6月23日，和讯投顾韩东峰分析称，今天大盘低开之后震荡逐步回升，信心大幅提振。周末的时候大家 心中还有些忐忑，主要原因就是因为看到一些国际局势的最新变化，拿捏不准，但经过今天盘中的个股 走向之后，我们也可以看到大a的韧性，稳定震荡的这种趋势表现出来极强的信心。 回顾一下今天的盘面几个角度，第一，从成交量来看，今天成交并不是很大，上证成交只有4400多亿， 没有大的成交量，也就意味着目前这个位置想要大幅拉升，直接再去突破3400点，还需要量的进一步配 合。第二，从板块表现来看，金融板块依然是稳定了市场的信心，证券板块几乎是全线翻红，银行多数 上涨，而大银行很多又创出了历史的新高，这对于指数的稳定性非常重要。除此以外，盘面上的一些板 块轮动也呈现了两个特点，第一个特点是早盘的时候油气开采板块还是竞价高开，但随后震荡回落，说 明对一些国际局势影响的，一些比如说像油气价格的担忧，在盘面上已经得到了一定的情绪稳定和消 化。第二个方面就是能源金属在今天全天走势上是涨幅居前，这一方面有事件的驱动，同时也有着其他 方面的一些原因。 最后一个就是技术分析，大家要看清楚3300.3400点一个震荡区间，暂时并没有发生太大的变化， ...

南非能源结构转型 - 南非作为全球第四大煤炭出口国 正借助国际资本推动能源结构转型 获得世界银行及气候投资基金（CIF）22亿美元支持 推出"加速煤炭转型计划" [1] - 煤炭在南非能源结构中占比高达82% 涉及能源基础和国家财政收入 尽管有超过50年可采储量 但在全球能源转型背景下长期主导地位面临挑战 [1] - 南非2023年为全球第15大碳排放国 转型迫在眉睫 [1] 国际资金支持与政策挑战 - CIF承诺向南非提供5亿美元资金 有望撬动21亿美元多边贷款 为南非提供财政缓冲和重塑能源政策契机 [1] - CIF资金落地取决于南非能否提出可行 清晰的项目规划 [1] - 南非政府公开支持风能与太阳能发展 但过去倾向于增加煤电产能 转型路径仍存不确定性 [1] - 2024年法院对新煤电计划的否定裁决被视为绿色转型的重大法律胜利 [1] 社会就业与国际融资环境 - 煤炭行业就业人数庞大 转型可能造成短期社会冲击 需推进"公正转型"策略 为煤炭工人提供技能转换机会 [2] - 美国曾是CIF最大出资国 但退出《巴黎协定》及相关绿色基金导致全球气候资金面临缩紧压力 可能影响发展中国家绿色计划执行 [2] 转型前景与关键变量 - 南非脱煤之路充满阻力 但在国际资本与政策推动下已踏出关键一步 [2] - 未来可再生能源投资走向及社会就业安置策略将成为影响绿色转型成败的关键变量 [2]

市场走势分析 - 大盘早间呈现领先指标在上、分时线在下的态势，DDX指标翻红 [1] - 上周指数实现三者共振，但今日成交量轻微缩量，显示投资者参与热情不高 [1] - 市场是否形成小双底形态并反抽需未来2-3天确认，若站上3370点则相对乐观 [1] - 3370点为成交密集区，当前已回升至3365点附近，3350点支撑有效 [1] - 下午市场重心关注能否重回3370点上方，此前多次未能有效突破 [1] 板块表现 - 证券板块出现止跌迹象，银行板块领涨并带动半导体、石油等防御型品种走强 [2] - 早盘走势为指数、个股题材及赛道类股票的小共振上涨 [2] - 下午需观察领先指标是否保持分时线上方及DDX持续翻红 [2] 操作建议 - 建议以T+0操作和短线为主，保持一定仓位应对行情，避免过度乐观或轻易清仓 [2] - 下午市场表现关键仍为能否站上3370点 [2]

