12月9日，浙江证监局官网披露的行政处罚决定书显示，钟振超、狄柳燕、陈雪辉、陈芽、毛旭晓因内幕交易跃岭股份 （002725）股票被罚。其中，多人与跃岭股份前董事长林仙明存在密切联系。 具体而言，内幕信息的形成和公开过程如下： 2023年5月，上海源悦汽车电子股份有限公司(以下简称源悦汽车)实际控制人张某程开始有出售控制权的意向，委托朱某杰、陈 某冲等人寻找投资者。2024年春节前后陈某冲联系跃岭股份董事会秘书陈某均，介绍了该项目，后陈某均向跃岭股份董事长林 某明作了汇报。 2024年1月31日，张某程参观跃岭股份，参与接待的人员有林某明、跃岭股份总经理林某1、陈某均、陈某冲等人。同年3月6 日，林某1、陈某均前往上海对源悦汽车进行考察。张某程等人参与接待，并进一步介绍源悦汽车的情况，双方对控制权收购的 初步意向及可行性进行了沟通。3月10日，林某明、陈某均、林某1在上海与源悦汽车方就收购事宜进行谈判，并对意向协议条 款进行协商。 2024年3月23日，跃岭股份与源悦汽车方在上海就跃岭股份拟收购源悦汽车51%股权的意向协议内容进行了最终谈判与确认，并 达成了一致意向协议，参加人员有林某明、林某1、陈某均、林某2 ...

浙江证监局连发6张罚单，把上海证券推上风口浪尖。罚单背后，是公司投行收入"三连降"、高管"走马 灯"式更迭，这家老牌券商似乎陷入"内控+业绩"的多重夹击。 在业绩方面，尽管今年上半年上海证券的净利润同比显著增长70.12%，然而，其投行业务手续费净收 入与资管业务手续费净收入却均呈现出下降趋势。其中，资管业务手续费净收入由去年同期的3226.44 万元减少至2803.62万元。 | 1 | 关于对朱伶俐采取监管谈话措施的决定 | 2025-11-14 | | --- | --- | --- | | 2 | 关于对颜伶俐采取监管谈话措施的决定 | 2025-11-14 | | 3 | 关于对上海证券有限责任公司采取出具警示函 措施的决定 | 2025-11-14 | | র | 关于对上海证券有限责任公司瑞安塘下大道证 券营业部采取出具警示函措施的决定 | 2025-11-14 | 11月14日，上海证券及其旗下瑞安塘下大道证券营业部被浙江证监局采取出具警示函措施的决定。经 查，上海证券瑞安塘下大道证券营业部在2017年至2021年间，存在多名员工违反廉洁从业规定的情况。 上海证券被采取出具警示函的行政监管措施 ...

A股市场回购概况 - 截至12月8日，年内已有1464家A股上市公司启动股份回购，累计回购总额突破1400亿元 [2] - 从行业分布看，电力设备、电子、家用电器、机械设备等行业回购金额均超100亿元 [2] - 共有291家上市公司年内回购金额超1亿元，40家超5亿元，15家超10亿元 [3] 政策支持与金融工具 - 2024年10月，相关部门设立股票回购增持再贷款，首期额度3000亿元，2025年5月总额度提升至8000亿元 [2] - 截至12月8日，已有770多家上市公司披露获得回购增持贷款支持，贷款金额上限超过1571.87亿元 [3] 龙头企业回购表现 - 龙头企业成为回购主力军，其大额回购能快速传递积极信号，缓解投资者恐慌情绪 [4] - 回购金额前三名分别为美的集团、贵州茅台、宁德时代，回购金额分别达110.11亿元、60亿元、43.87亿元 [3] - 共有19家上市公司年内回购数量超过1亿股，前五名为京东方A、创新新材、徐工机械、中国建筑、辽港股份，分别回购4.28亿股、3.62亿股、3.58亿股、2.9亿股、2.79亿股 [3] - 17家公司获得的贷款上限超过10亿元，8家超过15亿元，包括三峡能源、贵州茅台、牧原股份、海尔智家、荣盛石化、京东方A、海康威视和中国中铁 [3] 回购用途变化 - 与以往回购股份用于股权激励不同，今年注销式回购案例显著增加 [5] - 年内新增A股回购计划中，近两成公司明确用于注销注册资本，较去年同期增长3个百分点 [5] - 例如，贵州茅台年内已完成60亿元回购并注销，并于11月5日宣布新一轮15亿元至30亿元回购计划，将全部用于注销注册资本 [5]

