8月29日起，美国正式暂停对价值800美元及以下入境美国的包裹给予免税待遇。至此，长期支撑跨境电商的"低价直邮+免税"模式宣告终结。 以下是他们的口述： 一、美国市场关税成本上升25%，转向欧洲 Alex，8年亚马逊美国站3C电子产品卖家 事实上，4月听说美国"800美元关税豁免"取消的消息直到政策确定落地，我们都一直处于一种惶惶的状态。 我们主要做电脑外设，产品包括机械键盘和游戏鼠标，靠高效直发小包享受了成本优惠。新政后，我们的关税成本直接跃升约25%（根据具体产品品类）， 以一款键盘为例，我们几乎直接增加了20美元的硬成本。 定价、销量和利润直接被冲击。所以我们试探性地将部分型号价格上调了15%，但销量立刻下滑30%多，库存周转也随之变慢。利润率更是要被吃穿，从 25%降到了个位数，盈亏线很难看。 许多中国跨境电商卖家曾抓住免税红利，积累了第一桶金。如今他们不得不直面关税上升、利润空间被压缩等多重压力。 「增长工场」和两位深耕不同赛道的美国市场卖家聊了聊，今年开始他们均将目光瞄向欧洲拉美等市场。 "不要把鸡蛋放在一个篮子里"，这句话成为他们在巨变之下的共同体会。 政策落地后，我们首先从本就表现一般的产品下 ...

行业投资评级 - 报告未明确提供行业投资评级 [1][2][4] 核心观点 - 中国机械键盘行业在电竞热潮、办公需求升级及消费者对高品质外设追求的推动下快速增长 轴体市场2025至2030年预计持续扩大 年均复合增长率达8%-10% 中国市场增速更为迅猛 [5] - 行业竞争激烈且集中度低 同质化竞争和价格战加剧市场内卷 缺乏用户洞察的代工贴牌品牌面临淘汰 [13] - 产品向客制化方向发展 无线三模、热插拔PCB、Gasket/Top/Oring结构等成为主流 多元化需求驱动创新 [8][11] 市场背景 - 机械键盘通过独立机械轴体实现按键闭合 具备触感清晰、响应迅速、耐用性强等特点 基础轴体包括青轴、红轴、茶轴等 满足游戏和办公不同场景需求 [6] - 市场演变分为三阶段：萌芽期（2010年前）以国际品牌为主 成长期（2010-2016年）国产代工崛起 爆发期（2016年至今）电竞产业和国产轴体技术突破推动规模扩张 [7] 市场现状 - 供给端形成完整产业链 珠三角地区占全国70%以上产能 技术自主化突破Cherry垄断 品牌覆盖中低端量产（如IKBC、雷柏）和中高端量产（如ROG、阿米洛）及客制化工作室 [10] - 需求端用户对外观、手感、声音、连接方式等要求苛刻 配列包括60/65/87/98/104 材质涵盖塑料和铝合金 结构、定位板材质、填充包和轴体均影响使用体验 [11] 市场竞争格局 - 评估维度包括企业营收规模、产品多样性、品控和售后服务 十大代表品牌涵盖IKBC、GANSS、VGN、迈从、腹灵、杜伽、Keydous、阿米洛、ROG和CHERRY [12] - 品牌定位差异显著：IKBC和GANSS主打高性价比 VGN以极致性价比和客制化体验快速占领市场 迈从聚焦客制化和磁轴 腹灵平衡性价比与可玩性 杜伽强调设计中端 阿米洛走高端国风路线 ROG定位电竞高端 CHERRY作为鼻祖主导高端市场 [14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入13.88亿元 同比增长13.19% [1] - 归母净利润1433.53万元 同比增长69.31% [1] - 研发费用2615.83万元 同比增长11.38% [1] - 在已披露半年报的同业公司中营业收入与净利润同比增速最高 [1][4] 产品结构分析 - 笔记本产品收入8.78亿元 占比最高 同比增长23.76% [2][3] - 电脑配件及其他产品收入1.70亿元 同比增长28.86% 为各产品线最高增速 [2][3] - 外设周边产品收入1.81亿元 同比下降4.44% [2][3] - 台式机及服务器收入1.60亿元 同比下降18.50% [2][3] 盈利能力指标 - 整体毛利率未直接披露 各产品线毛利率均低于10% [2][3] - 笔记本毛利率9.28% 同比提升1.91个百分点 [3] - 外设周边毛利率7.93% 同比下降5.34个百分点 [3] - 