报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为基础化工周报，展示了各板块产品价格、毛利及相关上市公司涨跌幅、盈利等数据变化情况，反映出基础化工行业本周各细分领域市场动态 [1][2][8] 根据相关目录分别进行总结 基础化工周度数据简报 - 相关公司涨跌幅：基础化工指数近一周 -2.1%，近一月 9.0%，近三月 17.6%，近一年 48.7%，2026 年初至今 10.4%；万华化学等公司涨跌幅各有不同，如万华化学近一周 -1.4%，近一月 12.1% 等 [8] - 相关公司盈利：展示了万华化学等公司的总市值、归母净利润、PE、PB 等数据，部分为东吴证券研究所预测值 [8] - 聚氨酯产业链：纯 MDI/聚合 MDI/TDI 本周均价 17500/13900/14377 元/吨，环比分别 -43/+36/+292 元/吨，毛利分别为 4097/1497/2345 元/吨，环比分别 -75/+4/+74 元/吨 [2][8] - 油煤气烯烃产业链：原材料方面，乙烷/丙烷/动力煤/石脑油等本周均价及环比有不同变化；产品方面，聚乙烯、聚丙烯均价环比上涨，各工艺制聚乙烯、聚丙烯理论利润有不同变化 [2] - C2 板块：乙烯、HDPE 等产品本周均价及环比有不同变化，各产品与原材料价差及环比也不同 [9] - C3 板块：丙烯、聚丙烯等产品本周均价及环比有不同变化，各产品与原材料价差及环比也不同 [9] - 煤化工产业链：煤焦产品、传统煤化工、新材料产品本周均价、毛利及环比有不同变化 [9] - 动物营养品产业链：VA/VE/固蛋/液蛋本周均价 61.4/55.9/18.2/14.3 元/千克，环比分别 -0.1/+0.9/+0.3/+0.1 元/千克 [2] 基础化工周报 - 基础化工指数走势：未提及具体内容 - 聚氨酯板块：涉及中国纯 MDI、聚合 MDI、TDI 价格及价差走势 [16][19] - 油煤气烯烃板块：展示了 MB 乙烷、NYMEX 天然气、华东丙烷、布伦特原油等价格走势，以及各工艺制聚乙烯、聚丙烯盈利对比等 [23][31][38] - 煤化工板块：包括国内焦煤、焦炭价格走势，合成氨、醋酸等产品价格及毛利走势 [40][45][49] - 动物营养品板块：展示 VA、VE、固体蛋氨酸、液体蛋氨酸价格走势 [57][59][63]

报告投资评级 * 报告未明确给出基础化工行业的整体投资评级 [1][2][4][10] 报告核心观点 * 报告标题指出，工厂挺价意愿强，固体蛋氨酸价格回升 [1] * 报告通过周度数据跟踪，呈现了基础化工多个细分板块的产品价格、成本及盈利变化情况 [2][10] 分板块数据总结 聚氨酯板块 * 本周纯MDI行业均价为17，543元/吨，环比下跌171元/吨，行业毛利为4，171元/吨，环比下降332元/吨 [2] * 本周聚合MDI行业均价为13，864元/吨，环比下跌36元/吨，行业毛利为1，493元/吨，环比下降196元/吨 [2] * 本周TDI行业均价为14，085元/吨，环比上涨110元/吨，行业毛利为2，363元/吨，环比微降15元/吨 [2] 油煤气烯烃板块 * 原料端：本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1，416/4，349/520/4，074元/吨，环比分别上涨147/52/0/171元/吨 [2] * 聚乙烯：本周聚乙烯均价为7，162元/吨，环比上涨62元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为694/1，438/-245元/吨，环比分别变化-161/+41/-127元/吨 [2] * 聚丙烯：本周聚丙烯均价为6，540元/吨，环比上涨130元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-554/1，225/-297元/吨，环比分别变化+36/+86/-82元/吨 [2] 煤化工板块 * 本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价分别为2，184/1，745/3，962/2，579元/吨，环比分别变化-27/+5/+68/-21元/吨 [2] * 合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为199/72/-92/445元/吨，环比分别变化-21/+1/+10/-8元/吨 [2] 动物营养品板块 * 本周VA/VE/固体蛋氨酸/液体蛋氨酸行业均价分别为61.5/55.1/17.9/14.2元/千克，环比分别变化-0.7/+0.6/+0.3/+0.0元/千克 [2] 相关上市公司 * 报告提及的化工白马公司包括：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏 [2]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出基础化工行业的整体投资评级 [1][2][4][7][8][11][12] 报告核心观点 * 报告标题指出，受极寒天气影响，美国天然气价格大幅上涨 [1] * 报告核心内容为对基础化工行业各主要板块的周度数据进行跟踪与分析，包括产品价格、价差及不同工艺路线的理论盈利变化 [2][7][8][9][11] 基础化工周度数据简报 * **聚氨酯板块**：本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价分别为17714/13900/13975元/吨，环比分别下降129/114/213元/吨，行业毛利分别为4503/1689/2459元/吨，环比分别下降297/283/13元/吨 [2][8] * **油煤气烯烃板块**： * 原材料：本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1270/4298/520/3907元/吨，环比分别上涨210/21/0/4元/吨 [2] * 聚乙烯：本周均价为7100元/吨，环比下降15元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为848/1391/-127元/吨，环比分别下降168/17/18元/吨 [2] * 聚丙烯：本周均价为6410元/吨，环比上涨100元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-590/1138/-217元/吨，环比分别增加49/66/64元/吨 [2] * **煤化工板块**：本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2211/1740/3894/2600元/吨，环比分别变化-1/+6/+29/+22元/吨，行业毛利分别为220/72/-144/425元/吨，环比分别变化+7/-0/+7/+5元/吨 [2] * **动物营养品板块**：本周VA/VE/固蛋/液蛋行业均价为62.2/54.5/17.6/14.2元/千克，环比分别变化-0.3/+0.0/+0.1/+0.0元/千克 [2] * **相关上市公司**：报告重点关注化工白马公司，包括万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏 [2] 相关公司表现与预测 * **股价表现**：截至2026年1月23日，基础化工指数年初至今上涨13.7%，近一年上涨53.2% [8] * **重点公司盈利预测**： * 万华化学：预测2025年归母净利润为130亿元，2026年为127亿元，对应2025年PE为20.2倍 [8] * 宝丰能源：预测2025年归母净利润为124亿元，2026年为141亿元，对应2025年PE为13.3倍 [8] * 卫星化学：预测2025年归母净利润为61亿元，2026年为86亿元，对应2025年PE为13.5倍 [8] * 华鲁恒升：预测2025年归母净利润为43亿元，2026年为47亿元，对应2025年PE为18.8倍 [8] * 新和成：预测2025年归母净利润为28亿元，2026年为32亿元，对应2025年PE为14.6倍 [8] * 安迪苏：预测2025年归母净利润为13亿元，2026年为14亿元，对应2025年PE为21.0倍 [8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 本周基础化工各板块价格和利润有不同表现，聚氨酯价格下滑，油煤气烯烃部分产品价格和利润上升，煤化工部分产品价格有变动，动物营养品价格有小波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 基础化工周度数据简报 - 相关公司涨跌幅跟踪：基础化工指数近一周涨0.9%、近一月涨12.3%、近三月涨12.9%、近一年涨44.7%、2026年初至今涨6.0%；万华化学、宝丰能源等公司有不同涨跌幅表现 [8] - 相关公司盈利跟踪：展示万华化学、宝丰能源等公司股价、总市值、归母净利润、PE、PB等数据 [8] - 聚氨酯产业链：本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17843/14014/14188元/吨，环比分别 -200/-157/-290元/吨，毛利分别为4800/1971/2869元/吨，环比分别 -331/-288/-66元/吨 [2][8] - 油煤气烯烃产业链：原材料方面，乙烷/丙烷/动力煤/石脑油等本周均价及环比有变化；产品盈利方面，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯、聚丙烯理论利润及环比有变化 [2][8] - C2板块：乙烯、HDPE等产品本周均价、环比、近十年分位数及与原材料价差等有相应数据 [10] - C3板块：丙烯、聚丙烯等产品本周均价、环比、近十年分位数及与原材料价差等有相应数据 [10] - 煤化工产业链：煤焦产品、传统煤化工、新材料产品本周均价、环比、近七年分位数及毛利等有相应数据 [10] - 动物营养品产业链：VA/VE/固蛋/液蛋行业均价为62.5/54.5/17.5/14.2元/千克，环比分别 +0.0/-0.4/-0.1/+0.0元/千克 [2][10] 基础化工周报 - 基础化工指数走势：未提及具体内容 - 聚氨酯板块：关注中国纯MDI、聚合MDI、TDI价格走势及价差 [16][18][20] - 油煤气烯烃板块：关注MB乙烷、NYMEX天然气、华东丙烷、布伦特原油等价格走势，以及不同工艺制聚乙烯、聚丙烯盈利对比 [24][29][36][38] - 煤化工板块：关注国内焦煤、焦炭、醋酸、DMF等产品价格走势及毛利 [40][46] - 动物营养品板块：关注VE、VA、固体蛋氨酸、液体蛋氨酸价格 [55][59][61]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体基础化工行业的投资评级 [1][2][4][12] 报告的核心观点 * 报告标题及内容显示，万华化学新疆基地及韩国韩华TDI装置临时停车事件，是驱动本周国内TDI价格上涨的关键因素 [1] * 报告通过周度数据跟踪，系统梳理了聚氨酯、油煤气烯烃、煤化工及动物营养品等主要化工子板块的产品价格、价差及盈利变化，为投资者提供最新的行业基本面动态 [2][8][10] 根据相关目录分别进行总结 基础化工周度数据简报 * **市场表现**：截至2026年1月9日，基础化工指数近一周上涨5.0%，近一年上涨45.5%，2025年初至今上涨40.0% [8] * **相关公司跟踪**： * **股价表现**：近一周，华鲁恒升上涨5.8%，卫星化学上涨4.8%，万华化学上涨3.5%，新和成上涨1.4%，宝丰能源上涨1.0% [8] * **盈利预测**：报告列出了万华化学、宝丰能源等六家重点公司的盈利预测与估值。例如，万华化学2025年预测归母净利润为127亿元，对应PE为19.6倍；宝丰能源2025年预测归母净利润为124亿元，对应PE为11.8倍 [8] * **聚氨酯产业链**： * 本周TDI行业均价为14478元/吨，环比上涨59元/吨，行业毛利为2936元/吨 [2][8] * 本周纯MDI行业均价为18043元/吨，环比下降57元/吨，行业毛利为5131元/吨，环比微增1元/吨 [2][8] * 本周聚合MDI行业均价为14171元/吨，环比下降129元/吨，行业毛利为2259元/吨，环比下降70元/吨 [2][8] * **油煤气烯烃产业链**： * **原材料**：本周乙烷均价1165元/吨，环比下降85元/吨；丙烷均价4172元/吨，环比上涨45元/吨；石脑油均价3745元/吨，环比下降18元/吨；动力煤均价520元/吨，环比持平 [2][8] * **聚乙烯(PE)**：本周均价6800元/吨，环比上涨30元/吨。