活动概况与目标 - 深圳市龙华区政府部门联合中国农业银行深圳市分行于12月5日在观澜银星科技园举办“‘深i企’有约·园区贷2.0”推广活动（第二期）[1] - 活动旨在发挥示范园区标杆作用，推动“园区贷2.0”与小微企业融资协调工作机制深度融合，探讨普惠金融赋能小微企业高质量发展路径[1] - 活动有深圳市及龙华区政府部门负责人、农行深圳分行副行长及90余位园区企业代表和多家媒体参与[1] 活动内容与政企协同 - 活动主题为“享政策+解融资 助企‘减负提速’”，通过政策解读、产品推介、案例分享聚焦小微企业融资需求[2] - 龙华区政府表示将持续优化营商环境，借助“园区贷2.0”等工具助力企业降低融资成本、提升效率[2] - 龙华区统计局专家解读“升规纳统”全流程，以帮助企业对接政策红利，实现从“轻资产”向“高成长”跃迁[2] - 活动设有专题座谈会，监管部门、政府部门及园区代表就深化小微企业融资协调工作机制、优化服务流程、提升融资可得性形成共识[2] 农业银行深圳分行业务数据与产品创新 - 截至2025年11月末，农行深圳分行普惠贷款余额超1120亿元，服务小微企业超4.7万户，普惠贷款利率较2021年下降125个基点[3] - 该行以2025年6月发布的《“园区贷”2.0版实施方案》为契机，推出专属融资方案，构建“政策倾斜+资金赋能+平台支撑+风险分担”四位一体服务生态[3] - 该行深度融合“园区+”场景，创新产品矩阵以满足不同客群需求，包括为园区小微企业定制的“园区e贷”、为产业链企业的“产业链贷”、为科技型企业的“科技e贷”“科捷贷”“科担e贷”，以及面向优质房产客户的“抵押e贷”[3] “园区贷2.0”综合金融服务方案核心优势 - 方案具备授信灵活、利率优惠、随借随还、无还本续贷四大特点[4] - 授信灵活：可根据企业水电费、租金、发票、纳税记录，结合园区及科创标签等信息定制化核额[4] - 快速审批：线上自动审批或线下快速审批，最快当天出额[4] - 随借随还：额度循环使用，按日计息，可采用“按月（季）还息、一次还本”方式还款[4] - 利率优惠：执行普惠金融利率，实行差异化定价[5] - 支持无还本续贷：贷款到期无需偿还本金，可继续使用贷款资金以节省成本[5] 银行服务模式与未来规划 - 农行深圳分行组织员工深入园区，联合管理方上门走访，摸排融资需求，并安排专属团队形成“一对一”服务模式以精准解决企业难题[6] - 该行计划扩大小微融资协调机制服务半径，持续推动“园区贷2.0”在龙华区及全市重点园区复制推广，打造场景化普惠金融服务的“农行样板”[6]

公司新产品发布与市场表现 - 影石创新旗下全球首款全景无人机影翎Antigravity A1正式上市，优惠后到手价6799元起 [1] - 影翎A1上市首日便包揽多平台单品销售第一 [5] - 公司创始人刘靖康回应外界质疑，透露影翎仅中国区48小时销售额就突破3000多万元，多个海外市场正在进行认证流程即将上市 [1] 产品技术与供应链情况 - 影翎A1搭载基于1/1.28英寸传感器的双镜头全景成像系统，深度搭载影石Insta360全景拼接技术，打造完美隐形效果 [5] - 飞机支持使用Grip体感遥控器操控，可实现冲天运镜、侧飞运镜、环绕运镜等，机械滚轮可对航向进行控制 [5] - 临近飞机上市前半年，公司多家核心供应商突遭“排他”压力，公司在极限时间内完成供应链切换，守住了产品生命线 [5] 公司战略与财务表现 - 公司超过70%收入来自原创品类，将继续专注于通过技术创新解决无人解决的问题 [6] - 前三季度实现营业收入66.11亿元，同比增长67.18% [6] - 前三季度归母净利润7.92亿元，同比下滑5.95%，利润下降是公司主动选择加大研发投入的结果 [6] - 第三季度研发费用达到5.24亿元，同比增长164.81%，主要用于芯片定制和多元化业务布局等战略项目 [6] 行业背景与公司定位 - 2020年~2024年中国消费级无人机市场规模从334.60亿元增长至457.81亿元，年均复合增长率达8.15% [6] - 预测2025年中国消费级无人机市场规模将达到502.20亿元 [6] - 公司认为全景无人机之于传统无人机是革命性品类，进入无人机领域是延续“帮助人们更好地记录与分享生活”的使命、洞察行业本质、寻找非共识机会的结果 [5] - 公司已在智能影像设备领域具有卓越的产品设计、研发能力，拥有多项核心技术，品牌“影石Insta360”建立了良好的市场口碑 [7]

