文章核心观点 - 千亿级国家创业投资引导基金体系进入实质出资阶段，其首支区域性母基金——粤港澳大湾区创业投资引导基金率先启动子基金管理机构遴选，标志着国家队“耐心资本”开始系统性注入一级市场，市场正迎来结构性活水并进入筑底企稳、主线清晰的新阶段 [3][5][9][10][12] 最新进展：国家创投引导基金落地 - 国家创业投资引导基金于2025年12月26日高规格启动，采用“基金公司—区域基金—子基金”三层架构，规模达千亿 [5] - 粤港澳大湾区创业投资引导基金于1月31日率先发布子基金管理机构遴选公告，成为三支已完成注册的区域基金中推进最快、首支进入投资实操的基金 [5][6] - 该基金存续期长达20年，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，重点投向集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期和种子期项目 [6] - 基金已初步完成10只子基金的签约储备，并已在集成电路、量子科技等关键领域完成了对5家潜力企业的直接投资意向签署 [6] 区域布局与“耐心资本”生态构建 - 除粤港澳基金外，京津冀、长三角创业投资引导基金也已在去年年底完成工商注册 [6] - 广东省引导基金已于去年12月18日完成注册，首笔100亿元注册资本已实缴到位，将加快推动母基金遴选和资金投放 [8] - 广东省引导基金同样采用三层架构，旨在强化央地合作、省市联动，吸引各类资本，并将在全国范围遴选优秀投资机构 [8] - 广东省力争将粤港澳基金和省引导基金打造为“耐心基金、专业基金、靶向基金和标杆基金”，并将优化管理机制，创新尽职容错、长周期差异化考核等举措 [8] 国家级资本持续注入与市场影响 - 2025年以来，国家级与央企系大额基金设立案例层出不穷，持续为市场注入活水 [10] - 具体案例包括：3月总规模596亿元的国家军民融合产业投资基金二期完成备案；中国诚通发起设立总规模300亿元的中央企业创投基金；10月首期规模达510亿元的央企战略性新兴产业基金签约落地 [10] - 业内人士认为，未来几年是国家级基金出资的重要窗口期，有望为GP解决20%–30%的市场化资金缺口，并可能推动一批新生代GP的涌现 [10] - 国家队资本的涌入不仅缓解市场资金压力，更在引导资本投向、稳定市场预期方面发挥关键作用 [10] 市场展望 - 2025年一级市场迎来筑底企稳的关键时刻，行业新政与耐心资本壮大提供了强大支持 [9] - 展望2026年，随着制度红利持续释放、国有“耐心资本”进一步支持、IPO退出渠道畅通以及市场化LP稳步回归，市场有望进一步回暖，推动创投生态进入更健康、可持续的发展新态势 [12]

母基金基本情况 - 成都未来产业天使投资基金（天使基金/母基金）宣布面向全社会常态化遴选子基金管理机构 [1] - 母基金首期规模为50亿元人民币 [1] - 母基金围绕成都市16条重点产业链及成都市"9+9+10"现代化产业体系进行布局 [1] 基金管理与出资结构 - 母基金由成都科技创新投资集团下属的成都技转创业投资有限公司作为基金管理人 [1] - 子基金管理机构或其关联方应参股基金或认缴基金份额 [1] - 子基金管理机构关联方作为有限合伙人出资、子基金管理机构单独出资比例或其与管理团队出资主体合计出资比例不低于1% [1]

基金设立概况 - 达州市产业发展有限公司拟组建达州市新质生产力股权投资基金 总规模为40亿元人民币 首期认缴规模为5亿元人民币 [1] - 基金出资结构由市本级国有资本、基金管理人及其相关主体募集的社会资本组成 其中基金管理人及其相关主体募集的社会资本出资比例不低于基金总规模的8% [1] - 基金注册地为达州市 采用有限合伙制 存续期不超过10年 其中投资期不超过7年 退出期3年 经全体合伙人同意退出期可延长不超过2年 [1] 投资策略与方式 - 基金采取“子基金+项目直投”的投资方式 规定不低于60%的基金规模投资到子基金 不超过40%用于直接投资项目 [1] - 母基金对单个子基金的出资比例原则上不超过该子基金认缴总规模的30% 且不高于母基金自身认缴总规模的10% [1] - 在重大战略类产业投资项目、参与国家级基金出资或与知名管理机构合作设立基金等特殊情形下 投资比例限制可适当放宽 需经合伙人会议同意并按“一事一议”原则决策 [1] 投资方向与重点 - 投资聚焦于达州市天然气、锂钾、能源、森林“四大”资源开发利用领域的重大产业项目 [2] - 投资围绕能源化工、先进材料、智能装备制造、食品医药、数字经济、轻纺服饰、低空经济及航空领域这七大产业生态圈 旨在打造22个产业链 加快形成“3+3+N”现代产业集群 [2] - 投资将根据达州市优势产业延链补链强链的需要 聚焦上下游产业 覆盖辖区内外的优质项目 [2] 返投要求 - 基金对达州市的返投比例要求为 不低于达州市本级国有资本出资额的1.2倍 [3]

