国产水果平替化趋势崛起 - 国产水果市场占有率整体呈上升趋势 2022年达到64.1% 近三年稳定保持六成左右 [8] - 高端水果价格年均下降15% 国内本土化率提升至60% [16] - 国产水果平替化崛起导致部分进口高端水果价格下降 [1] 进口水果价格变化 - 车厘子价格同比下降20%-30% [4] - 进口蓝莓批发价从170-180元/箱降至60-70元/箱 [4] - 阳光玫瑰价格同比下降20% 收购价从7-8元/斤降至2元/斤 [8][14] 主要品类替代情况 - 车厘子：国产大樱桃在7-8月销售季占据市场份额 [7] - 猕猴桃：进口依赖度从70%降至50% 云南贵州成为主产区 [7] - 蓝莓：进口依赖度从70%以上降至50%以下 云南产量占全国三分之一 [7][10] - 西梅：进口依赖度从90%降至60-70% 新疆成为主产区 [9] - 火龙果：进口依赖度从80%以上降至10% 广西海南广东为主产区 [7] 种植规模与技术发展 - 蓝莓种植面积达140万亩 种植面积和产量全球第一 [10] - 云南蓝莓种植面积24.9万亩 产量17.1万吨 同比增长30% [10] - 新疆新梅产业园建成全产业链体系 库容50万吨 [9] - 国产蓝莓上市周期覆盖11个月 预计3年内实现全年覆盖 [14] 供应链优化 - 产地直采模式缩短供应链环节 降低采购成本 [19][20] - 冷链物流发展实现新疆新梅48小时送达零售终端 [9] - 大数据应用推动种植端与市场需求对接 [20] - 加工环节增加成本约0.7-0.8元/斤 运输使成本翻倍 [19] 消费市场变化 - 人均鲜瓜果消费量从40.5千克增至61.6千克 十年增长超50% [1] - 国内蓝莓消费2020年增长57% 后续年增速超30% [13] - 家庭结构变化推动小规格水果需求增长 [20]

车展参与情况 - 第二十八届成都国际汽车展览会于8月29日至9月7日举行 汇聚近120个汽车品牌 展出车辆逾1600辆 展会规模达22万平方米 [2][3] - 与2024年相比 进口豪华品牌缺席趋势扩大 今年再有8个豪华品牌缺席车展 [3] - 16号馆由豪华及改装车展馆转变为小米 红旗 广汽本田 小红书 宁德时代等品牌展位 保时捷 宾利 兰博基尼 劳斯莱斯 莲花跑车集体缺席 [4] - 二线豪华品牌雷克萨斯 捷尼赛斯和捷豹路虎缺席今年车展 [5] - 玛莎拉蒂和英菲尼迪去年已开始缺席成都车展 [6] 超豪华品牌市场表现 - 超豪华车进口2023年以来出现较大下滑 2024年加速下滑 2025年1-6月下滑仍较强 [7] - 法拉利走势强劲 宾利和劳斯莱斯表现相对坚挺但连续下滑 玛莎拉蒂总体低迷 [7] - 2024年超豪华品牌销量汇总: 玛莎拉蒂1228辆 宾利2608辆 劳斯莱斯789辆 法拉利887辆 兰博基尼608辆 阿斯顿297辆 迈凯伦38辆 [8] - 2025年1-6月销量汇总: 玛莎拉蒂573辆 宾利1072辆 劳斯莱斯342辆 法拉利384辆 兰博基尼195辆 阿斯顿142辆 迈凯伦30辆 [8] - 2024年销量同比增速: 玛莎拉蒂-71% 宾利-25% 劳斯莱斯-40% 法拉利-26% 兰博基尼-27% 阿斯顿-44% 迈凯伦-83% [8] - 2025年1-6月累计同比增速: 玛莎拉蒂-34% 宾利-20% 劳斯莱斯-21% 法拉利-12% 兰博基尼-37% 阿斯顿-5% 迈凯伦200% [8] 豪华车整体市场趋势 - 传统豪华车市占率持续被自主品牌蚕食 [8] - 今年7月豪华车零售17万辆 同比下降20% 环比下降29% [8] - 7月豪华品牌零售份额9.3% 同比下降3个百分点 [8]