核心交易概述 - 科森科技拟以9.15亿元人民币的对价，将其持有的科森医疗100%股权转让给耀岭科，该交易增值率达206.45% [1] - 交易完成后，公司将彻底退出医疗器械领域，不再持有科森医疗股权，科森医疗不再纳入公司合并报表范围 [1][3] 交易背景与战略意图 - 科森医疗成立于2018年7月，注册资本1.18亿元，主要经营微创手术器械产品的加工与出口业务 [3] - 出售主要目的为优化资产配置、剥离非核心业务，全面聚焦消费电子主业，以提升经营水平和质量，符合公司长远发展战略规划 [3] - 科森医疗业务受外部市场环境变迁与中美贸易摩擦持续影响，发展面临挑战，且其技术路径与客户群体与公司核心主业协同效应有限 [3] - 交易有利于实现资金回笼，降低公司资金压力，所获款项将用于补充公司流动资金及日常生产经营 [3] 公司基本面与近期业绩 - 科森科技成立于2010年，是专业从事精密结构件研发、制造与服务的高新技术企业，于2017年2月在上交所主板上市 [4] - 公司业务涵盖消费电子、医疗器械、新能源汽车、电子烟、光伏发电等终端产品所需精密金属、塑胶结构件及部分组装服务 [4] - 2025年前三季度，公司营业收入为24.53亿元，同比下降6.45%；归母净利润为-1.15亿元，同比增长50.94%；扣非归母净利润为-1.79亿元，同比增长26.95% [4] - 公司自2022年净利大幅下滑后已连续两年亏损，2023年及2024年归母净利润分别为-2.81亿元和-4.77亿元 [4] 境外业务与战略布局 - 公司境外业务发展较快，2024年境外营业收入达21.09亿元，同比增长26.45% [4] - 为应对宏观环境波动及国际贸易格局变化，公司于今年11月26日公告，拟在马来西亚投资新建生产基地，以满足境外客户订单需求并提升整体抗风险能力 [4]

深圳市全屋智能产业发展规划与目标 - 深圳市印发《行动方案（2026-2028年）》，旨在构建全屋智能新型产业集群，以推进“好房子”建设为着力点 [1] - 目标至2028年底，将深圳打造为整体发展水平国内领先、国际先进的全屋智能先锋城市 [1][4] - 《行动方案》部署了强化技术攻关、增强产业动能、提升多场景应用三大核心任务，以推动全屋智能跨越式发展 [5] 产业链现状与企业参与 - 深圳市已构建起覆盖连接协议、智能主机、传感设备、解决方案集成等关键环节的完整全屋智能产业链 [2] - 产业链涌现出华为、绿米联创、欧瑞博等代表性企业，A股上市公司近40家 [2] - 行业通过扶持“链主”企业、专精特新“小巨人”及推动研发制造环节集聚，以增强产业高质量发展动能 [5] 技术体系与标准建设 - 行业将依托住建部全屋智能重点实验室，构建自主可控技术体系和跨设备互联生态 [5] - 推动多品牌设备互联互通，并制定产品、服务、技术标准体系 [5] - 加快千兆光网建设，并严守数据安全与隐私保护 [5] 应用推广规模与场景 - 2023年，深圳在13个住宅项目推广安装了1.7万余套全屋智能系统 [2] - 2024年推出首批9个全屋智能建筑应用试点项目，总建筑面积超过90万平方米 [2] - 2025年第二批试点项目有13个入选，覆盖多种建筑类型，新增全屋智能应用面积近100万平方米 [3] - 应用场景覆盖回家、观影、起夜等18+N种生活场景，并拓展至公共安全、健康监测、适老化及智慧城市建设领域 [2][4][5] 典型项目与合作案例 - 深铁集团与华为在前海时代4号地块公寓、深铁熙府等项目中合作，打造了十大智能空间 [2] - 华为鸿蒙智家“1+2+N”积木式架构解决方案已在深铁懿府人才房、华润梅香里等10余个项目中落地 [3] - 全屋智能系统可构建“安全守护网”，实现水浸预警、燃气泄漏自动处理及人体活动异常提醒等功能 [3] 未来市场拓展方向 - 新建建筑将积极推广公共安全、健康监测、适老化智能产品 [5] - 既有建筑改造将推广节能化、数字化、适老化智能升级，鼓励旧房改造应用全屋智能 [5] - 鼓励既有小区和城中村配置基本安全保障智能产品，并规模部署智能水表、燃气表 [5] - 通过聚焦“一老一小”新需求及家居焕新等活动，激活消费市场，加大产品供给 [5]