乙烷裂解制PE理论利润为701元/吨，环比增加100元/吨；煤制烯烃(CTO)路线利润为1198元/吨，环比增加20元/吨；石脑油裂解路线理论利润为-171元/吨，环比增加34元/吨 [2][10] * **聚丙烯(PP)**：本周均价6100元/吨，环比上涨120元/吨。PDH制PP理论利润为-673元/吨，环比增加54元/吨；CTO路线利润为946元/吨，环比增加93元/吨；石脑油裂解路线理论利润为-260元/吨，环比增加106元/吨 [2][10] * **煤化工板块**： * 本周合成氨行业均价2213元/吨，环比下降34元/吨，行业毛利223元/吨，环比下降36元/吨 [2][10] * 本周尿素行业均价1724元/吨，环比上涨12元/吨，行业毛利58元/吨，环比持平 [2][10] * 本周醋酸行业均价2546元/吨，环比上涨41元/吨，行业毛利379元/吨，环比持平 [2][10] * 本周DMF行业均价3787元/吨，环比上涨24元/吨，行业毛利为-160元/吨，环比持平 [2][10] * **动物营养品板块**： * 本周VA行业均价62.5元/千克，环比持平；VE行业均价54.9元/千克，环比下降0.6元/千克 [2][10] * 本周固体蛋氨酸行业均价17.6元/千克，环比上涨0.1元/千克；液体蛋氨酸行业均价14.2元/千克，环比持平 [2][10] 基础化工周报 * **聚氨酯板块**：报告以图表形式展示了纯MDI、聚合MDI、TDI的价格及价差走势 [16][18][20] * **油煤气烯烃板块**：报告以图表形式跟踪了乙烷、丙烷、原油、动力煤、石脑油等关键原材料价格，以及各工艺路线制聚乙烯和聚丙烯的盈利对比 [24][29][31][36][38] * **煤化工板块**：报告以图表形式展示了合成氨、尿素、醋酸、DMF、辛醇、己内酰胺、己二酸等产品的价格及毛利走势 [40][43][46][48][49][50][52][54] * **动物营养品板块**：报告以图表形式展示了VA、VE、固体蛋氨酸、液体蛋氨酸的价格走势 [56][60][62]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体基础化工行业的投资评级 [1][2][4] 报告核心观点 - 报告重点关注维生素A（VA）和维生素E（VE）价格出现止跌反弹的积极信号 [1] - 基础化工指数近一周上涨2.5%，年初至今累计上涨26.1%，显示行业整体表现强劲 [8] - 聚氨酯板块中纯MDI和聚合MDI价格及毛利环比上升，而TDI价格及毛利环比下降，板块内部分化 [2][8] - 油煤气烯烃板块不同工艺路线盈利能力差异显著，乙烷裂解和煤制烯烃（CTO）路线保持较好盈利，而丙烷脱氢（PDH）和石脑油裂解路线利润承压 [2][8] - 煤化工板块部分产品如尿素、DMF价格环比上涨，但醋酸价格和毛利环比显著下降 [2][10] - 动物营养品板块VA价格本周为62.6元/千克，环比上涨0.9元/千克；VE价格本周为49.5元/千克，环比大幅上涨6.0元/千克 [10] 基础化工周度数据简报 - **指数与公司表现**：基础化工指数近一周上涨2.5%，近一年上涨23.8% [8]；重点跟踪公司中，新和成近一周表现最佳（+4.6%），华鲁恒升近一周上涨3.3%，宝丰能源近一年上涨20.0% [8] - **聚氨酯产业链**：纯MDI本周均价18414元/吨，环比上涨214元/吨，行业毛利5400元/吨，环比增加301元/吨 [2][8]；聚合MDI本周均价14293元/吨，环比微涨7元/吨，行业毛利2279元/吨，环比增加94元/吨 [2][8]；TDI本周均价13341元/吨，环比下降108元/吨，行业毛利1918元/吨，环比减少293元/吨 [2][8] - **油煤气烯烃产业链**：原材料方面，乙烷本周均价1296元/吨，环比下降68元/吨；丙烷本周均价3934元/吨，环比上涨157元/吨；石脑油本周均价4057元/吨，环比上涨109元/吨 [2][8]；聚乙烯（PE）盈利方面，乙烷裂解路线理论利润947元/吨，环比增加53元/吨；煤制烯烃（CTO）路线理论利润1575元/吨，环比下降19元/吨；石脑油裂解路线理论利润-103元/吨，环比下降109元/吨 [2][8]；聚丙烯（PP）盈利方面，PDH路线理论利润-173元/吨，环比下降189元/吨；CTO路线理论利润1225元/吨，环比下降64元/吨；石脑油裂解路线理论利润-279元/吨，环比下降155元/吨 [2][8] - **煤化工板块**：合成氨本周均价2151元/吨，环比下降3元/吨，行业毛利121元/吨，环比下降19元/吨 [2][10]；尿素本周均价1615元/吨，环比上涨19元/吨，行业毛利-69元/吨，环比增加13元/吨 [2][10]；DMF本周均价3943元/吨，环比上涨36元/吨，行业毛利-151元/吨，环比增加17元/吨 [2][10]；醋酸本周均价2330元/吨，环比下降81元/吨，行业毛利80元/吨，环比下降74元/吨 [2][10] - **新材料与动物营养品**：VA价格本周为62.6元/千克，环比上涨0.9元/千克 [10]；VE价格本周为49.5元/千克，环比大幅上涨6.0元/千克 [10]；固体蛋氨酸价格本周为20.9元/千克，环比微降0.2元/千克 [10] 基础化工周报 - **聚氨酯板块**：报告通过价格走势图展示了纯MDI、聚合MDI和TDI的历史价格变化 [16][17][19] - **油煤气烯烃板块**：报告展示了动力煤、石脑油、原油、丙烷、乙烷、天然气等关键原材料的价格走势 [25][27][31]；重点分析了乙烷裂解制PE、CTO制PE/PP、PDH制PP以及石脑油裂解制PE/PP等不同工艺路线的盈利历史变化趋势 [33][35][37][39] - **煤化工板块**：报告跟踪了焦煤、焦炭、合成氨、醋酸、DMF、尿素、辛醇、己内酰胺、己二酸等煤化工产品的价格及毛利历史走势 [40][41][43][44][45][47][49][50][52][53][54][55][56][57][58] - **动物营养品板块**：报告展示了VA、VE、固体蛋氨酸和液体蛋氨酸的长期价格历史走势图 [59][60][61][62][63][64][65][66]

2025年三季度财务表现 - 公司前三季度实现营收166.42亿元，同比增长5%，归母净利润53.21亿元，同比增长33% [1] - 第三季度单季实现营收55.41亿元，同比下降7%，归母净利润17.17亿元，同比下降4% [1] - 第三季度毛利率为44.8%，同比提升1个百分点，环比持平 [1] - 第三季度费用率（四费&税金）为10.6%，同比上升0.4个百分点，环比上升2.9个百分点 [1] 主要产品价格与市场动态 - 第三季度主要产品VA、VE、固蛋价格分别为63元/Kg、64元/Kg、22元/Kg，同比变动为-67%、-49%、+8%，环比变动为-14%、-38%、持平 [1] - 巴斯夫VA/VE不可抗力解除导致价格下行 [1] - 蛋氨酸价格坚挺，7-8月赢创、新和成产线交替检修，紫光检修推迟至9月，供应下降 [1] - 第三季度国内蛋氨酸出口量同比增长52%至近7万吨，创历史同期新高，进口量同比增长10%至4.3万吨 [1] 未来业务增长点 - 营养品业务与中石化合作投建的18万吨/年液体蛋氨酸项目已基本建设完成，短期增量可期 [2] - 香精香料板块在山东启动千亩土地用于布局新产品 [2] - 新材料板块PPS剩余8000吨扩建项目和HA的规模化生产将适时推进 [2] - 天津尼龙新材料项目已取得海域权证、能评、主装置环评批复 [2] - 黑龙江基地后续将布局生物发酵类新产品，品类从营养品、氨基酸扩展到香料、新材料等 [2]

