行业政策环境 - “十五五”规划建议明确提出推动房地产行业高质量发展的战略导向 一系列稳市场、惠民生、促转型的支持政策有望持续加力落地 [1] - 近期政策信号明确 房地产政策要“力度符合市场预期 政策一次性给足 不采取添油战术” 后续更多定向支持政策有望持续推出 [2] - 央行、金融监督管理总局将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% 此举有望拓宽去化渠道、降低购房门槛、激活市场需求 [1] - 后续房地产支持政策将以“精准滴灌”而非“大水漫灌”的方式推进 为具备优质土储与品牌溢价能力的企业创造更有利的竞争环境 [2] - 自2026年1月1日起 个人将购买不足2年的住房对外销售的 按3%征收率全额缴纳增值税 [2] 公司战略与业务布局 - 公司实施“1+5”发展战略 坚持房地产主业 同时推进服务、租赁、酒店、养老和产业投资五大业务板块 [1] - 公司投资策略核心锚定“稳健” 以保障经营安全与现金流充裕为前提 计划按销售现金回笼的50%左右比例进行拿地 [3] - 区域布局持续深化“622”战略结构 即杭州市场占比60% 浙江省内其他城市占比20% 省外市场占比20% [3] - 上海作为长三角核心引擎与战略高地 被纳入公司重点关注与战略布局的城市范畴 [3] - 公司核心主业聚焦中高端改善型住宅赛道 自创立以来锚定杭州深耕布局、辐射长三角核心城市群 [4] 公司经营与财务数据 - 截至2025年上半年 公司持有可用于出租的写字楼、商业裙房、社区底商及公寓面积约49.05万平方米 上半年实现租金收入2亿元 [1] - 公司投资性房地产期末账面价值为104.43亿元 [1] - 旗下资产经营平台滨江资管管理面积超60万平方米（含在建） 资产价值突破170亿元 服务企业客户超200家 覆盖楼宇办公人员超2万人 公寓及康养租户近3000人 [2] - 2025年 公司全口径拿地金额达487亿元 权益拿地额192亿元 拿地规模位列全国房企第7位 [3] - 2025年公司在浙江省内拿地占全省总拿地份额的21% 在杭州拿地占比高达全市总拿地份额的33% [3] - 2022-2025年行业深度调整周期内 公司逆势加大土储扩充力度 销售总额始终稳固在千亿规模 成功跻身全国房企前十强 [4] 公司竞争优势与市场前景 - 优质土储是公司穿越行业周期的核心竞争力 公司始终扎根经济发达区域深耕布局 [3] - 公司在杭州及周边区域积淀了深厚的品牌护城河与市场影响力 [4] - 杭州滨江板块凭借科创资源集聚、人才流入规模领先的独特优势 已呈现明确的企稳特征 步入市场修复通道 [4] - 公司在滨江板块货值储备充足、项目布局密度高 充分受益于板块红利 房价修复节奏有望领先杭州其他板块及全国多数城市 [4] - 在此背景下 公司销售端的业绩弹性将显著高于全国性房企 迎来价值重估机遇 [4] - 公司已然树立区域龙头房企的标杆地位 有望在行业分化的浪潮中率先穿越周期 实现业绩与估值的双重跃升 [4]

电力出海：行业的 "供需错配" 与模式升级 同时，国内政策也在加码支持：2025年 "一带一路" 能源合作清单中，电力基建项目占比达 40%，政策 层面的融资、风险对冲工具（如出口信用保险），降低了电企出海的成本与风险。 电网公司迎来国内外双重利好："十五五"期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，国外市 场需求也迎来爆发，国际能源署（IEA）数据显示，2030年前新兴市场需投入2.5万亿美元填补电力基建 缺口，其中非洲、东南亚的新能源电力项目缺口占比超60%。在此行业浪潮下，郴电国际（600969）落 地的赞比亚 60MW光伏储能项目，既是区域电企借势出海的典型案例，也踩中了电力行业出海的核心 红利。 从行业维度看，当前电力出海的核心逻辑是 "新兴市场需求 + 国内技术输出" 的双向适配： 从需求端，非洲用电普及率仅45%，赞比亚等资源型国家的工业（如铜加工）用电缺口常年维持在 30% 以上；IEA 预测，2025-2030 年非洲新能源电力项目年新增装机需求将达50GW。 从供给端看，国内电力企业已完成 "设备出口→EPC 工程→运营管理" 的模式升级，光伏 + 储能的技术 组合在适配新兴市场电网 ...

