机组投产情况 - 去年年末和今年4月国信滨海港电厂两台百万机组投产 [1] - 国信沙洲电厂两台百万机组，第一台预计本月上旬投产，第二台力争7月末8月初投产 [1] - 国信马洲一控一参两台机组预计今年年末投产 [1] - 国信扬电两台百万机组计划2027年投产 [1] 煤炭使用情况 - 公司2024年入炉标煤量是2019万吨，新机组投产将增加煤炭需求 [1] 江苏省政策及市场情况 - 江苏省容量电价2024年1月1日至2025年12月31日为100元/千瓦·年，2026年1月1日起提高至165元/千瓦·年 [2] - 江苏省外来电占比大约在20%左右 [2] 市值管理情况 - 国务院国资委将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，江苏省下发加强市值管理通知，公司正制定方案落实相关工作 [2] 江苏银行持股情况 - 公司持股81.49%的子公司江苏信托持有江苏银行6.98%股份，为第一大股东并委派董事 [2]

市场拓展与客户关系 - 公司将资源投入规模大、增速快的区域市场，开展大客户战略，拓展产品线，在重点市场设本土团队，提供优质服务，海外市场拓展成效显著且稳定增长 [1][2] - 大客户选择新供应商周期通常为 6 - 12 个月，决策流程复杂、要求高、有个性化需求、需建立信任关系；公司已与各区域头部客户建立稳定合作，有成熟管理体系 [3] 产品研发与竞争 - 公司产品研发以客户需求为出发点，竞争对手产品组合与公司差异大，公司在氧化锆材料领域不断创新 [4] - 今年推出 F1、P1 两款 3D 打印设备，以 EZPRINT - P1 为例，有高速打印、全自动排版、精准打印（多批次打印一致性 97%以上）等优势，3D 打印业务将开拓欧美等成熟市场 [5] 市场情况与展望 - 公司重视国内市场，虽短期部分客户采购意愿延期，但对国内整体经营乐观，价值客户有升级转型和设备更新意愿，经营指标健康 [6] 园区建设亮点 - 园区将建成“零碳园区”，配备光伏发电设施；有智能立库及物流，实现精准化管理和系统自动入出库；有智能制造 MES 系统，实现订单交期自动回复和计划派工自动化；“黑灯工厂”识别 20 余项生产工序，实现产线高层次自动化 [8] 产品应用与股东情况 - 公司 3D 设备及材料在下游用于齿科模型、种植导板等，冠桥含 53%陶瓷含量 [8] - 5%以上大股东暂未申请减持，公司会与股东沟通减持意向并及时披露信息 [8] 其他业务应用 - 景德镇万微公司的氧化锆粉体可应用于电子、生物等领域，在固态电池领域有潜在应用价值，有进展会及时公告 [8][9]

投资者关系活动概况 - 活动形式为特定对象调研和现场参观，时间是2025年7月3日15:30 - 17:30，地点在公司会议室，接待人员为董事会秘书廖燕桃 [1] - 参与单位及人员包括国君资管冯自力、鹏华基金杨浩等 [1] 竞争优势相关 国内潜在竞争者追赶阻力 - 全球前十大卫生用品厂商市场份额大，卫材热熔胶进入门槛高、客户认证周期长 [1] - 公司在技术、服务、成本方面有综合竞争优势 [1] - 公司管理层和核心骨干经验丰富，熟悉海外市场规则和客户标准 [1] - 公司构建了稳固的全球供应链系统，提升供应、服务和应对贸易壁垒能力 [1] 综合竞争优势原因 - 中国卫生用品和化工行业发展，公司贴近下游市场和原材料供应商，有原料供应和研发优势，建立创新研发生态系统，实现技术领先 [2] - 公司团队经验丰富、机制反应快，能针对客户和供应商需求做出高效配方 [2] - 公司增强研发创新能力，优化配方，导入国产原材料，保持产品性能和成本领先 [2] - 公司可为客户开发适用热熔胶，提供个性化喷胶技术解决方案，节省成本 [3] 海外布局相关 布局海外工厂原因 - 海外市场份额大，全球前十大厂商工厂分布全球，海外布局是开拓市场和成为本地主要供应商的必要条件 [4] - 波兰和马来西亚工厂是战略投资和海外展厅，提升品牌形象和竞争力，增强客户粘性，应对贸易壁垒，助力业绩增长和战略目标实现 [4] 海外市场业务情况 - 2024年海外收入占公司收入比重达58% [5] 政策及市场因素影响 美国关税政策影响 - 公司北美市场销售收入占比低，当前影响有限 [6] - 波兰生产基地可支援开拓北美市场，公司推进马来西亚基地建设，完善供应链，提高应对贸易壁垒能力 [6] - 关税政策对竞争对手也有影响，对公司综合竞争力影响不大 [6] 原材料和海运费价格走势 - 原材料价格取决于供需，2025年上半年下降，不排除未来反弹风险 [7] - 国际海运费2025年1 - 5月下降，第一季度未回调至上年同期，5月下旬欧洲、美洲航线跳涨，不排除涨势持续风险 [7] 新卫生要求影响 - 《一次性使用卫生用品卫生要求》规范卫生用品厂商，加快小型不达标准厂商退出 [7] - 公司已进入多家全球知名卫生用品厂商合格供应商体系，行业集中度向主流厂商集中有利于公司业务发展 [8] - 公司产品符合规定，新卫生要求为新产品开发提供参考 [8] 公司发展战略 - 公司聚焦卫材热熔胶主业，提升全球市场品牌影响力，加大市场开拓力度，提高市场份额，尤其是海外和全球前十大厂商份额 [8] - 公司尝试寻找其他应用领域发展方向，打造综合性热熔胶专业公司 [8]

