关于独立董事辞职的情况 - 公司董事会于2026年2月27日收到独立董事向川先生的书面辞职报告 [1] - 辞职原因为向川先生连续担任公司独立董事即将满6年，根据《上市公司独立董事管理办法》规定申请辞职 [1] - 向川先生辞去公司第六届董事会独立董事、董事会审计与风险委员会、董事会战略与投资委员会、董事会薪酬与考核委员会委员职务，辞职后将不再担任公司任何职务 [1] - 截至公告披露日，向川先生未持有公司股份，不存在应当履行而未履行的股份锁定承诺事项 [1] 辞职生效安排与后续程序 - 向川先生辞职将导致公司董事会审计与风险委员会人数、董事会战略与投资委员会独立董事人数以及董事会薪酬与考核委员会委员独立董事所占比例不满足相关规定 [2] - 根据相关规定，向川先生的辞职自公司股东会选举出新任独立董事后生效 [2] - 在公司股东会选举产生新任独立董事前，向川先生将继续履行独立董事及其在董事会各专门委员会中的相关职责 [2] - 公司后续将按照相关法定程序，尽快完成独立董事的补选工作 [2] 公司评价与感谢 - 向川先生在担任公司独立董事期间勤勉尽责、客观独立，为公司的规范运作和长期发展发挥了积极作用 [2] - 公司及董事会对向川先生在任职期间所作出的贡献表示衷心感谢 [2]

市场整体表现 - 春节后首周（2月24日至2月27日）A股三大股指集体上涨，上证指数全周上涨1.98%至4162.88点，深证成指全周上涨2.80%至14495.09点，创业板指全周上涨1.05%至3310.30点 [1][2] - 市场成交活跃度提升，本周四个交易日A股日成交额分别为2.22万亿元、2.48万亿元、2.56万亿元、2.51万亿元，日均成交额2.44万亿元，较节前一周日均成交额2.11万亿元增长逾15% [2] - 业内人士判断A股大盘整体稳定的趋势仍将维持一段时间，3月权益市场机遇仍然大于风险，整体表现值得期待 [1][5][7] 行业板块表现 - 资源板块与科技成长板块联袂上涨，成为市场高度关注的两大主线 [1][2] - 资源板块方面，受国际大宗商品价格上涨及国内PPI数据环比持续上涨影响，钢铁、有色金属、煤炭等板块全线走高，申万一级行业中钢铁板块以12.27%的周涨幅居首，有色金属、基础化工等板块涨幅靠前 [3] - 科技板块方面，通信、电子行业周涨幅均超过4%，概念板块中电路板、半导体材料、超导、半导体设备、PCB、CPO等表现较好 [3] 资金流向 - 主力资金同时加码资源与科技板块，近5个交易日电子板块主力资金净流入规模接近600亿元，在申万一级行业中居首 [4] - 有色金属板块主力资金近5个交易日净流入431.09亿元，基础化工、机械设备板块净流入规模均超过310亿元 [4] 核心驱动逻辑与市场观点 - 涨价成为当前企业盈利回升和市场风格扩散的重要交易线索，被视为反映业绩改善和景气度上行的直接信号 [1][4][5] - 业内人士认为，PPI上行对市场风格影响显著，涨价作为顺周期景气度回升的重要信号，若得到验证将推动市场风格向顺周期扩散 [5] - 3月至4月被视为全年验证涨价逻辑的首个重要窗口，随着国内涨价线索进一步丰富，更多领域涨价逻辑有望得到验证 [5] - 参考海外市场强劲表现及流动性分析，市场风格或从小盘成长逐步转向大盘价值，风格更多集中于涨价品 [5] 配置建议与看好的方向 - 建议投资者关注成长与顺周期两条主线 [1][7] - 顺周期方向主要受益于大宗商品价格强势及政策支持，短期关注油气、有色金属、化工、公用事业等中上游方向，以及涨价有望持续的资源品和线下服务相关行业 [5][7] - 成长板块将受益于产业热度高涨及春季行情中风险偏好提升，建议重点关注人形机器人、AI产业链等方向，AI叙事清晰的涨价品种如存储芯片有望保持交易热度 [7] - 具体细分领域包括：铜、铝、锡、原油及油运、稀土、黄金；具备全球比较优势的中国设备出口链如电网设备、储能、工程机械、晶圆制造；国内制造业底部反转行业如石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉；航空、免税、酒店、食品饮料；非银金融板块 [7]

