1月30日，黄金在2025年的创纪录涨势并非投机行为。世界黄金协会（WGC）最新报告称，这一年"巩 固了黄金在各国央行、投资者和消费者心目中的地位"——这种结构性调整的影响今年初仍在市场中持 续发酵。 该机构周四早些时候发布的2025年全年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金需求同比增长 1%，达到5002吨，创历史新高。这是黄金总需求量首次超过5000吨。强劲的需求推动金价全年均价达 到每盎司3431美元，同比增长44%。 当天晚些时候，世界黄金协会高级市场策略师Joseph Cavatoni在接受采访时表示："如果你以前不了解 黄金，那么2025年将为你解释清楚。" 结构性转变 Cavatoni强调，仅仅关注价格会忽略当前正在发生的更重要的转变。他表示，他观察到的机构投资者中 最有意义的变化并非害怕错失良机，而是重新评估黄金在投资组合中的作用。 "多年来，人们一直在问自己：'我错过了交易机会吗？'"他说道："现在这个问题已经不再正确了。正确 的问题是：黄金在我的投资组合中扮演着怎样的角色？" 这种重新定义在数据中得到了清晰的体现。2025年，投资需求飙升84%，达到创纪录的2175吨，这主要 ...

公司动态 - OpenAI宣布将从下个月起在其ChatGPT聊天机器人中停用多个模型 包括GPT-4o、GPT-4.1、GPT-4.1mini以及OpenAI o4-mini [1][2] - 公司表示目前每天仅有0.1%的用户选择使用GPT-4o 而绝大多数用户都在使用其GPT-5.2模型 [1] - OpenAI在2024年5月推出了GPT-4o大模型 其亲切的对话风格在部分付费用户中非常受欢迎 [1] - 公司在去年8月推出新模型GPT-5后曾短暂关闭GPT-4o的访问权限 随后迅速为付费用户恢复访问 [1] - 公司CEO萨姆·奥特曼曾承诺 如果未来决定停用该模型将会提前充分通知用户 [1] 产品与技术迭代 - 近几个月来 公司已在模型个性、定制化和创意构思方面进行了改进 因此认为正式停用GPT-4o的时机已经成熟 [1] - 除了GPT-4o 公司此前已宣布GPT-5Instant和GPT-5Thinking同样会从该聊天机器人中移除 [2]

财报核心数据 - 2026财年第一季度总营收为1437.56亿美元，较上年同期的1243.00亿美元增长16%，创历史纪录 [2] - 2026财年第一季度净利润为420.97亿美元，较上年同期的363.30亿美元增长16% [2] - 公司预计第二财季营收将同比增长13%至16%，毛利率预计介于48%至49%之间 [4] 区域市场表现 - 中国区第一财季收入为255.26亿美元，较上年同期的185.13亿美元大幅增长38% [3] - 中国区收入增长主要受iPhone提振，在中国大陆市场实现了有史以来最高的升级用户数量记录，同时从其他平台转投过来的用户也出现了两位数增长 [5] - 公司表示在中国市场出现了远超预期的增长势头，主要由产品推动 [5] 产品与业务动态 - iPhone 17的需求惊人 [5] - 苹果活跃设备安装量已突破25亿台 [3] - 公司自研芯片被认为是一次极具影响力的变革，使iPhone、iPad以及Mac受益良多，是一项重要的竞争优势 [6] - 自研芯片不仅节约了成本，同时也具有战略价值 [6] 人工智能与合作伙伴关系 - 公司评估后认为谷歌能为“苹果基础模型”(AFM)提供最强大的技术基础，相信此次合作将释放丰富的用户体验 [5] - 与谷歌的合作重点在于提升Siri，应被视为一次“协作”，公司将继续独立推进部分自主研发工作 [5] - 公司将继续在设备端和苹果私有云计算平台运行相关服务，并坚持其隐私标准 [5] - 设备端AI和云端AI都很重要，公司并不把它看作非此即彼的选择 [6] - 与谷歌合作的财务细节将不予披露 [5] 成本与供应链 - 内存芯片涨价对第一财季毛利率的影响微乎其微，但预计在本季度会对公司毛利率产生稍微大一些的影响 [5] - 公司已注意到芯片价格上涨，必要时将评估一系列长期应对方案 [5] 市场反应 - 截至发稿，苹果股价盘后上涨0.7% [7]

