消费电子ETF（159732）跟踪国证消费电子指数，主要投资于业务涉及消费电子产业的50家A股上市公 司，行业主要分布于电子制造、光学光电子等市场关注度较高的主流板块。 （文章来源：每日经济新闻） 据洛图科技预测，2025年中国智能眼镜（含音频眼镜/可拍摄眼镜/AR）市场的线上线下全渠道零售量则 有望接近140万台，同比上涨216%；而XR设备（含VR/MR/AR）方面，预计全年全渠道零售量将达到 64.6万台，同比上涨20.6%。 上海证券表示，AI眼镜作为端侧AI重要载体之一，渗透率有望持续提升。AI技术创新将持续推动端侧 AI产品迭代，未来AI端侧有望实现大幅增长。 11月14日早盘，A股三大指数集体下跌，上证指数盘中下跌0.15%，石油石化、纺织服饰、房地产等板 块涨幅靠前，电子、通信跌幅居前。消费电子分化走低，截至10点01分，消费电子ETF（159732.SZ） 下跌1.84%，其成分股和而泰上涨6.75%，传音控股上涨1.26%，欧菲光上涨1.07%。然而，佰维存储、 兆易创新等表现不佳，其涨跌幅分别是-12.00%、-7.89%。 ...

市场整体表现 - 11月14日早盘A股三大指数集体下跌，上证指数盘中下跌0.15% [1] - 石油石化、纺织服饰、房地产等板块涨幅靠前 [1] - 电子、通信板块跌幅居前 [1] 消费电子板块及ETF表现 - 消费电子板块分化走低，消费电子ETF（159732.SZ）下跌1.84% [1] - 消费电子ETF成分股和而泰上涨6.75%，传音控股上涨1.26%，欧菲光上涨1.07% [1] - 成分股佰维存储下跌12.00%，兆易创新下跌7.89% [1] - 消费电子ETF跟踪国证消费电子指数，投资于50家消费电子产业A股上市公司 [2] - 行业主要分布于电子制造、光学光电子等主流板块 [2] 智能眼镜与XR设备市场预测 - 预计2025年中国智能眼镜市场全渠道零售量接近140万台，同比上涨216% [1] - 预计2025年XR设备全渠道零售量将达到64.6万台，同比上涨20.6% [1] AI端侧设备发展前景 - AI眼镜作为端侧AI重要载体之一，渗透率有望持续提升 [1] - AI技术创新将持续推动端侧AI产品迭代，未来AI端侧有望实现大幅增长 [1]

进博会规模与参与度 - 第八届进博会规模创历史新高，共有155个国家、地区和国际组织参与，4108家境外企业参展，展览面积超过43万平方米 [15] - 企业展商包括290家世界500强和行业龙头企业，吸引43个交易团、注册观众约45万人 [15] - 共有170家企业和27家机构成为连续八年参展的"全勤生"，体现了参展商对中国市场的长期承诺 [17] 平台功能与战略定位 - 进博会是中国构建新发展格局的窗口、推动高水平开放的平台、全球共享的国际公共产品 [2][6][13] - 平台发挥国际采购、投资促进、人文交流、开放合作四大作用，为世界经济注入信心和动能 [13] - 中国作为全球第二大消费市场和进口市场，持续通过进博会向世界开放市场 [3] 新产品与技术展示 - 本届进博会展示461项新产品、新技术、新服务，涵盖低空经济、人形机器人、人工智能、绿色低碳等前沿领域 [29] - 进博会累计首发新品将突破3000项，是全球新品首发地和前沿技术"首秀场" [29] - 新型移动出行产品集中亮相，包括电动垂直起降飞行器等，展示未来出行图景 [35] 中小企业与全球南方国家支持 - 来自50多个国家和地区的80多个境外商协会，携1500多家中小企业组团参展 [44] - 首次推出"跨境电商甄选平台"，打造全链路生态，助力境外中小企业进入中国市场 [44] - 来自123个共建"一带一路"国家的企业参展，同比增长23.1% [42] - 来自最不发达国家的企业达163家，同比增长23.5%，首次为最不发达国家产品打造专区 [42] 行业展区与创新亮点 - 消费品展区以"更高品质、更好生活"为主题，集中展示服饰、日化、家居、文体等消费品 [27] - 医疗器械及医药保健展区展出亚洲首发首展的CT机等高端医疗设备 [31] - 创新孵化专区以"在中国，切入新赛道"为主题，为全球初创企业提供合作机遇 [33] - 技术装备展区展示人形机器人格斗表演等前沿技术，吸引众多观众 [37] 文化交流与市场机遇 - 进博会举办双城联展等活动，不仅是商品交易平台，更是中外文化和理念交流的盛会 [23] - 农食产品展区展示多国"洋特产"，展商现场加工制作食品供参观者品尝 [25] - "温暖驼"等品牌通过进博会实现业务扩张，展位面积从9平方米拓展至54平方米，并在中国开设6家门店 [46]