公司治理与人事任命 - 浙商银行第七届董事会2026年第一次临时会议于2026年2月27日召开 会议应出席董事11人 实际亲自出席并表决董事11人 会议由董事长陈海强主持 [1] - 董事会审议通过议案 聘任吕临华先生为公司首席合规官 任期与第七届董事会任期一致 该任命待其行长任职资格获国家金融监督管理总局核准后生效 [1] - 关于首席合规官的任命表决结果为11票赞成 0票反对 0票弃权 该议案已事先经董事会提名与薪酬委员会审议通过 [1] - 公司独立董事对首席合规官任命发表独立意见 认为提名 审议 表决程序合法有效 吕临华先生具备任职资格及工作经验 不存在相关法律法规及公司章程规定的不得担任高级管理人员的情形 [1] 内部制度修订 - 董事会审议通过《浙商银行合规管理办法》 表决结果为11票赞成 0票反对 0票弃权 [2] - 董事会审议通过关于修订《浙商银行授信风险资产责任认定和追究管理办法》的议案 表决结果为11票赞成 0票反对 0票弃权 [2]

跨境ETF交易机制 - 买卖交易机制与普通A股ETF类似，支持申赎与买卖，并可实现T+0交易，即当日买入当日即可卖出，便于投资者进行日内回转交易赚取价差 [1] - 二级市场购买最小单位为1手（100份），资金参与门槛非常低 [1] 跨境ETF净值计算 - 净值受两大因素影响：所跟踪指数的涨跌情况以及汇率的波动情况，外币升值或贬值会相应地对净值产生正面或负面影响 [1] - T日公布的净值是基于T-2日收盘数据及T-2日汇率计算，因为海外T日收盘时间通常为国内T+1日早上，无法即时公布前一日净值 [1] - 估算T日交易时的实时净值，需在T-2日净值基础上，综合考虑T-1日的指数变动以及T-1日和T日的汇率变动因素 [1] 跨境ETF投资策略 - 资产配置法：通过在不同市场进行投资，利用其低相关性来分散投资风险 [1] - 定投法：以固定周期和金额自动或主动购买，通过逢低加码、逢高减码的特点平滑买入成本，淡化择时影响 [2] - 分批买卖法：在市场下跌时逐步买入并随下跌加深增加购买量，在市场反弹时逐步卖出，遵循一定的择时规则 [2] - 估值法：使用市盈率（PE）、市净率（PB）等指标判断指数估值水平，当指标处于历史较低分位时视为买入时机，较高时视为卖出时机 [2]

公司动态 - 椰树集团工厂在2月27日有市民和游客参观 [1] - 春节假期以来，公司工厂所在地海口的工业体验游受到热捧 [1] - 公司工厂已变身为网红打卡点，成为市民游客休闲游玩的新选择 [1] 行业趋势 - 工业体验游成为旅游休闲市场的一个新兴且受欢迎的选择 [1]