电脑配件毛利率5.27% 同比下降1.98个百分点 [3] 市场与渠道 - 深化与京东、天猫、拼多多、抖音、得物等线上渠道合作 [4] - 京东618大促期间雷神和机械师品牌在品类排名、营业额、市占率大幅提升 [4] - 总市值32.61亿元 在同业公司中最低 [4][5] 行业地位与竞争格局 - 北交所首家电竞装备上市公司 [1][4] - 同业公司包括雷柏科技、冠捷科技、康冠科技等深交所上市公司 [4] - 亚洲地区占全球电竞市场销售收入42.8% 为最大区域市场 [4] - 中国企业在高性能电竞PC、显示器、外设领域具备国际竞争力 [4] 战略与发展方向 - 坚持"电竞+信创"双轮驱动战略 [1] - 上半年发布ZERO 18 Pro等三款笔记本产品及雷神AR智能眼镜 [2] - 未来将以AI技术为核心 探索在电竞和智能设备中的应用 [5]

公司战略与业绩 - 公司聚焦产品开发与用户需求深度结合，重视差异化，以制造第一款或唯一能满足客户需求的产品为目标 [2] - 早期瞄准电竞细分市场，从游戏笔记本扩展到机械键盘、电竞鼠标等多种电竞周边产品和全场景方案，构建"雷神宇宙" [2] - 2025年上半年实现营业收入13.88亿元，同比增长13.19%，净利润1433.53万元，同比增长69.31% [2] - 计划将电竞酒店品牌进一步推广，目标数量翻一番 [2] - 2024年海外市场销售额占比接近40%，已进入四十多个国家及地区，计划未来三到五年将海外销售占比提高到60% [2] - 2025年初进军北美市场，目标未来几年销售额每年翻倍增长 [2] 智能眼镜行业前景 - 智能眼镜被视为下一代终端产品，能够实现AI与现实世界的紧密融合 [1] - 行业处于早期阶段，竞争激烈，可能出现"百镜大战"，最终可能仅剩十几个品牌 [3] - 2025年全球智能眼镜出货量预计达1451.8万副，同比增长42.5%，其中AI眼镜出货量882.8万副，同比增长225.6% [3] - 2029年全球智能眼镜出货量预计超4000万副 [3] - 智能眼镜有望推动人机交互从触控为主转向感知为主，形成"设备即器官"的共生关系 [3] 智能眼镜产品与技术 - 当前智能眼镜功能侧重不同，技术路线繁多，包括音频转换、视频录制、大模型交互、AR/VR等 [4] - 行业需制造轻量化、搭载大模型、能顺畅完成日常交互的标杆性产品以提升消费者认同 [4] - 光学系统设计复杂、电池续航不足、产品重量难以降低等问题尚未解决，行业未形成统一标准 [4] - 未来3至5年AI眼镜有望迎来消费拐点 [4] - 公司已布局AI拍摄眼镜、AR眼镜、AI运动眼镜、AR+AI眼镜等产品 [6] - AR眼镜基础版本可作为移动显示器，扩展为150寸大屏幕 [6] - AI拍摄眼镜已上架，支持拍照录像、AI对话，未来将升级实时翻译和视频直播功能 [6] 研发与合作 - 公司与汇鼎光学、欧普康视合资设立江苏雷欧汇鼎智能眼镜有限公司，聚焦智能眼镜研发制造销售 [5] - 公司负责产品技术突破与创新，汇鼎光学、欧普康视专注光学技术突破与佩戴舒适度 [5] - 依托合作伙伴的销售渠道、终端服务机构及用户资源实现快速推广 [5] - 公司将对智能眼镜保持高强度研发投入，视为长期持续的过程 [6]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入13.88亿元 同比增长13.19% [2] - 同期净利润1433.53万元 同比增长69.31% [2] - 海外销售额占比达40% 覆盖四十余个国家及地区 [2] 业务战略布局 - 早期聚焦电竞细分市场 产品线涵盖游戏笔记本/机械键盘/电竞鼠标等外设 [1] - 拓展电竞酒店业态 计划实现酒店数量翻倍增长 [2] - 未来3-5年海外销售占比目标提升至60% [2] - 北美市场为首年进入 预期未来几年销售额每年翻倍增长 [2] 智能眼镜行业前景 - 智能眼镜被视为下一代智能终端 可实现AI与现实世界无缝融合 [1][3] - 2025年全球智能眼镜出货量预计1451.8万副 同比增长42.5% [3] - 其中AI眼镜出货量882.8万副 同比大幅增长225.6% [3] - 