地缘政治冲突升级风险 - 欧盟最高外交官警告美军介入以伊冲突可能导致整个中东地区卷入战争 强调外交手段才是阻止伊朗发展核武器的最佳方式 [1] - 美国总统特朗普明确表示需永久性解决伊朗核争端 但否认与伊朗进行和平会谈接触 并暗示伊朗应接受现有协议 [1] - 市场关注美国可能向以色列提供"地堡炸弹" 该武器将直接威胁伊朗福尔多地下铀浓缩设施 [1] 国际外交斡旋动态 - 欧盟与美国国务卿鲁比奥通话 双方均认为被卷入以伊冲突不符合各自利益 [2] - 欧盟正与伊朗和以色列保持联系以缓和紧张局势 强调地区稳定符合各方利益 [2] 能源制裁政策调整 - 欧盟计划将七国集团对俄石油价格上限从60美元/桶下调至45美元/桶 旨在进一步限制俄罗斯财政收入 [2] - 该制裁调整提案面临美国反对 部分国家因缺乏特朗普支持而对推进计划犹豫不决 [2]

特朗普政府对俄政策调整 - 特朗普政府搁置了旨在制定策略迫使俄罗斯加速与乌克兰和平谈判的跨部门工作组 该工作组于今年春季成立但5月以来逐渐失去动力 [1] - 工作组失去动力的主要原因是总统特朗普无意对俄罗斯采取更强硬立场 尽管竞选期间承诺"上任首日终结乌俄冲突" 但近几个月来对和平进程无突破感到沮丧 [1] - 白宫国家安全委员会(NSC)三周前的大规模人事清洗对工作组造成致命打击 包括整个负责俄乌冲突事务的团队被解雇 [1] 工作组运作与解散影响 - 工作组曾酝酿从"经济拉拢前苏联国家脱离俄罗斯阵营"到"秘密特种行动"等方案 但NSC深度裁员使其难以为继 [2] - 工作组解散后 特朗普的"全球和平议程"陷入困境 尽管促成印巴停火等局部成果 但在加沙停火谈判中进展甚微 [2] - 欧洲官员私下担忧工作组解散或预示美国将削减对乌克兰支持 削弱北约"集体防御"凝聚力 [3] 战略分歧与政策转向 - 工作组内部曾探讨如何"激励或施压哈萨克斯坦等国加强制裁执行" 但这些前苏联国家被用作规避西方对俄禁运的通道 [3] - 3-4月间白宫内部出现战略分歧 部分核心幕僚对俄方谈判诚意愈发怀疑 特朗普本人也曾对普京质疑泽连斯基合法性表示愤怒 [3] - 共和党参议员林赛·格雷厄姆等盟友公开呼吁对俄实施新一轮全面制裁 但特朗普态度摇摆 既称"正在考虑制裁" 又批评俄乌"双方均有责任" [2] 国际反应与潜在影响 - 特朗普在G7峰会首日表示"十年前将俄罗斯逐出八国集团是错误" 加剧欧洲对其战略倾向的疑虑 [3] - 工作组解散延续了3月暂停"联合反俄破坏与虚假信息行动"的趋势 部分国家安全机构已停止相关协作 [2] - 工作组的成立背景折射出白宫内部战略分歧 但短期强硬未能转化为持续政策 随着重心转向中东危机与国内政治 对俄施压议程被边缘化 [3]

零售销售数据 - 美国5月零售销售月率录得-09% 低于预期的-07% 前值从01%下修为-01% 为今年以来的最大跌幅 [1] - 不包括汽车在内的销售下降03% [1] - 在13个零售类别中有7个类别出现下降 主要受建筑材料和汽车抑制 [3] - 餐馆和酒吧支出下降幅度为2023年初以来最大 [3] 消费行为变化 - 消费者正在缩减支出 此前企业因特朗普关税政策落地前大举购买汽车和其他商品 [3] - 五分之三受访者因担心潜在经济衰退削减开支 主要集中在外出就餐和娱乐等服务 [4] - 家庭不再有过剩储蓄和强劲股价上涨刺激消费 [3] 关税政策影响 - 特朗普表示可能在不久的将来提高美国汽车关税 并希望设定单边关税税率 [4] - 关税全面影响可能在今年余下时间显现 最大价格涨幅或出现在7月份 [3] - 自3月以来宣布的关税可能扰乱通胀预期 [4] 美联储政策预期 - 交易员维持九月降息预期 [1] - 美联储官员本周将评估经济如何应对创纪录关税上涨 [4] - 美联储是否降息及幅度取决于官员对通胀预期风险的判断 [4] 市场反应 - 美国零售数据公布后黄金和美元指数变动不大 短期利率期货收窄早前涨幅 [1]

