公司荣誉与行业地位 - 深圳市全景网络有限公司及其运营的投教基地近期荣获深圳市证券业协会颁发的三项荣誉，包括全景互联网与实体投教基地双双获评“优秀投资者教育基地”，以及公司被授予“突出贡献单位”称号 [1] - 公司的投教基地是人民日报社体系内唯一的国家级投资者教育基地，并已连续第四年获评“优秀投资者教育基地” [1] - 自2021年获中国证监会授牌成为国家级投教基地以来，公司已连续两年在年度考核中获评“优秀” [2] 业务模式与核心能力 - 公司以投资者关系互动为核心，聚焦金融信息资讯服务，依托二十余年服务资本市场的深厚积淀 [2] - 公司积极探索“互联网+投教”、“线上+线下”、多地远程互动模式，以融媒体赋能投教，致力于建设分布式、数字化的社会主义先行示范区投教基地 [1] - 公司通过智慧XR展厅实现从“静态参观”到“沉浸体验”的跨越，形成了覆盖广泛、服务深入、体验多元的现代投教服务体系 [1] 产品、服务与品牌活动 - 公司持续创新推出上市公司投资者集体接待日活动、投教大讲堂、全景云调研、上市公司投资者关系工作年度报告等品牌活动 [2] - 公司全年开展“3·15”、“5·15”、“防范非法证券期货宣传月”、“金融知识普及月”、“世界投资者周”等十余项专项主题投教活动，形成了常态化、立体化的投教工作格局 [2] - 公司打造系列投教IP节目，持续创新投资者服务和投教产品 [1] 行业影响与未来规划 - 公司的创新实践从源头上提升了资本市场信息透明度与投资者互动效能，多次获得中国证监会、各地证监局及投服中心的高度评价 [2] - 公司将继续深化科技赋能，探索人工智能、虚拟现实等新技术在投教工作中的应用，为资本市场高质量发展贡献“全景智慧”与“全景力量” [2] - 公司的实践全面展现了国家级基地的专业价值与社会担当 [2]

交易公告核心信息 - 紫光国微于12月29日晚间发布停牌公告，正筹划以发行股份及支付现金方式收购瑞能半导体控股权或全部股权，并同步募集配套资金 [1] - 公司股票及可转债自12月30日起停牌，预计不超过10个交易日内披露具体交易方案 [1] - 此次收购为关联交易，不构成重大资产重组及控制权变更，标志着公司在半导体产业链布局按下“加速键” [1] 收购标的：瑞能半导体概况 - 瑞能半导体是国内功率半导体领域的领军企业，成立于2015年8月，注册资本3.62亿元，为新三板创新层挂牌企业 [2] - 公司主营业务为功率半导体分立器件的研发、生产和销售，核心产品包括晶闸管、功率二极管及碳化硅二极管 [2] - 公司被工信部认定为国家级专精特新“小巨人”企业，并拥有高新技术企业资质，技术壁垒显著 [2] - 公司构建了芯片设计、晶圆制造、封装设计一体化的经营体系，核心竞争力集中于芯片设计与晶圆制造环节 [3] - 销售端采用“经销为主、直销为辅”的模式，通过香港瑞能作为销售中心，布局全球销售网络 [3] 紫光国微战略与业务现状 - 紫光国微是特种集成电路领军企业，核心业务涵盖特种集成电路、智能安全芯片、石英晶体频率器件等领域 [4] - 2025年前三季度，公司实现营业收入49.04亿元，同比增长15.05%；归母净利润12.63亿元，同比增长25.04% [4] - 2025年第三季度，公司实现营收18.57亿元，同比增长33.60%；归母净利润5.71亿元，同比增长109.55% [4] - 公司近期成立中央研究院，聚焦端侧AI芯片、新型存储器、高性能特种传感器芯片三大前沿方向 [6] 收购的战略逻辑与协同效应 - 收购将精准补齐紫光国微在功率半导体领域的业务短板，功率半导体是新能源汽车、光伏风电等新兴产业发展的关键支撑 [5] - 通过收购，公司可快速扩充半导体产品线，实现从特种集成电路、安全芯片到功率半导体的业务延伸，完善全产业链布局 [5] - 