行业监管与竞争环境 - 国家层面持续发力整治“内卷式”竞争，2025年12月中央经济工作会议部署制定全国统一大市场建设条例并深入整治“内卷式”竞争，2026年全国邮政工作会议也提出综合整治“内卷式”竞争 [1] - “反内卷”背景下，快递价格趋于理性回归，轻小件化趋势减弱，同时电商平台合规经营监管强化有望推动快递件量“去泡沫”，行业件量增速中枢预期下移，2025年快递业务量同比增长13.7%，预计2026年同比增长8%左右 [1] - 行业竞争从“价格战”转向“价值战”，“降本、提质、增效”成为快递企业打造竞争优势和获取市场份额的关键，市场份额有望向服务品质更优、管理能力更强、网络健康度更好的企业集中 [1][2] 公司战略与经营重点 - 公司将“优化网络布局，强化末端管理，深化服务能力”作为重点工作，并通过数字化、智能化、信息化及无人车技术等先进生产力建设与应用，推进“科技赋能网络”，以提升全网运营效率和服务品质 [2] - 公司以“同建共享”及“与加盟商协同发展”为核心战略定力，持续强化全网运营底盘与数字化能力，为合作伙伴赋能，通过“强底盘、优服务、助网点、精管理”的经营策略实现有质量、有效益、可持续的增长 [2] - 公司全网已开启全面运营新常态，凭借“稳快准”服务，在揽收、中转、派送、售后等环节持续发力，确保包裹及时揽收和准时送达 [1] 公司财务与运营表现 - 2026年1月，公司快递服务业务收入达48.02亿元，同比增长18.01%；完成业务量22.31亿票，同比增长10.83%；快递服务单票收入为2.15元，同比增长6.44% [2] - 在行业转向“价值战”的背景下，服务品质更优、管理能力更强、网络健康度更好的企业有望凭借自身资源优势实现更显著的降本增效，公司因聚焦主业精细管理和关注内部调优而受到关注 [2]

核心事件与监管调查 - 2026年2月6日，公司因“公告涉嫌误导性陈述”被证监会立案调查 [1][5] - 2026年1月6日，公司发布与深圳脑机星链科技有限公司就脑机接口产品达成战略合作的公告 [6] - 公告次日，公司股价应声大涨6.52%，成交量较前一日激增299% [7] - 2026年1月7日，公司发布补充公告，承认合作方脑机星链公司仅布局非侵入式技术、产品处于早期研发阶段，且公司通过子公司间接持有其4%股权构成关联交易 [7] - 同日，上海证券交易所对公司及时任董事会秘书出具监管警示，指出披露内容“不准确、不完整”且“未充分提示合作不确定性”，构成误导性陈述 [7] 市场与股价反应 - 2026年2月9日，公司股价一度跌至13.53元，创下历史新低 [5] - 截至2026年2月11日，公司收盘价为13.67元/股，总市值为78亿元 [5] - 相比2021年5月17日上市首日259.20亿元的市值，累计缩水181亿元，跌幅达69.9% [5] 公司经营与财务表现 - 2022年，公司营收飙升至39.81亿元，净利润达10.22亿元，同比暴增超400% [12] - 2023年，公司营收骤降至20.54亿元，净利润萎缩至2.79亿元 [12] - 2025年前三季度，公司归母净利润仅6042万元，同比暴跌64.90% [12] - 2026年1月30日，公司发布2025年度业绩预告，预计归母净利润为2000万元至3000万元，同比大幅下降90.05%至93.37% [12] - 2025年前三季度，公司海外自产主营业务收入达2.08亿元，同比增长39.39%，其中化学发光业务收入1.9亿元，同比增长41.96% [12] - 公司业务已覆盖全球约120个国家和地区，并设立了6个海外服务中心及1个国际研发中心 [12] 公司治理与股东行为 - 公司控股股东及高管于2025年8月18日公告，因个人资金需求拟合计减持不超过3.11%股份 [14] - 