美联储政策与通胀预期 - 美联储本周预计维持观望姿态 主要因关税对物价构成的风险抵消了近期通胀改善的降息理由 [1] - 美联储官员正评估大规模加征关税对经济的影响 尽管过去三个月通胀数据温和 但担忧关税可能扰乱通胀预期 [1] - 通胀预期是美联储决策关键因素 若预期上升将导致企业提前提价和工人要求加薪 形成自我实现的通胀循环 [3] 通胀预期机制与影响 - 通胀预期通过调查或市场押注推断 其"锚定"状态能防止暂时性价格冲击演变为持续高通胀 [2][3] - 美联储利率决策将部分取决于官员对通胀预期风险的判断 高利率可能压制抵押贷款和商业投资 降息则可能加剧未来通胀压力 [3] - 密歇根大学调查显示今春通胀预期异常跳升 纽约联储调查仅温和增长 市场指标预示短期通胀上升但长期稳定 [4] 当前通胀预期分歧 - 部分经济学家认为企业可能利用近期高通胀经验再次试探消费者价格容忍度 美联储需警惕调查显示的预期上升 [4] - 消费者对通胀敏感度未消退 通胀率已连续四年超2%目标 各年龄组预期趋同 年轻群体因经历高通胀改变认知 [5] - 美联储官员缺乏管理高通胀实战经验 当前成功控通胀部分得益于公众未预期通胀持续高企 不同于1980年代需衰退抑制通胀 [5] 关税政策复杂性 - 动态推出的关税政策可能引发持续心理反应 不同于教科书式一次性实施 增加企业定价不确定性 [6] - 美联储内部对关税影响存在分歧 沃勒认为仅导致一次性涨价 不会赋予企业持续提价能力 但承认类似2021年"暂时性"误判风险 [6][7] - 当前经济环境与2021年不同 商品价格或上涨但住房和劳动力市场未过热 企业面临消费者疲软制约提价空间 [7] 劳动力市场作用 - 沃勒认为劳动力市场不够强劲 工人难获大幅加薪 抑制"第二轮通胀爆发"风险 企业更可能通过裁员抵消成本压力 [7] - 美联储需权衡通胀预期上升与劳动力市场疲软的风险 决策需判断哪种情景更可能发生且代价更高 [7]

以色列与伊朗核计划冲突 - 以色列袭击伊朗核设施并警告伊朗接近核武器不归路 但美国情报评估认为伊朗未积极寻求核武器且距离核武器生产还有三年时间 [1] - 以色列空袭仅将伊朗核计划推迟几个月 纳坦兹设施受损但福尔多浓缩设施未受破坏 [1] - 以色列缺乏独立摧毁福尔多设施的能力 需依赖美国特定武器和空中支援 [1] 美国军事与外交立场 - 特朗普政府面临是否军事援助以色列的困境 避免卷入中东战争但承认以色列需美国支持才能摧毁伊朗核设施 [1][2] - 美国中央司令部比文职情报界更紧迫评估伊朗核威胁 认为伊朗若全力冲刺可能更快获得核武器 [3] - 美国重新部署中东兵力保护美军并支持以色列 包括移动"尼米兹"号航母战斗群和防御导弹的海军资产 [4] 情报分歧与国际反应 - 美国情报界持续评估伊朗未制造核武器 但以色列总理内塔尼亚胡称情报显示伊朗正快速推进铀武器化 [6] - 国际原子能机构警告伊朗已积累足够浓缩铀可制造九枚核弹 但专家认为发射系统开发仍需更长时间 [6] - 市场担忧以色列袭击可能促使伊朗转向武器化 但最新情报显示伊朗因袭击可能丧失相关能力 [6][7] 福尔多设施与外交僵局 - 福尔多浓缩设施是以色列难以摧毁的关键目标 若完好无损可能加剧伊朗核武器倾向 [8] - 特朗普政府主张外交解决方案 但伊朗拒绝谈判且以色列未显示停火迹象 [8] - 特朗普否认与伊朗接触谈判 指责媒体捏造假新闻并呼吁伊朗接受此前协议 [8]

这是因为从历史上看，油价的突然飙升往往只会导致通胀暂时性上升，而美联储通常会忽略这一点。但 鉴于经济已经走软，持续的油价飙升对增长和就业的威胁可能比对通胀本身的威胁更大。 这很可能导致汽油价格上涨，而汽油价格在过去几个月中一直是通胀降温趋势的关键因素。根据最新的 5月份CPI报告，过去一年汽油价格下降了12%。政府的能源指数在最近一次读数中环比下降了1%。 "经济已经放缓，并且很容易受到任何其他负面因素的影响，包括油价的突然和持续上涨，"Sweet 说。"如果美联储认为油价对经济和劳动力市场的打击大于对通胀的暂时性提振，那么美联储可能会发 出愿意更早降息的信号。" Sweet指出，市场可能需要数周时间才能对油价的走向有更清晰的认识。他本人的基线预测是美联储将 在12月进行首次降息。 Sweet表示，虽然美联储有耐心保持观望，但"油价的大幅持续上涨可能会对美国经济造成损害，使降息 提前一次会议发生，因为修复受损的经济比等待整体通胀的暂时性加速过去要困难得多。" "这可能会在未来的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上成为一个热门话题，但不是本周会 议，"Sweet补充道。他的这一看法与华尔街其他人的观点相呼应，他 ...

