中欧高层互动 - 德国和西班牙高级代表团近日访华，就贸易与投资等议题进行交流 [1] 中欧经贸关系展望 - 中欧互为重要的经贸伙伴，中方愿同欧方一道推动中欧经贸关系向好向前发展 [1] - 双方将落实领导人重要共识，保持各层级密切沟通，深化互利合作 [1] - 双方将妥处经贸分歧 [1]

市场整体表现 - 沪深两市成交额1.71万亿元，较上一交易日缩量177亿元 [1][7] - 三大指数高开低走，上证指数跌0.40%至3931.05点，深证成指跌0.76%至12980.82点，创业板指跌1.12%至3042.34点 [1][2] - 全市场超3800只个股下跌 [7] 行业板块表现 - 银行板块全线走强，中国银行涨4%，建设银行和邮储银行涨超3%，民生银行涨超2% [3][4] - 能源金属和基础化工板块获主力资金净流入 [10] - 有机硅、BC电池、煤炭板块表现低迷 [2] - 中船系板块调整，板块内全线飘绿，中船特气跌超5% [5][6] - 半导体、电池、文化传媒等板块遭主力资金净流出 [10] 个股资金流向 - 新易盛、大众公用、天孚通信分别获主力资金净流入9.61亿元、8.12亿元和7.06亿元 [10] - 多氟多、香农芯创、宁德时代分别遭主力资金净流出13.77亿元、13.71亿元和8.25亿元 [10] 机构市场观点 - 开源证券认为券商行业景气度有望延续，估值仍在低位，看好板块战略性增配机会 [10] - 华鑫证券认为A股仍处牛市中段，调整为蓄势而非见顶，关注交易端的低位补涨、业绩端的盈利修复和政策端的科技主题三大方向 [10] - 东莞证券认为当前市场处于震荡蓄势阶段，沪指大概率围绕4000点附近整固蓄力，长期震荡上行趋势仍有望延续 [10]

据财政部网站，消费新业态新模式新场景试点城市竞争性评审结果公示，北京、天津、上海、重庆、大连、宁波、厦门、青岛、深圳等50个城市入选。 （文章来源：第一财经） ...

行业事件概述 - 多部原定上映的日本电影被证实暂缓上映，包括《蜡笔小新：炽热的春日部舞者们》和《工作细胞》[2][3] - 部分日本喜剧演出因不可抗力取消，例如上海国际喜剧节的“吉本喜剧专场”[2][3] - 日系电影、演出、IP衍生品及游戏等泛文娱产业已显露波动和影响[2] 具体影响案例 - 电影《鬼灭之刃：无限城篇 第一章 猗窝座再袭》上映首周末IMAX票房表现强劲，斩获8750万人民币，并以1%的银幕数收获23%的票房占比[3] - 该影片11月14日零点场，万达影城&寰映影城直营店以高达28.2%的市场份额领跑，打破《灌篮高手》零点场25.1%的市场份额纪录[3] - 中国原创积木品牌布鲁可的半年报显示，奥特曼、初音未来等日本IP新品的收入占公司总收入的53.1%[7] 行业应对策略 - 企业需减少对日本IP的短期依赖，加速转向国产或原创IP，例如实丰文化转向蛋仔派对、奶龙等国产IP并开发AI玩具新业务线[7] - 光线传媒、华策影视已清空日本电影储备，可探索联合制作、虚拟偶像、数字藏品等多元化变现路径以分散风险[7] - 国内主流谷子公司开始探索自有IP打造或扩大IP合作范围，将欧美日韩IP纳入合作以最大限度降低外部风险影响[8] - 游戏行业和演唱会经济也可能受到影响，包括日本IP授权游戏和含有日本IP角色的游戏，以及初音未来等虚拟偶像音乐会[8]