为深入贯彻落实乡村振兴战略，推动区域现代化绿色农业产业高质量发展，切实解决生猪养殖农户融资 难题，厦门国际银行龙岩分行积极践行金融服务"三农"使命，创新推出数字普惠信贷产品"梦想贷-猪农 E贷"，并于2025年5月末成功实现首笔贷款投放，为当地生猪养殖产业注入金融活水。 "这笔贷款不仅及时满足了资金需求，办理过程方便快捷，还无需四处寻找担保，切实解决了养殖户的 融资痛点。"龙岩新罗区雁石镇养殖户翁先生表示。在获悉翁先生扩大生猪养殖规模时遭遇资金瓶颈 后，厦门国际银行龙岩分行客户经理迅速响应，通过线上远程指导翁先生在手机银行提交授信申请，并 经线上初审后及时开展生猪养殖经营主体现场尽职调查。通过前期大数据筛查、线下尽调核实及综合风 险评估，翁先生顺利获批100万元"猪农E贷"，并在客户经理协助下通过手机银行完成合同签约及贷款提 用全流程操作。从申请到放款的高效服务，既解决了翁先生的资金难题，又以"零跑腿"的便捷体验获得 其高度认可。 下阶段，厦门国际银行将持续聚焦当地养殖农户实际需求，进一步优化金融服务流程，推进"只跑一 次""一次不用跑"等服务模式落地，以精准高效的金融服务助力乡村振兴，为推进农业现代化提供坚 ...

【星巴克推"非咖"战略应对竞争，业绩承压下市场前景待察】前不久，星巴克中国在战略发布会上提 出"非咖"概念，指咖啡以外的现制饮品，包括星冰乐、冰摇茶、茶拿铁。其战略定位高，被视为向"全 时段饮品服务商"转变的尝试，但在国内咖啡行业冲击有限。 中国茶饮与咖啡赛道竞争激烈，边界渐 消。茶百道等茶饮品牌布局咖啡，瑞幸等咖啡连锁拓展副业。星巴克"非咖"是对产品线的重新归类，瑞 幸此前已采取双线策略并推动"咖啡茶饮化"。 从生意角度看，覆盖全时段可提升单店坪效，渗透更多 场景优化客单。同时，瑞幸价格战压缩利润，促使品牌寻找高溢价新品类，茶饮产品有优势。 今年星 巴克全球高频调整，推出"回到星巴克"转型计划，挖角数字营销专家。中国市场人事更迭，王静瑛退 休，还出现"关店潮"与"降价"现象。 星巴克多款产品降价，是首次主动直接下调价格。今年上半年累 计净利润同比减少35%，最新季度净收入微增1%，净利润缩水一半，中国区同店交易量增长4%，客单 价下滑。 本土咖啡品牌瑞幸发展迅猛，新品推出快、联名营销强，"每周9.9元"活动拉低价格锚点。其 门店数多、单店日均销量高，挤压星巴克，倒逼其下沉。 星巴克推出"非咖"是业务下沉表现 ...

京东XR技术创新应用 - 京东零售XR创新团队在618期间首次推出"京东立影-裸眼3D广告"、"立影-美家"3D智能居家搭配工具和"立影-3D直播"等创新3D内容产品，覆盖3C、家电、美妆、商超等多个品类 [1] - 用户无需佩戴眼镜或其他设备，通过京东APP即可体验360度立体视觉效果，包括产品细节展示、试色、试听、震感模拟等新型互动形式 [1] - 京东认为3D和XR技术突破了传统平面展示的局限，实现了商品与场景的交互，使"先试后买"成为可能 [1] 技术落地与商业成效 - 立影裸眼3D服务已与华为、小米、大疆、LA MER、DIOR等品牌合作，SK-II采用后品牌点击率提升60%，华为耳机销售转化提升37% [2] - AR试妆和AR摆摆看功能分别带来24%和27%的订单转化率，显著高于原有水平 [2] - 立影现已覆盖京东主要广告流量场域，并可应用于几乎所有商品类别，广告成品还可用于品牌外部投放 [2] 技术发展与成本优化 - 立影技术的落地得益于AIGC技术的快速发展带来的行业成本骤降 [3] - 京东将推出"立影-Mini"轻量化解决方案和"立影-妙搭"AIGC创作工具，实现3分钟自动化生成3D内容，大幅降低制作成本 [3] - 未来只需上传图片即可生成高质量3D模型，并可直接转化为商品详情页广告 [3] 家电家居场景应用 - "立影-美家"解决了家电家居品类"买家秀"与"卖家秀"落差大的问题，用户可在虚拟空间自由搭配家具家电，直观感受入户效果 [3] - "摆摆看"功能提供更高精度展示，如可判断冰箱散热所需墙体间隙等实际使用问题 [4] - 结合AR技术支持手机摄像头实时投射，让用户通过屏幕查看虚拟家具在真实家中的效果 [3] 核心技术与未来规划 - 京东自研3D引擎针对电商场景深度优化，可实现高级漆面、3S-蜡状材质、半透明材质等各种效果，并实时渲染高质量光照与阴影 [4] - "立影-3D直播"首次上线，商家可自由展示商品亮点，用户可360°查看商品细节 [4] - 公司将持续提升3D实时渲染技术，让商品在线显示无限接近真实体验，认为3D信息流将成为下一代内容形态重要载体 [4]