美国此前与伊朗举行了多轮核谈判，但特朗普也警告称，若外交失败将考虑军事选项，而以色列已公开 推动袭击。 以色列对伊朗的突然袭击可能扰乱中东石油供应，令欧佩克+近期增产原油的决定成为焦点。 今年以来，尽管原油价格下跌，但沙特领导的产油国集团仍出人意料地加速恢复闲置产能。这引发了市 场猜测：该联盟是否受到白宫的施压，为其与伊朗的潜在冲突做准备。 知情人士称，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼（Abdulaziz bin Salman）亲王私下表示，沙特不 会重蹈2018年覆辙——当时特朗普说服欧佩克+在打击伊朗出口前增产，但随后又向许多伊朗石油进口 国授予豁免。这些举动导致油价在2018年12月跌至每桶50美元以下，远低于许多产油国的预算盈亏平衡 点。 分析师称，以色列袭击伊朗后油价大涨，这将缩小特朗普处理其他迫在地缘问题的政策空间，并引发对 美国通胀的担忧。 ClearView能源伙伴公司负责人凯文·布克（Kevin Book）表示，"欧佩克+的供应增加为以色列袭击伊朗 可能造成的供应中断留出了缓冲，但这也为对俄新制裁创造了空间——不过无法同时应对两者，"他称 若油价持续飙升或中东供应面临中断，特朗普可能动 ...

美伊外交会谈 - 白宫正与伊朗讨论美国特使维特科夫与伊朗外长阿拉格齐本周举行会谈的可能性，目标是讨论核协议及结束以伊战争的外交倡议 [1] - 会面尚未最终敲定，是特朗普为避免战争、重回谈判轨道的最后外交努力的一部分 [1] - 特朗普将摧毁伊朗福尔多地下浓缩设施所需的"地堡炸弹"视为迫使伊朗达成协议的关键筹码 [1] 伊朗军事动态 - 伊朗高级军方指挥官表示，针对以色列的袭击将在数小时内加剧，将动用数百架无人机及新武器 [2] - 特朗普呼吁伊朗平民立即撤离德黑兰，并缩短G7峰会行程返回华盛顿专注以伊战争 [2] 国际反应与谈判进展 - 法国总统马克龙称特朗普在G7峰会与其他领导人讨论了以伊停火的必要性 [3] - 特朗普政府周一与伊朗讨论了会谈提议，特朗普表示希望当面谈判并相信协议将签署 [2] - 美国防部长赫格塞思强调特朗普仍在寻求达成协议，称"特朗普总统希望和平能够实现" [2]

据称近7万人已注册申请全新"特朗普金卡"，这项由美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick） 主导的签证计划，将以500万美元的价格向外国人授予美国合法居留权。 上周，卢特尼克的部门推出官网trumpcard.gov供潜在申请者登记意向并提供基本联系信息，包括姓名、 电子邮箱和所在地区。网站展示的卡片印有特朗普的头像和签名，以及鹰、自由女神像和美国国旗图 案。 周一上午，卢特尼克称其部门内部在线仪表盘显示有等待名单已有67697人，一小时内便跃升至68703 人。"卡片将由黄金制成，"美国商务部长告诉《金融时报》，"它会非常精美。" 意大利亿万富翁、稳定币Tether首席执行官保罗·阿尔多伊诺（Paolo Ardoino）今年4月对《金融时报》 表示，此类签证的成功取决于所提供的税收待遇。曾与卢特尼克的前公司Cantor Fitzgerald合作加密货 币项目的阿尔多伊诺称："美国人的问题在于，无论他们走到哪里，都必须在美国纳税"，"我没深入研 究，但我住在瑞士和萨尔瓦多，为什么要购买它？" "特朗普欣赏这类事物，他在意外观和质感。我的意思是，他非常在意这些，并认为如果有人要在美国 进行此类投 ...

鉴于黄金在危机期间的表现及其抗通胀属性，全球央行掀起创纪录的黄金囤积潮，认为全球央行黄金储备 在未来12个月将增加的央行比例高达95%，未来12个月内计划增持黄金的央行比例创下纪录新高。 世界黄金协会（World Gold Council）与英国舆观调查公司（YouGov）对72家货币当局的联合调查显示， 43%的央行预期将增加黄金储备，较去年的29%显著上升，为该调查八年前启动以来的最高水平，且无一 家计划减持。 您预计未来12个月央行的黄金储备将如何变化？ 黑：增加；红：不变；蓝：减少；黄：不知道 主动管理黄金储备的央行比例从2024年的37%升至2025年的44%，增持黄金储备的主因仍是提升收益，但 风险管理超越战术交易，成为第二大动机。 不过，美元短期内仍不会丧失主导地位。范少凯指出："央行对美元和美债市场的审视比以往更加审慎，但 这并非一场恐慌性撤离。" 英国央行仍是最受欢迎的黄金储备存放地（64%），不过选择国内存储黄金的央行比例从2024年的41%升 至2025年的59%，但仅7%计划未来12个月增加国内存储。 这一购买热潮推动黄金在去年底超越欧元，成为全球央行储备资产中的第二大资产（占比约20 ...