10月24日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委(扩大)会议，认真传达学习党的二十届四中全 会精神，按照金融系统学习贯彻党的二十届四中全会精神会议的工作要求，研究部署贯彻落实举措。会 议强调，着力提升监管执法的有效性和震慑力。突出打大打恶打重点，依法从严打击各类证券期货违法 违规活动，加快推进数字化、智能化监管，加强资本市场法治建设，不断提升监管效能和投资者权益保 护质效。 ...

资本市场制度建设 - 着力提高资本市场制度的包容性和适应性 [1] - 深化科创板及创业板改革 [1] - 充分发挥新三板、私募股权和创业投资等多层次股权市场的培育功能 [1] - 强化债券和期货市场的功能发挥 [1]

核心财务表现 - 前三季度公司实现营业收入183.9亿元，同比增长68.6% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为17.9亿元，同比增长84.31% [1] - 第三季度单季实现营业收入66.5亿元，归属于母公司的净利润约5.5亿元 [1] 盈利能力指标 - 前三季度公司毛利率达到29.9%，同比提升1.7个百分点 [1]

公司战略与产品发布 - 荣耀在深圳举行全球开发者大会暨AI终端生态大会，系统阐释MagicOS 10的品牌战略与发展路径 [1] - 公司推出全球首个具备自进化能力的AI智能体操作系统 [1] - 公司CEO表示真正的AI OS需要完成以人为中心的价值跃迁，其三大进化驱动为用户共创、产业共生、生态共荣 [1] 操作系统技术架构升级 - MagicOS 10在五大层面实现进化：大模型底座从端云协同进化为面向智能体进化 [1] - 系统框架层从资源和性能调度向AI智能体能力调度进化 [1] - 智慧互联层从跨设备互联向跨智能体互联进化 [1] - 系统应用层从依赖指令的APP向意图理解与自主决策的智能体进化 [1] - 人机交互层从传统图形界面向多模态自然交互进化 [1] AI智能体核心能力 - 智能体YOYO基于荣耀魔法大模型3.0，构建了"看见、记忆、执行"三大核心能力 [2] - YOYO完成从被动工具到主动伙伴的角色升级，用户可一键唤醒以使用AI追色、复杂指令修图、自由指令生图等功能 [2] 跨平台互联与生态合作 - MagicOS 10实现了与iOS、鸿蒙、安卓、Windows等主流系统的深度互联，成为行业首个实现全品牌智能联通的系统 [2] - 用户可轻松跨设备传输图片、视频和文档 [2] - 公司与阿里巴巴在大模型、智能体服务生态等方面开展合作 [2] - 公司与比亚迪一起探索智能终端与新能源汽车的智慧互融方案，覆盖生活、娱乐、出行、购物、办公等高频场景 [2]

公司业务概览 - 公司成立于2020年，由中国银行主要出资设立 [1] - 公司累计支持实体经济投放近1500亿元，租赁资产规模已超800亿元 [1] - 业务覆盖航空航运、智慧交通、先进制造等国民经济重要领域 [1] 航空租赁业务进展 - 自2023年8月获准设立项目公司以来，当年即实现超10亿元业务落地 [1] - 公司累计交付飞机30余架，投放金额近百亿元 [1] - 天津东疆是公司飞机租赁落地比重最高的区域 [1] 国产大飞机租赁突破 - 2025年9月，公司完成首单国产大飞机租赁业务，将一架C919飞机租赁给南方航空 [2] - 该举措体现公司对国产大飞机战略价值的认可与信心 [2] - 此举是推动国产民机商业化运营、保障国家航空产业链安全稳定的重要实践 [2] 未来发展战略 - 公司将依托中国银行集团全球化网络和客群资源 [3] - 一方面聚焦资产管理运营能力升级，打造“机队资产组合”，提升飞机全生命周期管理能力 [3] - 另一方面深化与中国银行协同，打通“租赁+金融+产业”服务链条 [3] 行业地位与创新 - 天津东疆通过模式创新和服务设施搭建，为行业发展提供实践样本 [1] - 天津东疆已成为国内航空租赁业务的“创新试验田”与“产业高地” [1] - 公司计划借助集团跨境业务优势，搭载国产飞机出海，提升其国际竞争力 [2]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收316.63亿元，同比增长24.67% [1] - 2025年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润42.54亿元，同比增长26.84% [1] - 通用自动化（含工业机器人）业务销售收入约131亿元，同比增长约20% [1] - 新能源汽车和轨道交通业务销售收入约148亿元，同比增长约38% [1] - 智慧电梯业务销售收入约36亿元，同比基本持平 [1] 业务板块分析 - 通用自动化业务订单持续向好，收入增速高于机构预期，表现超越行业 [1] - 新能源汽车业务板块的子公司联合动力于9月在创业板上市 [1] - 公司正加速全球市场突破，全球市场份额持续提升 [1] - 新能源汽车业务长期前景被看好，规模效应显现将带动盈利水平提升 [1] 人形机器人技术进展 - 公司已发布人形机器人相关零部件产品，包括旋转和直线模组、行星滚柱丝杠、驱动器、无框力矩电机、仿生臂等 [2] - 产品在扭矩、使用寿命和热稳定性等关键指标上实现行业领先性能 [2] - 公司是少数能够大规模量产"小体积、大动力、低温升"人形机器人核心零部件的企业 [2] - 人形机器人业务长期增长潜力被看好 [2]