项目落地与市场布局 - 多个XR大空间项目在厦门落地运营，覆盖自然科普、历史文化、科幻探险三大核心领域，并融入商业综合体、知名景区等城市消费场景 [3] - 领军企业蚂蚁特工凭借自主研发IP“地球梦”已在厦门、昆明等地开设十多家连锁体验店 [3] - 咪咕新空的《琴岛奇遇》项目以鼓浪屿文化为核心IP，在鼓浪屿景区落地后成为网红打卡地 [4] - 《秦潮觉醒》项目以秦代历史为背景，落地厦门某文旅小镇，吸引大量历史文化爱好者和年轻群体 [5] 技术应用与体验创新 - “地球梦”项目通过轻量化XR设备让游客沉浸式体验深海、雨林等场景，将科普内容与沉浸式技术结合，打破传统博物馆、科技馆的展示局限 [3] - 《琴岛奇遇》通过XR技术重构鼓浪屿历史街巷等标志性场景，提供虚拟导游互动，将文旅体验从“走马观花”升级为“深度沉浸” [4] - 《秦潮觉醒》通过XR技术还原兵马俑军阵等恢弘场景，游客可化身“历史见证者”参与历史事件，为传统文化传播开辟年轻化路径 [4][5] 产业影响与经济效益 - XR大空间项目为商业综合体带来新的流量增长点，激活景区的夜间经济与淡季消费 [5] - 项目带动XR设备研发、内容制作、运营服务等上下游产业发展，厦门已聚集十余家XR相关企业，形成完整产业链 [5] - 预计未来三年XR大空间体验市场规模将持续保持高速增长 [5] 政策支持与发展规划 - 厦门市文旅局表示将继续优化数字文旅产业生态，出台专项扶持政策，鼓励企业加大XR技术研发与内容创新投入 [5] - 政策旨在推动更多优质XR项目落地景区、商圈、校园等场景，助力厦门打造全国领先的沉浸式体验消费目的地 [5]

