二、行情持续性：政策与技术双轮驱动 政策层面，《"人工智能+"行动意见》明确2027年目标，算力基建、AI应用、安全底座等领域将获重量 支持，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普 及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长。技术端，AI从"算力竞赛"转向"应用裂变"，端侧智能、 硬科技突破加速，技术代差持续缩小，为行情提供长期支撑，整体未达终点。 总的来说，科技行情处于政策向业绩过渡的中期，随着中期财报验证，市场将聚焦"真成长"；长期政策 与技术共振下，科技大概率仍是市场主线，但切记追涨杀跌，可以选择估值相对合理的细分赛道进行逢 低布局。 相关产品可以关注天弘上证科创板综合指数增强(A:023895；C：023896)、天弘创业板ETF联接 (A:001592；C:001593)，上支付宝、天天基金、京东金融搜索"天弘上证科创板"、"天弘创业板"可了解 详情。 科技赛道疯涨之下，很多投资者比较迷茫，不确定现在走到哪一步了？后年的行情接下来会如何演绎。 那么，我的观点是这样的： 一、市场位置：结构性分化显著 科技板块整体估值处相对高位，但内部"冰火两重天"。A ...

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入14.21亿元，利润总额3.55亿元，归属于上市公司股东的净利润2.60亿元 [1] - 销售费用同比下降48.93%，管理费用同比下降49.62%，财务费用降低9.73% [1] 运营数据 - 控股运营的红淖铁路累计完成运量1349.18万吨，同比增长38.96% [1] - 红淖铁路运量占同期"疆煤外运"铁路发送总量的30% [1] - 柳沟基地年周转能力约2000万吨 [2] 战略布局 - 公司持续推进以能源物流为核心的战略布局，构建"一条通道、四个基地"发展格局 [1] - 形成以柳沟基地为核心，宁东、明水、广元等多节点联动的能源承接网络 [2] - 实现煤炭"淡储旺销"和库存前移，增强终端市场保供能力和价格竞争力 [2] 基础设施进展 - 红淖铁路由单一通道拓展为"兰新+临哈"双通道格局，大幅缩短运输时间和距离 [2] - 将淖铁路开通、红淖铁路电气化改造完成，与临哈铁路联络线通车 [2] - 基础设施提升为拓展华北及北方港口市场奠定基础 [2] 行业背景 - 2025年1-6月新疆原煤产量达2.79亿吨，同比增长12.4% [2] - "疆煤外运"铁路外运量保持6.8%的同比增幅 [2] - 新疆作为国家五大煤炭保障基地之一，在能源供应体系中的地位持续提升 [2] 发展前景 - 公司"一通道+四基地"能源物流体系日益成熟，优势将逐步转化为盈利能力 [3] - 国家西部铁路网络持续完善，公司有望快速打开新的成长空间 [3] - 公司将进一步巩固在"一带一路"能源物流格局中的战略地位 [3]

AI技术应用进展 - 公司积极拥抱AI人工智能技术 通过自主研发以及与阿里云 腾讯云等头部企业合作开发针对不同应用场景的AI智能体 [1] - 以AI技术和大模型为基础开发包括AI+智慧物流 AI+中西医诊疗 AI+医疗器械 AI+智能办公等应用场景 [1] - 骨科嫦娥智慧服务平台 九医诊所AI辅助诊断平台 九信中药诊疗系统等项目通过AI技术提升运营效率和诊疗体验 [1] 运营效率提升 - AI物流中"货到人"项目应用智能调度算法于订单组波 商品存储 出库命中 AGV调度等全生命周期 [1] - "货到人"拣选出库效率提升10% [1] - 引入阿里通义灵码大幅减少技术开发时间 带来约38%的工作效率提升 [2] 内部管理系统 - 内部办公系统和员工数字助理"智九哥"已接入DeepSeek 通过智能化办公提高公司效率并优化经营决策 [2] - 未来将继续探索AI技术与公司系统的深度融合 拓展更多管理及业务应用场景 [2]

核心业务表现 - 药九九B2B电商平台自营销售收入达63.04亿元 同比增长14.62% [1] - 平台注册用户突破60万 活跃用户38万 终端客户满意度达96.2% [2] - 与10,000家工业企业合作 品种数量达10万个 自营全品类SKU突破46万个 [1] 供应链与服务体系 - 建立全国领先的批零仓配一体化医药物流供应链体系 通过29个专仓（含8个中心仓）实现核心主城区当日达 市内次日达率超90% [2] - 为上下游客户提供智能采购、精准营销、高效物流配送等综合服务 [2] - 联动上下游促成工业合作项目近300个 为核心工业企业提供定制化与数字化品牌营销方案 [1] 平台运营与技术支持 - 整合线上线下一体化运营体系 提供7*12小时数字客服托管服务 [2] - APP采用智能推荐算法与区块链加密技术 实现药品精准匹配与交易数据安全存证 Android版已获软件著作权 [2] - 平台功能迭代升级智能搜索、智能客服系统、智能采购系统与自动化核单 提升营运效率与履单效率 [2] 品牌与行业地位 - 2025年4月通过湖北精品标准先进性评价 品牌影响力在医药流通数智化领域显著提升 [2] - 成为医药行业领先的线上线下一体化数智化交易与服务平台 [1] - 以终端纯销模式为核心 为诊所、中小连锁、药店等客户提供一站式采购、专业地推、供应链金融、SaaS系统等服务 [1]

