新能源赛道整体表现 - 新能源赛道走强 固态电池 储能等老面孔板块与绿色甲醇新面孔板块联手大涨 [1] - 上证指数上涨0.13% 深证成指上涨1.11% 创业板指上涨1.77% [3] - 证券 有色金属 人形机器人 消费电子 算力等板块同步上涨 [2] 绿色甲醇概念板块 - 绿色甲醇概念掀起涨停潮 龙头股东华科技开盘十几秒直线拉升涨停并实现两连板 [1] - 复洁环保20CM涨停 东华科技 嘉泽新能 佛燃能源等个股涨停 [6] - 国家能源局批准9个绿色液体燃料技术攻关项目 其中5个为绿色甲醇项目 [8] - 国际海事组织强制实施净零排放框架 要求2050年全球航运业净零排放 适用于总吨位超5000吨船舶（占全球海运二氧化碳排放85%） [8] - 绿色甲醇具储存加注灵活 单位热值成本低 船只改造成本低等优势 成为船厂长期绿色转型主要选择 [8] - 2024年全球甲醇年消耗量约1.4亿吨 船用燃料换算绿醇年需求约5-6亿吨 若2030年渗透率达10%将带动全球甲醇需求增长超40% [9] - 全球绿色甲醇生产处于起步阶段 中国已率先卡位建设 政策利好推动技术领先企业确立先发优势 [10] 固态电池板块 - 固态电池板块大涨 万润新能 海博思创等个股显著上涨 [11] - 万润新能上涨20%至65.64元 流通市值55.5亿 海博思创上涨17.96%至315元 流通市值119亿 [12] - 清华大学团队开发新型含氟聚醚电解质 增强固态界面离子传导能力 [14] - 2025-2026年国内中试线密集落地并启动全固态装车验证 2027年实现小批量装车 2028-2029年在低空经济 机器人领域放量 2030年进入动力领域规模化应用 [14] - 投资逻辑沿"设备先行-材料突破-场景放量"链条展开 设备环节为产业化先行指标 [14] 新能源龙头个股表现 - 宁德时代 阳光电源 亿纬锂能 华友钴业 赣锋锂业 天赐材料等龙头股均上涨 [1] - 东华科技股价上涨10.02%至13.5元 市值95.58亿 市盈率21.68 成交额2.37亿 [2]

公司智能制造升级 - 二期扩建项目采用全自动焊接柔性生产线 集成视觉识别系统与数字孪生技术 大幅提升焊接合格率和产能 [1] - 产线核心设备快锻压机重达2000吨 快锻液压机组上横梁重达37吨 通过视觉识别定位和激光传感纠偏系统实现精准焊接 [3] - 在定制非标产品领域率先应用智能机器人 满足个性化需求 [3] 研发投入与技术创新 - 研发投入持续增长：2021年2516.83万元 2022年2818.74万元 2023年3487.4万元 2024年3898.77万元 2025年上半年2490.9万元 [4] - 聚焦矿山选矿备件耐磨性、能耗效率和智能化水平 成功研发锻造二代复合衬板等创新产品 [4] - 锻造高合金复合衬板在知不拉矿山使用周期达八个月 较原金属衬板使用寿命提升近1倍 [6] - 产品在紫金矿业、江西铜业等大型矿业集团应用 实际使用寿命达传统纯金属衬板2倍以上 显著降低客户更换频率和维护成本 [6] 国际化战略与市场拓展 - 海外市场营收占比持续保持在50%以上 2025年上半年提升至54.88% [9] - 赞比亚工厂已投产 智利、塞尔维亚、秘鲁等地工厂加快建设或规划 [6][9] - 秘鲁工厂主楼封顶 将成为拉美地区区域中心 实现本土化运营关键突破 [9] - 在全球设立十余家控股子公司 建设覆盖全球的生产基地及服务中心 [9] 财务与股东回报 - 自2020年上市以来每年实施分红或回购股份 2024年现金分红总额2705.5万元 占归母净利润23.2% [12] 未来战略规划 - "十五五"期间重点推进矿产资源战略投资、全球化产能布局与市场拓展、技术创新与产品高端化三大战略 [12] - 关注全球铜矿和金矿投资机会 通过"高端设备制造+战略性资源投资"双轮驱动形成协同效应 [12][13] - 智利工厂和秘鲁工厂将在"十五五"期间陆续投产 海外基地产能爬坡带动营收规模显著增长 有望实现翻倍目标 [12] - 目标成为全球选矿备件领域领先者 海外营收占比提升至80%以上 [9][13] 行业竞争地位 - 中国选矿设备企业凭借成本优势、市场响应速度和细分领域创新 成为全球市场重要参与者 [9] - 需在核心技术自主创新、高端品牌塑造、全球化运营能力及智能化绿色化解决方案等方面持续努力以超越国际巨头 [11]

