经济租金与寻租行为概念 - 经济租金指生产要素所获收益超过其机会成本的部分，例如顶级职业运动员年收入1000万元中，超出其愿意留任的最低报酬200万元的部分800万元即为经济租金[1] - 寻租行为指通过非市场手段（如找关系、占便宜）而非创造价值来获取超额收益的行为[1] - 行政审批部门因掌握稀缺牌照的分配权而成为腐败高发区，形成寻租空间[1] 时间作为寻租工具 - 审批者对流程“快与慢”的自由裁量权可将时间转化为可套现的“租金”[3] - 当企业面临生存风险时，“时效”成为可交易的稀缺品，拖延流程可将正常效率异化为需付费的服务[4] - 为加速而支付的费用本质是被勒索的“时间租金”，常以“流程复杂”或“材料需要研究”等合规借口为掩护[4] 时间寻租的具体场景与危害 - 在资本市场，拟上市公司早一天上会可能获得更高发行估值，围绕“审核节奏”的寻租空间滋生灰色利益链条[6] - 支付高额费用以换取审核流程的“优先权”或“加速权”，可能形成劣币驱逐良币的逆向淘汰机制[6] - 在金融机构风险处置中，决定清偿顺序的先后可能直接关系到其他机构的生死存亡，形成寻租诱惑[6] - 即便是停车场管理员掌握的“车位分配权”，也可通过节省商界人士的时间精力而成为特权寻租工具[7] 新型隐性腐败的特征与影响 - 新型腐败常以市场化、合规化形式为掩护，通过延迟兑现、优先安排等方式将公权力异化为谋私工具[8] - “时间寻租”比直接窃取金钱更具危害性，它从根本上侵蚀资源配置规则，损害市场公平竞争环境[8] - 当资本流向被获取“时间优先权”的能力左右，而非由项目质量与市场前景决定时，将形成机制性障碍[8] - 打击金融腐败需同时监控异常资金流动和规制将时间要素作为寻租工具的行为[8]

行业清退概况 - 2025年以来全国多地公告注销、清退的小额贷款机构已超300家 [1] - 截至2025年6月末全国共有小额贷款公司4974家，较一季度末的5081家减少107家，贷款余额7361亿元，上半年减少187亿元 [3] - 2025年上半年小额贷款公司缩减数量已超过2024年全年减少量 [3] 代表性公司动态 - 搜狐旗下狐狸互联网小额贷款（宁波）有限公司试点资格被取消，需于2025年11月30日前完成注销或公司名称变更 [2] - 浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司完成注销，该公司是首家获批全国展业的小贷公司，网商银行已逐步承接其业务，2022年11月后无实际业务运营 [1][6] - 蚂蚁集团旗下重庆市阿里巴巴小额贷款有限公司和重庆市阿里小微小额贷款有限公司运营的“借呗”“花呗”业务已由蚂蚁消费金融公司承接，两家公司随后更名并于2024年12月正式注销 [7] 监管政策与趋势 - 监管持续趋严，多地发布“失联”“空壳”小贷公司名单并督促离场，如深圳市3家、北京市8家、云南省109家机构被列入清退名单 [3] - 2025年1月国家金融监督管理总局发布《小额贷款公司监督管理暂行办法》，明确非正常经营小贷公司退出机制 [6] - 2024年4月三部委联合下发通知，力争3年内压降地方金融组织总量，清退“失联”“空壳”及严重违规机构 [8] 行业未来发展方向 - 实力较强、发展规范的小贷公司需明确定位，回归服务普惠金融重点领域和薄弱环节的本源 [9] - 公司需进一步完善治理结构，从资金管理、催收管理、信息披露等方面进行规范，并加强风险防控体系建设 [9] - 小贷公司应结合自身资源禀赋及市场需求打造差异化竞争能力，监管层可考虑尽快推动网络小贷相关监管细则出台 [1][9]