文章核心观点 - 近期，一系列旨在激发民间投资活力的增量政策正在加速落地并显现成效，政策工具包括设立专项再贷款、担保计划、贷款贴息等，以降低企业融资和投资成本 [1] - 各地正通过推动民间资本参与重大项目建设、支持民间项目申报发行基础设施REITs等方式，进一步拓宽民间投资领域并提振投资信心 [1] - 为适应民间投资向战略性新兴领域突破的趋势，政策着力于破除体制机制障碍，营造稳定、可预期的制度环境，以支持民间资本投资新质生产力、新兴服务业等新赛道 [4][6] 增量金融支持政策落地 - 中国人民银行设立额度为1万亿元的民营企业再贷款，北京、安徽、浙江等地已落地首批，例如人民银行安徽省分行发放30亿元，资金将重点投向制造业、科技创新、绿色发展、乡村振兴等领域民营企业 [1] - 民间投资专项担保计划额度为5000亿元，分两年实施，通过提高授信担保额度、风险分担比例和代偿上限以鼓励银行放贷，例如山东投融资担保集团与农业银行山东省分行的合作规模已突破1亿元 [1][2] - 有关部门还推出了中小微企业贷款贴息、支持民营企业债券风险分担机制、优化设备更新贷款财政贴息等政策，以直接降低民营企业在扩大再生产和技改升级时的固定资产投资成本 [2] 推动民间资本参与重大项目 - 四川省能源局公开征集民营企业参与疆电（南疆）送电川渝特高压直流输电工程投资，项目总投资约311亿元，民营企业合计持股比例约10% [3] - 甘肃省能源局公开征集民营企业参与甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川特高压直流工程投资，工程总投资约246亿元 [3] - 这是落实鼓励民间资本参与铁路、核电、跨省跨区直流输电通道等领域项目建设政策的具体案例，有的核电项目民间资本最高参股比例已达20% [3] - 国家统计局数据显示，2025年，基础设施民间投资增长1.7%，占全部基础设施投资的比重为21.0%，比上年提高0.8个百分点，其中水利管理业民间投资增长16.5%，道路运输业民间投资增长3.5% [3] 地方政策与投资环境优化 - 湖南省提出引导民间资本有序参与通用机场建设、无人机及垂直起降飞行器运营等环节，并推动民营企业在装备制造、原材料等重点领域建设中试平台和概念验证中心 [4] - 河北省明确将用好中小微企业贷款贴息、设备更新贷款贴息和民间投资专项担保等国家政策，并加大基础设施REITs项目辅导推荐力度，支持更多民间投资项目发行REITs以盘活存量资产 [4] - 专家建议在项目源头建立开放透明的参与机制，为民间资本预留空间，通过项目储备库、机会清单等方式将鼓励参与转化为具体制度安排 [4] - 政策方向是加力破除阻碍民间投资发展的体制机制障碍，一视同仁对待各类所有制企业，营造稳定、可预期的制度环境 [5][6] - 需适应民间投资向战略性新兴赛道突破的趋势，为民间资本投资科技创新和产业创新深度融合领域营造良好环境，支持其加大对新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域的投资 [6]

空气质量历史性改善成果 - 2025年全国地级及以上城市PM2.5平均浓度达28.0微克/立方米，优良天数比例达89.3%，重污染天数比例仅为0.9%，空气质量创有监测记录以来最好水平 [1] - 2025年7月20日至10月24日，全国优良天数比例首次连续97天保持在90%以上，实现历史性突破 [1] - 与2020年相比，2025年二氧化硫、氮氧化物等五项主要污染物浓度均下降15%-20%，臭氧浓度总体与“十四五”初期持平 [1] 区域治理成效与格局 - 区域治理呈现“南方质优、北方提速”格局，京津冀及周边地区、汾渭平原两大重点区域PM2.5平均浓度分别下降27.7%、32.1% [2] - 两大重点区域城市数量不足全国1/6，却贡献了全国近50%的空气质量改善成效，改善幅度最大的20个城市几乎集中于此 [2] - 山西临汾改善幅度居全国首位，2025年PM2.5平均浓度较2020年下降46.5% [2] 经济发展与环境保护协同 - “十四五”期间，全国GDP增长30%的同时，PM2.5浓度下降20%，空气质量达标城市从206个增至246个 [2] - 2025年全国29个GDP过万亿城市PM2.5平均浓度为27.8微克/立方米，优于全国平均水平 [2] - 北京PM2.5平均浓度从2013年的89.5微克/立方米降至27微克/立方米，实现“破60进30” [2] 产业结构调整举措 - 淘汰步进式烧结机产能1.2亿吨、4.3米及以下焦炉产能6826万吨，关停整合分散低效燃煤锅炉3万台 [3] - 淘汰高排放老旧车辆近3000万辆，推动新能源汽车市场渗透率突破50% [3] 污染深度治理进展 - 完成9.4亿吨粗钢、3.6亿吨焦化等重点产能及1.7亿千瓦煤电机组超低排放改造 [3] - 完成散煤治理1700万吨，北方地区清洁取暖率达83% [3] - 着力推进VOCs全链条管控，排查整改相关问题13.8万个 [3] 监管体系与能力建设 - 修订新版环境空气质量标准，制修订固定源、移动源排放标准 [3] - 推动区域联防联控机制向非重点区域延伸，构建天地空一体化感知网络，发射3颗大气环境监测专用卫星 [3] - 创新非现场执法监管模式 [3]