瑞能半导体的全球化销售渠道与技术研发能力，将帮助紫光国微进一步拓展国内外市场，提升技术创新水平 [5] - 此次收购与中央研究院的成立形成“前沿技术研发+成熟产业整合”的双轮驱动格局 [6] - 在新紫光集团体系内，此次收购有助于与紫光股份、紫光展锐等兄弟企业形成更紧密的协同效应 [6] 行业背景与市场观点 - 当前半导体产业处于国产替代的关键阶段，国家对战略性新兴产业的支持政策持续加码 [6] - 此次收购符合行业发展趋势，通过整合专精特新企业资源，将增强公司在半导体设计、生产及技术服务等领域的综合竞争力 [6] - 有研报指出，公司特种产品有序交付，叠加民品汽车电子、eSIM芯片等新市场持续拓展，收入及利润有望实现快速增长 [6]

活动概况 - 杭州高新区（滨江）于12月17日至19日组织近二十家上市后备企业高管赴上海开展研学活动 [1] - 活动旨在推动科技、产业与资本深度融合，搭建科技企业与金融市场的对接桥梁，助力企业高质量发展 [1] - 活动由杭州高新区（滨江）发展和改革局、党委人才办主办，采用“实地参访+深度对话+场景体验”的多元形式 [1][2] 产业前沿与技术创新学习 - 研学团首日参访上海人形机器人创新孵化器，实地参观研发成果与应用场景，了解行业前沿动态 [2] - 孵化器副总经理彭拓宇分享了发展背景、运营现状及产业赋能价值 [2] - 若山资本创始人刘宁生以“构建企业核心护城河”为主题进行专题授课，提供实操性指导 [2] 资本市场对接与金融产品学习 - 研学团次日参与上海证券交易所全国首单“5050人才专项ABS”挂牌仪式，观摩流程并听取产品设计逻辑解读 [3] - 该创新金融产品为科技型企业开辟了传统股权融资之外兼顾融资效率与人才留存的新资本运作路径 [3] - 研学团与上交所相关负责人进行座谈交流 [3] - 在深圳证券交易所上海中心，总监李放瑜解读了深市多层次资本市场功能定位及服务创新型企业的核心抓手 [4] - 高级经理叶思辰系统解读了深市各板块上市规则、差异化定位及资本市场趋势，并介绍了深交所对浙江企业的服务支持 [4] - 滨江企业代表就股权架构梳理、合规材料筹备等实际问题与深交所专家进行了一对一深度探讨 [4] 标杆企业参访与行业交流 - 活动最后一日，研学团参访华大半导体，该公司重点布局汽车电子、工业控制、物联网领域的控制芯片、功率半导体、高端模拟芯片和安全芯片 [5] - 华大半导体形成了竞争力强劲的产品矩阵及全面的解决方案 [5] - 研学团参访至纯科技（603690），该公司深耕半导体制造领域的湿法工艺整体解决方案 [5] - 至纯科技的技术方案广泛应用于芯片制造等高端制造场景，进入了中芯国际、长江存储等行业头部企业供应链 [5] - 两家企业高管与研学团围绕技术创新突破、企业数字化转型、产业链协同发展等关键议题展开经验分享与探讨 [5] 活动成果与影响 - 活动为期三天，内容涵盖前沿产业、金融领域及资本市场实践，为滨江上市后备企业高管带来深度学习交流 [6] - 企业管理者通过活动对多层次资本市场运作逻辑、企业上市核心路径与关键挑战有了更全面深刻的认知 [6] - 活动在与行业领军者的思想碰撞中拓宽了企业发展视野，明晰了创新方向 [6] - 此次活动搭建了滨江与上海优质资源对接的桥梁，为区域科技、产业与资本深度融合注入新活力 [6] - 活动为滨江企业借力资本市场实现高质量发展、冲刺上市目标奠定了更为坚实的基础 [6]

