1月9日，A股市场再度迎来强势行情。三大指数集体走高，时隔10年再度站上4100点整数关口，录得16连阳。 截至收盘，沪指涨0.92%，深证成指涨超1%，创业板指涨0.77%。 | 一板 | 二板 | 三板 | 高度板 | | --- | --- | --- | --- | | 75 | 9 | 3 | 7 | | 连板率 | 14% | 25% | 50% | 另据智通财经消息，据智通财经盯盘数据显示，沪深两市成交额突破3万亿元，较昨日此时放量近3000亿元，时隔73个交易日后再度站上3万亿元大关，也 是两市成交额今年首次，历史第五次突破3万亿元。 此前在2024年10月8日、2025年8月25日、8月27日和9月18日，两市成交额曾四次突破3万亿元。 | 序号 | 日期 | 两市成交额(亿元) | | --- | --- | --- | | 1 | 2024-10-08 | 34549.33 | | 2 | 2025-08-27 | 31655.63 | | 3 | 2025-08-25 | 31411.36 | | 4 | 2025-09-18 | 31351.72 | | 5 | 2025-08-28 ...

据经济参考报，日前，全国建筑市场监管公共服务平台信息显示，中铁五局集团有限公司（以下简 称"中铁五局"）被住房和城乡建设部实施停业整顿180日，决定时间为2025年12月16日，有效期至2026 年6月14日。停业整顿期间，不得以建筑工程施工总承包特级资质承揽新的工程项目，涉及的具体事由 未公开。 对此，记者拨打中铁五局官网披露的联系方式尝试进一步了解，截至发稿电话未能接通。 官网信息显示，中铁五局是世界500强企业中国中铁股份有限公司骨干成员企业，始建于1950年，原为 铁道部第五工程局，1999年改制为中铁五局集团有限公司；下辖18个实体性子分公司、7个区域总部、 33个经营性分公司、18个境外派驻机构及设计研究院。主要从事国内外建筑工程投资、设计、施工及运 营管理，拥有铁路、建筑、公路、市政、水利水电工程等施工总承包特级资质8项。 （文章来源：华夏时报） 记者查询后发现，这并非公司近年来首次被通报。2024年10月，中铁五局下属的中铁五局集团机械化工 程有限公司，在格库铁路七个泉站铁路线路安全保护区内施工作业过程中，不遵守保证铁路安全的施工 安全规范，导致挖断电缆，构成铁路交通一般事故。2025年4月1 ...

公司高层人事变动 - 中国航空集团有限公司于2026年1月9日召开领导班子会议，宣布了总经理职务的调整决定 [1] - 任命曲光吉同志为中国航空集团有限公司董事、总经理、党组副书记，其此前担任中国南方航空集团有限公司副总经理、党组成员职务 [1] - 免去王明远同志的中国航空集团有限公司董事、总经理、党组副书记职务 [1] 新任总经理背景 - 新任总经理曲光吉，男性，出生于1970年2月，于1993年7月参加工作，1992年3月加入中国共产党 [1] - 其于2023年8月开始担任中国南方航空集团有限公司副总经理、党组成员职务 [1] 公司基本情况 - 中国航空集团有限公司简称“中航集团”，成立于2002年10月11日，是一家特大型国有航空运输集团公司 [1] - 该公司是中国唯一一家载国旗飞行的航空运输企业 [1] - 公司于2017年12月29日完成公司制改制，由全民所有制企业改制为国有独资公司，名称由中国航空集团公司改为中国航空集团有限公司 [1]