关税政策影响 - 美国对越南最新关税政策细则未明确，以往关税由品牌客户承担并传导至消费者，若影响产品竞争力，客户会多维度评估成本优化方案，4月“对等关税”政策公布后，很多客户未与公司商讨成本问题，公司将密切关注并与客户沟通 [2] 销售与采购占比 - 预估美国市场约占公司销售收入的4成左右 [2] - 2024年度，越南工厂原材料从越南当地采购金额超采购总额50%，来自中国大陆的占比降至约30%，其余来自中国台湾、韩国等地 [2] 毛利率趋势 - 2025年第一季度新客户订单量同比显著增长，新工厂投产初期影响整体毛利率，公司将采取措施提升运营效率，预计集团运营效率逐步提升 [4] 产能布局规划 - 越南今年有新成品鞋工厂投产，印尼生产基地预计产能6000万双以上，2024年上半年开始投产，建设完毕约需3年，公司在四川租赁厂房的成品鞋工厂于2025年第一季度投产 [5] 短期借款情况 - 2025年3月末短期借款6.44亿元，2024年末约2.88亿元，2024年3月末5.46亿元，短期借款占净资产比例较小，公司现金周转快、充裕，会根据资金需求借款匹配日常周转 [6] 汇率损益影响 - 公司不同子公司报表本位币不同，存在外币资产和负债，汇率波动形成汇兑损益计入财务费用，2022年度汇兑损益收益约8200万元，2023年度约6250万元，2024年约2860万元，占当期净利润比重较小 [7][8] 公司发展历程 - 公司创始人张聪渊自20世纪70年代涉足鞋业，80 - 90年代在多地投资工厂并转型运动休闲鞋，1995年参与创立的新沣集团在香港上市，2013年张聪渊家族收购其鞋履制造业务，其子女自2002年起投资相关企业 [9] 分红政策 - 2021年度两次分红，现金分红合计占全年净利润约89%，2022年年度占43%，2023年年度约44%，2024年度约70%，未来几年是资金开支高峰期，但公司积累较高未分配利润、现金流好，满足开支后会尽可能多分红 [10]

公司基本情况 - 公司是从事物联网智能化产品研产销的高新技术与专精特新“小巨人”企业，以通信、定位、AI等技术为核心，基于自研无线通信模组提供智能终端产品及配套解决方案 [1] - 公司秉承“智慧赋能万物，共创美好未来”使命，坚持“成就客户、创新驱动、博大务实、品质至上”经营理念，依托“通信+定位+AI”底层核心技术与“模组+平台+终端”业务模式，深耕车联网，布局物联网 [1] 公司业绩情况 - 2024年度，公司实现营业收入14.02亿元，同比增加24.85%，归属上市公司股东净利润1.76亿元，同比增加0.81% [1] - 2025年一季度，公司实现营业收入3.48亿元，同比增加40.28%，归属上市公司股东净利润0.40亿元，同比增加14.42% [2] 海外业务情况 - 2020年度海外收入219.49万元，占当年营收不足1%；2024年度海外收入3.27亿元，占当年营收23.35%，相比2023年度增长399.37% [2] - 2024年设立海外研发与营销事业部，推动智能车载终端、智能睡眠终端海外收入提升 [2] - 短期提升非洲、东南亚、西亚等地区智能交通市场份额，中长期开拓欧美发达地区业务 [2] 产能情况 - 公司搭建了由模组到终端到解决方案的全链路生产能力，各产品线产能有共用性，可灵活调配 [3] - 除个别订单集中月份，现有产能基本能满足日常生产，募投项目投产可解决收入规模提升带来的产能瓶颈 [3] 财务状况情况 - 截至2024年12月31日，公司资产负债率为19.31%，处于较低水平 [4] - 2024年度经营活动现金流量净额为2.03亿元，相比2023年同期增长46.73% [4] - 2025年第一季度经营活动现金流量净额为2220.34万元，与2024年同期相比有波动，原因一是大客户收入增速快影响现金流，二是加大关键原材料战略储备占用资金 [4]