新零售战略进展 - 公司以万店加盟为核心构建线上线下全场景新零售服务体系 形成B2C电商总代总销 药九九B2B平台 零售电商业务矩阵 [1] - 好药师门店总数达31,535家 覆盖全国31个省市自治区 293个地级城市及1,621个区县 [1] - 万店加盟进入网格化拓展阶段 持续深耕下沉市场 预计2025年末门店数超33,500家 [1] 加盟业务表现 - 加盟药店销售收入达34.18亿元 同比增长41.30% [1] - 全国累计拥有超800家品牌供应商支持加盟店 引进定制品种76个 [1] - 集采战略合作KA政策品种累计达625个 [1] 新零售业务收入 - C端新零售业务实现销售收入14.93亿元 含B2C电商总代总销等业务 [1] - B2C电商总代总销业务收入5.65亿元 同比增长13.96% [2] - 兴趣电商渠道抖音快手同比增长达95% 618活动销售总额突破2亿元 [2]

零售电商服务平台业务表现 - 上半年实现销售收入43.32亿元 同比增长31.89% [1] - 销售给京东阿里自营平台的药品及OTC产品销售额达34.20亿元 同比增长32.44% [1] - 新增运营品牌28家 累计运营品牌达54家 [1] 核心客户与合作伙伴 - 服务京东阿里美团叮当平安抖音快手百度等头部医药零售电商平台 [1] - 为东阿阿胶扬子江华润三九广药集团北京同仁堂山东达因等2300余家品牌企业提供一站式服务 [1] - 新增广药光华奇正藏药香港澳美深圳信立泰广西花红江苏康缘等运营品牌 [1] 供应链服务创新 - 推出多仓协同业务模式 从一仓发全国转为统采分发 [2] - 已落地重庆植恩和广东罗浮山等核心供应商的多仓业务 [2] - 提供自动下单自动询价同城即配统一结算全平台价格监测等服务 [2] 业务发展战略 - 依托多元化供应链服务和数智化平台打通全链路 [1] - 构建零售电商渠道代运营+供应链专业化服务品牌 [2] - 通过直连核心工业端完成采购结算 发挥自有物流及区域仓配优势 [2]

核心业绩表现 - 2025年上半年医药分销核心业务实现销售收入676.34亿元 同比增长6.04% [1] - 医药工业自产及OEM业务实现销售收入15.93亿元 同比增长10.77% [1] - 医药新零售业务上半年实现销售收入14.93亿元 好药师万店加盟门店数达31,535家 [1] 新兴业务增长 - 数字物流与供应链解决方案半年度实现业务收入5.87亿元 同比增长24.66% [1] - 药九九B2B电商平台及零售电商服务平台收入规模106.36亿元 同比增长21.08% [1] - 总代品牌推广业务上半年销售规模达95.91亿元 [1] 渠道拓展成效 - 好药师加盟店上半年销售额达34.18亿元 同比增长41.30% [1] - 医药新零售业务含好药师B2C电商总代总销业务 [1] - 医药工业形成具有市场竞争力的西药中药及器械产品集群 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入811.06亿元 同比增长5.10% [1] - 归母净利润14.46亿元 同比增长19.70% [1] - 经营活动现金流量净额同比增加3.8亿元 主要因应收账款清收力度加大及现金回款增加 [1] 经营策略与态势 - 在行业整体增速承压背景下持续聚焦主营业务发展 [1] - 通过资产证券化手段盘活资产 [1] - 整体经营呈现稳健向上发展态势 [1] - 预计全年经营活动现金流量净额为与业绩匹配的正数 [1]

核心业绩表现 - 2025年上半年中药板块整体销售收入达28.30亿元（含中药工业），同比增长19.05% [1] - 中药工业自产饮片销售收入12.22亿元，同比增长13.16% [1] 业务板块构成 - 九信中药集团重点发展道地药材和中药饮片业务，布局中药全产业链 [2] - 形成普通饮片、精制饮片、直接口服饮片、毒性饮片、参茸贵细、健康食品六大产品系列 [2] - 拓展OTC业务、医疗业务、药材业务、线上业务四大营销业务板块 [2] 产品体系与规模 - 中药精制饮片覆盖100品种300品规，普通饮片覆盖480品种1500品规 [2] - 医疗业务拥有800品种4000品规，精准匹配医疗机构需求 [2] - 线上业务通过"信益元"品牌推出300品种400品规电商专供产品 [2] 战略升级举措 - 启动品牌战略重塑，以"道地药九信造"为核心优化"1+N"品牌架构 [3] - 聚焦渠道特点打造核心大单品，拓展药食同源及农副食品等大健康产品 [3] - 通过产品管线拓展强化品牌核心竞争力与市场穿透力 [3]

新产品战略 - 新产品战略作为三新两化战略之首 对公司未来发展具有重要意义[1] - 公司已形成以CSO为核心的新产品业务组织矩阵 采用独家代理 股权合作 买断权利 自主研发等多种形式获取新产品[1] - 公司设立的新产品战略相关基金武汉市九盈创业投资基金合伙企业（有限合伙）已于2025年1月7日完成备案 基金规模5亿元 投资范围聚焦创新药 高端仿制药等领域[1] 业务表现 - 总代品牌推广业务（CSO）上半年销售规模达95.91亿元 大力开展新品引进及老品提量 持续打造利润增长第二曲线[1] - 医药工业自产及OEM业务上半年实现销售收入15.93亿元 同比增长10.77% 全力打造具有市场竞争力的产品集群[1]