"其它企业是什么情况我们不了解，但我们差不多是在2025年年底的时候，对口条线同事收到相关部门 口头通知，今年（2026年）公司不用每个月再上报三条红线相关指标，而之前每个月都要报的。"一位 大型出险房企相关人士告诉智通财经记者。 另一家民营房企内部人士告诉记者，其所在公司也不再被要求上报三道红线指标，同时现在半年报也不 用报三道红线指标，但在发年度报告的时候，会在年报中公布三道红线相关数据。 智通财经记者从多家房企相关人士处独家获悉，目前其所在公司已不被监管部门要求每月上报"三道红 线"指标。 不过，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组，定期汇报资产负债率等财务指标。 除定期汇报资产负债率指标，智通财经记者了解到，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇 报经营恢复进展情况，其中包括上报化债进展及保交楼进展等。 智通财经记者采访的企业，包括大中小型房企，涵盖地方国企、混合所有制房企及民营房企，也包含经 营正常房企以及出险房企。 按照监管要求，自2021年1月1日起，房企正式进入降杠杆测试期。到2023年6月底，12家试点房企的"三 道红线"指标必须全部达标，2023年底所有房企实现达标。 浙商证券分析 ...

公司战略动向 - SpaceX正考虑与特斯拉进行合并的可行性，该想法正获得部分投资者的推动[1][1] - SpaceX同时也在评估与xAI在首次公开招股前进行合并的替代性方案[1][1] - 任何此类交易都可能吸引基础设施基金和中东主权投资者的浓厚兴趣，并可能需要大规模融资安排[1][1] - 最终决定目前尚未作出，具体细节仍可能变动，各公司也可能选择维持独立运营[1][1] 公司回应状态 - 截至发稿，马斯克以及SpaceX、xAI和特斯拉的代表均未回应置评请求[1][1]

在春节节点，优惠对看房人群的置业决策有一定吸引力，但并非决定性因素。报告显示，一成受访者属于"优惠敏感型"，决策主要取决于优惠力 度；近三成受访者则坚持"价值优先"，认为房源品质与购买时机的重要性高于价格让利。 从不同年龄层人群来看，95后刚需起步，对"春节优惠"敏感度最高。年轻人与中年人对春节优惠的决策响应逻辑高度趋同，均以"意向前置、优惠 加速"为主流，年轻人选择"是，原本就有较高意向，有优惠更好"的占比61.0%，中年人为60.3%。 基于对当前人们的居住状况和改善需求的洞察，报告显示，对于"好房子"预期，"舒适"与"安全"成为人们最为看重的两项特征，这也是未来居住 产品不可动摇的核心价值。在居住空间方面，调研数据显示，43.2%的受访者更关注客厅空间的改善，高于卧室、厨房等功能区域。在小区的居 住环境方面，小区车位不足问题较为突出。高达48.3%的受访者指出小区车位不足是首要痛点，公共空间和电动车管理问题紧随其后。 调研数据显示，63.8%的人将小区硬件设施视为关键；68.0%的人看重生活配套，62.4%的人要求交通便利，55.3%的人明确需要好物业。人们对居 住品质的关注度持续攀升。 1月29日，5 ...

其中，对房地产融资的管理，主要以"三条红线"为标准，具体为：剔除预收款后的资产负债率大于 70%，净负债率大于100%，现金短债比小于1倍不得融资。 根据房企的"踩线"情况，分为"红、橙、黄、绿"四档，然后实施差异化债务规模管理。四档房企的年度 有息负债增速上限也被依次设定为0、5％、10％和15％，"红档"房企将不能新增有息负债。 近日，有消息称，监管部门不再要求房企每月上报"三条红线"指标。多位房企人士向智通财经证实，该 消息属实。 有房企高管表示，其实自去年下半年就不再上报。另有一家闽系房企人士称，已经很久不上报；另一位 总部位于上海的房企同样表示，自去年已经停止上报。 "三道红线"在2020年8月首次进入公众视野。当月住建部、央行召开重点房地产企业座谈会，在官方关 于座谈会的通报中，首次提及"重点房地产企业资金监测和融资管理规则"。 刘水进一步分析称，房地产市场经历了4年的深度调整，房企经营思路发生了根本性转变，我国房地产 在构建新发展模式，房企已经摒弃了负债驱动的规模增长发展模式，转向寻求高质量发展。当前来 看，"三道红线"政策目标已经实现。激进的民营多数发生债务违约，房地产风险逐步释放及出清，"三 ...