半导体行业表现 - 半导体产业链领涨市场 半导体设备ETF易方达(159558)等多只半导体主题ETF表现亮眼 [1][3] - 半导体设备ETF易方达周涨幅达16.18% 最新规模11.76亿元 [4] - 全球7月半导体销售额首次突破600亿美元 同比增长20.6% 中国半导体行业二季度归母净利润环比增长 [4] ETF市场表现 - 中证A500指数产品成交额超1340亿元 恒生科技指数产品成交额超1000亿元 [2][7] - 香港证券ETF(513090)成交额超500亿元 连续12周居股票型ETF成交额首位 [9] - 创业板ETF(159915)周成交额达277亿元 中概互联网ETF(513050)成交191亿元 A500ETF易方达成交164亿元 [9] 资金流向 - 上周净流入额前十的ETF均为科创债ETF 科创债ETF兴业净流入102.45亿元 [10][11] - 科创债ETF工银净流入85.13亿元 最新规模114.53亿元 [11] - 科创债ETF汇添富净流入81.36亿元 最新规模110.70亿元 [11] 行业涨跌情况 - 旅游ETF(159766)周下跌6.18% 跌幅居全市场ETF首位 [5][6] - 科创创新药ETF汇添富下跌5.31% 恒生消费ETF下跌3.75% [6] - 酒ETF(512690)下跌3.63% 最新规模199.32亿元 [6] 市场展望 - 宏观环境维持稳健 政策协同发力构筑中期支撑 结构性机会有望延续 [12] - 新质生产力领域技术突破和政策支持正转化为业绩兑现能力 部分细分行业进入中期盈利释放阶段 [12] - 建议关注大盘成长核心资产 中证A500和沪深300等宽基指数在波动中表现相对稳定 [12]

"当一名分析师上调股票评级时，是否真正预示股价即将上涨？对此，AI量化模型可以更精准地判 断。"瑞士百达资管量化投资主管雷德玮近期在接受中国证券报记者专访时表示，AI通过算力提升和开 源工具普及，正在推动量化投资进入2.0时代。传统量化局限于价值、动量等少量因子进行分析，AI量 化可以识别数百个高频信号，挖掘数据中的非线性关系。 在加入瑞士百达之前，雷德玮在贝莱德（2009年之前为巴克莱全球投资）工作了22年，后来担任系统化 主动股票（SAE）业务的欧洲、中东和非洲地区（EMEA）产品策略主管以及SAE ESG产品的首席产 品策略师。 全球资本对中国市场兴趣回升 在雷德玮看来，AI量化策略已从发达市场起步，正系统性地拓展至新兴市场，A股也在计划版图之中。 他直言："目前，我们的AI量化策略产品尚未配置A股，主要因为其投资范围以MSCI World指数为跟踪 标的，主要覆盖的是发达市场股票；但团队已在推进新兴市场版本，预计明年有望将部分A股纳入投资 范围。目前在中国相关资产上，策略已少量参与港股；若新兴市场版本落地，A股将成为下一步的重要 资产。" 基于对量化行业的观察，雷德玮表示："目前全球资本对中国的兴趣正 ...