文章核心观点 - 中国证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，旨在通过压实各方责任、细化披露要求、强化风险揭示及实施差异化安排，全面提高私募基金运作透明度，保护投资者合法权益，该办法将于2026年9月1日起施行 [1] 压实机构责任 - 明确私募基金管理人承担信息披露第一责任，需以投资者利益为出发点，按规定真实、准确、完整、及时地披露信息 [2] - 明确私募基金托管人需履行与托管业务相关的信息披露职责，包括披露托管协议、定期出具托管人报告、对私募证券投资基金财务信息进行复核审查并出具意见等 [2] - 明确私募基金销售机构在接受委托披露信息时，需按规定和约定进行披露，不得篡改管理人提供的信息 [2] - 要求私募基金管理人的股东、合伙人、实际控制人等关联方配合履行信息披露义务，主动告知与信息披露相关的事项 [2] - 构建起管理人、托管人、销售机构“各司其职、各负其责”的信息披露责任体系，并发挥会计师事务所的独立审计监督作用 [3][4] 细化披露要求 - 系统性明确信息披露的对象、原则、内容、方式、频率及禁止性规定，细化定期报告、临时报告、清算报告的具体披露要求 [3] - 要求信息必须以非公开方式向持有该基金份额的投资者披露，不得公开或变相公开披露 [3] - 针对嵌套投资“看不透”问题，要求披露穿透后的投资资产（标的）情况，并要求被投资的私募基金、资产管理产品等予以配合 [3] - 鼓励私募基金管理人根据基金投资范围、投资标的等情况，自愿增加向全体投资者披露的内容 [3] - 强化托管人职责，要求其对私募证券基金财务情况等信息及时复核审查，发现可能损害投资者权益或管理人涉嫌侵占财产、失联等情形时，应提示管理人履行披露义务或向监管部门报告 [3] 强化风险揭示 - 强化重点风险环节的信息披露要求，确保投资者了解私募基金是否按合同约定投资及实际运作情况 [4] - 要求私募基金管理人在基金合同、信息披露文件中全面、客观揭示投资运作风险，对设计复杂、风险较高的基金需以显著、清晰的方式揭示相关风险 [4] - 细化对关联交易、投向衍生品资产和流动性受限资产、跨境投资等的披露要求 [4] - 完善投资者获取信息的机制安排，要求管理人明确投资者咨询的联络方式，以及管理人无法正常履行披露义务时的应对机制 [4] - 办法有助于投资者准确获取基金运作情况，发挥对管理人的约束作用，并引导投资者树立“买者自负”意识，在了解风险的基础上理性投资 [5] 实施差异化安排 - 针对私募证券基金与私募股权基金（含创业投资基金）的不同运作特征，设置差异化的信息披露安排 [5] - 在披露内容上，私募证券基金需披露净值、收益费用等财务信息、投资资产、流动性受限资产、跨境投资、托管人复核意见等信息；私募股权基金需披露净资产、收益费用等财务信息、投资标的、新增及退出投资情况等信息 [6] - 在披露频率上，针对私募证券基金、私募股权基金、创业投资基金的不同特征设置了差异化安排 [6] - 加大信息披露违法违规行为的处罚力度，明确管理人、托管人、销售机构及其从业人员违反规定的法律责任及处罚措施，并对管理人的股东、合伙人、实际控制人违反规定的情形依法采取处罚措施 [6] 监管后续安排 - 证监会正在指导中国证券投资基金业协会同步制定配套实施细则，以进一步细化信息披露具体操作要求，并将尽快公开征求意见并发布 [1] - 证监会下一步将贯彻落实《私募投资基金监督管理条例》，按照契合行业特点、提升规则层级的原则，加快推进监管规则制定，推进形成覆盖机构主体、投资运作、监督约束等各环节的层级清晰、内容完备的行政监管规则体系 [6]