1月12日至1月15日，第44届摩根大通全球医疗健康大会（以下简称：JPM大会）在美国旧金山举行。作 为全球医疗健康领域规模最大、影响力最广的会议之一，JPM大会每年汇聚全球顶尖企业、投资机构和 行业专家，是观察全球医疗健康发展趋势的重要窗口。 当地时间1月15日上午，迈瑞医疗董秘李文楣女士受邀出席本次盛会，并发表主题演讲。继去年分享发 展战略后，李文楣在今年的大会上进一步介绍了迈瑞医疗未来十年的增长蓝图，明确"加速全球化""流 水业务拓展""数智化转型"三大核心增长支柱，并以独特视角提出破解"医疗不可能三角"的实践路径， 向全球行业伙伴展现中国医疗科技企业的创新实力与责任担当。 三大增长支柱协同发力，筑牢长期增长新根基 作为未来十年增长蓝图的核心抓手之一，李文楣首先介绍了迈瑞医疗在全球化领域的布局与突破。 过去25年间，迈瑞医疗国际业务规模稳步攀升，近10年复合增长率达15%，如今已实现与中国业务并驾 齐驱的格局。截至目前，迈瑞医疗的产品和服务覆盖全球190多个国家和地区，已在全球40多个国家搭 建起64家子公司、5个研发中心、14个生产基地的全球化网络；国际员工队伍突破3000人，其中90%以 上为本地员 ...

公司业务进展 - 2025年氢气零售业务实现同比翻倍增长，客户覆盖半导体、高端材料、生物医药等多个关键战略领域，提供高纯氢、工业氢及瓶装氢等多元化产品解决方案 [1] - 洛阳杭氧制氢项目预计2026年上半年投产，满负荷运行后年外供氢气量可达2260万立方米 [1] - 杭氧氢能源装备产业基地已投产，并落地首座“现场绿氢制储加用一体化”示范站，构建了从核心装备研制到场景化解决方案输出的全链条能力 [2] - 在气态氢领域，自主研制的加氢站核心设备性能稳定可靠；在液态氢领域，成功突破关键技术瓶颈，完成了涵盖液化、储存、运输全环节的工艺包与核心装备的研制储备 [2] - 公司已构建“投资+制造+销售+服务”的协同发展模式，驱动氢能业务销售业绩持续攀升、应用市场多元拓展 [3] 公司战略与竞争力 - 作为国内领先的综合性气体运营服务商，公司全产业链经营优势持续凸显，规模效应加速释放，在国内工业气体市场实现高质量快速扩张 [3] - 业务布局向多元化方向纵深拓展，覆盖工业气体、电子特气、氢能、医疗健康、清洁能源等多个高价值赛道 [3] - 通过强链、延链、补链的系统化布局，持续丰富业务发展模式与产品服务体系，推动各板块业务协同整合，核心综合竞争力稳步提升 [3] - 凭借全产业链布局的先发优势，有望深度把握行业发展机遇，巩固在工业气体领域的标杆地位，在更多战略性新兴赛道抢占先机 [4] 行业前景与政策环境 - “十五五”规划建议将氢能与核聚变能、量子科技、具身智能等并列为六大新经济增长点，为行业企业的战略布局与创新发展指明方向 [1] - “十五五”时期，氢能与核聚变能、商业航天、生物制造等多个前沿领域加速产业化落地 [4] - 氢气是连接传统能源向清洁能源转型、支撑高端制造业升级的核心枢纽，其重要性与下游应用的泛用性贯穿能源、工业、交通、电子、生物医药等多个国民经济关键领域 [1] 氢气应用与市场 - 从能源维度看，氢气是理想的清洁能源载体，是推动能源结构低碳化转型的重要抓手 [2] - 从工业维度看，高纯氢是现代工业体系不可或缺的基础原料，是合成氨、甲醇等传统化工生产的核心原料，更在半导体制造（用于晶圆清洗与退火）、高端材料加工（利用其还原性）、生物医药（保障无氧环境）等领域发挥关键作用 [2] - 2024年全球氢能市场规模已达2175.0亿美元，预计将从2025年的2295.3亿美元增长至2032年的3535.2亿美元，预测期内复合年增长率达6.36% [3] - 亚太地区在全球氢能市场中占据主导地位，2024年市场份额高达47.91% [3]