公司核心经营数据与产品表现 - 核心创新药亿立舒2025年国内外累计发货量突破50万支，同比增幅超80% [1] - 亿立舒国内市场发货规模预计达到销售里程碑条款的会计确认阈值，有望提振当期业绩 [1] - 亿立舒海外市场美国终端定价达4600美元/支，2025年发货量超4.6万支 [1] - 另一款创新药易尼康2025年累计发货量实现同比超200%的高速增长 [1] 核心产品亿立舒的全球进展与临床地位 - 亿立舒已在全球36个国家和地区取得上市资质 [2] - 产品在国内完成24小时给药方案的补充申请获批，并斩获5年专利权期限补偿 [2] - 在欧盟增加自我注射申请获得CHMP批准 [2] - 被《CSCO抗肿瘤治疗所致中性粒细胞减少症指南（2025）》列为CIN一级、二级预防的1A级推荐方案 [2] - 成功纳入德国S3指南和美国NCCN造血生长因子指南 [2] - 其Guard-02研究入选2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会 [2] 公司研发管线与产品多元化进展 - 1类新药N-3C01注射液获批开展晚期实体瘤、非肌层浸润性膀胱癌适应症临床试验 [3] - 创新药断金戒毒胶囊Ib期临床试验达到预期目标 [3] - 合作项目F-652获海外科研资助，将推进酒精肝适应症Ⅱ期临床试验 [3] - 复方黄黛片治疗晚期复发性铂耐药卵巢癌的临床研究完成首例受试者入组给药 [3] - 重酒石酸去甲肾上腺素注射液上市申请获新加坡受理 [3] - 合成生物管线重点产品2'-岩藻糖基乳糖通过中美双重权威安全认证 [3] - 独家中成药复方银花解毒颗粒儿童流感适应症上市申请获受理 [3] - 首个麻精类产品氢溴酸依他佐辛注射液成功在国内获批上市 [3] 行业趋势与公司全球化战略 - “十五五”规划建议明确加快建设健康中国，并强调大力推动创新药产业高质量发展 [1] - 支持创新药研发、生产及商业化的配套政策密集落地 [1] - 2025年中国创新药企对外授权（BD）交易总金额突破1000亿美元，首付款规模达81亿美元 [4] - 公司于2025年上半年正式组建全球BD中心，以统筹产品交易、跨境谈判及市场拓展等核心职能 [4] - 全球BD中心旨在构建“引进来+走出去+双向整合”的业务闭环能力 [4] 公司发展前景 - 随着创新管线逐步迈入收获期，公司的业绩成长性与长期投资价值有望进一步凸显 [5]

公司市值与股价表现 - 2025年全年股价涨幅为176.90%，年末总市值达到129.85亿元，全年成交额为502.38亿元，换手率达785.72% [1][2] - 市场对公司成长性预期显著提升，推动股价与交易活跃度同步走高，主要受益于动力电池设备需求回暖、半导体先进封装设备突破及高毛利配件业务持续放量 [2] 经营业绩与财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入5.21亿元，同比增长27.53%；归母净利润9402.59万元，同比激增359.81%；扣非净利润7616.66万元，同比增长673.31% [2][4] - 第三季度单季毛利率为64.74%，同比提升11.1个百分点，创历史新高 [4] - 2025年前三季度实施权益分派，每10股派发现金红利2元，合计分红2256万元，占归母净利润的24%；上市以来累计分红超1.67亿元 [6] 业务增长驱动因素 - **半导体设备业务**：先进超声波扫描显微镜完成国内头部厂商订单交付，打破德国PVA、美国Sonoscan的垄断；功率半导体领域的键合机、端子焊接机已批量供货芯联集成、士兰微、华润微等客户 [5][9] - **新能源业务**：传统锂电方面，极耳焊接设备在宁德时代的市占率超50%；固态电池方面，极耳焊接设备已适配固态电池工艺，单GWh设备价值量超千万元 [10] - **多元化业务**：汽车线束业务2024年收入0.81亿元，同比增长352%，客户覆盖莱尼、泰科电子、比亚迪等，2025年新增立讯精密、沃尔核材订单；医疗领域子公司贝斡医疗已获5项医疗器械注册证 [11][12] 技术创新与研发投入 - 