美国政府投资英特尔交易 - 美国政府以每股20.47美元价格收购4.333亿股英特尔普通股 总投资额89亿美元 相当于英特尔9.9%的股份 [1] - 交易价格低于宣布当日24.80美元的收盘价 但与8月初交易价格大致相当 [4] - 美国政府获得5年期认股权证 允许以每股20美元价格收购英特尔额外5%股份 该认股权证生效条件为英特尔放弃代工业务多数股权 [4] 公司治理与股权结构 - 美国政府所有权为被动投资 不获得董事会代表权或其他治理权 [5] - 美国政府同意在所有需股东批准事项上投票支持董事会 [5] - 英特尔董事会已批准该交易 无须股东批准 [4] 公司战略与运营状况 - 英特尔首席执行官强调确保最先进硅技术和计算产品在美国本土设计和制造 [1] - 公司正实施缩减约15%员工总数的计划 预计年底全球员工总数降至约75000人 [4] - 公司已完成约50%管理层的精简 [4] - 公司增长关键领域包括财务纪律严明的代工业务、重振x86生态以及优化AI战略 [4] 市场反应与行业影响 - 宣布当日英特尔股价上涨5.5% [1] - 分析师认为该交易为英特尔提供安全网和发展势头 但未改变公司在竞争中落后多年的现实 [1] - 交易将减轻英特尔根据《芯片法案》获得拨款的压力 这些拨款分配取决于建设里程碑达成情况 [6] - 三星等外国芯片制造商已获得数十亿美元联邦拨款 但不太可能重新谈判股权交易 [7] 政府投资政策导向 - 美国政府表示将通过资助关键公司获得直接利益 为纳税人带来回报而非单纯发放补助 [7] - 白宫此前在批准新日铁收购美国钢铁公司交易时 要求持有"黄金股"以获得对战略性企业决策的否决权 [7] - 分析师认为类似交易可能产生滑坡效应 未来可能出现更多政府入股案例 [7]

医保目录调整概况 - 2025年国家医保目录调整进入初步形式审查阶段 通过审查药品需经专家评审和价格协商等环节才能最终纳入 [1] - 目录外通过初审通用名达310个 较2024年249个增加24.5% 准入竞争加剧 [1][3] - 医保基金作为国内药品费用最大支付方 在定价与患者可及性之间需寻求平衡 [2][6] 创新药纳入进展 - 2018年以来累计530个药品通过谈判新增进入目录 显著提升创新药可及性 [3] - 2018-2024年超70种抗肿瘤药进入目录 覆盖超20个瘤种 缓解患者用药困境 [3] - 一类创新药获批数量呈上升趋势 2024年达48种 为2018年5倍以上 2024年上半年已近40种 [3] - 乳腺癌药物卡匹色替片作为首个AKT抑制剂获批上市 已通过初步形式审查 [3][4] 医保准入影响 - 进入医保目录成为新药销量分水岭 部分药品纳入后销量放量10-20倍或更高 [4] - 医保发挥医疗资源配置指挥棒作用 提高基金使用效率并优化资源配置 [4] - 肿瘤科医生指出价格是重要选择因素 医保谈判降价使创新药惠及更多患者 [6] 价格谈判机制 - 独家品种采用谈判方式 非独家品种采用竞价方式确认医保支付标准 [3] - 创新药面临定价与可及性平衡考验 需兼顾研发成本回收和患者负担能力 [6][7] - 医保支付价格过低影响创新回报 过高则医保基金难以承受 [6] 政策导向与创新支持 - 2025年目录调整坚持"补齐短板、优化结构、鼓励创新"思路 支持真创新和差异化创新 [8] - 通过卫生技术评估多维度研判药品价值 对创新价值进行量化和分级 [8] - 优化续约规则控制谈判药品降价幅度 稳定新药预期 [8] 动态调整与价值评估 - 目录总量有限需动态优化 实行有进有出机制 [9] - 部分新药真实世界临床效果未达医保支付预期 临床证据不充分可能影响准入 [9] - 建立药品综合价值评估体系迫在眉睫 需用数据解决"花得值不值"问题 [10] 真实世界数据应用 - 真实世界数据源于临床实际 能反映药品真实效果 但存在质量标准不统一等问题 [12] - 真创新需体现临床获益程度和安全性 包括生存率提升和生活质量改善 [12] - 真实世界研究可验证长期疗效和安全性 是对确定性实验的补充 [13] 国际经验借鉴 - 英国NICE通过卫生技术评估支持卫生决策 证据评估过程公平透明 [13] - 中国药物经济学和卫生技术评估起步较晚 仍需进一步完善 [13]

