中金公司研报指出，近期人民币汇率加速走强，结汇需求在12月季节性加快可能是近期人民币汇率走强的一个重要原因。年底企业资金 需求增加，导致结汇资金有比较强的季节性，在12月和1月通常加快。2013-2024年平均来说，12月和1月人民币兑美元汇率中间价分别升 值0.5%、0.8%，升值概率为75%、67%。贸易视角之外，中金认为评估汇率更要关注金融周期视角。 花旗集团经济学家余向荣发布报告称，中国推进人民币国际化以及缓和贸易紧张局势的举措将支撑人民币汇率走强，预计未来6—12个 月，人民币对美元汇率将涨至6.80。 申万宏源首席经济学家赵伟表示，2025年人民币已进入升值通道。从2026年开始，未来几年内，人民币可能每年至少保持两到三个点的 升值幅度，在十年左右的时间里，总升值幅度达到30%以上。在此过程中，股票市场也将受益。 新华财经北京1月20日电 20日亚洲交易时段盘中，在岸人民币兑美元盘中升破6.96关口，最高升至6.9593，创下32个月新高；离岸人民币 兑美元盘中最高升至6.95285，创下2023年5月15日以来新高。 日内，人民币对美元中间价较上日调升45点至7.0006，升值至2023年5月1 ...

核心观点 - 华阳股份将依法合规经营视为企业行稳致远和高质量发展的基石，通过制度、文化、监督和产业融合四个维度构建了全方位的合规经营体系，以支持其传统能源升级与新能源布局的“双轮驱动”战略 [2] 合规治理的挑战与理念 - 公司作为拥有38000余名在岗员工、64家分子公司的上市公司，业务横跨煤炭、光伏、钠离子电池、碳纤维等多个领域，业务链条长，管理维度广，合规风险点多 [3] - 公司认为合规是“必答题”而非“选择题”，强调安全生产、经营管理和资本市场合规三者缺一不可，并通过思想动员和自查自纠将合规意识融入企业发展血脉 [3] 制度体系建设 - 公司以新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系为遵循，围绕“提升上市公司价值创造能力”总目标，构建“决策合规、管理合规、操作合规”的全流程制度体系 [4] - 在公司治理层面，通过修订《公司章程》等8项议案，规范决策程序、关联交易、资金使用等关键环节，并建立“统一管控、分级负责”的机制管理64家分子公司，杜绝资金占用、违规担保等问题 [4] - 在业务运营层面，针对煤炭产业高风险特性，修订完善通风、防爆、瓦斯抽放等安全管理制度，要求所有矿井必须取得安全标志、设备每月开展防爆性能检测 [5] - 在新能源产业布局中，严格遵守项目审批、环保评估、知识产权保护等法规，确保高效光伏组件、钠离子电池等项目合法合规推进 [5] 监督与整改机制 - 公司构建了“纪检监察+内部审计+风险防控+群众监督”的四维监督体系 [5] - 内部审计采用常规检查、专项突击检查、非现场核查等多种方式，对合规制度执行进行常态化督查 [6] - 建立合规风险预警系统，对资金流动、合同签订、安全操作等关键环节进行实时监控，并对发现问题建立“整改—复核—销号”闭环机制 [6] 合规文化建设 - 公司将合规文化建设作为企业文化的核心，建立分层分类的培训体系，针对管理层、关键岗位和一线员工制定差异化内容 [7] - 2025年以来，累计开展合规培训68场，覆盖员工3.2万人次，组织观看警示教育片23部，通报典型案例16起 [7] - 创新使用微信公众号、抖音等新媒体平台，发布合规解读等内容150余条，参与员工超2万人次，并设立“合规标兵”等激励机制，将合规绩效与薪酬晋升挂钩 [8] 合规与产业融合的成效 - 在煤炭产业，合规管理深化推进使安全生产形势持续向好，生产效率稳步提升，公司成功竞得山西寿阳县于家庄区块煤炭探矿权 [9] - 公司取得上市公司“三标”管理体系（质量、环境、职业健康安全）认证 [9] - 在新能源产业，高效光伏组件项目通过国家能源局备案，钠离子电池技术研发依法取得多项专利，高端碳纤维项目成功入选省级战略性新兴产业项目库 [10] - 合规经营带来的品牌信誉使公司连续八年蝉联“中国上市公司百强企业奖”，并获得“金质量”公司治理奖、“最具社会责任奖”等多项荣誉 [10] 社会责任与ESG - 公司将依法合规与社会责任深度融合，积极践行ESG理念，投入资金用于煤矿绿色开采、废水处理、生态修复等项目 [10] - 公司依法保障员工合法权益，完善薪酬福利等制度，被评为“全国用户满意企业”、“重合同守信用企业” [10] 未来规划 - 公司将持续深化依法合规经营，重点推进三方面工作：持续完善合规管理体系并加强新兴领域风险研究；深化合规与业务融合，通过数字化实现智能化风控；强化合规文化建设，打造特色合规文化品牌 [12]