事件核心观点 - 深圳卓悦中心与潮流零售品牌KKV因租赁合同纠纷导致门店被强制关闭，双方就“是否拖欠租金”及“是否构成根本违约”等核心问题存在严重分歧，事件已进入法律程序 [2][4] 合同与租金争议 - 卓悦中心主张KKV长期未达到约定业绩标准且从未支付合同约定的业绩租金，已构成根本违约，并依据租赁合同第13.11条款（连续3个月或一年内累计6个月仅缴纳基本租金无提成租金，甲方有权解约）发送解约公函 [5] - KKV方面强调其一直按合同约定的基本租金支付，并未拖欠租金，并指出合同约定的“固定租金+提成租金，两者取高”与解约条款存在矛盾 [2][5] - KKV认为卓悦中心四年多未对未缴纳提成租金提出异议，根据《民法典》规定，解除权一年内不行使即丧失 [5] - 卓悦中心反驳称KKV违约行为连续长达四年，解除权未过时效，此前未解约属于一种帮扶方式 [5] - 律师指出，认定根本违约需考虑合同目的能否实现，租金争议是商业租赁合同的主要权利义务；双方作为平等商业主体应尊重合同，但若格式条款存在极端不公平情形，理论上可能被认定为无效 [6][7] 门店业绩评估争议 - 卓悦中心指责KKV门店长期业绩低迷，核心品类X11潮玩在商品迭代、潮流适配度及经营业绩上与同场竞品泡泡玛特有显著差距，且未能履行主力店“造血”职能，反而消耗商场客流资源 [8] - KKV反驳称业绩不达预期主要因商场北区自开业以来人流少、品牌落位承诺未兑现、进驻品牌吸引力弱、空铺率高，并称KKV已是北区客流较好甚至最好的商户之一，销售数据排在前列，且经营数据呈稳健上升状态 [8] 协商与冲突过程 - 卓悦中心称自2025年9月起已与KKV协商，提供了调整店址（保留首层、迁至B1层或迁离北区）等方案，但KKV缺乏谈判意愿，随后在2025年11月至12月期间多次发送解约及催告函件 [9] - KKV方面回应称，如果有更好的位置愿意接受 [9] - 双方均表示在1月5日的冲突中有员工受伤 [4] 行业背景与深层含义 - 事件折射出实体零售行业生态变迁，过去依赖“首店经济”、“网红品牌”引流拉估值的粗放模式难以为继 [11] - 在存量商业过剩、流量转化低效的当下，资产估值更锚定“可兑现的收益能力”，客流需转化为实收租金，品牌需贡献稳定坪效，“持续履约+盈利贡献”成为资产价值核心支撑 [12] - 资本市场（如公募REITs）对商业地产的考核核心转向“稳定现金流”，倒逼商场运营从“规模扩张”进入“精耕细作”的资管时代 [12] - 律师指出，商场与品牌方关系存在动态平衡，合同设计应认可角色强弱转换，并需有“休戚与共”的合作精神 [12] 涉事公司现状与后续 - KKV为KK集团旗下品牌，KK集团表示将采取法律手段维权，并称此事为罕见个案，对公司整体运营无影响 [12] - KKV目前全球有700家门店，入驻超200个城市，2025年保持营收及盈利双增长；KK集团旗下4大品牌全球门店数突破1200家，公司上市工作正常推进 [12] - 卓悦中心北区于2022年开业，首家KKV和X11联名门店当时被规划为面积超过3000㎡的潮玩博物馆，是北区重点布局的“主力项目” [11]

12月份，食品烟酒类价格同比上涨0.8%，影响CPI（居民消费价格指数）上涨约0.24个百分点。食品 中，鲜菜价格上涨18.2%，影响CPI上涨约0.39个百分点；鲜果价格上涨4.4%，影响CPI上涨约0.09个百 分点；水产品价格上涨1.6%，影响CPI上涨约0.03个百分点；蛋类价格下降12.7%，影响CPI下降约0.09 个百分点；畜肉类价格下降6.1%，影响CPI下降约0.19个百分点，其中猪肉价格下降14.6%，影响CPI下 降约0.20个百分点；粮食价格下降0.3%，影响CPI下降约0.01个百分点。 其他七大类价格同比五涨两降。其中，其他用品及服务、生活用品及服务、医疗保健价格分别上涨 17.4%、2.2%和1.8%，衣着、教育文化娱乐价格分别上涨1.7%和0.9%；交通通信、居住价格分别下降 2.6%和0.2%。 环比来看，12月份，CPI环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.3%，非 食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨0.3%，服务价格持平。 文/张智 1月9日，国家统计局发布数据显示，2025年全年，全国居民消费价格指数（CPI）与上年持平。 201 ...

2025年12月及全年PPI数据概览 - 2025年12月PPI同比下降1.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点 [2] - 2025年12月PPI环比上涨0.2%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，为连续第三个月环比上涨 [2] - 2025年全年，工业生产者出厂价格（PPI）下降2.6%，工业生产者购进价格下降3.0% [2] 环比价格变动的主要驱动行业 - 煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨 [2] - 锂离子电池制造价格环比上涨1.0%，水泥制造价格环比上涨0.5%，均连续3个月上涨 [2] - 新能源车整车制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.1% [2] - 需求季节性增加带动燃气生产和供应业、电力热力生产和供应业价格分别上涨1.2%和1.0% [2] - 羽绒加工、毛纺织染整精加工价格分别上涨1.2%和1.0% [2] - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8% [3] - 其中银冶炼、金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9% [3] - 国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降2.3%和0.9% [3] 同比价格变动趋势及背景 - 2025年12月PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点 [2][3] - 工业生产者购进价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.4个百分点 [2]