嘉兴长创天使创业投资基金设立 - 嘉兴长创天使创业投资基金目标总规模为10亿元人民币 [1] - 基金由嘉兴市政府股权投资基金有限公司和嘉兴市人才投资服务有限公司等共同出资设立 [1] - 基金注册于嘉兴市，管理人为嘉兴长三角创新投资集团有限公司下属的嘉兴长投创业投资有限公司 [1] 子基金合作与投资架构 - 子基金原则上采取有限合伙制，规模原则上不低于1亿元人民币 [1] - 天使基金对子基金的出资比例不超过子基金规模的40% [1] - 天使基金投向天使类企业的资金比例不低于该基金总规模的50% [1] 重点投资产业领域 - 天使子基金应重点支持人工智能、医药科技、新材料、量子科技、消费科技等产业领域 [1] 关联内容与市场关注点 - 市场关注点包括对沐曦股份的投资押注情况 [2] - 2025年募资市场年度观察基于与239家有限合伙人的沟通 [2] - 2025年IPO退出盘点关注了哪些普通合伙人实现了盈利 [2] - 当前市场状态被描述为投资人“忙疯了” [2]

未来产业发展的战略定位与意义 - 未来产业具有前瞻性、战略性、颠覆性等特点，对于抢占科技和产业制高点、把握发展主动权，对于发展新质生产力、建设现代化产业体系，对于提高人民生活品质、促进人的全面发展和社会全面进步，都具有重要意义 [2][3] - 党中央高度重视，强化政策支持，推动未来产业发展呈现良好势头 [2] 未来产业发展的指导原则与方向 - 需要科学谋划、全局统筹，聚焦"十五五"时期我国未来产业发展的主攻方向，科学论证技术路线，提升前沿技术战略预判能力 [3] - 综合考虑国家战略需求、技术成熟程度、要素支撑条件等因素，因地制宜、错位发展 [3] - 强化产业协同，推动未来产业同新兴产业、传统产业相得益彰 [3] 科技创新的核心驱动作用 - 科技突破的程度，很大程度上决定未来产业发展的速度、广度、深度 [3] - 要充分发挥新型举国体制优势，坚持"产业出题、科技答题"，加大重点领域关键核心技术攻关力度 [3] - 加强基础研究战略性、前瞻性、体系化布局，加快科技成果转化应用 [3] 企业在产业发展中的主体作用 - 很多未来产业的兴起是靠企业一步步突破带动的，要发挥企业主体作用 [3] - 推动各类创新资源向企业集聚，大力培育核心技术领先、创新能力强的科技领军企业和高新技术企业，引领带动产业向前沿和高端领域迈进 [3] 政策支持与保障体系 - 未来产业培育周期长、市场风险大，政策上要支持，政府要做好服务 [3] - 完善财税等政策，大力发展科技金融，全方位做好人才培养、引进、使用工作，在全社会营造鼓励创新的浓厚氛围 [3] 产业治理与国际合作 - 必须健全治理体系，统筹发展和安全，探索科学有效的监管方式，防范相关风险，确保既"放得活"又"管得好" [4] - 深化国际合作，积极推动各方标准共建、规则共商、产业共促 [4] - 各级领导干部要加强科技前沿知识学习，努力做到知科技、懂产业、善决策 [4]