美股市场整体表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一 道琼斯指数涨0.11%报49071.56点 标普500指数跌0.13%报6969.01点 纳斯达克综合指数跌0.72%报23685.12点 [1][2] - 市场盘中波动剧烈 标普500指数和纳斯达克综合指数盘中一度分别下跌1.5%和2.6% 道琼斯指数盘中一度跌0.85% [1][2] - 道琼斯指数30只成分股中22家上涨8家下跌 IBM和霍尼韦尔涨近5% 部分弥补了微软大跌的拖累 [2] 微软财报引发市场震荡 - 微软发布财报后股价暴跌 收盘跌9.99% 盘中一度跌逾12% [4] - 财报显示微软云业务增速从40%放缓至39% 毛利率约为68% 降至三年来最低 [4] - 微软暴跌重创软件板块 ServiceNow跌9.94% 赛富时跌6.09% 甲骨文跌2.19% 德国软件商SAP跌15.2% [4] - iShares扩展科技软件行业ETF收跌4.94% 已较近期高点下跌22% 进入技术性熊市 [4] 其他大型科技股表现 - 大型科技股涨跌不一 英伟达涨0.52%走出三连阳 谷歌C涨0.71%收于历史新高 亚马逊跌0.53% 博通跌0.75% 特斯拉跌3.23% [7] - 与微软同时公布财报的Meta涨10.40% 该公司表示将继续加码AI支出 [6] - 按市值排名前八的科技公司为 英伟达市值4.687万亿美元 谷歌市值4.088万亿美元 苹果市值3.816万亿美元 微软市值3.222万亿美元 亚马逊市值2.584万亿美元 Meta市值1.860万亿美元 博通市值1.568万亿美元 特斯拉市值1.385万亿美元 [8] 半导体与存储板块 - 费城半导体指数收涨0.16% 续创历史新高 泛林集团涨3.59% 科磊涨3.53% 阿斯麦涨2.27% 重新成为欧洲地区最具价值的上市公司 [8] - 存储概念股整体走高 希捷科技涨0.82% 美光科技涨0.12% 西部数据跌0.46% [9] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨0.35% [9] - 热门中概股涨跌不一 好未来涨18.03% 蔚来涨3.92% 新东方涨0.87% 理想汽车涨0.64% [9] - 部分中概股下跌 小马智行跌8.03% 阿里巴巴跌0.8% 京东跌0.55% 小鹏汽车跌0.38% 腾讯音乐跌0.35% 拼多多跌0.11% 百度跌0.1% [9] 公司财报速递 - 苹果第一财季营收1437.6亿美元 同比增长16% 高于预期的1384亿美元 盘后股价一度涨超3% [6][10] - 苹果第一财季iPhone收入852.7亿美元 同比增长23% 高于预期的783.1亿美元 Mac收入83.9亿美元 同比减少6.7% iPad收入86.0亿美元 同比增长6.3% 可穿戴设备、家居与配件收入114.9亿美元 同比减少2.2% 大中华区营收255.3亿美元 同比增长38% 每股收益2.84美元 上年同期2.40美元 [10] - 闪迪第二财季营收30.3亿美元 高于预期的26.7亿美元 经调整每股收益6.2美元 预计第三财季营收44-48亿美元 预计第三财季经调整每股收益12-14美元 盘后股价续涨超13% [9][11] - 西部数据第二财季净营收30.2亿美元 高于预期的29.6亿美元 第三财季经调整每股收益2.13美元 高于预期的1.95美元 预计第三财季营收31-33亿美元 高于预期的29.8亿美元 预计第三财季经调整每股收益2.15-2.45美元 高于预期的2美元 [12] 其他公司动态 - 生物技术公司Repertoire与礼来达成战略合作 共同开发针对多种自体免疫疾病的耐受疗法 Repertoire将获得8500万美元首付款 并在达成特定研发与商业里程碑后获得最高18.4亿美元的额外款项 同时还可基于净销售额获得分级特许权使用费 [13] - 印度航空宣布向波音增购20架737-8型及10架737-10型飞机 该订单将纳入其2023年与波音签订的220架飞机采购协议中 印度航空同时与波音就其787机队签署了多年期零部件服务协议 [14] - 委内瑞拉立法机构全国代表大会通过石油法改革相关法案 内容包括允许私人和外国投资委内瑞拉石油行业 [15] 市场观点与行业观察 - 有策略师指出人工智能对市场的影响像一把双刃剑 既促进了经济增长和消费 也影响了股市的估值水平 除非科技巨头公布“爆炸性”业绩 否则将越来越难以提振市场情绪 [6]