公司以超声波焊接技术为核心，构建“设备+耗材+工艺解决方案”平台，焊接精度达±1μm，良率超99.5% [13] - 2025年前三季度研发费用为1.18亿元，占营业收入的22.72%；累计有效专利336项，研发人员占比为37.54% [6][13] - 技术持续进行工艺迭代，并形成超声波技术平台化布局，先进封装领域的固晶机已进入客户验证阶段 [9][14] 投资者关系与市场关注度 - 全年发布投资者接待纪要22次，覆盖458家次机构，单次调研最高达118家机构；通过上证e互动回复投资者提问超50项，平均回复时效小于2个工作日 [3] - 信息披露考评结果维持B级，全年发布重要公告20余项 [3] - 2025年公司被西部证券列为11月金股，山西证券、东吴证券等6家机构给予“买入”评级；截至9月30日，公募基金持仓比例提升至5.2%，陆股通持仓约3% [15] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，股东户数为8133户，较6月30日增加71.84%，户均持股1.42万股，同比下降42%，散户持股比例上升 [7] - 前十大股东持股比例为55.03%，其中控股股东江苏阳泰持股18.87%，实控人周宏建持股14.02%；控股股东及实控人承诺12个月内不减持 [7]

公司荣誉与项目认证 - 启迪设计集团总部大楼（启迪设计大厦）成功荣获“国家建筑绿色低碳技术创新中心2025年度示范工程”证书，本年度全国仅15个项目入选[1] - 该项目是集团“投资—设计—建设—管理—运营”五位一体的建筑师负责制全过程工程咨询工程实践[1] - 项目已纳入国家“十四五”高品质绿色建筑示范工程数据库，并获得“绿色建筑三星级、健康建筑三星级、LEED金级、能效测评三星”等多重认证，同时还入选中国建筑学会科普教育基地（绿色低碳科普基地）[1] 技术与创新应用 - 启迪设计大厦集成了BIM、大数据、物联网、人工智能等前沿技术[1] - 项目展示了包括建筑光伏一体化、光储直柔系统、直流配电、新型光伏遮阳以及超低能耗围护结构等多元低碳措施[1] - 这些创新技术减少了建筑运行碳排放，并为用户提供了健康舒适的室内环境，实现了建筑性能与使用者体验的双重提升[1] - 公司以大厦项目为依托的“高品质绿色建筑关键技术与应用”课题成果通过权威鉴定，达到国际先进水平，其中多项关键技术达到国际领先水平[2] - AI技术已逐步深入公司各业务环节，在提质增效的同时，公司设计咨询和建筑工程等业务板块基于AI技术扩大研发数智化绿色节能降碳技术的综合应用[2] 业务模式与战略方向 - 公司紧随国家战略发展方向，响应双碳建设目标，聚焦绿色建筑的升级迭代，为社会提供绿色建筑数字化、智能化的全过程解决方案[2] - 2025年内，“苏州国际博览中心节能改造项目”高标准通过竣工验收，公司以“策划-诊断-设计-实施-运维”全周期服务，推动场馆向“智慧低碳标杆”跨越，其构建的“技术+服务”模式为大型公共建筑节能改造提供可复制经验[2] - 公司秉持全国一流城乡建设科技集团的战略定位，未来将聚焦城市更新、新型城镇化建设、绿色建筑、零碳园区等领域[3] - 公司将提供围绕绿色建筑的设计建造一体化的数智全过程解决方案，和“碳中和”综合解决方案[3] 行业影响与示范意义 - 此次获评标志着公司的绿色实践已从企业自主探索，跃升为获得国家创新平台认定的、具备行业示范与推广价值的标杆案例[3] - 公司未来将积极响应双碳建设目标，切身投入参与国家绿色低碳经济建设[3]