监管机构核心政策方向 - 中国证监会将以“科创板、创业板”改革为抓手，持续深化投融资综合改革，健全资本市场制度、产品和服务体系，提高制度包容性、适应性和吸引力、竞争力，以更好服务科技创新和新质生产力发展 [1][2] - 监管工作主线是紧扣防风险、强监管、促高质量发展，坚持市场化、法治化、国际化方向 [2] - 监管机构将坚持以开放促改革、促发展，推动资本市场对外开放迈向更深层次、更高水平，积极参与全球金融治理改革，持续营造透明、稳定、可预期的市场环境 [2] 外资机构观点与市场反馈 - 8家在华外资证券基金期货机构代表参与座谈，一致认为新“国九条”发布实施以来，中国资本市场在完善基础制度、健全市场功能、提升上市公司投资价值、扩大高水平开放等方面取得积极成效 [2] - 参会机构表示，外资和外资机构参与中国资本市场的意愿和积极性明显提升，并对中国经济和中国资本市场的长期向好发展充满信心 [2] “十五五”规划相关建议与展望 - 监管机构正研究谋划未来五年推动资本市场高质量发展的重点举措，扎实进行“十五五”规划相关工作 [2] - 外资机构围绕“十五五”时期提出了具体建议，主要包括：持续提升资本市场服务实体经济的适配性和覆盖面，提高政策的连续性和可预期性；进一步提升上市公司投资价值，强化投资者保护和公司治理；不断提高跨境投融资便利化水平，加强与国际标准和监管规则对接；推动行业机构“引进来”和“走出去”双向开放，支持外资机构差异化、特色化发展，提升本土机构全球资源配置能力 [2] - 监管机构希望外资机构进一步发挥在全球配置资源、国际视野和专业经验等方面的优势，为中国资本市场高质量发展积极建言献策、贡献力量 [3]

政策调整核心内容 - 中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0 [1] - 此举是时隔近3年半再次使用该工具，上一次调整是在2022年9月，从0上调至20% [1] 政策调整目的与影响 - 降低企业远期购汇成本，提高企业在购汇方向开展外汇套期保值的积极性 [1][2] - 促进外汇政策回归中性，合理退出前期逆周期措施 [1] - 当前人民币汇率对美元走强、市场预期平稳，不再需要通过人为提高购汇成本来抑制贬值 [2] - 有助于支持企业合理运用外汇衍生产品管理汇率风险 [1] 对金融机构与企业的影响 - 当准备金率为20%时，银行每做一笔100美元的远期售汇业务需冻结20美元无息资金，下调至0后银行无需再冻结资金 [2] - 有助于金融机构为企业提供成本合理的汇率风险管理产品，落实前期一揽子政策 [2] - 将显著降低外贸企业，特别是中小企业远期购汇的套期保值成本，鼓励其理性对冲汇率波动，稳定生产经营预期 [3] 市场背景与现状 - 2025年，企业套期保值比率提升至30%，货物贸易中使用人民币结算的比重也提高到近30% [3] - 相当于有60%的企业在外贸出口上受到汇率风险的影响较小 [3] - 未来企业套期保值比率和人民币结算比例有望进一步提高，有利于保持汇率稳定 [3] 未来政策与市场展望 - 随着市场在汇率形成中发挥更大作用，人民币汇率可能有升有贬、双向浮动 [3] - 若后期人民币对美元汇率延续较快升值走势，人民银行可能适时运用其他稳汇率政策工具，例如上调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、下调跨境融资宏观审慎调节参数、上调外汇存款准备金率等 [4] - 中间价调控力度也可能相应加大 [4] - 人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [4]