● 本报记者李嫒嫒 截至6月5日，上市的造车新势力车企均已发布2025年一季度财报。从业绩表现来看，理想汽车稳健盈 利，零跑汽车、小鹏汽车、极氪亏损同比大幅收窄。同时，中国证券报记者注意到，一季度财报公布 后，处于亏损状态的上市新势力车企几乎都给出了"扭亏为盈"的具体时间表。 受访专家表示，若新势力车企集体进入盈利期，将验证电动化商业模式的可持续性。这得益于头部新势 力车企的规模效应提升和成本控制能力增强。车企财务状况的变化也将加速行业整合，推动资源向技术 领先者集中，同时倒逼传统车企加速转型。 明确盈利时间 6月4日，蔚来汽车董事长、CEO李斌在媒体沟通会上表示，蔚来从今年一季度开始全面推行成本控制和 管理提效，二季度就能看到效果，三季度会持续深化，再服务于四季度的盈利目标。 小米也给出了智能电动车相关业务的盈利时间表。6月3日，小米集团董事长雷军在小米投资者大会上透 露，小米集团智能电动车及AI等创新业务的亏损正在逐步收窄，预计将在今年第三或第四季度实现盈 利。 构建差异化护城河 罗兰贝格汽车行业首席研究员陈春栋在接受中国证券报记者采访时表示，新势力车企即将集体迈入盈利 期，这得益于头部新势力车企的规模效 ...

第三方机构提供的数据显示，截至2025年5月31日，有业绩展示的2673只私募股票策略产品今年以来平 均收益率为7.46%。其中，2049只产品实现正收益，占比为76.66%。 分策略类型来看，有业绩展示的1732只主观股票多头策略产品今年以来的平均收益率为6.84%，其中 1189只产品实现正收益，占比为68.65%。657只量化股票多头策略产品今年以来的平均收益率为 10.51%，其中613只产品实现正收益，占比为93.30%。 在头部机构方面，有业绩展示的378只百亿级私募旗下股票策略产品，今年以来平均收益率为6.21%， 其中304只产品实现正收益，占比为80.42%。百亿级私募旗下量化股票多头策略产品今年以来的平均收 益率为11.92%。 此外，中国证券报记者从某渠道方面获得的中大型私募机构业绩监测数据显示，截至5月23日，在被监 测的逾60家私募机构中，今年以来主观股票策略产品的收益率中位水平为7.47%，中证500、中证1000 量化指增策略产品的收益率中位水平分别为8.50%和13.22%。 业内人士表示，今年前五月私募股票策略产品业绩突出，分化特征较为明显，整体延续了2024年9月以 来的复 ...

6月5日早间，长安汽车（000625）发布公告称，母公司中国兵器装备集团有限公司收到国务院国有资产 监督管理委员会通知，经国务院批准，对兵器装备集团实施分立。其汽车业务分立为一家独立中央企 业，由国务院国资委履行出资人职责；国务院国资委按程序将分立后的兵器装备集团股权作为出资注入 中国兵器工业集团有限公司。 东风股份（600006）同日公告称，2月9日，公司接到间接控股股东东风汽车集团有限公司(简称：东风 集团)通知，东风集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项。6月4日，公司接到东风集团通知，东风 集团暂不涉及相关资产和业务重组。公司正常生产经营活动不会受到影响。 "接下来，兵器装备集团其他汽车零部件资产大概率会注入新集团。"中国乘用车产业联盟秘书长张秀阳 认为，从相关子公司公告来看，作为一级央企，新集团除包括兵装旗下汽车业务和长安汽车外，东安动 力、湖南天雁（600698）等零部件公司后续或也将陆续并入。 两大车企各有优势 如今，随着长安汽车的间接控股股东将分立为独立中央企业，给出了汽车央企改革的新进展，新一轮的 调整或许已在路上。 ● 熊永红龚梦泽 重组生变 "分立重组不会对本公司正常生产经营活动构成重大 ...

● 本报记者李梦扬 值得关注的是，近期，多家药企宣布达成对外授权交易。5月20日，三生国健公告称，公司及关联方三 生制药和沈阳三生制药有限责任公司，共同授予辉瑞在许可区域(即除中国以外的其他国家和地区)及领 域(即人类和兽医用途的所有治疗、诊断及预防适应症)独家开发、生产和商业化许可产品707项目 (SSGJ-707)的权利。辉瑞保留通过支付额外付款获得在中国商业化许可产品的权利。 根据协议，辉瑞将支付12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首付款、最高可达48亿美元的开发、监管批准 和销售里程碑付款，以及根据授权地区产品销售额计算得到的两位数百分比的梯度销售分成。该笔授权 交易的"12.5亿美元首付款"刷新国产创新药出海首付款金额的纪录。 5月30日，信诺维和安斯泰来宣布，双方就XNW27011已达成一项独家许可协议。根据协议条款，信诺 维将获得1.3亿美元的首付款，并有资格收取最高7000万美元的近期付款，以及最高可达13.4亿美元的与 开发、注册、商业化相关的里程碑付款。 与此同时，亦有药企披露潜在的对外授权交易。石药集团5月30日在港交所公告，集团目前正与若干独 立第三方就三项潜在交易进行磋商，涉及有关集团 ...