【深度｜风高浪急下的娃哈哈重塑"毛细血管"，#18年经销商被迫放弃与娃哈哈合作#】#娃哈哈年营收 或仍在700亿元左右#在遗产大战、辞职风波之后，娃哈哈终于迎来了2025年度全国销售工作总结表彰大 会（下称销售会议），开启了新一年的销售工作。虽然现场没有宗馥莉出席，但这场销售会议依然备受 市场关注。会上透露的信息显示，经历了诸多风波，但娃哈哈集团实现了5亿的收入增长。但区别于以 往的销售会议，今年的会议抬高了参加门槛，也多了几分深度调整的意味。 然而洗牌并未止步。2025年10月底，娃哈哈公布的经销商续约要求中也明确了保证金制度。据经销商透 露，一方面需完成固定比例的保证金回款，另一方面，对未完成销售任务的经销商，负增长部分还需追 加1.5倍保证金方可签约；保证金未到位的，将终止合作。 第一财经记者了解到，部分中小经销商已跟不上整合的步伐，被迫选择退出。云南一位经销商对第一财 经记者表示，她已经营娃哈哈业务长达18年，但在今年10月决定不再缴纳保证金，从而失去了经销资 格。她坦言对娃哈哈感情深厚，但当地饮料市场竞争激烈，娃哈哈产品整体动销趋缓，难以完成销售任 务，最终只能放弃合作。 在2024年的发展红利期中 ...

平台治理行动 - 公司近期在日常治理中发现部分黑产账号通过发布茅台酒特写、在直播中展示“高仿茅子货源”等方式吸引目标受众进行站外违规交易[1] - 公司提醒用户勿轻信打着“高仿”名义导流交易的黑产团伙以避免掉入诈骗陷阱或遭受更严重损失[1] - 公司今年以来已封禁此类违规导流交易账号60万个[1]

（文章来源：第一财经） 华储网发布关于2025年11月26日中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易有关事项的通知，本次出库竞价交易 挂牌国产冻猪肉6500吨。 ...

（文章来源：第一财经） 据中国人民银行北京市分行消息，11月14日，中国人民银行北京市分行、天津市分行、河北省分行在京 联合召开2025年京津冀协同发展人民银行三地协调机制会议暨金融支持京津冀三地先进产业协同提质升 级工作推进会。会议强调，产业一体化是京津冀协同发展的实体内容和关键支撑，要持续做好重点领域 金融支持工作，以北京非首都功能疏解、雄安新区和北京城市副中心建设、京津冀交通一体化、京津冀 生态环境保护等方面为要点，积极创新信贷、债券等融资产品模式，不断优化征信、支付、数字人民币 等领域金融服务水平，推动金融资源在京津冀地区合理流动，更好助力京津冀协同发展全方位、高品质 深入推进。 ...

公司业绩与销售会议 - 公司召开2025年度全国销售工作总结表彰大会，开启新一年销售工作，但宗馥莉未出席现场[1] - 公司在风浪中稳步前行，实现5亿元收入增长，但未透露具体时间范围和收入数据[2] - 以2024年销售会议信息推算，公司年营收或仍保持在700亿元左右[2] 渠道整合与经销商管理 - 2025年销售会议设置高参会门槛：要求经销商累计业绩达1500万元以上、实现同比增长、保证金足额到位并完成2026年合同签约[2] - 公司启动经销商体系大规模改革，将年销售额300万元设定为"生死线"，未达标者可能被终止合作或并入更大体系[3] - 公司新增经销商数量远超过解约数量，整体体系保持稳定，并明确保证金制度，对未完成销售任务者需追加1.5倍保证金方可签约[3] - 部分中小经销商因竞争激烈、产品动销趋缓而被迫退出，有经销商经营18年后因难以完成任务而放弃合作[4] - 公司渠道改革方向明确：以机制替代惯性，提高渠道效率、增强市场敏感度，让产品更快触达消费者[5] 核心业务表现 - 水类产品持续发挥支柱作用，保持强劲增长势头，成为整体业绩的"压舱石"，大规格产品表现尤为亮眼[7] - 公司包装水市场份额显著提升，从2023年11月的3.42%升至2024年3月的12.77%，并进一步上升至2025年10月的17%以上，之后维持在16%以上[7] - 公司组建12000人的终端队伍推进精细化管理，新设现代化渠道、特通渠道业务部门，并注重终端陈列效果[7][8] - 公司与大润发、永辉、物美、罗森、全家等大型商超和便利店开展直营合作，通过数据共享强化门店管理[8]

据报道，日本央行审议委员小枝淳子表示，日本央行已准备好在长期收益率出现快速且异常的波动时， 通过增加债券购买和紧急市场操作进入市场。 （文章来源：第一财经） ...