记者在走访中注意到，春节将近，部分网点出现了ATM机现金暂时短缺、柜台大额取款需预约的情 况。一些小微企业主和个体工商户也表示，为应对春节前工资发放、货款结算等需要，已主动与银行沟 通预约，以确保资金顺利支取。 本报（chinatimes.net.cn）记者吴敏 见习记者 林佳茹 北京报道 新年伊始，传统现金需求高峰随之到来。在部分县域地区，中小银行网点柜台及ATM机出现临时性现 金供应偏紧现象，引发储户关注。专家分析指出，这与县域居民对现金使用的结构性需求密切相关。 中国邮储银行研究员娄飞鹏在接受《华夏时报》记者采访时指出，县域居民对现金的依赖源于金融服务 覆盖不均、部分居民不习惯用移动支付，以及小微企业和老年人对现金交易的偏好，尤其在春节前因消 费集中、工资发放、红包发放等季节性因素，会导致对现金需求显著上升。 娄飞鹏同时指出，中小银行并非资金短缺，关键在于应对短期需求波动的服务管理能力。现金调度机 制、需求预测精度以及网点协同效率等方面，仍有持续优化空间。 储户取款体验受关注 "本想取些现金提前订购年猪，结果ATM机显示'余额不足'，只能取1万；柜台说目前也只能给取1万， 这才凑够了2万。"1月3日，在 ...

2025年公募基金业绩与回撤现象分析 - 永赢基金旗下永赢科技智选A以233.29%的年度总回报成为2025年主动权益类基金收益冠军，其业绩表现远超市场整体水平[1][3] - 年度业绩垫底的基金如鑫元消费甄选A和申万菱信医药先锋A，年度净值增长率分别为-19.65%和-17.29%[1] - 一个突出的市场现象是，年度绩优基金与垫底基金经历的最大回撤幅度非常接近，均在30%左右，但最终净值表现差异巨大[2][3] 绩优与绩差基金的具体回撤数据 - 永赢科技智选A在取得233.29%回报的同时，年内最大回撤为-27.04%[1][3] - 中航机遇领航A年度回报为168.92%，最大回撤为-32.35%；恒越优势精选A回报147.85%，最大回撤为-21.63%[1][3] - 业绩落后的基金如鑫元消费甄选A最大回撤-30.22%，申万菱信医药先锋A最大回撤-32.16%，中信建投智享生活C最大回撤-25.78%[1][3] 回撤的性质差异与修复能力 - 业内人士指出，回撤本身不足以定义风险，回撤的“性质”与“修复能力”才是决定长期回报的关键[2] - 业绩领先基金的回撤多发生在人工智能、高端制造、半导体等科技成长主线，回调常源于短期交易拥挤、估值技术性调整或市场风险偏好阶段性降温，这种“有效回撤”或“成长性回撤”后往往能吸引增量资金并创出新高[5] - 业绩落后基金的回撤多集中于消费、传统医药等板块，回调源于行业基本面疲软、政策变化或长期成长逻辑受损，这种“无效回撤”缺乏基本面和资金面支撑，修复困难[5] - 市场数据佐证了该判断，例如2025年4月至5月调整后，主要科技指数回调14%后于三季度迅速反弹并突破前高，而部分消费类指数在类似下跌后反弹微弱，年底仍距前高有较大差距[5] 传统风险指标的局限性 - 在极端分化的市场中，波动率或最大回撤绝对值等传统风险指标的有效性大打折扣，单纯看回撤绝对值可能陷入严重误区[6] - 风险评估体系需纳入更多维度，包括回撤归因分析、修复动能评估、持仓结构与时代背景的契合度以及风险收益的对称性[6] - 投资者面对基金回撤时，应深入探究背后原因，关注基金经理的应对策略和持仓资产的长期投资逻辑是否改变，可通过基金定期报告和基金经理路演获取关键信息[6] 对基金投资的启示 - 投资者需明确自身承担的风险类型，判断基金是处于有创新高潜力的“成长波动”阶段，还是陷入了缺乏反弹动能的“价值陷阱”，这要求对基金的投资主线及所属行业的生命周期、竞争格局和政策环境有清晰认知[7] - 基金经理的风险管理能力至关重要，优秀的管理人能在回调中控制损失并通过调整持仓加速修复，其投资框架的稳定性和应对极端市场的策略值得重点考察[7] - 未来的基金投资要求投资者具备更深的产业洞察力、更辩证的风险思维以及更长的投资视野，不仅要回答“风险有多大”，更要回答“这是什么样的风险”、“谁的风险”以及“是否值得承担”[7]