政策核心目标 - 建立物流数据资源开放互联机制，旨在有效降低全社会物流成本 [1] 物流数据开放与共享 - 推动物流基础业务线上化、可视化、数据化，拓展物联网、云计算、大数据、人工智能、区块链等技术在物流领域的规模化应用 [2] - 建立国家物流公共数据共享开放清单，加强企业资质、从业人员、车船注册、通关物流等数据归集共享 [2] - 首张物流公共数据共享开放清单同步发布，交通运输部、海关总署、中国民航局、国铁集团等部门将按实时、日、月、季度频率对十大类数据进行共享开放，细分项包括航班计划、船舶轨迹、高速公路货车流量、通关状态等 [3] - 物流数据开放互联已在武汉、宁波、重庆等东中西部16个试点城市陆续推进 [3] 数据应用与产业赋能 - 鼓励企业面向物流追踪、关务协同、智慧云仓、共同配送等应用场景及冷链、医药等专业物流需求开发数据产品和服务 [4] - 推动物流数据与产业数据融合应用，为能源、交通、物流等相关基础设施规划建设提供参考依据 [7] - 鼓励物流企业面向智能制造、现代农业、商贸流通等领域深化跨行业数据整合利用，提升数字化供应链集成服务能力 [7] - 深化物流数据在金融行业的应用，优化融资、保险等产品服务，助力解决中小企业融资难、融资贵问题 [7] - 铁水联运集装箱量在前三季度同比增长近17%，自动化智能设备在物流业广泛应用 [4] 数据授权运营机制 - 实行物流公共数据资源分类分级管理，规范开展物流公共数据授权运营 [5] - 推动用于公共治理、公益事业的物流公共数据有条件无偿使用，对用于产业发展的数据产品和服务按相关规定实行政府指导价管理 [5] 行业挑战与发展方向 - 行业面临单一环节成本低与全链条运行成本高的矛盾，以及中小微企业资金压力大、抗风险能力受限的挑战 [7] - 社会物流总费用与GDP的比率相较发达国家仍有下降空间 [7] - 未来需通过基础设施硬联通、规则标准软联通、技术创新深赋能三管齐下，推动物流体系高质量发展 [8]

论坛基本信息 - 论坛主题为中国式现代化与十五五中国经济展望 [1] - 论坛名称为第十届中国经济论坛 [1] - 论坛举办地点为中国广州南沙 [2] - 主办单位为中国经济周刊 [3] - 论坛举办时间为2025年11月18日 [3]

主要股指表现 - 上证指数收报4000.14点，下跌0.07%，成交额8404.67亿元 [1] - 深证成指收报13240.62点，下跌0.36%，成交额11045.67亿元 [1] - 创业板指收报3122.03点，下跌0.39%，成交额4878.35亿元 [1] 行业板块走势 - 券商、汽车、煤炭、半导体、化工、钢铁等行业板块走低 [1] - 保险、石油、医药等行业板块拉升 [1] 活跃概念板块 - 创新药、免疫治疗、人脑工程等概念板块表现活跃 [1]

产品获批与发行 - 新三板挂牌企业钢研功能获批面向专业投资者非公开发行总额不超过3亿元的科技创新可转换公司债券，期限不超过6年，由国信证券承销 [1] - 钢研功能科创可转债项目状态更新为“通过”，债券简称“钢研转债”，拟募资3亿元用于高精度精密合金箔材项目建设 [2] - 深圳市智胜新电子科技股份有限公司的科创可转债发行申请也已获上交所受理，计划发行相应债券6000万元，由平安证券承销 [2] 产品条款与结构 - 科创可转债发行人设置了转股价格、价格修正、赎回、回售等相关转股条款 [2] - 首个转股申报期首日为发行结束之日起6个月后的第1个交易日，转股申报期为连续10个交易日，随后每3个月设置1个转股申报期 [2] - 科创可转债是在科创债基础上设置可转换成公司股份条款的创新债券品种，实现“债性”与“股性”的有机结合 [2][3] 对科技型企业的意义 - 科创可转债为科技型企业提供新的融资解决方案，降低了科技型企业的融资成本，减轻了早期的利息负担 [4] - 该产品用“未来股权”替代“当期资产”做信用支撑，投资者愿意接受较低利息，核心是看中未来可分享企业成长红利的权利 [4] - 在企业早期现金流紧张时，通过发行科创可转债可以获得低息资金支持，待企业壮大估值上涨后，投资者可选择转股退出，减少企业财务压力 [5][6] 对投资机构的影响 - 科创可转债主要面向股权投资机构等专业投资者发行，有效解决了其“投前看不准、投后不好退”的难题 [7] - 对股权投资机构而言，该产品丰富了投资工具，延长了资本陪伴周期，有助于形成“投早、投小、投长”的良性循环 [7] - 股权投资机构可在债券上市后转让份额，或等待条件转股后在二级市场变现，提供了比IPO或并购更灵活可控的退出路径 [7]

