公司业绩 - 2025年半年度公司实现营业收入1，455，565，195.53元，同比增长18.96% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为173，689，686.19元，同比增长42.30% [2]

西藏旅游财务表现 - 报告期内公司实现营业收入9033 97万元 同比下降1 49% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为209 32万元 [2]

财务表现 - 报告期内公司实现营业收入1，461，977，449 93元，同比下降31 77% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为51，834，649 77元，同比下降40 73% [2]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入996,596,33946元 同比增长1158% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为14,024,19223元 同比下降8919% [2] 业绩变动 - 营业收入呈现双位数增长 显示业务规模持续扩张 [2] - 净利润出现大幅下滑 降幅接近90% 反映盈利能力显著承压 [2]

风电装备产业链 - 润滑与液压系统是保障风电设备高效运转的关键环节 [1] 盘古智能市场地位 - 公司创建于2012年并于2023年登陆创业板 [1] - 在风机集中润滑系统市场占有率超过60% [1] - 基于润滑与液压同属流体技术的共性，正积极向液压领域拓展 [1] 公司发展战略 - 研发路径始终聚焦风电行业核心痛点 [1] - 坚持对技术的长期投入 [1] - 目标推动中国润滑液压系统走向世界 [1]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入46519985045元 同比下降122% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为6574168948元 同比下降003% [2]

募集资金基本情况 - 公司非公开发行人民币普通股股票22,562,974股，募集资金总额411,999,905.24元，扣除发行费用7,028,901.08元后，募集资金净额404,971,004.16元 [2] - 截至2024年12月31日，累计使用募集资金247,004,557.94元（含项目投入211,605,557.94元及补充流动资金35,399,000.00元），期末余额171,503,968.81元 [3] - 2025年上半年使用募集资金24,984,695.94元，截至2025年6月30日累计使用271,989,253.88元，期末余额147,492,631.94元 [4] 募集资金存放与管理 - 公司修订《募集资金管理制度》，对募集资金进行专项存储管理，确保专款专用 [5] - 公司与青海银行、中信银行、民生银行及保荐机构签订三方/四方监管协议，已完成部分专户注销 [6] - 2022年变更部分募集资金用途，终止"青稞酒研发及检测中心建设项目"，将剩余3,539.9万元永久补充流动资金 [7] 募集资金使用情况 - 2021年使用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金25,473,711.93元及发行费用523,065.93元 [9] - 公司多次审议通过使用闲置募集资金进行现金管理，额度从3亿元逐步降至2.16亿元，报告期内现金管理收益973,359.07元 [10][11][12] - 截至2025年6月30日，尚未使用的募集资金存放于专项账户，无超募资金或节余资金他用情况 [13][14] 公司重要事项 - 2024-2025年向美国子公司OG分三次增资合计340万美元，累计出资达1,540万美元 [24] - 2024年控股股东天佑德集团向北京大学教育基金会捐赠公司股票409,200股（占总股本0.09%） [25] - 2025年聘任鲁水龙为副总经理，负责部分国内市场战略规划及业务拓展 [26] 董事会及监事会决议 - 董事会审议通过2025年半年度报告及募集资金存放使用专项报告 [29][31] - 监事会确认半年度报告内容真实准确，募集资金使用无违规情形 [36][37]

