● 本报记者 王辉 日前，在中国证券报主办的"开放 融合 新机——2025海外投资发展大会"上，富达基金总经理孙晨发表 演讲时称，当前海外资本对中国资产仍然处于低配状态，但随着中国经济结构转型与资本市场深化改 革，这一局面有望改变。外资机构在中国的角色应是提供差异化解决方案的"双向桥梁"，连接本土与全 球市场。 孙晨直言，海外资本目前确实低配中国资产。中国GDP全球占比约18%，但中国资产在MSCI指数中的 权重仅约4%。这种状态源于海外投资者对中国市场的传统认知，中国常被视作"机会投资"市场，而 非"配置投资"市场。孙晨表示，富达基金认为这种情况正在改变。他特别提到2024年"9·24"行情后A股 突破长期盘整区间，进入重估通道。此轮行情标志着居民资产配置方向已出现转变。 孙晨表示，资金终将流向价值所在，当前全球正同步经历人工智能（AI）时代到来与国际格局重塑两 大叙事，而中国在这两方面均扮演了关键角色。 面对人工智能革命与全球秩序变化，孙晨分析了中国的独特机遇。在AI领域，中国探索的开源、低成 本路径提供了更理性的路径选择，成功吸引了全球投资者的目光。与此同时，中资企业加速出海，形成 了新的盈利增长点，其 ...

中心与边缘的界限在消失 日前，在中国证券报主办的"开放 融合 新机——2025海外投资发展大会"上，外交学院前院长、中国国 际关系学会副会长王帆发表主题演讲称，当今世界百年未有之大变局正加速演进，并与国际格局转型过 渡期相叠加，新兴市场和发展中国家综合实力不断上升，世界多极化趋势增强。科技之争或成为未来国 际关系发生颠覆性变化的关键变量因素。 王帆认为，发展中国家曾被视作发达国家的"依附品"，但在百年变局之下可以看到，情况正在发生改 变。全球经济增长稍显乏力的情况下，一些发展中国家正在大步向前迈进。 ● 本报记者 张韵 在这个转型期，有一个特点是"突变"。触发突变的临界点，就在于颠覆性科技的爆发与应用。在这个转 型期，科技很可能是导致国际关系发生颠覆性变化的最重要因素。尤其是新兴前沿科技，包括人工智 能、生物技术、量子通信等，这些技术的变化，有可能使某些国家最终实现弯道超车。 新一轮科技革命，尤其是人工智能主导的科技革命，一方面可能带来经济的飞速变化，另一方面对传统 的经济结构也可能会带来影响。每个国家在新一轮科技革命中都将面临经济结构的转型和调整，科技革 命还可能导致发展鸿沟。 未来或出现多极化体系 展望未 ...

宏观驱动因素切换 - 全球资产定价的底层逻辑正从过去几年相对单一的货币政策驱动，转向货币政策与财政政策共同主导的新阶段[2] - 2026年全球市场的第一驱动力是主要经济体的货币政策和预期差的偏离，包括美联储的降息节奏、日元的加息力度以及政策与预期之间的偏离[2] - 全球秩序调整、人工智能技术革命、弱美元周期三大长期趋势将继续构成资产配置的宏观底层逻辑[2] - 科技加速主义正驱动全球科技深刻变革，人工智能技术具有自我迭代和加速的特点，创新领导者或可形成断代式领先与赢者通吃的格局，这将成为中长期核心投资逻辑[2] 投资机遇方向 - 降息将催生固收投资机会，美联储2026年预期降息50基点至100基点，利率将向3%靠拢，这会打开美债和高评级企业债的配置窗口[3] - 新兴市场成为超额收益洼地，既受益于全球宽松货币政策，又凭借产业链转移实现内部需求复苏[3] - 科技领域具有确定性增长，2026年AI将进入应用落地期，应用落地会提升生产绩效从而产生红利[3] - 中国制造业迈上新台阶，出海的风险与机遇并存，中国企业具备显著的性价比优势，出海故事是更长期的投资机遇[3] - 随着地产链下行和内需板块估值下移，中国很多消费龙头企业已具备较高的股息率，目前已具备左侧配置价值[3] 潜在风险因素 - 存在政策预期差风险，如果美联储2026年降息节奏不如预期，可能导致全球资产价格回调，如果日元加息力度超预期，热钱将流向日本，影响全球资金配置格局[4] - 存在地缘风险，若2026年地缘风险继续发酵，会冲击全球能源与贸易链，进而导致相关企业盈利能力下降[4] - 2026年需关注AI标的定价是否合理，趋势是否可持续，以及房地产、消费等板块的边际改善是否逐步显现[4] AI投资策略与领域 - 2026年很可能成为AI应用商业化加速的一年，甚至被视作真正的应用元年，AI投资叙事正从模型训练转向实际应用场景[5] - 市场已进入理性筛选阶段，对商业模式不清晰的企业估值已进行修正，对能直接兑现业绩的关键标的仍给予合理估值，这更像是一轮结构性重估[5] - 在美股市场看好的AI相关领域包括：能源领域（如小型模块化核电站、储能及输配电设备）[5]、算力领域（包括芯片和数据中心，芯片领域英伟达、谷歌已展现领先优势）[5]、大模型领域（马斯克主导的大模型及全自动驾驶技术可能在2026年迎来突破）[5]、应用与数据层面（搭载AI智能体的终端产品或成爆款）[5]