2025年9月10日至12月8日期间，控股股东胡鹍辉累计减持1711万股，占总股本3%，套现总额约8445万元，均价约为14.87元/股 [14] - 减持前，胡鹍辉直接持股38.95%，与一致行动人合计持股46.96%；减持后直接持股降至35.89%，合计持股比例被动稀释至45.98% [14] - 截至2026年2月10日，因权益变动与股份调整，胡鹍辉直接持股比例已回升至47.11% [14] - 公司在减持窗口期内推出了第二类限制性股票激励计划 [14] 行业监管环境 - 2026年开年仅37天内，已有8家上市公司或其实控人被立案，另有11家受到行政处罚 [16] - 平均不到5天就有一家公司被立案调查，平均约3天就有一家受到处罚 [1][16] - 监管呈现以“零容忍”为基调、贯穿“事前-事中-事后”的全链条新常态 [1][17] - 从发布问题公告到被立案，公司历时一个月，而同类案件中有企业仅用四天即被查处 [17]

公司2025年度业绩概览 - 全年营业收入达30.42亿元，连续三年保持同比增长 [1] - 利润总额为2798万元，同比大幅增长24.64%，增幅创上市以来新高 [1] - 盈利能力与抗风险能力持续增强，进入高质量发展新阶段 [1] 核心业务板块表现 - **电竞装备板块**：作为核心基本盘，全场景产品矩阵市场表现强劲，核心游戏本保持高热度与市场认可度 [1] - **信创板块**：作为第二增长曲线，在党政信创国产化替代关键年，累计中标超300个项目，向八大重点行业拓展 [2] - **AI硬件赛道**：成为业绩增长新引擎，构建“AI PC+AI智能眼镜+雷神AI智能体”全栈产品生态 [3] 业务发展具体举措与成果 - **电竞生态深化**：电竞酒店全国签约门店突破225家；自主IP赛事“雷神杯.ACL”覆盖150余座城市、1000余所高校，累计吸引超10万名选手参赛 [1] - **信创业务拓展**：实施“双百计划”，旨在打造100家金牌代理商和100家行业头部用户，筑牢增长根基 [2] - **AI硬件市场验证**：2025年推出的AI智能眼镜系列上市即多次售罄，验证了市场对“AI+硬件”的强需求 [3] 盈利质量提升与运营优化 - **产品结构优化**：高附加值的AI硬件、高端电竞装备营收占比稳步提升，推动经营效率与盈利水平优化 [3] - **供应链管理**：建立核心原料储备与动态管理机制，通过前瞻备货有效对冲零部件价格波动风险 [3] 行业趋势与公司展望 - **AI硬件趋势**：AI PC渗透率有望加速提升，智能眼镜成为高潜力消费电子新兴赛道 [4] - **信创市场拓展**：信创替代需求从党政机关向央企及地方国企延伸，市场空间持续拓展 [4] - **电竞产业发展**：电竞产业体育化、产业化进程加快，生态日趋完善 [4] - 凭借清晰的战略与扎实基本面，公司有望在2026年持续兑现增长预期，迎来盈利与估值双提升 [4]

行业转型与公司标杆 - 在构建现代化产业体系与发展新质生产力背景下，石油炼化行业加速向智能化转型，通过深度融合AI技术实现生产全流程智能感知、动态优化与自主决策，在提质增效、工艺优化与绿色减碳方面取得显著成果 [1] - 荣盛石化主导运营的浙石化4000万吨/年炼化一体化项目是全球规模最大的单体炼厂，是行业智能化转型的标杆 [1] 智能化生产与效率提升 - 浙石化构建以“智能仪表+预测性维护+数据治理”为核心的新型工业智能体系，部署规模高达100万I/O点的工业控制系统以提升生产效能 [2] - 公司通过超100万台在线仪表实时监控，实现装置运行平稳率≥98.5%，主要炼油化工装置自控率≥99%，远高于全球炼厂平均约80%的水平 [1] - 以乙二醇装置为例，自控率超99%，总投用率达99.99%以上，提升了自动化水平与装置产能 [2] - 在高密度聚乙烯装置应用“AI+机理”模型与先进控制技术，使产品质量波动降低30.17%，牌号切换时间缩短20.35%，产率提高1.04%以上 [2] 安全管理与技术创新 - 公司自主研发设备全生命周期管理平台，实现设备从选型到报废的全过程管理，并搭建特种设备信息化平台 [3] - 在重点装置试行地面式、框架轨道、管廊轨道三类巡检机器人，配备红外、拍摄、声波、色谱等检测手段，智能识别仪表读数、设备震动、介质泄露等数据 [3] - 凭借在工业数据安全领域的创新，浙石化入选工信部数据安全典型案例 [3] - 旗下盛元化纤打造“黑灯工厂”实现“机器换人”，荣获工信部“智能制造优秀场景” [3] 公司成就与未来展望 - 2025年，荣盛石化品牌价值稳居全球前列，荣登“全球化工最具价值品牌榜”第5位，位列“全球化工企业100强”第9位，并入选“福布斯中国出海全球化旗舰品牌30强” [4] - 公司MSCI ESG评级跃升至A级，跻身全球石化行业前列，为截至目前国内化工行业获得的最高评级 [4] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，公司将持续深化工业AI、机器人、大数据分析与先进控制等前沿技术在石化领域的落地应用 [4]

行业政策与市场机遇 - 国家广播电视总局正持续推进电视“套娃”收费及操作复杂问题专项治理，插入式微型机顶盒作为重要解决方案正加速普及[1] - 专项治理旨在破解用户“看电视难、看电视烦”的痛点，产品方向明确为“小型化、标准化、易用化”，以推动电视收视体验升级[1] 产品解决方案与用户价值 - 插入式微型机顶盒体积较传统机顶盒缩小80%以上，通过HDMI接口连接电视并利用USB供电，实现隐藏式安装，解决空间占用和接线杂乱问题[2] - 产品配套单电源键通用遥控器，实现“一键开关机、一键看直播、一键观高清”，大幅简化操作流程，尤其适配老年群体等用户需求[2] 公司的技术研发与突破 - 为满足“小型化、标准化”要求，公司组建专项技术团队，将传统机顶盒的2层电路板升级为6层高密度设计，在压缩体积的同时提升了信号稳定性和散热性能[3] - 公司深度参与国家广电总局插入式微型机顶盒的研发、生产与交付，是国家广电总局广播电视科学研究院硬件组的副组长单位及首批选定的19家推进企业之一[1] 供应链与生产保障 - 公司整合多部门力量组建专项小组，将供应链筛选范围拓展至手机等小型智能终端领域，通过评估比对选定符合6层高密度电路板标准的供应商，保障核心部件稳定供应[4] - 公司对生产线进行智能化改造，实现SMT贴片100%自动化作业，将插入式微型机顶盒的智能化生产率提高至80%，整体产能提升50%以上，达到每分钟下线100台的生产效率[5] 公司的交付业绩与运营能力 - 公司顺利达成2025年第四季度出货超过180万台的交付任务，截至2025年12月31日已累计完成出货180余万台[2][6] - 公司通过资源统筹和精准排产，在交付高峰期创造了单日6万台的生产纪录，成功应对了时间紧、任务重以及与海外圣诞订单旺季叠加的多重压力[5] - 公司圆满完成规模化交付任务，充分彰显了其智能制造实力与产业链协同能力[6] 行业影响与公司战略展望 - 插入式微型机顶盒的规模化部署推动了电视设备制造行业向标准化、集约化转型，促进社会资源高效利用，助力行业高质量发展[7] - 公司未来将继续依托智能家居生态的技术积淀，推动产品向端云协同、AI识别与物联网融合的家庭智慧终端升级，优化用户全场景影音体验，为广电及通信运营商发展赋能[7]