行业投资评级 - 电子行业投资评级为“增持”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 看好端侧AI产业链发展前景，认为在政策支持和市场空间广阔的背景下，行业爆发在即 [3][4][5] - 中国作为全球AI硬件创新的核心制造基地和重要市场，将受益于全球AI智能终端的发展浪潮 [4] - AI技术正在从交互方式、系统架构到产业生态对智能终端进行“全栈式”再定义 [6][9] 政策支持分析 - 上海市发布《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，明确提出加强端侧人工智能芯片布局，覆盖SoC、CPU等核心芯片以及X86、ARM、RISC-V三大技术路线 [3][13] - 国务院印发《关于深入实施人工智能+行动的意见》，提出2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超过70%，2030年超过90%的明确目标 [4][14] - 地方政策的落地被视为继中央政策后的“冲锋号”，强化了AI消费电子产业的确定性成长逻辑 [4] 市场空间预测 - 据弗若斯特沙利文预测，2025年至2029年，全球端侧AI市场规模将从3219亿元跃升至1.22万亿元，年复合增长率达40% [5][15] - AI眼镜作为重要载体，增长潜力巨大：WellsennXR数据显示，全球AI眼镜销量预计从2024年的152万副增长至2025年的350万副，并进一步在2029年达到6000万副，2035年可能达到14亿副 [6][16] - 中国国内市场方面，洛图科技预测2025年中国智能眼镜全渠道零售量将接近140万台，同比上涨216%；XR设备全渠道零售量预计达到64.6万台，同比上涨20.6% [6][16] AI重新定义智能终端 - **交互方式变革**：从图形用户界面（GUI）主导转向GUI与语言交互界面（LUI）混合，软件从工具转变为直接交付端到端结果的价值载体 [9][17] - **AI范式跃迁**：从“工具化AI”向具备自主性的“Agentic AI”演进，AI智能体具备“规划-感知-决策-执行”的全流程闭环能力 [9][18] - **生态转变**：从单一功能工具转向全场景智能终端，例如荣耀的“1×3×N”生态战略，旨在打造跨品牌、跨场景、跨设备的智能互联生态 [9][19] - 此次技术变革将为上游AI芯片、中游硬件、下游软件等供应链公司创造更多成长机遇 [7][20] 投资建议 - 报告建议关注立讯精密、蓝思科技、领益智造、歌尔股份、华勤技术、传音控股、瑞芯微、安克创新、长盈精密、恒玄科技等产业链相关公司 [8]

消费电子市场整体趋势 - 2025年国庆黄金周消费电子市场呈现模式分化，而非简单价格竞争 [1] - 家电、手机与XR三大品类分别沿“主动智能”、“本土科技旗舰”和“社交娱乐新入口”路径演进 [1] - 消费转向由技术实用性和场景融合度驱动的“体验型消费”，消费者愿为提升生活品质、工作效率的创新付费 [5] XR（扩展现实）设备 - XR设备在轻量化、显示清晰度和续航能力上取得显著进步，价格日趋亲民，销量大幅增长 [3] - 应用场景从游戏视频扩展至虚拟旅游、远程协作、在线教育等更广泛领域 [3] - XR产业处在从“极客玩具”向“大众消费品”跨越的临界点，体验区游客排起长队 [2][3] AI与“主动智能”家电 - AI家电成为消费热点，产品核心卖点为“能听懂话”、“会自己干活”和“帮你省电” [3] - 消费者关注点从价格转向功能，如冰箱能否识别食材并推荐菜谱 [3] - 主打智能健康、场景融合的新趋势家电以普惠价格进入市场，成为换新首选 [4] 手机市场 - 折叠屏手机销售火爆，某门店黄金周销量同比激增80% [5] - 搭载端侧大模型的手机型号占据市场主流，带动市场换机热 [5] - 折叠屏手机因重量轻、折痕不明显及展开后大屏效率高而受青睐 [5] 行业竞争格局与技术融合 - 中国家电、手机、XR的边界正在技术层面消融，竞争转向生态系统与用户体验 [6] - 中国品牌凭借对本土需求洞察、敏捷供应链和持续技术投入，在变革中占据有利地位 [6] - 华为、小米等国产手机品牌在中国市场蚕食苹果份额，后者上半年占据全球高端市场62%份额 [5]

