公司产品与服务动态 - 比亚迪针对仰望U8豪华版与越野玩家版推出硬件升级服务，升级包售价为1399元 [1] - 升级服务主要涉及四项驾控功能提升 [1] 具体技术升级内容 - 新增定轮旋转功能，允许车辆绕指定车轮转向，以应对窄路掉头等极限通行场景 [1] - 为豪华版车型新增专属的平行横移功能，该功能基于易四方四电机技术实现横向移动 [1] - 升级包引入了全速域路面感知控制技术，可优化车辆在雪地、沙地等多种地形模式下的轮端扭矩分配 [1] - 系统新增应急浮水紧急自动激活功能，在检测到车辆意外落水等极端状况时可自动触发浮水模式 [1] - 应急浮水功能需通过后续OTA更新推送启用 [1]

核心观点 - 公司因未能预判并准备好AI数据中心CPU处理器的需求激增而错失重大市场机遇 导致股价在财报发布后暴跌17% 市值蒸发逾460亿美元[1] - 尽管获得美国政府近90亿美元资金支持及市场情绪推动股价曾飙升120% 但公司深层的运营与战略问题依然存在 仅靠外部支持不足以扭转业务困境[1][3] 财报表现与市场反应 - 公司发布第四季度财报后 股价单日下跌17% 市值蒸发逾460亿美元(约合3208亿元人民币)[1] - 此前五个月内 受美国政府救助承诺及市场情绪推动 公司股价曾飙升120%[1] - 伯恩斯坦分析师指出 公司股价此前由市场情绪推动 但未能为需求激增做好准备是重大失误[2] 战略困境与运营问题 - 公司身处“先有鸡还是先有蛋”的困境：需先为下一代14A制造技术找到客户才敢投资新工厂 但客户需先看到技术进展才愿下单 目前14A技术尚未找到客户[4] - 公司存在深度运营问题 包括难以维持庞大的制造业务成本 该业务去年亏损超过100亿美元[3][7] - 公司基本处于AI革命缺席状态 未能开发出适用于先进计算的芯片[7] AI需求激增与供应失误 - AI数据中心对CPU的需求激增 但公司因先前削减了老款生产线产能而供应不足 无法满足OpenAI、AWS和谷歌等客户对数千枚旧款CPU的请求[5][9] - 公司CFO承认目前管理方式是“勉强维持生产” 能产出多少就供应多少 旧款CPU库存已耗尽[6][11] - 为应对供应短缺 公司计划在2026年大幅增加设备支出[11] - 分析师认为公司要么未预见到需求 要么不相信需求真实存在 从而错失大量供应芯片的机会[11] 成本削减与业务重组 - 公司正试图通过裁员15%、取消欧洲数十亿美元新晶圆厂计划、推迟俄亥俄州工厂进度来削减成本并走出困境[8] - 公司试图限制老技术支出 并对最新芯片产能扩张采取更谨慎态度[8] - 去年7月 公司计提了近8亿美元的减值损失 部分原因是亏本出售了被认为不再需要的陈旧制造设备[10] 技术发展与客户获取 - 公司希望依靠14A制造工艺在AI计算领域迎头赶上 但预计全面投产至少要到2028年或2029年[11] - 公司计划通过宣布增加对14A技术的资本支出来传递已签约新合作伙伴的信号 但预计最早于今年下半年才会公布相关消息[11] - 公司CEO承认正处于一个需要时间和决心的“多年征程”中[12] 行业竞争与外部动态 - 公司头号制造竞争对手台积电正在美国大举投资新建芯片制造厂[4] - AI支出的重点一直是GPU 这是英伟达和AMD等设计商擅长的处理器类型[8] - 在获得美国政府支持后 软银追加注资20亿美元 英伟达也投资50亿美元与公司达成产品合作[3]

市场整体表现 - 三大指数涨跌不一，沪指涨0.12%，深成指跌0.74%，创业板指跌0.86% [1] - 深成指与创业板指高开低走，盘中一度跌超1% [1] - 沪深两市半日成交额达2.24万亿元，较上个交易日放量3478亿元 [1] - 全市场超3700只个股下跌，盘面热点较为杂乱 [1] 行业与板块表现 - 有色金属板块延续强势，贵金属概念领涨 [1] - 四川黄金实现8天4板，湖南黄金、盛达资源、豫光金铅涨停 [1] - 太空光伏概念反复活跃，明阳智能、拓日新能、协鑫集成涨停 [1] - 油气概念走强，中国海油涨超5%并创历史新高 [1] - 商业航天概念集体走弱，中国卫星触及跌停 [1] - 半导体设备概念震荡下跌，珂玛科技跌超10% [1] 涨停股相关数据 - 整体封板率为56.00%，封板45只，触及涨停36只 [5] - 昨日涨停个股今日平均表现仅为0.86% [5] - 昨日涨停股今日高开率为73% [5]