行业动态与标志性事件 - 具身大模型机器人登上2026年央视春晚舞台 在沈腾 马丽的贺岁微电影节目中展示了语音互动 叠衣服 捡拾垃圾 抓取商品等多项实用技能[1] - 此次亮相标志着国产具身智能技术首次进入国家级文化盛典的核心展示环节 是对技术实力的高度认可[3] - 春晚作为全球华人关注的超级IP 预计将显著提升相关公司的品牌影响力与商业化进程[3] 核心公司：银河通用机器人 - 公司是2026年央视春晚指定具身大模型机器人 专注于具身大模型机器人研发[1] - 采用“双臂+折叠腿+全向轮底盘”的独特设计 专注于机器人的认知 理解与交互能力[2] - 自主研发了GraspVLA GroceryVLA NavFoM等端到端具身大模型[2] - 在2025年12月完成超3亿美元（约合21亿元人民币）新一轮融资 估值突破30亿美元（约合200亿至210亿元人民币）创下国内具身智能领域单轮融资纪录[2] - 累计融资总额达8亿美元 稳居中国具身智能企业估值榜首[2] - “机器人打工天团”已在全国20多个城市的“银河太空舱”无人便利店实现全自主理货和服务[3] - 在美团的智慧药店中抓取准确率高达99.9%[3] - 人形机器人已与宁德时代 博世集团 爱博医疗等企业达成深度合作 累计订单规模达数千台[3] 产业链与资本布局 - 以恒工精密为代表的产业链公司已进行深入布局 春晚亮相是产业资本战略布局落地于实际应用的体现[1] - 恒工精密是一家专注于高端装备核心零部件研发制造的领先企业 已深度布局具身智能领域[1] - 2024年3月 恒工精密与北汽产投合资设立青岛安鹏具身智车创业投资基金合伙企业（“具身基金”）[1] - 该基金已投资银河通用 智元机器人和帕西尼感知等具身智能领域领先企业[1] - 通过具身基金对头部企业的精准投资 展现了公司对产业趋势的敏锐洞察 分享了行业高速发展的红利[3] - 通过资本纽带与产业链龙头建立深度连接 在具身智能这一万亿级赛道中占据先发优势[3] - 为公司在具身智能核心零部件领域的技术迭代和市场拓展奠定坚实基础[3] - 据估计 上述投资将为具身基金带来丰厚收益 为恒工精密业绩增长提供强大助力[3]

公司近期动态与市场认可 - 公司近期接连收到来自河北雄安新区规划研究中心、深圳市宝安区城市管理和综合执法局、广州市南沙区建设中心的感谢信与表扬信 [1] - 相关信函高度肯定了公司在服务国家重大战略、助力重大赛事城市环境提升、探索生态价值转化路径等工作中的专业能力、责任担当和高质量设计成果 [1][3] 雄安新区业务贡献与机遇 - 公司在雄安新区规划建设中提供了全方位、强有力的政策指导与技术支撑，特别是在街角游园规划设计研究中系统梳理核心成果，提炼出兼具前瞻性与实操性的“雄安经验”，为新区新一轮规划编制提供了重要遵循 [1][2] - 国务院于2月13日正式批复同意河北雄安高新技术产业开发区升级为国家高新区，实行现行国家高新区政策，标志着雄安新区在创新驱动与产业能级上再度升维 [2] - 作为深度参与雄安新区多项重点工程的核心企业，公司将充分受益于新区建设提速与政策红利释放 [2] 其他区域重点项目成果 - 在深圳宝安区，公司深度参与第十五届全运会赛事氛围营造，聚焦机场片区、宝安大道、海澜路等核心路段，通过品质化绿化提升与主题景观打造，彰显了宝安作为赛事主阵地的城市形象 [3] - 在广州南沙区，公司高质量推进大湿地生态价值实践区先行启动区的前期设计，助力政府投资项目落地，为南沙打造战略性平台提供了支撑 [3] 公司核心竞争力与资质 - 公司是专注于风景园林设计服务与园林绿化工程总承包业务的行业核心供应商，以提供整体性解决方案为核心 [3] - 公司资质实力雄厚，是全国首批获得“风景园林工程设计专项甲级资质”的企业，并同步持有建筑设计甲级、城乡规划编制甲级，以及文物保护工程勘察设计乙级、市政行业专业乙级等多项高等级资质 [3] - 完备的高等级资质体系构成了公司的显著业务承接优势与核心竞争力，使其能够深度参与国家重大战略工程与区域重点项目 [4] 业务模式与行业地位 - 凭借覆盖多领域的专业资质，公司在项目推进中能够整合全链条资源、提供一体化解决方案，保障设计成果的专业性与落地性 [4] - 标杆项目的持续落地彰显了公司在风景园林设计、城市环境提升、重大赛事配套等领域的技术积淀与实践能力 [4] - 公司形成了“资质赋能项目、项目沉淀口碑、口碑带动合作”的正向循环，持续为拓展全国性业务布局、深化与重点区域合作奠定基础，进一步巩固了其在行业内的核心供应商地位 [4]