消费电子市场模式分化 - 2025年国庆黄金周消费电子市场未出现简单价格厮杀 而是上演模式分化 家电 手机与XR三大品类分别沿"主动智能" "本土科技旗舰"和"社交娱乐新入口"三条路径演进 [1] - 在宏观经济持续复苏与消费者心态愈发理性背景下 AI消费电子行业呈现新图景 [1] AI与主动智能技术 - AI不再仅是营销标签 而是真正融入产品内核 核心进化在于"场景感知"与"意图预测" [2] - 消费电子产业经历从"人适应机器"到"机器适应人"的关键转折 新款个人设备将"无需唤醒词"连续对话和基于情境主动服务作为核心卖点 [2] - 全国首个"全机器人市集"亮相 智能服务机器人能自主规划路径 避让行人 并通过视觉分析判断顾客兴趣 动态调整服务策略 [2] XR设备发展 - XR设备在轻量化 显示清晰度和续航能力上取得显著进步 价格日趋亲民 应用场景从游戏视频扩展至虚拟旅游 远程协作 在线教育 [3] - XR产业处在从"极客玩具"向"大众消费品"跨越临界点 黄金周期间主打轻便和空间悬停的AR眼镜销量大幅增长 [3] - 多个卖场XR体验区游客排起长队 表明能提供实用价值 无缝融入生活的沉浸式体验正被普通消费者接受 [2][3] AI家电市场趋势 - 国庆假期家电消费市场结构性升级趋势凸显 主打智能健康 场景融合的新趋势家电以普惠价格进入市场 AI家电成为消费者换新首选 [4] - 家电卖场焦点从"直降千元"转向"能听懂话" "会自己干活"和"帮你省电"的智能产品 顾客关注点从价格转为功能 [3] - 小米之家"小爱同学"自动编排全家家电演示吸引大量顾客 AI家电与全屋体验区吸引消费者排队 [3] 手机市场动态 - 国庆黄金周手机市场迎来回暖 折叠屏和AI大模型手机销售火爆 带动换机热 [5] - 折叠屏手机因重量轻 折痕不明显 展开大屏效率高等优点受青睐 苏宁易购门店黄金周折叠屏手机销量同比激增80% [5] - 华为 小米等品牌在黄金周拿出折扣力度以售新清旧 在中国市场蚕食苹果份额 Counterpoint数据显示苹果手机上半年占全球高端市场62%份额 [5] 行业竞争格局演变 - 家电 手机 XR的边界在技术层面消融 未来竞争是生态系统与用户体验的竞争 [6] - 中国品牌凭借对本土需求深刻洞察 敏捷供应链和持续技术投入 在此轮变革中占据有利地位 [6] - 体验型消费正式成为主流 消费者愿为提升生活品质 工作效率和娱乐体验的创新付费 而非单纯为硬件参数或低价买单 [5]

行业整体趋势 - 全球科技与消费电子产业2025年销售额预计达1.29万亿美元，新兴市场贡献40%增长动力，产品更新周期和高端创新各占30% [2] - AI硬件、XR设备和智能家居等新兴品类保持25%以上年增长率，与传统品类下滑形成鲜明对比，行业从规模扩张转向质量提升 [2] - 消费电子行业正从"手机中心化"向"多中心化"演进，AI与消费电子融合带来结构性机会 [9] 传统品类市场表现 - 2025年上半年国内手机市场出货量1.41亿部，同比下降3.9%，主因智能手机创新进入平台期 [3] - 2025年第二季度全球PC出货量同比下降7.2%，连续三个季度下滑 [4] 新兴品类增长动能 - 2025年第一季度中国智能眼镜市场出货量49.4万台，同比增长116.1%，预计全年出货量290.7万台，同比增长121.1% [5] - AR/VR设备2025年预计出货量74.2万台，同比增长38.1% [5] - 政策支持推动产品升级，手机等数码产品补贴突破5000万件，带动销售1432.6亿元 [8] 技术突破与硬件升级 - AI大模型重新定义人机交互，设备从"执行命令"转向"理解意图" [9] - Micro OLED和光波导技术推动XR设备实用化 [9] - 移动设备算力年增超30%，为AI应用夯实硬件基础 [9] - 高通骁龙8 Gen 3 AI算力达45 TOPS，联发科天玑9300达50 TOPS，苹果A17 Pro神经网络引擎性能提升2倍 [10] - AI PC可实现实时字幕翻译、语音控制等功能，IDC预测2027年AI PC将占PC市场60%份额 [11][12] 企业战略与生态布局 - 苹果通过Vision Pro进军空间计算，注重端侧AI能力和隐私保护 [13] - 华为通过鸿蒙生态实现设备协同，在5.5G、星闪等技术领域创新 [13] - 小米坚持"手机×AIoT"战略，OPPO/vivo加大海外市场拓展 [13] - 新兴企业如ROG、卡西欧、索尼通过差异化定位赢得市场 [14] 产业链价值分配与投资方向 - 技术壁垒高的核心零部件、先进材料、高端设备保持较高盈利水平 [16] - 可关注AI芯片、存储芯片、传感器、显示技术、人机交互、材料与工艺等领域 [12][19] - XR领域Meta、苹果、索尼推动硬件升级，智能家居领域小米、海尔、涂鸦智能扩大份额 [17] - 行业库存回归健康状态，正处于复苏进程，高端市场和新兴市场复苏更快 [18]