千问AI功能拓展与市场反响 - 千问App全面接入淘宝闪购、高德等阿里生态业务，并推出AI外卖功能，用户可通过一句话指令完成订餐 [1] - 功能上线10余天后，部分网友质疑AI打电话订餐厅功能背后有真人操作 [1] - 千问官方回应称，打电话订餐厅的不是真人，其AI具备实时情绪与意图识别引擎，能在100毫秒内识别超过50种复杂情绪，并实时匹配最优共情话术，使通话带有停顿、语气和“人情味” [1] - 公司表示，定制打电话声音、说外语订餐厅等功能正在开发中 [1]

公司产品规划与进展 - 特斯拉旗下自动驾驶无人出租车Cybercab将于今年4月量产 [1] - 目前Cybercab的原型车已在美国阿拉斯加展开冬季测试 [1] - 测试中的Cybercab配备了雪地轮胎 [1] 产品设计与定位 - Cybercab定位为双座无人驾驶车型 [1] - 整车设计中不设方向盘和踏板等人工操控装置 [1] 量产预期与挑战 - 公司CEO马斯克曾提醒，Cybercab的量产初期进度会相当缓慢 [1] - 新车型的产能爬坡通常呈S型曲线，初期产量往往受限于大量全新零部件和制造工艺 [1]

核心观点 - 资深投资者乔治·诺布尔认为特斯拉股票是股市历史上最大的泡沫，其股价与基本面估值严重脱节，并已做空该公司 [1] - 诺布尔认为媒体炒作对特斯拉股价的推高作用远大于其业务的成功 [4] 估值与基本面分析 - 诺布尔认为，鉴于特斯拉目前的基本面，其股价应在每股60美元至140美元之间波动，按最低值计算较上周五收盘价下跌约87% [1] - 特斯拉汽车相关业务占公司收入的87%，但面临巨大挑战，预计2026年将连续第三年出现销售额下滑 [6] - 根据比较估值，特斯拉汽车业务的每股价值仅为20美元 [6] - 知名交易员Porter Collins也认为特斯拉股票被严重高估，并指出其股价自去年4月触底以来已近乎翻倍，而这些涨幅是在销量下降的情况下出现的 [6] 业务与竞争状况 - 特斯拉过去两年汽车销量一直在下滑，2025年销售额连续第二年下滑 [1][6] - 特斯拉在相关领域的竞争非常激烈 [1] - 特斯拉甚至已不再是全球最大的电动汽车制造商 [6] 市场叙事与投资者认知 - 诺布尔指出，特斯拉的产品不是汽车，而是股票和故事，公司不断从一个故事跳到另一个故事 [5] - 马斯克和华尔街许多人持有的“特斯拉不仅仅是一家汽车公司”的观点尤其令人担忧 [5] - 尽管对无人驾驶出租车和人形机器人寄予厚望，但特斯拉大部分收入仍来自汽车销售 [6]

1月26日，今日国内黄金饰品价格对比显示，多家品牌公布的境内足金首饰价格较上周五大涨近40元/ 克，普遍介于1573-1578元/克区间。 ...

公司核心人事变动与战略定位 - 千里科技董事长印奇正式出任AI创业公司阶跃星辰董事长 负责整体战略节奏与技术方向制定 [1] - 印奇早在阶跃星辰2023年4月成立初期即已深度参与公司事务 其加入是基于对大模型符合AGI技术追求的认同 以及推动阶跃星辰与千里科技等相关产业更好结合的期望 [1] 公司发展目标与规划 - 阶跃星辰的目标是成为中国基础模型领域的优秀公司之一 并实现商业闭环 [1] - 印奇加入后首要关注研发与终端应用 同时将提升组织战斗力与人才密度作为重点 [1] 技术发展路径 - 阶跃星辰未来将聚焦三个攻坚方向：持续提升基模型智力水平；推进文字、语音、图像的全模态融合；以及发展视觉语言动作模型 以实现大脑与执行器件在终端设备上的协同 [1] - 公司预计将从Step3.5向Step4模型迭代推进 [1]