核心观点 - 上周山东成品油市场供需偏弱，汽柴油价格先涨后跌，周度均价小幅下滑 [1][2][5] - 未来一周，随着天气转好需求或短暂回暖，但供应充足，预计汽柴油市场价格或呈先跌后涨走势，周度均值水平可能仍小幅下滑 [7][8][9] 市场回顾：截至1月18日当周 汽油市场 - 供应端：当周汽油周度产量为51.17万吨，环比上涨1.15%，同比上涨8.62%，供应小幅增长 [2] - 需求端：受降雪天气影响，汽油车单产销比均值为78%，较前一周下跌4个百分点，未达平衡线 [2] - 价格表现：山东地炼92汽油均价为7039元/吨，较前一周同期下跌20元/吨，呈现先涨后跌走势 [2] 柴油市场 - 供应端：当周柴油周度产量为101.36万吨，环比上涨2.39%，同比上涨15.47%，供应小幅增加 [5] - 需求端：柴油需求一般，但受中东地缘局势影响，终端存在“买涨”情绪，成交出现短时好转，柴油车单产销比均值为84%，较前一周上涨2个百分点 [5] - 价格表现：山东地炼0柴油均价为5750元/吨，较前一周同期下跌18元/吨 [5] 未来展望 国际原油市场 - 预计原油价格或继续宽幅波动，地缘问题和宏观关税等多发将导致油价波动放大 [7] - 目前原油市场基本面偏弱形成拖累，整体上涨后面对阻力，更多体现为脉冲式上涨，趋势性上涨难度较大 [7] 成品油供应 - 未来一周暂无新炼厂计划检修或开工，多数炼厂保持平稳运行，且无棣鑫岳计划1月底开工 [8] - 预计山东地炼一次开工负荷或保持稳定，汽、柴油等产品供应保持充足态势 [8] 成品油需求 - 降雪天气过后，道路或逐步恢复通畅，居民出行和物流运输等恢复活跃，汽、柴油需求或有小幅好转 [8] - 终端阶段性补库或有增多，市场成交或有短时好转，但贸易投机需求或仍较低迷 [8] 价格走势预测 - 预计本周山东汽油、柴油市场价格或呈先跌后涨走势，均值水平或仍小幅下滑 [9]

绿电交易市场概况 - 2025年江西电力市场累计有269家企业参与达成21456笔交易 [1] - 达成绿电交易电量44.25亿千瓦时，同比增长43.95% [1] 绿电消费的驱动因素与价值 - 绿电消费是企业践行社会责任、实现绿色转型的重要路径 [1] - 企业使用绿电能树立低碳发展的品牌形象，直接降碳减排，兑现可持续发展承诺 [1] - 对于出口型企业，绿电消费凭证可满足国际市场对绿色供应链的要求 [1] - 我国不断强化绿电消费导向，引导央企、国企带头提升绿电使用比例 [1] 参与行业与代表企业 - 江西绿电消费已覆盖锂电池、光伏制造、电子信息、轨道交通等多个重点行业 [1] - 赣锋锂业、宁德时代、晶科能源等龙头企业纷纷加入绿电交易行列 [1] 交易模式创新 - 江西电力交易中心创新小时级绿电交易模式，将常规的绿电交易周期细化至小时级 [1] - 该模式实现每千瓦时绿电可查询、可溯源 [1] - 2025年江西企业积极参与小时级绿电交易模式，交易电量达7.97亿千瓦时 [1]

