招股书显示，2025年上半年，富瀚微实现营业收入6.87亿元，同比下降约14.1%。公司在招股书中称， 下降主要因为智能视频及智能物联网IC的销售收入减少，这主要由于公司最大客户的采购量减少及价格 竞争导致平均售价较低。 招股书显示，公司在图像信号处理、视频编码及解码、NPU以及全定制芯片设计领域具备深厚技术积 累。这一全面的技术栈使公司能够打造强大、高效且高度优化的SoC（人工智能系统级芯片）。从研发 费用看，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司研发费用分别为3.01亿元、3.35亿元、3.50亿 元、1.70亿元。 招股书显示，富瀚微此次发行所募集的资金拟主要用于：未来三年扩大研发团队及能力、在未来三年内 扩大产品组合及丰富应用场景、未来三年拓展国内外市场及技术支持、未来三至五年的战略投资及收 购、营运资金及一般企业用途。 未来重点围绕AIoT战略发展 10月28日，富瀚微（300613）向港交所递交上市申请。11月11日，富瀚微公告称，公司已委任华泰金融 控股（香港）有限公司、招银国际融资有限公司、广发证券（香港）经纪有限公司为整体协调人。 招股书显示，富瀚微是一家无晶圆厂芯片设计 ...

当地时间11月13日，美国股市全线下跌。科技股抛售潮令市场承压，特斯拉暴跌超6%，领跌科技巨头。 特斯拉重挫逾6% 数据显示，截至当日收盘，道琼斯工业平均指数跌1.65%，标准普尔500指数跌1.66%，纳斯达克综合指数跌2.29%。 科技巨头领跌。美国科技七巨头指数下跌2.28%。特斯拉大跌6.64%，英伟达跌超3%，谷歌、亚马逊均跌超2%，微软跌超1%。苹果小幅下跌0.19%，Meta 微涨0.14%。 贝莱德三季度增持微软、英伟达 当地时间11月13日，美国资管巨头三季度持仓报告陆续出炉。贝莱德最新披露的13F文件显示，按市值计算，该公司三季度增持最多的标的为微软，其次 为标普500ETF（SPY）看涨期权。英伟达和雪佛龙同样获得大幅增持。 图片来源：Whalewisdom 国际货币基金组织预计 政府"停摆"使美四季度经济增速放缓 中概股涨跌不一。纳斯达克中国金龙指数收跌1.59%，中概科技龙头指数跌0.63%。比亚迪（002594）股份-ADR、阿里巴巴逆势上涨，分别涨1.25%、 1.22%。百度集团大跌逾6%，小米集团-ADR跌超2%，京东集团、美团-ADR、拼多多跌超1%。 黄金价格走低 贵金属 ...

股票交易异常与停牌核查 - 公司股票自9月26日至11月13日涨幅达241.59%，期间出现九次异常波动，股价严重背离基本面 [1][4] - 公司股票自11月14日起停牌核查，预计停牌时间不超过3个交易日 [1] - 截至11月13日收盘，公司股价报17.66元/股，收获连续12个交易日涨停（"12连板"） [1] 重整进展及相关风险 - 公司自9月26日披露遴选重整投资人结果及签署重整投资协议后，股价开始大幅波动 [4] - 11月以来，公司已两次公告与部分重整投资人签署协议书，包括与深圳市招商平安资产管理有限责任公司等机构签署协议 [5] - 若法院裁定受理重整申请，公司股票将被叠加实施"退市风险警示"，若重整失败，公司可能被宣告破产并面临终止上市风险 [5] - 截至公告日，公司尚未收到法院受理重整的文书，若在2025年12月31日前未能进入重整程序并执行完毕重整计划，公司将面临终止上市风险 [5] 公司财务状况与退市风险 - 公司2025年前三季度实现营业收入5.44亿元，同比下降52.02% [7] - 公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-5826.22万元 [7] - 因2024年度末经审计的归母净资产为负值，公司股票交易已被实施"退市风险警示" [7] - 因连续三年扣除非经常性损益后的净利润为负，且2024年审计报告包含持续经营重大不确定性段落，公司股票交易已被实施"其他风险警示" [7] - 若公司2025年度出现相关规定中的终止上市情形，公司股票将面临被终止上市的风险 [7] 公司业务背景 - 公司是A股首家家装领域的上市公司，始终专注于家装产业的创新发展 [6]

