理想汽车碰撞测试说明 - 公司进行碰撞测试的目的是验证理想i8的被动安全性能 采用"短前悬安全结构"设计 前向有3条纵向力传递路径和11个环形吸能结构 [1][3] - 测试委托中国汽研执行 结果显示A柱/B柱/C柱/门梁无变形 9个安全气囊正常展开 电池包无漏液起火 车门自动解锁 [3][6] - 测试场景模拟61公里/小时刮底障碍物和100公里/小时正面对撞 达到国家安全标准1.75倍速度 [6] 测试引发的行业争议 - 测试视频显示乘龙卡车驾驶室与货箱分离 方向盘未打码导致品牌被识别 公司澄清测试仅作为移动壁障物 无意评价卡车质量 [4][7] - 乘龙卡车声明测试未经授权 指控公司违反《反不正当竞争法》等法律 认为测试条件非常规且未公开关键参数 [8][9] - 乘龙强调其驾驶室采用四层吸能结构和AEBS主动安全系统 测试结果与真实场景存在差异 [10] 双方行业立场 - 理想汽车表示与乘龙无竞争关系 专注于家庭乘用车领域 支持反内卷和行业高质量发展 [4] - 乘龙卡车呼吁行业避免恶意竞争 提倡通过技术创新推动进步 保留法律追责权利 [11][12] 产品安全标准 - 理想i8开发符合GB 11551-2014等国家标准 同时满足C-NCAP五星和C-IASI最高等级要求 [5][6] - 公司全系车型此前均获第三方最高安全评价 新增100多项企业测试工况包括"钻卡"等场景 [6]

本周重磅 7月28日，香港交易所正式宣布，香港证券市场下调最低上落价位的第一阶段将于8月4日（周一）生效。所谓最低上落价位是每只股票的最小价格变动单 位，这项措施将有助于降低市场的交易成本并提升交易效率。 香港交易所发布的消息显示，本次第一阶段的调整则会主要涉及到股价10港元至20港元以及20港元至50港元的股票，这两大范围的最低上落价位将分别由 0.02港元调整为0.01港元以及由0.05港元调整为0.02港元。 宏观·要闻 央行：继续实施好适度宽松的货币政策 中国人民银行8月1日召开2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央巡视整改工作推进会，总结2025年以来工作，分析当前金融形势，部署下一阶段工 作。会议提出，继续实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构保持信贷合理增长。突出服务实体经济重 点方向。支持化解重点产业结构性矛盾，加强应收账款电子凭证业务监管与风险防范。稳慎扎实推进人民币国际化，加快拓展贸易项下人民币使用。 美联储理事阿德里安娜·库格勒辞职 美联储周五（8月1日）宣布，美联储理事阿德里安娜·库格勒将辞去其在联邦储备委员会的职务。库格勒在致特朗普总统的 ...