在建设科技强国的进程中，科技创新与高端制造发挥着核心引擎作用。今年以来，半导体、芯片、创新 药、机器人等细分领域发展提速，技术持续突破、产业趋势不断增强，相关投资机遇成为市场瞩目的焦 点。 在企业估值方法上，孟夏倾向于采用经典的现金流折现模型（DCF）。他表示："与PE（市盈率）模型 不同，DCF模型即使面对尚未盈利的企业，仍可进行合理估值。"在实际选股过程中，他还会综合考量 企业的商业模式、竞争优势及所处产业趋势，进行全面判断。 孟夏始终将成长投资视为资本市场的长期核心机遇，并坚持质量成长的投资风格。他认为，长期可持续 回报的唯一来源，是优秀企业持续成长所创造的价值。在此基础上，他遵循"长期重于短期，质量重于 弹性"的判断原则。对于"成长"与"质量"的内涵，孟夏解释道："成长，意味着所投公司具备长期良好的 发展潜力，例如未来3至5年利润有望实现1倍以上的增长；质量，则强调企业质地优秀，具备分红意愿 和能力。" 在深耕科技制造、聚焦高质量成长的投资理念指引下，孟夏管理的多只产品实现了显著的长期超额回 报。基金二季报数据显示，截至今年6月30日，其管理的嘉实制造升级的过去一年净值增长率为 54.63%，同期业绩 ...

中国证券报记者近日调研了解到，今年以来，保险行业进一步加大对健康险产品和服务的投入力度，其 中，中高端医疗险持续发展，成为竞争格外激烈的领域。从健康险内部结构看，医疗险增长显著，占比 提升较快，发展势头明显好于重疾险，成为健康险市场新的支柱。同时，与医疗险相伴的健康管理服务 变得更加丰富，成为险企押注的重要赛道。由险企设立的专业健康管理公司的阵容也在壮大，未来，保 险与健康管理有望进一步深度融合。 目前，一些险企在尝试把健康管理服务嵌入健康险，推动客户进行自我健康管理，鼓励客户定期体检， 降低疾病风险。越来越多的健康险产品正在走出传统的纯保险保障模式，一张保单通常能涵盖专属保 障、医疗服务、特色权益等多个方面，发挥健康管理、支付创新、生态整合等作用。 险企对于健康险的投入增加以及健康管理服务的嵌入增多，与政策鼓励有关。2024年发布的保险业 新"国十条"，即国务院印发的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》提出，提升 健康保险服务保障水平，推动商业健康保险与健康管理深度融合。 医疗险发展势头强劲 对于当下行业发展健康险特别是医疗险的趋势，多位险企人士表示，DRG（疾病诊断相关分组付费） 与DI ...

核心观点 - 保险资金需在低利率环境下优化资产配置结构 拓展投资能力边界 完善长期投资生态 践行"长钱长投"服务实体经济高质量发展 [1] 市场环境变化 - 资本市场环境发生积极变化 险资机构信心增强 经济增速放缓背景下债券利率大幅上行 股票市场大幅上涨 [2] - 市场体现三大基本面变化：人工智能科技产业进入快车道 "反内卷"改革预期增强 出口韧性体现中国经济确定性 [2] - 保险机构风险偏好提升 市场环境与过去两年有很大不同 配置思路相应调整 [3] - 政策环境更加友好 监管部门鼓励险资入市 权益类资产可投资比例提升 [3][4] 负债端特征 - 保险产品加权平均负债久期为15年 长期低利率环境下需从利差模式转向"三差平衡"商业模式 [3] 固收类资产配置 - 固收类资产配置策略注重债券久期变化 对冲利率风险同时保持灵活性 [4] - 稳健仍是固收配置主基调 但策略更趋精细 [4] 权益类资产配置 - 多家险资机构增加权益类资产配置 保险资金投资股票比例超过8%较年初有较大提升 [4] - 中意资产增配2%上市权益类资产 计划择机进一步增配 [4] - 华泰资产自去年9月以来看多股市 权益类资产处于高配状态 重点布局新生产力相关行业 [4] 另类投资配置 - 通过另类投资拉长久期 平滑波动 增加收益弹性成为重要方向 [4] - REITs因底层资产运行模式和现金流可预测性在低利率环境下具吸引力 [5] - 可利用利率互换等方式解决资产负债久期错配问题 [5] 投资能力建设 - 需建立从"看信用"到"懂资产"的能力跨越 夯实一级股权等腰部资产管理能力 [6] - 加大量化工具在组合管理和资产配置测算中的应用 [6] - 深化价值投资 加强对新能源 科技 高端制造等新经济领域研究 [6] - 建立标准化研究体系 运用大数据和人工智能提升决策效率 [6] - 风险管理从"合规风控"转向"主动型 前瞻性风控" [6] 长期投资生态 - 需完善长周期考核机制 国有保险公司已开展相关探索 [7] - 可通过股权 债权等多元化方式满足长期资金诉求 [7] - 政策层面需完善考核机制 丰富长期投资模式 优化偿付能力风险因子和会计记账标准 [7]

