基金设立与参与主体 - 开投集团旗下宁波海洋产业基金管理有限公司与甬元投资、宁波海曙高新投、余姚工业园区产业发展集团等主体共同参与设立宁波赛智具身股权投资合伙企业（有限合伙）[1] - 该基金由开投基金受托管理[1] 基金规模与投资方向 - 基金首关规模为8.3亿元人民币[1] - 基金重点投向人工智能及具身智能产业链[1]

基金设立与注册 - 广东粤财工融人工智能与机器人产业投资基金（有限合伙）于12月17日在东莞市滨海湾新区市场监督管理局完成注册 [1] - 该基金是东莞首只引入银行系资金AIC股权投资基金 [1] 发起方与出资结构 - 基金由工银投资与广东省产业发展投资基金、东莞投控集团、滨海湾新区联合发起 [1] - 基金首期规模达20亿元人民币 [1] - 出资方包括广东省产业发展投资基金、工银投资、东莞金控产投母基金、滨海湾产投 [1] 投资方向与战略目标 - 基金将重点投向人工智能、机器人、智能终端、自动驾驶等新兴与未来产业 [1] - 设立目的是助力东莞市实现“智创优品、和美宜居”城市发展战略目标 [1] 市场定位与行业影响 - 该基金被描述为“全国首只AIC产业母基金” [2]

文章核心观点 - 中国创投募资市场在2025年前三季度呈现结构性复苏，新发基金数量和募资额同比回升，但复苏主要由国有资本（LP）驱动，市场化LP出资意愿虽有回暖但实际出资转化依然艰难，行业面临LP结构优化以实现可持续发展的挑战 [7][8][20] 市场整体复苏态势 - 2025年前三季度，国内创投市场新发基金数量达3501只，募资金额达11614.3亿元，同比分别上升18.3%与8%，有望扭转2022-2024年的下滑趋势 [7] - 2022-2024年期间，市场持续回落，2024年新发基金数量与募资规模分别跌至3981只与1.44万亿元，较2021年峰值下滑76%与53.5% [7] 市场化LP募资现状 - 市场化LP（如民营企业家、高净值人士）出资态度较2022-2024年有所改善，愿意接触沟通，但将出资意愿转化为实际出资行为仍然困难 [10] - 市场化LP出资犹豫的主要原因是过往投资回报不佳，仍在等待已投项目的退出与本金利润回收 [10] - 历史数据显示，2012-2022年期间，LP在中国创投市场投入100元仅能收回约46元，远低于美国市场148元的回报，影响了其对新基金出资的积极性 [11] - 市场化LP的出资策略从过去的“规模策略”和“赔率策略”转向追求高确定性的“胜率策略”，更关注单个项目的退出或投资成功概率 [15] 国有资本LP的主导作用 - 当前募资市场的回暖主要依靠国有LP，包括银行的金融资产投资公司（AIC）、地方政府引导基金、政府产业基金等持续加码出资 [8][11] - 2024年上半年，国有控股和国有参股LP的出资金额合计占比达到81.2%，已成为国内股权投资市场最主要的资金来源 [19] - 国有LP出资时，除了关注投资机构能力，还重点要求被投企业在当地落户，带来产业资源 [11] 创投机构的应对策略与挑战 - 为迎合市场化LP对确定性的需求，创投机构将原先募资额10亿-20亿元的大基金（盲池基金）拆分为多个1亿-3亿元规模的小型专项基金，每个基金有明确的投资方向和项目储备 [16] - 今年前三季度，市场新发人民币基金单只平均募资额为3.26亿元，反映了上述拆分趋势 [16] - 管理多只小基金导致创投机构整体运营成本增加约20%，并影响了管理人员的收入 [17] - 创投机构探索新的资本运作模式，例如借鉴CVC模式，先引入产业资本作为重要LP（出资占比约30%），以其产业资源赋能被投企业，旨在提升项目成功率，再吸引市场化LP完成剩余出资 [21] LP结构失衡的影响与行业思考 - 募资市场呈现“两极分化”：由国有LP出资的基金资金充裕，包揽了今年以来逾80%的投资项目与出资金额；而主要依赖市场化LP的基金则因资金到账率低而很少出手投资 [20] - 行业认为，国有LP虽能缓解短期“募资难”，但创投行业可持续健康发展需要社会化、商业化资本的同步增长和投入 [20] - 市场化LP对于早期、高风险但高潜力的技术孵化阶段企业投资意愿更强，有助于扩大股权投资对科技产业的支持覆盖面，这是国有LP因风险管控要求可能无法完全满足的 [21]