浆源与质量把控 - 实施增量培育和存量挖潜的浆源开拓策略，根据上年度采浆情况和公司战略制定当年采浆目标，近年采浆规模持续较好增长 [2] - 建立完善的血浆质量管理体系，推进数字化和质量管理体系建设，保障原料血浆质量安全 [2] - 通过组织实地调研学习、建立常态化沟通机制等方式，在下属浆站推行“平果经验”，提升采浆服务水平 [2] 浆站规划与现状 - 现有9个在营单采血浆站，持续加大新单采血浆站开拓力度，有进展将按要求披露 [2] - 9个全资或控股单采血浆站平均采浆量在行业内领先，采浆量保持良好增长态势，平果浆站采浆量持续增长 [3] 行业政策与应对 - 聚焦血液制品主业，关注行业动态，把握机会寻找新利润增长点 [3] - 我国血液制品市场空间大，重组产品有局限，仅能作为补充，公司坚持技术驱动研发创新，争取上市更多新产品 [3] 研发情况 - 近年获得人凝血因子Ⅷ、人凝血酶原复合物药品注册证书和相关体外诊断试剂医疗器械备案凭证 [4] - 在研重点项目包括人纤溶酶原、新型静注人免疫球蛋白等 [4] - 根据战略规划和研发进度合理确定每年研发投入金额 [4] 市场与品牌 - 以市场为导向制定销售策略，完善市场营销体系，打造推广队伍，深耕现有渠道，开拓新销售渠道 [4] - 响应国家战略，深化合作，推进产品出口和技术输出，提高国际知名度和品牌影响力 [4]

活动基本信息 - 活动类别为电话会议 [2] - 活动时间为2025年7月2日 - 7月3日，地点在北京，形式为线上会议 [3] - 参与人员包括天风证券、百嘉基金等众多投资机构人员，公司接待人员有董事长费振勇、资本市场部董事张郡岩、董事会秘书王潇 [2][3] 战略合作情况 - 公司与国富量子创新有限公司签署战略合作协议，国富量子是跨境跨界金融科技投资平台，持有香港证监会1、4、6、9号牌照，是香港稳定币发行人“沙盒”计划首批参与方圆币科技的创始股东，形成“牌照 + 生态”商业模式 [3] - 双方将围绕IT技术应用创新、虚拟资产及稳定币生态圈合作创新、金融业务创新三个层面展开深度合作，公司借此启动出海战略 [4] 问答环节要点 稳定币应用场景 - 稳定币预期在跨境支付及清结算、RWA融资及交易等场景广泛应用，有望与数字人民币互补，推进人民币国际化，公司将融入生态圈把握合作机会 [5] RWA方向商业模式 - 探索的盈利模式有咨询服务、资产上链技术服务、搭建虚拟资产交易平台并提供交易服务，公司将向综合服务运营商升级 [6] 技术优势和案例储备 - 公司在数字人民币系统建设及应用推广领域积累技术经验，在区块链等方面有成熟技术体系及储备，获多项相关技术专利 [7] - 公司在大湾区有本地化交付团队，过往数字人民币项目经验可复用，能为稳定币业务提供全面技术支持与服务 [7] 竞争优势 - 公司深耕金融科技行业，积累以银行为主的金融机构客户，实现优质客户资源布局 [8] - 公司有行业经验积淀、体系化研发组织及创新能力和数智化支撑的精益运营，形成核心竞争优势 [8] 海外业务布局 - 公司与部分中资客户在香港地区、东南亚部分国家客户建立业务关系，正优化香港业务交付模式 [9] - 公司将拓展东南亚及“一带一路”沿线国家业务，结合实际通过资本运作开拓市场 [9] 其他信息 - 本次活动不涉及应披露重大信息，未使用演示文稿等附件 [10]