公司近期运营与战略部署 - 公司于11月10日召开第三十一次总经理办公会 系统总结近期重点工作并部署下一阶段高质量发展路径 [1] - 会议处于全年收官冲刺与明年工作谋划的关键节点 公司领导班子及各部门负责人共同参会 [1] - 当前是实现年度目标的决胜阶段 也是谋划明年工作的重要窗口期 [1] 核心业务与产品重点 - 近期重点工作任务涉及纳米碳酸镧、纳米氧化铜、纳米磷酸铁、纳米四氧化三钴、稀土合金等 [1] - 纳米氧化锌项目已成功投产 产品各项质量指标均达到并优于行业标准 [3] 下一阶段战略部署 - 深化项目精益管控 完善项目管理机制 推动管理流程精细化标准化 强化全过程风险防控 [1] - 拓展市场新格局 聚焦核心主业 研判行业趋势 优化业务布局 创新合作模式以提升市场份额 [2] - 加速业财融合 以信息化数字化为支撑 构建数据驱动的决策支持机制 提升运营质效 [2] - 强化宣传引领 系统规划内外部宣传体系 围绕企业核心技术及重大成果主动设置议题 [2] 纳米氧化锌市场具体安排 - 充分利用成功投产的有利时机 抢占市场先机 [3] - 深化产销协同 与白银集团等合作伙伴推动机制落地 确保项目运营好效益好 [3] - 开拓高端应用领域 针对橡胶、涂料、电子、医药、新能源开发差异化产品 推动高附加值转型 [3]

参展策略与市场定位 - 公司在第八届中国国际进口博览会消费品展区展示了更接地气且更具野心的战略成果，新品阵容空前，聚焦护肤、防晒、染发等中国消费者的多元需求 [1] - 公司首次设立VIC技术与品质展区，将138年积淀的技术与本土化ESG实践深度融合，清晰勾勒出“全球创新+本土落地”的战略图景 [1] 本土化研发战略转型 - 公司正经历一场由花王（中国）研究开发中心主导的深刻变革，从过去的“技术导入”转向“需求驱动”的研发模式 [4] - 本土化战略的核心是实现“本地研发、本地生产”的全链路再造，而非简单转移生产线，旨在敏捷捕捉和响应中国消费者独特且快速变化的需求 [5] - 通过“地产地销”模式，产品开发周期大幅缩短，市场响应速度显著提升，成为在华业务保持竞争力的关键 [9] 具体产品案例与研发效率 - 芙丽芳丝氨基酸系洁卸新品和珂润琉光修红系列是本土化战略的成果，大部分新品已实现本土生产，精准击中中国消费者核心痛点 [5] - 芙丽芳丝净润精华卸妆油的研发基于对中国市场反馈的深度调研，将公司40年氨基酸研究成果进行本土化适配，从调研到上市的周期较传统模式大幅缩短 [6] - 珂润轻龄弹润琉光修红系列是针对中国年轻女性中普遍存在的“红荒肌”复合问题进行的原创性定制开发，以近40年神经酰胺研究为基石，特别融入了抗皱和抗老成分 [7] 研发体系与核心竞争力 - 公司的研发体系依托跨学科、跨部门的协同机制，将界面科学、乳化技术等基础技术作为共享平台，实现跨事业领域的技术复用，大幅提升创新效率 [8] - 设立了专注于跨学科课题的“中央研究所”，集中资源攻克皮肤科学、分析化学等前沿领域难题，避免重复研发，持续放大协同效应，这是公司138年品牌积淀的核心竞争力 [8] 安全理念与产品验证 - 科学严谨的安全理念是公司研发的基石，每一款新品都需经过多轮消费者试用与安全性验证，仅皮肤刺激性测试就会涵盖不同肤质、不同年龄段的样本 [12] - 以珂润琉光修红系列为例，产品成型后经过了300名“红荒肌”受试者为期8周的功效验证，并通过皮肤科医生的安全性评估才推向市场 [12] 战略升级与全球布局 - 本土化战略正从“中国供中国”升级为“中国供全球”，计划以中国为生产基地，将本土研发制造的产品出口至整个亚太区，甚至反向输出至日本市场 [12] - 公司致力于实现从“在中国制造”到“由中国创造”的价值蜕变，成为“全球创新+本土落地”的标杆企业 [12]