今年以来，随着港股市场整体回暖，中资企业赴港IPO迎来大爆发。以蜜雪集团为代表的新消费企业、 以宁德时代（300750）为代表的核心制造企业、以恒瑞医药（600276）为代表的优质创新药企业纷纷赴 港上市。此外，越来越多的A股上市公司披露赴港上市计划，呈现"A to H"加速势头，且过往同一公司 港股相较于A股折价的情形也逐渐发生转变。 机构人士普遍认为，A股公司赴港上市不断升温，将对港股市场产生全方位的深刻影响，有望为港股市 场注入新的活力。港股市场当前兼具估值安全边际、产业升级动能与流动性支撑，中长期配置价值凸 显。 中金公司（601995）研究部表示，整体来看，A股和港股之间存在价差，是市场和投资者结构差异所导 致的结果。虽然同一公司的A股和港股"同股同权"，但A股和港股两地市场在投资者结构、交易、流动 性、再融资以及汇率等方面存在诸多差异，再加上不同投资者对同一家公司有不同观点，因此存在价差 也属自然。但价差长期存在，根本原因是二者之间不能自由兑换，且缺乏套利机制。 ● 本报记者王宇露 港股IPO大爆发 根据证监会备案信息与上市公司披露，后续有近50家A股公司计划赴港上市，其中超过20家公司已通过 备 ...

● 本报记者昝秀丽 华大九天（301269）拟收购芯和半导体，构建从芯片到系统级EDA解决方案；中国船舶收购中国重工 （601989），成为A股上市公司规模最大的吸收合并交易；亿华通拟收购旭阳氢能，成为国内氢能行 业"首单"民企深度重组案例……自《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》(简称"并购六条")发 布以来，上市公司开展并购重组交易热度持续升温，北京地区上市公司共发布并购交易273单，其中13 单构成重大资产重组。 接受中国证券报记者采访的市场人士认为，并购重组已成为推动北京建设国际科技创新中心的重要赋能 手段。随着"并购六条"及相关配套政策持续推进和落实，北京地区并购重组市场有望进一步活跃。 示范效应显著 2024年至今，北京证监局已调研走访辖区287家上市公司，宣讲并购重组政策、宣传成功案例，覆盖面 超过北京上市公司总数的60%。北京证监局与北京市委金融办联合召开并购重组座谈会，为77家上市公 司、15家未上市企业、16家证券公司及并购基金、商业银行等并购重组主要市场主体搭建对接平台。北 京证监局与北京市国资委联合开展并购重组专题培训，推动市属企业发挥带头作用。北京上市公司协会 等正在组建并购重 ...

并购交易概述 - 瀚蓝环境以119.5亿港元通过间接子公司瀚蓝香港私有化收购粤丰环保，交易于2024年6月2日完成交割，粤丰环保从港交所退市 [1][2] - 并购历时近一年，涉及跨A股和H股市场，需通过反垄断审查、股东大会审议及开曼群岛大法院批准等程序 [1][2] - 并购完成后，瀚蓝环境生活垃圾焚烧发电总规模从4.51万吨/日提升至9.76万吨/日，跃居行业前三及A股相关上市公司首位 [3] 战略背景与政策支持 - 并购基于瀚蓝环境2020年制定的五年发展规划，目标是通过并购重组扩大业务规模并提升市场份额 [1] - 新"国九条"及修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》为并购提供政策支持，鼓励上市公司聚焦主业并通过并购提升发展质量 [3] - 广东省政府及证券监管机构在并购过程中给予全程指导，推动方案优化与落地 [2] 行业协同与整合计划 - 粤丰环保为广东省最大垃圾焚烧企业，与瀚蓝环境在广东及福建的布局形成区域协同，整合后业务规模效应显著 [3] - 公司已建立财务共享中心、信息中心等精益化管理体系，为后续组织融合与运营协同做准备 [4] - 并购后整合是核心挑战，需通过技术、财务、区位等全方位协同实现"1+1>2"效果 [4] 未来发展规划 - 并购为瀚蓝环境未来五年发展战略奠定基础，公司将坚持科技创新与绿色低碳发展，助力环保行业解决发展难题 [5] - 粤丰环保自2024年6月起纳入合并报表，公司计划提升分红比例以回报股东 [5] - 公司将持续推动高质量发展，聚合优质资源巩固行业地位 [5]