基金设立概况 - 云从科技与深业资本、深圳科技园联合发起设立“深业云从人工智能产业投资基金” [1] - 赣深产业基金、宁波奇精集团等多家产业及机构共同出资，基金首期规模为3亿元人民币 [1] - 基金将聚焦AI基础设施、行业智能体应用和具身智能产业生态培育，旨在推动新一代人工智能产业的体系化、规模化发展 [1] 基金投资策略与方向 - 基金以产业为核心、以长期价值为导向，重点关注三大投资方向 [2] - 方向一：赋能底层能力，投资于智能算力、可信数据空间、具身智能训练场等关键AI基础设施建设 [2] - 方向二：驱动行业实践，聚焦城市治理、现代金融、先进制造等重点领域，加速行业智能体的规模化落地 [3] - 方向三：培育具身智能生态力量，支持与具身智能产业链高度契合的优质企业，构建可持续、共赢的AI产业链生态圈 [4] 公司战略定位与目标 - 云从科技表示，基金的目标是打造国内领先的人工智能CVC（企业风险投资） [4] - 作为国内第一家科创板上市的人工智能平台企业和国内第一批创业的人工智能企业，公司将基于自身10多年在人工智能产业的发展经验和认知 [4] - 公司将结合资本力量，为合作伙伴和被投企业带来确定性的技术与生态价值，推动人工智能从“单点突破”迈向“系统进化” [4]

基金设立与规模 - 深圳市国创引科创投资合伙企业（有限合伙）于2025年12月15日完成设立 [1] - 基金总出资额为189.01亿元人民币 [1] 出资方与基金管理 - 基金由深圳市引导基金投资有限公司联合深圳市汇通金控基金投资有限公司、深圳市前海产业引导股权投资基金有限公司等多家机构共同出资设立 [1] - 执行事务合伙人为深圳市国创引投资有限公司 [1] 投资范围与策略 - 基金经营范围为创业投资 [1] - 基金投资范围限定于未上市企业 [1]

文章核心观点 - 国产GPU公司沐曦股份在成立5年后启动IPO，发行估值接近420亿元，网下申购倍数高达2227.6倍，成为年度“打新之王”，其背后汇聚了顶级VC、国家级基金、地方国资、产业资本及知名个人投资者，构成一幅庞大复杂的资本图谱，展现了资本对国产高端GPU赛道的高度共识与追捧 [3] 公司发展历程与业务 - 公司于2020年9月在上海成立，由三位AMD前资深华人科学家联合创立，聚焦全栈高性能GPU芯片及计算平台研发 [4] - 公司从初创时的6人团队发展至约900人规模，仅用三年时间就推出两颗高性能GPU产品，2024年销售收入突破7亿元，公司估值超100亿元 [4] - 公司成立仅两个多月就完成近亿元的天使轮融资，出资方包括和利资本与泰达科投等 [4] - 泰达科投作为天使轮投资人，对沐曦股份进行了天使轮、Pre-A轮、B轮等共计4轮投资 [4] 早期投资机构特点 - 最早下注沐曦股份等硬科技公司的“伯乐”是“聪明且专业”的钱，这些专业投资人通常拥有深厚的产业背景 [4][5] - 投资AI芯片被视为在技术爆发前夜的“盲注”，最早的入局者往往是半导体领域的“老手” [5] 中后期资本阵容 - 截至发行前，公司股东数量超过120家，形成以创始团队为核心，国家级基金、顶级VC、地方国资及产业资本共同加持的资本架构 [8] - 头部风险投资机构是核心力量：红杉中国通过旗下基金合计持股约4.19%；经纬创投通过6只关联基金持股5.13%；真格基金、光速创投、东方富海、同创伟业等知名机构均有布局 [10] - “国家队”与地方国资深度参与：“国家队”包括中国国有企业结构调整基金（国调基金）、中国互联网投资基金（中网投）等；上海、湖南、河南等多地国资也通过投资平台参与 [10] - 国调基金在沐曦股份设立之初便以天使投资机构身份参与首轮融资，并于2021年8月作为领投机构完成A轮融资 [11] - 产业资本与多元化财务投资人广泛布局：例如中国电信、联想等产业资本通过旗下基金入股；股东名单还包括娃哈哈、七匹狼、中山公用、中科蓝讯、淳中科技等知名产业集团和上市公司 [11] 重要个人投资者 - 私募大佬葛卫东通过旗下混沌投资持有公司3.5%的股份，并以个人身份直接持股3.98%，合计持股比例达7.48%，是仅次于创始人的最重要外部投资人 [13] - 以沐曦股份发行价104.66元/股计算，葛卫东个人直接持有的约1433.82万股股票市值约15.01亿元，其控制的混沌投资所持约1259.97万股市值约13.19亿元，合计持股市值超过28亿元 [13] - 另一位37岁的自然人股东戎艳琳持有沐曦股份256.27万股（占0.71%股权），股票公开发行后的价值升至2.68亿元 [14]

公司募资与战略 - 齐济投资旗下人民币二期基金完成首关募集，募集规模达9亿元人民币 [1] - 此次募资为公司后续在医疗健康领域的投资布局打下根基 [1] - 公司持续打造"神枪手"级投资团队，构建精准投资体系是其战略重点 [1] 投资策略与关注领域 - 齐济二期基金将继续深度聚焦于全球前沿技术驱动的医疗健康与生命科学领域 [1] - 投资策略锚定具备全球竞争力的源头创新成果，以差异化策略引领产业价值创造 [1] - 公司主要关注前沿技术驱动的生物制药、医疗器械和体外诊断等领域的优质投资机会 [1] - 公司聚焦具备显著优势的细分赛道，重点关注全球医疗市场以及病患"未满足的需求" [1] 投资实践与价值创造 - 在一期基金的投资实践中，团队已成功领导投资了一系列著名企业家、科学家在关键领域和重要市场的创业项目 [1] - 公司坚持为被投企业赋能和创造协同价值，共同推进医疗创新，为社会创造价值 [1]