周四（1月29日）纽约时段，贵金属价格快速跳水，现货金价短线一度跌超400美元，随后收复了近一半跌幅。 现货黄金价格日内一度逼近5600美元关口，但在北京时间23:00左右开始下滑，从每盎司5530美元附近跌至5105.83美 元，日内跌幅最大时为5.7%。发稿时反弹至5317美元，跌幅收窄至1.8%。 分析认为，金银的短线跳水源于投资者在价格频刷新高后获利了结。 High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示："在贵金属价格近期刷新历史新高后，我们看到了一波剧烈的抛售。" 但要指出的是，现货黄金本周迄今上涨6.5%，本月仍累计上涨23%。从加密领域的公司到各国的中央银行，对黄金的需 求仍正在持续扩大。 日内早些时候，加密公司Tether首席执行官表示，计划将其投资组合中10%至15%的资金配置到实物黄金。全球规模最大 的黄金ETF——SPDR Gold Trust的持仓量升至接近四年来高位。 GoldSilver Central董事总经理Brian Lan指出："贵金属正处在聚光灯下，投资者总是愿意让资金流向那些能够带来高回报 的资产。" Marex全球市场分析主管Guy Wol ...

核心财务表现 - 第一财季总营收为1437.56亿美元，较上年同期的1243.00亿美元增长16%，创历史纪录 [1][4] - 第一财季净利润为420.97亿美元，较上年同期的363.30亿美元增长16% [1][5] - 第一财季每股摊薄收益为2.84美元，较上年同期的2.40美元增长19%，创历史新高 [5][8] - 第一财季毛利润为692.31亿美元，较上年同期的582.75亿美元增长19%，毛利率为48.2% [4] - 第一财季营业利润为508.52亿美元，较上年同期的428.32亿美元增长19% [4] - 第一财季总营业费用为183.79亿美元，较上年同期的154.43亿美元增长19% [4] - 第一财季营运现金流近540亿美元 [8] 产品线收入分析 - iPhone业务第一财季收入为852.69亿美元，较上年同期的691.38亿美元增长23%，创历史最佳季度表现 [5][8] - 服务业务第一财季收入为300.13亿美元，较上年同期的263.40亿美元增长14%，创历史新高 [4][5][8] - Mac业务第一财季收入为83.86亿美元，较上年同期的89.87亿美元下降7% [5] - iPad业务第一财季收入为85.95亿美元，较上年同期的80.88亿美元增长6% [5] - 可穿戴、家居以及配件业务第一财季收入为114.93亿美元，较上年同期的117.47亿美元下降2% [5] - 产品总收入为1137.43亿美元，较上年同期的979.60亿美元增长16% [4] 地区市场表现 - 大中华区第一财季收入为255.26亿美元，较上年同期的185.13亿美元增长38% [1][5] - 欧洲区第一财季收入为381.46亿美元，较上年同期的338.61亿美元增长13% [6] - 日本区第一财季收入为94.13亿美元，较上年同期的89.87亿美元增长5% [6] - 亚太其他地区第一财季收入为121.42亿美元，较上年同期的102.91亿美元增长18% [6] 公司运营与市场动态 - 公司活跃设备安装量已突破25亿台 [8] - 公司向股东返还近320亿美元 [8] - 公司宣布派发每股普通股0.26美元的现金股息，支付日期为2026年2月12日 [7] 股价与市场反应 - 财报发布后，公司股价在盘后交易中上涨0.83美元至259.11美元，涨幅为0.32% [3] - 财报发布当日，公司股价收盘上涨1.84美元至258.28美元，涨幅为0.72% [3] - 公司第一财季营收、每股收益以及iPhone收入均超出分析师预期 [2]