投资评级 - 报告对新和成维持“买入”评级 [4][5] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩超预期，尽管主要维生素产品价格同比大幅下跌，但公司盈利能力依然强劲，毛利率和净利率同比均有所提升 [1][2] - 维生素出口需求旺盛，呈现“以量补价”态势，VA/VE出口量环比大幅增长，表明海外库存去化后开始补库，后续维生素价格有望修复 [2] - 蛋氨酸行业供需格局改善，价格有望高位运行，公司蛋氨酸新产能及新材料项目将持续推动未来业绩成长 [3][4] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营收166.42亿元，同比增长5.45%，归母净利润53.21亿元，同比增长33.37% [1] - 2025年第三季度单季营收55.41亿元，同比下降6.66%，环比下降2.11%，归母净利润17.17亿元，同比下降3.80%，环比下降0.35% [1] - 第三季度毛利率为44.86%，同比提升1.3个百分点，环比微降0.25个百分点，净利率为31.27%，同比提升1.09个百分点，环比提升0.64个百分点 [2] - 前三季度经营现金流净额56.42亿元，同比增加10.65亿元 [2] 产品价格与出口分析 - 2025年第三季度VA/VE/VC/蛋氨酸市场均价同比变化分别为-67.4%/-48.7%/-27.5%/+7.9%，环比变化分别为-14.1%/-38.5%/-8.6%/+0.4% [2] - 第三季度VA/VE出口均价为23.9/11.5美元/千克，同比变化-0.3%/+5.4%，环比变化-18.7%/-30.8% [2] - 第三季度VA/VE出口量为1787/31364吨，同比增长+1.5%/+14.4%，环比大幅增长+24.9%/+32.6% [2] 未来成长驱动 - 蛋氨酸行业因海外龙头产能收缩及需求稳定增长（全球市场年增速约6%，年需求增量超10万吨），价格有望保持高位 [3] - 公司现有固体蛋氨酸产能30万吨，拟扩建7万吨，与中石化合资的18万吨液体蛋氨酸项目已试生产，预计2026年放量 [3] - 新材料方面，公司拟投资100亿元建设50万吨己二腈-己二胺、40万吨尼龙66项目，截至2025年上半年已完成相关审批 [3] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为66.1亿元、70.4亿元、81.0亿元 [4] - 对应每股收益（EPS）分别为2.15元、2.29元、2.64元 [4] - 当前股价对应市盈率（PE）分别为10.86倍、10.20倍、8.86倍 [4] - 预测2025-2027年营业收入分别为247.48亿元、261.48亿元、301.59亿元，同比增长14.52%、5.66%、15.34% [5]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“优于大市”（维持）[1][6][18] 核心观点 - 公司液体蛋氨酸顺利投产，三季度业绩展现出韧性 [1] - 公司各项目间产业协同和技术协同效应显著，长期成长潜力看好 [6][18] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营业收入166.42亿元，同比增长5.45%；实现归母净利润53.21亿元，同比增长33.37% [3][8] - 前三季度销售毛利率为45.55%，销售净利率为31.97%，盈利能力显著提升 [3][8] - 单第三季度实现营业收入55.41亿元，同比下降6.66%；实现归母净利润17.17亿元，同比下降3.80% [3][8] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为67.92亿元、72.48亿元、77.37亿元，对应市盈率分别为10.6倍、9.9倍、9.3倍 [6][18] 蛋氨酸业务 - 截至2025年10月28日，固体蛋氨酸市场价格为2.08万元/吨，年内涨幅5.85% [4][12] - 公司与中石化镇海炼化合资的18万吨/年液体蛋氨酸项目已成功产出合格产品，另有7万吨/年固体蛋氨酸技改项目在推进 [4][12] - 项目全部投产后，公司蛋氨酸权益产能将达到46万吨/年，跃居全球第三 [4][12] - 2025年上半年，子公司山东氨基酸实现营收37.58亿元，同比增长17.24%；净利润14.38亿元，同比增长21.78%，净利润率达38.27% [4][12] 维生素业务 - 