技术产品发布 - 公司发布讯飞星火大模型X1 5 采用MoE架构 总参数量2930亿 激活参数量300亿 推理效率较上一代提升100% [1] - 模型整体性能达到GPT-5的95%以上 多语言覆盖超130个语种 14个重点语种效果领先 数学能力保持国际领先 [1] - 公司在国产算力平台上攻克长思维链强化学习 训练效率从30%提升至84%以上 并全球首发非自回归语音大模型架构 效果提升16% 推理成本下降520% [1] 软硬一体方案 - 音频产品实现高识别率 智能办公本X5在噪音环境识别率达95.08% AI翻译耳机和双屏翻译机2 0在复杂噪声下识别率分别达97 1%和98 69% 同传麦克风首响延迟低于2秒 [2] - 智能座舱音响方案iFLYSOUND已在19家车企量产 出货超100万台 AI黑板视觉疲劳降低50% AI学习机获10余项护眼认证 [2] - 公司推出个性化记忆能力与百变声音复刻技术 数字人"小飞"可完成多人多语种对话及个性化推荐 [2] 行业应用落地 - 教育领域 星火大模型构建4000多个标签错因体系 通过智能批阅机实现教学"小时级闭环" [2] - 医疗领域 星火医疗大模型达主任医师水平 智医助理将诊断合理率提升至96% "讯飞晓医"累计完成1 6亿次健康咨询 [2] - 出行领域推出智慧座舱2 0 具备54维记忆锚点与5项体征监测 情感陪伴产品"AI星朋友"具备高保真声音克隆与160余种人设模型 [2] 生态建设与战略 - 讯飞开放平台开发者数量达968万 近一年新增200万 公司发布并开源智能体平台Astron 提供八大行业智能体 并启动"星火点亮全球"计划 [3] - 公司董事长表示超拟人多模态交互将成为家庭AI标配 公司以"更懂你的AI成就更好的你"为初心推进技术落地 [3]

公司战略与参展概况 - 公司作为八年全勤生再度参展进博会并适逢入华三十周年里程碑 [1] - 公司秉持重构视界赋能于人的全新战略愿景聚焦儿童青少年近视管理成人视觉健康可穿戴设备等领域 [1] - 公司计划以创新为引擎聚焦经典品牌医疗科技可穿戴设备三大领域重塑消费者体验 [1] 产品创新与发布 - 公司全球首发搭载星趣控®2.0镜片的星趣控®智能眼镜 [2] - 星趣控®2.0镜片搭载全新HALT MAX技术增加微透镜屈光力和非球面性产生2倍非聚焦信号区 [2] - 镜片延缓近视加深效果较前代产品显著提升 [2] 行业合作与生态建设 - 公司联合生态圈伙伴启动多项合作涵盖消费者洞察行业规范制定公益科普等维度 [1] - 公司支持启动《国民视觉健康报告（2026版）》编撰工作深化青少年近视防控并拓展至全生命周期眼健康 [1] - 新报告将研究如何通过政策杠杆和技术赋能完善体系建设 [1] 科普教育与数字化 - 公司发布《我们的眼睛》数字版融入《近视防控白皮书（2025）》最新知识点通过动画视频和科普课件形式呈现 [2] - 数字版与2020年推出的3D立体书配合使用以寓教于乐方式帮助儿童青少年树立护眼意识 [2] - 该科普载体由公司旗下基金会联合教育部智库专家打造 [2]