1月16日，我武生物（300357）发布公告，宣布公司研发的"屋尘螨膜剂"完成了一项"在中国成人尘螨变 应性鼻炎患者中舌下含服'屋尘螨膜剂'的安全性和耐受性临床研究——随机、双盲、安慰剂对照、剂量 递增的I期临床试验"，并取得了I期临床试验总结报告。 公司持续丰富并完善产品矩阵。目前，我武生物旗下粉尘螨滴剂与黄花蒿花粉变应原舌下滴剂，系国内 仅有的两款获批上市的舌下含服变应原脱敏制剂。结合我国过敏原分布的显著地域分化特征——南方地 区粉尘螨过敏占比居高，黄花蒿/艾蒿花粉过敏则呈现"北高南低"的分布态势，两款产品形成精准的适 应症互补，成功覆盖不同致敏类型的患者群体，为过敏性疾病的个体化治疗提供了高品质、差异化的解 决方案。 伴随各类过敏原暴露场景的持续增多，全球过敏性疾病患病率呈逐年攀升态势，直接催生了市场对高效 治疗方案的迫切需求。当前，无论是发展中国家还是西方发达国家过敏性疾病的发病率均呈快速上升趋 势，进而驱动免疫疗法的市场需求与临床应用率实现跨越式增长。Global Growth Insights研报预测， 2025年全球过敏免疫治疗市场规模将达25.5亿美元，2026年预计攀升至29.2亿美元，20 ...

公司里程碑与市场表现 - 问界品牌于1月13日达成第100万辆整车下线里程碑，从首款车上市至达成百万辆仅用时46个月[1] - 截至目前，问界全系累计交付量已突破100万辆[1] - 问界M9累计交付超27万辆，并已累计21个月稳居50万级豪华车市场销量冠军[1] - 问界M8自上市以来稳居40万级豪华车市场销量冠军，累计交付突破15万辆[1] - 问界M7累计交付超过40万台[1] 服务体系建设与升级 - 公司围绕用户用车全生命周期，以智慧科技驱动，持续迭代升级“问界智享服务无忧”服务体系，旨在重塑新豪华服务标杆[3] - 近期正式上线“漆面维修极速服务”，用户提前一天预约即可享受当天完成修复、上门取送车、城市摆渡等一站式便捷体验[6] - 该服务承诺所有修补均采用原厂工艺与认证漆料，并提供“漆面终身质保”[6] 品牌理念与用户服务实践 - 公司将“全心全意为用户服务”作为宗旨，以用户服务构筑品牌护城河[1] - 品牌理念强调“安全是最大的豪华”，并通过具体用户服务案例进行诠释[6] - 例如，有问界M8车主遭遇爆胎且车上有高烧儿童，用户服务中心迅速响应，调度拖车并携带应急物资赶赴现场，后续提供送医、代步车、热餐等候及同步维修等全方位协助[6] - 公司董事长（创始人）张兴海表示“用户自豪是公司价值，用户安全是公司生命”[8] 未来发展方向 - 公司的智享服务已超越传统“售后”范畴，升华为“以用户为中心”的品牌价值[8] - 面向下一个百万辆目标，公司计划继续以智慧赋能服务，以温度守护信任，通过极致服务夯实品牌护城河[8]