巴斯夫VA装置于2025年4月初复产，VE于5月中旬恢复投产 [5][16] - 截至2025年10月28日，VA、VE市场价格分别为63元/千克、49.5元/千克，已低于2024年7月巴斯夫事故前水平 [5][16] - 2025年上半年，子公司山东新和成精化公司实现营收20.85亿元，净利润12.09亿元，净利润率高达58.00% [5][16] - 预计后续VA、VE价格将逐渐企稳，公司维生素业务将保持稳健盈利水平 [5][16] 香精香料业务 - 2025年上半年，子公司山东新和成药业实现营收21.48亿元，同比增长2.97%；净利润8.51亿元，同比增长27.55%，净利润率39.60%，同比提升7.63个百分点 [17] - 公司是全国最大的合成香料生产企业，已公告多个香料新建/改扩建项目，未来香精香料板块营收有望持续增长 [17]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][4] 核心观点 - 报告为核心化工产品的周度数据跟踪，重点监测了聚氨酯、油煤气烯烃、煤化工及动物营养品等板块的价格与盈利变动情况 [2][8][10] - 相关上市公司包括化工白马股：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成 [2] 基础化工周度数据简报 - **聚氨酯板块**：本周纯MDI行业均价为17,914元/吨，环比上涨336元/吨，行业毛利为4,716元/吨，环比增加398元/吨；聚合MDI行业均价为14,493元/吨，环比下降293元/吨，行业毛利为2,295元/吨，环比减少230元/吨；TDI行业均价为13,315元/吨，环比下降150元/吨，行业毛利为2,106元/吨，环比微降16元/吨 [2][8] - **油煤气烯烃板块**：原材料方面，乙烷均价为1,343元/吨，环比下降130元/吨；丙烷均价为3,763元/吨，环比下降46元/吨；动力煤均价为515元/吨，环比持平；石脑油均价为3,948元/吨，环比下降194元/吨 [2][8] - **油煤气烯烃板块盈利**：聚乙烯均价为7,519元/吨，环比下降116元/吨，乙烷裂解制聚乙烯理论利润为949元/吨，环比增加39元/吨；聚丙烯均价为6,800元/吨，环比持平，PDH制聚丙烯理论利润为102元/吨，环比增加75元/吨，石脑油裂解制聚丙烯理论利润为-45元/吨，环比增加177元/吨 [2][8] - **煤化工板块**：合成氨行业均价为2,175元/吨，环比微涨3元/吨，行业毛利为195元/吨，环比增加4元/吨；尿素行业均价为1,596元/吨，环比下降41元/吨，行业毛利为-68元/吨，环比下降19元/吨；DMF行业均价为3,929元/吨，环比上涨14元/吨，行业毛利为-194元/吨，环比增加21元/吨；醋酸行业均价为2,430元/吨，环比上涨15元/吨，行业毛利为160元/吨，环比下降9元/吨 [2][10] - **C2/C3及新材料板块**：乙烯均价为5,580元/吨，环比下降124元/吨；丙烯均价为5,521元/吨，环比下降50元/吨；丙烯酸均价为6,675元/吨，环比上涨255元/吨；PA6均价为9,200元/吨，环比下降114元/吨 [10] - **动物营养品板块**：VA价格为61.5元/千克，环比下降1.0元/千克；VE价格为44.4元/千克，环比下降5.7元/千克；固体蛋氨酸价格为21.5元/千克，环比下降0.3元/千克 [10] 相关上市公司表现 - **指数与个股表现**：截至2025年10月17日，基础化工指数近一周下跌5.8%，近一年上涨24.3%，年初至今上涨20.4% [8] - **个股周度表现**：万华化学股价近一周下跌9.2%，宝丰能源下跌7.1%，卫星化学下跌10.2%，华鲁恒升下跌8.8%，新和成下跌5.8% [8] - **盈利预测与估值**：万华化学2025年预测归母净利润为135亿元，对应PE为14.2倍；宝丰能源2025年预测归母净利润为124亿元，对应PE为10.0倍；卫星化学2025年预测归母净利润为66亿元，对应PE为9.0倍；华鲁恒升2025年预测归母净利润为43亿元，对应PE为12.3倍；新和成2025年预测归母净利润为60亿元，对应PE为12.0倍 [8]