行情定位与资金行为 - 增量流动性驱动的行情中领涨行业持续集中而非高切低轮动 资金更倾向于高共识品种如AI、创新药、资源、恒科及科创板 [2] - 7月行业逐步向趋势性品种聚焦 高切低模式效率偏低 [2] - 增量流动性边际放缓 行情需降温才能行稳致远 [2] 高股息板块表现 - 7月高股息板块受银行拖累表现一般 周期型高股息品种在供需结构改善预期下表现较优 [3] - 部分稳健及潜力高股息品种如白色家电、银行、港口当前股息率较高 配置价值逐步显现 [3] - 对立资产强势或使高股息板块缺乏相对收益 但部分品种已跌出股息率性价比 [3] 市场调整与主线聚焦 - 上周调整源于轮涨补涨行情演绎充分后市场稳定性下降 需重新聚焦主线 [4] - 调整波段消化2025下半年经济增速预期回落+政策调结构预期 [4] - 8月回归震荡市 9月阅兵前或有上涨波段 关注自主可控和国防军工脉冲机会 [4] 潜在牛市主线 - AI和机器人等科技赛道及"反内卷"推动的先进制造有望成为牛市主线 [4] - 潜在牛市大概率是科技牛 港股最终表现或好于A股 [4] - 哑铃型策略（高股息+微盘股）可能迎来反弹 [4] 行情支撑逻辑 - 支撑行情的核心逻辑未被破坏 新一轮行情随时可能启动 [5] - GPT5发布、中美贸易商谈、"反内卷"政策、美联储降息等潜在催化存在 [5] - 布局低位成长主线 把握"反内卷"政策长期机会 [5] 牛市逻辑持续性 - 上周回调源于政策温和与美股大跌 但牛市大逻辑未受破坏 [6] - 8月指数预计在"银行搭台、多方唱戏"下维持强势 [6] - 结构排序：低估值大盘科技成长＞科技科创类＞全球定价资源品＞国内定价周期品＞传统消费 [6] 市场风格与行业机会 - 8月风格或偏向顺周期 关注机械设备、电力设备等补涨机会 [7] - 长期关注消费、科技自立及红利方向 消费主线关注政策补贴与服务消费 [7] - 科技主线关注AI、机器人、半导体、军工 红利主线关注高质量个股 [7] 8月市场走势 - 8月中上旬震荡 下旬回归上行趋势并可能创新高 [8] - 业绩披露期主题概念类股票面临调整压力 下旬进入真空期后风险偏好恢复 [8] - 半年报确认自由现金流改善逻辑 场外资金持续流入支撑市场 [8] 慢牛行情延续 - 指数连续上涨后需阶段休整 但宏微观流动性充裕支撑慢牛 [10] - 板块轮动上涨特征明显 增量资金来源广泛 [10] - 关注AI算力、机器人、固态电池等新技术及红利板块回调机会 [10] 热点轮动与配置 - 8月或处于局部热点轮动行情 把握业绩确定性机会 [11] - "反内卷"概念仍将是贯穿行情主题 科技成长板块有望展现高景气度 [11] - 关注军工、高股息板块调整机会及政策提振的服务消费 [11] 技术支撑与配置策略 - 大盘短期调整但"慢牛"可期 技术支撑有效 [12] - 满足条件可增加短线仓位 行业配置采取"1+1+X"均衡策略 [12] - 需挖掘年线上方低位个股 做好板块内"高低切"操作 [12]

原油交易员皮埃尔·安杜兰的亏损 - 皮埃尔·安杜兰的旗舰基金年内巨亏57% [1][3] - 基金在1月大跌约17%，2月重挫近25% [8] - 4月因增加可可看涨头寸导致亏损加剧 [8] 可可市场表现 - 可可期货价格大跌超3%，报8227.00美元/吨，年内累计跌幅超29% [1][5] - 欧洲二季度可可豆加工量同比下降7.2%，创2020年以来最低水平 [1][13] - 亚洲可可加工量同期下降超过16% [13] 安杜兰的交易策略 - 2024年通过对可可价格上涨的大举押注取得50%的年度回报 [4] - 2024年3月建立大量可可多头头寸，预测价格可能突破20000美元 [4] - 2025年因需求担忧和市场波动导致策略失败 [4][5] 全球可可需求与供应 - 全球巧克力市场经历十年来最严重下滑 [14] - 2024/2025年度全球可可供应过剩预测上调至7.7万公吨 [14] - 2025/2026年度供应过剩预测达16.6万公吨 [14] 行业影响 - 百乐嘉利宝因可可价格波动下调业绩预期，预计销量下降7% [13] - 交易商指出高价抑制消费端需求，巧克力消费可能进一步放缓 [13]