核心观点 - 亿纬锂能凭借人工智能物联网、物理仿真技术、大语言模型等前沿技术与圆柱电池制造深度融合，成功获得全球首个圆柱电池灯塔工厂认证，该认证被誉为全球智能制造与数字化的最高标准 [1] 生产效率与数智体系 - 公司构建了贯穿研产销全链条的数智体系，搭建了国内首条300ppm高速生产线，单条产线每分钟可产出300颗圆柱电芯，工厂平均每秒生产近27颗 [2] - 研发端通过物理仿真与AI工艺模型融合，实现秒级优化工艺参数，使研发实验次数减少75%，显著缩短了从研发到量产的周期 [2] - 生产端关键环节自动化率达100%，物料全程无人配送，AIoT驱动的设备健康预测系统使设备综合效率提升至95% [2] - 销售端通过APS智能排产系统秒级解析全球订单，自动平衡产能与物料，使交期应答时间缩短50% [2] 产品质量与智能管控 - 公司建立了覆盖生产全过程的质量智能管控体系，产品一次合格率在97%以上 [3] - 在制造环节，AI生产质量预测模型实时采集全工序数据并进行跨工序动态优化，使电芯电压一致性显著提升70% [3] - 在检测环节，AI视觉系统以0.3秒/颗的检测效率，实现从抽样到100%全检的跨越，达成“零漏判”严格质控 [3] - 公司构建了电池全生命周期数据空间，为每颗电池建立完整数据档案，实现质量问题实时追踪、秒级溯源与闭环改进 [3] 绿色制造与可持续发展 - 公司以数字技术驱动绿色循环发展，目标在2022-2025年间实现生产端单位碳排下降60%以上、单位产品能耗降低55%以上 [4] - 通过部署AI能效最优曲线模型，对空调、空压等核心用能系统进行实时诊断与动态调优，带动系统能耗降低5%-10% [4] - 创新应用“电池护照”，为每颗电池赋予唯一数字身份ID，覆盖产业链超20万个数据节点，为电池的梯次利用与精准回收提供数据基础 [4] - 通过可再生能源利用、再生料应用、节能技术升级等举措，推动产品全生命周期碳足迹降低15% [4] 人机协同与安全保障 - 公司通过AR实景培训与专家远程指导，将关键岗位技能养成周期从数月压缩至数天，推动产线人员向算法“指挥家”转型 [5] - 工厂部署“360°空天地一体化”安防平台，依托1000+智能传感器、无人机、监控设备监测运行情况，通过AI模型实时预警作业风险，实现生产“零事故” [5] 行业影响与未来展望 - 公司的实践印证了通过前沿技术实现制造效率与绿色绩效双突破的可行路径，为新能源产业的高质量与低碳化发展提供了可复制的关键范本 [5] - 随着数字技术与清洁能源制造的进一步融合，中国新能源企业将在推动全球能源转型、构建零碳未来的进程中扮演愈加关键的角色 [5][6]

公司获奖与品牌认可 - 顺丰同城荣获香港市务学会颁发的“第9届PowerBrand权威品牌大奖2024/2025”之“China PowerBrand in Delivery Services”奖项 [1] - 获奖体现了公司在善用情感连结、借助科技优势、回归以客为本三个维度的综合实力 [1] - 此次获奖表明公司品牌影响力获得权威认可，并展现出其“科技驱动+客户为本”的发展路径 [3] 业务模式与市场地位 - 公司是国内规模最大的第三方即时配送平台 [1] - 业务覆盖餐饮外卖、同城零售、近场电商及近场服务的全场景矩阵 [1] - 面向商家，为各行业头部客户提供全渠道服务，保持头部客户合作市占率领先，并与各大流量平台深度合作 [2] - 面向消费者，依托“取、送、买、办”服务体系及“独享专送”等高品质服务满足需求，并在文旅领域推出行李直送、汉服代还等特色服务 [2] - 公司通过“最后一公里”配送助力传统快递物流升级 [2] 财务业绩表现 - 公司自2023年上半年实现行业率先盈利后，此后各财报期净利润均实现快速翻倍 [2] - 公司是即配行业中少数保持营收与净利“双高增”的企业 [2] - 2025年上半年，公司半年度营收首次突破百亿，达102.36亿元，同比增长48.8% [2] - 2025年上半年，公司经调净利润达1.6亿元，同比增长139.0%，创历史新高 [2] 区域扩张与战略发展 - 在2024至2025年，公司以SoFast品牌先后登陆香港及澳门市场，深化港澳地区业务布局 [3] - 在港澳地区为商户和用户提供全场景、全天候服务，并协同顺丰集团推进“最后一公里”业务及打造“一体化供应链解决方案” [3] - 公司的发展路径正推动行业向品质化、精细化演进 [3] - 展望未来，公司有望通过深耕第三方即配基建价值链，持续助力城市生活提质与商业效率升级 [3]