行业监管动态 - 中国证券投资基金业协会修订《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》[1] - 新规提出主动权益类基金经理若连续3年业绩太差可能面临降薪30%的处罚[1] 基金经理个案分析 - 知名基金经理施成旗下产品3年业绩均跑输基准，半数以上利润率为负，其薪酬或被下调[1] - 施成旗下6只主动权益类基金今年以来收益率跑赢同期基准20至38个百分点不等[1] - 但从3年业绩看，其产品最近3年收益率约在-5%至28%不等，跑输同期基准18至48个百分点不等[1] 具体产品业绩表现 - 国投瑞银先进制造混合最近3年净值下跌27.97%，跑输同期基准收益率47.71个百分点[1] - 国投瑞银产业趋势混合A最近3年净值下跌27.86%，跑输同期基准收益率47.5个百分点[1] - 国投瑞银进宝混合最近3年净值下跌26.81%，跑输同期基准收益率39.59个百分点[1] - 国投瑞银新能源混合A近3年净值下跌26.78%，跑输同期基准近18个百分点[1] - 国投瑞银产业转型一年持有期混合A近3年净值下跌18.78%，跑输同期基准38.41个百分点[1] - 国投瑞银产业升级两年持有混合A近3年净值下跌4.68%，跑输同期基准24.32个百分点[1]

文章核心观点 - 动力电池回收产业兼具显著的经济价值与社会效益 市场正处爆发前夜 行业巨头纷纷布局全产业链以抢占先机 [1][4] - 中国动力电池退役潮即将到来 带动市场规模快速扩张 预计2025年退役量达82万吨 2028年将突破400万吨 行业产值超2800亿元 [1][6] - 电池回收对保障国家关键金属资源安全具有战略意义 中国钴、锂等关键材料对外依存度超70% 回收可有效降低进口依赖 [5][6] - 政策体系与补贴机制正逐步完善 以引导行业规范发展与技术进步 例如2025年对更换动力电池的城市公交车给予平均每辆4.2万元补贴 [6] 行业现状与市场前景 - 动力电池退役量将迎来爆发式增长 预计2025年达82万吨 2028年突破400万吨 对应行业产值将超2800亿元 [1] - 市场参与主体迅速增加 截至今年10月 国内动力蓄电池回收相关企业存量达19.23万家 2022至2024年年注册量均在4万家以上 [6] - 动力电池被称为“城市矿山” 富含高价值金属 对其进行梯次利用和再生 对降低关键金属进口依赖、保障资源安全至关重要 [5][6] - 行业面临高价值与高门槛双重属性 当前总体产能利用率偏低 技术升级成为破局关键 [2] 公司动态与战略布局 (以欣旺达为例) - 欣旺达较早布局电池回收 2018年旗下子公司入围广东省首批回收试点 2023年成立专业再生材料公司 推动业务进入专业化、规模化新阶段 [2] - 公司通过技术研发实现“技术突围” 与南方科技大学共建联合实验室 开发创新工艺 形成覆盖“检测-拆解-再生”全流程的技术体系 [2] - 公司已实现电池组件无损分离和镍、钴、锰、锂等金属的高效回收 千吨电池修复料可节约成本近千万元 减少7000吨标准煤消耗 [1][2] - 公司加快全球回收网络布局 在江西宜春、山东滕州设立循环科技公司 通过战略收购强化华中、华南、华东回收能力 并规划在欧洲、泰国建设海外基地 [3] - 2025年11月 欣旺达滕州电池回收基地竣工 配备全自动化生产线 涵盖拆解、再制造及破碎制粉三大环节 填补鲁南地区规模化回收空白 [3] 行业其他主要参与者 - 宁德时代作为全球动力电池领军企业 展示了其电池回收路径 当前镍钴锰回收率达99.6% 锂回收率达93.8% [4] - 宁德时代当前“退役”电池回收产能为27万吨/年 未来目标为100万吨/年 并预测到2042年全球电池生产将实现矿产锂与回收锂各占一半 [4] - 格林美是我国较早布局电池回收的上市公司之一 通过自主研发攻克关键技术 已构建覆盖全国的回收网络 [4] 政策与监管环境 - 国家积极构建多层次政策体系以促进行业规范发展 已发布动力电池回收利用国家标准22项 涵盖回收通用要求、管理规范、拆解规范、余能检测、再生利用等全环节 [6] - 工业和信息化部于2016年发布《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》 并于2019年修订 增加了梯次利用相关要求和公告企业类型 [6] - 补贴机制逐步完善 2025年3月 交通运输部办公厅等三部门印发实施细则 对更换动力电池的城市公交车给予每辆车平均4.2万元补贴 以激活“退役”电池市场 [6]