公司战略定位与转型成果 - 公司已完成从“技术投入期”向“业绩兑现期”的平稳过渡，为汽车产业“换道超车”注入动力 [2] - 公司凭借核心技术商业化放量，成功构筑“科技－销量－效益”的完整价值闭环，重新定义“新国企造车”价值模型 [3] - 公司以智能科技引领竞争力提升为战略蓝图，核心技术投入是穿越行业周期、构建长期护城河的底层驱动力 [3] 自动驾驶技术商业化突破 - 公司极狐阿尔法S（L3版）于2025年12月获得全国首批L3级自动驾驶专用号牌，率先在北京限定区域试点上路，标志着技术从“技术验证”迈向“商业化变现” [5] - L3级车型搭载34个高精度传感器（含3颗激光雷达），构建360度全场景感知矩阵，并配备全冗余安全架构及DSSAD数据黑匣子，以80公里/小时的限速标准在国内已获批L3级车型中领先 [9] - 公司在L4级领域与小马智行合作升级至2.0时代，计划年内完成3000台极狐阿尔法T5 Robotaxi规模化落地，瞄准全球Robotaxi蓝海市场，并通过“软硬一体”出海方案输出中国智能方案 [9] 核心技术布局与体系力 - 公司通过“技术平权”策略，将豪车专属的5C超充技术下放至十万级主流车型，并在广州车展亮相能量密度提升15%的CTP固态电池 [10] - “元境智能”技术体系以“全域融合”（舱驾融合、跨生态AI融合、真实与虚拟世界融合）为核心，构建从底层架构到用户体验的完整技术生态 [10] - 全链条技术迭代加速了核心技术的国产替代进程，在电子电气架构、智能座舱及国产芯片等关键领域实现自主可控，夯实供应链安全 [10] 市场表现与财务业绩 - 2025年公司全年销量突破20.9万辆，同比增幅高达84%，自10月起连续三个月单月销量突破3万辆，12月单月销量同比增速达115% [12] - 极狐品牌全年销量超16万辆，稳固主流市场；享界品牌12月销量破万，稳居30万元以上豪华新能源轿车市场冠军，形成“主流+高端”协同发力的立体化布局 [12] - 2025年第三季度，公司毛利率历史性转正至1.8%，且营收连续三个季度实现正增长，进入“规模撬动盈利，盈利反哺创新”的良性生态 [14] 行业竞争与未来展望 - 公司将自动驾驶推向“合规化、规模化”新常态，赢得了标准化定制的战略主动权，在行业普遍处于辅助驾驶权责博弈时抢占先机 [9] - 智慧出行下半场是效率与商业化落地能力的对决，公司凭借高质量增长路径和自主可控的产业链布局，稳步站上全球汽车产业价值链高端 [14] - 随着城市NOA普及、固态电池落地及享界硬派SUV等新品入市，公司的“技术账本”愈发厚实，开启了业绩长红期 [14]