贵金属市场行情 - 贵金属概念股在资本市场表现强劲，招金黄金在6个交易日内实现3次涨停，四川黄金在8个交易日内实现4次涨停 [1] - 多家贵金属相关公司股价涨停，包括兴业银锡、湖南黄金、盛达资源、湖南白银、豫光金铅，晓程科技股价上涨超过15%并创下新高，山金国际股价也跟随上涨 [1] 黄金价格走势 - 自2026年初以来，黄金价格延续了去年的历史性上涨趋势，并持续创下新高 [1] - 在1月26日亚洲市场早盘交易时段，现货黄金价格首次突破每盎司5000美元的关键整数关口 [1] - 现货黄金价格从首次突破每盎司4000美元关口到突破5000美元关口，仅用了100余日 [1]

核心观点 - 安联基金完成关键管理层调整，由内部接棒，总经理沈良升任董事长，副总经理兼首席投资官郑宇尘接任总经理，此举旨在明确公司治理结构，为后续业务发展提供稳定的决策框架 [1][5][13] - 此次人事安排被视为对上一阶段发展路径的延续与修正，而非颠覆，表明股东方认可现有团队与方向，并通过正式任命将过渡期的协同转化为清晰的权责结构 [5][7] - 作为一家处于业务爬坡期的外资独资公募，安联基金面临规模较小、产品线仍在搭建的挑战，但凭借股东在保险资金管理、全球资产配置及量化风控的经验，试图探索与本土公募差异化的路径 [4][7][13] 管理层调整详情 - **新任董事长沈良**：于2026年1月23日上任，此前担任公司总经理、董事及法定代表人，于2021年1月加入安联投资，拥有横跨会计师事务所、保险、投行、公募基金和资管平台的丰富履历，熟悉监管、机构资金诉求及国际母公司治理框架 [2][5] - **新任总经理郑宇尘**：于2026年1月23日上任，并继续兼任首席投资官，于2022年1月加入安联投资，拥有本土投研典型路径，曾在中德安联人寿保险系统内从研究员做到投资部总监，后在汇丰晋信基金负责固收、保险资管等业务，积累了完整的债券与多资产实战经验 [2][6] - **调整背景**：首任董事长吴家耀于2025年7月因个人原因离任，随后由总经理沈良代行董事长职责，此次调整结束了约半年的过渡期，完成了关键岗位的正式补位 [1][3][5] 公司现状与业务发展 - **资产管理规模**：公司目前管理规模较小，处于行业中下游区间，产品线仍在搭建过程中 [4][7] - **产品表现**： - 首只权益类产品“安联中国精选A”自成立以来回报达121.51%，显著超出其业绩基准（32.38%）[8] - 该产品今年以来（YTD）回报为13.01%，近三月回报为27.46%，近六月回报为69.10% [9] - 债券型产品“安联安裕A”今年以来回报为1.56%，成立以来回报为3.90% [9] - 混合型产品“安联睿利6个月持有A”今年以来回报为1.50% [9] - **产品策略**：首只权益产品在设计上同时强调“高股息”和“成长”方向，意图在防御与进攻间寻找折中，公司通过固收、固收+及多资产解决方案串联，构建覆盖不同风险偏好的基础产品矩阵 [8] - **团队与投研**：团队规模在几十人量级，投研人员占比较高，核心成员多具本土公募、保险资管或外资资管背景，公司策略是结合集团全球方法论（如量化风控、资产配置模型）与本土市场深度研究 [9] - **业务拓展**：公司开始补充市场策划、机构业务、品牌传播等岗位招聘，但在外资公募整体募资偏慢的背景下，短期更现实的目标是维持团队稳定并逐步积累渠道认知 [10][11] 行业背景与公司定位 - **外资公募发展阶段**：过去几年，外资公募在华经历了“拿牌照、搭班子、推首批产品”的起步阶段，贝莱德、富达、宏利、摩根、摩根士丹利基金等相继获批展业，安联基金是其中之一 [3] - **差异化路径**：作为外资独资公募，安联基金可借助股东方在保险资金管理、全球资产配置和量化风控等领域的经验，提供与本土公募略有差异的路径选择，例如为机构和高净值客户提供基于资产配置模型的定制化资产管理计划 [4][8] - **长期挑战**：对于安联基金这类起步阶段的外资机构，短期内难以用规模或净利润衡量成败，更关键的是在未来3到5年内搭建出可持续的产品和投研框架，找到既能与本土公募区分又能被投资者接受的路径 [13]