政策核心与产业蓝图 - 工业和信息化部、农业农村部、商务部联合印发《酿酒产业提质升级指导意见(2026—2030年)》，为酿酒产业未来五年高质量发展绘制蓝图 [1] - 政策聚焦原料技术标准化、业态模式创新与国际市场开拓，明确培育特色产业集群、发展多元化产品等目标 [1] - 政策目标：到2028年，培育3个以上千亿级传统优势酒产区、10个以上百亿级特色酿酒产业园区；到2030年，行业实现数智化、绿色化、国际化转型 [4] 公司战略与政策契合点：全链路标准化 - 政策将“原料种植、生产酿造、流通消费融合发展”置于首位，强调标准供给与质量安全，建立“从田间到餐桌”的可控可追溯体系 [2] - 公司长期深耕青藏高原，建立了从专用有机青稞品种选育、规模化种植到酿造加工的全产业链闭环，通过自有种植基地与订单农业实现原料源头把控 [2] - 公司在生产端持续推动酿造工艺数字化与标准化，引入自动化控制系统与质量追溯体系，以响应“技术端标准化”要求，强化其作为青稞酒品类代表与标准制定者的地位 [2] 公司战略与政策契合点：品类创新与体验升级 - 政策鼓励业态创新，支持开发特色果露酒、精酿啤酒、即饮预调酒及推广柔性定制、酒餐融合等模式 [3] - 公司依托青稞原料，已研发并推出面向不同消费场景的系列产品，目前正开发果味+产品，并积极筹备青稞香槟 [3] - 公司在营销层面打造青稞酒文化体验馆、开展地域特色旅游，探索“酒旅融合”、“酒餐融合”路径，与政策鼓励的“个性消费”、“消费场景拓展”方向一致 [3] - 公司正积极推动AI与青藏品牌文化的深度融合，以实现商业与社会价值的双赢 [3] 公司区位优势与产业集群机遇 - 公司核心生产基地位于被列为“中国青稞酒之源”的青海互助县，该地是国家地理标志保护产区，也是青海省重点打造的酒产业集群所在地 [4] - 作为产区内的龙头企业和上市公司，公司发展与互助产区的繁荣紧密相连 [4] - 在政策扶持下，以公司为龙头的互助青稞酒产区，有望在基础设施建设、品牌协同推广、技术资源共享等方面获得助力，加速向“百亿级特色酿酒产业园区”目标迈进 [4]

行业宏观背景与政策导向 - 人工智能高速发展使能源问题成为全局战略约束，深刻重塑全球能源供需格局与新型电力系统建设方向 [1] - 国家能源局将在“十五五”（2026年开启）期间出台新型能源体系总体方案与分领域规划，聚焦重大工程建设，推进沿海核电基地布局，优化电力、油气等骨干通道 [1] - 能源供给能力与输送效率是新型能源体系建设的核心前提，关键材料与核心装备作为硬件底座将持续受益 [2] 核电行业机遇与公司布局 - 核能因其稳定、高密度、清洁的优势，在新型能源体系建设中占据战略地位，是破解能源矛盾、实现“双碳”目标的重要方案 [3] - 2025年国务院核准10台新核电机组，直接带动超2000亿元产业链投资，中国已连续七年核准项目，且连续四年年度核准机组数量突破10台，行业成长确定性高 [3] - 海外市场同步扩容，美国政府提出2050年前核电产能翻两番的目标，推动全球核电市场景气攀升，为国内核级材料企业出海创造有利条件 [3] - 公司核级用管覆盖全系列核心品类（核1、2、3级及非核级），产品包括设备配管、传热管、管道管等，可全面适配三代、四代核电机组建设需求 [3] - 