中东地缘局势对能源供应的影响 - 中东地缘局势紧张导致印度与巴基斯坦加快推进能源结构多元化战略以缓解潜在原油供应中断风险[1] - 霍尔木兹海峡是全球最关键的石油通道之一每日运输超2000万桶原油若受阻将直接威胁印巴能源安全[1] - 印度约90%原油需求依赖进口其中超过四成来自中东54%液化天然气进口依赖霍尔木兹通道[1] - 若霍尔木兹运输受限国际油价可能升至每桶100至150美元带动全球通胀走高[1] 印度的能源应对措施 - 印度政府认为伊朗关闭霍尔木兹海峡的可执行性有限但国内炼油企业已在制定多元采购方案[1] - 印度考虑从西非等非中东地区增加原油进口并加快发展本国产能与可再生能源替代路径[1] - 印度已将目光投向圭亚那希望参与其能源开发以稀释对中东油源的依赖度[2] - 印度在原油方面具备约74天的战略储备但在LNG领域应变能力薄弱天然气储备机制缺失[2] 巴基斯坦的能源应对措施 - 巴基斯坦能源储备能力较弱正与阿联酋和沙特洽谈管道油供应可能性[2] - 巴基斯坦考虑改造废弃电厂储油罐为战略储备设施预计可提供100万吨燃料油容量[2] - 巴基斯坦总理已下令组建专项委员会持续追踪地缘局势对能源市场的潜在影响[2] 全球能源安全体系建设 - 全球主要能源消费国亟需加强能源安全体系建设包括完善战略储备和拓展采购来源[2] - 高度依赖进口的国家应在技术和政策层面推动本土能源产业发展增强抵御外部冲击能力[2] - 能源与地缘政治的联动将持续主导全球市场的重要定价逻辑[3] 投资者关注点 - 投资者应高度关注能源安全主题相关的市场反应与结构性趋势[3] - 投资者需动态调整资产配置预判油价剧烈波动及其对相关产业链的深远影响[3]

美联储利率决议影响 - 美联储维持利率不变但政策立场显著偏鹰 打破市场对年内快速降息的幻想 [1] - 点阵图显示多数委员预计2024年仅降息一次 低于市场预期的两次 [1] - 长期中性利率被上调 鲍威尔直言对通胀下行缺乏信心 [1] 市场连锁反应 - 美元指数单日上涨0.8%突破105.5 创4月以来最大涨幅 [2] - 2年期美债收益率上行15个基点至4.75% 推动美元对非美货币全面升值 [2] - 现货黄金暴跌58美元至2290美元/盎司 日内跌幅达2.5%创半年最差表现 [2] - 纳指下跌1.8% 英伟达、微软等高估值科技股承压 [2] - 新兴市场货币指数下滑0.9% 美元/日元升破158刷新34年新高 [2] 市场前瞻 - 转向关注PCE通胀数据与美联储官员讲话 若通胀顽固或就业过热将推迟降息预期 [3] 重点领域关注 - 科技股对利率高度敏感 波动可能加剧 [4] - 黄金市场需在政策预期反复中寻求支撑 [4] - 新兴市场货币受美元强势与资本流动影响更深 [4] 市场策略建议 - 快速洞察政策风向 精准执行交易策略 [5] - 提供极速稳定的交易执行与深度流动性 [5] - 专业前瞻的市场资讯与实时解析支持多空策略 [5]