第二个项目为位于中苏拉威西省巴霍多皮的莫罗瓦利项目，由淡水河谷印尼公司与格林美香港国际有限 公司以及韩国Ecopro公司合作开发，预计将于今年第四季度投入运营。该项目年产约6万吨MHP，每年 需约550万吨腐殖型镍矿和1040万吨褐铁矿镍矿。 此外，淡水河谷印尼公司还在推进索罗瓦科褐铁矿项目，与华友钴业成立合资企业。目前该项目仍在遴 选第三方合作伙伴，预计将于2027年投产，是公司下游化项目中进度相对较慢的一项。 新华财经雅加达1月20日电（记者冯钰林）印度尼西亚主要镍矿生产商淡水河谷印尼公司首席执行官伯 纳德斯·伊尔曼托19日在与印尼国会第十二委员会（负责能源与矿产事务）举行的听证会上表示，公司 目前仅获得约为申请量30%的采矿生产配额，可能难以履行向下游冶炼项目稳定供矿的承诺。"我们担 心，当工厂完成建设并进入运行阶段时，矿石供应却无法跟上，"他说，希望政府能够修订年度工作计 划和预算，向公司追加采矿配额。 近年来，印尼持续推进镍产业下游化战略，要求矿企加快冶炼和深加工项目建设。淡水河谷印尼公司正 与多家国际企业合作，在苏拉威西岛推进多个采用高压酸浸（HPAL）技术的镍冶炼项目，主要面向电 动汽车电池材料 ...

张家港保税区棉花库存数据 - 截至2026年1月19日，张家港保税区棉花总库存为3.57万吨，同比减少0.33% [1] - 其中保税棉库存为3.28万吨，同比减少0.36% [1] - 非保税棉库存为0.30万吨，同比增加0.37% [1]

农产品批发市场价格监测 - 截至1月20日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.47元/公斤，较前一日上升0.1% [1] - 同期，全国农产品批发市场鸡蛋平均价格为8.13元/公斤，较前一日价格持平 [1]

新华财经纽约1月19日电（记者刘亚南）美国总统特朗普19日在得知法国总统马克龙无意加入美国主导 监督加沙地带战后过渡治理的所谓"和平委员会"后，威胁对法国葡萄酒和香槟加征200%的关税。 特朗普当晚在从佛罗里达州乘专机回首都华盛顿之前在回答媒体提问时表示："我会对他（马克龙）的 红酒和香槟加征200%的关税，然后他就会加入。但是，他并不一定要加入。" 根据美国白宫去年9月发布的一份关于加沙停火与战后安排的"20点计划"，"和平委员会"将监督加沙地 带战后过渡治理。 为"全面、彻底购买格陵兰岛"，特朗普17日在社交媒体上发文，宣布美国将从2月1日起对丹麦等8个欧 洲国家加征10%关税，并威胁从6月1日起提高至25%。此举遭到欧洲国家的广泛批评，并引发抗议。 （文章来源：新华财经） 据媒体援引接近马克龙的人士报道，法国在现阶段倾向于不加入这一"和平委员会"。 美国白宫16日发表声明，公布了"和平委员会"主席和创始执行委员会成员名单。据报道，美国还向全球 大约60个国家发出加入"和平委员会"的邀请。一些国家强烈反对这一计划，正共同抵制。 特朗普还称，马克龙将会很快去职，没人想要他加入。 ...

新华财经北京1月20日电上周，国际现货黄金呈现震荡上行态势，周k线实现三连阳。 本周，金价再度大涨，20日亚洲时段午盘，现货金价首次突破4700美元，再创记录新高。但同时，市场 波动幅度显著放大，上周五早盘出现"闪崩式"行情，半小时内金价从4620美元快速下探至4536美元，随 后迅速反弹收复大部分失地，凸显资金对高位行情的分歧加剧。 分析来看，现阶段金价的核心驱动因素，仍在于地缘局势和政策的博弈。具体表现在： 避险情绪再度升温。特朗普政府计划对欧洲八国加征关税、中东局势紧张等因素推动金价走高，而伊朗 地缘风险边际缓和后，获利资金了结引发回调 。同时，美国司法部对美联储主席鲍威尔的调查传闻引 发市场对美联储独立性的担忧，成为金价短期拉升的关键催化剂 。 美国宏观数据与美联储政策预期博弈。美国12月PPI同比上涨2.3%超预期，2026年1月上旬初请失业金 人数降至19.6万人的低位，均令市场降息预期降温，CME"美联储观察"显示3月降息概率从35%降至 28%，对金价形成阶段性压制。但全球宽松周期延续的中长期逻辑未改，2025年全球黄金ETF流入规模 达890亿美元，SPDR Gold Trust持仓增至10 ...