公司经营情况与应对措施 - 2024年公司业绩承压，2025Q1利润减亏，同比、环比明显改善 [2] - 积极调整产品结构，致力于特种油及化工新材料细分领域技术研发创新，提升重点品类品质和附加值，如变压器油应用领域拓展 [2] - 加快全球寻源步伐，巩固采购渠道，结合信息化系统提高采购性价比，升级物流一体化建设增效降本 [2] - 快速调整业务结构，打通加工贸易业务模式，开拓国际市场，抢占国际船燃加注市场先机 [3] - 适时开展增效降本，围绕人、货、场维度探索，激发组织效能，控制经营成本 [3] - 通过工艺优化提升产品质量稳定性、产能利用率和附加值，在无锡设立全资子公司开辟液冷新业务方向 [3] 产品表现 - 公司产品表现相对均衡，与经营模式、调度水平及行业上下游属性相关，燃料油系列份额和出口比例大，市场反馈好，但会随市场供需和产品策略调整变化 [3] 原材料采购与价格应对 - 原材料主要来源于进口 [3] - 密切关注原材料市场动态，通过内控机制调度产供销节奏，开展套保策略降低行情波动对利润的影响 [3] 公司竞争优势 - 区域优势：位于宁波市石化经济技术开发区，产业链完整、配套齐全，贴近主力消费市场，海运码头资源丰富，成本低，行业进入壁垒高 [3] - 研发技术：引进荷兰壳牌工艺并本土化应用，独创多项核心技术，成立研发平台机构，开展产学研合作 [4] - 安全环保：安全环保投入大，成效明显，获评国家级绿色工厂等殊荣 [4] - 产供销联动：在多地设立分支机构，掌握全球燃油信息走势，链接全球采销渠道，降低信息差 [4] - 融汇拔尖人才：汇聚各领域专业能力出众、实战经验丰富的稳定管理团队 [4] 控股股东变更影响 - 国资平台发挥产业培育和升级作用，促进公司产业转型，助力长远发展，夯实资本实力，降低负债率，提升抗风险能力和经营质量 [4] 数字化建设 - 2019 - 2025年公司多次获评数字化、智能化相关示范单位，未来将根据政策和发展需要持续推进智能化数字化建设 [4] 定向增发募资用途 - 主要用于补充流动资金和偿还银行贷款 [4] 设立无锡极致液冷科技有限公司 - 国家算力需求爆发式增长，公司产品应用领域与液冷行业契合度高，设立液冷公司，建立专业团队，挖掘液冷技术在算力场景应用，拓展新兴领域应用，成为新增长点 [4][5]

贷款投向与需求评估 - 随着五大重点领域金融工作推进，制造业等领域贷款是银行主要投向，技改升级需求在行业内持续存在 [1] - 批发零售业、餐饮住宿业等民生行业是银行支持区域经济发展需加大投放的领域，有需求就会积极提供贷款 [1] 一季度存款增长原因 - 一季度末吸收存款余额 3396.82 亿元，较年初新增 130.09 亿元，同比增幅 3.98% [1] - 创新推出差异化定价的低成本存款产品，满足到期管理和拓客需求 [1] - 重新定位客群分层，推动分户管户和名单制营销，实现中高端客户精准运营 [1] - 深化公私联动获客，提升代发工资落地率和资产贡献度 [1] 逾期率和关注类占比情况 - 银行贷款质量整体平稳，2025 年将完善全面风险管理机制，管控信贷风险 [1] - 资产质量平稳，逾期贷款率和关注类占比短期内平稳，不会大幅波动 [1][2]

代码：002867 证券简称：周大生 编号：2025-029 周大生珠宝股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 ☑现场参观 ☑其他(电话会议) 参与单位名称 及人员姓名 共计 6 位投资者（排名不分先后）： 银华基金：张萍 前海开源：孔芳 南方基金：赵舜 信达证券：骆峥 东财消费：张诗宇 人保养老：吴强 时 间 2025 年 7 月 3 日 地 点 总部会议室 上市公司接待人员 姓名 证券事务代表：周晓达 投资者关系活动 主要内容介绍 一、 问答环节： 投资者主要就行业情况、国家宝藏、产品结构、终端销售情况、分 红等问题进行了交流，并参观了公司展厅，可参阅前次活动记录表之问 答和已披露公告。 接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信 息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄 露等情况。同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。 附件清单（如有） 无 日期 2025 年 7 月 3 日 ...