母基金遴选子基金GP动态 - 江苏省宜兴新动能母基金公开遴选子基金管理机构 该母基金为私募股权FOF基金 总规模50亿元 合伙期限40年 旨在通过投资子基金促进宜兴产业转型升级和高质量发展 [3] - 东莞滨海湾人工智能产业创业投资母基金开展子基金管理机构遴选 首期认缴规模3亿元 存续期10年 聚焦“人工智能+”领域 包括核心技术研发及在制造、智慧城市等多领域应用 [4] - 淮安市产业投资基金公开征集子基金管理机构 基金总规模80亿元 存续期15年 要求子基金围绕当地“7+3”先进制造业集群和“353”战略性新兴产业集群等重点领域开展投资 [5] - 杭州上城区高质量产业基金公开征集遴选子基金管理机构 基金总规模100亿元 重点布局人工智能、智能终端、具身机器人等赛道 已合作设立20余支子基金 总规模近200亿元 [6] - 西部（重庆）科学城高新启航创业投资基金就半导体领域公开征集子基金管理机构 该母基金重点投向智能网联新能源汽车、集成电路等领域 要求子基金规模不低于10亿元 且须将不低于母基金实缴出资额1.5倍返投至重庆高新区 [7] - 山西省运城市科技创新股权投资基金公开遴选管理机构 基金总规模1亿元 主要投资于新能源、新材料、人工智能等战略新兴领域的种子期、初创期项目 [8] 新设基金 - 无锡惠山区成功设立首支S基金（二手份额基金） 总认缴规模5亿元 聚焦私募股权二级市场 旨在为区域内LP提供退出渠道并引导资本投向生物医药、集成电路等产业 [9] - 中电科（无锡）电子基础产业股权基金完成工商注册 规模20亿元 是江苏省战新母基金体系内规模最大的CVC子基金 由无锡集成电路产业专项母基金推动设立 [10][29] - 杭州上城领航人工智能子基金设立 为百亿级人工智能与具身智能产业基金 专项规划10亿元OPC子基金 首期规模1亿元 旨在支持“单人成军”的创业者 [11] - 昆山市发布人工智能产业基金 总规模50亿元 首期20亿元 重点投向人工智能核心硬件、算力基础设施、大模型等重点领域 目前昆山已组建超1300亿元基金矩阵 [12] - 四川凉山州设立商业航天产业专项基金 规模不低于40亿元 支持火箭、卫星研制及应用等企业落地 并提供用地等多项政策支持 [13] - 四川省首支量子科技产业基金成立 规模10亿元 以培育量子产业链为核心使命 [14][15] - 成都简阳交子满园未来产业发展基金完成工商注册 远期目标规模50亿元 首期10亿元 重点投向电子信息、先进制造、新能源新材料、航空航天低空经济等九大领域 [16] - 北京亦庄空天产业基金设立 总规模10亿元 专注投资可重复使用火箭、卫星关键载荷、卫星互联网应用等商业航天核心环节 [17] - 苏州康养产业基金完成备案 总规模10亿元 首期4.5亿元 重点投资于康养科技、康养人工智能、康养大健康等产业项目 [18] - 扬州市首支CVC生物医药产业子基金落地 总认缴规模5亿元 由产业龙头与地方国资共同出资 聚焦生物医药赛道 [19][20] - 上海沿浦等出资方共同设立杭州西湖上电科人形机器人创业投资合伙企业 认缴出资总额2亿元 主要投资于人形机器人及相关科技项目 [21] - 四川福创成果转化子基金完成工商注册 规模5亿元 由四川省成果转化投资引导基金（总规模50亿元）等出资 旨在推动科技成果转化 [22] - 山东枣庄追创股权投资合伙企业注册成立 出资额10亿元 主要围绕泛机器人、人工智能等产业链进行布局 投资阶段以早中期为主 [23][24] - 中山坦洲创业投资基金签约设立 总规模3亿元 采用“政府引导、市场运作、专业管理”的合作模式 [25] - 中国人寿拟合计出资约124.92亿元认缴两只私募股权基金 包括认缴40亿元于总规模50.515亿元的长三角科创基金 该基金主要投资人工智能、集成电路和生物医药 其中人工智能领域投资比例不低于实缴出资额的70% [26][27] - 中国人寿另认缴84.915亿元于总规模85亿元的国寿养老二期基金 该基金专注于养老产业领域投资 围绕存量养老不动产项目并购及新增项目拓展两条主线 [27][28] - 科力远等共同投资设立储能基金 目标总规模20亿元 首期5亿元 主要投资新型储能场景及产业链上下游优质项目 [30] - 北京北工集智创业投资基金成立 规模2亿元 投资方向聚焦AI+、新一代信息技术、智能制造等领域 重点扶持早期项目 [31] 并购与大型投资 - 殷拓集团（EQT）宣布收购全球二级交易巨头科勒资本 交易基础对价为32亿美元 以EQT普通股形式支付 预计2026年第三季度完成 [32] - 新大正物业集团收购嘉信立恒设施管理部分股权 交易金额为9.17亿元 [33][34]