募集资金基本情况 - 首次公开发行股票募集资金总额为152,080.06万元，扣除发行费用11,888.06万元后，实际募集资金净额为140,192.00万元 [1] - 截至2025年6月30日，累计使用募集资金104,982.12万元，其中2025年1-6月使用829.62万元 [2] - 累计获得理财收益及利息净额1,005.23万元，其中2025年1-6月获得2.07万元 [2] - 募集资金账户余额4,083.6万元，暂用于补充流动资金32,131.51万元 [3] 向特定对象发行股票募集资金 - 向特定对象发行A股股票募集资金总额199,999,998.76元，扣除发行费用后实际募集资金净额196,924,966.30元 [4] - 截至2025年6月30日，累计使用募集资金19,692.50万元，募集资金账户余额为0元 [4][5] - 募集资金已用于偿还国拨资金专项应付款和补充流动资金，并完成专户注销 [6] 募集资金管理情况 - 公司制定《募集资金管理制度》，对募集资金采取专户存储制度 [7] - 首次公开发行股票募集资金与兴业银行、建设银行、中国银行及国元证券签署三方监管协议 [7] - 向特定对象发行股票募集资金与徽商银行及国泰海通证券签署三方监管协议 [9] 募集资金使用情况 - 2025年1-6月实际使用募集资金829.62万元 [2] - 使用闲置募集资金暂时补充流动资金32,131.51万元 [15] - 报告期内未使用闲置募集资金进行现金管理或投资相关产品 [16] 变更募集资金投资项目 - 将"年产20万吨固碱及烧碱深加工项目"缩减为年产10万吨固碱项目，剩余资金用于"29.99984MW光伏发电项目" [18] - 将"年产3万吨CPVC项目"变更为年产6万吨三氯氢硅项目 [19] - 截至2025年6月30日，变更后的募集资金投资项目具体情况详见附表2 [20] 新募投项目计划 - 将节余募集资金用于永久补充流动资金和实施新募投项目"年产5万吨PVC改性用纳米碳酸钙项目" [57] - 新项目总投资11,803.43万元，建设周期18个月，预计达产后年净利润1,504.65万元 [70][75] - 新项目符合公司战略转型需求，可填补安徽、江苏和河南地区纳米碳酸钙供应空白 [76] 经营数据公告 - 2025年半年度主要经营数据已披露，包括主要产品的产量、销量及收入实现情况 [26] - 主要产品和原材料的价格变动情况已公布，报告期内未发生其他重大影响事项 [26] 股东会及业绩说明会安排 - 2025年第二次临时股东会将于9月9日召开，审议募投项目结项及节余资金使用等议案 [29][34] - 2025年半年度业绩说明会将于8月26日举行，董事长、董事会秘书及财务总监将出席 [51][53]

■ 张 敏 8月18日，A股迎来两大重要里程碑：上证指数创出近10年新高，A股总市值首次突破100万亿元大关。 近年来，监管层持续推动中长期资金入市，引导树立理性投资、价值投资、长期投资的理念，为资本市 场深化改革与健康发展指明路径。笔者认为，当下A股市场的强劲表现，背后有着政策制度、资金和企 业基本面等多重支撑，也与践行"三投资"理念（理性投资、价值投资、长期投资）息息相关。 其一，制度根基不断夯实，为理性投资护航。近年来，资本市场深化改革持续推进，注册制改革稳步实 施、退市新规严格执行，共同构建了更加规范、透明、有活力的市场生态。 一方面，监管部门坚持"零容忍"执法，严厉打击违法违规行为。2024年证监会办理各类案件739件，罚 没款153亿元。2025年上半年，证监会及其派出机构持续保持高压态势，严厉打击财务造假、内幕交易 等行为。另一方面，市场"新陈代谢"加速。随着多元化退市渠道进一步畅通，主动退市和重大违法强制 退市公司数量增多，同时优质企业上市稳步推进，有进有出、优胜劣汰的良性生态逐渐形成。 其二，"长钱"持续流入，价值投资成为共识。以社保基金、养老金、保险资金为代表的国内长期资金， 以及通过沪深 ...

新"国九条"与退市新规实施效果 - 新"国九条"明确提出严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为 [1][7] - 证监会2023年4月发布《关于严格执行退市制度的意见》，将资金占用纳入规范类退市情形 [1][7] - 退市新规实施以来累计8家公司通过多元方式解决资金占用问题，清收金额超80亿元 [1][7] 上市公司资金占用整改案例 - ST东时通过重整投资人代偿3.37亿元+债权转让0.5亿元，合计清收3.87亿元占用资金 [3][4] - *ST华微通过控股股东转让全部股权获资15.56亿元+分红款抵偿1105.93万元，合计清偿15.67亿元 [4][5][6] - 两家公司均在退市新规规定的最后期限前完成整改，涉及资金合计19.54亿元 [2][6] 监管机制与市场影响 - 退市新规设置"限期不改坚决退市"红线，形成强力监管威慑 [6][7] - 中证投服中心通过股东代位诉讼成功追偿太安退控股股东占用资金本息5.72亿元 [7] - 交易所对未按期整改公司实施停牌措施，ST东时与*ST华微均经历停牌后复牌 [3][5][6] 政策完善建议 - 建议推行独立董事一票否决权制度，建立资金流向实时监测系统 [9] - 需完善民、行、刑执法工具组合，规范重大关联交易的信息披露流程 [8] - 强化审计机构专项核查责任，开通中小股东集体诉讼绿色通道 [9]