美国对格陵兰岛的主权诉求与行动方案 - 美国总统特朗普明确表示美国必须“拥有”整个格陵兰岛，而不仅仅是依据现有条约行使军事和防务权利，他认为所有权具有租赁无法获得的战略价值 [1] - 白宫内部讨论了一份“购岛”方案，计划向格陵兰居民一次性支付款项以说服其脱离丹麦并可能加入美国，每名居民或能得到1万至10万美元不等的款项，但具体金额和操作方式尚未确定 [2] - 美国国务卿鲁比奥表示美方将于下周就格陵兰岛议题与丹麦举行会谈，并称特朗普从一开始就打算通过购买方式获得该岛 [6] - 白宫新闻秘书莱维特表示购岛方案正由总统及国家安全团队积极讨论，并强调外交是首选路径，但同时也称动用美军“始终是一个选项” [6] 相关方的反应与立场 - 格陵兰岛及丹麦方面一贯反对美国“夺岛”，来自格陵兰岛的丹麦议会议员奥娅·开姆尼茨明确指出“格陵兰岛绝非可售之地，也永远不会被出售” [3][5] - 丹麦国防部证实，根据一项1952年的军事规定，若美国武力夺取格陵兰岛，丹麦士兵可以“先开枪再请示”，该命令在受到攻击和战争期间仍然有效 [6] - 欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯表示美国对格陵兰岛的威胁“极其令人担忧”，呼吁美国尊重国际法，并透露欧盟内部已开始商讨应对美方可能武力威胁的措施 [2] - 丹麦、法国、德国、意大利、波兰、西班牙和英国发表联合声明，强调只有丹麦和格陵兰岛有权决定涉及其自身的事务 [8] 事件对美欧关系的冲击与影响 - 分析指出美国的图谋将给跨大西洋盟友关系再次带来明显冲击，若美国真的动用军事手段夺取格陵兰岛，便意味着美欧之间盟友关系的终结 [13][16] - 有美国国会众议员指责美国政府毫不尊重国际法和国家主权，破坏美国与盟友关系，并认为这会让世界变得更危险 [9][11] - 评论认为“特朗普的格陵兰岛图谋暴露了欧洲最深层的弱点：它所依赖的盟友，如今正对其安全构成最明确的威胁”，并指出欧洲需要转向真正独立自主的外交与安全政策 [13][16] - 美国与欧洲之间，横跨大西洋的裂痕在双方你来我往的不断龃龉中逐渐加深 [1][7]

公司治理与人事调整 - 金地集团第二大股东福田投控提名其董事长杨宇球补选进入董事会，填补了此前季彤离任后悬空的国资代表席位，此举符合市场化治理惯例 [2] - 此次补位存在时间差，知情人士分析原因在于主导方为第二大股东，且需待股东方内部管理层调整就位后才能启动公司内部程序，这与万科因第一大股东更迭而较快完成管理层迭代的情况不同 [2] - 副董事长季彤于今年1月1日辞去董事会全部职务，其离任被视作2025年金地人事调整大潮的收官注脚，而非福田投控在股权层面的根本性变动 [3][4] - 2025年公司进行了全面的人事与组织架构调整，包括去年3月产业地产核心干将张晋元离任，以及去年7月启动管理模式改革，撤销5大区域公司，重组为4大区与10个地区公司，并同步进行核心岗位轮换 [4][5] - 2025年下半年以来，华润置地、招商蛇口、万科等头部房企均密集调整核心岗位，央、国企成为变动主力，反映出行业转型对管理能力的新要求 [5] 经营与财务状况 - 2025年第三季度，公司录得收入239.94亿元，同比下滑41.48%，归母净利润亏损44.86亿元 [7] - 截至2025年三季度末，公司尚未兑付的境内公开债面值仅余5.01亿元，相较于2024年200亿元的公开债务大幅缩减，成功渡过偿债高峰 [7] - 2025年全年，公司累计签约金额300.2亿元，同比降幅达56.18%，累计签约面积226.8万平方米，同比下滑51.90% [9] - 为加速现金回流采取的价格调整策略，叠加行业整体毛利率走低，侵蚀了盈利空间，导致营收与利润双降 [9] 战略与投资动向 - 债务压力缓解后，公司于2025年重启拿地，先后在杭州、上海、武汉等核心城市获取宅地 [8] - 但拿地方式多为小权益比例合作或存量资产盘活，例如杭州宅地权益占40%，上海宅地以联合体形式仅获9%权益，武汉宅地为保障房收储置换所得，湛江宅地为闲置商业用地调整规划后重新竞得，显示出独立拿地能力相对缺位 [8][9] - 2025年新增的土地储备尚未形成实质性经营增量，反而凸显了存量项目的去化压力 [9] - 公司通过组织架构与人事调整，初步完成了从治理结构到管理体系的初步重塑，并搭建起适配行业新阶段的战略框架 [6][9]