行业与市场表现 - 在2025年中国白酒市场深度调整、销量与价格整体承压的背景下，保健酒（露酒）龙头劲酒预计今年逆势增长20% [3] - 公司2024年1-7月实现销售额59.34亿元，同比增长27.66%，延续了2023年7月至2024年6月全年销售额130.5亿元、同比增长14.81%的强劲增长态势 [7] - 公司总裁透露，劲酒品牌全年增长预计在20%多，不到30%，但集团另一品牌毛铺预计下滑约10%，综合预计劲牌公司全年整体增长在10%左右 [7] 产品供应与终端市场 - 深圳市场实地调研显示，各款劲酒（包括125ml小瓶、258ml中瓶、520ml大瓶）供货充足，未出现网络热议的“断货”现象 [4] - 终端价格保持稳定，125ml小瓶装普遍售价15元，258ml中瓶约30元，520ml大瓶约58元，价格未因近期网络热度出现明显波动 [4] 用户结构与增长驱动力 - 过去一年，公司18岁以上30岁以下的劲酒新增用户超过900万，用户画像发生显著变化，从过去以中老年男性为主转向年轻化 [6] - 同期新增女性用户群体超过400万，年轻女性用户激增成为核心增长驱动力之一 [6] - 增长主要得益于高性价比、情绪价值以及“红标劲酒”（小劲酒）等单品，契合了社交平台上的“朋克养生”消费潮流 [6] - 终端店员反馈，购买劲酒的年轻男女增多，许多年轻女性结伴购买小瓶装用于调酒或尝试，并提及从小红书或抖音看到的喝法 [4] 社交营销与产品创新 - 一款被称为“姨妈水”（劲酒+红糖+姜片）的饮品在女性群体中通过社交平台走红，相关话题在某平台曝光量超过5亿次，其中“缓解痛经”关键词搜索量占比达68% [5] - 年轻用户创造了兑雪碧、兑旺仔、兑红牛等新的调饮方式，推动了产品与用户的共情及消费增量 [6] - 部分社交平台博主夸大“姨妈水”具有“缓解痛经、暖宫驱寒”等功效，将个人体验包装成科学结论，引发了广泛讨论和争议 [5] 公司回应与产品警示 - 公司明确回应从未宣传劲酒具有治疗痛经的功效，并指出酒精会刺激子宫收缩，可能加重经期不适 [5] - 公司将在产品包装上新增“经期禁酒”的提示语，以强化消费警示 [5] - 劲酒配料包括白酒、水及多种中药材（如淮山药、当归、黄芪、枸杞子等），其中当归、黄芪等活血药材理论上可能加重经期出血 [5] - 业内人士指出，劲酒作为传统以男性为目标客群的保健酒，此前未针对女性经期场景作出明确警示，导致部分用户因保健属性产生功效联想 [6]