近期，A股市场震荡幅度加大。半导体、电网设备、机器人等方向成为市场焦点，在AI产业浪潮与国产逻辑的双重驱动下，科技股行情正从初期的普涨向结 构分化演变。与此同时，前期表现强势的算力等方向明显承压。针对科技板块内部的"新题材"与"老主线"，一线私募共识日益清晰：科技股行情正从普涨转 向结构分化，投资的关键也从"辨新旧"转为"识真伪"。在交易拥挤与估值高企的背景下，如何挖掘"高低切"的新机遇，私募机构的看法，为市场提供了下一 阶段的投资路线图。 从"新旧之争"到"生态共赢" 当市场习惯于用"新"与"旧"来标签化投资机会时，一线私募的思考更为深入。在圈内，一个核心共识正在形成：科技股的投资图谱并非简单的二元对立。 "AI产业的投资机会并不适合基于'新老'维度做出判断。"世诚投资科技研究员陈之璩表示。他分析，例如光模块和PCB等所谓"老"主线的价值，在于其业绩 与海外厂商资本开支的强关联性，业绩基础扎实；而"新"主线则反映了最新的技术路线变化和供需瓶颈，"如果没有持续的资本开支投入，路线变化和供需 瓶颈也没有意义。因此二者并不是非此即彼，而是会共同受益于全球AI建设的高景气"。 这一"生态共赢"视角，精准解释了当前资 ...

中国人民银行11月13日发布的10月金融数据显示，广义货币（M2）和社会融资规模同比增速均保 持在较高水平，持续为经济回升向好创造适宜的货币金融环境；贷款规模保持合理增长，信贷结构持续 优化。 专家表示，未来央行将继续实施好适度宽松的货币政策，把握好力度和节奏，保持对实体经济较强 支持力度。 政府债券带动社融增长 社融方面，10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%；前10个月社会融资规模增量 累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元。 "国债和特殊再融资债券等政府债券发行进度较快、企业债券发行热度较高，均对社会融资规模增 长形成重要支撑。"专家分析称。 据市场人士测算，今年1-10月，政府债券累计发行规模约22万亿元，比去年同期多近4万亿元，企 业发债融资也高于去年同期。"2025年超长期特别国债发行规模从去年的1万亿元扩大至1.3万亿元，首 发时间比去年提前约一个月，发行完毕时间也相应提前，体现出财政对经济增长及需求拉动的支持，也 带动了社会融资规模增长。"上述人士说。 数据显示，10月末，M2余额335.13万亿元，同比增长8.2%；狭义货币（M1）余额112万亿元，同 比增 ...

中国人民银行11月13日发布的10月金融数据显示，广义货币(M2)和社会融资规模同比增速均保持在较 高水平，持续为经济回升向好创造适宜的货币金融环境；贷款规模保持合理增长，信贷结构持续优化。 专家表示，未来央行将继续实施好适度宽松的货币政策，把握好力度和节奏，保持对实体经济较强支持 力度。 政府债券带动社融增长 贷款结构持续优化 10月金融总量保持合理增长，为实体经济提供有力有效的金融支撑。从物价角度看，支持性货币政策促 进物价回升的效果将持续显现。 社融方面，10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%；前10个月社会融资规模增量累计 为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元。 "国债和特殊再融资债券等政府债券发行进度较快、企业债券发行热度较高，均对社会融资规模增长形 成重要支撑。"专家分析称。 据市场人士测算，今年1-10月，政府债券累计发行规模约22万亿元，比去年同期多近4万亿元，企业发 债融资也高于去年同期。"2025年超长期特别国债发行规模从去年的1万亿元扩大至1.3万亿元，首发时 间比去年提前约一个月，发行完毕时间也相应提前，体现出财政对经济增长及需求拉动的支持，也带动 了社 ...

目前，不同基金在不同渠道的最低申购金额差别较大，从0.01元、0.1元、1元，到10元、100元甚至 上千元不等。在基金公司直销平台上，一些债券型基金的最低申赎金额甚至设定为数万元。近年来，随 着互联网平台买基金越来越普及，基金公司下调基金申赎门槛成大势所趋。 近日，天弘基金宣布，将旗下五十余只基金的申赎门槛统一调降至0.1元，其中包括多只主动权益 产品。去年以来，陆续有基金公司发布类似公告，最低申赎份额以及最低持有份额降至0.01份。 基金申购门槛从"1元时代"进入"分角时代"，背后既有公募基金获客的需求，也有互联网渠道营销 的推动、投顾策略的配置需求，此外，还包含基金公司为应对清盘压力作出的考量。 超低门槛频现 据天弘基金近日公告，自11月10日起，调整旗下天弘北证50成份指数发起式基金、天弘金融优选混 合发起式基金、天弘弘择短债、天弘全球高端制造混合（QDII）、天弘上海金ETF发起式联接基金、天 弘同利债券（LOF）等五十余只基金的最低申赎金额限制以及最低持有份额限制，覆盖指数基金、主动 权益基金、QDII、债券基金、LOF等多种产品类型。 公告称，投资者通过天弘基金直销平台及其他销售机构的首次申购单 ...