公司是蒸发器管等高附加值核电核心产品的主力供应商，正统筹在手订单保障交付，并持续加大核级产品研发投入以巩固技术壁垒 [3] 油气、电力及化工行业需求 - 全球油气（含LNG）及化工行业迎来新一轮复苏周期，LNG接收站、油气骨干管网、深海油气开发等重大能源基建提速，带动高端特种管材需求增长 [4] - 国内电力系统升级与电力设备制造行业快速发展，电网改造、电站建设等项目持续落地，拓宽了高端特种管材的应用场景与需求空间 [4] - 2025年上半年，公司电力设备制造行业产品实现营收9.27亿元，占公司营收比重15.18%，同比增长43.82% [2] - 公司产品线丰富多元，涵盖近百个品种，广泛应用于油气、电力、化工等核心工业领域，部分高端产品成功打破国外技术垄断，填补国内空白 [4] 公司业务表现与市场地位 - 公司长期深耕油气、核电、电力等核心能源领域，凭借高品质产品与专业化服务深度受益于行业高景气度 [2] - 在油气领域，公司高附加值特种管材适配骨干通道升级，是能源基建落地的核心受益标的 [2] - 截至2025年上半年，公司应用于高端装备制造及新材料领域的高附加值、高技术含量产品实现营业收入12.20亿元，占公司营收比重约20%，同比增长15.42% [4] - 在国内市场，公司是中石油、中石化、中海油、中国广核集团、国家能源集团、哈尔滨电气、上海电气、东方电气等核心能源及装备企业的重要供应商 [5] - 在国际市场，公司产品远销70多个国家和地区，与沙特阿美、壳牌、埃克森美孚、英国石油和道达尔能源等世界500强能源企业建立了长期稳定的合作伙伴关系 [5]

公司核心产品发布与定位 - 软通动力正式推出历时三年打磨的“美通AI”超大分辨率视觉模型 专为B端商业场景打造 [1] - 该模型是公司AI战略布局的核心成果 彰显其“技术赋能商业”的核心竞争力 [1] 产品技术突破与性能 - 美通AI模型实现60K级超大分辨率视觉内容的高效生成 达到电影级视觉呈现标准 [2] - 技术突破使商业空间视觉内容制作周期从传统的数周缩短至最快15天 成本较传统模式大幅降低 [2] 市场应用与商业落地 - 产品已获得保利文化等行业巨头认可 客户覆盖零售、文化、酒店等多个高价值领域 [2] - 在商业消费场景成功落地 例如海底捞子品牌捞宝街通过定制视觉主题实现“数字换装” 提升客流吸引力 [2] - 在北京华联DT51、SKP、北京万达五棵松等顶级商业综合体 借助定制化动态内容激活公共空间 [2] - 在商务场景 软通动力总部数字创新中心、保利文化集团大厅等项目落地 展现品牌展示、文化传播价值 [2] 商业模式创新 - 构建企业级AI数字内容订阅服务体系 摒弃传统“一锤子买卖” [3] - 针对中小客户 平台提供5万+优质数字内容库的标品订阅服务 通过微信小程序操作 [3] - 针对大客户提供全案定制服务 涵盖主题调研、创意构思到视觉落地的全流程 [3] - 配套长效运维与三重加密防护服务 实现内容资产确权与版权保障 [3] 行业市场前景 - 2025年全球视觉AI市场规模已突破260亿美元 年复合增长率超30% [4] - Precedence Research预测 2026至2035年全球市场将以24.15%的CAGR持续扩张 到2035年规模将达1383.1亿美元 [4] - 亚太地区预计成为增长最快的区域 B端商业场景的智能化升级需求旺盛 [4] 公司战略协同与未来规划 - 美通AI模型的落地是软通动力“信创+AI+生态”战略的重要实践 [4] - 公司在信创领域（芯片、操作系统）的技术积累 与美通AI形成协同效应 [4] - 在华为链上的深度合作经验 为模型的生态适配与场景拓展提供助力 [4] - 随着33.48亿元募资逐步到位与智算中心建成投用 公司将持续深化美通AI模型的技术迭代与场景拓展 [5]