2029年全球出货量预计突破4000万副 [3] - 行业处于早期发展阶段 存在光学设计/电池续航/产品轻量化等技术挑战 [4] 技术研发与合作 - 与汇鼎光学/欧普康视合资成立雷欧汇鼎智能眼镜公司 专注研发制造 [4] - 产品布局涵盖AI拍摄眼镜/AR眼镜/AI运动眼镜/AR+AI眼镜等多条线 [5] - AR眼镜基础版可连接移动设备 实现150寸虚拟屏幕显示 [5] - AI拍摄眼镜已上市 支持拍照录像/AI对话 未来将升级实时翻译功能 [5] - 承诺保持高强度研发投入 应对智能眼镜长期技术迭代需求 [5] 产品开发理念 - 注重用户需求深度结合 以打造首款或独家产品为目标 [1] - 通过电竞生态建设构建"雷神宇宙"场景化解决方案 [1] - 智能眼镜需实现轻量化设计与大模型顺畅交互的标杆标准 [4] - 联合光学技术伙伴提升产品光学性能与佩戴舒适度 [4] - 依托合作方渠道资源实现产品快速推广与健康管理功能协同 [5]

品牌全球化大会核心观点 - 中国企业出海呈现加速趋势 足迹遍布全球市场 同时面临供应链重构 地缘政治博弈等挑战 [2] - 新兴市场如中东 拉美 东南亚等区域存在巨大机遇 需结合本地化策略深耕 [8][10][11] - 美国市场虽受关税影响 但消费需求依然强劲 可通过品牌溢价或供应链优化应对 [31][38][42] 新兴市场机会分析 - 东南亚市场电商占比从20%提升至30-40% 越南 印尼 泰国增长显著 [8][10] - 中东市场购买力强劲 沙特睡衣消费达1000元人民币以上 适合腰部以上品牌进入 [12] - 印度市场政策多变但潜力巨大 狼蛛已设立分公司 云鲸实现7倍增长 [8][10] - 墨西哥承接美国产业转移 波兰人均GDP接近日本 北非享有8个自贸协定优惠 [11][13] 本地化战略关键要素 - 产品本地化需深度调研 如云鲸针对日本静音需求定制研发 [33] - 运营本地化需组建当地团队 狼蛛在东南亚用本地人运营电商店铺 [19][20] - 服务本地化需适配COD模式 中东货到付款占比高 [23][26] - 文化本地化需避免认知差异 曾有品牌在法国因名称引发负面联想 [25] 美国市场应对策略 - 关税倒逼供应链多元化 狼蛛计划在印度建厂 云鲸布局日韩澳新市场 [37][35] - 独立站成为品牌溢价关键 SHOPLINE平台客单价在关税期上涨25% [41][51] - 合规经营是基础 电弧领航通过转口贸易保持正常发货 [43][44] - 兼并海外品牌是捷径 可把握美国零售破产周期收购优质资产 [50] 品牌出海方法论 - 三步走战略：市场调研→3年品牌规划→本土化落地 [48] - 工业品出海可把握政策红利 电弧领航借越南8%制造业增速发展 [53] - 避免价格战 亚马逊最高定价策略反而提升品牌价值 [53] - 社交电商在东南亚占比超60% TikTok成为重要营销渠道 [29]

顶级科技媒体矩阵 - 36氪"硬核评测"频道要求产品提前15天寄送样机，通过率提升60%，最佳发布时间为每周三上午10点，某VR设备厂商评测获得87家投资机构接洽 [1] - 虎嗅网"深氪"栏目需包含3组以上对比测试数据，某国产芯片企业7nm工艺解析长文引发行业技术讨论 [1] - 爱范儿"明日产品"板块支持AR/VR形式投稿（文件≤2GB），某折叠屏手机3D交互稿用户停留时长突破8分钟 [1] - 极客公园"极客之选"年度合作伙伴费用25万起，精准用户转化率达12%，爆款案例显示场景化内容采用率是纯技术稿的3倍 [1] 垂直电商内容生态 - 京东"探物志"要求产品入驻自营（SKU审核7天），某TWS耳机首发当日销量破万 [3] - 天猫"黑科技"板块可预约头部主播档期，某扫地机器人配合李佳琦直播实现5000万GMV [3] - 拼多多"技术普惠"专题要求产品价格达竞品1/3优势，某国产平板电脑获首页推荐 [3] - 苏宁易购"极物"频道地域化分发触达300城，某投影仪品牌区域投稿带动门店预约量增300% [3] - 电商渠道科技新闻稿平均转化率是传统媒体的15倍，大促前30天投稿效果再提升70% [3] 视频平台技术种草 - B站"硬核数码"分区自动匹配3位UP主（粉丝10万-50万），某机械键盘组合内容播放量破亿 [4] - 抖音"科技懂王"挑战赛支持AR特效定制（开发周期10天），某运动相机特效获230万用户使用 [4] - 快手"极客实验室"需包含极限测试内容，某三防手机转化率提升18% [4] - 微信视频号"数字生活"支持15分钟以上技术长视频，某NAS厂商培育2000+精准客户 [4] - 视频前3秒展示炸裂功能的完播率是普通开场的5倍 [4] 开发者社区渗透 - CSDN"开源项目"专栏需含可运行代码片段，某AI框架案例获5600+开发者收藏 [5] - GitHub Trending投稿需满足"100star/周"，某数据库技术博客引发全球fork热潮 [5] - V2EX"酷工作"板块需披露技术团队构成，某自动驾驶公司同步完成人才招募 [5] - 芯片之家"国产替代"专题需提供进口品牌对比表，某MCU芯片技术帖被37所高校引用 [5] 跨界场景化传播 - 汽车之家"车机互联"需适配3款以上主流车型，某车载快充品牌打入4S店供应链 [7] - ZEALER"科技+医疗"栏目需临床机构背书，某健康监测手表获三甲医院专家站台 [7] - 小红书"科技美学"建议采用"闺蜜对话体"，某美容仪品牌引发女性用户晒单 [7] - 知乎"技术伦理"圆桌适合争议性产品，某脑机接口企业转移舆论焦点至医疗价值 [7] - 非传统使用场景内容分享率是常规场景的8倍 [7] 全球科技舆论场 - TechCrunch"China Edition"需解决跨国界痛点，某仓储机器人获硅谷风投关注 [8] - The Verge"Made for Global"需3个海外试用报告，某国产耳机打入BestBuy采购清单 [8] - Engadget"亚洲创新"需对比日韩产品，某折叠屏厂商投稿被三星分析师引用 [8] - Wired"科技向善"需符合联合国目标，某环保材料企业故事获国际组织转载 [8] 私域流量裂变 - 企业官网开发者文档采用GitBook形式，某API平台获2000+企业客户 [9] - 行业KOL技术通讯需提前3个月预约，某分布式数据库技术解析纳入付费专栏 [9] - 微信社群知识库遵循"问题-解决方案"结构，某低代码平台培育800个精准用户群 [9] - 完善私域体系的科技企业新闻稿长期价值是普通传播的20倍 [9]

核心观点 - 年轻一代（90后/95后/00后）将电竞房作为家居改造的核心需求，追求沉浸式体验与个性化表达 [3][7][10] - 电竞房设备配置呈现高端化趋势，大屏电视、机械键盘、VR设备等成为刚需 [12][13][37] - 舒适性与健康需求推动电竞桌椅、人体工学设计产品销量激增 [15][16][20] - 赛博朋克风格成为电竞房主流审美，占比达42.6% [24][25][27] - 客厅游戏化趋势显著，98英寸以上电视销量增速达300% [34][39][40] - 小空间高预算特征明显，56.1%电竞房面积不足10㎡但35.1%预算超万元 [47][49][50] 电竞房消费趋势 设备配置 - 必备设备TOP10：电竞桌椅（59.5%）、游戏手柄（55.4%）、显示器（54.1%）、大屏电视（51.4%）、机械键盘（49.3%）[13] - 沉浸式设备需求：46.6%配备Soundbar音响，32.4%购入VR设备 [12][13] - 大屏电视成90后刚需，该群体中55.2%优先配置 [37][38] 空间改造 - 空间分布：39.2%设在卧室，21.6%在客厅，仅20%拥有独立房间 [35][36] - 小空间优化：73.7%优先收纳设计，56.1%选择多功能家具 [53] - 预算分配：35.1%投入超万元，29.7%预算5000-10000元 [50] 风格偏好 - 赛博朋克风格占比42.6%，极简工业风（27.7%）和次元主题（9.5%）次之 [25][26] - RGB灯带使用率达37.8%，IP联名外设占比26.4% [13][27] 渠道数据 - 京东电竞椅成交额增长166%，升降桌增长100% [15] - 98英寸电视销量增速300%，搜索量暴增1000% [40] - 平台推出30天免费试用服务覆盖电竞桌椅和大屏电视 [23][45]