● 本报记者 石诗语 "利率2.2%的三年期定存产品1月5日正式下架了，所有定存产品利率都下降了20个基点。"1月6日，苏商 银行营销人员告诉中国证券报记者。 新年伊始，中小银行存款利率密集调整。记者调研发现，除苏商银行外，武定兴福村镇银行、徐闻农商 银行、商南农商银行等十多家中小银行均于近日发布存款利率调整公告。 值得注意的是，与此前一刀切式的降息不同，近日中小银行存款利率调整呈现"有升有降""长短不同"的 特点。业内人士认为，存款利率下行的大趋势未变，越来越多中小银行根据自身经营状况灵活调整负债 成本和期限结构，主动开展精细化管理。 与利率下调的机构形成鲜明对比的是，部分中小银行开启逆势上调模式，通过限时利率上浮等方式提升 存款的吸引力。 例如，武定兴福村镇银行1月6日发布利率调整公告，自1月7日起，该行一年期、二年期、三年期、五年 期存款利率分别调整为1.30%、1.35%、1.60%、1.60%，其中一年期、二年期存款利率均上调了10个基 点，三年期、五年期存款利率均上调了5个基点。 商南农商银行日前宣布，在3月31日前到该行营业网点办理定期存款可享受利率上浮优惠。具体来看， 三个月期、一年期、二年期 ...

从"听人说"到"自己算" 王女士只买信托公司的拳头产品，尤其看重"跌下去后能不能快速修复"。她对投资经理有要求，必须是 自己了解且信赖的投资经理。她还有一条产品的心理及格线："买入后一个月应是正收益。" 在投资过程中，她的心态有着复杂的变化：在选择产品时，于进取型和稳健型之间反复纠结；跟风买入 后遭遇市场调整，心悬了一个月后发现业绩已"转正"，禁不住窃喜；为一只产品持有三个月赚2万元而 后悔买少了，也为另一笔投资同期仅赚两千元而苦笑——"权当交学费"。 与王女士一样，越来越多的信托投资者不约而同地走向同一条路：从"听人说"转向"自己算"。 ● 本报记者 吴杨 "如果我亏了，可是要去骂产品经理的。"电话那头，北京的信托投资者王女士半开玩笑地说。她经常打 开信托公司App查看自己持有的产品收益情况，心态也从过去听理财经理说"没问题"就签字，变成了如 今要把这"没问题"三个字，拆解成十个"为什么"。 王女士的故事并非孤例。2026年我们或许会见证"温和的分流"：普通投资者将更审慎地选择信托产品， 把注意力转向其他资管渠道；信托公司将一头扎进专业的深水区，用硬核服务能力换取高净值客户的长 期托付。 然而，转型之路并不 ...

● 本报记者 薛瑾 付丽红是新华保险陕西分公司西安中支未央支公司的绩优代理人、全球寿险精英会议百万圆桌会议即 MDRT的会员，也是其所在中支个险渠道开年首位全指标达成2026年IDA国际龙奖的销售人员。 在业内，IDA被视为重要的职业里程碑和荣誉背书，侧重高专业、高活动量、高产能。对于保险机构来 说，IDA代理人的规模也常被用来衡量绩优建设、招募培训与留存的成效。 "年初达成了IDA铜龙，全年的目标是挑战一下更高的山峰——看看自己能不能冲个金龙，金龙的业绩 标准大约是铜龙的十倍。"话音刚落，她便迅速完成了一次换算，"粗略估算，保费规模需要达到1500万 元到2000万元这个量级。" 销售目标的提前达成，对于付丽红来说，既是一次专业实力与市场脉搏的同频共振，也是一场关乎产品 结构调整的基层练兵。 2026年，以分红险为代表的浮动收益型产品登上保险市场舞台中央。这并不是付丽红所在公司的特例， 而是全行业应对长期低利率环境、防止利差损的共识，也代表着监管引导行业"降低负债成本、优化产 品结构"的政策方向。 2026年开局战期间，头部保险公司的主打产品均已切换为分红险。这种"保证收益+浮动分红"的模式， 既能降低保险 ...