公司市场表现与地位 - 2025年12月单月销量突破2万辆，相比2020年全年4564台的销量，复合增长率达120% [1] - 新能源物流车从2022年开始一直名列第一，2023年市占率超过20%，连续4年稳居榜首，44个月取得行业第一 [1] - 在2025年商用车全行业发力新能源的背景下，公司的冠军地位更加稳固，表明其竞争优势具备持续性和稳定性 [1] 公司发展战略与定位 - 公司以“创造智慧互联，引领绿色商用”为愿景，确立了在乘用车基础上的商用车发展定位 [2] - 在吉利控股体系协同下，实现了与吉利乘用车体系并轨的全链路协同研发、共用技术与资源共享 [2] - 公司推动“生态3.0战略”，促进从“生产制造型企业”向“生态服务型公司”转型，构建全域覆盖的生态伙伴体系 [4] 核心技术路线与产品布局 - 公司以“醇氢+电动”两大核心技术路线为特色，在纯电动方面已确立行业领军地位 [3] - 醇氢动力链已实现1.8L-15L发动机排量和100-600ps功率全覆盖，产品覆盖重卡、轻卡、小卡、VAN、客车等全品类 [3] - 醇氢电动技术利用甲醇能源特性，发挥长续航、低温适应性、成本低等优势，旨在成为新能源商用车全场景最优解 [3] 行业趋势与公司影响 - 中国商用车的新能源转型正在加速推进，渗透率不断提升 [3] - 新能源商用车时代，企业对“车辆+服务+场景”的一体化需求增强，全价值链服务成为制胜关键 [4] - 公司引领商用车行业迈入新能源专属架构造车时代 [2]

公司近期土地获取 - 滨江集团成功竞得湖州市湖新区2025-29号地块，土地总价5.34亿元，建设用地面积44426平方米，容积率1.8，规划用途为住宅与商业，公司拥有100%土地权益 [1] - 该地块位于湖州市仁皇山片区核心地段，区位与交通条件优越，周边配套成熟，西侧邻近湖州市政府，属于稀缺地段，具备高开发价值与市场潜力 [1] - 地块竞争激烈，公司经过42轮竞价最终成功获取，体现了对优质核心资产的精准研判与坚定布局决心 [1] 公司战略布局与土地储备 - 此次获取湖州地块延续了公司深耕浙北核心区域（如杭州）的战略脉络，体现了对区域市场基本面的坚定看好 [2] - 公司土地储备恪守“优质导向”原则，聚焦优质城市、核心地段、高潜力项目，旨在实现高质量项目落地与高回报 [4] - 截至2025年12月，公司在杭州十区以超470亿元的拿地总额获取23宗涉宅用地及合作项目，稳居杭州土拍市场首位，为未来业绩增长夯实基础 [3] 公司经营与财务表现 - 2025年1-11月，公司实现全口径销售额945.30亿元，彰显强劲的市场认可度与销售兑现能力 [3] - 方正证券研报预测，2025年公司营收将达751.71亿元，同比增长8.70%，归母净利润将达30.70亿元，同比增长20.58% [4] - 随着低毛利项目交付完成，未来高毛利项目进入结算期，公司利润水平或将逐步修复 [4] 行业政策与市场环境 - 2025年是房地产行业转型关键节点，政府工作报告首次将“稳住楼市”纳入总体工作要求，并重申推动房地产止跌回稳，释放明确稳市信号 [3] - “十五五”规划建议明确提出推动房地产高质量发展，加快构建发展新模式，建设“好房子”，实施房屋品质和物业服务质量提升工程，为行业转型提供中长期路径指引 [3] - 政策环境为聚焦优质供给、深耕核心区域的房企创造了有利条件 [3] 区域市场价值 - 湖州作为长三角一体化发展的重要节点城市，凭借区位、产业基础和广阔市场空间，成为房企布局核心区域 [2] - 湖州市下辖的吴兴区是区域发展核心引擎，入选浙江高质量发展建设共同富裕示范区第二批试点，叠加的政策红利与优质配套强化了区域投资价值与市场吸引力 [2]

监管与政策支持 - 甘肃证监局持续优化融资服务，支持企业利用多层次债券市场有效拓宽融资渠道 [1] - 成功推动中电建电力投资集团有限公司发行全国首单支持西部大开发的乡村振兴机构间REITs，实现甘肃省机构间REITs零的突破 [1] 产品与交易详情 - 该REITs产品总规模达30.12亿元人民币 [1] - 产品创新性地将平凉市崇信发电厂及配套设施转化为可流转的金融资产 [1] 影响与意义 - 为甘肃省乡村振兴项目开辟了市场化、可持续的融资新渠道 [1] - 为甘肃省盘活各类存量资产提供了可复制、可推广的先行经验 [1]