政策挑战与行业影响 - 美国清洁能源行业面临前所未有的政策挑战 前总统特朗普主张削减绿色能源联邦补贴 引发共和党主导州的强烈反弹 这些州是《通胀削减法案》（IRA）下绿色投资的最大受益者 [1] - 若相关补贴全面取消 可能对整个可再生能源产业链造成系统性冲击 特朗普曾表示若再次执政将大幅缩减风电 光伏等清洁能源项目的补贴 认为其"拖累财政负担" [1] - 现实情况是大批新能源项目和就业机会已深度绑定IRA激励 且多集中于共和党掌控的"红州" 使联邦政策与地方经济利益形成对立格局 [1] 具体案例与投资变化 - 北卡罗来纳州的丰田电池工厂项目 得益于IRA政策的推动 投资从最初的59亿美元增加至139亿美元 尽管特朗普胜选带来政策不确定性 丰田仍在去年底确认继续推进项目 [1] - 商业组织E2数据显示 约85%的IRA新能源投资流向了共和党选区 并创造了近三分之二的绿色就业岗位 [2] - 4位共和党籍参议员联合致信参议院多数党领袖 要求保留绿色能源的税收抵免条款 众议院方面亦有27位共和党议员签署联名信 表达对保留补贴的支持 [2] 政策调整与行业反应 - 参议院财政委员会采纳了"分阶段退坡"的方案 2025年底前启动的风电和光伏项目仍享有全额补贴 2026年动工者补贴将降至60% 2027年降至20% 自2028年起则取消所有联邦补贴 [2] - 过渡性安排为部分在建项目争取到喘息空间 但多数大型项目尚处于前期筹备阶段 预计要到2027年或更晚才能动工 届时将难以享受优惠政策 恐将因财务缺口被迫取消 [2] - Advanced Energy United机构警告称 大量潜在项目面临搁浅风险 犹他州太阳能安装企业PanelClaw的CEO表示 补贴一旦取消 市场将整体崩盘 产业链"或将集体停摆" [3] 行业依赖与市场质疑 - 清洁能源产业对政策激励高度依赖 引发外界对其"自主市场化能力"的质疑 一旦政策风向变化 补贴型增长模式将面临可持续性危机 [3] - 围绕补贴的政治博弈 反映了联邦财政与绿色转型之间的张力 也揭示出美国能源政策对政党更迭的高度敏感性 [3] - 国际巨头投资项目和本土中小企业的生存策略 均可能因政策调整而陷入风险之中 [3]

公司发展历程 - 物明投资成立于2015年6月1日，专注于医疗健康赛道，创始团队包括张英杰、虞文彬和张宗友[2][3] - 公司从最初Pre-IPO业务转向全产业链布局，涵盖天使、VC、成长期、Pre-IPO和并购投资[9][10] - 2025年公司战略转型为"天使投资+产业运营"模式，强调长期主义[6][7] 行业背景 - 2015年被称为"中国医药创新元年"，药审改革、药品价格放开推动行业快速发展[3] - 2015-2024年中国创新药领域融资总额超1.23万亿元，A股医药上市公司从214家增至516家，港股从77家增至244家[8] - 2024年中国创新药License-out交易达113起，总金额超460亿美元，活跃创新药数量3575个全球第一[28] 核心投资项目 - 早期投资：先通医药（放射性药物龙头）、华先医药、先健心康等[10][20] - Pre-IPO投资：迈瑞医疗、宜明昂科、罗欣药业等[10] - 并购项目：普什制药（BFS无菌制剂）、新疆天山雪莲制药（雪莲口服液）[10][19] 战略转型关键事件 - 2017-2018年收购普什制药100%股权，后因连年亏损促使公司从财务投资转向产业运营[10][13] - 张英杰亲自出任普什制药董事长，通过三年运营实现扭亏为盈[15][17] - 团队深度参与被投企业经营，如虞文彬担任先通医药董秘兼CFO[20][21] 投资理念演变 - 从"快进快出"转向长期持有，项目持有周期可达十年以上[24][25] - 注重创业者品行操守，案例包括高瑞电源（非医药领域但信任创始人）[23] - 强调"九层之台起于累土"，聚焦企业经营而非资本运作[19][20] 行业趋势判断 - 生物医药领域IPO套利模式失效，需深耕产业价值[27] - 2025年前5个月中国获批53款新药（30款国产+23款进口）[29] - 看好中国医药行业工程师红利和创新药发展潜力[28][30]