除房地产投资外，张军扩表示，在我国当前发展水平和发展阶段，制造业领域传统产业升级改造、战略 性新兴产业发展以及未来产业战略布局，基础设施领域城市更新、乡村整治、大江大河治理、重大安全 工程等，背后也拥有很大的投资需求和投资潜力，同时也需要不断创新和优化体制、政策环境，来促进 潜力释放。 张军扩认为，充分释放投资潜力，还需要把稳定民营企业预期激发活力的政策要求进一步落实到位。具 体而言，要结合民营经济促进法的出台，加快制定相关的实施细则，明确相关行政执法标准，减少自由 裁量权，让企业真正有获得感，要把对民营企业的隐形歧视、隐形壁垒等作为治理重点。同时，要进一 步加大非经济政策与宏观经济政策的一致性评估和协调。特别要避免一些正确的政策由于在执行过程中 的形式主义或层层加码而对正常的经济社会生活形成干扰等。 (责任编辑：谭梦桐) 一是逆周期性消费刺激政策，要在总量不减、持续用力的前提下，以更大力度支持服务型消费，特别是 针对群众急难愁盼的教育、医疗、养老、生育等方面问题，政府可以加大补贴力度，来提振居民消费意 愿，增强居民消费能力。二是要以较大力度提高低收入人群的社会保障和公共服务水平，有效提升我国 居民的安全保障 ...

9月28日，"长钱 长投 长青"2025保险业、信托业高质量发展大会在北京举办。来自保险公司、保险资管 公司、信托公司的100余位机构高管及金融业内人士齐聚一堂，就行业转型、创新探索与服务国家战略 等议题展开深入讨论。与会嘉宾认为，保险资金"长钱长投"属性凸显，信托业正步入高质量发展新阶 段，两者通过重塑展业模式和优化资产配置，在支持实体经济、稳定资本市场中发挥关键作用。 从宏观环境来看，内需潜力的释放成为推动经济高质量发展的重要动力。第十四届全国政协委员、中国 发展研究基金会理事长、国务院发展研究中心原副主任张军扩表示，我国内需潜力巨大，应更大力度支 持服务型消费。特别是，针对群众急难愁盼的教育、医疗、养老等方面问题，政府可加大补贴力度提振 居民消费意愿，增强居民消费能力。 国寿资产副总裁刘凡认为，保险资金具备"长钱长投"的独特属性，拥有成为"耐心资本"的潜力，这一特 性使其天然契合资本市场的长期投资需求，也是保险资金区别于其他金融机构资金最核心、最本质的特 征。在当前市场环境下，保险资金配置正处于主动求变的关键时刻，需积极把握资本市场机遇，优化结 构，提升能力。 机制与能力建设同样是行业实现高质量发展的重 ...

报告显示，截至2024年末，养老基金资产总额为28396.52亿元，权益总额为23350.03亿元。其中，直接 投资5826.42亿元，占基金权益总额的24.95%；委托投资17523.61亿元，占基金权益总额的75.05%。 地方养老基金资产总额为28247.96亿元，权益总额为23233.02亿元；风险基金资产总额为150.81亿元， 权益总额为117.01亿元。 全国社会保障基金理事会9月29日发布的《2024年基本养老保险基金受托运营年度报告》显示，地方养 老基金2024年投资收益额为1056.88亿元，投资收益率为5.52%。 社保基金会相关负责人表示，社保基金会坚持并持续丰富"长期投资、价值投资、责任投资"理念，审慎 稳健开展投资运营管理，忠实履行好基金安全和保值增值主体责任。 年均投资收益率5.06% 投资业绩方面，地方养老基金2024年投资收益额为1056.88亿元，投资收益率为5.52%。其中，已实现收 益额662.79亿元（已实现收益率3.50%），交易性资产公允价值变动额394.09亿元。自2016年12月受托 运营以来，地方养老基金累计投资收益额为4123.59亿元，年均投资收益率为5 ...