博览会概况 - 第十五届中国国际纳米技术产业博览会在苏州工业园区开幕 [1] - 博览会为期三天，通过主题论坛、行业展览、成果发布等系列活动搭建产业对接平台 [1] - 活动旨在推动纳米技术赋能千行百业，促进技术应用跨界融合 [1] 参会规模与规格 - 博览会汇聚行业全球智囊，国际化特色浓郁，共有150余位国家级人才及500余位全球科学家、知名企业家和行业专家参会 [1] - 主报告环节特邀纳米科技领域顶尖学者与产业领袖联袂开讲 [1] - 展会设有25000平米展区、450余个展位，并举办605场前沿报告 [1] 重点聚焦领域 - 博览会聚焦微纳制造、第三代半导体、纳米大健康等热门领域 [1] - 创新性融合具身智能、低空经济等战略新兴方向 [1] 重要成果发布 - 开幕式上发布2025年MEMS前沿技术研究报告和2025年度纳米新材料国家标准等一批成果 [1] - 国家级纳米新材料产业知识产权运营中心正式揭牌 [1] - 2025金鸡湖纳米科技领军人才落户项目正式授牌 [1] 历史发展与未来规划 - 苏州工业园区自2010年开始一年一度举办纳博会，该展会已成为纳米技术应用产业领域颇具影响力的国际性展会 [2] - 后续将以纳博会为纽带，持续吸引全球顶尖纳米技术企业和人才扎根深耕 [2] - 目标是打造产业规模更大、创新能力更强、产业能级更高的纳米先进制造业集群和产业创新集群 [2]

交易进展 - 湘财股份于10月24日盘后发布公告，宣布其通过发行A股股票换股吸收合并大智慧并募集配套资金的申请已获得上海证券交易所受理 [1] - 上交所于10月23日出具受理通知，经核对认为申请文件齐备并符合法定形式，决定受理并依法进行审核 [1] 交易方案 - 本次交易方案为湘财股份拟向大智慧的全体换股股东发行A股股票，以换股方式吸收合并大智慧 [1] - 交易方案同时包括发行A股股票以募集配套资金 [1] 后续步骤与不确定性 - 本次交易尚需通过上交所审核，并需取得中国证券监督管理委员会的同意注册批复后方可正式实施 [1] - 交易最终能否通过审核、取得注册，以及具体时间仍存在不确定性 [1]

财务业绩 - 2025年第三季度公司实现营业收入10.41亿元，环比上升14.55% [1] - 2025年第三季度归母净利润为0.90亿元 [1] - 公司总资产达到39.17亿元，比上年度末增长17.56% [1] 年轻化战略 - 公司通过产品创新、渠道触达和营销变革深化年轻化战略，精准对接Z世代消费需求 [2] - 产品层面推出"茶卤系列""熏卤系列""麻辣兔腿"等地域限定新品，有效拉动门店客流与销售业绩 [2] - 渠道方面积极拓展校园市场，已入驻全国70余所高校，覆盖北京、上海、武汉、西安等核心城市 [2] 营销创新 - 第三季度策划创新营销活动，通过跨界联名、社交传播等方式提升品牌声量与用户参与度 [3] - 与淘宝闪购、三养火鸡面进行跨界联名，活动期间饿了么平台订单量突破400万单 [3] - 将三养火鸡辣酱风味与经典卤制工艺融合，推出手撕鸡、鸭脖翅尖等多款联名新品 [3] 全球化布局 - 海外扩张战略进入加速期，7月在美国纽约、新泽西及澳大利亚墨尔本开设5家直营门店 [4] - 目前海外门店总数已达到9家，覆盖美国及澳大利亚主要城市，实现对华人聚集区的战略覆盖 [4] - 在海外市场采取"商超渗透+直营门店"双轨渠道，并沿用国内"小锅卤制"生产模式确保口味一致 [4] - 2025年4月公司宣布投资建设尼泊尔生产加工基地，提升牛肉原材料的全球储备能力 [4] 未来展望 - 公司以"品质为基，创新为翼"为核心战略，引领美食生态圈构建 [5] - 随着供应链能力强化、年轻化战略深化及全球化布局推进，公司有望在佐餐卤制食品市场持续领跑 [6]

四中全会与“十五五”规划政策方向 - 全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - 对“十五五”时期经济社会发展目标的要求偏重质的提升，特别是高质量发展和科技自立自强水平[1] - 明确要抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力[1] - 要求加强原始创新和关键核心技术攻关，预计后续对部分关键领域将进一步加大投入、持续用力[1] 宏观政策基调与市场影响 - 全会要求着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，稳住经济基本盘，巩固拓展经济回升向好势头[2] - 宏观政策要持续发力、适时加力，延续2024年9月下旬以来“稳”字当头的基调[2] - 宏观政策整体的稳定性和前置属性没有改变，继续落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，表述未出现边际收紧迹象[2] - 全会明确了未来五年的发展目标，有利于稳定市场中长期预期，为中国资本市场形成新的发展格局奠定基础[2] - 看好市场中期上涨趋势延续，为中国资产重估提供强有力的政策支持，有利于增强全球资本配置中国资产的信心[2] 行业配置建议 - 建议重点配置大科技板块，其配置价值值得重视[1][2] - 短期看，随着上市公司三季报逐步披露，市场重心有望回归业绩层面，有业绩支撑的科技股有望持续走强[2] - 在未来一到两个季度，消费板块或将迎来转机，可以逢低配置[2]