会议提出，要全面完成治本攻坚三年行动任务，强力推动"八大行动"和四项重点任务落地落实，抓好重 大事故隐患判定标准查漏补缺和提质升级，加大重点地区重点行业指导帮扶力度，强化重点行业领域安 全风险监测预警系统建设应用和升级改造，深化城市安全风险综合监测预警工作体系建设。要深化重点 行业领域"一件事"全链条专项整治，矿山方面要逐条抓好"八条硬措施"年度重点任务落实，加力实 施"三个一批"工作举措；危化品方面要全面强化建设项目安全审查和许可准入，加快石油天然气开采安 全生产先进技术设备推广和落后技术装备淘汰；消防方面要持续推进人员密集场所动火作业、建筑保温 材料等"一件事"全链条专项整治，巩固电动自行车整治成效，深化畅通消防"生命通道"和消防设施治 理；聚焦金属冶炼、粉尘涉爆、有限空间作业等工贸高危领域持续深化精准执法和指导帮扶，督促指导 建筑施工、交通运输、渔业船舶、文旅、民爆、特种设备等领域强化安全监管，"疏堵结合"化解新业态 新风险。 会议明确，要健全大安全大应急框架下应急指挥体系，加快构建覆盖各类灾害事故的全流程全要素全链 条应急指挥机制，以实战标准建强各级应急指挥部，统筹推动新一轮应急预案制修订。要提升应急 ...

新华社图文 图为1月6日拍摄的主体工程已完工的安盘高速天门特大桥（无人机照片）。 近日，贵州安（安顺）盘（盘州）高速天门特大桥主体工程顺利完工。天门特大桥是安顺至盘州高速公 路的重要控制性工程，大桥全长1553米，桥面距离峡谷水面约560米。 ...

● 本报记者 武卫红 《指导意见》提出，发挥保险资金长期投资优势。培育耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。推 动保险公司在粤设立私募证券投资基金，开展保险资金长期投资改革试点。发挥保险资金周期长、稳定 性高优势，加大对广东集成电路、人工智能、低空经济、生物医药等领域投资力度，推动技术创新和产 业结构优化。 在拓宽保险资金投资渠道方面，《指导意见》明确，支持保险资金通过股权投资计划、私募股权基金、 未上市股权投资等多种形式，为广东科技和产业创新提供长周期权益性资金，支持科创企业、新质生产 力和战略性新兴产业发展。鼓励和引导保险资金与广东省战略性新兴产业投资引导基金深度合作，投资 及设立产业投资类基金、创业投资类基金、私募股权二级市场基金（S基金）等，吸引带动银行信贷跟 进。 为完善保险资金投融对接机制，《指导意见》提出，建立健全"险资入粤"常态化投融资对接机制，搭建 重点项目库，围绕广东重大基础设施、民生保障、百千万工程、科技产业项目、制造业项目等提供一揽 子优质项目供给，吸引保险资金通过股权、债券、股债结合、基金等多种方式，为广东重点项目建设和 企业发展提供中长期资金支持。 广东金融监管局1月6日发布消息 ...

会议提出，"十五五"时期，将推动民航产业发挥更大战略作用。必须深化与航空制造业协调联动发展， 进一步提升适航审定能力，发展航空维修产业，深入落实《交通强国建设纲要》《国家综合立体交通网 规划纲要》，加快与其他交通方式一体衔接、深度融合，加快推进民航数智化绿色化转型，立足自身职 责服务低空经济发展，培育壮大民航领域新质生产力，在更高水平更深层次更宽领域充分发挥民航战略 产业作用。 2026年，民航全行业全年预计完成运输总周转量1750亿吨公里、旅客运输量8.1亿人次、货邮运输量 1070万吨。围绕构建大容量、多频次、高效率的航空运输骨干网，加快推进国内航空快线建设，搭建公 益性签转信息平台。围绕完善覆盖面广、通达性强的航空运输基础网，持续推进"干支通、全网联"服务 体系建设，打造国产支线飞机"边疆快线"服务品牌。低空经济政策体系持续完善。2026年，民航将健全 完善低空民用航空政策体系，加快低空飞行服务站体系建设，推进建设低空飞行服务调度平台；优化调 整无人驾驶航空试验区（试验基地），因地制宜拓展低空应用场景。适航审定能力持续提升。民航局将 持续加强适航审定基础能力建设，健全完善适航审定管理体系、法规标准体系、 ...