截至2025年9月底，中国国新旗下国新基金在战新产业（300832）和未来产业投资超590亿元，实现9个 战新产业全覆盖；国新发展累计出资超1400亿元支持29家央企改革发展；国新证券已对接服务央企55 家，服务央企覆盖面达55.56%；国新投资打造4大类14条央企主题指数……一组组数据勾勒出中国国新 作为国有资本运营公司增强核心功能、服务国家战略的清晰轨迹。 中国国新董事长徐思伟表示，中国国新将着力发挥国有资本运营公司独特优势，统筹用好基金投资、股 权运作、金融服务、培育孵化等多元工具，有效发挥改革"工具箱"、创新"助推器"、出海"同路人"的协 同作用，争做助力新质生产力发展的排头兵。 从"资本输血"到"生态造血"，从"单点突破"到"链网协同"，中国国新正以市场化、专业化运营实践，诠 释着国有资本在增强核心功能、提升核心竞争力中的时代担当，为发展新质生产力浇筑坚实根基。 资本引领 聚焦战新产业 国有资本的使命，在于瞄准国家战略的"靶心"。中国国新旗下国新基金坚持"投早投小投硬投长期"，将 资本触角伸向原创技术策源地的深处。 集成电路、人工智能、生物医药、新能源……国新基金发挥"探照灯"作用，锁定战新产业前沿 ...

公司核心管理层变动 - 北京现代自2002年成立以来首次由中国本土人才李凤刚出任总经理 [1] - 公司核心管理层新阵容由董事长吴周涛、总经理李凤刚和常任副总经理李双双三人组成 [1] - 新任总经理李凤刚拥有22年中国汽车行业从业经验 将全面管理生产、销售、企划等核心业务 [7] 公司市场表现与经营压力 - 2025年前9个月累计终端销量仅为8.08万辆 前三季度销量同比仍呈下滑态势 [2] - 2025年9月单月销量达17871辆 实现同比增长8% 环比增长19% 且连续四个月销量攀升 [2] - 公司年销量从2016年历史巅峰114万辆萎缩至2024年15.4万辆 不足巅峰期的七分之一 [2] - 市场份额从最高时的近5%持续萎缩至2025年前三季度的0.5%左右 [2] - 以2023年25.7万辆销量计算 产能利用率已跌至15%左右 [2] - 2025年5月经销商库存系数高达2.1 大幅超过1.5的行业警戒线 [3] 公司转型战略与举措 - 股东双方于2024年底投资80亿元用于全面转型 发布"智启2030计划" [6] - 计划未来5年销售50万辆目标 推出20款新产品 含13款新能源车型 [6] - 将出口业务视为重要手段 推进"中国造 全球销"计划 剑指2030年20万辆出口目标 [7] - 现代汽车CEO表态要三倍投入中国市场 [7] 公司面临的核心挑战 - 全球技术本土化落地节奏缓慢 如E-GMP平台在推出后时隔四年才落地中国 [4] - 产品迭代速度停留在"年"的维度 与中国品牌以月度甚至周度为单位进行OTA升级形成差距 [5] - 传统"多代同堂"产品策略导致内部竞争激烈 2025年9月伊兰特销量为2977辆 同比下滑29.57% ix35销量仅为244辆 同比下滑83.55% [4] - 基于E-GMP平台打造的艾尼氪5自2023年底上市后表现平平 未能形成规模销量 [4]

"近两年都在弱化'开门红'营销，最直接的表现是不在名称上体现相关字眼，但各项促销活动还在正常 进行。对我们工作人员来说，业绩压力没有减少，考核项目更加多样。"某国有大行北京市海淀区一家 支行的工作人员表示。 中国证券报记者调研发现，2026年银行"开门红"出现新变化：启动时间点前移，区域性中小银行成 为"抢跑先锋"，股份行、国有大行略显低调；揽储、放贷仍是重头戏，大行更注重"规模与结构"的平 衡。谈及"开门红"提前的原因，业内人士分析称，"资产荒"已成为行业共性挑战，持续承压的经营现状 加剧了部分银行"抢跑"的冲动。银行应走出内卷式竞争的误区，从规模扩张转向价值创造，加快构建健 康的客户关系、优质的资产结构和可持续的盈利能力。 "开门红"提前开跑 早在2025年10月，多家区域性银行在三季度业绩总结会上就启动了2026年"开门红"动员活动。11月以 来，部分全国性银行的地区分行也陆续启动"开门红"。 例如，10月11日上午，宁波东海银行召开2025年三季度经营工作会议暨"开门红"工作部署会，该行董事 长周佳瑜表示，四季度既是全年目标的"冲刺收口期"，更是来年发展的"谋篇起步期"，核心任务就是锚 定收官攻坚与开 ...