿元，同比增幅达43.75% [2] - 归属于母公司所有者的净利润预计在-2.14亿元至-1.74亿元之间，亏损同比增幅介于4.1%至28.03% [2] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润预计为-2.41亿元至-2.01亿元，亏损增幅为0.15%至20.09% [2] 业绩变动核心原因 - 中小容量存储芯片市场受益于人工智能驱动的行业上升周期，供需结构持续优化，产品销售价格稳步回升 [2] - 5G基站建设、智慧城市安防设备升级、智能穿戴设备创新及汽车电动化智能化浪潮，共同推动下游需求复苏与结构性增长 [2] - 公司深耕存储芯片主业，实现营业收入与盈利能力同步提升，各季度毛利率均实现环比增长，存储板块业务已成功实现盈利 [2] 存储核心业务与技术布局 - 巩固SLC NAND Flash行业技术领先优势，1xnm闪存产品已实现量产销售 [3] - 持续丰富Nor Flash产品系列，拓展产品型号以增强高可靠性应用场景解决方案能力 [3] - 在DRAM现有产品基础上完善布局，拓展DDR3、LPDDR4等产品线 [3] - 着力提升存储产品可靠性，推进车规级存储产品研发与产业化，Nand Flash和Nor Flash车规系列产品已在多款车型中实现规模量产 [3] 新兴业务领域进展 - 把握新一代Wi-Fi技术发展机遇，通过差异化技术创新打造本土化智能无线通信与感知芯片解决方案 [3] - 持续推进Wi-Fi 7无线通信芯片研发，目前已完成原型机样片测试，核心性能符合设计目标 [3] 战略投资与财务影响 - 公司于2024年以自有资金2亿元战略投资砺算科技，并在2025年追加投资约2.11亿元，持续深度布局高性能GPU赛道 [4] - 砺算科技2025年首款自研GPU芯片“7G100”首次流片成功，少量显卡已交付客户，量产及销售拓展工作正有序推进 [4] - 公司对该投资采用权益法核算，2025年度确认投资亏损约1.66亿元，成为公司整体亏损扩大的重要原因 [4]

公司业务与产品 - 北京君正公司的Nor Flash产品已应用于服务器领域 [1]

公司近期财务表现 - 公司11月单月营收为24.4亿元新台币，环比下降7.8%，为近5个月以来的新低水平 [1] - 公司11月单月营收同比增长24.6% [1] - 公司累计前11个月总营收为262亿元新台币，同比增长9.1% [1] 公司运营状况与业绩 - 公司第三季度运营未能实现预期中的扭亏为盈，已连续亏损九个季度 [2] - 公司董事长对第三季度表现表示非常失望，并向投资人致歉 [2] 公司未来计划与展望 - 公司明年的首要计划是改善获利情况，重点解决工厂产能闲置问题 [2] - 公司将协调各部门共同努力解决产能闲置问题 [2] - 公司在Nor Flash产品领域表现良好，有成长且做得不错 [4] - 公司计划增加更多其他产品以填满现有产能 [4] - 公司认为若能填满产能，明年实现获利大有可为 [4]

公司概况与市场地位 * 兆易创新是一家采用Fabless模式的设计公司，核心产品线包括Nor Flash、NAND Flash、DRAM和MCU [4] * 四大核心产品线均位列全球前十，是中国本土唯一实现此成就的企业 [2][4] * 2024年Nor Flash市场份额达18.5%，并预计在2025年进一步提升 [2][4] * MCU业务全球排名第八，国内排名第一，广泛应用于汽车电子和工业自动化领域 [2][4] 2025年第三季度财务表现 * 第三季度营收26.81亿元，同比增长31.4%，环比增长19.6% [2][5] * 归母净利润5.08亿元，同比增长61.1%，环比增长49% [2][5] * 毛利率达40.7%，环比提升3.7个百分点，净利润率为19.3% [2][5] Nor Flash业务动态 * 2025年7月起对中大容量Nor Flash涨价10%，并于9月落地，台湾华邦也同步涨价 [2][6] * 涨价原因包括库存消化、需求高涨以及上游代工厂（如华虹、中芯）产能受限 [2][6] * 中小容量Nor Flash亦有价格调整，如恒硕和普冉对特定容量产品涨价 [6] * 预计2026年Nor Flash价格将温和上涨15% [2][6] SLC NAND业务动态 * 第三季度SLC NAND是增长最快的业务，营收环比增长60% [2][7] * 7月涨价后，毛利率从个位数回升至两位数水平 [2][7] * 预计第四季度供应持续紧张，2026年涨价幅度可能超过20% [2][7] * 未来五年复合增速预期从10%上调至15%，因公司计划拓展更高密度NAND产品 [2][7] 利基DRAM业务动态 * 利基DRAM有望在2025年超越MCU成为公司第二大产品线 [2][8] * 尽管第四季度涨价放缓，但预计2026年仍将维持较高价格水平 [2][8] * 毛利率显著改善，从第一季度的个位数提升至第三季度的更高水平 [3][8][9] * 新增DDR4 8G产品快速抢占市场，并计划铺齐自研LPDDR4系列及研发LPDDR5小容量产品 [3][9] * 在供应紧张情况下，公司与TV、电力、AI等相关优质客户建立了长期合作关系 [9] MCU及定制化存储业务动态 * MCU价格已触底，营收依靠销量增长约20%来维持增长 [3][10] * 预计到2030年前，汽车MCU业务将带来显著营收增长，新一代A7/A9系列对标H2P和英飞凌 [3][10] * 定制化存储方案已完成全流程验证，与瑞芯微合作顺利，有望在座舱、机器人及IPC领域贡献营收 [3][10] * 定制化方案通过垂直堆叠技术实现低功耗、高带宽和低延迟，以额外模块形式存在，不替代现有标准内存 [10]

业绩表现与展望 - 华虹半导体3Q25业绩超指引，4Q25预期稳步增长 [1] - 公司业绩保持稳定增长，9厂产能进一步释放 [1] - 公司稼动率多季度保持满载 [1] 产能与收入动力 - 12英寸产能稳定释放为公司收入增长带来持续动力 [1] - 闪存产品需求增加，模拟与电源管理需求旺盛 [1] 产品结构与定价策略 - 通过价格修复与产品结构优化，公司ASP有望进一步提升 [1] - 中长期针对AI应用，功率产品将开拓氮化镓领域 [1] - Nor Flash制程升级，BCD占比持续提升 [1] 竞争优势与评级 - 中长期特色工艺代工拥有全球头部客户及领先工艺的龙头竞争力 [1] - 根据公司指引，略调整费用率与毛利率，维持"优于大市"评级 [1]

公司业务与产品 - 公司专注于12英寸硅片的研发、生产与销售 [1] - 公司产品已应用于NAND Flash、DRAM、Nor Flash等存储芯片的量产制造 [1] - 公司产品亦用于CPU、GPU、手机SOC、嵌入式MCU等逻辑芯片的量产制造 [1] - 产品还覆盖电源管理、显示驱动、CIS等多种品类芯片 [1] 产品应用与终端市场 - 公司产品可实现数据计算、数据存储、数据传输、人机交互等核心功能 [1] - 产品最终应用于智能手机、个人电脑、数据中心等智能终端 [1] - 产品还可应用于物联网、智能汽车和机器人等人工智能时代下的各类终端 [1]