会议概况 - 雄安新区创投生态大会暨央企创投座谈会于1月29日在雄安索菲特酒店成功举办，由雄安基金和母基金周刊联合举办 [2] - 活动汇聚了雄安新区领导、中国雄安集团、中国建设银行及其子公司、百余位创投机构代表及雄安基金已投企业代表，共同探讨雄安创投生态发展 [2] 雄安新区发展现状与战略定位 - 雄安新区经过八年多建设，已累计完成投资超万亿元，正成为新时代的创新高地和创业热土 [4][5] - 新区首批疏解央企已陆续落地，空天信息、人工智能、新材料等“5+6”主导产业正在加速集聚 [5] - 中国雄安集团作为新区建设主力军，定位为“新型城市运营服务商”，聚焦开发建设、城市运营、战新产业投资、现代服务业四大主业 [4] - 新区金融创新活跃，已吸引120余家金融机构落户，要素交易平台和基金体系持续完善 [5] 各方合作与支持举措 - 中国雄安集团希望与创投机构在基金合作、产业投资、创新孵化等领域深化协作，引导优质资本与科创项目落地 [4] - 中国建设银行携建信信托、建信投资、建信股权、建银国际四家子公司参会，将发挥“商投行一体化”优势，为落户企业提供全生命周期“股、贷、债、顾”综合金融服务 [4][7] - 建设银行宣布与雄安基金深化合作，旨在为新区建设提供坚实的金融力量 [4][7] - 雄安基金在会上介绍了子基金遴选计划，旨在完善基金体系 [7] 产业发展建议与机遇 - 面对从“互联网+”向“AI+”跨越的趋势，雄安正迎来技术演进与产业重构的双重机遇 [5] - 建议雄安打造“引育用留”人才体系，营造分级分类容错环境，并构建联动国家级基金、市场化基金等多方力量的投融资生态圈，以推动资本、技术、场景融合 [5] - 新区一批创新平台与独角兽企业正在快速成长 [5] - 期待创投机构和科创企业把握战略机遇，积极参与雄安新区的创新发展进程 [5] 会议活动内容 - 会议安排了雄安新区政府投资基金体系和创投生态建设情况介绍、子基金遴选计划介绍、建行子公司推介宣讲、深交所代表发言、创投机构建言献策以及10家雄安基金已投科创企业的路演等多个环节 [7]

淮安市产业投资基金概况 - 淮安市产业投资基金总规模达80亿元人民币 存续期为15年 基金注册于江苏省淮安市 为有限合伙制 [1] 基金投资重点领域 - 子基金应主要围绕淮安“7+3”先进制造业集群开展投资 [1] - “7+3”先进制造业集群包括新能源装备 新能源汽车及零部件 绿色食品 化工新材料 纤维新材料 PCB电子元器件 生物技术及新医药七大优势产业集群 [1] - “7+3”先进制造业集群还包括集成电路 人工智能 新兴数字产业三大先导产业集群 [1] - 投资领域亦包括“353”战略性新兴产业集群 [1] - “353”战略性新兴产业集群包括新一代信息技术 新能源 汽车及零部件三个千亿级产业集群 [1] - “353”战略性新兴产业集群包括化工新材料 金属及无机非金属材料 纤维新材料 生物医药大健康 智能制造装备五个五百亿级产业集群 [1] - “353”战略性新兴产业集群还包括软件和信息服务 人工智能 绿色环保三个百亿级产业集群 [1] 基金管理与征集 - 淮安市产业投资基金面向全国公开征集子基金管理机构 [1]