算力基础设施发展 - 截至2024年6月底 在用算力中心标准机架达1085万架 智能算力规模达788 EFLOPS 存力总规模超过1680EB 全国算力中心平均电能利用效率降至1.42 [2] - 干线400G端口数量大幅增加至14060个 算力基础设施规模和水平持续提升 [2] - 推动完善算力布局政策体系 优化算力基础设施布局 引导各地合理布局智能算力设施 [3] 技术突破与产业生态 - 加快突破GPU芯片等关键核心技术 扩大基础共性技术供给 [3] - 深入开展算力强基"揭榜"行动 聚焦计算 存储 网络等重点方向 [1][3] - 推动"智算生态圈"建设 推广标志性技术产品和解决方案 [2] 平台建设与区域协同 - 中国算力平台正式完成山西 辽宁 上海 江苏 浙江 山东 河南 青海 宁夏 新疆10个省区市分平台接入 [6] - 中国算力平台(山西)具备算力分析决策 资源登记 供需信息共享等能力 推进算力资源"一本账" 算力监测"一张网"建设 [6] - 平台助力山西省算力资源统筹纳管 有效承接周边热点地区外溢算力需求 [7] 行业应用与全球化 - 面向教育 医疗 能源等重点行业开展算力赋能专项行动 [2] - 推动实施城域"毫秒用算"专项行动 加快建设中国算力平台 [2] - 持续在北京 上海 海南 深圳开展互联网数据中心等增值电信业务扩大对外开放试点 支持国内算力企业提升全球化服务能力 [3]

国家育儿补贴制度实施方案 - 2025年1月1日起实施国家育儿补贴制度 无论一孩 二孩 三孩每年均可领取3600元补贴直至年满3周岁 [2] - 各地8月下旬陆续开放申领 8月31日前全面开放 主要通过全国统一信息系统线上办理 户籍人口和流动人口均可申领 [2] - 支付宝8月20日试运行系统 微信小程序已上线 多地公布正式上线时间：甘肃8月26日 湖北8月27日 四川成都预计8月26日后出台细则 [2][3] 多渠道申领服务 - 依托省级政务服务平台设置申领专区 同时在支付宝 微信等第三方服务平台开通入口 [2] - 保留线下办理渠道和人工服务 特殊情况下可到婴幼儿户籍地乡镇或街道办理 [2] 配套政策支持 - 国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》 2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年保育教育费 民办幼儿园参照减免 [4] - 财政部 教育部将统筹学龄人口变化和财力状况 研究适时完善免费学前教育政策 [4] 政策影响分析 - 育儿补贴直接减轻家庭养育经济压力 缓解生育焦虑 对释放生育潜能具有正向推动作用 [3] - 鼓励生育需要教育 托育 假期 医疗 居住等多方面综合施策 免费学前教育是生育支持体系重要组成部分 [4]

算力产业发展战略 - 算力产业作为数字经济时代的新质生产力备受市场关注 [1] - 工信部将持续加强多元泛在、智能敏捷、安全可靠、绿色低碳的算力基础设施建设 [2] - 推动算力网络"点、链、网、面"体系化高质量发展以巩固信息通信业竞争优势 [2] 算力基础设施规模 - 截至今年6月底在用算力中心标准机架达1085万架 [2] - 智能算力规模达788 EFLOPS且干线400G端口数量大幅增加至14060个 [2] - 存力总规模超过1680 EB且全国算力中心平均电能利用效率降至1.42 [2] 行业应用与生态建设 - 深化算力赋能教育、医疗、能源等重点行业并开展专项行动 [2] - 推动"智算生态圈"建设并推广标志性技术产品和解决方案 [2] - 实施城域"毫秒用算"专项行动并加快建设中国算力平台 [2] 技术突破与产业布局 - 有序引导算力设施建设并提升算力资源供给质量 [3] - 加快突破GPU芯片等关键核心技术并扩大基础共性技术供给 [3] - 优化算力基础设施布局并持续开展国家绿色数据中心建设 [3] 开放合作与全球化 - 在北京、上海、海南、深圳开展互联网数据中心等增值电信业务对外开放试点 [3] - 支持国内算力企业走出去以提升全球化服务能力 [3] 中国算力平台建设 - 中国算力平台正式完成山西、辽宁等10个省区市分平台接入工作 [3] - 中国算力平台（山西）具备算力分析决策、资源登记、供需信息共享等能力 [3] - 平台推进山西省算力资源"一本账"、监测"一张网"、匹配"一站式"和决策"一盘棋"建设 [3] 平台意义与影响 - 中国算力平台（山西）助力算力资源统筹纳管和资源协同能力提升 [4] - 有助于摸清算力基础设施底数并承接周边外溢算力需求 [4] - 推动算力产业升级和创新发展并赋能数字经济稳定增长 [4]