行业宏观环境 - 2025年陶瓷行业面临国内需求下行与全球局势波动的双重挑战，在复杂环境中承压前行 [1] 公司整体表现 - 科达制造子公司科达陶机在行业逆境中展现出强劲韧性，海外业务接单与发货双双创下历史新高 [1] - 公司通过深化全球化布局与产品技术升级，稳住了基本盘，并在高端市场与国际合作中实现关键突破，成为行业寒冬中的“突围样本” [1] - 在充满挑战的2025年，科达陶机以“全球化+创新”双引擎驱动增长，在复杂环境中稳健前行 [3] 全球化布局与市场突破 - 2025年科达陶机的全球化迈入深度运营新阶段，在越南、巴西、埃及等地设立子公司并投入运营，构建本土化服务体系 [2] - 公司先后与世界第二大瓷砖制造商LAMOSA集团、中东头部陶企RAK集团签订整线项目，携手打造全球化整线标杆 [2] - 公司在发达市场取得历史性进展：陶瓷整线首次进入日本本土，压机设备首次出口欧洲，窑后整线成功打入南非最大本地陶企CTM [2] - 在印尼、塔吉克斯坦、埃及等地，公司承建的多条整线相继投产，树立了“中国制式”的海外样板 [2] 技术创新与产品升级 - 面对国内产业升级需求，公司以技术创新提供解决方案，其双层窑炉产品因在节能、增产与品质稳定性上的突出表现，助力客户顺利通过5A新国标认证 [3] - 年内，第20000台陶瓷磨边机下线，见证了公司在深加工领域的深厚积淀与市场认可 [3] - 压机产品经过全方位升级与严苛测试，首次成功进入欧洲高端市场 [3] - 岩板柔性成型系统等创新技术，助力客户生产出行业领先的最宽规格岩板 [3] - 技术突破夯实了公司从单机到整线的全链条竞争力 [3] 战略与未来展望 - 公司通过技术升级助力国内产业向绿色、高品质方向发展 [3] - 面向未来，科达陶机仍将坚持技术为核、全球运营的战略主线，持续赋能行业高质量发展 [3]

除了贴心防夹，海尔天悦AI智能门锁Q600在开锁方式上也充分考虑到全家人的使用习惯。它支持AI掌 静脉、AI人脸识别等11种解锁方式，无论老人指纹磨损、孩子人脸识别身高不足，还是双手提物，都 能通过合适的解锁方式轻松开锁。 值得一提的是，海尔天悦AI智能门锁Q600还从"单一安防工具"升级为"全屋智能的第一入口"，实现了 深度互联全屋智慧场景。一开门，玄关灯自动亮起，空调自动调到舒服的温度，窗帘也慢慢拉开；下雨 天出门，门锁主动提醒"今天有雨，记得带伞"；出门时一键离家，灯和热水器等海尔家电设备会自动断 电，摄像头开启，扫地机开始工作，安全与节能全部拉满。 海尔天悦AI智能门锁Q600将安全与智慧融入日常。从防夹手的细节关怀，到流畅的开锁操作，再到主 动联动的全屋场景，它让每一次进出，都更安心、也更省心。 现在的人选智能门锁有多挑剔？不光要性能好用着方便，还得能跟全屋的灯光、电视这些家电联动起 来……这些智慧体验确实挺吸引人，但要是门锁把手没选对，用起来反而得提心吊胆。开关门时分个 神，一不小心就被回弹的门撞上，夹到手那叫一个疼，这种尴尬谁懂？ 有没有一款门锁，既能让您享受智慧生活的便利，又能真正把使用安全放 ...