美国贸易代表称关税政策将基本维持现状。 当地时间8月3日，美国贸易代表格里尔表示，美国总统特朗普上周对多国加征的新一轮关税"基本已 定"，不会在当前谈判中作出调整，包括对从加拿大进口的商品征收35%关税、对巴西征收50%关税、 对印度征收25%关税、对瑞士征收39%关税。 格里尔称，部分关税是根据双边贸易盈余与赤字情况设定，"这些税率基本已经固定"。 加总理：对美方感到失望 当地时间8月1日，加拿大总理卡尼就美国从当天起对加拿大输美产品加征关税发表声明。声明称，美国 对未被《美墨加协定》列入的加拿大出口产品提高关税至35%，加拿大政府对这一举措感到失望，但仍 然致力于《美墨加协定》。 声明说，加拿大的木材、钢铁、铝和汽车等受到美国关税的严重影响。 巴西多地爆发抗议反对美国加征关税、侵犯主权 巴西首都巴西利亚、里约热内卢等地8月1日爆发抗议活动，反对美国对巴西商品加征关税、干涉巴西司 法事务、侵犯巴西主权。 巴西总统卢拉当地时间8月1日表示，目前正在努力保护巴西的经济、企业及工人，并应对美国政府的关 税措施。他同时表示，巴西始终对对话持开放态度。 卢拉日前表示，美国政府针对巴西出口产品所宣布的贸易措施，毫无正当 ...

暑期档电影票房表现 - 截至发稿暑期档总票房突破70亿元 [1][2] - 8月3日单日票房达3.75亿元创今年暑期档单日新高 [3] - 《南京照相馆》以15亿元票房领跑 《长安的荔枝》6亿元位列第二 《侏罗纪世界：重生》5亿元排名第三 [2] 影片供给与类型分布 - 超60部中外影片定档暑期档 [3] - 国产片以喜剧 悬疑 动画题材为主 [3] - 动画电影《浪浪山小妖怪》上映次日票房破1亿元 [3] 重点影片内容题材 - 《南京照相馆》取材南京大屠杀日军罪证影像 [4] - 《长安的荔枝》改编自马伯庸同名历史小说 [4] - 《东极岛》基于二战里斯本丸沉没事件 [5] - 《罗小黑战记2》讲述猫妖师徒的冒险故事 [5] - 《你行你上》聚焦少年音乐追梦历程 [5]

中国神华停牌及资产重组 - 中国神华A股自2025年8月4日起停牌 预计停牌时间不超过10个交易日 [1][6] - 公司筹划发行股份及支付现金购买国家能源集团持有的煤炭 坑口煤电以及煤制油煤制气煤化工等相关资产并募集配套资金 [5] - 本次交易构成关联交易 预计不构成重大资产重组 不会导致公司实际控制人变更 [5] - 公司H股股票在A股停牌期间将继续交易 [7] 佳创视讯控制权变更 - 佳创视讯自2025年8月4日起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [1][4] - 控股股东陈坤江正在筹划股份协议转让事项 可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更 [2] - 各方正在就具体交易方案 协议等相关事项进行论证和磋商 [2]

指数基金业绩表现 - 今年以来多只指数基金年内收益率超90%甚至逼近100%碾压全市场九成主动权益类产品[1][3] - 广发香港创新药ETF年内收益率达95%同期广发沪港深医药基金收益率为79%广发医药创新基金为76%广发创新医疗基金为70%[3] - 汇添富国证创新药ETF收益率达95%同期汇添富医疗积极成长基金业绩为63%汇添富医药保健基金收益约32%[3] - 天弘沪港深创新药ETF年内收益率51%同期天弘医疗健康基金收益约34%[3] - 永赢港股通医疗主题ETF年内收益率超48%同期永赢医药健康基金收益率仅28%落后20个百分点[4] 指数基金优势分析 - 指数基金在极致化赛道行情中股票仓位极致性优势能淋漓尽致发挥到业绩层面[6] - 港股创新药ETF配置仓位极致透明而主动权益产品港股仓位存在50%上限限制业绩弹性[6] - 指数产品持仓对象透明来自基金合同对细分赛道指数成分股的强制规定[7] - 主动权益基金因基金经理灵活性导致持仓偏离如永赢医药健康重仓AI医疗跑输创新药行情[7][8] 行业趋势与公募策略 - 上半年股票型基金新发规模近1900亿元其中指数型产品超1800亿元占比超九成[10] - 指数基金大发展叠加AI技术爆发可更高效分析信息挖掘增量价值[10] - 指数投资降低投研人力成本破除对明星基金经理依赖明星光环在指数浪潮中逐步下降[10]