5月31日，2025粤港澳大湾区车展在深圳国际会展中心（宝安）开幕。在本次车展上，超100家整车品牌 带来1000余款车型。这些车型同台竞技，比拼技术和产品价值。 车展期间，众多车企负责人和高管汇聚，畅谈企业和行业发展现状。相关车企负责人认为，汽车企业应 该加大研发投入，通过技术创新，持续为用户提供高品质的产品和高价值的服务。 千余款车型亮相 ● 本报记者 张兴旺 鸿蒙智行新车尊界 S800引关注。5月30日晚间，华为与江汽合作的尊界 S800上市销售，售价70.8万元 起，上市一小时大定突破1000辆。5月31日，据华为常务董事、终端BG董事长余承东透露，70%的大定 用户选择100多万元的顶配版本。尊界 S800等车型将于2025年三季度开始升级华为ADS 4智能辅助驾驶 系统。 江汽集团控股公司党委书记、董事长、总经理项兴初认为，当前汽车行业正处于多技术创新变革、多产 业融合发展阶段，智能化、电动化、网联化这些关键的技术迭代、颠覆性的创新还在路上。项兴初表 示，江汽集团为尊界专门组建了超5000人的研发和交付团队，成立了尊界上海研发中心。 奇瑞集团董事长尹同跃表示，奇瑞未来的发展方向是紧跟华为，将通过更 ...

并购交易概述 - 瀚蓝环境以119.5亿港元通过间接子公司瀚蓝香港私有化收购粤丰环保，交易于2024年6月2日完成交割，粤丰环保从港交所退市 [1][2] - 并购历时近一年，涉及反垄断审查、股东大会审议及开曼群岛大法院批准等关键环节，最终在各级政府及监管机构支持下落地 [2] - 并购完成后粤丰环保成为瀚蓝香港控股子公司，自2024年6月起纳入合并报表范围 [5] 战略动机与行业影响 - 并购基于瀚蓝环境2020年制定的五年发展规划，目标是通过重组扩大业务规模并提升市场份额，响应新"国九条"政策对并购重组的鼓励 [1][2] - 粤丰环保为广东省最大垃圾焚烧发电企业，与瀚蓝环境在广东及福建的布局形成区域协同，并购后公司生活垃圾焚烧处理规模从4.51万吨/日跃升至9.76万吨/日，跻身行业前三及A股同类公司首位 [3] - 固废处理行业进入存量整合阶段，此次并购推动行业资源集中化，示范效应显著 [3] 整合规划与协同效应 - 公司计划通过组织融合、财务共享中心、供应链体系等精益化管理实现区位、运营、技术及财务全方位协同，释放发展潜能 [3][5] - 强调后续整合是关键挑战，需深度协同以实现"1+1>2"效果，已提前搭建工程管理系统及风控体系等支持架构 [3][4] 长期发展战略 - 并购为瀚蓝环境未来五年发展战略奠定基础，公司将坚持"一体两翼"战略，以科技创新为核心竞争力，助力绿色低碳发展 [4][5] - 计划提升分红比例回报投资者，并通过聚合优质资源解决环保行业难题，巩固行业地位 [5] 历史并购与行业地位 - 公司2006年并购南海环保电厂，2014年收购创冠中国实现"蛇吞象"，此次并购延续其通过重组跨越发展的路径 [3] - 当前政策环境鼓励上市公司通过并购重组聚焦主业，广东地区近期频现重大重组案例，市场活力显著提升 [2][3]

● 本报记者 葛瑶 在黄金高位震荡之际，铂金市场正在开启一段强劲上涨行情。Wind数据显示，6月4日，铂金现货价格 强势突破1080美元/盎司关口，逼近最近一年来高点。年初至今，铂金现货价格累计上涨近20%。 支撑此轮涨势的核心在于持续加剧的供应短缺，世界铂金投资协会发布的最新报告称，2025年铂金地上 近期，支撑铂金价格上涨的核心动力来自基本面变化。世界铂金投资协会数据显示，2025年铂金地上存 量将降至67吨，仅够满足三个月需求。该协会发布的最新报告称，今年第一季度全球铂金总供应量同比 下降10%，降至45吨。同期全球铂金需求同比增长10%至71吨，这一增长主要归因于强劲的投资需求。 世界铂金投资协会在报告中称："受与关税相关的不确定性及区域溢价扩大驱动，大量铂金流入美国市 场，推动交易所库存显著增加。投资需求的增长有效抵消了汽车及工业领域需求的下滑。" 存量预计仅能满足三个月需求，一季度全球供应同比锐减10%至45吨。与此同时，投资需求激增推动纽 约商业交易所（NYMEX）铂金期货总持仓量与管理基金净多持仓飙升至近五年同期峰值，市场对铂金 市场投资情绪正悄然回暖。 今年以来涨幅接近黄金 从数据来看，铂金 ...