政策覆盖范围 - 新一轮十大重点行业稳增长政策覆盖钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工业及电子信息制造业 [1] - 十大行业合计占工业整体规模70% 是稳住经济基本盘的超级主力 [1] - 政策强调通过重大工程和重大项目引领投资与消费 电力设备及电子信息制造方案已明确此导向 [1] 政策目标与背景 - 政策旨在稳住三季度经济并预留四季度增长空间 实现质与量双升 [2] - 推出时机基于十四五收官年及供给侧改革十周年背景 同时应对三季度PMI与金融数据回落压力 [2] - 通过供给端创新（如人工智能终端标准、智能工厂）与需求端刺激（设备更新、新能源基地建设）实现精准发力 [2] 行业升级方向 - 政策引导行业从价格竞争转向技术、品牌及差异化竞争 明确支持XR设备、智能电网及首台套装备试验 [2] - 十大行业为发展新质生产力提供支撑 涵盖上游材料（有色、钢铁）与下游场景（汽车、电子） [1] - 新能源、智能电网装备及人工智能终端被列为重点投资赛道 [1] 实施进展 - 电子、电力及汽车行业方案已发布 其他行业方案正在加速制定中 [2] - 政策同步规范市场秩序并治理低价竞争 为企业创造公平竞争环境 [2]

展会餐饮服务 - 首钢园区规划各类餐位1.2万余个，所有室外用餐点配备遮阳设施以保障舒适度 [1][3] - 江西省商务厅组织16家餐饮企业组成“江西小炒美食市集”亮相服贸会 [1][3] - 北京华天饮食集团联手中国动漫平台打造“西游盛宴”主题创意美食市集，推出如“花果山仙桃包”等创新产品 [3] - 餐饮种类丰富多元，招募了五洲皇冠、北辰洲际等酒店，以及小吊梨汤、峨嵋酒家、宏状元、必胜客等知名社会餐饮品牌入驻 [3] 文旅科技体验 - 文旅服务专题展设有3D巨龙、AI数字人生成专属行程、MR设备让观众亲手“触摸”殷商瑰宝等互动体验 [4][6] - 东城区将数字中轴线搬到展厅，通过“中轴溯光·时空扉页”翻书互动装置等让观众沉浸式体验 [6] - 丰台展区布置成大花园，设有全国首个实现MR+触感全感官交互的作品，观众可体验巨蟒皮肤纹路与温度 [6] - PICO打造的XR体验区提供《浪浪山小妖怪：妖你同行XR》和《梦回圆明园》等沉浸式内容 [6] 特色消费活动 - 服贸会期间举办外贸优品中华行北京站、北京咖啡市集、糖果嘉年华、北京青少年跑跃精英赛、中网嘉年华、北京三人篮球公开赛等活动 [9][10] - 首届中国国际糖果季在首钢园主会场与798·751园区分会场联动，设计了非遗工坊、品牌展厅等十大功能分区，并引入十余种游乐设施 [9][10] - 创新“多维联票机制”，持服贸会证件享门票八折优惠，持WTT中国大满贯门票可免费入园，实现“会展+赛事+文旅”流量共享 [10] - “永定河集——开集生活节”以“浅草派对”为主题，包含户外音乐演出、创意市集、艺术工作坊等内容 [10]