芯导科技收购瞬雷科技 - 公司拟以4 03亿元收购吉瞬科技100%股权和瞬雷科技17 15%股权 从而直接及间接持有瞬雷科技100%股权 实现对瞬雷科技的完全控制 交易预计构成重大资产重组 [1][4] - 标的公司瞬雷科技主要从事功率器件的研发、生产和销售 产品包括TVS、ESD保护器件、MOSFET、肖特基二极管等 已覆盖汽车电子、安防仪表、民爆化工、工业及消费电子等多个下游领域 [4] - 公司主营业务为功率半导体的研发与销售 产品包括功率器件和功率IC两大类 主要应用于消费类电子领域 本次收购将完善公司在功率半导体的布局 形成市场协同效应 [4] - 交易完成后 公司将借助标的公司的客户资源进入汽车电子、安防仪表、民爆化工等领域 标的公司则可利用上市公司的渠道资源扩大消费电子市场份额 [5] - 转让方承诺标的资产2025-2027年经审计净利润分别不低于3500万元、3650万元和4000万元 [5] 半导体行业并购动态 - 2024年政策持续鼓励企业通过并购重组促进行业整合 国务院和证监会先后发布文件支持上市公司向新质生产力方向转型升级 [7] - 2024年9月至2025年6月 A股重大资产重组接近200起 同比增幅达172% 7月以来近百家上市公司更新或披露并购重组事件 半导体领域案例频现 [7] - 珂玛科技拟以1 02亿元收购苏州铠欣半导体73%股权 标的公司从事碳化硅涂层和陶瓷零部件研发 将丰富公司产品布局 [7] - 正帆科技拟收购汉京半导体62 23%股权 标的估值18亿元 交易将增强公司在半导体核心零组件领域的技术协同与运营能力 [8] - 木林森子公司拟以2 56亿元收购普瑞光电18 7722%股权 标的为LED专利器件和功率器件供应商 旗下拥有"Bridgelux"和"Intematix"国际品牌 交易将深化产业链整合 [8][9]

AI板块市场表现 - 中证人工智能产业指数年内累计上涨18.66%，7月单月涨幅达11.57%，显著强于大盘 [1][3] - 新易盛、深信服、优刻得、拓维信息、中际旭创等多只成份股年内涨幅超50%，中际旭创、科沃斯过去一周涨超10% [3] - AI板块成为带动市场结构性反弹的重要力量，应用端快速推进与大众感知度提升是主要驱动因素 [3] 应用端商业化进展 - 世界人工智能大会(WAIC)展示人形机器人从静态展示迈向动态演示，应用场景从工业延伸至文体娱乐、家庭民生 [3] - AI眼镜形态成熟，从"小众极客"走向"大众可用"，技术商业化步伐加快 [3] - 国内机器人领域企业切入本体硬件生产制造环节，关键零部件价格持续下探，算力硬件技术取得突破 [4] 公募基金配置动向 - 2025年二季度公募基金加仓AI算力等高景气方向，通信行业配置比例和超配比例提升最多，进入超配前五行业 [6] - 海外云巨头算力资本开支超预期，谷歌二季度资本开支达224亿美元（高于预期的183亿美元） [6] - 国内算力链H20恢复供应，晶圆制造良率提升至量产需求，产业有望供需两旺 [6] 技术落地与产业链演化 - 人形机器人领域70%资金流向零部件环节（减速器、电机、丝杠、关节模组等），因整机厂商业模式未验证而零部件企业已实现稳定出货 [10] - AI技术结构呈现"硬件身体"最易突破、"小脑"次之、"大脑"难度最大的分层特征，WAIC参展公司多聚焦硬件环节 [10] - 半导体行业经历完整周期后，投资逻辑从主题炒作转向业绩兑现，具备量产能力与客户导入顺利的企业更受关注 [11] 技术迭代与商业化预期 - GPT5预计8月发布，机器幻觉问题有望显著改善，国内大模型调用token数年初以来稳步提升 [7] - 下半年AI应用端商业化预计加速，模型技术端持续进步 [7] - AI产业链进入多周期并行演化阶段，投资节奏转向细分领域业绩兑现能力 [10]