市场整体活跃度 - 12月私募股权市场活跃度显著上升，LP出资活跃度环比增长71%，同比增长29.4% [5] - 资金向基金端传导加速，12月新备案私募股权投资及创业投资基金共计690只，环比增长70.8%，同比增长17.5%，其中创业投资基金440只，私募股权投资基金250只 [5] - 市场活跃度提升与年末资金集中落位、政策节奏协同以及长期资金入场有关，资本持续向战略性新兴产业、科技创新及产业整合方向聚集 [5][7][31] LP类型结构分析 产业型LP - 12月产业型LP出资活跃度最高，占比39.96%，其出资活跃度环比增长86% [9][12] - 活跃度主要由国资背景的非上市产业集团驱动，非上市公司出资活跃度环比增长91%，上市公司环比增长52% [12] - 出资行为呈现“分层并行”特征，一方面保持高出资频率覆盖产业链关键节点，另一方面以央企及国资产业平台为代表的主体加大单笔出资力度，聚焦产业资源整合与重构 [12] - 资金高度聚焦于与自身主业协同度高的领域，旨在强化产业链协作、补齐技术短板或延展下游应用场景 [13] - 在产业并购整合领域尤为突出，产业集团通过设立基金强化内部资源整合，并与国资合力推动产业资源再配置 [13][14] - 华润医药集团同步推动两支定位互补的基金：华润医药成都产业基金广泛覆盖大健康领域进行横向整合，华润双鹤生物医药产业基金垂直聚焦合成生物赛道构建技术壁垒 [13] - 北京京国创智算并购基金的设立代表国资与产业资本通过并购基金加速整合成熟资产与关键能力 [14] - 产业型LP在2025年多个月份保持较高参与度，在市场波动中承担“结构性压舱石”角色 [15] 政策型LP - 12月政策型LP出资活跃度占比33.75%，其出资活跃度环比增长61%，出资规模环比上升62% [9][16] - 地方政府与中央层面的引导基金均加快资金落地节奏，主要通过大体量出资发挥方向性引导作用 [16] - 多省社保科创基金加速推进，成为地方发展新质生产力的关键制度工具，以长期资本形式系统性嵌入地方科创与产业体系 [18] - 江苏社保科创基金以“母基金+直投”方式重点支持人工智能、集成电路、生物制造、新能源等领域 [18] - 福建社保科创基金围绕“555X”产业集群和厦门“4+4+6”现代化体系推动产业升级与培育 [18] - 浙江社保科创基金已进入投资运作期，下层多支专项母基金与直投基金覆盖战略性新兴产业、未来产业、并购整合等多方向 [18] - 央企战略性新兴产业发展基金汇集多家央企，重点投向人工智能、高端装备、量子科技等领域，强调通过资本运作推动产业链与创新链协同发展 [19] 金融机构LP - 12月金融机构LP出资活跃度占比3.38%，其出资活跃度环比增长24%，出资规模环比增幅达148% [9][20] - 银行系AIC（金融资产投资公司）是关键力量，通过结构化工具深度参与政策与产业基金 [20][21] - 例如交银与工银联合发起的亦庄经开区AIC股权投资基金采用平行基金结构，支持经开区重点产业项目 [20] - 工银、中银等通过参与多地基金，围绕新一代信息技术、生物医药等新质生产力方向，协同地方国资提供中长期资本 [21] 财务型LP - 12月财务型LP出资活跃度占比21.99%，其出资活跃度环比上升70% [9][22] - 出资行为更趋审慎和选择性，偏向与其回报及流动性偏好匹配的标的，未出现大规模跨阶段或跨赛道布局迹象 [22] - 结合全年表现，财务型LP在多数月份维持了相对稳定但谨慎的出资节奏 [23] 区域布局特征 - 从出资活跃度看，浙江省表现尤为突出，出资活跃度环比增长102%，位居主要省市榜首，广东省与江苏省紧随其后 [27] - 从出资规模看，北京市受益于并购基金及央企战新基金等大体量出资事件集中落地，整体出资规模位居全国首位，对当月全国规模形成显著拉动 [27] - 浙江省与江苏省在社保科创基金及其下层专项基金启动投资的带动下，出资规模分别位列第二、三位 [27] - 区域出资呈现“核心节点承载规模、产业强省承载频率”的分工格局，大额出资事件多呈现跨区域、跨层级联合出资特征 [7][28] 活跃LP观察 - 12月活跃LP中，政策型LP在出资次数上占据主导，如四川产业振兴基金（8次）、合肥鑫城（7次）、金控资本（6次） [30] - 金融机构LP如农银资本（6次）、中银资产（5次）也较为活跃 [30] - 产业型代表有泸州老窖集团（4次），财务型代表有博琼资本、常州市富韵投资咨询有限公司（各4次） [30]

昆山市人工智能产业基金发布 - 昆山市于2026年1月29日发布人工智能产业基金，基金总规模达50亿元人民币，首期规模为20亿元人民币 [1] - 该基金由创控集团作为发起方，联合苏创投、华映资本等知名机构共同设立 [1] - 基金重点投向人工智能核心硬件、算力基础设施、大模型、AI+制造等重点领域，旨在支持本地人工智能企业成长与生态构建 [1] 昆山产业发展与基金布局 - 昆山以基金为纽带，已组建规模超过1300亿元人民币的基金矩阵 [1] - 该基金矩阵旨在支撑昆山“2+3+3”新兴产业体系的构建与区域高质量发展 [1]