基金设立与备案 - 东莞产业链发展母基金合伙企业于2025年12月15日完成备案 [1] - 该基金由中信私募基金管理有限公司联合东莞市投资控股集团有限公司等多家东莞本地国企合作发起设立 [1] 基金规模与管理 - 基金总规模为50亿元人民币，首期规模为15亿元人民币 [1] - 基金管理人为中信私募基金管理有限公司，其担任普通合伙人及执行事务合伙人 [1] - 东莞金控股权投资基金管理有限公司（东莞投控旗下）担任普通合伙人 [1] 投资策略与领域 - 基金将聚焦于人工智能与电子信息、半导体与集成电路、新材料、高端制造与机器人等领域 [1] - 投资方式包括投向全国范围内的优质子基金和直投项目 [1] 基金目标与影响 - 基金旨在助力优质项目落地东莞，促进当地产业转型升级 [1]

基金设立与投资方向 - 招商致远资本作为湖北省港航发展私募股权投资基金的管理人，拟公开征集产业链子基金管理机构 [1] - 产业链子基金主要投资于港航交通、水运物流等新质生产力领域产业链上下游 [1] - 具体投资领域包括交能融合、绿色船舶、高端港航装备、智能制造、低碳物流、算力、运力等 [1] 行业与战略重点 - 基金聚焦于港航交通与水运物流行业，并将其定义为新质生产力领域 [1] - 投资范围覆盖产业链上下游，旨在推动相关领域的创新发展 [1]

一级市场募资环境回暖 - 2025年末一级市场募资活动显著升温，与过往两年的沉寂形成鲜明对比，捷报频传，为市场持续注入活力[3] - 仅近一个月内，就有近10家机构宣布新基金的设立或关账，其中不乏美元基金[4] - 2025年，AI、机器人等热门赛道火爆，国内二级市场及港股火热带动一级市场回暖，LP对资产流动性与潜在回报的信心得以修复[7] 近期募资案例详情 - 12月16日，齐济投资二期人民币基金完成首关募集，首关规模9亿元人民币[8] - 12月11日，中科创星先导创业投资基金完成终关募集，总规模达40.8亿元人民币[8] - 12月9日，嘉御资本完成多支新基金设立，总规模超过40亿元人民币[8] - 12月3日，复旦科创海外投资基金启动，规模达1亿美元[8] - 11月13日，源码资本完成新一期成长基金募资，总规模达6亿美元，涵盖人民币和美元双币种[8] - 11月12日，芯联资本首支主基金完成募集，规模为12.5亿元人民币[8] - 11月11日，MONOLITH旗下双币基金以4.88亿美元完成终关[8] - 源码资本等多家机构成功募集双币基金，向市场释放积极信号[8] 市场数据与结构性复苏特征 - 2025年前三季度，机构LP的认缴出资规模约1.24万亿元人民币，同比增长9%[11] - 2025年前三季度，新备案基金数量达到3434只，同比上涨15.18%[11] - 此轮复苏是结构性的，波动性回暖成为新常态，市场复苏并非雨露均沾[12] - 大部分LP资金配置明显偏向“未来产业”，市场化LP整体出资规模不高，对非专注于此的机构意味着更高募资壁垒[12] - 近期宣布募资的机构，其募资规模相较于自身过往纪录出现“缩水”，反映行业认知更为理性[12] - 多家完成募资的机构明确将前沿科技，特别是人工智能和机器人等领域，列为重仓方向[12] - 融资活跃场景几乎只密集发生在机器人、人工智能、半导体等新兴产业领域[13] 人才招聘市场同步升温 - 机构对投资岗与募资岗的需求猛增，优质候选人稀缺，招聘节奏显著加快，有机构一周内便能完成关键岗位录用决策[9] - 招聘热浪波及中后台岗位，美元IR岗位重新走俏，多家机构开始积极布局，为未来美元基金募集做准备[9] - 机构对人才要求呈现高度“一致性”和“精英化”：投资岗位偏爱头部名校背景及理工科复合背景；IR岗位更看重已验证的落地经验和资源网络[9] 行业趋势与未来展望 - 以DeepSeek为代表的技术突破与产业进展，可能极大增强了长期资本对中国科技投资的底层信心，推动了外资LP对中国资产的投资信心[8] - LP愿意出资的核心逻辑之一是在“押注”中国在未来核心科技领域的竞争力[12] - GP募资门槛越来越高，需要依靠业绩、返投能力和服务能力[13] - 2025年底的一级市场正步入一个结构分化、要求更高、围绕战略新兴产业主线深度展开的新阶段[15] - 以AI为标志的新一轮工业革命开端，将催生并成就一批属于这个时代的全新投资机构[15]