政策与市场背景 - A股市场迎来新一轮产业整合活跃期，核心是优化资源配置与促进高质量发展，央企专业化整合成为焦点 [1] - 在“并购六条”引导资源要素向新质生产力聚集的导向下，电子设备、半导体等“硬科技”板块成为此轮并购潮的主阵地 [1] - 《上市公司重大资产重组管理办法》修订发布，为市场活跃提供了制度基础 [1] 国投集团战略举措 - 作为中央企业中唯一的投资控股公司，国投集团在并购重组方面动作频频，是央企改革深化背景下资源整合的样本 [2] - 集团推动同益中完成对超美斯的收购，打造“超高分子量聚乙烯纤维+芳纶”发展双支点 [2] - 集团推动亚普股份收购赢双科技，向新能源汽车关键零部件领域转型发展迈出坚实步伐 [2] - 集团在再融资方面亦有进展，旗下国投电力完成对社保基金会非公开发行70亿元的再融资项目，国投丰乐10.89亿元定增也于近期完成 [2] 国投中鲁重组交易方案 - 国投中鲁披露重大资产重组草案，拟通过发行股份方式购买中国电子工程设计院股份有限公司100%股权，交易作价为60.26亿元 [1] - 交易对方包括国投集团、新世达壹号、大基金二期、建广投资、湾区智能、科改策源、国华基金 [1] - 公司计划同步向不超过35名特定投资者募集配套资金，总额不超过17.26亿元 [1] - 募集资金计划用于核心技术引领及产业化前沿技术研究、PSIM数字化业务、数智化平台建设及补充流动资金 [1] 重组战略意义与影响 - 此次重组是国投集团优化国有资本布局的关键落子，体现了利用资本市场平台将资源向关键核心技术领域集聚的决心 [3] - 对国投中鲁而言，重组不仅是资产规模扩大，更是产业赛道与价值逻辑的升级跃迁 [3] - 公司坚持“两条腿走路”，一方面巩固浓缩果汁行业龙头优势，同时将业务拓展至国家重点发展的电子信息工程服务领域，构建“传统业务+新兴技术服务”的双主业格局 [3] - 此举为上市公司未来的高质量发展提供了坚实的产业基础，旨在打开新的增长空间，增强盈利能力和经营韧性 [3] 标的公司电子院概况 - 电子院是一家兼具“稀缺性”、“技术壁垒”与“高增长预期”的优质资产，成立70余年间服务于国家电子信息产业重大战略 [4] - 公司是聚焦电子信息产业的综合服务商，为半导体、新型显示等领域提供项目全生命周期支持，市场占有率保持领先 [4] - 截至2025年6月末，电子院共拥有751项境内专利和5项境外专利，构筑了坚实的技术护城河 [4] - 电子院2024年实现营业收入68.06亿元，净利润1.48亿元，同比分别增长24%和34% [4] - 2025年上半年，营业收入和净利润已分别达36.74亿元、1.23亿元，接近去年全年利润水平，展现出良好成长性 [4] - 交易草案披露了业绩承诺：2026至2028年度的税后净利润数分别不低于3.12亿元、3.48亿元、3.75亿元，预计将为上市公司带来可观利润增量 [4] 行业与战略机遇 - 电子院的核心业务高度契合国家“十四五”规划中培育壮大人工智能、大数据、集成电路、新型显示等先进制造业集群的战略方向 [5] - “十五五”规划预计将继续强调产业链供应链的安全与韧性，为电子院业务带来持续机遇 [5] - 重组完成后，国投中鲁的第二增长曲线——为集成电路、显示面板等提供工艺设计、工程服务和智能工厂解决方案——正处于多个国家重点领域的交汇点和支撑点上 [5] 公司原有业务表现 - 国投中鲁是国内最早从事浓缩苹果汁加工的企业，是国家首批农业产业化重点龙头企业之一，在全球浓缩苹果汁行业处于领先地位 [3] - 公司2025年前三季度营业收入达到14.24亿元，同比增幅26%，显示主业的稳健韧性 [3]