特朗普政府能源政策转向 - 特朗普政府宣布不再核准新增风电或光伏项目 并称依赖风光发电的州面临电力和能源成本破纪录增长 [1] - "大而美"法案取消多项清洁能源优惠政策 包括将光伏投资税收抵免和发电税收抵免提前至2027年底终止 户用光伏税收抵免2025年底终止 电动汽车税收减免取消 [1][3] - 政策保留部分CCS和CCUS补贴政策 但风光领域面临土地成本增加和税收抵免退坡 [1] 风光装机量预测变化 - 预计2030年美国新能源装机减少120吉瓦 2025-2027年将出现抢装潮 此后风光装机量大幅下滑 [2] - 未来十年风电和光伏新增装机将减少50%以上 [2] - 政策变化将推涨美国电价 影响AI等未来产业的用电需求与发展 [2] 新能源汽车政策影响 - 新能源汽车税收抵免将于2024年9月底全面终止 包括新车、二手车和商用车购置补贴 [3] - 预计到2034年削减1220亿美元新能源汽车补贴支出 2026年起电动汽车销量受明显影响 [3] - 2030年电动汽车渗透率较现预期下调20个百分点 同时刺激汽油消费量上涨 [3] 化石能源政策支持 - 法案通过扩大陆上油气开采、重启关键区域开采权、增加近海油气租约等措施刺激油气增产 [5] - 下调油气特许权使用费最低税率 取消甲烷排放费用 预计2024年美国原油产量升至1340万桶/日 [5] - 埃克森美孚和雪佛龙宣布增加资本支出 重点投向二叠纪盆地页岩油和阿拉斯加北极圈油气田开发 [5] 能源行业投资影响 - 未来10年美国化石能源行业累计新增投资将超过2000亿美元 [5] - 政策被指在能源转型上开倒车 主要向化石能源倾斜 新能源补贴从2026年开始退坡 [5] - 风电和光伏行业30%的税收减免政策将于2027年底完全取消 [5]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入3.55亿元 同比增长74.4% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损3.77亿元 [1] - 公司营收已可覆盖研发费用之外的成本 即开始实现商业化盈利 [1] - 研发投入合计4.08亿元 同比增长6.66% [4] 产品商业化进展 - 两款产品获批上市：肺癌药物舒沃哲（舒沃替尼片）在中美两国上市 淋巴瘤药物高瑞哲（戈利昔替尼胶囊）在中国上市 [3] - 营收增长主要得益于产品进入中国医保报销目录后销量放量明显 [3] - 舒沃哲于今年7月通过优先审评在美获批上市 该药物从靶点发现到药物设计均为全球首创 [3] 全球市场策略 - 美国市场定价将参考同类药物并结合临床优势进行差异化定价 国内医保价格不会直接约束美国定价 [3] - 公司秉持"全球价值 本地可及"原则 在确保商业可持续性的同时让更多患者受益 [3] - 正积极评估多样化海外合作方式 从管线协同性、全球商业化能力等维度寻求最优方案 [3] 研发管线与盈利前景 - 七款创新药物处于全球临床研发阶段 共开展5项全球注册临床研究 [4] - 公司自我造血能力初见成效 通过增收提效有望加快走向盈亏平衡点 [5] - 未全面盈利原因在于处于商业化早期且持续投入大量研发费用 [4]

医保目录调整概况 - 2025年国家医保目录调整已启动 通过初步形式审查的目录外药品通用名达310个 较2024年249个增加24.5% [2][4] - 医保目录调整需经过专家评审 谈判/竞价/价格协商等环节 最终确定纳入报销范围 [2] - 医保基金是我国药品费用最大支付方 目录调整坚持"补齐短板 优化结构 鼓励创新"思路 [3][9] 创新药准入动态 - 2018-2024年累计530个药品通过谈判新增进入医保目录 其中超70种抗肿瘤药物涉及20个瘤种 [4] - 一类创新药获批数量呈上升趋势 2024年达48种是2018年的5倍以上 2024年上半年已接近40种 [4] - 创新药进入医保后销量显著放量 部分药品销量增长达十倍或二十倍以上 [5] 价格谈判机制 - 独家品种采用谈判方式 非独家品种采用竞价方式确定医保支付标准 [4] - 谈判形成双方认可的医保支付标准 确定供应医保定点机构的协议价格 [7] - 创新药面临定价与患者可及性平衡考验 需兼顾研发成本回收和医保基金承受能力 [7][8] 临床价值评估 - 医保部门强调"真支持创新 支持真创新 支持差异化创新" 以患者健康获益为核心进行多维度价值评估 [10] - 要求药企重视真实世界研究数据积累 关注生存率提升 生活质量改善等临床获益指标 [13] - 部分新药因临床证据不充分或实际受益不确切 在医保准入环节面临被拒绝或超预期降价风险 [11] 国际经验借鉴 - 英国NICE通过卫生技术评估支持医保决策 证据评估过程公平公正透明 [14] - 真实世界数据具有样本量大 真实性高等特点 但存在质量标准不统一等挑战 [13] - 中国药物经济学评估和卫生技术评估体系仍待完善 需建立药品综合价值评估体系 [12][14]